Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加嘉银集团2019年第三季度财报电话会议。[接线员提示]请注意，今天的会议正在录音中。 现在我将会议转交给蓝衫集团总监Susie Wang。谢谢。请开始。
Susie Wang
大家好。感谢各位参加今天的电话会议，讨论嘉银集团2019年第三季度的财务业绩。我们今天早些时候发布了业绩报告。新闻稿可在公司网站以及新闻通讯社服务上获取。 今天与我一同参加电话会议的有：首席执行官严定贵先生；首席财务官范春林先生；以及首席风险官徐一芳先生。 在我们继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。 前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的预期存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中。 除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。 另请注意，除非另有说明，电话会议中提及的所有数字均以人民币计值。 现在，我将电话转交给我们的首席执行官严定贵先生。严先生将用中文发言，然后我们的投资者关系总监Shelley Bai会将他的评论翻译成英文。请开始，严先生。
Dinggui Yan
[外语] Shelley Bai;投资者关系专员：[翻译] 大家好，感谢参加我们第三季度财报电话会议。我很高兴地宣布，我们在第三季度表现良好。尽管面临不利的利率环境，我们仍实现了具有吸引力的盈利水平。净收入为5.108亿元人民币，与去年同期相比略有增长。GAAP净利润达到8180万元人民币。虽然一些竞争对手在向全机构资金转型方面领先于我们，但我们的业绩无疑证明了我们是消费金融领域的关键参与者之一。这也展示了我们强大的品牌价值和借款人对我们平台的信任。 目前，中国的宏观经济政策正在鼓励更多消费，消费支出正在逐步复苏。这对我们未来的发展非常有利。我们坚信平台的增长潜力，并对我们的业务保持高度信心。我们当前的首要任务是在充满挑战的市场条件下维持盈利能力。此外，我们需要加强对机构投资者的营销工作。在本季度，我们在吸引金融机构作为平台新资金来源方面取得了坚实进展。 首先，我们合并了抖音在今日头条的运营。抖音是一个金融科技平台，为客户提供贷前、贷中和贷后三个阶段的一站式解决方案。它使用人工智能和大数据分析工具作为核心技术。今日头条与抖音的整合将通过简化和加速我们与金融机构的合作来改善我们的运营流程。 此外，抖音将在技术上更好地支持我们的平台。我们拥有成熟的欺诈检测和复杂的基于人工智能的风险控制模型。该模型会根据客户的实际表现定期更新。这种技术支持将极大地提高我们的风险控制能力。我们相信有效的信用评估和管理对贷款业务至关重要，并将成为我们与机构资金来源关系的基础。 目前，我们已经与近10家机构建立了资金合作关系。机构合作伙伴的贷款发放设施比例在第三季度为10%，目前为25%。我们预计这一比例在年底将继续增长。 我们通过保持强劲的现金状况和盈利能力展示了业务的稳定性。考虑到这一点，我们也在积极管理盈余营运资金，通过审慎的短期投资产生更多收入，从而为股东和投资者创造更多价值。沿着这一思路，在本季度，我们通过可转换债券或固定利率贷款对低风险、高潜力的公司进行了战略投资。我们预计这些投资将随着时间的推移实现良好回报。 第三，我们在本季度增加了对技术和销售营销的投资。我们一直致力于技术改进，研发费用持续增加。 我们预计通过公司整合，我们的技术将取得重大进展。我们预计抖音合并也将推动突破。此外，随着我们开始向专注于机构投资者转型，我们的销售和营销费用也有所增加。 正如我之前所说，我们正在加大力度加强对银行和其他金融机构的营销，以进一步提高机构投资者的贷款发放设施比例。 我们的整体业务始终保持稳健步伐，强大的品牌诚信使我们对自己的未来充满信心。我们将加快平台做大做强的步伐。我们正在遵守监管要求，并追求明确的战略目标。 接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官Charlie，他将提供第三季度财务业绩的更多细节。Charlie，请开始。
Chunlin Fan
感谢严总和Shelley。也感谢各位今天参加我们的电话会议。我们的新闻稿包含了其他数据以及您需要的对比信息，因此我不打算重复所有数字。相反，我将重点关注影响业绩的因素。 请记住，除非另有说明，我们指的是第三季度的数据，并且所有数字均以人民币计，除非另有注明。 第三季度对我们的未来至关重要，因为我们展示了执行能力和交付稳健财务业绩的能力。考虑到严峻的行业环境，净收入的轻微增长被视为成功。这得益于我们贷款量的增加、机构投资者资金的增加以及抖音业绩的并入。我们预计抖音的贡献将在未来几个季度持续增长。贷款发放量增长了12.6%，因为我们开始看到机构资金来源的积极影响。我们已经完成了一个试点项目，并完成了与机构的平台整合。早期迹象令人鼓舞。我们预计将在第四季度加速引入更多机构。 我们继续投资于技术和产品供应，导致研发费用较去年增长了60%。这主要是由于我们在信用评分技术、人员配置以及面向机构的平台接口方面的投资。 贷款发放和服务费用为1.011亿元人民币，增长了3.3%，但这主要是由于与信用评估相关的高额费用。 转向资产负债表。本季度末，我们的现金及现金等价物为2.38亿元人民币。正如严总提到的，我们将部分现金部署到了支持我们生态系统的低风险、高潜力投资中。具体而言，短期投资包括7150万元人民币的某公司可转换债券，该公司计划在不久的将来在美国进行首次公开募股。关联方应收款项为1.313亿元人民币。这主要是由于我们向一家拥有支付牌照和互联网小额贷款牌照的公司提供了固定利率贷款。 最后，我想提一下，我们已将我们在财银资产管理有限公司的全部股权转让给了深圳融信宝，这是一家独立的第三方贷款担保公司。这笔交易对净资产或我们的损益表没有影响。说到这里，让我们开始问答环节。严总、我们的首席风险官徐先生和我将回答问题。接线员，请继续。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自[indiscernible] Research的[Lewis Wong]。
Unknown Analyst
首先，祝贺你们，本季度的表现确实非常出色。我们这里有3个问题。 [外语] 第一个问题是——能否谈谈你们的前景展望？第二个问题是能否评论一下与抖音的合作？ [外语] 你们是在寻求更多的成本协同效应还是收入协同效应，或者其他考虑因素？ 第三个问题是关于你们的应收账款净额。能否给我们一些概念，比如现在有多少比例的应收账款会被计入这个账户？ [外语]
Dinggui Yan
[外语]
Chunlin Fan
[口译]好的。感谢提问。关于我们第四季度的表现，我们会给大家一些说明。总体而言，我们认为第四季度的表现将与第三季度保持一致。对于明年的全年业绩，我们不会在这次电话会议中提供指引。可能会在第四季度财报电话会议中给大家更多数字。 第二个问题是关于 [外语]
Dinggui Yan
[外语]
Yifang Xu
第二个问题是关于我们与抖音的整合，以及在这一战略举措中我们正在寻求的战略协同效应。简而言之，有两个方面。第一个与品牌相关。抖音成立于2018年，已与超过50家银行和小型金融机构合作，提供基于技术的服务，使这些机构具备在线贷款能力。过去，抖音主要专注于技术服务，即基于云的服务，而嘉银集团正在将我们的资金来源转向机构资金。我们相信，在与机构合作伙伴合作时，与这些金融机构建立深入紧密的工作关系非常重要，我们不仅提供贷款促成服务，还帮助合作伙伴建立和发展他们自己的贷款能力，包括在内部实施这些能力。因此，我们认为，能够与抖音合作所获得的品牌认知度，以及我们在过去8年中积累的贷款经验和能力，这些都是我们在此次举措中寻求的战略目标。
Chunlin Fan
好的。关于第三个应收账款的问题。实际上，资产负债表上的应收账款数字，截至9月30日为2亿多元人民币。这是我们在计提坏账准备后的应收账款净额。我们认为整个金额都将收回。如果某些应收账款难以收回，我们会计提更多准备。但截至9月底，整个金额都将被收回。
Operator
下一个问题来自Roth Capital Partners的Craig Irwin。
Craig Irwin
我们对本季度的毛利润感到惊喜。你们的贷款发放和服务收入的盈利能力仍然非常强劲，实际上比上一季度更强。能否讨论一下，在向更多机构贷款机构转型的过程中，你们是否预期毛利润率会出现较大波动？
Chunlin Fan
我是Charlie，我来回答这个问题。考虑到我们目前正处于转型期，而且我们的金融机构融资目前占核心融资来源的比例相对较小，随着金融机构融资来源的增加，我们预计收入分成率会略有下降。就毛利润率和净利润率而言，基于收入分成率的下降以及销售营销、贷款发放和服务相关成本和费用的增加，这些利润率也会有所下降。
Craig Irwin
这直接引出了我的下一个问题，即费用增加的问题。上次电话会议你们已经沟通过费用会上涨。所以我们预期到了增加，但很难衡量增加的幅度。在第三季度，你们显然非常努力地实现了今天25%机构贷款的良好成果。但在接下来的几个季度，费用究竟需要增加多少？我们是否预期12月和3月季度的费用也会显著增长？
Chunlin Fan
基本上，我认为与金融机构相关的费用将与未来的交易量保持一致。因为这是完全可比的。当然，随着来自金融机构的交易量规模扩大，我认为费用在百分比上甚至会下降。
Craig Irwin
这听起来不错。很好。那么关于向金融机构转型的进展，首先恭喜你们，本季度达到10%是一个强劲的成果，考虑到你们开始的时间相对较晚。当你们说今天达到25%时，我感到惊讶。这似乎表明到日历年结束时，我们可能会看到40%左右的水平。这个大致准确吗？你们是否预期在2020年可能服务超过一半的机构贷款机构交易量？
Yifang Xu
是的，绝对如此。谢谢——是的，我们目前已经能够实现25%的水平，我们当然预期这个数字会继续增长。我们对结果保持非常乐观的态度。为了让大家了解我们将如何实现这一目标，目前我们正在与近10家机构合作伙伴积极合作，以实现25%的成果。在渠道方面，我们也有健康的渠道正在推进，我们正在积极讨论或即将引入的机构数量接近30家。所以是的，我们确实对这一结果保持非常积极和乐观的态度。
Craig Irwin
好的。我知道目前为机构贷款机构服务的客户还处于非常早期的阶段，但机构贷款机构往往倾向于风险较低的借款人。当借款人风险较低时，逾期率往往会低得多。你们是否看到为机构服务的客户逾期率有任何变化？你们预计大约15%左右的90天以上逾期率在未来几个季度会下降吗？
Yifang Xu
是的，我们正在密切跟踪我们的逾期率，包括30天和90天逾期率。我们在这方面看到了相当健康的改善，特别是与我们提供给机构贷款机构的投资组合相关的部分。当然，我们不会在本季度财报中公布具体风险数据，但我们预计在下个季度讨论这些指标时，会有相当不错的表现。
Craig Irwin
好的。我的最后一个问题是关于监管环境。过去3个月我们看到中国监管机构采取了一些非常重要的行动，以确保道德信贷催收，以及人们在运营P2P借贷平台时遵循受托责任。你们认为过去3个月看到的这些行动是否可能已经基本结束，还是其他公司仍有可能受到影响？你们预计未来几个月是否会看到关于P2P平台是否允许零售贷款人的全面监管声明？
Yifang Xu
这涉及到监管环境。截至目前，我们还没有看到或收到任何关于明确界限的官方指导方针，监管机构在这方面具体关注什么。但我们确实看到政府正在继续加强政策执行。政策执行主要围绕非法激进的贷款催收行为以及一些利率过高的贷款发放。 至于像我们这样的P2P公司，我们仍然非常专注于如何将我们的资金来源从个人资金转向机构资金。 在资产端或贷款发放方面，我们继续保持我们的做法，但我们也充分了解我们的机构合作伙伴在资产类型方面的需求。例如，与之前提供的贷款类型相比，他们一直在寻找期限更短的资产。我们正专注于这方面的工作。
Craig Irwin
好的。接下来只是一个澄清点。据我了解，嘉银集团作为中国最大的点对点贷款平台之一，一直与中国监管机构保持着非常开放和建设性的对话。这种情况是否持续？这是我预期的。但您能否评论一下与监管机构讨论的频率和开放程度？
Yifang Xu
是的，显然——我可能应该早些提到，我们继续与监管机构保持开放和频繁的对话，而'三降'一直是我们讨论的主题。因此，就目前而言，我们仍然符合监管机构对我们的要求。
Craig Irwin
非常好。祝贺取得的强劲进展。
Yifang Xu
谢谢。
Operator
目前没有更多问题。[接线员指示]
Chunlin Fan
谢谢接线员，也感谢大家参加今天的电话会议，感谢你们的支持。我们感谢你们的关注，并期待下个季度再次向各位报告我们的进展。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话。 [本记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]