Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待，欢迎参加嘉银集团2020年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时会有相关说明。提醒一下，我们正在录制今天的电话会议[接线员指示]。现在，我将电话会议转交给蓝衫集团亚洲区董事总经理Julia Qian。钱女士，请开始。
Julia Qian
大家好。感谢各位参加今天的电话会议，讨论嘉银集团2020年第一季度的财务业绩。我们今天早些时候发布了业绩报告。新闻稿可在公司网站以及新闻通讯服务上查阅。今天与我一同参加电话会议的有：首席执行官严定贵先生、首席财务官Charlie Fan先生以及首席风险官徐宜芳女士。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的预期存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另外请注意，除非另有说明，电话会议中提及的所有数字均以人民币为单位。现在，让我将电话会议转交给我们的首席执行官严定贵先生。严先生将用中文发言，然后我们的投资者关系总监Shelley Bai会将他的评论翻译成英文。严先生，请开始。
Dinggui Yan
[外语]
Shelley Bai
大家好。感谢各位参加我们2020年第一季度的财报电话会议。尽管面临前所未有的全球COVID-19疫情和快速变化的市场环境，我们在多个方面取得了重大进展。
Dinggui Yan
[外语]
Shelley Bai
最重要的是，我们即将完成向机构融资来源的转型。3月份，由机构投资者提供资金的贷款比例增至44.5%。目前，平台上的机构数量为14家，几乎为第二季度的所有新贷款提供资金。这是一项巨大的成就，为我们的业务奠定了更加坚实的基础。这尤其令人印象深刻，因为我们在疫情期间的封锁和恢复阶段完成了这一转型。我要感谢团队为此付出的不懈努力。目前，我们仍在吸引更多金融机构作为平台的新融资来源。我们已与另外22家金融机构展开讨论，其中超过70%是银行。我们很高兴与其中一些机构取得了良好进展，并期待在未来几个季度与他们开展有意义的合作。
Dinggui Yan
[外语]
Shelley Bai
另一项成就是保持第一季度贷款发放量与第四季度持平。在全国封锁影响日常生活方方面面的时期，这一表现也相当令人印象深刻。
Dinggui Yan
[外语]
Shelley Bai
此外，我们优化的业务结构使我们能够维持健康的盈利能力。季度净利润为3950万元人民币，环比增长74.9%。在许多同行遭受亏损的环境中，这是一个出色的表现。这些成就证明了我们审慎战略的有效性，以及我们增强的风险管理系统和高质量的资产。
Dinggui Yan
[外语]
Shelley Bai
我们认识到，这是通过执行我们的战略和遵循一套核心原则管理业务所取得的成就。自业务启动以来，我们在人才、系统和技术方面进行了大量投入。我们的管理团队专业且稳定。我们的风险管理系统通过高级分析、行为分析和算法驱动的信用评估不断演进。我们的信用管理一直表现优异，贷款组合质量很高。事实上，与同行相比，我们在新会计准则下的信用损失调整相当微小。
Dinggui Yan
[外语]
Shelley Bai
现在，让我谈谈监管方面的进展。我们认为，我们业务的监管环境正变得更加清晰。2020年5月9日，中国银保监会发布了《商业银行互联网贷款管理暂行办法》的征求意见稿。这是监管机构迫切需要明确规则，规范互联网贷款业务，以促进该行业在稳健合规的方式下发展。该文件明确了银行和互联网贷款平台可以参与的合作类型和贷款撮合服务。我们认为这是监管机构发出的积极和支持性信号。在疫情期间，人们认识到金融科技服务和互联网贷款对发展中世界的基础重要性。它具有独特的扩展金融包容性、改善人们日常生活的能力，符合我们的增长战略。随着我们的平台现已完全过渡到机构资金来源，我们处于有利地位来推动净增长。我们持乐观态度，因为中国消费者需求正在复苏，监管要求也正变得清晰。
Dinggui Yan
[外语]
Shelley Bai
现在，我们将把电话会议交给我们的首席财务官Charlie来回顾财务状况。Charlie，请开始。
Chunlin Fan
感谢严先生，也感谢各位参加我们的电话会议。正如严先生刚才提到的，嘉银在第一季度取得了稳健的财务业绩。在第一季度，我们继续以保守和高效的方式运营。在我们加速从个人投资者向机构投资者转型的过程中，我们仍在努力寻求两者之间的良好平衡。我们的贷款发放量为29亿元人民币，与2019年第四季度持平。尽管疫情爆发并导致封锁，我们仍然吸引了具有合适信用资质的客户。目前，中国已恢复商业运营，我们看到了复苏的早期迹象。四月份，我们几乎所有的贷款都由机构提供资金。随着机构合作伙伴关系的加速推进，我们预计将在第三季度初恢复增长。现在，转向第一季度的财务业绩。请注意，除非特别说明，所有财务数据均以人民币计。为了节省时间，我不会在本次电话会议上逐项详细说明。请参阅我们的财报新闻稿以获取更多细节。我在此仅强调一些关键点。第一季度净收入为3.135亿元人民币，较2019年同期下降57.1%，主要原因是贷款发放量减少。如您所知，自2019年第二季度以来，我们有意降低了未偿还贷款余额、投资者数量和借款人数量。这是为了遵守政府所谓的
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自ROTH Capital Partners的Craig Irwin。请提问。
Craig Irwin
我的第一个问题是关于你们从机构投资者获取资金的情况。首先我要表示祝贺。根据你们在准备好的发言中提到的数字，如果我没听错的话，2020年第一季度44.5%的贷款是由机构资金支持的，这是一个持续的强劲进展，而且我想你们也提到第二季度几乎所有贷款都有机构支持。能否告诉我们，截至6月11日第二季度，目前你们平台上有多少家机构？你们是否预计在2020年剩余时间里继续扩大贷款机构的多样性？今年是否有具体的目标数量？增加机构贷款人对你们平台、对你们长期增长计划有多重要？
Chunlin Fan
谢谢Craig的提问。我想我们的首席风险官徐女士会回答你的问题。
Xu Yifang
我是徐一芳。正如我们在开场白中提到的，我们的整体战略正在从P2P业务模式转向贷款促成模式。正如你所回忆的，我们开始这一转型之旅平均不到一年时间。你说得对，我们很高兴今天报告，从4月份开始，我们的贷款发放现在完全由机构投资者提供资金。第一季度有14家机构已入驻并与我们合作，截至目前，我们将继续加快与更多机构合作的努力。截至今天，我们报告的数字是14家。在后台，我们有超过20家机构正在积极谈判中，其中70%是区域性和城市商业银行。我们持续收到机构合作伙伴的反馈，他们一直非常积极，评价都围绕着我们资产的质量和稳定性在行业内表现突出。此外，我们也在寻求并深化与机构合作伙伴的关系，利用我们在在线贷款方面的核心优势和能力，使我们的机构合作伙伴受益，包括区域性和城市商业银行。因此，继续吸引更多机构加入我们的平台，确保资金来源的稳定性和多样化，对我们来说非常重要。所以除了贷款促成模式外，正如我所说，我们也在寻求与合作伙伴深化合作的其他可能性。
Craig Irwin
谢谢。我的第二个问题是关于监管的。我们观察到中国政府发布了商业银行在线贷款的新规。能否谈谈这些规定对嘉银集团和整个行业会有什么影响？这些规定是否直接适用于嘉银和你们的同行？
Xu Yifang
所以这是徐一芳，我再来回答这个问题。总体而言，我们认为这项监管对行业是有利的，特别是对领先企业。它无疑促进了更健康的业务发展环境。新规在某种程度上使在线借贷平台的业务运营合法化，并大幅减少了监管不确定性。这标志着中国在线借贷行业在贷款促成业务方面的一个重要里程碑。这表明监管机构认可在线平台为商业银行带来的价值——在线平台在提高贷款运营效率和为消费者提供更广泛的信贷渠道方面确实带来了价值。因此，这一监管发展符合我们的预期，而且对于行业以及JFIN未来的发展来说，进展速度比以往更快。
Craig Irwin
谢谢。我的下一个问题是关于贷款资产质量。病毒对全球的影响似乎对大多数同行的信贷质量产生了影响，许多同行在本季度（三月季度）计提了大量信贷拨备，同时也因为采用了新的会计准则ASC 326。因此，我们的假设是，也许他们的贷款资产质量并不像许多人认为的那么高。JFIN的逾期状况如何？能否谈谈您贷款资产的变化？ASC 326对JFIN的影响是什么？看起来影响实际上相当小。
Xu Yifang
那么，Craig，对于这个问题，我将从信贷组合的角度来回答。我会请春林从会计准则的角度对机构方面进行评论。正如我们上次讨论过的，我想说的是，我们JFIN始终遵循非常审慎和有韧性的信贷风险管理方法，这无疑是我们业务运营理念的核心。因此，从疫情爆发之初，从一月份开始，我们就采取了相当谨慎和保守的贷款发放策略，我们非常关注信用风险状况较好的客户。他们大多是重复借款人。其次，就整个贷款组合而言，我们必须报告，COVID-19对我们业务的影响是适度的，这主要归因于地域多样性。我们的大多数客户都不在疫情中心。但回顾过去，我们必须说，在最严重的时期，主要是在二月份，尤其是二月初，我们也面临一些轻微的操作挑战，特别是在催收业务方面，包括让员工返岗以及保持高标准——高健康标准以保护我们的员工。因此，我们确实在那个特定月份看到逾期率有适度上升。但随着市场从冠状病毒的余波中恢复，我们现在很高兴地报告，所有风险指标都已显示出稳步改善，回归正常，甚至比之前的水平更好。总之，从业务方面来看，通过采取所有这些措施以及我们如何应对这个充满挑战的时期，病毒爆发对我们业务的总体影响是适度的。春林，你想从会计准则的角度评论一下吗？
Craig Irwin
看来我们可能和春林失去联系了。
Chunlin Fan
抱歉刚才的问题。我刚才被静音了，自己说了几分钟。好的，我重新开始。是的，Craig，我会给你更多关于ASC 326的信息，这是SEC要求的新会计准则。正如我们的首席风险官徐女士提到的，JFIN的资产质量在过去一年中，自我们IPO以来有所改善。我们从业务开始就一直在投资风险管理体系，我们持续审慎的业务运营和不断改进的风险管理流程，以及数据驱动的行为分析信用评估、先进的催收系统，都产生了高质量的贷款。我们账本的信贷质量我认为非常稳健，信用损失非常有限，即使采用新的ASC 326会计准则，我认为我们仍然处于非常好的位置。如您所知，在2019年第四季度，我们重新评估了所有贷款，并在审计师德勤的良好协助下做出了充分的拨备。因此，我们第一季度的实际拨备与同行公司相比非常有限。这对我们来说是非常好的数字，也证明了我们的资产质量管理和风险管理能力是一流的。
Craig Irwin
这确实令人印象深刻。非常令人印象深刻。我的最后一个问题是关于监管的，但更多涉及美国市场上市以及目前美国可能正在发生的一些反应性情况。参议院通过了一项法案，要求中国公司让其审计师接受PCAOB的检查，而纳斯达克也提出了一些规则变更，这些似乎确实针对许多中国公司。我知道PCAOB监管的是审计师，而不是上市公司，而嘉银集团是一家非常保守的公司。您能否与我们讨论一下，您如何看待当前这些提案的状况，我认为有三年的时间来遵守或解决。但您对如果这些提案按目前建议推进，您将如何处理有什么潜在看法吗？
Chunlin Fan
是的，Craig，我是春林，我来回答这个问题。中美关系目前确实令人兴奋，每个人都关心这个问题。在资本市场这个特定领域，我相信该法案将通过众议院并由唐纳德·特朗普总统签署成为法律，因为在参议院，我认为民主党和共和党都投票——或者说无论如何都同意会通过这个法案。所以我不怀疑这项法案会通过众议院并由唐纳德·特朗普签署。但这项拟议法律，我认为他们提供了三年时间来解决让公司遵守PCAOB审计要求的问题。关于检查的问题，我认为这不是由公司控制的，像嘉银这样的公司，我们太弱小了，无法表达自己的声音，因为PCAOB对审计趋势有管辖权。所以归根结底，我认为这更像是中国证监会和美国证监会之间的博弈，是中美之间的博弈。由于在美国上市的中国公司总市值接近2万亿美元，我们希望通过中美双方的共同利益，最终能够达成相互协议。我们正在与我们的审计师德勤密切合作，密切关注情况和进展。我可以告诉你的是，JFIN将尽一切努力完全遵守美国会计准则和所有SEC规定。总而言之，我认为未来存在很多不确定性，但我们将保持积极态度，并对美国和中国的资本市场前景保持信心。
Operator
谢谢。[操作员指示] 下一个问题来自[indiscernible]的[Sam Atari]。请提问。
Unidentified Analyst
是的。我昨天进行了大笔投资，当时涨幅超过700%，而现在我看到的这种恢复情况，我看不到任何地方能让我拿回我的钱。所以你们对此有什么说法吗？我的意思是？
Chunlin Fan
是的，当然。Sam，我认为公司和管理团队和你一样困惑。但关于我们昨天异常的股价波动，经过市场调查后，我们不知道导致这种波动的原因。我们相信自IPO以来，我们一直良好遵守SEC和纳斯达克的规则，并且在第一季度财报发布后没有需要宣布的重大非公开信息。我们不知道为什么昨天的股票会这样交易。所有应该发布的重大信息都已根据SEC规则发布。所以正如我所说，我们和你一样困惑。所以，我们也需要答案。我们需要SEC和美国政府的答案。
Unidentified Analyst
好的。那么你想让我继续做什么？我的意思是，我损失了大约2万美元。所以...
Chunlin Fan
你是在美国还是在中国？
Unidentified Analyst
美国。
Chunlin Fan
好的。我的意思是，在美国这是一个自由的国家，对吧。现在你做的投资决定取决于你自己的决策。所以从公司的角度来看，我们已经披露了所有需要披露的信息，投资决定将由你自己做出。对于你的损失，我真的很抱歉，但坦率地说，我不知道该怎么说。
Unidentified Analyst
好的。我想我错过了会议的第一部分。我们报告的每股收益是——每股收益数字是多少？
Chunlin Fan
请再说一遍，抱歉。请再说一遍？请原谅。
Unidentified Analyst
根据今天的电话会议，预计的每股收益是多少？
Chunlin Fan
好的。我们本季度的净利润是3900万元人民币，对吧。所以你可以自己进行简单的计算。我要说，如果看我们的历史，这对我们来说不是一个很好的季度。但我们非常有信心，随着监管政策变得越来越温和，以及我们在风险管理控制方面的努力，我们将在今年下半年重新增长业务。所以我们的每股收益、净利润或利润率将比现在更好。这就是我能告诉你的。但关于其他详细信息，我认为我不适合给你更多指导。
Unidentified Analyst
好的。但如果被宣布为某种欺诈行为，我可以继续索赔吗？这是我能够进行的吗？
Chunlin Fan
我不知道。正如我刚才所说，我不确定，例如，在这次电话会议之前我从未与你交谈过，我不知道你的观点或对我们公司的看法来自何处，对吧。所以你应该与……交谈。
Unidentified Analyst
不仅仅是这家公司。好的，我只是在关注最近的一些欺诈行为，我认为，出于某种原因，这主要是在攻击中国公司。所以我会——是的。
Chunlin Fan
我对你的损失感到难过。但我认为美国的投资机制有些不正确，因为正如我所说，我们并没有——我们已经披露了所有需要披露的信息。对于昨天股价的波动，我们也感到非常困惑，好吧。所以，我认为，也许你可以联系你的律师，关于交易损失的问题。对我来说，昨天我与纳斯达克的代表进行了交谈，我告诉他公司的一切情况，我们披露了所有想要披露的信息。我不知道你需要获取什么样的信息。但对我来说，这就是我能告诉你的全部，好吧。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自ROTH Capital的Craig Irwin。请继续。
Craig Irwin
谢谢。好的。那么，刚才那位提问者可能想知道的是，这仅仅是证券行业的运作机制，对吧？像我们昨天在JFIN股票上看到的那种情况，100%都会被纳斯达克和FINRA作为其市场监控义务的一部分进行调查。如果存在任何恶意行为，他们显然会追踪并采取行动。这就是为什么我们都必须严格遵守规定。任何微小的错误步骤都会导致执法行动。Charlie，我的问题是，我之前没有问，我以为其他人可能会问。我们已经度过了中国疫情最严重的时期。病毒的影响似乎正在减弱。你们的贷款发放量可能同比下降了56%，但三月份季度与十二月份季度相比基本持平，实质上持平。你能谈谈未来几个季度这将如何发展吗？你预计贷款发放量会反弹并恢复增长吗？你认为关键驱动因素是什么？是中国的经济复苏？还是机构客户的加入推动了这一增长？
Chunlin Fan
是的，当然。我会给你一些背景信息，也许徐女士可以补充。对我们来说，和往常一样，我们不会提供指引，但你刚才提到我们第一季度的贷款发放量与第四季度持平，与去年第一季度相比有较大下降。但这是有原因的，对吧。由于三重下降政策——在中国，我们都在努力遵守监管政策。因此，我们暂时减少了第一季度的交易量。但我们的好消息是，我们几乎已经完成了过渡期，现在在第二季度，我可以说，也许我们90%、80%的资金将来自机构资金。对于第三季度和第四季度，肯定会是100%。既然现在已经是六月，我可以告诉你，我们第二季度的贷款发放量可能会与第一季度持平或略低，但对于第三季度和第四季度，我们肯定会恢复业务增长。原因是，虽然第二季度的贷款发放量比第一季度低。正如我所说，我们第一季度的贷款发放量受冠状病毒影响不大，但对于机构资金业务，第一季度我们实际上无法开展任何工作，因为我们的业务开发团队都待在上海，无法外出接触银行和金融机构。因此，我认为我们将在第三季度和第四季度恢复金融机构的资金业务。所以，我可以告诉你的是，今年下半年，我们将恢复业务增长。在贷款发放量、收入、运营利润率和净利润率方面。一芳，你想补充我的观点吗？
Xu Yifang
没有更多要补充的了。第二季度我们很可能会看到水平略有下降，但从第三季度开始，肯定会实现适度增长，然后在第四季度进一步增长。
Craig Irwin
谢谢。我的最后一个问题是关于现金。截至3月底，第一季度结束时，你们拥有6900万元人民币的现金，这比12月的现金头寸减少了5300万元。能否谈谈现金情况，我们现在6月份处于什么水平？6月季度的可能前景如何？你们预计会产生现金吗？还是可能在本季度消耗现金？
Chunlin Fan
是的，Craig。我是Charlie。我知道银行和现金头寸在我们第一季度期间大幅下降。原因我认为是，尽管第一季度的贷款发放量与2019年第四季度相似，但机构资金业务部分的占比增加了。因此，机构资金业务的整体收入提取率实际上低于个人资金业务。因此，贷款发放量产生的收入实际上在第一季度比第四季度要低。这是原因之一。此外，我们还向海外市场如墨西哥、印度尼西亚、印度注入了更多资金，因为我们一直将东南亚市场和墨西哥市场视为我们业务的市场。这就是为什么我们第一季度的现金头寸下降，我们预计现金头寸将在今年下半年好转，只要我们在今年下半年保持业务增长，管理层有信心我们将实现高水平的收入并维持非常健康的现金流头寸。
Craig Irwin
那么——但是第二季度，Charlie，你预计可能会再下降一点吗？这样说公平吗，因为你们继续投资于海外增长计划？
Chunlin Fan
第二季度，我认为很大程度上取决于我们对海外市场的投资，现金头寸可能会与第一季度水平相同或略低。但我们仍然希望将现金头寸保持在非常健康的水平。
Craig Irwin
关于这个主题的最后一个问题。第一季度现金比第四季度减少了5300万元人民币，其中大约有多少比例与你们的国际增长计划相关？
Chunlin Fan
是的，实际上我们经营活动产生的现金，这与我们的收入和贷款发放量密切相关，可能大约在2000万元人民币左右。所以其余部分将用于我们在海外市场的扩张。
Operator
谢谢。看到队列中没有更多问题，让我把电话转回给Charlie Fan先生做结束语。
Chunlin Fan
好的，谢谢主持人，也感谢大家参加今天的电话会议，感谢你们的支持。我们感谢你们的关注，并期待在下个季度再次向你们报告我们的进展。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们今天的电话会议到此结束，感谢各位的参与。现在大家可以断开连接了。