Operator
各位女士、先生，大家早上好。感谢各位的耐心等待，欢迎参加嘉银集团2020年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时会有相关说明。提醒一下，我们正在录制今天的电话会议[接线员指示]。现在，我将电话会议转交给蓝衫集团亚洲区总监Susie Wang女士。王女士，请开始。
Yuanheng Susie Wang
大家好。感谢各位参加今天的电话会议，讨论嘉银集团2020年第二季度的财务业绩。我们今天早些时候发布了业绩报告。新闻稿可在公司网站以及新闻通讯服务上查阅。今天与我一同参加电话会议的有：首席执行官严定贵先生、首席财务官Charlie Fan先生以及首席风险官徐宜芳女士。在我们继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的预期存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另外请注意，除非另有说明，电话会议中提及的所有数字均以人民币计。现在，让我将电话会议转交给我们的首席执行官严定贵先生。严先生将用中文发言，然后我们的投资者关系总监Shelley Bai会将他的评论翻译成英文。严先生，请开始。
Dinggui Yan
[普通话]
Shelley Bai
大家好。感谢各位参加我们2020年第二季度的财报电话会议。我们很高兴报告一个稳健的季度，在面临COVID-19逆风和持续监管不确定性的情况下取得了显著的业务进展。最令人兴奋的是，我们已成功完成业务转型，将资金来源从个人投资者转向机构合作伙伴。在第二季度，机构投资者促成的贷款发放量占比达到98.6%，而2019年同期为零。这也高于第一季度的26.9%。这是一个非凡的成就，尤其是在COVID-19疫情期间实现这一目标。我要感谢我们的团队和合作伙伴，正是他们的奉献精神和卓越执行力使这一切成为可能。
Dinggui Yan
[普通话]
Shelley Bai
自4月初以来，所有新贷款均由机构提供资金。我们成功地从一家P2P公司转型为一家拥有多个战略机构合作伙伴和巨大增长潜力的金融科技公司。最值得注意的是，我们保持了健康的盈利能力。考虑到我们的贷款发放量较上一季度下降了20%以上，在第二季度实现4110万元人民币的净利润是一项重大成就，甚至比第一季度略有增长。这充分证明了我们企业控制方法的有效性和运营效率的提升。我们已准备好在不干扰业务运营的情况下执行这一快速而平稳的转型。我们将继续引入新机构并深化与现有机构的关系，以推动贷款增长。随着经济复苏和消费反弹，我们将进一步扩大和多元化机构资金来源，并继续努力降低资金成本。我们认为我们已具备条件恢复有吸引力的收入增长。
Dinggui Yan
[普通话]
Shelley Bai
随着业务转型的成功，我们能够利用技术和运营能力赋能一些业务平台，使其更好地服务其中小企业客户。为此，我们在合作伙伴目标方面取得了重大进展。我们相信这种合作将为我们的业务创造更多应用场景，并进一步扩大我们的优质借款人空间。我们预计将在第三季度提供更详细的进展。
Dinggui Yan
[普通话]
Shelley Bai
除了第二季度成功的业务转型外，我们在运营中保持谨慎，加大了风险管理和信用评估的力度。为确保高质量的借款人基础，我们专注于服务重复借款人，这些借款人的平均信用质量更好。您可以从我们的重复借款率中看到这一点，第二季度为72%，而一年前为60.8%。重复借款率的提高改善了我们的信用风险状况。此外，我们通过利用先进的数据分析、行为分析和算法驱动的信用评估，收紧风险管理政策并改进信用评分系统。经济正在复苏，我们的信用质量正在改善。我们鼓励您关注第二季度显示改善的许多运营指标。
Dinggui Yan
[普通话]
Shelley Bai
在监管方面，上周，中华人民共和国最高人民法院宣布了关于民间借贷利率上限的新指导意见。利率上限将维持在贷款市场报价利率（LPR）的四倍。这一指导意见正在被解读和讨论中。然而，新指南似乎仅适用于民间借贷。由于我们已成功完成向机构资金的转型，我们预计对运营的影响将是轻微且可控的。同时，我们也将为这些指南可能适用于机构借贷的可能性做好准备。作为中国领先的金融科技平台之一，我们的管理团队能够应对此类变化。我们并不担心。我们的平台和系统非常成熟，有能力为不同风险特征的借款人提供不同利率的产品。我们将继续与机构合作伙伴紧密合作，在遵守所有适用法规的同时，更好地服务借款人并发展我们的业务。
Dinggui Yan
[普通话]
Shelley Bai
总而言之，我们预计增长将在第三季度恢复，我们的平台现已完全过渡到机构资金来源。我们相信嘉银已做好准备，凭借优化的商业模式和强大的执行能力，从短期挑战中脱颖而出。
Dinggui Yan
[普通话]
Shelley Bai
接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官Charlie。Charlie，请开始。
Chunlin Fan
感谢严先生和Shelley，也感谢各位今天参加我们的电话会议。正如严先生刚才提到的，在第二季度，尽管市场环境不利，我们仍实现了健康的盈利能力。更令人振奋的是，本季度几乎所有贷款都由机构合作伙伴提供资金，这非常清晰地证明了我们的机构资金结构是高效、可持续且盈利的。我们的战略保持不变。我们将通过增加贷款发放量来实现收入增长，同时优化运营成本、提高信贷质量并保持健康的盈利能力。现在，让我简要回顾一下第二季度的财务业绩。请注意，除非另有说明，所有财务数据均以人民币计。为节省时间，本次电话会议我不会逐项详细说明。更多详情请参阅我们的财报新闻稿。我在此仅重点介绍一些关键要点。正如您所预期的，鉴于市场状况和我们严格的风险政策，第二季度较低的贷款量导致我们的收入指标下降。第二季度净收入为2.45亿元人民币，较2019年同期下降61.5%。展望未来，我们已准备好恢复资金投放的增长。目前资金全部来自机构。接下来看成本方面。我们今年启动的成本削减措施正在取得成效。您可以从本季度大幅降低的运营费用中看到这一点。总运营费用为1.97亿元人民币，环比下降24.9%。这为我们带来了19.6%的健康运营利润率，而上一季度为16.3%。我们将继续评估优化成本结构的方法，进一步提高运营效率。贷款发放和服务费用为5090万元人民币，同比下降60.1%，主要原因是贷款发放量减少。不可收回应收款项和合同资产减值准备为1070万元人民币，较2019年同期的7080万元人民币大幅下降。下降主要归因于两个因素：第一，贷款发放量减少；第二，我们在信用评估和风险管理方面加大了力度，从而优化了贷款表现。一般及行政费用和研发费用分别降至3660万元人民币和3410万元人民币。这主要是由于分配给一般及行政费用和研发费用的股份薪酬费用减少，以及差旅和其他业务相关费用减少。销售和营销费用为6460万元人民币，同比下降56.9%。这主要得益于销售效率的提高，以及满足复借客户需求的进一步益处。由于我们严格的成本控制和运营效率的提升，我们得以维持健康的盈利能力。我们实现净利润4110万元人民币，环比增长4.1%。再看我们的资产负债表。截至本季度末，我们拥有6990万元人民币的现金及等价物，而截至2020年3月31日为6680万元人民币。总之，随着中国消费经济的复苏，我们预计第三季度的贷款发放量将高于第二季度。接下来，我们开始问答环节。严先生、我们的首席风险官徐先生和我将回答问题。主持人，请开始。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自ROTH Capital的Andrew Scutt。请提问。
Andrew Scutt
早上好，感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于利率上限的。这里有两个部分。首先，能否请您分享一下高于和低于利率上限的贷款组合比例？其次，既然贵公司现在完全由机构提供资金，您是否看到其他可能需要解决的监管问题？
Xu Yifang
好的。我是徐一芳。谢谢，Andrew。我来回答你的问题。你的第一个问题是关于利率上限。我想分两部分来回答这个问题。关于利率上限，首先我想指出——我想说明一点是，正如严总在之前的讲话中指出的，我们对这一决策的总体理解是它仅适用于民间借贷，而不适用于持牌金融机构。因此，随着我们已成功完成转型，我们目前的商业模式完全是与机构资金合作运营。所以我们正在密切关注并期待与受监管金融机构相关的实施细则。鉴于我们的合作目标是完全遵守所有资金的法律和合规要求，包括产品定价，这对我们的合作关系至关重要。所以我们绝对承诺并将继续遵循该指导方针，满足我们机构资金合作伙伴的要求。 现在回到你之前提到的15.4%利率，关于我们的贷款定价是高于还是低于这个水平。以下是我们如何看待我们在获客能力、差异化风险定价空间方面的能力。目前，我们的贷款组合和新增贷款量正处于我们开始向新商业模式（即由机构合作伙伴提供资金）转型以来的历史最高水平。考虑到这个规模，我们目前的评估是基于我们的风险评估，今天大约70%的新增贷款仍然是可销售的。也就是说，如果我们要执行这个新的利率上限，当然，随着这70%的新增贷款处于这个新利率上限之下，考虑到目前的资金成本和运营效率，利润率将会受到影响。 根据我们向更优质客户群体转移的整体战略目标，我们预计通过持续专注于提升我们的信贷管理能力，这个比例将会有实质性提高。此外，资金成本的所有改进和提升，以及运营效率的提高，也将有助于我们的经济效益。 这是对你第一个问题的回答。第二个问题关于我们是否预期监管要求会有进一步变化？到目前为止，我们很难预测。但再次强调，我们正在关注事态将如何发展。我们正在期待更多关于今天这些变化以及是否会有更多针对持牌机构合作伙伴利率要求的具体细则。谢谢。
Andrew Scutt
很好。谢谢。这些信息非常有帮助。再次祝贺你们在机构融资方面取得的成就，非常令人兴奋的是你们现在已经能够恢复增长。关于贷款增长，我只有一个快速的问题。我想了解一下你们预期的增长节奏。你们认为需要多长时间才能恢复到三重下降政策实施之前的增长水平？如果你们能就此提供任何评论，那就太好了。
Xu Yifang
好的。谢谢，Andrew。我来回答这个问题，我是Yifang Xu。关于增长方面，我们将从两个部分来讨论：一是我们的资金来源成本，二是我们的贷款能力。在我们完成这一转型后，现在我们的贷款已100%通过机构合作伙伴提供资金。我们将继续扩大机构资金来源渠道，以支持未来的增长。在贷款能力方面，正如我之前所说，我们很自信并乐于分享，自一年多前开始转型以来，我们的贷款发放量现已达到历史最高水平。为了让大家了解具体数字情况，我们7月和8月的贷款量合计已略微超过第二季度的数字。展望未来，我认为这仍将是一个动态过程，我们需要在保持经济效益的同时，平衡考虑信用成本、运营成本以及整体贷款量的增长。我们的目标是实现健康、平衡的增长趋势，可以说是温和到适度的增长。是的，我们不太可能看到贷款量出现非常短期的指数级增长，就像我们在三重下降政策实施前在这个行业看到的那样，因为我们同时关注增长和持续改善信用表现。正如我们所说，整体来看这将是一个相当动态的过程。在贷款能力方面，我们可以更详细地看看我们的重复客户和新客户获取情况。除了我们之前提到的运营效率和资金成本改善外，还有其他几个杠杆可以拉动。在重复客户方面，我们正在专注于扩大产品供应，特别是针对信用状况更好的客户，同时正如我们之前提到的，优化时机、运营效率并持续加强信用承销能力。我们目前已经看到贷款量和风险分布都在朝着更有利的方向发展。在新客户获取方面，从渠道角度来看，我们专注于通过一系列社交媒体平台信息流以及与一些垂直业务应用和平台的合作，触达成本效益更好的客户。我们将继续优化扩展这些渠道和合作关系，并再次专注于我们的新目标客群，即信用状况更好的客户群体。这将是一个持续不断的优化过程。我们将在获客成本、信用成本和增长机会之间保持平衡。总体而言，我们非常有信心能够实现预期的贷款量增长，同时保持整体贷款组合的健康状况。这回答了您的问题吗？
Andrew Scutt
好的。谢谢。我——是的，刚才的回答非常完美。我真的很感谢您提供的详细说明。然后我最后一个问题，很简单的一个。您能否评论一下当前贷款组合的信贷质量？你们是否看到了许多同行在过去这个季度所报告的改善情况？
Xu Yifang
好的。这个问题还是由我来回答。关于——让我们回到疫情前的时期。与一些同行公司不同，我们在1月初就采取了相当积极主动的方法来管理信贷风险，将我们的贷款发放转向——转向我们的重复客户和信用状况更好的客户。颜先生之前也指出了这一点。除此之外，我们保持了相当灵活的催收运营和其他运营，以快速适应这个新的运营环境。因此，在我们上次的财报电话会议中，我们已经分享过，我们注意到——我们没有看到我们的信贷风险指标出现实质性恶化，这与相当多的同行公司略有不同。所以今天，我们很高兴分享的是，我们实际上加快了新贷款发放的速度，贷款量已经上升。但是——在这些信贷指标方面，仍然呈现积极的趋势。所以这不是像您可能从我们的一些同行公司那里看到的显著转变，但我们仍然看到了积极的改善。这要归功于我们团队在提升信贷风险和管理能力方面所付出的勤奋和不懈努力。是的，这回答了您的问题吗？
Andrew Scutt
是的。很好。谢谢。再次感谢，并祝贺本季度的业绩。我的问题就这些。
Operator
目前没有更多问题了。我现在想把会议交还给演讲者进行结束语。请继续。
Chunlin Fan
谢谢主持人，也感谢大家参加今天的电话会议，感谢你们的支持。我们感谢你们的关注，并期待在下个季度再次向你们报告我们的进展。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢大家的参与。现在可以全部断开连接了。