Operator
大家好，感谢各位参加虎牙公司2020年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员指示]。现在请公司投资者关系负责人程达娜女士发言。请开始。
Dana Cheng
大家好，欢迎参加虎牙2020年第四季度及全年业绩电话会议。公司今日早些时候已发布财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问投资者关系网站ir.huya.com查看业绩新闻稿。本次电话会议的回放将在几小时后在投资者关系网站上提供。今天电话会议的参与者包括：虎牙首席执行官董荣杰先生；以及首席财务官刘女士。管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司提交给美国证券交易委员会的招股说明书和其他公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，虎牙的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。虎牙的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在请首席财务官刘女士发言，她将代表我们的首席执行官董荣杰先生宣读准备好的发言。刘女士，请开始。
Catherine Liu
感谢各位参加我们今天的电话会议。我很荣幸代表董先生发表今天的开场致辞。我们非常高兴地报告，我们的各项业务在2020年第四季度再次取得稳健表现，使我们能够以强劲的势头结束2020年。2020年第四季度总净收入同比增长21%，接近30亿元人民币，而全年收入首次突破100亿元人民币大关。我们相信，增强的变现能力为我们重新投资业务、加强未来发展奠定了坚实基础。强劲的用户增长和更高的用户参与度也继续凸显了我们良好的执行能力。虎牙直播移动端MAU在第四季度达到7950万，同比增长29%，较第三季度净增500万，进一步巩固了我们在移动端的领先地位。强劲的移动增长得益于我们优质内容库的持续建设，特别是电竞赛事和娱乐节目、产品改进以及营销活动。同时，虎牙直播App的次月留存率在第四季度保持在70%以上。受移动增长推动，虎牙直播第四季度平均MAU同比增长19%至1.785亿。虎牙直播付费用户在第四季度同比增长18%至600万。值得注意的是，约80%的付费用户通过移动设备支付，移动用户贡献了本季度直播收入的85%以上。这些结果进一步印证了我们聚焦移动战略的正确性，我们将继续分配资源以扩大移动用户基础。财务和运营指标的增长验证了我们内容的强大吸引力。在全球疫情期间取得如此良好的业绩，证明了我们业务的韧性，也代表着我们公司向前迈进的重要里程碑。我们还致力于为用户创造更沉浸式的体验。第四季度，我们的第三方应用开发者开放平台持续受到欢迎。截至第四季度末，平台上已有约200种工具可用，超过40万主播在其直播过程中使用了这些工具。大多数工具以游戏为中心，为主播提供智能辅助以更好地吸引用户。自去年11月正式推出云游戏平台Yowa以来，得益于持续的技术进步，我们已能够降低延迟，提供行业领先的用户游戏体验水平，Yowa的日均用户使用时长现已达到约90分钟，表明用户参与度更高。我们还开始努力将云游戏功能整合到核心的虎牙直播中，以便主播更好地与用户互动。现在谈谈我们与腾讯的合作。第四季度，通过腾讯平台观看虎牙直播内容的平均MAU（不计入我们报告的MAU）约为2000万，其中WeGame、微信、游戏中心和英雄联盟游戏仍然是最受欢迎的渠道。在主播方面，虎牙与腾讯合作，帮助我们的主播在腾讯游戏社区获得更多曝光，进一步提升他们的影响力。例如，王者荣耀游戏工作室最近与虎牙平台的一位知名主播合作，在游戏中发布了该主播的语音包。发布后，该主播在游戏社区内获得了超过500万粉丝，触及了更广泛的受众，并扩大了潜在的直播观众基础。接下来，我将向大家介绍与斗鱼合并的最新进展。自去年10月宣布与斗鱼可能合并以来，我们已向美国证券交易委员会提交了相关文件。在中国，我们已主动向相关监管机构国家市场监督管理总局提交了经营者集中申报，目前审查仍在进行中。随着2021年的到来，我们将继续扩展平台的广度和多样性，并投资于内容生态系统、产品升级和技术，以更好地服务我们不断增长的用户基础。董先生的发言到此结束。让我们从内容丰富化和多样化的最新情况开始。第四季度，我们转播了149场第三方电竞赛事，其中顶级赛事包括英雄联盟全球总决赛2020（即S10）、德玛西亚杯、KPL秋季赛和PCL，并独家转播了全国电子竞技大赛（NEST）。这些赛事在第四季度的总观看量约为6.65亿，同比增长24%。至于我们的自制内容，我们组织了48场电竞赛事和娱乐节目，总观看量达到1.09亿，同比增长53%。第四季度表现最佳的自制电竞内容包括我们长期举办的PUBG赛事——虎牙天命杯S8，以及我们的英雄联盟全球总决赛解说节目《虎说S10》。在天命杯S8中，首次有8支国际战队加入比赛，这次全球参与的成功进一步证明了我们组织高质量电竞赛事的能力。本季度的娱乐PGC节目中，自走棋主题真人秀《醒醒吧！Losers》、户外才艺秀《虎牙好声音》以及综合格斗比赛《虎牙功夫嘉年华第三季》都获得了欢迎，我们相信此类节目将继续提高用户在虎牙平台的粘性。转向我们的海外业务。第四季度海外业务MAU约为3000万，同比增长50%。通过本地化运营努力，我们在某些国家也取得了领先的市场地位，并成功尝试了变现。接下来，我将带您了解我们的财务亮点。第四季度，我们的总净收入同比增长21%，接近30亿元人民币。我们的直播收入在第四季度同比增长20%至28亿元人民币。增长主要得益于付费用户数量的增加以及每付费用户收入的增加，两者均较去年同期有所扩大。2020年第四季度广告及其他收入同比增长45%至1.75亿元人民币，主要驱动力是广告商数量的增加和多样化。由于带宽成本的杠杆效应和运营效率的提升，本季度我们的盈利能力持续改善。我们的非美国通用会计准则毛利率提升至20.6%，而去年第四季度为19.5%。我们的非美国通用会计准则营业利润率为9%，而2019年第四季度为7.4%；非美国通用会计准则净利润率为10.2%，而2019年第四季度为9.8%。现在让我继续介绍我们的财务细节。除非另有说明，所有增长率均为同比。第四季度收入成本增长19.6%至24亿元人民币，主要归因于收入分成费和内容成本的增加。第四季度收入分成费和内容成本增长29.8%至20亿元人民币，主要原因是直播收入增加导致的相关收入分成费增加，以及在电竞、自制内容和内容创作者方面的支出增加。第四季度带宽成本下降26.1%至1.67亿元人民币，主要得益于带宽成本管理的改善和持续的技术提升努力。第四季度毛利润增长28.1%至5.98亿元人民币，毛利率提升至20%。第四季度研发费用增长21%至2.16亿元人民币，主要归因于人员相关费用的增加。第四季度销售和营销费用增长63.2%至1.93亿元人民币，主要归因于推广公司内容、产品、服务和品牌名称的营销费用增加，以及人员相关费用的增加。第四季度一般及行政费用下降0.3%至9600万元人民币，主要得益于管理效率的提升。第四季度营业利润增长84.4%至1.87亿元人民币，营业利润率提升至6.3%。非美国通用会计准则营业利润（不包括股权激励费用）第四季度增长46.5%至2.69亿元人民币，非美国通用会计准则营业利润率提升至9%。第四季度归属于虎牙公司的净利润增长58.6%至2.53亿元人民币；第四季度归属于虎牙公司的非美国通用会计准则净利润（不包括股权激励费用、投资公允价值变动收益、权益法投资及权益法投资部分处置收益，并扣除所得税）增长26.5%至3.06亿元人民币。第四季度每ADS摊薄净利润为1.05元人民币，非美国通用会计准则每ADS摊薄净利润为1.27元人民币。截至2020年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、短期存款和短期投资共计105亿元人民币，而截至2020年9月30日为108亿元人民币。减少的主要原因是2020年11月在佛山市收购土地使用权约3.1亿元人民币。第四季度经营活动产生的净现金为4.59亿元人民币。接下来看我们2020年全年业绩。2020年总净收入增长30.3%至109亿元人民币。2020年直播收入增长29.3%至103亿元人民币，主要得益于虎牙直播付费用户数量和每付费用户平均支出的增加。付费用户数量的增加主要受公司整体用户增长的推动。每付费用户平均支出的增加主要得益于内容、产品和服务的丰富与提升。2020年广告及其他收入增长51.3%至6.03亿元人民币，主要驱动力是广告商基数的增加和多样化，主要归因于虎牙品牌在中国在线广告市场认可度的加强。2020年收入成本增长25.4%至86亿元人民币，主要归因于收入分成费和内容成本、带宽成本以及人员相关成本的增加。2020年收入分成费和内容成本增长27.6%至71亿元人民币，主要原因是直播收入增加导致的相关收入分成费增加，以及在电竞、自制内容和内容创作者方面的支出增加。2020年带宽成本增长9.8%至8.79亿元人民币，主要原因是公司用户基数扩大导致带宽使用量增加，部分被带宽成本管理的改善和持续的技术提升努力所抵消。2020年毛利润增长53%至23亿元人民币，毛利率提升至20.8%。2020年研发费用增长44.3%至7.34亿元人民币，主要归因于人员相关费用的增加。2020年销售和营销费用增长27.3%至5.58亿元人民币，主要归因于推广公司内容、产品、服务和品牌名称的营销费用增加，以及人员相关费用的增加。2020年一般及行政费用增长26.1%至4.45亿元人民币，主要原因是人员相关费用的增加。2020年营业利润增长177.4%至7.25亿元人民币，营业利润率提升至6.6%。2020年非美国通用会计准则营业利润（不包括股权激励费用）增长108.6%至11亿元人民币，非美国通用会计准则营业利润率提升至10.4%。2020年归属于虎牙公司的净利润增长88.9%至8.84亿元人民币；2020年归属于虎牙公司的非美国通用会计准则净利润（不包括股权激励费用、投资公允价值变动收益、权益法投资及权益法投资部分处置收益，并扣除所得税）增长68.2%至13亿元人民币。2020年每ADS摊薄净利润为3.71元人民币，非美国通用会计准则每ADS摊薄净利润为5.29元人民币。2020年全年经营活动产生的净现金为12亿元人民币。至此，我现在想将电话会议开放给大家提问。
Operator
[操作员说明]。您的第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
我的问题是关于我们2021年的展望。管理层能否评论一下我们应该如何看待今年的收入和用户增长趋势？另一方面，管理层能否也评论一下我们在游戏和长游戏领域的策略？
Rongjie Dong
关于您的第一个问题，董先生已经回答了战略重点。那么对于2021年，在业务方面，我们实际上有几个战略重点。首先，在直播业务方面，我们将尝试把握新潜力游戏带来的机遇，这些游戏有望在今年早些时候推出，从而加强我们的竞争优势。同时，我们将战略性地专注于电竞赛事授权线路和自制电竞赛事，以便观众能在我们的平台上享受更好的电竞赛事内容。此外，我们还将投入一些精力在自制PGC节目上，为用户提供多样化和丰富的内容库。除了直播业务，接下来我将谈谈我们在视频业务方面的雄心。正如我们之前所沟通的，视频业务实际上是一项长期业务，可能需要相对较长的时间才能实现用户变现。实际上，通过过去几个季度所做的努力，我们已经在视频业务上看到了一些有希望的成果，目前视频业务的观看量同比增长了40%。视频业务的常规部分是为用户提供点播观看体验。展望未来，我们希望保持点播业务的优势。同时，我们将尝试更好地整合直播业务和视频业务。实际上我们已经尝试了一些整合，效果良好。接下来，我将谈谈我们将战略重点放在的其他业务领域，即游戏社区。在游戏社区方面，我们计划整合游戏相关信息和游戏相关专业知识，将所有这些服务整合到我们的平台上，以便用户能够获得一站式购物体验。总而言之，在游戏方面，这些实际上与我们过去所做的类似。我们将继续专注于户外、传统体育和ACG等常见品类，并尝试加强这些品类的高质量内容，从市场获取新用户。在充分讨论了国内市场之后，接下来我将分享一些关于海外市场的情况。对于NIMO TV，今年我们将关注的不仅是加强我们在现有国家的领先地位，还要尝试构建一个全面的生态系统。同时，我们实际上将重点关注我们运营的每个国家的盈亏平衡点，并尝试缩减那些亏损国家的业务规模。因此，我们将加强我们在东南亚国家和一些中东国家的领先地位。这些是我们对NIMO TV的领导者展望。当然，凯瑟琳将回答其他问题。
Catherine Liu
谢谢，Thomas。我认为，结合董先生对我们2021年增长战略的阐述，我们相信今年用户和收入将继续增长。在游戏与非游戏战略方面，显然我们的重点仍然是游戏内容，正如董先生刚才提到的，但当然，非游戏内容也是我们货币化的重要组成部分。因此，我们将继续投资游戏内容以帮助我们获取更多用户，同时也会投资非游戏内容以提升货币化能力。当然，对于一些非游戏内容类别，如果我们看到它们发展到一定规模，我们也会尝试在这些内容类别上加大投资，并可能从这些内容类别中培育未来的新用户。希望这能回答您的问题。
Operator
下一个问题来自美国银行美林证券的Lei Zhang。
Lei Zhang
这里有两个问题。首先是，您能否对2021年的竞争格局，特别是在游戏直播领域的竞争格局给出一些展望？其次，既然您提到了在电竞周相关内容的投资，能否更详细地说明2021年的内容投资计划？
Rongjie Dong
好的。作为翻译，关于您的竞争格局问题，特别是那些视频平台的新进入者，我们想说，对于像Bilibili和快手这样的视频平台，我们在直播业务上一直在做的是将他们现有的VTuber和视频用户分别转化为直播主播和直播用户。但我想说，转化期带来的最后红利已经结束了。展望未来的游戏领域，我认为我们将不得不进入一个时期，尝试计算一个更好、更优质的主播池，并为直播业务构建斗鱼[音]的获取渠道。我们相信，与那些视频平台相比，我们在行业中处于领先地位，特别是在优质内容和优质主播方面，尤其是我们的货币化能力。我想说，这些是我们优于所有视频平台的领域。所以基本上，我们认为直播业务的竞争格局并没有发生太大变化。Catherine将回答您的其他问题。
Catherine Liu
谢谢，Lei。在内容投资方面，今年我们仍将专注于游戏内容，例如，显然一个重要因素是电竞赛事。我们基本上将拥有全面且几乎所有重要的电竞赛事。我们还将增加自制内容，以进一步帮助用户增长。在视频方面，今年我们确实计划增加对游戏视频的额外投资，以促进未来的用户增长。我们相信，如果我们能成功发展视频业务，这不仅将为未来的用户增长铺平道路，也可能成为未来的货币化机会。希望这能回答您的问题。
Operator
下一个问题来自华兴资本的Alex Liu。
Alex Liu
在准备好的发言中，管理层提到目前有一大批用户来自腾讯生态，但这部分用户并未计入我们报告的MAU中。管理层能否分享一些关于如何进一步增长这部分用户的见解？我们应该如何看待这部分用户的货币化路线图和货币化潜力？
Rongjie Dong
好的。作为翻译，我将提供一些关于我们与腾讯持续合作的更新。截至2020年底，我们实际上已经通过直播内容连接了腾讯近20款游戏以及[听不清]腾讯产品。这包括英雄联盟职业联赛战队、穿越火线以及产品包括WeGame、微信游戏直播小程序、手机QQ游戏中心。今年早些时候，在春节期间，我们实际上与腾讯的[听不清]领先平台进行了合作，并在春节期间与他们进行了协作。目前，这些外部腾讯渠道带来的流量并未包含在我们季度报告的MAU中。第一季度，外部腾讯渠道贡献了约2000万MAU，与第三季度相比仍然相对较低，因为第三季度是学校暑假假期。在与腾讯的游戏合作方面，我们实际上刚刚与PG Sports签署了一份为期5年的英雄联盟职业联赛（简称LPL）转播权许可协议。协议中特别说明，我们实际上已经与PG Sports讨论了探索更多机会以更好地实现电竞赛事的货币化。在过去，电竞赛事实际上是许多用户的主要流量引擎，但对货币化的贡献很小，这就是为什么我们正试图与腾讯的电竞赛事部门PG Sports合作，在电竞货币化方面抓住更多机会。在更好地吸引用户方面，我们正试图与腾讯合作，通过整合用户腾讯账号（即与他们的虎牙账号）来提供更好的跨功能或跨平台体验，以便我们能够为这些用户提供个性化推荐和精准定位，从而改善他们的用户体验。
Operator
下一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。
Tian Hou
好的。我有两个问题。第一，我觉得某种程度上，无论是腾讯还是其他厂商给我们带来了主要用户和游戏用户增长——我们是否有可能引入国内外其他厂商的游戏，来进一步扩大我们的用户基础和付费用户基础？这是第一个问题。第二，过去多年虎牙增长相当迅速，虽然已经过了峰值，但游戏直播行业相对仍然年轻。虎牙将在哪些领域投资以实现2021年更高的增长？
Rongjie Dong
好的。作为翻译，关于您的第一个问题，即我们未来是否有可能专门在腾讯平台上进行直播，实际上——并不是这样，因为目前腾讯游戏是市场上表现最好的游戏，尤其是在国内地区。所以这更多是当前行业状况的结果，而不是我们在市场上活动的目的。谈到今年的投资，我将从海外市场开始。正如我们一直所做的那样，我们希望海外市场有一天能够达到盈亏平衡点。我们认为这很有希望，因为海外市场的收入增长目前实际上正在激增。对于国内市场，正如我之前所说，我们希望加强或建立我们当前的品类，特别是在视频业务方面。您可以将其视为我们的防御性或更积极的举措，试图让视频业务繁荣起来。我们的目标是在行业中为视频业务争取一定的市场份额。除了视频业务，无论是核心游戏还是其他新举措，我们实际上在努力推进方面都有广泛的投入。所以是的，看起来像是平台问题。
Operator
您的下一个问题来自Needham & Company的Vincent Yu。
Vincent Yu
我的第一个问题是关于腾讯2021年的游戏发布。腾讯将在2021年安排发布几款旗舰游戏。公司认为2021年哪些游戏的发布将对虎牙产生最大影响？第二个问题是关于监管指南。管理层能否就2020年11月发布的监管指南对我们业务的潜在影响分享一些评论？
Rongjie Dong
好的。关于您第一个关于新游戏的问题，实际上我们有多款游戏被视为今年潜在的爆款游戏。第一款是app mobile。第二款是legal license mobile。它们很可能在今年第三季度推出。所以情况可能正好相反。但考虑到我们是行业领先的平台，特别是在推广新游戏方面表现出色，因此我们是推广和运营新游戏、吸引观众到平台和游戏的首选平台。我们对新游戏的发布充满信心。随着这些新游戏的推出，我们可以继续保持行业领先地位。尽管发布时间稍晚，但我们实际上从去年就开始准备，包括招募新主播和构建指定的游戏相关收购。因此，我们期待今年这些新游戏的发布。这是对您第一个问题的回答。
Catherine Liu
谢谢，Vincent。关于您对政府监管变化的问题，您可能一直在阅读新闻，我认为从2020年初开始，政府对行业的关注度很高，虎牙一直在密切关注并遵循监管指引。目前，我们仍在等待潜在新指引的细节出台。当新规出台时，我们一定会遵循政府的新指引和规则。目前，我们相信政府的指引将更好地规范行业，并可能促进行业的长期健康发展。因此，我们认为即使短期内可能需要一些调整来遵守规则，长期影响应该是最小的。当然，我们会等待新指引的细节，并在那时向投资者更新。希望这回答了您的问题。
Operator
感谢大家的问题。现在我想把电话交回公司进行结束语。
Dana Cheng
感谢大家参加我们今天的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时联系ir@huya.com，我们期待在下个季度与您交流。谢谢。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。