Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加虎牙公司2021年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议正在录音。现在我将电话转交给公司投资者关系部刘寒雨女士。请开始。
Hanyu Liu
大家好，欢迎参加虎牙2021年第三季度财报电话会议。公司财务和运营业绩已于今日早些时候发布并公布在网上。您也可以通过访问投资者关系网站ir.huya.com查看财报新闻稿。本次电话会议的回放将在几小时后在投资者关系网站上提供。今天电话会议的参会者包括虎牙首席执行官董荣杰先生和财务副总裁吴女士。管理层将首先进行准备好的发言，随后进入问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。此外，有关这些及其他风险和不确定性的信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的招股说明书和其他公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。还请注意，虎牙的财报新闻稿和本次电话会议包含对我们经审计的GAAP财务信息以及经审计的非GAAP财务指标的讨论。虎牙的新闻稿包含我们经审计的非GAAP指标与最直接可比的经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将电话转交给我们的首席执行官董荣杰先生。请开始。
Rongjie Dong
大家好，感谢各位参加我们今天的电话会议。在2021年第三季度，我们共同取得了稳健的业绩。我们的移动端用户达到了创纪录的高水平，我们继续稳步增长我们的总收入。虎牙直播的移动端月活跃用户在第三季度达到8510万，同比增长15%，环比增长10%。强劲的用户增长主要得益于我们全面的内容供应、运营活动以及夏季电竞赛事期间的持续推广努力。我们虎牙直播应用的下一个环节留存率也保持在70%以上。作为一个技术驱动的平台，我们一直持续专注于产品和服务的升级，为用户提供更有趣、更沉浸式的体验。特别是，我们积极推动直播中更多互动功能的开发和应用。支持主播更便捷地制作优质内容，同时也让我们的用户在观看直播时更容易参与。现在我将为大家提供这些举措的最新进展。我们的第三方应用开放平台已经运行了近两年。截至9月底，已有超过290个应用在该开放平台上部署，超过88.8万名主播覆盖了我们的核心类别，包括电竞、赛事、游戏和[听不清]娱乐，都使用了[听不清]。特别是最近增加的多人参与功能，如抽奖和聚会，[听不清]现在相当受欢迎。更多用户可以加入直播和互动以及送礼，用户发送的美元筹码也能影响更好的结果。这些增加了主播之间的互动性，帮助用户有效升级并加强我们主播的变现能力。8月，我们推出了名为[听不清]一键加入主播游戏玩法的功能。它首先应用于和平精英频道。通过这种互动游戏功能，用户可以与主播组队玩游戏，同时开启直播会话。我们今年早些时候发布的礼物掉落功能现在已在更多游戏中可用，包括最新的英雄联盟：激斗峡谷。通过与游戏工作室的合作，礼物掉落将在直播频道中触发，供用户在下载新游戏后领取游戏道具和皮肤。达到一定的观看时长或当主播达到一定的队列时，它增强了直播的参与感以及游戏本身的参与节奏。我们相信这种互动功能的引入不仅为我们的用户和主播提供了更多创新的游戏玩法。它还提高了虎牙对游戏工作室的独特性。更重要的是，它为我们深入游戏价值链开辟了更多机会。在流媒体技术方面，我们最近为电竞赛事直播增加了HDR支持，使用户能够享受比现有超高清体验更精致的游戏场景。同时利用我们自研的游戏直播识别技术。新推出的AI字幕功能能准确识别游戏术语、玩家和战队名称，并为直播赛事提供实时字幕，配合我们的赛事即时回放功能。通过同步多屏观看功能，我们能够在最近结束的2021英雄联盟全球总决赛中提供迄今为止最佳的赛事观看体验。在上述数据、技术和我们运营专业知识的支持下，我们在2021年继续保持了直播市场的领先份额。鉴于动态的商业环境，加强我们的竞争优势至关重要。这主要在于培养和留住直播人才，获取和制作优质内容，以及提供技术和产品创新。我们也相信我们能够抓住新游戏发布带来的机遇。最近几个季度，我们行业受到了更多监管关注。我们认为其意图是更好地规范这一领域并促进其健康长期发展。我们一直在密切关注并遵循监管指引，并将继续根据监管要求加强我们的运营。尽管监管变化可能对我们近期增长产生影响，但我们相信我们的敏捷性和能力能够保持竞争力并创造长期价值，因为我们继续投资于优质内容、升级产品、实现增长、改善变现，并巩固我们在游戏直播市场的领先地位。有了这个概述，我现在将介绍我们的财务副总裁Ashley Wu，她在虎牙工作多年，拥有丰富的公司和行业知识。她将更详细地为您提供我们的运营指标和财务评估。Ashley，请开始。
Ashley Xin Wu
感谢董先生，大家好。在董先生发言之后，我将首先更新我们在内容丰富化和多元化方面的举措。电子竞技是我们内容生态系统的核心，我们一直致力于为游戏爱好者带来更多高质量、受欢迎的电子竞技内容。第三季度，我们播出了131项第三方电子竞技重要赛事，总观看量达到5.9亿。LPL夏季赛、王者荣耀世界冠军杯和LCK夏季赛是第三季度观看量最高的赛事。我们独家播出的综合性区域赛事，包括全国电子竞技锦标赛和东亚电竞锦标赛，也受到了用户的欢迎。尽管本季度一些关键授权赛事暂时延期，但相比去年赛程，我们增加了更多专业、全面的内容。第三季度，我们播出了58场自制电子竞技赛事和娱乐PGC节目，总观看量达到1.42亿，同比增长超过40%。在我们制作的电子竞技赛事中，虎牙全明星杯、虎牙[听不清]已成为和平精英的标志性赛事。在这些赛事的夏季赛季，我们邀请了来自中国多个直播平台的顶尖职业选手和知名主播，以及多支国际战队组队竞技，使其特别受欢迎。在此期间，我们还举办了穿越火线手游、穿越火线高清版、[听不清]和永劫无间的世界杯[听不清]，这些都进一步补充了虎牙平台上已有游戏的内容，获得了更多游戏爱好者的关注。值得注意的是，我们8月为英雄联盟[听不清]举办的[听不清]杯，在这款备受期待的游戏正式上线前迅速吸引了用户关注。此外，在王者荣耀世界冠军杯期间，我们制作了配套节目[听不清]，将专业游戏玩法分析与综艺节目相结合。这是该王者荣耀赛事的首创。我们认为这是成功的，在第三季度获得了超过1200万的观看量。在娱乐PGC节目方面，我们长期运营的《GodLie》第六季、[听不清]狼人杀游戏秀，以及虎牙功夫嘉年华第五季、虎牙功夫[听不清]综合格斗比赛，继续成为表现最佳的节目。9月，我们推出了虎牙音乐酒馆[听不清]，这是我们首次投资音乐场景真人秀节目。该节目邀请知名音乐人分享他们的故事，进一步丰富了我们的泛娱乐内容。我们继续加强视频方面的努力，鼓励主播也成为视频内容创作者。除了流行的视频点播格式外，支持持续更新的视频轮播格式[听不清]也因其符合直播用户习惯而在我们平台上受到欢迎。第三季度，在我们平台上观看视频的平均月活跃用户增至约1400万，环比增长30%。接下来谈谈我们的国际扩张进展。我们海外游戏直播平台Nimo TV的平均月活跃用户在第三季度增至超过2800万，海外收入同比增长超过200%。用户的连续增长主要受某些区域电子竞技赛事推动，特别是在东南亚地区。随着我们继续深化与本地内容提供商和游戏公司的关系，我们也在完善与本地代理人才的合作，以实现更可持续、健康的未来收入增长。接下来，我将介绍我们的财务亮点。第三季度，我们的总净收入约为人民币30亿元，同比增长6%。我们的直播收入为人民币26亿元，较去年同期略有下降，主要原因是虎牙直播每付费用户平均支出降低，部分被海外直播收入增长所抵消。虎牙直播的付费用户数达到600万，与去年同期持平。尽管如此，我们的付费用户数较第二季度有所改善，并与移动月活跃用户的扩张趋势保持一致。新活跃付费用户的通常低消费导致第三季度ARPPU较低。广告和其他收入同比增长137%至近人民币3.74亿元，主要受内容授权收入推动。第三季度的利润水平因我们在内容方面的投资而受到影响。我们的非美国通用会计准则毛利润为人民币5.16亿元，非美国通用会计准则毛利率为70.3%。我们的非美国通用会计准则营业利润为人民币1.54亿元，非美国通用会计准则营业利润率为5.2%。我们的非美国通用会计准则净利润为1.8亿美元，非美国通用会计准则净利润率为6%。现在，继续介绍我们的财务细节，除非另有说明，我将审查的增长率均为同比数据。第三季度收入成本增长12.6%至25亿美元，主要归因于收入分成费用和内容成本的增加。第三季度收入分成费用和内容成本增长16.3%至人民币21.2亿元，主要原因是与某些主播激励计划相关的收入分成费用增加，以及在电子竞技内容和内容创作者方面的支出增加。第三季度带宽成本下降14.2%至人民币1.78亿元，主要得益于带宽成本管理的改善和持续的技术提升努力。第三季度毛利润下降18.8%至人民币5.04亿元，主要原因是收入成本增加，由更高的收入分成费用和内容成本驱动。第三季度毛利率为16.9%。研发费用增长12.9%至人民币2.06亿元，主要归因于人员相关费用的增加。销售和营销费用增长59.5%至人民币2.29亿元，主要归因于为推广公司内容、产品、服务和品牌而增加的营销费用，特别是在暑假期间与各种营销渠道合作进行的电子竞技赛事推广活动。一般及行政费用下降32.6%至人民币8000万元，主要原因是股权激励费用降低。因此，第三季度营业利润下降62.7%至人民币8300万元。第三季度营业利润率为2.8%。第三季度利息和短期投资收益为人民币6300万元，而2020年同期为人民币7600万元，主要归因于利率下降。第三季度所得税费用下降90.9%至人民币4100万元。第三季度按权益法核算的投资收益（扣除所得税后）为人民币3.79亿元，而2020年同期为人民币20万元，主要归因于与处置股权投资相关的投资收益。正如我们在今年7月披露的，虎牙作为有限合伙人之一投资的私募股权基金签署了最终协议，出售其在某游戏公司的少数股权。第三季度归属于虎牙公司的净利润为人民币5.24亿元，而2020年同期为人民币2.53亿元。非美国通用会计准则下归属于虎牙公司的净利润（不包括股权激励费用以及公允价值变动和处置股权投资的收益，扣除所得税后）为人民币1.8亿元，而2020年同期为人民币3.61亿元。第三季度每ADS摊薄净利润为人民币2.17元。第三季度非美国通用会计准则每ADS摊薄净利润为人民币0.75元。截至2021年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、短期存款和短期投资人民币111.2亿元，而截至2021年6月20日为人民币107.4亿元，主要归因于上述股权投资处置产生的现金流入。现在，我将把电话会议开放给大家提问。
Operator
谢谢。女士们、先生们，[接线员指示] 为方便今天电话会议的所有参与者，如果您想用中文向管理层提问，请立即用英文重复您的问题。再次提醒，女士们、先生们，[接线员指示] 第一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
[听不清] 感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是，管理层能否评论一下S11的表现？第二个问题是关于我们对用户趋势以及收入预期的展望。谢谢。
Rongjie Dong
[外语] S11实际上是在上周末举行的。我们非常高兴地看到，这次活动在游戏界引起了轰动性的效果。我们很高兴看到另一支LPL战队进入决赛并最终夺冠。我们相信这次活动的影响力正在扩大。在整个S11期间，我们很高兴看到虎牙保持了市场份额的领先地位。在这次活动中，虎牙创下了多项收视记录，特别是PCU（最高同时在线人数）。今年的PCU实际上是上一届的两倍，也创下了虎牙平台历史上的最高PCU记录。在这次赛事期间，我们与腾讯一起推出了运营活动，并且还推出了一款基于该赛事的手机游戏。这两项活动都取得了非常好的效果，我们将继续改进我们的直播技术，优化观众体验。虎牙在这次活动中的渗透率实际上是过去三届中最高的。
Ashley Xin Wu
[外语] 现在，吴女士，我将谈谈第四季度和明年的用户和收入预期。总体而言，我们预计用户将持续增长，尽管存在一些季节性变化，但我们相信在内容方面的投资将有助于我们增加收视率。同时，我们预计最近新游戏的发布以及赛事活动将产生非常积极的影响。新游戏一直是我们用户的重要来源。这次S11夺冠以及电子竞技成为亚运会正式项目，都将对我们的观众产生非常积极的影响，并帮助我们进入更广泛的受众群体。因此，从长远来看，我们相信我们的潜在用户增长将继续增加。在收入方面，我们认为收入在一定程度上受到微观环境以及整个直播行业的影响。我们的目标是保持高于平均水平的增长速度，并在未来几年持续增长。就是这样。请下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自华兴资本的张艺文。请提问。
Yiwen Zhang
感谢您回答我的问题。我有两个关于《英雄联盟》手游的问题。首先，这款游戏上线正好一个月了。您能否分享更多关于这款游戏带来的新用户情况？另外，如果参考《王者荣耀》和[听不清]，游戏上线与用户进入平台之间的时间间隔是多少？其次，能否讨论一下我们为《英雄联盟》手游所做的准备工作，包括直播推荐和我们自组织的赛事。此外，您预计会产生多少增量内容成本？谢谢。
Rongjie Dong
[外语]您说得对，《英雄联盟》手游大约在一个月前上线，虎牙平台持续占据着显著的市场份额。目前用户或观看表现优于《绝地求生》等其他游戏。当然，我们将继续监测它们未来的表现。《英雄联盟》手游绝不会取代《英雄联盟》PC版或《王者荣耀》的用户。因此，我们有信心通过这款手游的直播获得更多观众和用户。为准备这款游戏的上线，我们在运营方面做了大量工作。例如，我们签约了一些主播，并与经纪公司合作进行上线准备。自上线以来，我们组织了许多赛事和活动，为主播提供展示和曝光的机会。目前我们已经分配了超过1000名主播，并签约了一些职业战队。未来，除了组织自己的赛事活动外，我们还将考虑获取中国国内联赛以及其他重要赛事的授权赛事。
Hanyu Liu
请提下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行美林证券的Lei Zhang。请提问。
Lei Zhang
您好。这里有两个问题。首先是关于利润率趋势。您能否详细说明利润率趋势，特别是收入分成成本在我们内容成本中的变化？其次，想了解您关于电竞赛事策略的最新进展，以及我们应该如何看待未来与赛事相关的成本？谢谢。
Ashley Xin Wu
[外语] 为了提升我们的竞争力并更好地服务用户，自第三季度以来，我们加大了在内容方面的资源投入力度，包括为内容创作者提供更多投资，以及自制高质量内容和授权赛事内容。在与直播主播的收入分成方面，为了在保持收入分成机制基本不变的同时提升竞争力，我们也将根据市场动态，尝试为主播提供更多激励。在利润率水平方面，根据我们的运营活动和赛事安排，特别是第四季度[难以辨认]，因为年底有许多大型活动，存在一定的季节性变化。此外，还有一些活动和赛事的转移，例如S11自动播放安排在第四季度。这对我们的赛事成本以及与内容相关的运营成本产生了一定影响。
Rongjie Dong
[外语] 董先生将回答关于赛事及其IP成本的问题。实际上，我们认为电子竞技在未来几年仍将非常受欢迎，特别是随着S11总决赛以及亚运会的举办。因此，我们相信顶级赛事的成本未来可能会上升。另一方面，对于一些长尾赛事或新赛事，其成本很大程度上取决于直播平台的推广力度。因此，这类赛事的成本可能会相对平稳。另一方面，我们也注意到自制内容同样是虎牙非常重要的内容来源。对于自制内容以及我们自己的电竞赛事或娱乐活动，我们认为这类内容具有更好的性价比，并且是我们平台的独特优势，因此我们将继续在这些领域投资，并希望在未来的几年里将其占比从当前水平提升至10%到20%左右。
Hanyu Liu
好的。下一个问题，请。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Ritchie Sun。请提问。
Ritchie Sun
[难以辨认] 我将自行翻译问题。首先，我想询问竞争格局的动态。这一趋势如何？在没有并购且竞争持续激烈的情况下，我们应如何看待平台的长期净利润率水平。第二个问题是，能否分享游戏视频方面的进展？您提到了4000万的月活跃用户。那么用户使用时长、留存率以及货币化计划如何？谢谢。
Rongjie Dong
[外语] 董先生关于竞争格局的问题。嗯，既然我们没有与斗鱼联手而再次成为竞争对手，我们认为近几个季度游戏直播的整体竞争格局没有太大变化。与斗鱼相比，我认为我们的运营效率要高得多，在用户和收入方面都表现更优。尽管同行在电竞直播方面投入越来越多，但我们是专业的电竞平台，我们依靠核心竞争力并继续加强在这方面的定位。正如我之前所说，我们将继续扩大市场份额，并保持和加强在电竞直播方面的优势。随着时间的推移，随着我们在运营电竞方面积累越来越多的专业知识和经验，我们希望拥有更多元化的商业模式，例如依靠自制内容。
Ashley Xin Wu
[外语] 吴女士关于视频内容制作的问题。但实际上，视频用户实际上有所增加。自第三季度以来，我们的月活跃用户达到4000万，相比上一季度第二季度，增长了约30%。我们认为视频业务是我们直播业务的自然延伸。很多视频内容源自赛事、锦标赛，基本上是对直播内容的编辑和再制作。我认为我们在这方面最大的优势之一是我们在内容源方面拥有丰富的资源，并且我们拥有很好的编辑和再制作成视频的能力。在视频内容制作方面，我们鼓励主播和经纪公司制作内容——制作视频内容。在产品方面，我们推出了许多新功能。例如，我们有这种高效的编辑功能，我们可以使用AI技术识别关键时刻和亮点，并自动生成视频片段。所以这是我们为软件视频制作内容的一个非常积极的功能。
Hanyu Liu
我们可以进行下一个问题。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自CTP的Bryan Gong。请提问。
Bryan Gong
[听不清] 我自己翻译。管理层能否分享您对游戏和游戏直播监管对我们运营和基本面的最新影响看法。以及最新监管后我们的策略是否有任何变化。谢谢。
Ashley Xin Wu
[外语] 谢谢。正如您正确指出的那样，最近几个月，我们行业受到了监管机构相当多的关注。我们相信这样做的目的是为了更好地规范行业，促进健康长期增长。我们一直在密切关注最新的监管变化，并确保我们的业务运营完全符合这些规定。尽管由于监管变化，短期内收入和用户增长方面会出现一些变化。但我们相信，从长期来看，我们有足够的灵活性来减轻对业务的影响，并积极调整产品和运营，确保既能满足用户需求，同时又能保持合规。也就是说，我们将继续投资高质量内容制作，升级产品，同时巩固整体业务的竞争力。从长远来看，我们相信这将有助于我们更好地服务客户，创造长期价值。谢谢。
Operator
谢谢。我们今天最后一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。请提问。
Tian Hou
所以想请管理层谈谈海外业务发展的情况，以及未来与腾讯合作的计划或一些想法。谢谢。
Ashley Xin Wu
[外语] 谢谢。吴女士，关于海外Nimo TV业务。得益于海外赛事以及本地运营活动，我们在海外市场的月活跃用户达到了2800万。特别是在印度尼西亚市场，我们取得了非常出色的表现。我们来自海外市场的收入也持续同比增长超过200个百分点。我们出海的主要策略是继续利用本地合作伙伴来培育海外市场，扩大用户基础，并提升变现能力。自本季度起，我们正在重新定义与本地人才经纪公司的合作，并持续优化与他们的合作关系。我们相信这将有利于海外市场健康生态系统的建设。我们认为短期内，海外市场仍将处于投资阶段。但海外市场的亏损占利润率水平的百分比将继续降低。因此，通过与腾讯的合作，我们真诚希望能够在业务上继续深化与腾讯的合作，特别是在游戏领域，我们的合作已经相当紧密。今年，我们推出了一些新功能，如钥匙掉落或一键加入主播游戏等。这些功能旨在提升直播主播与用户之间的互动性。我们在腾讯的游戏如PKE等中率先推出了此类互动功能。从我们这边和游戏方都看到了非常好的效果。在赛事方面，我们与腾讯有着长期合作关系，例如签署了为期五年的LPL合作协议。这将帮助我们探索新的变现方式。
Hanyu Liu
好的，就这些。
Operator
好的，谢谢。我想把电话交还给公司进行结束语。
Hanyu Liu
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系信息或TPG投资者关系部联系虎牙投资者关系部。谢谢。
Operator
本次电话会议到此结束。您可以挂断电话。谢谢。