Operator
大家好，感谢各位参加虎牙公司2021年第四季度及全年财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议正在录音。现在我将电话转交给公司投资者关系负责人刘寒雨女士。请开始。
Hanyu Liu
大家好，欢迎参加虎牙2021年第四季度及全年财报电话会议。公司今日早些时候已发布财务及运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问投资者关系网站ir.huya.com查看财报新闻稿。本次电话会议的回放将在几小时后在投资者关系网站上提供。今天电话会议的参会者包括虎牙首席执行官董荣杰先生和财务副总裁吴女士。管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。此外，有关这些及其他风险和不确定性的信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的招股说明书及其他公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。还需注意，虎牙的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。虎牙的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将电话转交给我们的首席执行官董荣杰先生。请开始。
Rongjie Dong
大家好。感谢各位今天参加我们的电话会议。2021年对虎牙来说是稳健的一年，我们巩固了在中国游戏直播市场的领导地位。在疫情效应消退和监管环境变化带来的宏观逆风中，我们第四季度实现了创纪录的移动用户基础和28亿元人民币的净收入。2021年全年，我们整体表现稳定，实现净收入总额114亿元人民币和非美国通用会计准则净利润4.54亿元人民币。全年我们扩大了对授权电竞赛事、自制内容以及平台内容创作者的投入，并持续推进技术和产品开发，推出创新互动功能，进一步提升用户体验和增强用户参与度。我们还扩大了企业社会责任承诺，通过在全国范围内推广积极社会价值观，深化了我们与社区、用户和主播的联系。首先，让我们看看由第四季度电竞赛事和新游戏发布推动的用户增长。我们的用户基础保持了健康的增长势头，虎牙直播移动端MAU在本季度达到8540万，同比增长7%。按年度计算，2021年虎牙直播移动端MAU为8890万，而2020年为7600万。我们持续专注于加大内容投入和推出产品创新。2021年，我们保持了虎牙直播App次月用户留存率平均超过70%。接下来，我想介绍一下我们在推进技术和产品开发方面的最新努力。让我们从我们的第三方应用开发者开放平台开始，该平台正在快速增长，并受到用户、主播和开发者的欢迎。截至2021年12月底，开发者通过这个开放平台已经创建并提供了超过320个虎牙小工具，极大地丰富和扩大了用户通过新形式进行直播互动的多样性。此外，在2021年第四季度，使用小工具的主播平均数量同比增长约160%。销售团队在本季度吸引了超过500万日活跃用户，同比增长超过240%。一个值得注意的例子是《领主之战》，这是我们最近添加的一个小工具，利用增量游戏功能，通过用户访问时提供虚拟奖励来吸引用户，帮助主播增加用户对其直播间的忠诚度。同时，基于我们之前成功推出的互动功能，包括礼物掉落和一键连麦功能。2021年早些时候，我们在第四季度引入了更多创新功能，进一步提升了游戏直播体验。例如，在12月，我们与《和平精英》合作推出了为期三天的活动，结合我们的直播销售功能推广游戏内虚拟物品，邀请了几位人气主播在他们的直播过程中推广游戏皮肤和其他虚拟物品。值得注意的是，该活动为我们平台上的直播销售带来了创纪录的账单增长，活动当周，我们App上观看《和平精英》的用户数量环比增长了50%。除了我们允许用户直接下单驱动直播销售的通用直播电商功能外，《和平精英》活动还包含了一项创新功能，允许用户通过将游戏ID与虎牙账号关联，立即在游戏账户中收到虚拟游戏内购买。这类活动在极大惠及游戏运营的同时，也支持了新的直播内容创作，并增加了主播在游戏价值链中的参与度，从而可能使其收入来源多样化。我们在此初步举措中的成功也展示了我们与腾讯生态系统游戏工作室加强合作的价值。为了协同推动增长，同时为用户和主播提供更好的体验，我们也在努力将上述虎牙小工具和互动功能结合起来，以增强互利共赢。由于小工具将我们与应用开发者连接起来，而互动功能将我们与游戏公司联系起来，我们可以利用这些协同效应整合上下游合作伙伴，提升我们平台作为行业领导者的形象。关于企业社会责任，我们通过升级风控合规体系、扩大虎牙志愿者团队以及鼓励主播创作更多内容以追求积极社会影响，持续推进相关工作。2021年，我们平台上有超过9600名主播参与了我们的活动，以推广更健康、更积极的社会环境，并进行了约8.3万小时的相关直播，涵盖反诈骗、教育、志愿者社会活动和文化遗产等广泛主题。过去一年，我们在业务多元化举措方面也取得了令人鼓舞的进展，提供了吸引更广泛受众群体的游戏视频。此外，我们的国际产品NIMO TV在NIMO强劲表现的推动下，实现了进一步的用户扩张和显著的当期收入增长。国际业务正在成为我们公司的一个增长驱动力。Ashley稍后将详细阐述这两个话题。最后但同样重要的是，尽管我们第四季度的收入增长放缓，主要由于宏观环境较为疲软，但我们持续了在内容投入方面的战略努力，以扩大我们的产品供应并推动持续的用户增长，我们相信这是业务可持续发展的关键。然而，这导致了第一季度成本上升和利润率下降。总体而言，我们对2021年取得的成就感到自豪，并准备好迎接新的一年可能带来的挑战和机遇。进入2022年，宏观经济的不确定性和监管变化继续给我们带来压力，因此与往年相比，我们正经历一个较为疲软的开局。尽管如此，鉴于我们在游戏直播行业的领导地位以及在庞大的游戏和电竞市场中强大的价值主张，我们对自身的基本业务面和运营能力仍然充满信心。随着市场企稳和用户情绪恢复到更有利的水平，我们预计财务业绩将出现复苏，我们的投资将获得回报。展望未来，为了向利益相关者提供长期价值，我们将战略性地专注于丰富内容的质量和多样性、培育内容创作者、推进技术和产品创新，以及进一步提高运营效率和探索新的商业机会，同时努力支持一个更美好、更快乐的社区。鉴于电竞项目现已纳入亚运会正式奖牌项目，我们看到了利用我们在电竞内容方面的优势来提升虎牙品牌形象和促进行业整体发展的巨大机遇。概述到此为止，我现在将电话转交给我们的财务副总裁Ashley Wu，请她分享更多关于我们运营指标和财务评估的细节。Ashley，请开始。
Ashley Wu
感谢董先生，大家好。在董先生发言的基础上，我将首先介绍我们在内容丰富化和多元化举措方面的最新进展。专业电竞内容在我们的平台上依然保持活力。第四季度，我们转播了125场第三方电竞赛事，总观看量达到约6.05亿次。值得注意的是，2021年英雄联盟全球总决赛在我们平台上的观看量创下历史新高，该赛事的峰值同时在线观众数较2020年同期翻了一番。KPL秋季赛、2021年国际邀请赛和PEL第四赛季也在我们的用户中广受欢迎。此外，我们有一些关于电竞赛事转播权的激动人心的消息要分享。继去年与腾竞体育达成协议，锁定了2021年至2024年LPL、LDL和LPL全明星周末系列赛在中国的独家转播权后，我们正通过与电竞赛事组织方建立多年合作伙伴关系，获取更多样化的授权电竞赛事转播权。11月，我们与ESL Gaming签署了其2022年和2023年一系列关键赛事的独家中国媒体版权协议，包括ESL Dota 2和ESL移动生态系统赛事，以及CS:GO和星际争霸II的ESL职业巡回赛。此次合作将有助于我们增强这些游戏赛事的授权覆盖范围，并为我们的平台带来高质量的国际电竞内容。在自制内容方面，第四季度我们播出了64场电竞赛事和娱乐PGC节目，总观看量达到1.53亿次，同比增长超过40%：虎牙全明星杯总决赛赛季、虎牙和平精英[听不清]、虎牙金戈杯王者荣耀赛事以及[听不清]杯第二赛季、[听不清] F2英雄联盟赛事是我们表现最佳的自办活动。展望未来，我们计划积极打造更多虎牙品牌节目，并进一步提高自制内容在我们内容组合中的比例，因为自制内容通常具有差异化优势，能够吸引用户并带来良好的投资回报。通过利用我们丰富的电竞和游戏直播内容资源，联合现有的联合转播方，并与视频内容创作者建立新的合作，我们持续丰富平台上的短视频内容供应。截至目前，我们平台上的大多数头部主播已经参与了短视频内容创作。因此，第四季度短视频上传数量和观看量均实现了两位数的环比增长。我们相信，我们在视频内容和直播内容之间建立协同效应的努力，将促进用户增长和内容消费，并提供更多商业化机会。在国际业务方面，Nimo TV第四季度的平均月活跃用户数增至超过3000万，其中印度尼西亚的用户增长尤为强劲，这主要得益于与游戏工作室的合作以及转播当地热门电竞赛事。我们巩固了在该地区的领先地位。在Nimo TV内部，我们持续增加娱乐品类，如直播秀和语音聊天，以构建更全面的内容生态系统，这也有助于提升其变现能力。我们的海外收入在第四季度同比增长超过110%，因为我们不断优化与当地人才机构的合作，以追求更可持续和健康的未来收入增长。接下来，让我带您了解我们第四季度的财务业绩。除非另有说明，我将讨论的增长率均为同比数据。2021年第四季度，我们的总净收入约为人民币28亿元，同比下降6.1%。我们的直播收入为人民币26亿元，与第三季度持平，但低于去年同期的28亿元。下降的主要原因是虎牙直播的付费用户数量和每付费用户平均支出下降，部分被海外直播收入的增长所抵消。由于第四季度的宏观经济环境影响了用户的付费意愿，我们看到虎牙直播的付费用户从去年第四季度的600万降至本季度的560万，同时ARPU也有所下降。广告及其他收入同比增长11.6%至第四季度的近1.96亿元，主要受内容授权收入的推动。关于内容授权收入的贡献，需要说明的是，由于我们的内容授权收入与电竞赛事转播权的授权相关，并根据赛事日程确认收入，因此该类别收入在季度间经常出现波动。第四季度收入成本同比增长17.3%至人民币28亿元，主要原因是收入分成费用和内容成本以及带宽成本的增加。收入分成费用和内容成本同比增长20.5%至第四季度接近人民币25亿元，主要原因是电竞内容支出增加以及与某些主播激励计划相关的收入分成费用增加。特别是，与2021年英雄联盟全球总决赛相关的内容成本影响大于往年，主要是因为这项顶级赛事发生在第四季度，我们将该赛事的成本在一个季度内确认，而在过去通常分布在第三和第四两个季度。带宽成本同比增长9.6%至第四季度的人民币1.83亿元，主要原因是本季度大型电竞赛事期间，由于更高的并发用户基数导致带宽使用量增加。第四季度毛利润为人民币110万元，毛利率约为零。剔除股权激励费用，非美国通用会计准则毛利润为人民币1620万元，非美国通用会计准则毛利率为0.6%。研发费用同比下降4.6%至第四季度的人民币2.06亿元，主要原因是人员相关费用减少。销售和营销费用同比增长13.1%至第四季度的人民币2.18亿元，主要原因是推广我们内容产品服务和品牌的营销费用增加，特别是在电竞赛事的促销活动方面，部分被人员相关费用的减少所抵消。一般及行政费用同比下降5.8%至第四季度的人民币9000万元，主要原因是专业服务费减少。其他收入为人民币5600万元，而2020年同期为人民币9500万元，主要原因是税收返还和政府补助减少。因此，第四季度运营亏损为人民币4.57亿元，而2020年同期运营收入为人民币1.87亿元。剔除股权激励费用，非美国通用会计准则运营亏损为人民币3.86亿元，非美国通用会计准则运营利润率为负13.8%。归属于虎牙公司的净亏损为人民币3.13亿元，而2020年同期归属于虎牙公司的净利润为人民币2.53亿元。非美国通用会计准则下归属于虎牙公司的净亏损为人民币2.42亿元，而2020年同期非美国通用会计准则下归属于虎牙公司的净利润为人民币3.06亿元。第四季度非美国通用会计准则净亏损率为8.6%。每ADS摊薄净亏损为人民币1.31元。非美国通用会计准则每ADS摊薄净亏损为人民币1.01元。截至2020年12月31日，我们拥有现金及现金等价物、短期存款和短期投资约人民币110亿元，而截至2021年9月30日为人民币111亿元。接下来看我们2021年全年业绩。2021年总净收入同比增长4%至人民币114亿元，上年同期为人民币109亿元。直播收入为人民币102亿元，上年同期为人民币103亿元。广告及其他收入同比增长93%至2021年的人民币12亿元，上年同期为人民币6.03亿元。值得注意的是，广告及其他收入约占我们2021年总收入的10%，较2020年的5.5%有所提升。2021年非美国通用会计准则毛利润为人民币17亿元，非美国通用会计准则毛利率为14.6%。非美国通用会计准则运营收入为人民币2.6亿元，非美国通用会计准则运营利润率为2.3%。非美国通用会计准则下归属于虎牙公司的净利润为人民币4.54亿元，非美国通用会计准则净利润率为4%。2021年非美国通用会计准则每ADS摊薄净利润为人民币1.88元。考虑到我们财报电话会议的时间，关于2021年全年其他财务业绩的更多细节，我建议听众参考我们的财报新闻稿。至此，我现在想把电话会议开放给大家提问。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
[外语] 感谢管理层接受我的提问。我的问题是关于2022年展望。管理层能否分享整体战略方向以及用户和收入趋势？谢谢。
Rongjie Dong
[外语] 感谢提问。我是公司CEO董先生。我们始终相信用户是我们业务增长的核心，我们将继续以用户驱动增长作为长期发展战略。2021年，我们的用户增长了6.4%，第四季度月活跃用户达到8540万，进一步巩固了我们在游戏直播领域的领先地位。2022年，虎牙将继续扩大在游戏直播领域的市场份额并巩固领先地位。当然，虎牙将继续探索业务多元化并提升变现能力。[外语] 为实现用户增长目标，虎牙在2022年将继续有效投资内容和产品，覆盖主流赛事和电竞活动，同时提升自制赛事和内容的能力，增加自制内容比例。此外，我们将继续招募主播，根据市场动态调整激励方案，并关注海外直播和视频业务。[外语] 此外，虎牙将继续改进技术和产品，尝试虚拟主播，优化音视频技术以改善用户观看体验，并推广直播互动功能以及虎牙小程序。同时，我们将加强与腾讯的合作，探索电竞整体的新运营模式和商业化模式。在运营方面，我们将努力加强并持续保持平台合规性，适应监管变化，实现长期业务发展。
Ashley Wu
[外语] 我是财务副总裁Ashley Wu。关于2022年用户增长趋势和收入展望，我们的目标是通过丰富平台内容和增强与用户互动来保持移动用户数量的增长。值得注意的是，用户数量存在季节性变化，很大程度上取决于大型活动的安排以及节假日和其他季节性因素。
Ashley Wu
[外语] 在收入方面，我们注意到2021年第四季度用户的付费行为在一定程度上受到宏观经济负面因素的影响。由于监管变化和宏观经济影响仍在持续，我们预计2022年上半年，我们的收入可能仍将面临一定压力。但总体而言，我们收入的波动主要源于外部因素。公司将继续努力，并有信心我们的业务将实现长期可持续增长。[外语] 总体而言，用户是我们业务发展的关键，我们将继续通过内容驱动用户增长。我们相信，当市场状况好转时，我们的业务将恢复向上的增长态势。
Hanyu Liu
好的。请提下一个问题。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行美林证券的Lei Zhang。请提问。
Lei Zhang
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我的问题主要关于你们的内容策略，特别是电子竞技赛事方面。考虑到竞争对手最近在电子竞技赛事方面的调整，能否分享一下你们的看法？谢谢。
Rongjie Dong
[外语] 感谢您的提问。我是CEO张先生。为了增强我们的竞争力并持续为用户提供有吸引力的内容，我们将继续购买和建立高质量内容，包括IP赛事、自制赛事以及PGC节目和流媒体内容。具体来说，在IP赛事方面，我们将继续提供受欢迎的赛事和活动。在主流游戏中，例如在中国区的《英雄联盟》，我们拥有LPL赛事，同时也是唯一提供LCK、LEC、LCS以及PCS赛事的平台。在《王者荣耀》和《和平精英》方面，我们也覆盖了主要赛事和锦标赛以及中国的职业联赛。在新游戏方面，例如《英雄联盟手游》，我们已经为其职业联赛WRL（Wild Rift League）建立了直播。我还提到，去年11月，我们与ESL就Dota2和CS:GO达成了为期两年的独家IP协议。这实际上帮助我们弥补了过去在游戏组合方面的不足，使其成为一个更完整的平台，为游戏提供专业的直播内容。具体来说，截至2021年第四季度，我们直播了124个IP游戏，总观看量达到6.05亿。[外语] 我们将继续有效投资于高质量的IP赛事，同时在购买时也会考虑成本效益。尽管一些IP赛事或顶级赛事价格相当昂贵，但我们相信这些对于保持用户流量和为现有用户提供更好服务非常重要。在自制内容方面，策略是通过更好地利用我们的节目IP指标以及自制赛事来增加自制内容的比例。例如，目前我们有一个覆盖移动游戏竞技场的虎牙内容[外语]。我们还制作了多季的《金线》娱乐节目。逐渐地，我们为这些赛事和节目形成了非常良好和稳固的用户基础。2021年第四季度，我们自制内容和PGC内容的总观看量达到1.53亿，同比增长超过40%。一般来说，自制内容可以给我们带来更好的投资回报率，从长远来看有助于平衡整体内容制作成本。谢谢。[外语] 在直播方面，除了继续投资于主播分成以及与他们签约外，我们还将探索虚拟主播以及虚拟演播室技术，尝试创造更具创新性和成本效益的直播内容。我们还将尝试推出更多互动技术，以创造更多乐趣，增加互动并吸引用户参与。因此，通过结合我们现有的赛事、节目和直播内容，我们还将尝试探索视频内容，以丰富我们平台上的内容，并在直播内容和视频内容之间创造协同效应。
Hanyu Liu
下一位请提问。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自花旗集团的Brian Gong。请提问。
Unidentified Analyst
谢谢各位回答我的问题。我是代表Brian提问的Nelson。我有一个关于利润率和成本的问题。管理层能否分享您对2022年内容成本和流媒体成本前景的看法？以及未来利润率趋势的前景如何？[外语]
Ashley Wu
[外语] 感谢您的提问。我是财务副总裁Ashley Wu。为了增强对主播的吸引力，自去年第三季度以来，在保持分成政策稳定的同时，我们根据市场动态尝试为主播提供更多激励措施。由于去年第四季度的年终活动，分成比例略有提高。这是一个季节性影响。基于我们平台的整体运营和变现能力，我认为我们目前对主播的分成政策相当有吸引力。目前我们预计2022年全年的总分成比例将与2021年保持相同水平。我们将继续在内容方面进行投资，并延续自2021年下半年以来的分成政策。我们相信2022年内容成本占收入的比例将略高于2021年，因此全年毛利率将受到一定影响。在运营费用方面，我们将继续优化运营效率，但由于毛利率水平略有下降，我们的运营利润率将低于2021年。[外语] 考虑到整个行业和宏观经济面临的主要挑战，我们认为有必要继续投资内容，因为这有助于增强竞争力和提高市场份额。当然，我们会在运营效率方面进行更多优化，例如更具体地分析内容投资回报率，并分配资源以实现更好的效果和效率。例如，我们可能还会优化带宽技术，提高效率，并优化运营费用如营销费用。我们的内容投资策略具有一定灵活性，可以根据市场情况进行调整。长期以来，虎牙在现金流和财务表现方面一直非常健康，这为我们进一步投资内容奠定了良好基础。[外语] 目前，收入状况受到外部环境影响。正如我们之前提到的，我们在用户增长方面有良好基础。用户对我们平台非常忠诚。应用内用户的第二个月留存率为70%，我们拥有出色的商业化能力。因此，当市场状况好转时，我们相信收入将继续反弹和增长。[外语] 除了打赏收入外，我们还将积极探索其他营收和业务模式。例如，通过海外直播和视频广告收入，我们还可以通过IP销售获利。2021年，流媒体收入占总收入的比例超过10%。我们相信，从中长期来看，非流媒体收入占比将持续增长。在盈利能力和利润率方面，我们将继续优化成本和运营效率，提高资源利用效率。我们还将更好地评估内容投资回报率。一旦竞争格局趋于稳定，我们将能够调整分成成本以及内容制作的其他成本。海外业务的亏损率将继续收窄。因此，从长远来看，我相信我们能够实现盈利。
Hanyu Liu
谢谢。请提最后一个问题。
Operator
谢谢。最后一个问题来自华兴资本的张艺文。请提问。
Yiwen Zhang
[外语] 谢谢管理层回答我的问题。我有一个关于海外业务的快速问题。管理层能否分享海外业务的最新进展以及我们2022年的目标？谢谢。
Ashley Wu
[外语] 2021年第四季度，我们的海外业务取得了非常良好的积极进展，MAU超过3000万，创下历史新高。我们的收入也实现了同比增长110%。2021年，海外业务约占公司总收入的4%。2021年，我们将资源分配到东南亚等关键地区。在优化成本的同时，我们扩大了用户基础。在Nimo内容方面，除了提供在地区层面受欢迎的热门游戏和赛事外，我们还增加了平台上的泛娱乐内容，使我们的生态系统更加完善，这也有利于我们实现内容变现。基于2021年的经验，我们将在2022年继续这一海外业务战略，目标是进一步巩固和扩大用户基础，增加收入，同时努力优化和减少亏损。
Hanyu Liu
好的。回答完毕。
Operator
好的。谢谢。现在我想把电话交回公司进行结束语。 问答环节结束：
Hanyu Liu
是的。再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系方式联系虎牙投资者关系部或TPG投资者关系部。谢谢。
Operator
谢谢。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。