Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加虎牙公司2022年第二季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音。现在我将电话转交给公司投资者关系负责人刘涵宇女士。请开始。
Hanyu Liu
大家好，欢迎参加虎牙2022年第二季度财报电话会议。公司今日早些时候已发布财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问投资者关系网站ir.huya.com查看财报新闻稿。本次电话会议的回放将在几小时后在投资者关系网站上提供。今天电话会议的参与者包括虎牙首席执行官董荣杰先生和财务副总裁吴欣女士。管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此方面及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的招股说明书及其他公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，虎牙的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。虎牙的新闻稿包含将未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标进行调节的内容。现在我将电话转交给我们的首席执行官董荣杰先生。请开始。
Rongjie Dong
大家好。感谢各位今天参加我们的电话会议。2022年第二季度主要受到宏观和监管环境动荡的影响。我们在上一季度财报中提到的5月出台的国内直播新规主要聚焦于规范行为和未成年人保护。相应地，我们调整了平台上的相关产品和运营。我们将继续密切关注政策更新并及时调整以确保合规。我们在第二季度采取的审慎调整对业务的某些方面产生了较为即时的影响。加上宏观逆风，第二季度国内直播收入环比增长中个位数。尽管受到影响，我们仍成功扩大了用户基础，并在2022年第二季度实现了约23亿元人民币的收入和约600万元的非GAAP净利润。我们将通过动态调整各平台运营的货币化策略来减轻对业务的影响。从根本上说，我们坚实的基础和业务基本面将支撑我们长期发展。我们相信，随着我们通过持续投资优质内容和零售产品，在游戏直播行业进一步扩大规模，同时继续提供满足用户核心需求的吸引人的游戏、电竞和娱乐内容，我们的业务具有杠杆效应。我们的业务具有韧性，我们预计随着市场状况稳定将复苏并繁荣。考虑到这一点，我们仍然专注于未来的机遇。尽管存在所有外部因素，我们第二季度的业绩标志着又一个用户扩张的季度。我们保持了移动端月活跃用户的增长，并在产品升级和游戏产业价值链整合方面实施了前述措施。现在让我带大家了解一些关键指标。从用户增长开始。虎牙直播移动端月活跃用户在第二季度达到8360万，同比增长7.7%，令人鼓舞。这一增长主要得益于对优质内容的持续投资以及产品升级和优化，这提升了我们平台的用户吸引力。此外，这进一步凸显了我们内容投资策略和产品改进的必要性和效率。用户粘性也有所改善，本季度用户在平台上的总使用时长同比增长约12%，我们的虎牙直播App次月用户留存率保持在70%以上，此外我们的活跃用户基数也在增长。在产品升级方面，我们在产品创新为用户服务方面取得了积极进展。我们最新的虎牙直播App 10.0版本进一步整合了社区功能，增强了用户互动体验。更具体地说，10.0版本推出了名为'虎聊'的社交社区，其内容范围更广，涵盖视频、图片、文字帖子、问答策略和活动。该社区还作为用户与他们喜爱的主播之间的讨论平台，促进主播与粉丝之间更好的互动，在直播时段培养更深层次的联系。通过参与社区互动和活动，用户在我们的算法驱动推荐和运营下，更有动力在视频类别中制作高质量的UGC。此外，还为不同的游戏和赛事创建了专区，游戏工作室运营的官方账号可以加入社区，提供最新的游戏信息和策略。另外，基于我们直播频道中可用的互动'一键加入主播游戏'功能，我们推出了名为'社区竞赛'的比赛功能，使用户能够与嘉宾一起参与我们的游戏竞赛，只需一键即可在匹配系统中发起对战。在这里，用户可以赢得平台提供的奖品，还有机会与知名游戏主播竞技。这一新功能再次证明了我们识别和满足用户[听不清]需求的能力。顺便提一下，我想说明我们的社区功能并非随意创建。社区化的基础通过多年的发展深深植根于我们的平台。我们实施的功能基于我们对社区偏好的理解，我们的大多数升级都直接源于用户的口味。我们在产品升级和价值链整合方面的成就积极推动我们朝着成为综合性游戏相关服务不间断目的地的愿景迈进，因为我们与合作伙伴合作，在整个行业价值链中捕捉更多机遇。随着提供更全面的服务，我们旨在未来释放更多货币化机会。此外，通过利用我们在游戏运营方面的长期举措，我们在最近几个月深化了与游戏IP的合作。以《英雄联盟手游》为例，我们与游戏工作室在产品功能开发以及游戏和社区运营方面进行了合作。令人兴奋的是，虎牙为《英雄联盟手游》的游戏内直播功能贡献了内容和互动功能。此外，虎牙社区还与额外的《英雄联盟》伴侣App链接，用于热门的《英雄联盟手游》相关视频和帖子。在赛事方面，我们是首批直播《英雄联盟手游职业联赛》（WRL）的平台之一，该赛事是中国更广泛的职业联赛。我们还为这些游戏制作了自办赛事，例如'虎牙战神杯'，该赛事已成为《英雄联盟手游职业联赛》的官方赛事。这类联动有助于改善用户的观赛体验，并为虎牙在《英雄联盟手游》移动电竞赛事体系中带来先发优势，同时巩固虎牙在该电竞游戏中的领先地位。在推广新推出的《英雄联盟电竞经理》游戏方面，除了我们在招募主播和提供直播激励等常规运营活动上的工作外，通过与游戏工作室合作，我们还在《英雄联盟》主要赛事《英雄联盟职业联赛》和《英雄联盟冠军联赛》的直播环节中整合了一些游戏功能，并向参与这些活动的用户发放了虎牙指定的虚拟物品。我们很高兴看到该游戏在夏季赛事期间在我们的平台上迅速获得关注。最后，我想指出，除了我们在扩大用户基础和游戏产业整合方面的持续努力外，在公司层面，我们一直专注于提高运营效率和采取更严格的预算控制措施。我们认为这些举措对于帮助我们应对宏观逆风和其他不确定性是必要的。我们已经从运营优化工作中看到了一些早期令人鼓舞的成果，Ashley稍后将详细阐述。展望未来，我们旨在进一步加强我们的货币化能力，优化成本和费用结构，并巩固我们的业务基本面，以实现长期的可持续业务发展。概述到此，现在我将把电话交给我们的财务副总裁Ashley Wu，分享更多关于我们运营指标和财务的细节。Ashley，请开始。
Ashley Wu
感谢董先生的发言，大家好。在董先生发言的基础上，我将就我们的内容丰富化和多元化举措提供一些最新进展。在专业电竞赛事内容方面，我们在2022年第二季度转播了约90场第三方电竞赛事，这些授权赛事的累计观看量达到6.08亿。本季度，我们继续执行以投资回报率为导向的策略，更加审慎地采购自主赛事，确保我们的高质量内容供给更紧密地契合预算控制目标。特别是，传统赛事如英雄联盟职业联赛（LPL）、季中冠军赛（MSI）和王者荣耀职业联赛（KPL）在观看量上保持了领先地位。得益于我们与《穿越火线》游戏的合作加强，穿越火线职业联赛春季赛持续吸引着用户的高度关注。我想特别指出，2022年，虎牙成为《穿越火线》的顶级合作伙伴之一。我们的合作现已涵盖游戏观赛体验、电竞赛事内容和虚拟特权。我们预期与《穿越火线》更广泛的联盟将有助于进一步扩大我们在第一人称射击游戏品类的市场覆盖，为我们带来另一项竞争优势。除了授权电竞赛事内容，我们在第二季度还转播了18场自办电竞赛事和娱乐PGC节目，累计观看量约达1亿。考虑到第二季度部分主要城市因疫情封控以及我们更严格的项目筛选流程，这是一个尤为显著的成就。本季度表现突出的自办赛事包括王者荣耀虎牙杯、虎牙天命杯、第七届虎牙手游电竞赛中的云顶之弈公开赛虎牙赛区等。值得注意的是，为《王者荣耀》打造的虎牙IP赛事'雷霆杯'，融合了线上和线下游戏环节，提升了我们平台上热门主播的影响力。这些努力正协助虎牙围绕《王者荣耀》构建其专有的综合性赛事体系，这将有助于维持我们平台上电竞生态的稳定健康发展。除了采取更审慎的策略并将资源分配到更有效的内容上，正如董先生之前提到的，我们持续致力于以有意义的方式提升运营效率和优化业务开支。我们近期在调整海外业务、优化营销渠道和精简内部流程方面的努力，使得第二季度总运营费用环比下降17%，同比下降21.6%。接下来，谈谈我们第二季度的财务详情。除非另有说明，我将讨论的百分比变化均为同比变化。我们第二季度的总净收入为人民币22.8亿元，去年同期为人民币29.6亿元。直播收入为人民币20.5亿元，去年同期为人民币23.8亿元。下降主要源于近期的微观和监管环境影响。我们看到虎牙直播的每付费用户平均支出同比有所下降。由于市场疲软持续对付费用户情绪产生不利影响，虎牙直播的付费用户数为560万，与去年同期持平。广告及其他收入为人民币2.23亿元，去年同期为人民币3.83亿元，主要原因是根据授权活动安排，授权场次减少导致内容转授权收入下降。同时，由于持续充满挑战的宏观环境，广告服务需求也较为疲软。收入成本同比下降13.6%至人民币20.6亿元，主要原因是收入分成费用和内容成本以及带宽成本下降。收入分成费用和内容成本同比下降13.3%至约人民币17.7亿元，主要原因是与直播收入下降相关的收入分成费用减少。带宽成本同比下降9.9%至人民币1.54亿元，主要得益于带宽成本管理的改善和持续的技术优化努力。毛利润为人民币2.9亿元，去年同期为人民币5.81亿元，主要原因是收入下降。第二季度毛利率为9.6%。剔除股权激励费用，非美国通用会计准则毛利润为人民币2.23亿元，非美国通用会计准则毛利率为9.8%。研发费用同比下降19%至人民币1.68亿元，主要原因是股权激励费用减少。销售与营销费用同比下降40%至人民币1亿元，主要原因是营销推广费用以及人员相关费用减少。一般及行政费用同比增长13.5%至人民币8200万元，主要原因是专业服务费和人员相关费用增加。其他收入为人民币5000万元，去年同期为人民币4800万元。因此，第二季度运营亏损为人民币8100万元，去年同期运营利润为人民币1.82亿元。剔除股权激励费用，非美国通用会计准则运营亏损为人民币5600万元，非美国通用会计准则运营利润率为负2.5%。利息和短期投资收益为人民币6600万元，去年同期为人民币5800万元。所得税费用为人民币100万元，去年同期为人民币5800万元，主要原因是应税收入减少。归属于虎牙公司的净亏损为人民币9000万元，去年同期归属于虎牙公司的净利润为人民币1.86亿元。非美国通用会计准则下归属于虎牙公司的净利润为人民币600万元，去年同期为人民币2.5亿元。非美国通用会计准则净利润率为0.3%。第二季度每ADS摊薄净亏损为人民币0.08元。非美国通用会计准则每ADS摊薄净利润为人民币0.02元。截至2022年6月30日，公司拥有现金及现金等价物、短期存款和短期投资共计人民币107.2亿元，而截至2022年3月31日为人民币104.7亿元。至此，我现在想把电话会议开放给大家提问。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自华兴资本的张艺文。
Yiwen Zhang
我的问题是关于游戏社区政策——最近新增的更新。能否详细说明一下设置这个游戏社区背后的考量？以及它为我们业务的其他部分提供了什么样的机会——是否会产生协同效应？
Rongjie Dong
感谢您的提问。最近，我们已在虎牙应用10.0版本中正式上线了
Operator
下一个问题来自汇丰银行的孙瑞奇。
Ritchie Sun
关于自5月以来针对PK打赏排名的监管政策，能否请您量化一下这对我们平台的收入、月活跃用户和付费用户的影响？以及我们有哪些替代方案来弥补因监管导致的收入和用户损失？
Ashley Wu
自5月份监管部门发布关于规范网络直播打赏及未成年人保护的意见以来，我们已按政策变化后的要求按时落实。该政策主要聚焦未成年人保护及加强高峰时段管理，例如调整PK玩法环节及打赏榜单修改等关键功能。我们相信这一政策变化将有助于我们更好地规范行业并促进长期发展。[技术难度]——对平台上的部分产品和运营造成一定影响。同时，我们也对主播的直播内容和行为实施了更严格的管理。我们将持续密切关注政策更新，及时完善产品与运营实践，营造更健康的平台氛围和内容供给。目前，这些调整已对我们在特定时期的直播收入产生了一定影响。其中，第二季度的影响主要体现在6月份，预计第三季度将反映其在整个季度的影响。我们也在持续评估这些调整对财务和运营指标的后续影响。尽管如此，总体而言，我们认为这些调整和变化对虎牙核心用户的需求影响有限。我们仍将通过提供高质量的游戏、视频及其他娱乐内容来服务核心用户。同时，我们将更好地优化运营和变现策略，以实现产品和订阅业务的均衡发展。此外，我们将继续加强虎牙的合规能力并投资相应技术。例如，近期推出的AI实时音频静音系统是行业首创。这有助于我们实现对潜在风险内容音频传输的实时屏蔽，有效提升直播内容审核能力。建立更完善的平台合规体系有助于我们在虎牙实现更长期的增长。
Operator
下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。
Hanyu Liu
Thomas，您在吗？我们是否可以先转到下一个问题？谢谢。
Operator
没问题。当然。[接线员指示]我们现在将先转到下一个问题，来自花旗的Katrina Chiu。
Unidentified Analyst
管理层能否与我们分享我们为成本优化采取的措施？以及我们应该如何预期2022年下半年的利润率前景？
Ashley Wu
目前，提升公司运营效率、采取更严格的预算控制措施以及优化成本和费用是我们的一项重要工作，这将有助于我们在当前环境下更好地巩固公司业务和财务基础，并支持长期可持续发展。首先，我们近期对海外业务的调整是整体成本优化的一项措施，有助于从整体上减少海外业务亏损对利润率的冲击。在第二季度成本方面，除了对版权内容和自制内容采取更严格的筛选程序外，我们在主播签约和带宽利用效率方面也进行了优化。在运营费用方面，我们对渠道和推广费用更加谨慎，并加强了相关内部流程。我们还加强了对人员相关成本和费用的控制。尽管本季度因收入下降导致利润率下滑，但我们在提升运营效率方面仍取得了一些成效。第二季度总运营费用同比下降21.6%，环比下降17%。我们相信这些措施将持续优化成本和费用。然而，由于季节性因素，我们的利润率水平将受到下半年活动成本增加及相应推广费用的影响。从更长远的角度来看，通过增强我们的变现能力，我们将持续优化成本和费用结构，例如实现赛事与自制内容及主播成本之间更均衡的配比，并持续提升运营效率。我们对改善利润率并保持正向盈利充满信心。
Hanyu Liu
好的。让我们进入下一个问题。
Operator
接下来我们将接受来自杰富瑞的Thomas Chong的提问。
Thomas Chong
我的问题是关于我们的内容策略。管理层能否评论一下我们对下半年及未来的展望应该如何思考？
Ashley Wu
感谢您的提问。正如我们之前提到的，用户是我们业务的核心，持续推动用户增长是公司的长期发展战略。因此，对于优质内容的投资仍然是必要的，因为它有助于我们持续服务用户，巩固我们已有的竞争地位。同时，我们也将采取更加谨慎的投资策略，将资源集中在更有效的内容上。在IP和自制内容方面，我们对各项计划采购和内容制作的ROI进行更有针对性的分析和细致评估，并根据市场情况及时调整。自今年起，我们在IP终端和自制内容项目的选择上更加严格。因此，总体数量可能不如以前多，但整体质量有所提升。这也体现在观看这些内容的观众规模以及我们平台MAU的增长上。让我举个例子。在第二季度，共有约1亿人观看了我们拥有的18个自制赛事和PGC节目。第一季度和第二季度移动端MAU的同比增长达到了较高的个位数水平。在此，我还想提到，目前我们将继续投资一些价格相对较高的顶级赛事。下半年，我们将转播包括S-12在内的各类主流游戏项目的顶级职业联赛。我们不仅考虑短期的直接成本和收入，还考虑对用户价值、品牌声誉和平台合作等方面的影响。同时，我们也希望在未来协商更好的商业条款，实现长期利益。在主播内容方面，我们也将动态调整与主播的签约和打赏分成投入，通过技术升级，帮助和鼓励平台用户和主播创作视频和更多互动内容，形成更完整的内容供给矩阵。
Operator
下一个问题来自美国银行分析师Lei Zhang。
Lei Zhang
我的问题主要关于我们的长期增长。您能与我们分享哪些中长期增长驱动力？
Rongjie Dong
目前，我们的货币化成果主要受外部环境影响。虎牙拥有持续增长的用户基础和良好的用户忠诚度及商业运营能力。随着我们的商业化模式进一步探索优化以及市场状况改善，我们预计直播收入将逐步回归增长轨道。我们认为，从当前开始，我们有几个中长期发展方向。首先，如前所述，虎牙作为游戏产业链的关键环节，为游戏用户和工作室提供了大量价值。对于长尾游戏品类，我们可以从运营端提供更多服务，帮助游戏获取和留存用户，扩大游戏影响力。目前，我们的直接收入主要来自用户端，而从游戏工作室端，我们也希望通过与他们的更深层次合作以及提供更多服务（如联合运营）实现共赢合作。中长期来看，我认为这是具有业务和收入增长潜力的领域。第二点，我们希望更好地连接视频业务与直播业务，目前我们已经将社区功能整合到视频内容中，并设立了垂直短视频模块。通过升级这些产品，目前约30%的日活用户观看视频。随着这一数据未来进一步提升，我们希望实现更多来自视频的货币化，如广告收入。此外，我们认为直播间的互动游戏以及虚拟主播或虚拟直播间的形式正日益流行。因此我们已经探索并尝试了这些形式，取得了一些初步成果。预计这些形式也将在未来创造更多价值方面呈现一些机会。
Operator
没有更多问题了。现在我将把电话交回公司进行结束语。
Hanyu Liu
再次感谢大家今天的参与。如果您有进一步问题，请随时通过我们今天提供的联系方式联系虎牙投资者关系部。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。
Hanyu Liu
谢谢。