Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加爱奇艺2020年第二季度财报电话会议。[接线员提示]请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，爱奇艺投资者关系总监张蕾。谢谢。请开始。
Lei Zhang
谢谢接线员。大家好，感谢各位参加爱奇艺2020年第二季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.iqiyi.com上查阅。今天参加电话会议的有：创始人、董事兼首席执行官龚宇先生；首席财务官王晓东先生；首席内容官王晓晖先生；以及会员业务高级副总裁杨向华先生。龚宇先生将简要概述公司业务运营和亮点，随后王晓东将介绍财务数据和业绩指引。在准备好的发言之后，王晓晖和杨向华将加入龚宇和王晓东参与问答环节。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。除适用法律要求外，爱奇艺不承担更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我将电话会议交给龚宇先生。请开始。
Tim Gong
大家好。感谢大家今天参加我们的电话会议。自我们上次财报电话会议以来，世界发生了巨大变化，这一点显而易见。与许多其他公司和行业一样，我们经历了异常的用户行为、数据波动和巨大挑战。显然，疫情是今年上半年对我们及其他业务影响最大的因素。由于居家隔离，我们的订阅用户数、月活跃用户数和用户使用时长都在第一季度达到峰值。随着疫情在第二季度比大多数其他国家更早得到控制，人们重返工作岗位，中国的学生开始在线学习并为关键考试做准备，例如高考、中考和期末考试，这些考试都在六月和七月举行。因此，我们看到第二季度人们的视频观看时间和频率都有所下降。疫情也影响了我们的内容供应。电影，尤其是院线电影，一直是我们用户获取和会员吸引最重要的内容类别之一。由于影院关闭，没有新电影线下上映。作为SVOD模式下院线电影第二窗口的在线视频平台，也面临着供应短缺以及对订阅用户留存和获取的不利影响。幸运的是，中国影院于7月20日获准重新开放，尽管上座率限制在30%。考虑到去年的平均上座率低于30%，我们相信即使有限制，线下电影行业也将逐步恢复正常。我们预计将有更多电影在影院上映，数量可能在十一国庆节期间达到高峰。这些电影可以在线下窗口期结束后的2到8周内在互联网上播出。供应的恢复将在某种程度上改善我们2020年下半年的订阅用户增长和粘性。疫情还推迟了日本动画新剧集的播出，这些动画通常占我们动画频道一半的流量。好消息是，自6月底以来，发行已经恢复。到7月下旬，几乎所有日本动画都已回归，我们的付费会员增长和留存将逐步从中受益。至于综艺节目，疫情在一定程度上影响了制作，从而导致播出延迟。另一方面，考虑到品牌广告是综艺节目收入的关键驱动力，我们的内容排播需要根据广告主促销活动的推迟进行调整。目前的好消息是，这种延迟情况正在缓解，所有这些延迟的综艺节目将逐步播出。因此，这将对广告业务产生积极影响，尽管财务数据反映出来需要时间。与综艺节目类似，剧集的制作也因疫情普遍延迟了1到3个月。但考虑到剧集的生产周期要长得多，这种延迟对播出时间的影响不大。我们也将采取一切可能的措施，以减轻明年剧集发行可能面临的风险。现在让我们来看看本季度的具体情况，从会员业务开始。截至6月30日，我们的总订阅用户数为1.049亿。订阅收入同比增长19%，达到40亿元人民币。由于第二季度独家剧集内容较弱，加上上述原因，我们的订阅用户数有所下降。话虽如此，我们认为第二季度会员增长放缓是暂时的，因为我们的订阅用户数从6月底已经开始回升。我们看到的所有积极迹象也令我们感到鼓舞。正如刚才所说，随着中国疫情得到控制，对内容供应的不利影响正在消退，尽管完全恢复可能需要一些时间。随着我们的内容和服务越来越好，我们相信这些新用户会留下来或稍后回到我们的平台。此外，我们的用户数据证明了低线城市对长视频的巨大需求潜力。最重要的是，我们正在稳步提升原创制作能力。我们40多个内部工作室持续致力于各种类型的项目，包括剧集、综艺节目、电影、动画等。许多已上线的原创作品都显示出极高的人气，更多令人兴奋的作品将很快陆续上线。总之，尽管存在暂时的波动，我们仍然相信我们的会员业务将在长期内呈现健康且可持续的增长。在第二季度，我们的高质量内容持续推动订阅用户增长。作为一项创新的运营策略，我们推出了'迷雾剧场'这一新的内容库，提供丰富的12集悬疑剧集。它显示出对用户的强大吸引力，并增强了用户对我们平台的留存和粘性，而不仅仅是针对某一特定内容。对于综艺节目，我们授予订阅用户优先观看权和独家衍生内容的特权，覆盖更广泛的节目，如《青春有你3》和《我是唱作人2》。我们也在不断探索新的电影发行策略。例如，我们通过高级视频点播模式发行了更多电影，包括动作冒险奇幻电影《征途》、动作电影《KO》、文艺电影《春潮》以及奥斯卡获奖电影《婚姻故事》。《征途》凭借其通过在线屏幕呈现的影院级视听体验，在我们的平台上迅速走红，展示了PVOD模式的巨大潜力。未来，我们将通过这种模式发行更多高质量电影。顶级剧集，如我们的热门作品《隐秘的角落》，产生了巨大的流量，并成为订阅用户增长的关键驱动力。同时，一些内容，尤其是那些上线超过1年的高质量原创作品，在新用户吸引和留存方面仍然频繁进出热门内容榜单。随着我们优质原创作品的积累，我们内容库的生命周期价值有了显著提升。随着我们的订阅用户基数突破1亿大关，我们需要在会员服务和产品上进行创新，以满足用户多样化的需求。我们于5月23日推出了S-diamond会员套餐，进一步优化了会员体系。这个S-diamond会员整合了我们的黄金会员、动漫会员、文学会员、VR会员和体育会员的内容服务，并通过包括移动设备、PC、智能电视和VR设备在内的多种设备提供访问权限。由于广告主预算削减、人们恢复正常生活后流量下降以及部分综艺节目制作延迟，广告业务在第二季度持续疲软。然而，在动荡的宏观经济环境中，我们看到业务正在缓慢复苏。广告收入较第一季度略有增长，平均客户支出也环比改善。在广告垂直领域，食品饮料、卫浴用品、电信服务和消费电子产品的复苏相对较快。我们也在探索新的广告变现举措。例如，我们原创爆款节目《青春有你3》的顶尖选手与著名KOL李佳琦合作了一场直播带货，吸引了近20个品牌与我们合作广告。这种电商节目进一步提升了爱奇艺的IP价值，同时直接推动了品牌知名度和销售转化。与此同时，《青春有你3》诞生的女团THE9在短短两个月内已获得包括DIOR、蒙牛、农夫山泉在内的超过15个顶级品牌的商业代言。借助女团的人气，我们将继续进行商业合作，以推动长期商业价值。我们的广告业务也受益于技术创新。我们利用人工智能更恰当地投放广告，根据第三方数据，观众对AI广告投放的接受度高达75%。我们还升级了视频内广告格式，实现了与场景和剧情无缝匹配的广告自动插入。展望下半年，我们预计广告业务仍将面临压力。我们相信它会复苏，但可能需要一些时间。随着疫情得到控制和我们的内容制作恢复正常，我们看到广告主的信心正在恢复。展望未来，我们将进一步加强内容库，尝试更多创新的广告形式，以更好地应对不断变化的宏观环境带来的风险。内容。接下来谈谈内容，在第二季度，我们的优质内容在国内外引起了广泛关注。从剧集开始，我们多部原创作品获得了公众关注和社交媒体热议。在第二季度，我们播出了民国爱情剧《鬓边不是海棠红》和反映娱乐圈现状的现实主义题材剧《怪你过分美丽》的大结局，这两部剧都成为了社交平台的热门话题。迷雾剧场播出的第二部剧《隐秘的角落》一经发布便一夜爆红。它被称为上半年最佳剧集，在豆瓣的初始评分为9.2分。从2018年标志性的《延禧攻略》，到2019年现象级的《破冰行动》，再到今年备受好评的迷雾剧场短剧集，三年来我们凭借多元化的原创爆款作品创造了纪录，引领了在线剧集市场。对于综艺节目，我们通过分析用户的观看习惯和喜好来满足他们多样化的需求。作为我们顶级原创综艺节目《青春有你3》的延伸，该节目在国内外都取得了成功。此外，独家节目如《我是唱作人2》、《我要这样生活》和《未知的餐桌》也在本季度获得了积极反馈。我们于7月15日在平台首播的原创CG动画系列《鹿小队》将从今年8月起在尼克儿童频道亚洲频道播出。此外，还有3部原创电影正在后期制作中，更多电影将在今年内开拍或已进入拍摄阶段。所有这些都将进一步加强我们的内容供应。在第26届上海电视节白玉兰奖颁奖典礼上，我们的原创作品《破冰行动》获得了最佳中国电视剧奖和最佳编剧奖。这是首部获得白玉兰奖的互联网剧集。此外，在第23届上海国际电影电视节互联网影视峰会，我们的自制剧集，包括《破冰行动》、《唐人街探案》和《我在未来等你》，获得了年度精品网络剧奖，而我们的原创综艺节目，如《乐队的夏天》和《我是唱作人》则荣获了年度精品网络综艺奖。另外，我们的原创纪录片《棒！少年》在第14届FIRST青年电影展上获得了最佳纪录片和观众选择荣誉奖。展望2020年下半年，已经并将有更多质量上乘的热门内容，包括《盗墓笔记重启之极海听雷》、《二十不惑》、《荣耀乒乓》、《爱情高级定制》、《如意芳霏》和《棋魂》。随着市场认可迷雾剧场的创新模式和特殊品类，未来两年，我们将逐步推出更多此类特色主题剧场，覆盖多元化品类。此外，第三季度是综艺节目的旺季。我们的内容储备包括创意节目如《夏日冲浪店》和《跨次元新星》，以及多季热门节目如《乐队的夏天2》、《做家务的男人2》和《中国新说唱2020》。我们相信这些节目将为我们带来年轻、充满活力和积极的能量，尤其是在疫情持续存在的时期，与观众建立情感上和持久的联系。我们的研发能力是我们的核心竞争力之一。本季度，我们推出了对AV1视频编码格式的技术支持。这在PC和Android设备上均可使用，在传输更高质量视频内容的同时节省近20%的带宽，带来了显著优势。从用户角度来看，它允许观众使用更少的数据享受超高清视频而不损失质量。面对逆境，我们的员工挺身而出，展现了令人难以置信的创造力和对我们公司及使命的承诺，我们为他们感到无比自豪。虽然很难准确预测所有业务板块何时能完全恢复，但我们已经发现了一线希望：我们的用户对我们的原创内容表现出了极大的欣赏和喜爱，我们的内容合作伙伴和广告客户始终给予我们大力支持。所有这些都坚定了我们的信心和决心，进一步发展我们的业务战略愿景，提供卓越的娱乐服务。凭借丰富的IP资产、来自我们创意引擎的出色内容以及我们强大的技术平台，我们将以强劲的姿态走出这个充满挑战的时期，并继续为我们的股东创造更大的长期价值。接下来，我将交给晓东来谈谈财务情况。
Xiaodong Wang
大家早上好。我来谈谈我们的财务亮点。尽管中国宏观经济环境波动，我们仍实现了又一个季度的增长，总收入同比增长4%。我们的会员业务继续是主要业务支柱，收入同比增长19%，占总收入的55%。我们的广告业务持续疲软，收入同比下降，原因是广告商预算削减、疫情管控后流量下降以及某些综艺节目延期。我们的收入成本和运营费用均同比下降，内容成本仅增长2%。我们继续战略性地投资原创内容以提升自制能力，同时在各方面进行明智且审慎的投资。因此，我们的运营亏损率从去年同期的26%收窄至17%。净亏损从去年同期的23亿元人民币减少至14亿元人民币。截至2020年6月30日，公司拥有现金、现金等价物、受限现金和短期投资共计95亿元人民币。详细财务数据请参阅我们投资者关系网站上的新闻稿。对于2020年第三季度，爱奇艺预计总净收入将在69.5亿元人民币至74亿元人民币之间，同比下降6%至持平。这一预测反映了爱奇艺当前和初步的看法，可能会发生变化。现在我将开放问答环节。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自高盛的Wendy Chen。
Wendy Chen
[外语] 我的问题是关于订阅用户增长前景。您提到自6月底以来订阅用户增长势头已经恢复。那么想了解一下到目前为止的订阅用户增长情况如何？以及随着高考结束和夏季旺季开始，下半年订阅用户增长会如何？另外，中长期来看订阅用户水平将达到什么程度？
Tim Gong
[外语]
Lei Zhang
谢谢Wendy。您说得对，高考已经在7月结束了。但考虑到这种情况，这个暑假与正常季节不同，例如考试推迟了一个月，而且高中和初中学生的暑假也缩短了，因此我们无法精确预测净增用户数，但我们看到了流量和订阅用户反弹的非常明确的趋势。谢谢。
Operator
下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。
Thomas Chong
我的问题是关于下半年广告业务展望。鉴于我们看到第三季度出现某种复苏，我们应该如何看待KA（关键客户）以及SME（中小企业）的增长势头？我问题的第二部分是关于我们下半年中长视频策略。我们是否应该预期销售和营销投入会有所增加？如果能分享任何关键绩效指标就太好了。
Tim Gong
[外语]
Lei Zhang
关于第一个问题，是的，我认为我们大部分广告收入来自品牌广告。因此KA在我们广告收入中占很大比例。正如我们所看到的，KA品牌广告主表示，随着我们的综艺节目陆续上线，他们的预算正在恢复。但这需要一些时间才能在财务数据中体现出来。因为我认为我们的一些新综艺节目将在8月上线，有些可能在9月，可能10月达到高峰。所以这需要一些时间才能在财务数据中反映出来。对于信息流广告主和SME广告主来说——由于它们在我们广告收入中占比不大，即使有所反弹，也不会在财务数据中体现太多。关于随刻，我们在市场推广和技术平台建设方面开展了各种活动，之后我们还努力建立了粉丝社区。虽然已经取得了一些进展，但我们需要时间将其建设成大规模。我认为随刻的大部分广告将以信息流广告的形式出现，广告库存因此不会太多。所以从随刻的角度来看，我们不会看到太多广告收入的反映。
Operator
现在我们有花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
[外语]
Tim Gong
[外语]
Lei Zhang
我先回答第一个问题，然后让晓东回答第二个。针对不同内容类别，我们有不同的排播策略。我先从剧集说起。以剧集为例，排播有几个影响因素。其中最重要的前两个是制作周期和我们的版权周期。其次是监管周期。广告商也会有一定影响，但不大。对于综艺节目，大部分收入来自广告商，所以主要取决于广告商的预算和推广活动安排。因此，大多数综艺节目需要根据与主要广告商的合同协议或适当的投资回报评估来决定播出、制作或排播时间。只有极少数综艺节目我们会自行决定排播，这是因为它们对我们的平台有更重要的意义，或者我们预期随着播出时间的推移，其收入会逐渐增长。这意味着在这种情况下，即使没有与广告商达成协议，我们也可能会安排播出。现在晓东，你来说...
Xiaodong Wang
不，请继续。
Lei Zhang
抱歉，龚先生想在这个问题上补充几点。请稍后。
Tim Gong
[外语]
Lei Zhang
另外，关于其他两个内容类别的排播，动画和院线电影方面，日本动画占我们动画频道一半的流量。由于日本动画新剧集发布的暂停，某种程度上也影响了我们的动画流量。但未来为了更好应对这类潜在风险，我们将加大对国产动画制作的投入。对于院线电影，大家可以看到上半年没有线下电影上映。这也导致我们在电影流量方面虽然排名第一，但内容供应的短缺对我们院线电影业务影响最大。好消息是电影院已于7月21日重新开放。我们预计会有越来越多的电影线下上映，并可能在2到8周后在网络平台播出。国庆节可能是院线电影上映的高峰期。此外，为了进一步更好地协调应对这类潜在风险，我们将投资更多原创电影，质量将达到院线电影同等水平，我们将加大合作力度，建立我们自制电影的信心和独立性。
Xiaodong Wang
我是晓东。在做空报告发布几周后，我们收到了纳斯达克和SEC的询问，这些询问是基于保密基础的。然而，我们仍然选择在此时自愿披露这一询问，因为我们希望对所有投资者保持透明。这基本上就是背后的逻辑。谢谢。
Operator
下一个问题来自华兴资本的Ella Ji。
Ella Ji
[外语] 关于会员服务收入有两个问题。首先，由于一些关键剧集和综艺节目的延迟上线，在暑假后半段，我想了解今年剩余时间的季节性特征，与去年相比，今年第三季度和第四季度的会员增长是否会更加均衡？其次，管理层提到了一些提高会员ARPU的领域。我想了解会员的有机ARPU增长情况。
Xianghua Yang
[外语]
Lei Zhang
正如我们的会员业务高级副总裁杨向华先生刚才回答的那样，是的，您说得对。第三季度通常是我们流量和新增订阅用户的高峰期。但这通常也高度依赖于我们的内容供应。有些暑期确实有热门爆款内容，会带来更高的流量和新增订阅用户，有些则不然。但今年，受疫情影响以及相对较短的暑假，我们无法精确预测或预估订阅用户的净增数量。但很明显，我们已经从第二季度末看到了一些反弹。我们希望这一增长趋势能够持续。但再次强调，这可能存在一些不确定性。谢谢。
Operator
现在我们有海通国际的Billy Leung。
Billy Leung
[外语]
Xianghua Yang
[外语]
Lei Zhang
感谢关于S-diamond会员的问题。是的，从5月23日起，我们推出了新的会员套餐[外语] S-diamond会员，以满足我们多样化的会员定位。由于它推出仅一个多月，直到第二季度，我们还没有看到它在相对庞大的用户基数中占据太大比例。但它确实符合我们的预期，我们期望这能进一步提升我们的订阅用户货币化水平。谢谢。晓东将继续回答下一个问题。
Xiaodong Wang
关于美国证券交易委员会询问的内部审查，我认为您说得对，已经过去差不多4个多月了。但您必须理解，这是内部、独立的内部审查。所以我们目前并不确切知道结果和状态。我能告诉您的是，这次调查的自愿披露本身实际上显示了管理层对此次内部审查潜在结果的信心。我们确实相信，凭借过去10年建立的坚实、严谨的内控流程和公司治理，以及我们在公司内部推广的企业文化，我们相信结果将对公司相当积极。这是我们的信念。另外，因为很多人都在问类似的问题。我想让每个人，包括那些非中文投资者明白，与那些做空者或政客不同，我们是创造者而非破坏者。我们是[听不清]而非利益相关者。因此我相信，在龚宇博士的领导下，我们将重新崛起。我们将向所有投资者展示公司的质量和管理层的潜力。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。
Tian Hou
第一个问题是——我想知道公司能否就[外语]S-diamond会员和[外语]提供一些说明。这是第一个问题。第二个问题是，我对会员人均收入能否持续稳定地支撑爱奇艺这样的市值表示怀疑，除了会员费之外，是否还有其他方式实现更大的货币化。管理层对此有何看法？这是两个问题。
Xianghua Yang
[外语]
Lei Zhang
向华先生将回答第一个问题。是的，您可以看到我们开发了订阅费和其他货币化方法的多种变体，主要是为了满足客户不同的选择和需求。我认为我们拥有庞大的用户基础。这看似矛盾，但根本上并不相互冲突。我们还将进一步探索可能的货币化方法，以满足用户需求，同时不会引起用户的任何反感。正如我们所看到的，对于订阅用户或付费用户，历史上有很多探索。直到现在，我们可以承认当前用户变化以及用户通过其他娱乐形式为内容付费的意愿，这一趋势明显上升。我们可以看到，不仅是我们长视频，音乐和文学领域也是如此。人们的付费意愿正在增加，我们确信付费仍然是明确的趋势。接下来由余博士回答下一个问题。
Tim Gong
[外语]
Lei Zhang
关于我们的商业模式，我们坚信主要收入来源仍然是订阅收入。订阅收入目前仍无法覆盖我们的成本，这是由于过去9到10年激烈的市场竞争所致。目前，我们的月费为人民币19.8元。这个价格是几年前我和向华讨论后计算确定的。当时我们对行业基准了解不多，因此我们考虑的是：根据数据，中国普通用户、普通观众通常每月会观看4部电影。而无版权的DVD，他们购买的价格是每张5元人民币。所以加起来，一个月是20元人民币。这就是为什么我们将月费定为19.8元人民币。因此，考虑到竞争因素，这个价格仍然相对较低，目前无法覆盖我们的内容成本。但通过其他收入，包括广告收入（因为我们有多种广告形式，既有针对订阅用户的广告，也有针对非订阅用户的广告），以及其他增值变现方式，包括动画、文学等，我们相信所有这些收入加在一起，我们仍然能够实现盈利，或至少覆盖我们的内容成本。谢谢。
Operator
最后一个问题来自奥本海默的Bo Pei。
Bo Pei
[外语] 我将为自己翻译。我想了解更多关于12集夏季系列剧的情况，比如《隐秘的角落》在第二季度获得了非常好的反响。然后我想知道，在投资回报率方面，短剧系列和我们过去制作更多的长剧有什么不同？未来这是否是我们投资的重点领域？
Xiaohui Wang
[外语]
Lei Zhang
我们的首席内容官晓辉刚刚回答了这个问题。我们非常感谢并很高兴收到关于迷雾剧场自推出以来获得的积极反馈和更好的投资回报率，特别是您提到的《隐秘的角落》这部剧。我们肯定会更多地投资这类紧张悬疑剧以及其他主题剧场。当然，我们也不会减少对长剧的投资，因为它们有不同的表现形式和吸引用户的方式。无论是长剧还是短剧，我们肯定会继续提升能力，为用户提供更多高质量的内容。龚宇先生也会就此话题补充一些观点。
Tim Gong
[外语]
Lei Zhang
这类12集的短剧，每集的内容成本略高于长剧。但其吸引订阅用户的能力与其他形式的剧集一样强，因此我们可以看到这类12集剧的投资回报率略好一些。谢谢。
Operator
谢谢。现在我将会议交还给管理层。主持人，请继续。
Lei Zhang
感谢大家今天参加我们的会议。非常感谢。祝您有美好的一天。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以断开连接了。