Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加爱奇艺2020年第三季度财报电话会议。[接线员提示]。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，爱奇艺投资者关系总监张蕾。谢谢。请开始。
Lei Zhang
谢谢接线员。大家好，感谢各位参加爱奇艺2020年第三季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.iqiyi.com上查阅。今天参加电话会议的有：创始人、董事兼首席执行官龚宇先生；首席财务官王晓东先生；以及会员业务高级副总裁杨向华先生。龚宇先生将简要概述公司业务运营和亮点，随后王晓东将介绍财务数据和业绩指引。在准备好的发言之后，杨向华将加入龚宇先生和王晓东参与问答环节。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容。除适用法律要求外，爱奇艺不承担更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我将电话会议交给龚宇先生。请开始。
Yu Gong
大家早上好。正如我们所知——正如我们所有人所知，随着2020年这个异常年份中新冠疫情影响的缓解，我们看到用户行为和宏观经济都逐渐恢复正常。尽管上半年受到负面影响，内容制作行业正在努力追赶。在第三和第四季度，我们正在采取多种措施加速这一复苏进程，并为明年的增长做好准备。 现在让我们来看看我们的业务板块。首先，我将谈谈我们的会员业务。截至9月30日，我们的总订阅用户达到1.048亿，付费率达到99.5%。会员服务收入同比增长7%至39.8亿元人民币。尽管本季度总订阅用户数保持平稳，但会员收入仍较去年同期有所增长。 关于会员业务趋势，我们观察到几个因素。首先，由于内容发布延迟和新院线电影短缺，我们平台上的新内容有所不足。今年电影院上映的新电影较少，这相应地影响了电影供应。因此，与去年同期相比，我们在第三季度上线的电影数量较少。 在第四季度，我们预计新电影供应会有一些环比反弹，尽管仍不及去年第四季度。具体来说，我们很高兴看到今年最受期待的电影之一《八佰》从11月1日开始在我们的平台上线，并立即成为热门。我们预计越来越多的院线电影将逐步上线供我们的订阅用户观看。 其次，我们看到用户在短视频上花费的时间更多。然而，我们也注意到智能电视和机顶盒等大屏幕设备也变得更受欢迎。更多用户倾向于在大屏幕上观看内容，以获得更好的家庭娱乐体验。 在我们的平台上，通过电视设备观看的时间在过去几年持续增长，最近，电视上的总观看时间已超过移动设备。相应地，我们将在大屏幕相关业务上采取更多举措，并发展其变现能力。我们相信，通过适当的运营策略，大屏幕可以成为我们中长期的重要变现驱动力。 最后，今年的暑假比往常短，这导致我们平台的流量和观看时间较去年疲软。我们相信会员增长放缓是暂时的。由于内容始终是吸引订阅用户的关键，我们对我们的优质原创内容和内部制作能力充满信心。我们超过50个内部工作室中的大多数将从明年下半年开始全面投入制作。这些工作室预计将大幅提升我们平台上内容的原创性和多样性，最终推动会员业务的持续增长。 此外，我们通过专注于多样化的内容类别来瞄准不同的用户群体。考虑到用户需求更加多样化以及我们庞大的会员群体，我们投资了多种内容垂直领域，并已看到一些良好的初步成果。截至其大结局上线，以12集悬疑剧为特色的爱奇艺迷雾剧场已被超过6800万订阅用户观看。我们很高兴看到这些较短的剧集吸引新订阅用户的能力与较长剧集一样强，且投资回报率甚至更好。 同时，我们继续探索更多变现模式。我们为用户提供了付费提前观看优质内容的机会，并为一些电影推出了付费点播模式。此外，我们的S-diamond会员（一种包含丰富特权且收费更高的高级会员套餐）自推出以来受到部分用户的好评。 展望今年剩余时间，由于我们近期的定价调整，我们预计会员趋势可能存在一些不确定性。正如您所知——您可能知道，我们刚刚推出了新的订阅价格计划，该计划已于11月13日生效。 接下来谈谈广告业务。尽管近期面临宏观逆风，但国内广告市场正在复苏。虽然行业在下半年仍面临压力，但我们已经看到一些积极迹象。我们热门内容的成功推出，包括《中国新说唱2020》、《乐队的夏天2》以及迷雾剧场中的所有新剧集，加上第三季度广告主信心的逐渐恢复，我们的品牌广告和效果广告均较第二季度有所反弹。 我们的品牌广告收入已连续两个季度实现环比增长。第三季度的环比增长主要归因于广告主数量的增加。按行业划分，收入增长主要来自食品饮料、在线游戏和交通运输。此外，教育和消费电子行业环比恢复较快。 在本季度，我们继续创新剧场内的广告活动。迷雾剧场激发了新思路，并为较短剧集的广告投放提供了模板。到目前为止，我们已经吸引了大众和伊利，还有超过30家其他广告主也已加入。因此，迷雾剧场除了口碑传播外，还产生了可观的广告收入。未来，我们计划在浪漫和喜剧等类别推出更多剧场，为广告主提供更多选择。 接下来谈谈内容。在本季度，我们准确识别了疫情后和暑假期间用户的娱乐需求，并通过创新的排播方式发布了多部热门剧集、综艺节目和动画。我们正试图建立我们自主品牌的内容垂直领域。迷雾剧场是我们的首次尝试，并取得了巨大成功。我们将在未来几个季度继续推出其他不同的自主品牌内容垂直领域。我们相信自主品牌内容垂直领域可以提高用户对我们平台的粘性，而不仅仅是对单个剧集的粘性。 如前所述，在迷雾剧场品牌下，我们发布了多部高质量的短悬疑剧，即《十日游戏》、《隐秘的角落》、《沉默的真相》、《在劫难逃》、《非常目击》。由于其高质量和广泛受欢迎程度，迷雾剧场引起了全球关注。最近，《隐秘的角落》成为首部在2020年釜山国际电影节第二届亚洲内容大奖中获得最佳创意奖的中国剧集。 此外，《重启之极海听雷第二季》在我们平台独家上线后，迅速突破了我们内容热度指数的9500点。同时，我们还发布了多部以女性个人成长故事为主题的剧集，包括《二十不惑》、《我的小确幸》和《半是蜜糖半是伤》，以满足对剧集观看贡献最大的女性用户群体的需求。此外，我们的另一部原创剧集《破冰行动》最近在第30届中国电视金鹰奖和第26届上海电视节白玉兰奖中荣获优秀电视剧奖。 对于我们顶级的原创综艺节目，如《乐队的夏天2》、《中国新说唱2020》和《做家务的男人2》，在本季度播出并表现良好。此外，迎合多样化用户群体的节目，如面向运动人士的《夏日冲浪店》、面向父母的《亲爱的小课桌》以及面向女团THE9粉丝的《非日常派对》在本季度也受到好评。 此外，我们自制的动画，包括《有药》和《鹿精灵》，在本季度发布，并在ACG粉丝和儿童中相当受欢迎。 对于第四季度，我们计划发布更多高质量的剧集，包括《我的小确幸》、《亲爱的自己》、《灵域》和《鹿鼎记》。即将推出的关键综艺节目包括《哈哈哈哈哈》、《潮流合伙人2》、《奇葩说7》和《跨次元新星》。 总之，尽管我们和许多其他公司面临着前所未有的、波动且困难的局面，但通过多种运营举措，我们已经取得了相当大的进展。我们的迷雾剧场取得了成功。未来，我们将继续创新和发展新的制作和运营策略，以推动业务实现长期可持续增长。 接下来，我将请晓东来谈谈我们的财务状况。
Xiaodong Wang
各位早上好。我来回顾一下我们九月份季度的主要财务亮点。总收入达到72亿元人民币。会员业务继续是我们最大的业务支柱，收入同比增长7%，占总收入的55%。我们的广告业务录得显著反弹，环比增长16%。收入成本同比下降22%，主要由于内容成本同比下降24%。销售及管理费用同比仅增长1%。因此，我们的经营亏损率从去年同期的38%收窄至17%。截至2020年9月30日，公司拥有现金、现金等价物、受限现金及短期投资共计74亿元人民币。详细财务数据请参阅我们投资者关系网站上的新闻稿。对于2020年第四季度，我们预计总收入将在72.8亿元至77.3亿元之间，同比下降3%至同比增长3%。这一预测反映了爱奇艺当前和初步的看法，可能会有变动。我现在将开放问答环节。
Lei Zhang
主持人，我认为可以开放问答环节了。
Operator
[接线员说明]。第一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。
Eddie Leung
我的问题是关于龚博士刚才提到的涨价后订阅用户数可能存在的不确定性。能否就此提供更多信息，我们是否在涨价后看到订阅用户增长出现疲软？
Yu Gong
我们的新定价方案于11月13日生效，这次定价方案主要针对安卓终端，意味着我们提高了安卓终端价格以平衡iPhone或iOS终端，月订阅费从每月19.8元提高到25元。自动续订月费从每月15元提高到19元。现在距离我们推出新定价方案只有4天时间，也就是说上周五、周六和周日我们有3天的数据。时间还不长。但到目前为止，所有数据显示新用户增长没有太大变化。当然，每个新用户的单次费用有所增加。由于时间不长，我们还不能说目前是正面还是负面影响。但根据我们之前的分析经验以及同行的经验，我们可能会在未来1-2个季度看到一些负面影响。但总体而言，从长期来看，我们认为负面影响将会消失，用户行为将恢复正常。谢谢。
Yu Gong
需要补充一点，我们都知道用户订阅的主要动机是独家优质内容，这基于我们强大的原创内容制作能力。因此，如果您关注我们未来的内容管线，我们的管线相当丰富。我们相信，我们丰富的独家内容发布管线将有助于缓解新定价计划带来的负面影响，从中长期来看，我们的订阅用户趋势将恢复正常。谢谢。
Operator
[接线员指示]。下一个问题来自花旗银行的张艺文。
Yiwen Zhang
那么，我翻译成英文。我代表Alicia提问。问题是关于订阅价格上涨。注意到龚博士之前谈到了9年前设定19.8元人民币价格的理由。那么，能否谈谈新价格上涨25%背后的理由？以及未来当我们进行定期价格审查时，会考虑哪些因素？
Yu Gong
谢谢您的问题。龚先生认为，由负责我们会员业务的杨向华先生来回答这个问题更为合适。谢谢。
Xianghua Yang
关于我们为这次新定价调整计划收集的证据，首先是基于我们发起并执行的用户调查。实际上，我们从2018年下半年开始执行这项用户调查，收集了用户行为、用户收入趋势以及他们对新定价接受度的数据。基于此，我们认为自动续费价格从每月15元人民币调整到19元人民币是相当合理的。谢谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
我的问题是关于广告前景。管理层能否评论一下我们应该如何看待2021年的趋势，以及明年需要注意哪些特殊事件？
Yu Gong
是的。我认为今年我们的品牌广告业务是广告业务的主要驱动力，但受到了疫情的显著影响。当然，对于明年，我们认为随着疫情在全球范围内基本得到控制，明年的前景会比今年好得多。但基于今年确实异常且前所未有，缺乏我们可以从今年经验中追踪的系统性模式。因此，我们需要更多时间来给出更准确的明年预测。我们认为有四个因素驱动我们的业务。第一个肯定是原创内容生产能力，对于明年及更远的未来，我们将专注于剧集选择、综艺节目和动画，包括成人动画和儿童动画。还有电影，我们谈论的电影不仅包括网络电影，还包括预算更高的院线电影。此外，如何推动发展，提升内容生产能力，我们将采取措施增加自制工作室的产量和数量。我们也将改善与内容合作伙伴的合作。其次，我们将加大对技术的投入，并将新技术应用于内容分发和内容制作。我们将利用5G、人工智能甚至区块链技术融入我们的内容制作和分发流程。第三，我们肯定会投资发展我们的中视频平台随刻，经过一年的随刻试运营，我们找到了随刻平台的业务定位，即我们将为视频创作者和粉丝建立一个视频兴趣社区。几周前，我们举办了一场随刻活动，聚集了创作者和粉丝，受到了粉丝和客户的热烈欢迎。这也进一步增强了我们建立视频兴趣社区的信心。第四，我们肯定会发展海外业务。为此，海外业务的内容将专注于亚洲导向的内容，包括中国内容、韩国内容、日本内容等。海外业务将基于亚洲——南亚——东南亚，并可能探索全球市场。需要特别强调的是，我们公布的会员订阅人数不包括体育会员，但肯定包括我们的海外业务会员。海外会员数量与国内会员数量相比不值一提，不到我们总订阅人数的1%。但我们所有的海外订阅会员都来自有机增长，仅由我们发布的亚洲导向内容驱动。我们认为这是我们有机驱动这些订阅用户的方法，不像我们的同行那样通过收购等激进极端手段来快速增加订阅人数。谢谢。
Operator
[操作员说明]。下一个问题来自摩根士丹利的Gary Yu。
Gary Yu
让我也翻译一下问题。我有两个问题。第一个问题与竞争有关。在我们最近宣布价格调整后，我们是否预期竞争对手或市场其他参与者也会提价？我们应该如何看待未来会员业务的市场份额？第二个问题与百度最近宣布收购YY国内业务有关。我们应该如何看待与爱奇艺业务的潜在协同效应？
Yu Gong
关于我们同行的定价计划，我们并不了解，我们不知道他们的计划——关于他们的定价计划。而且——但我们也没有立场对其他同行的计划做出任何预测。不过，基于对整个行业的概览，正如我在上次财报电话会议上提到的，经过9年时间，原始价格——订阅费与中国的内容供应成本之间存在巨大差距。因此，我们认为继续保持过去的情况是相当不合理的。所以，纵观整个行业，我们认为调整后的定价计划对我们的业务来说是相当合理的。关于第二个问题，即百度收购业务的问题，我们认为YY业务在本质上与我们的业务有很大不同。因此，这对爱奇艺没有直接或重大影响。谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Alex Xie。
Alex Xie
我的第一个问题是关于内容成本。内容成本环比有所下降。您对未来几个季度内容成本的展望是什么？第二个问题是关于迷雾剧场的。您提到这些潜在剧集获得了客户相当好的反馈。那么迷雾剧场对订阅用户增长的影响如何？您如何将其投资回报率与之前的原创剧集和原创综艺节目进行比较？
Yu Gong
那么，最近1-2个季度内容成本下降有两个原因。第一个原因肯定是由于第一波疫情影响导致的内容发布延迟，第二个原因是监管审核的周期。所以第二个原因是，我们在2018年上半年高价购买的内容从2018年下半年、2019年下半年甚至今年上半年开始逐渐发布。因此，之后这些高价内容逐渐发布，内容成本也从今年开始逐渐下降。从长期来看，我们认为内容成本不会出现急剧下降。但在内容成本方面可能会有波动。谢谢。我们的迷雾剧场由5部12集的短剧系列组成。那么为什么我们称之为短剧呢？你需要回顾我们旧电视时代的剧集体验，那时剧集通常很长，意味着每部剧的平均集数从38集增加到45集。这是因为首先，电视台的收入是由广告驱动的。广告是由用户观看时间驱动的。所以剧集越长，电视台就能赚更多钱。当然，内容制作方也有意制作更长的剧集来赚更多钱，因为他们的交易模式是基于每集成本的。他们制作的集数越多，赚的钱就越多。但对于像我们这样的互联网平台来说，情况就大不相同了。我们专注于订阅业务，这是我们的主要驱动力。对我们用户更具吸引力的是我们的内容。我们从用户吸引力和粘性中获得订阅动力。同时考虑到现代人时间紧张，他们在娱乐上的时间较少，他们可能更偏爱短剧，比如这个月可能只有12集，他们会验证并被一部剧吸引。下个月，他们会发现新的剧集对他们来说很有趣。他们也会继续保持订阅服务。所以这就是我们的主要驱动力。因此，如果我们开发更多总成本相当低但投资回报率更好的短剧，这对我们来说是非常明智的策略。所以，我们肯定会制作更多短剧。[谢谢。]
Operator
您的下一个问题来自瑞银的刘志晶。
Zhijing Liu
我的问题是，我们看到分众传媒在过去两个季度出现了非常好的复苏，那么我们可以看到广告——品牌广告对许多广告主来说仍然非常有吸引力吗？
Yu Gong
关于国内互联网平台的品牌广告投放方式，第一种是基于内容定向的广告投放，即广告针对单一特定内容进行定向。由于疫情原因，部分内容发布出现延迟，这影响了我们的品牌广告业务。另一种是自动分发方式。但考虑到内容延迟在疫情得到控制后正在逐步恢复，同时我们的广告供应相当充足，因此我们对品牌广告的趋势和前景保持非常乐观的态度。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自奥本海默的Bo Pei。
Bo Pei
接下来我将为自己翻译。第一个问题是关于短视频平台，我们注意到现在有很多人在短视频平台上观看电视剧和电影。我想知道这对我们的净影响是什么？因为一方面，它们作为宣传渠道提供服务，但另一方面，它们实际上吸引了一些我们潜在的付费用户。那么从净影响来看，这对我们是好是坏？是否有任何授权协议？或者我们如何处理短视频平台上的版权问题？第二个问题是关于我们的剧场模式。从长期来看，有多少比例的电视剧可以来自这些剧场模式？如果达到这个比例，是否意味着我们可以进一步降低内容成本，因为广告总数也会减少？
Yu Gong
由于短视频平台上存在大量长视频的剪辑片段，这对长视频平台产生了巨大的负面影响。我们正在对短视频平台采取法律行动并进行谈判。当然，正如您所说，也存在一些积极影响，比如吸引新用户。但总体而言，我们认为负面影响肯定超过了积极影响。是的。在谈到短剧的诸多优点之后，我想谈谈剧场模式的优势。通常情况下，一部剧集完全上线后，观众的热情也会随之消退。但通过剧场模式，我们的付费用户或观众会更长久地停留在剧场中，积累的老用户会被吸引并留在剧场，而不仅仅是追随单一剧集。换句话说，他们会更长久地留在我们的平台上，因此我们认为这绝对是维持付费用户的一个非常好的方式。未来，我认为大致上，短剧和长剧可能会各占一半。当然，长剧的观看时间会更长。所以，我们现在看到，由于这些短剧的出现，我们平台上每部剧集的平均观看时间最近有所下降。但毫无疑问，短剧是提升平台变现能力和用户粘性的正确途径。谢谢。
Operator
我们的最后一个问题来自汇丰银行的Binnie Wong。
Binnie Wong
我来快速翻译一下。我想第一个问题是关于内容支出的。腾讯宣布，未来3年将把内容支出增加到1000亿元人民币，而过去3年是500亿元人民币。那么，这对爱奇艺的内容策略会产生什么影响？关于自制内容与授权内容的比例，我们现在如何看待这种分配？我们的最优结构是什么？能否提醒我们一下？最后一个问题是关于广告增长的。广告收入仍然处于两位数下降状态。但如果我们看腾讯，他们的媒体广告下降幅度已经从过去几个季度的两位数收窄到几乎持平的增长，只下降了约1%。所以我想了解，对于爱奇艺来说，这只是时间问题吗？未来我们应该能看到更好的广告增长吗？还是我们的广告业务存在一些结构性因素需要我们注意？
Yu Gong
是的。谈到总内容支出，这无疑将是我们未来几年的主要和最大投资，如果看未来3年，根据我们过去的支出经验可以很容易计算出来。所以，今天是财报电话会议，不是新的新闻发布会，我们不能像讲故事一样谈论数百万或数十亿的支出。这不是新闻故事。因此，我认为如果你看过去几年的支出，这个数字不会有太大变化。关于原创内容与授权内容的比例，一般来说，我们确实看到原创内容的增长趋势。如果谈到具体比例，根据内容类别会有很大不同。看综艺节目，几乎大部分运营内容成本都用于原创综艺节目和我们自制的内容。看电视剧，如果看合同或我们即将制作或正在制作的未来剧集，超过一半是我们的原创内容。但如果看今年的发布时间，授权内容成本可能更高。谈到电影，肯定几乎所有电影——院线电影或授权电影仍然占主导地位。今年我们只推出了一部自制电影，而且质量和投资规模与主流发行仍有差距。我们做了一些内部分析——关于我们的广告主与同行广告主的分析研究，我们认为这与我们的业务具有可比性。我们看到我们的广告业务恢复得稍好一些。对于整个行业，我们认为最困难的时期已经过去。今年相当艰难，我们认为情况会好转。谢谢。
Lei Zhang
谢谢。接线员，我想我们今天的内容就到这里了。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们的电话会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以全部断开连接了。
Lei Zhang
非常感谢。祝您有美好的一天。
Yu Gong
谢谢。
Lei Zhang
再见。