Operator
感谢各位的等待，欢迎参加爱奇艺2023年第三季度财报电话会议。所有参会者目前处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员说明]。现在我将会议交给爱奇艺投资者关系总监常宇。请开始。
Chang You
谢谢接线员。大家好，感谢参加爱奇艺2023年第三季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.iqiyi.com上查阅。今天参加电话会议的有：创始人、董事兼首席执行官龚宇先生；首席财务官王晓晖先生；首席内容官王晓晖先生；首席技术官刘文峰先生；会员业务高级副总裁段有桥先生；以及海外业务高级副总裁杨向华先生。龚宇先生将简要概述公司业务运营和亮点，随后王晓晖先生将介绍财务数据。在准备好的发言之后，管理层团队将参与问答环节。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。除非适用法律要求，爱奇艺不承担更新任何前瞻性陈述的义务。现在我将交给龚宇先生。请开始。
Yu Gong
大家好。感谢大家今天参加我们的会议。本季度我们的重点仍然是高质量增长，在收入和利润方面都取得强劲业绩。我们的总收入同比增长7%，而利润表现则更为显著。毛利润和非GAAP营业利润分别实现了23%和71%的年增长。这些令人印象深刻的财务业绩证明了我们强大的运营杠杆实力，这得益于我们卓越的内容，这些内容构成了我们的整体竞争优势。爱奇艺是我们顶级内容的天然品牌。根据Enlighten数据，我们已连续七个季度在剧集收视份额方面领先行业。我们的原创剧集仍然是内容供应和收入贡献的关键驱动力。同时，本季度首播的多样化高质量剧集获得了用户的高度好评。值得注意的是，《莲花楼》成为我们历史上第10部突破10,000热度指数的剧集。本季度，会员服务收入同比增长19%，主要得益于ARM（每会员平均收入）12%的年增长。两个关键因素促成了收入增长。首先，部分原因是我们优质内容的吸引力。我们减少了会员购买的直接渠道销售折扣。我们的内容本身足够吸引人，足以推动购买决策。其次，我们升级了会员权益和替代方案，提高了会员的价值感知并提升了会员留存率。增强的会员权益涵盖广泛的升级。例如，从移动设备到大屏电视的观看体验优化。会员现在可以享受4K、8K甚至专有的[indiscernible]高品质视听体验。音频体验同样得到提升，从普通立体声转向沉浸式、引人入胜的专有行业领先IQ音效。我们的会员特权不止于此。我们超越在线领域，将服务扩展到令人兴奋的线下体验，如专属音乐会。这些升级改变了娱乐方式，为用户提供多样化、个性化和沉浸式的娱乐体验。我们非常高兴看到用户对我们内容和服务的认可转化为我们的增长。除了会员服务，广告收入是本季度的第二大增长驱动力。我们的优质内容和增强的营销能力推动广告收入同比增长34%，环比增长12%。品牌广告和效果广告均实现年度和环比净增长。进入第四季度，我们正在谨慎监测宏观环境对广告市场的影响。我们将升级营销能力以应对潜在挑战，同时继续寻求未来的新增长机会。现在，让我们更深入地了解核心业务板块的表现，从会员服务开始。第三季度，会员服务收入历史上第二次突破50亿元人民币，同比增长19%，主要由ARM增长驱动。我们想重申，会员服务的主要目标是推动长期可持续的收入增长。会员收入由三个组成部分驱动，主要是订阅者生命周期和订阅者基数。订阅者生命周期是我们当前推动会员服务长期经济价值的关键重点。第三季度，ARM达到15.54元，同比增长12%，环比增长5%。日均订阅用户同比增长6%至1.075亿。我们认为当前的ARM水平与其他消费品价格相比仍然非常实惠。我们将继续在几个因素的支持下推动ARM的长期可持续增长。首先，正如我们刚才提到的，会员购买决策越来越基于内容和会员权益而非折扣。非常重要的一点是，我们持续提供高质量优质内容的能力将进一步提高。其次，我们的会员体验提供了引人注目的价值。我们将继续通过新的增值服务增强我们的产品，提高会员的价值感知和支付意愿，如快递套餐、概念商品和商品优惠。最后，我们看到将现有黄金会员升级到白金和星钻会员层级的重要性和潜力，这些层级价格更高但提供更多特权。我们的会员特权和权益已被证明具有高度吸引力，我们预计其吸引力将保持强劲。例如，超前点播套餐是我们为会员开发的内容特权之一，使订阅者可以用会员积分兑换解锁热门剧集大结局的提前观看权。这一模式在第三季度应用于两部剧集，吸引了超过1000万参与会员，证明了这些权益带来的显著价值感知，符合我们培养忠实会员与我们优质内容之间更深层次联系的战略。云音乐会是会员服务的另一个重要组成部分。我们举办了《莲花楼》主题音乐会，创造了沉浸式的兴奋体验。最后，我们为与IP相关的商品开发了专门的电商平台。会员可以使用会员积分全额或部分支付。正如我们反复讨论的，我们的主要重点是通过会员特权和权益增强会员忠诚度、留存率和生命周期价值。我们的忠诚度计划与会员时长密切相关，我们努力改善服务体验和价值感知，特别是对我们的长期会员。例如，长期计划自动续订两次或成为高级会员的用户将获得更高的权益，包括更快的会员积分累积，可用于兑换内容相关特权和商品。因此，我们在第三季度观察到年度计划订阅的质量和比例均实现有意义的同比增长。接下来谈谈内容。内容是我们的核心竞争优势。爱奇艺原创剧集继续是内容供应和收入贡献的主要驱动力，占第三季度重点剧集的68%以上。今年暑期档，我们的剧集阵容涵盖多样化的类型，如古装、现实和悬疑，古装侦探剧《莲花楼》成为暑期黑马。它是我们第10部突破10,000热度指数的剧集，该剧的主题音乐会产生了超过230个热搜话题，吸引了超过3.2亿点赞。我们很高兴看到其显著而持久的影响力，即使在剧集完结后，它仍在Enlighten榜单上占据主导地位。其他重点剧集，如古装悬疑剧《云之羽》、《完美受害人》，以及聚焦社会问题和犯罪悬疑的剧集《消失的十一层》[indiscernible]都受到观众好评，反映了我们剧集阵容的质量和深度。在综艺节目方面，经典IP的续集，如《乐队的夏天》第三季和《家务优等生》[indiscernible]表现强劲。《乐队的夏天3》在广告和会员收入方面均取得出色表现。我们还推出了多样化的创新新IP，包括我们首个综艺与剧集跨界节目《七时吉祥》[indiscernible]。我们的文化综艺节目《登场了！北京》和美食节目《一起烧烤吧》吸引了广泛的用户群体。另外，我们在实现IP商业化潜力方面也取得了良好进展。值得注意的是，《莲花楼》周边商品销售额超过18亿元人民币。我们还推出了基于原创儿童IP的商品，涵盖儿童产品的全范围，包括日常生活、学习和线下娱乐。展望第四季度和明年，我们致力于持续提供多样化和高质量的内容。除了已推出的热门剧集如《长风渡》、《宁安如梦》、《灼灼风流》[indiscernible]外，我们还有备受期待的剧集储备。这包括主要的古装剧《一念关山》[indiscernible]和《仙剑奇侠传四》，以及现代题材剧集如《唐人街探案》第二季、《他从火光中走来》[indiscernible]和《孤战》。在综艺节目方面，我们的储备涵盖广泛主题，包括我们首个原创体育竞技节目《我们永不停歇》和热门节目《种地吧》将推出首个衍生节目《嗨，青年农夫》。我们还有令人兴奋的儿童卡通动画阵容。对于原创儿童卡通，我们将推出《鹿小队》第三季下半部分和全新作品《MEGA Mail》[indiscernible]。对于原创动画，有《大主宰》和《遮天》[indiscernible]。在潮流题材方面，新作品如科幻系列《第五名》[indiscernible]和即将改编的作品《魔法杂货店》即将发布。接下来谈谈广告业务，我们很高兴看到第三季度加速复苏。广告总收入达到17亿元人民币，同比增长34%，环比增长12%。品牌广告收入实现两位数同比增长和环比增长，这得益于几个因素，特别是我们的优质原创内容如《乐队的夏天3》和《七时吉祥》吸引了更强的广告需求。综艺节目和剧集的广告预算分别同比增长67%和28%。按行业细分，我们看到食品饮料行业的广告预算增加，而互联网服务、交通和医疗保健等行业也在复苏。效果广告收入实现超过78%的强劲年增长，主要得益于两个因素。第一，精准高效的运营从互联网服务、电商和游戏等行业获得了更高的预算份额。第二，生成式AI在广告创意和投资回报率方面的有效应用。展望第四季度，我们正在谨慎监测整体广告市场。我们承认消费领域需要时间完全恢复，对品牌广告业务存在滞后效应。然而，基于我们无与伦比的内容质量和广泛的用户画像，我们是广告商寻求最佳广告机会的首选平台。对于效果广告，我们对互联网服务、电商和直播带货等行业持乐观态度。我们将继续优化算法并利用生成式AI增强广告创意和最大化效率。接下来谈谈技术和产品。我们的承诺集中在促进技术创新以赋能娱乐生态系统，为用户和内容创作者创造价值。首先，我们利用技术力量提升用户的娱乐体验。其次，我们赋能内容创作者，为他们提供最新工具和资源，提高创作质量和效率。我们利用AI提升用户体验的重点取得了显著进展。值得注意的是，我们在三个关键搜索类别中率先使用生成式AI：角色搜索、AI+搜索和实际搜索。通过应用先进的内容分析，我们现在能够自动生成视频片段和剧集亮点。这项尖端技术已在我们平台上的数百部核心剧集中广泛应用，大大提高了搜索准确性和用户参与度。通过AI+搜索引导到剧集的用户平均观看时间增加了40%。另一个令人兴奋的用户体验优化是在《乐队的夏天3》中引入卡拉OK模式。这一创新互动功能在乐队表演期间将歌词无缝集成到屏幕显示中，让观众可以跟唱，创造更沉浸式的体验，激活此功能的用户观看时间和参与度显著增加。在内容制作和运营方面，我们正在推动生成式AI在各种用例中的应用，随着视频行业技术的快速发展。现在生成式AI的角色正在从辅助工具演变为工作流程每个阶段的协同伙伴。通过利用这一变革性技术，我们赋能创作者工作的各个方面，从规划和开发到内容制作和推广。这种方法不仅提高了效率，还释放了新的潜力。我们看到了很好的初步成果。例如，我们使用生成式AI制作低成本、高质量的海报和视觉素材来展示我们的内容。我们已在推广重点节目时应用了这项技术，如《乐队的夏天3》等。此外，我们正在使用生成式AI扩大应用的影响力和覆盖范围。最后，关于我们在中国大陆以外地区的业务表现。我们的优质内容继续赢得海外用户的赞誉，并推动海外会员收入的稳定增长。第三季度，日本、韩国、美国和香港的会员收入均同比增长超过50%。这一稳健表现得益于我们高质量华语内容影响力的提升，多部热门剧集的推动下，我们海外平台华语剧集的总观看时间同比增长23%，环比增长33%。《云之羽》[indiscernible]在播出期间在我们海外平台上实现了最高收入。同时，《莲花楼》在海外平台的热度延续了在中国大陆的表现，在第四季度总视频观看量和观看时间方面均位居榜首，并在东南亚、东亚和北美市场的总视频观看量中排名第一。对于第四季度，除了加强平台合作和渠道拓展外，我们将继续推动高质量增长。我们致力于加强内容储备，依托华语剧集的强劲势头，同时在泰国、马来西亚和台湾引入本地化内容，进一步扩大我们的影响力。总之，我们在第三季度取得了强劲业绩，重点在于提供高质量增长。展望未来，我们致力于提升用户体验、加强原创内容竞争优势、最大化会员价值以及利用先进AI技术的决心坚定不移。进入明年，我们将谨慎增加核心和创新业务的投资，为可持续长期增长奠定坚实基础。现在，请王军来介绍我们的财务表现。
Jun Wang
感谢龚先生，大家好。正如大家所见，我们第三季度业绩表现强劲。ARM的增长推动了会员服务收入、利润和自由现金流的增长，我们的运营杠杆效应带来了同比利润率扩张。这体现了我们商业模式的可靠性和可扩展性。现在，让我带大家了解关键数据。总收入同比增长7%至80亿元人民币，由会员服务收入和在线广告服务收入的增长共同推动。会员服务收入超过50亿元人民币，同比增长19%，主要由ARM增长驱动。在线广告收入达到17亿元人民币，同比增长34%。这得益于品牌广告和效果广告的双重增长，其中效果广告展现出更强的增长势头。 现在来看成本方面。我们的质量成本和费用同比保持相对稳定。总收入成本为58亿元人民币，同比增长2%。作为收入成本组成部分的内容成本为42亿元人民币，同比下降3%。总运营费用为14亿元人民币，同比下降2%。 转向利润和现金流，非GAAP运营收入达到8.95亿元人民币，同比增长71%，连续七个季度保持正值。自由现金流达到8.26亿元人民币，连续五个季度为正，体现了我们增强的现金生成能力。截至第三季度末，公司拥有现金、现金等价物、受限现金、短期投资以及计入预付款项和其他资产的长期受限现金，总计72亿元人民币。 总之，我们第三季度业绩反映了我们战略的强有力执行以及在推动高质量增长方面的稳步进展。我们致力于为所有利益相关者创造长期价值。详细财务数据请参阅我们投资者关系网站上的新闻稿。 现在我们将开放问答环节。
Operator
[接线员指示]。第一个问题来自中金公司的张雪晴。请提问。
Xueqing Zhang
感谢管理层回答我的问题，并祝贺又一个强劲的季度。我的问题是关于ARM，本季度ARM增长相当稳固。那么，您对ARM在上半年和明年的展望如何？另外，能否请您详细说明如何提升会员的感知价值和忠诚度？谢谢。
Yu Gong
谢谢。有桥将回答这个问题。
Chang You
会员业务副总裁段有桥将回答这个问题。请提问。
Youqiao Duan
是的。第三季度，ARM（每会员平均收入）超过人民币15元，符合我们的预期。这主要得益于我们在内容质量和会员特权方面的长期布局。相关成果令人鼓舞，更多用户愿意以合理价格购买优质内容和高质量服务。我们预计第四季度ARM将继续保持健康增长，长期来看仍有显著提升空间。我们的信心来自四个方面：首先，内容质量仍然是会员购买决策的主要决定因素，我们持续提供高质量、多样化内容的能力不断增强。其次，与国内其他日常消费品及海外同类产品相比，我们当前定价相对较低。第三，随着用户在大屏观看内容的需求增长，越来越多的黄金会员正在升级为白金和钻石会员。第四，更多会员特权和福利的推出，如忠诚度积分、快递包裹、云演出、会员专属电商商品及IP衍生品等，将持续提升会员吸引力和长期价值。以上四点让我们相信ARM未来将继续保持健康增长。此外，由于我们的定价基数相对较低，ARM增长对用户感知的绝对影响相对较小。用户最关心的仍然是内容质量和用户体验。我们看到随着近期优质内容的推出，会员转化率快速提升。这表明我们通过优质内容和用户体验提升ARM及长期会员价值的策略是正确的，并获得了用户认可，从而推动会员收入可持续增长。我们将继续沿着这一方向前进。
Operator
下一个问题来自高盛的林肯·孔。请提问。
Lincoln Kong
那么，我的问题是，在年度的这个时间节点，当我们思考明年时，我们整体的业务计划、战略展望和重点领域是什么？谢谢。
Yu Gong
对于明年，即2024年，基于当前的宏观环境以及我们迄今为止的表现，我们明年的目标仍然是追求高质量增长。高质量增长意味着收入和利润都将增长，且利润增速更快。其次，我们将审慎增加对核心业务的投资以促进长期增长。具体而言，我们将合理分配更多投资于顶级优质内容，以提升核心会员业务在ARM、会员生命周期和订阅基数方面的表现，同时也会推动广告业务的业绩。第三，我们将继续探索以生成式AI为核心的创新技术应用。这将从两个方面带来益处：在B2B方面，我们将增加对智能制作的投入，以提高视频行业的工业化水平和效率；在B2C方面，我们将探索新服务乃至新的商业模式，以满足消费者需求。希望这能成为未来长期的第二或第三增长新支柱。至于其他两项创新和新兴业务，如海外业务和爱奇艺极速版，如果我们能保持这两项业务的盈利能力，明年有望实现这些板块的收入增长。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Daniel Chen。请提问。
Daniel Chen
感谢管理层给我提问的机会。我的问题是关于内容成本和内容策略。管理层能否详细阐述我们未来的内容策略以及内容支出展望？谢谢。
Chang You
是的，我们的首席内容官王晓晖先生将回答这个问题。请讲。
Xiaohui Wang
我们未来的目标仍然是持续提供高质量、多样化的内容，巩固在剧集领域的核心优势，同时在其他内容品类寻求突破。对于2024年，在剧集方面，在保持总体发行数量稳定的同时，我们将重点增加对顶级项目的投入，即我们通常所说的S级和八分以上评级项目。持续产出高质量内容是我们的首要目标。明年第一季度，我们将推出备受期待的S级制作《女士的品格》新一季，强化我们的竞争优势，为全年开个好头。根据爱奇艺热度指数，今年已有四部剧集突破了10,000分的重要里程碑。我们预计明年的表现将优于今年。在综艺节目方面，在保持内容成本相对稳定的同时，我们将增加节目数量并升级制作团队。除了已经市场验证的多季综艺节目外，从今年第四季度开始，将逐步推出多个创新项目，例如我们原创的体能竞技节目《我们永不停歇》将于11月底上线，我们内部对此寄予厚望。在商业模式方面，我们将探索广告、会员和IP衍生品之外的变现模式，并在整个生命周期中探索更多IP开发机会。对于电影，我们将增加对网络电影和顶级院线电影的投入，同时进一步优化网络电影、院线发行和爱奇艺云影院的运营模式。对于旅游内容，我们将适当增加投资，强化多季IP的影响力，增加商业化原创内容并扩展PUGC内容。我们的主要目标是增加收入增长潜力，扩大IP授权，并探索玩具授权等额外收入潜力。至于动画，第三季度是我们原创动画表现最好的季度。我们有信心明年进一步增加对原创内容的投入，预计原创作品数量将适度增加。谢谢。
Operator
下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
感谢管理层回答我的问题。我想请问关于我们的海外前景以及相关策略？谢谢。
Chang You
我们的高级副总裁[听不清]将回答这个问题。谢谢。
Unidentified Company Representative
我们的海外业务始于2019年，随后遭遇了新冠疫情爆发，这导致我们在过去三年中调整并放缓了发展步伐。然而，通过这三年的探索，我们也取得了丰硕成果。首先，我们验证了商业模式。尽管海外业务规模尚小，但2023年我们预计将实现收入增长和盈利。我们在不同市场进行了试验，找到了可逐步复制到其他市场的增长和盈利方法。其次，我们验证了爱奇艺原创内容在海外的影响力，建立了核心竞争力。我们的目标是将海外平台打造成为深受喜爱的亚洲内容之家，而爱奇艺原创华语剧集是最显著的优势。过去几年，华语剧在部分市场收视率显著增长，我们看到了CPP的潜力。最后，我们开始在重点国家构建全面生态系统，包括与当地监管机构、内容合作伙伴和渠道伙伴的合作。通过这些合作，我们已经推出了优秀的本土剧集内容。我们能够通过全球网络，将世界各地优秀的内容和文化带给中国及全球的爱奇艺用户。这些进展极大地鼓舞了我们。基于这三项成就，我们旨在以内容为媒介，利用技术平台加强与全球合作伙伴的协作，促进文化交流并探索新的商业机会。我们将持续赋能生态系统中的每一位参与者，为其创造价值。
Operator
下一个问题来自CLSA的Maggie Ye。请提问。
Maggie Ye
谢谢管理层回答我的问题。我的问题是关于爱奇艺在生成式AI技术应用方面取得的进展。我特别想了解我们在提升业务效率和优化成本结构方面已经取得的成果。同时也想了解更多管理层对这些技术长期影响的看法。谢谢。
Chang You
好的。谢谢Maggie。接下来由我们的CTO文峰来回答这个问题。
Wenfeng Liu
好的。我们相信生成式AI将在未来三到五年内对整个视频行业产生重大影响，带来生产方式、成本结构和人员结构的重大变革。目前，爱奇艺已经在内容策划、开发、制作和推广等核心领域开始应用生成式AI。我们在文本、图像、声音和视频四大应用场景中已经实现了一定程度的生产力提升，这有助于创作者提高质量、优化效率并降低成本。例如，在内容策划阶段，我们使用生成式AI将项目评估流程中短篇广泛评估反馈所需的时间从几小时压缩到几分钟。在开发阶段，生成式AI的应用帮助将人工阅读所需的时间从三到四天减少到约一小时。场景和角色分解的准确性也超过了90%。在制作阶段，制片人通过使用生成式AI工具生成角色草图和概念海报，有效节省了设计和制作成本。在推广阶段，生成式AI生成的高质量海报和动态视频已应用于《异人之下》和《大侦探3》等重点项目的平台内运营和平台外广告。除了内容制作，我们还利用AI生成创意工具为效果广告进行有效的应用素材制作。一些行业的应用支出相比使用AI前增长了200%，而其他使用AI生成素材的广告活动相比非AI素材的投资回报率也高出60%。未来，我们将继续探索更多业务场景和应用机会，充分发挥生成式AI的能力，创造更大价值。谢谢。
Operator
目前没有更多问题。我现在将会议交还给管理层进行结束发言。
Chang You
感谢大家参加今天的电话会议，如果您有进一步的信息或问题，请随时联系我们。谢谢。再见。我们下个季度再见。
Operator
谢谢。会议现已结束。感谢您参加今天的演示，您现在可以断开连接。