Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加爱奇艺2021年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员说明] 现在请将会议交给爱奇艺资本市场负责人刘帆女士，宣读开场白和安全港声明。请开始。
Fan Liu
谢谢接线员，也感谢各位参加爱奇艺2021年第二季度财报电话会议。公司财报已于今日发布，可在公司投资者关系网站ir.iQIYI.com查阅。今天参加电话会议的有：创始人、董事兼首席执行官龚宇先生；首席财务官王晓东先生；首席内容官王晓晖先生；以及首席技术官刘文峰先生。龚宇先生将简要概述公司业务运营和亮点，随后王晓东将介绍财务数据和业绩指引。在准备好的发言结束后，王晓晖和刘文峰将加入中期目标讨论，王晓东将参与问答环节。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容。除非适用法律要求，SEC不承担更新任何前瞻性陈述的义务。现在，请将电话会议交给龚宇先生，请开始。
Tim Gong Yu
大家好。第二季度我们延续了第一季度的良好势头，总收入接近此前指引的高端。由于有效的成本和费用控制，我们的运营亏损连续第五个季度同比收窄。本季度，我们在多项运营指标上继续保持市场领先地位。根据第三方数据，我们在移动端月活跃用户、移动端日活跃用户和用户总使用时长方面均位居长/中视频行业榜首。首先，从会员业务开始。截至6月30日，我们的总订阅会员数达到1.062亿。尽管第二季度内容上线存在较大不确定性，但环比仍净增90万。我们的会员增长主要得益于三个因素：1、我们的优质内容，尤其是剧集表现良好，推动了订阅会员数的增长。例如，6月上线的剧集包括《亲爱的，热爱的》和《叛逆者》都获得了观众的好评。此外，《唐人街探案3》和《扫黑·决战》等电影也表现不俗。第二，随着暑假临近，我们在电视设备上的会员增长强劲。第三，我们进一步深化海外扩张，凭借优质内容和高效运营，持续提升订阅会员转化率。季度末我们的海外订阅会员数超过100万。除了将国内制作的内容带给海外用户外，我们在本土原创内容方面也取得了突破。例如，我们在5月推出了首部原创韩剧《我的室友是九尾狐》，取得了显著成功。此外，我们首次在海外市场推出了《恋恋剧场》，与国内剧场排播模式的成功保持同步，并通过一系列特定类型内容提升了特定用户群体的留存率。会员服务收入环比略有下降，主要原因是本季度订阅会员数的波动，这主要归因于：一、缺乏延续第一季度热度的爆款内容，导致订阅会员数波动，尤其是在第二季度上半段。二、优质内容延迟至第二季度末上线。尽管会员服务业务存在波动，但我们的ARPU表现良好。本季度平均月度ARPU实现同比高个位数增长，主要得益于去年11月实施的价格调整。随着下半年将有更多优质和多元化的内容上线，我们对中长期订阅会员数和ARPU增长保持信心。此外，我们还拓展了付费在线视频的新市场空间。本季度，我们推出了云影院品牌。该品牌包括三大类别：采用PVOD模式上线的院线电影、S级网络电影以及我们的原创电影。PVOD电影与内容合作伙伴的分成比例提升至42%，高于院线发行。通过此举，我们希望探索新的增长领域，为电影建立新的在线发行生态系统。转向广告业务，我们的广告总收入同比增长15%，但环比略有下降。同比增长主要得益于食品饮料广告的旺季，部分被内容延迟导致的收入下降所抵消。我们预计第三季度品牌广告和效果广告均将增长，因为暑假期间我们的广告库存增加。本季度品牌广告同比实现显著增长，主要得益于ARPU的提升。本季度我们的主要剧集如《小舍得》、《叛逆者》、《亲爱的，热爱的》和《恋恋剧场》在热度、口碑和播放量方面均表现良好，推动客户ARPU达到过去几年的峰值水平。效果广告本季度恢复同比增长，主要得益于网络电影、电商平台和互联网服务应用等关键行业的贡献。我们还通过产品和技术增强了变现能力，显著提升了有效CPM。同时，来自智能电视和广告联盟的新资源均表现良好。转向内容方面。尽管第二季度在内容排播方面遇到一定挑战，但我们在剧集、综艺、动漫和儿童内容等各类别头部内容的总数量和播放量方面保持领先地位。根据第三方数据，我们的剧集和综艺播放量分别占整体市场播放量的近40%和超过30%。我们的动漫内容，包括儿童动画，市场份额超过40%。本季度，我们推出了一系列经典作品。这些内容完美契合了用户需求，并进一步系列化开发了头部IP。举例来说：一、剧集方面，我们推出了独家剧集《叛逆者》，在广大用户中引起热烈反响。该剧自上线以来在多个榜单中位居榜首，并在广泛使用的用户评分平台豆瓣上获得超过22万用户平均8.3分的评分。其他独家剧集，如《小舍得》、《亲爱的，热爱的》、《我的宝藏》等也在我们平台上获得好评。此外，《小舍得》还在CCTV-8和东方卫视播出，帮助吸引大量电视观众回流爱奇艺平台。继迷雾剧场成功后，我们继续通过剧场模式拓宽内容供给。我们正努力通过这种新模式满足用户的多元化需求，提升用户体验，同时吸引细分领域的粉丝。5月，我们推出了恋恋剧场，其中《月光变奏曲》和《变成你的那一天》成功获得了热度和口碑。综艺方面，我们继续在各个类型上创新原创内容。原创节目如《萌探探探案》、《做家务的男人第三季》和《上班啦！妈妈》是本季度特别热门的节目。三、动漫方面，我们自制的动漫《凡人修仙传》在整个季度保持热度。其他上线的作品包括《只好背叛地球了》和我们自制的动画《奇宝萌兵》。四、网络电影方面，4月我们独家上线了《扫黑·决战》，截至目前其票房即将突破3000万元人民币，并获得观众好评。原创电影方面，由爱奇艺影业出品的《扫黑·决战》在本季度院线上映。截至目前累计票房已超过4亿元人民币。它获得了良好的口碑和商业回报。同时，爱奇艺影业出品的另外两部电影在第二季度开机，另有四部处于后期制作阶段，预计很快上映。此外，爱奇艺原创电影有14部影片正在开发中。对于下半年，我们在作品数量、质量和类型方面都比上半年或去年下半年有更好的储备。同时，我们将继续推动按时上线排播内容。下半年，重点剧集包括传统集数剧集如《王牌部队》、《理想之城》和《风起洛阳》，以及垂直剧场品牌，如迷雾剧场中的《谁是凶手》、《淘金》、《致命愿望》和《八角亭谜雾》。综艺方面，我们专注于开发多个主题的创新内容，如已上线的《奇异剧本鲨》、升级版《中国新说唱》的《少年说唱企划》，以及《你的名字》和《舞蹈生》。动漫和儿童内容方面，在扩充内容库的同时，我们也在探索自制领域。几部令人期待的作品包括已上线的自制3D动画《神澜奇域无双珠》、《精灵梦叶罗丽》和《嘟当曼5》。此外，在体育内容方面，成功转播2020欧洲杯后，我们将呈现未来4个赛季的英超联赛完整赛事、2022年世界杯亚洲区预选赛以及西甲等顶级体育赛事。转向技术方面，先进技术是我们业务的基石。它使我们能够持续开发创新内容、提升用户体验并提高运营效率。本季度，我们很高兴看到针对下沉市场用户的爱奇艺极速版快速普及。峰值日活跃用户超过130万，平均用户使用时长超过了上季度末爱奇艺移动应用的同项指标。从人口统计来看，爱奇艺极速版的用户主要是老年人和年轻人，这些群体往往有更多空闲时间，主要分布在下沉市场。6月，爱奇艺极速版与我们主应用的平均日活跃用户重叠率约为7%。此外，我们不断努力改进推荐引擎技术，以便用户能够从我们庞大的内容库中有效匹配到最合适的内容。我们相信第二季度近30%的日活跃用户是由我们的内容库驱动的。最近，我们通过利用智能制作工具集在视频制作工业化方面也取得了进展。例如，我们目前内部推出了制作商业智能系统（PBIS）。PBIS是为我们内容制作团队设计的专业数据系统。作为一款围绕内容生产者设计和开发的商业智能产品，PBIS为制作人提供一站式数据查询、获取、分析和评估，以支持他们的决策。上线第一天，就有数十位我们的制作人试用该系统。在不久的将来，PBIS将在内部广泛推广，并在一年内覆盖我们所有内部工作室，推动爱奇艺内部及合作伙伴生态系统中视频制作的工业化。总体而言，我们仍处于视频制作工业化的早期阶段。高质量内容，尤其是爆款垂直内容的供给需要扩大。我们的核心内容战略是专注于精选垂直领域的高质量内容，同时提供更多优质大众爆款，以优化订阅会员渗透率和转化率。我们承认与全球同行相比仍存在较大差距。未来，凭借我们对用户的深刻理解、高度创新的内部制作团队以及先进的工业化生产技术，我们相信我们有能力应对当前挑战，缩小与全球同行的差距，并抓住未来的市场机遇。接下来，我将请晓东来谈谈我们的财务情况。王晓东：大家晚上好。让我回顾一下第二季度的主要财务亮点。我们的总收入达到76亿元人民币。会员业务继续是我们最大的业务支柱，占总收入的52%。我们的广告业务继续复苏，同比增长15%。我们的其他收入同比增长20%，因为我们继续多元化变现渠道。我们的收入成本与去年同期持平，其中内容成本也保持稳定。我们的GAAP运营亏损率从去年同期的17%收窄至15%，由于我们审慎的投资策略，净亏损连续第五个季度同比收窄。截至2021年6月30日，公司拥有现金、现金等价物、受限现金和短期投资123亿元人民币。详细的财务数据请参阅我们投资者关系网站上的新闻稿。对于2021年第三季度，我们预计总收入将在76.2亿元人民币至80.5亿元人民币之间，同比增长6%至12%。该预测反映了爱奇艺当前和初步的看法，可能会有变动。我现在开放问答环节。谢谢。
Operator
[操作员说明] 请先用中文提问，然后将您的问题翻译成英文。每次参与并限制为一个问题。请稍候，我们正在整理问答工作表。您的第一个问题来自华兴资本的Ella Ji。您可以开始提问。
Ella Ji
感谢您回答我的问题。我的第一个问题是，实际上，我很想听听[听不清]所以我的第一个问题是，管理层能否详细阐述最新的监管环境，特别是关于内容的整体方向。谢谢。
Tim Gong Yu
[听不清]
Fan Liu
你好，Ella。[口译] 这包含四个主要部分。首先，因为我们是一个视频平台，所以内容审查是我们关注的主要领域。实际上，内容审查的基本原则在过去几年没有改变。今年，由于7月1日关键事件，第二季度审查环境有所收紧。之后，实际上会回归到正常的监管节奏。第二个领域是，我们看到整个互联网行业而不仅仅是我们，监管都在收紧。这个领域主要关注两个部分。一是反垄断监管。但对我们来说，视频行业，特别是长视频行业实际上是一个充分竞争的行业，所以我们受到反垄断监管的影响有限。第二部分是关于数据安全。我们观察到政府在这方面实施了更严格和具体的指导方针。内部我们已经加强了管理和技术部分来遵循，并在这方面实施了更具体的方法。最后一个是教育行业，因为这是人们经常问到的领域。教育不是我们关注的主要业务领域。但由于该领域监管收紧，我们预见学生或孩子们可能会有更多时间从事学习以外的其他事情。娱乐是他们可能花费更多时间的关键领域之一。
Tim Gong Yu
谢谢。
Fan Liu
谢谢。
Ella Ji
[外语] 所以关于您的内容，我有个快速跟进问题，因为我们看到短视频行业有一些监管方向，他们正在推广更多积极内容。我只是想知道这是否也会影响长视频内容，包括电视剧和综艺节目。
A -
[外语] m 龚宇：[外语]
Xiaodong Wang
我是晓东。我想可能，您提到了最近发布的关于加强对短视频内容审查的监管规定，我认为龚博士刚才提到，长视频对我们来说一直都很重要。所以——如果说对我们业务有任何间接或直接影响的话，应该是积极的，因为那些短视频以前没有经过这类流程。现在我认为我们基本上处于同一轨道上，我们在如何处理这方面有更多经验，可以说我们在过去十年里已经经历了所有这些事情。
Ella Ji
感谢回答这个问题。如果可以的话，我还有第二个关于轻量版的问题。[外语] 管理层能否详细说明爱奇艺轻量版的最新进展？因为我们看到爱奇艺轻量版应用在最近几个月用户增长相当显著？
Tim Gong Yu
[听不清]
Fan Liu
[口译] 我先简要介绍一下爱奇艺轻量版应用，然后请我们的CTO文峰详细说明。我们开发爱奇艺轻量版应用大约有半年时间。这个项目背后，我们实际上是在尝试瞄准我们目前未覆盖的非主要用户群体。我们现在的核心用户实际上是25到35岁之间的用户。我们覆盖了一些年轻一代和老年人，但这还不够。在过去一两年里，我们观察到越来越多的新用户实际上还没有形成使用爱奇艺应用的习惯。所以我们尝试开发一款新产品，能够瞄准这类新用户，并激励他们使用我们的产品观看我们的内容。到目前为止，这款应用符合我们的预期。现在请我们的CTO文峰详细说明。
Tim Gong Yu
[听不清]
Wenfeng Liu
[外语]
Fan Liu
[口译] 爱奇艺轻量版应用是一款针对低线城市用户的个性化产品。自推出以来，我们观察到非常稳健的用户增长。截至第二季度末，周度日活跃用户数已突破100万——抱歉，是100万里程碑。爱奇艺轻量版应用与爱奇艺主应用的用户重叠度极低。正如刚才CEO在准备好的发言中提到的，只有7%，而且这个比例还在持续下降。我们观察到爱奇艺轻量版应用的用户更倾向于消费更多内容库而非新内容。在用户使用时长方面表现也非常好。我们尝试通过在低线城市渗透率较高的渠道进行广告投放以及用户分享方式来获取新用户。同时，我们通过个性化推荐、便捷交互以及提升对低功能智能手机的适配能力来提高用户留存。目前，爱奇艺轻量版应用的用户留存也非常好。
Tim Gong Yu
[听不清]
Fan Liu
[口译] 所以我们的CEO想补充一点。这类举措，我的意思是，爱奇艺极速版应用也符合我们的理念，即我们相信中国用户在内容消费方面会有升级。
Tim Gong Yu
谢谢。
Fan Liu
谢谢。基本上，我们预期这类用户，他们以前不看电视剧、电影这类娱乐内容。当他们有机会接触到高质量的娱乐内容时，他们会花更多时间在这类娱乐内容上。所以从我们的初步数据来看，我们的论点似乎通过这类用户留存率和用户增长得到了验证。
Operator
谢谢。
Ella Ji
[听不清]
Operator
下一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
[外语] 我的问题是关于内容成本。我们看到过去几个季度成本控制得相当好。而公司在指导未来内容成本方面一直相当保守。我想知道，当我们看内容成本控制时，例如在过去1-2个季度，有多少是由于某些热门内容的延迟？有多少是来自制作和授权成本降低的好处？
Xiaodong Wang
我是晓东。我认为如果你说的是1-2个季度的内容成本，可能是由于某些内容的延迟造成的。但如果你看过去几个季度的数字，你会看到我们连续优化了内容成本，这实际上更多是由内容投资效率提升驱动的。我们看到价格自2018年以来趋于稳定。考虑到我们在过去几个季度推出了更多原创内容，基本上我们对内容投资的质量和效率有了更多控制。但当然，我不认为保守是合适的词，因为事实上我们打算扩大内容投资的类别，包括原创电影和海外内容。这就是为什么我们看到内容成本的美元金额可能略有增加，但占收入的百分比，我认为你肯定会在未来几个季度继续看到优化的趋势。
Operator
提醒一下，请每次只提一个问题。下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
你好。谢谢。[听不清] 我的问题是管理层能否给我们中国长视频行业的长期前景。目前的会员订阅和广告模式是否会保持不变？在内容生产和变现模式方面是否有突破，特别是管理层谈到视频制作的工业化，这将如何实际改变视频行业未来的变现模式？
Tim Gong Yu
[听不清]
Fan Liu
好的。所以Alicia，我个人对这个行业实际上持非常积极的看法。我的积极看法主要基于以下两个方面：一是从渗透率来看，我们在付费用户方面的渗透率仍然非常低。我们的付费比率也很低。在中国，只有一小部分人愿意为专业和高端的娱乐内容付费。我们预计，随着我们之前提到的消费升级趋势，越来越多的人会加入爱奇艺这类用户群体。从货币化角度来看，目前我们的核心用户是20到40岁的人群。但对于40岁以上的人群，我们没有足够的内容供应。对于年轻一代，我们也没有足够的内容来满足他们的需求。所以目前我们正在努力扩大内容供应，以满足这类用户的需求。基于此，我们预计渗透率和付费比率将持续改善。在中国，对于大多数互联网垂直领域来说，新用户加入平台时通常是免费用户。他们会消费广告，如果他们越来越喜欢我们的内容，就会开始为内容付费，这样就不会有广告了。但这类用户会通过我们的会员套餐和PVOD方式转化为高ARPU用户。
Tim Gong Yu
[外语]
Fan Liu
[口译]正如您所观察到的，我们在内容发布方面经历了一些波动或不确定性。我认为这背后更根本的原因是我们未能提供足够的内容供应和更多样化的内容供应。正如我们在上一季度的股东信中提到的，我们相信视频内容生产的工业化是解决这个问题的关键。关键在于我们试图提高内容生产全周期的确定性或预测准确性，从而降低风险和相应成本。因此，从第一季度开始，我们加强了对视频内容生产工业化的投资。正如我们之前提到的，本季度我们开始推出生产业务智能系统（PBIS），这种工具能够让我们的制作人预测项目的流量和收入货币化情况。
Alicia Yap
是的。谢谢。
Operator
谢谢。最后一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Piyush Mubayi。
Piyush Mubayi
感谢您回答我的问题。当我将您的内容成本作为衡量内容生产工业化程度的指标来看时，您的内容支出在峰值时约占收入的84%，之后逐渐下降，目前看来约占收入的67%。随着工业化进程，内容支出会下降到什么水平？您认为需要多长时间才能达到您认为可能达到的最低水平？这是我的第一个问题。与此相关的是，如果可以的话，您已经通过英超联赛进入了爱奇艺体育的主要市场，根据我看到的定价，标价似乎是每月19元或20元人民币。英超联赛在您平台上的初步需求表现如何？
Xiaodong Wang
我是晓东。我来回答第一个问题。我认为内容生产的工业化主要是为了提高内容的供应量和质量。当然，作为收入的一个百分比，它将继续做出贡献，这是积极的。实际上，由于这些内容具有更好的变现能力。但我认为在过去几年中，内容的主要驱动力更像是爆款率的略微提高和内容质量的提升，以及更加多元化的内容策略，比如迷雾剧场等。但我认为在未来3到5年内，随着我们预期在内容生产工业化方面取得的进展，您肯定会看到内容生产效率的显著提升。关于体育业务，我不太理解您关于CPM的问题，因为体育业务不像我们直接向用户收取您在网站上看到的标价。实际上，这更像是爱奇艺与我们实际运营体育业务的合资公司之间的收入分成。因此，它对会员业务的ARPU或爱奇艺的收入影响非常小，因为它们只占会员或订阅业务总量的非常非常低的百分比。
Operator
问答环节到此结束。我现在将把线路交给管理层进行结束语。谢谢。
Fan Liu
感谢各位今天参加我们的电话会议。如果您有任何问题，请随时联系我们。我们下个季度再聊。谢谢。
Tim Gong Yu
谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。