Operator
感谢各位的等待，欢迎参加爱奇艺2023年第二季度财报电话会议。所有参会者目前处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员说明] 现在我将会议交给公司投资者关系总监常宇。请开始。
Chang You
谢谢接线员。大家好，感谢各位参加爱奇艺2023年第二季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.iqiyi.com上查阅。今天参加会议的有：公司创始人、董事兼首席执行官龚宇先生；首席财务官王晓晖先生；首席内容官王晓晖先生；首席技术官刘文峰先生；会员业务高级副总裁段有桥先生；以及品牌广告业务高级副总裁吴刚先生。龚宇先生将简要介绍公司业务运营和亮点，随后王晓晖先生将讲解财务数据。在准备好的发言之后，管理层将参与问答环节。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。爱奇艺不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。现在我将话筒交给龚宇先生。请开始。
Yu Gong
大家好。感谢大家今天参加我们的会议。本季度我们的重点仍然是坚定地推动高质量增长。我们原有的公司战略持续产出优质内容，这反过来带来了我们历史上最强劲的第二季度业绩，在总收入、利润、自由现金流以及季度内平均日订阅用户数等关键指标方面均创下新高。此外，我们保持了行业领先的长期地位，季度业绩的优异表现清晰地证明了我们业务具有韧性的未满足需求以及长期增长潜力。现在让我带大家回顾第二季度的关键进展。首先，根据艾瑞咨询的数据，我们已连续六个季度保持行业领先的主导市场份额，这彰显了我们的长期驱动力在公司内容供应和收入贡献方面持续发挥重要作用，两者均预期[听不清]并创下纪录，不包括购物节期间的10,000平方[听不清]。此外，[听不清]例如《13年》等[听不清]作品获得了高度积极的月度评论，切实强化了我们作为多元化、高品质精品内容提供商的品牌形象。 其次，从财务角度看，我们实现了历史上最好的第二季度营收表现，同比增长17%。我们在所有关键业务线均录得两位数的年度营收增长，会员服务收入同比增长15%，广告收入同比增长25%。同时，非美国通用会计准则营业利润达到7.86亿元人民币，同比增长129%，标志着连续第六个季度实现盈利。此外，我们产生现金的能力进一步增强，自由现金流达到8.72亿元人民币，连续多个季度为正。我们在第二季度的表现是我们追求高质量增长道路上的又一个坚实里程碑。随着我们[听不清]爱奇艺在[听不清]行业已经完全转型，竞争趋于理性，我们看到长视频流媒体行业的投资回报率正在改善。作为行业领导者，爱奇艺很可能通过增强原创内容能力和财务表现来设定新的市场标准，从而推动整个行业的进步。鉴于此，我们旨在增强公司生产和运营的长期健康度，以便我们能够持续引领行业。 现在让我们更深入地探讨核心业务板块的表现，从会员服务开始。本季度，会员收入和订阅用户数均创下第二季度历史新高。会员收入达到49亿元人民币，同比增长15%。观察背后的关键驱动因素，本季度月度单用户平均收入达到14.82元，同比和环比均实现增长。这得益于我们精细化的运营策略。例如，我们优化了定价策略，有效缩小了挂牌价与实际费率之间的差距。第二季度平均日总订阅用户数达到1.112亿，同比增长13%，这主要得益于我们稳定的内容供应持续吸引并增加会员。我们的订阅用户基数环比有所下降，主要原因是：一、季节性影响；二、在《狂飙》等爆款剧集发布后的高基数效应以及会员的自然流失。尽管如此，我们仍对会员结构的持续优化感到鼓舞，年度订阅用户的绝对数量和占比均实现了有意义的同比增长。我想重申，我们会员业务的目标是最大化用户体验，这反过来——这反过来支撑了我们的会员服务收入。展望未来，我们更关注整体经济效益，而不仅仅是纯粹的订阅用户增长，我们会根据多种因素（包括公司内容供应、用户需求和市场状况）来动态调整和平衡订阅用户数与单用户平均收入。更重要的是，我们致力于提升整体健康度和收入增长，而会员业务的可持续性依赖于提供卓越的用户体验。我们建立了包含多样化特权与福利的会员计划。长期订阅用户可以享受更优惠的定价和特权，这强化了用户粘性，鼓励早期加入和长期订阅以获得更大利益。就在最近，我们推出了超前点播套餐计划，让会员可以提前观看热播剧《长风渡》的大结局。在该活动期间，超过600万订阅用户使用了他们的会员计划来购买超前点播套餐。我们的首次超前点播活动在会员中获得了非常积极的反馈。由于会员积分与订阅时长和连续性挂钩，[听不清]订阅[听不清]的用户有权获得更高的奖励，并且积分累积速度更快。我们预计这一举措将进一步增强订阅用户忠诚度并提高会员留存率。 接下来谈谈内容。我们继续执行原创内容战略，并强化我们作为多元化、高品质精品内容提供商的品牌形象。2023年上半年，我们已经发布了两部热度值破万的剧集。正如我之前提到的，我们已连续六个季度保持剧集市场份额第一的位置。原创内容仍然是我们内容供应和收入的主要驱动力，在第二季度发布的所有主要剧集中，我们的原创内容占比达到67%。我们认为收入贡献份额保持高位。我们以《长风渡》的发布开启了2023年暑期档，该剧是我们历史上热度值破万最快的剧集。这是一部在我们历史上具有里程碑意义的剧集，也是今年第二部达成此成就的作品。此外，我们迷雾剧场品牌的《13年》以及《不完美受害人》也因其出色的表演而获得好评。与此同时，我们的原创综艺节目[听不清]也表现出强劲的回报，其受欢迎程度一如既往。根据艾瑞咨询的数据，我们在综艺总市场的份额是行业最高的。更令人印象深刻的是我们[听不清]综艺的市场份额，环比翻了一番。第二季度推出的备受期待的节目包括我们的旗舰综艺《萌探探探案第三季》、《中国说唱巅峰对决2023》、《哈哈哈哈哈第三季》、[听不清]以及创新新节目如《登场了！北京中轴线》。《中国说唱巅峰对决》本季是真正的爆款，获得了该系列最高的热度值。此外，我们完成了该节目的全方位商业化，将其文化影响力扩展到其他垂直领域，包括演唱会、艺人经纪和商品销售。节目中的歌曲也在腾讯音乐和网易云音乐等领先的流媒体音乐平台上发布，为该IP带来了高额的音乐收入。《萌探探探案》的首播获得了该系列任何一季中最高的热度值。此外，在第二季度收官的《登场了！北京中轴线》获得好评，并提名第28届上海电视节白玉兰奖最佳综艺节目。我们也高兴地看到原创内容在中国电视台中广受认可。第二季度，我们向包括央视和省级卫视在内的电视台发行了30部剧集，我们与这些电视台建立了长期合作伙伴关系。通过这些合作，我们能够扩大内容覆盖面，并在不同人群中扩大影响力。 进入下半年，我们拥有丰富多样、引人入胜的精品内容储备。2023年暑期档因备受期待的亚洲古装剧而得到加强，包括《长风渡》，这是最新一部也是第十部热度值破万的剧集。现在《七时吉祥》也已上线，《莲花楼》、《无忧渡》将紧随其后。此外，我们正在扩大在现实题材剧集领域的布局，例如《消失的十一层》以及《不完美受害人》等热门剧集将确保更高的热度。这两部剧都产生了显著的用户吸引力，热度值均超过9000。我们的内容库还将通过《西出玉门》等剧集进一步丰富。对于这个暑期档，我们拥有大量高质量的在线剧集和线下电影新作。随着媒体公司竞相争夺用户注意力，我们顶尖的内容产品使我们能够保持在剧集类别的领先地位。这再次证明了我们在内容业务上的实力。我们下半年的综艺节目储备将包括经典和创新IP，《乐队的夏天》强势回归，其他关键节目包括《家务优等生》、《种地吧》以及《如愿》，后者整合了我们付费剧集的元素。我们的内容储备还包括其他众多令人兴奋的发布，包括《芬妮的旅程》等剧集，以及《萌探探探案》新一季等综艺节目，还有《莲花楼》等[听不清]。 接下来谈谈广告业务。我们很高兴看到广告业务加速复苏。总广告收入恢复至15亿元人民币，同比增长25%，环比增长7%。品牌广告和效果广告在第二季度均录得同比和环比增长。效果广告收入同比增长一倍，创下历史新高，且环比增长加速。这一稳健表现是由多种因素共同推动的：一、在强劲的618购物节期间获得了更高的广告预算份额；二、针对性和高效运营带来了互联网服务、电商和游戏等关键行业更高的预算；三、优化算法以提高效果广告的变现效率；四、应用生成式AI辅助广告创意和提升投资回报率。品牌广告收入也实现了同比增长，但环比略有下降，这得益于几个因素：一、第二季度是食品饮料行业的高峰季节；二、与去年相比，[听不清]购物节的广告预算增加；三、更丰富的综艺节目储备贡献了更多广告库存；四、与去年同期相比的低基数效应。我们还观察到与关键剧集相关的广告需求增加，随着爱奇艺原创内容质量的提高，年度合同数量和合同金额均较去年同期显著增长。少数剧集吸引了超过[听不清]个品牌广告主，并产生了今年所有上线剧集中最高的广告收入。 展望下半年，我们对整体广告市场的前景保持谨慎乐观。虽然我们注意到消费情绪稳步复苏，但我们意识到宏观经济复苏对品牌广告业务会有滞后影响。尽管如此，我们仍然对品牌广告的长期增长持积极看法。在中国品牌广告市场，我们预计包括食品饮料在内的某些周期性行业，以及受益于重新开放政策和复苏的行业，复苏速度会相对较快。 接下来谈谈技术和产品。技术创新是我们的核心领域之一。我们通过推动生成式AI等技术创新，不断提高内容生产和运营效率。我们一直在内容制作、营销和用户互动中应用生成式AI，并取得了令人鼓舞的初步成果。例如，通过大语言模型处理剧本，可以大幅加速提取关键信息的过程，有效加快评估流程，并改善预算和结果管理。我们的内部数据显示，生成式AI在主题和角色分析方面的准确率目前已超过90%。此外，生成式AI可以快速评估复杂的故事情节，通过改善搜索结果、推荐和播放互动体验来增强用户体验。此外，生成式AI还在帮助我们创作广告创意和提升变现表现方面发挥作用。举个例子，使用生成式AI制作广告内容的效果广告，其投资回报率提高了20个百分点。 接下来，我想向大家介绍我们增长型和早期业务的一些最新情况。我将从爱奇艺极速版开始，它继续产生高质量的健康增长。这得益于我们不断提升的变现能力。令人印象深刻的是，爱奇艺极速版已在运营层面连续三个季度实现盈利。我们的总收入在第二季度达到历史新高，同比增长35%，会员收入同比增长87%，这主要由广告支持的基础会员套餐驱动。 让我们谈谈中国大陆以外地区的业务表现。我们的精品内容持续受到欢迎，特别是在香港、美国和加拿大，会员收入实现了超过50%的同比增长。高质量中国剧集的全球影响力迅速增长。我们的视频制作业务产生的收入同比增长116%，我们的原创中国剧集《长风渡》成为台湾地区的收入冠军。亚洲古装剧《长风渡》在包括东南亚、东亚和北美在内的区域市场成为收视冠军。随着第三季度大量精品内容储备，我们将继续巩固我们在营销优质中国视频内容方面的竞争优势。我们还将继续在内容营销推广、用户增长和订阅用户获取方面形成闭环，向海外市场更广泛的受众推广中国内容。 总之，我们对在追求高质量增长道路上取得的坚实进展感到满意。展望今年下半年，我们将专注于业务的长期可持续性和健康度，以加强我们的长期竞争地位。我们强大的精品内容储备将继续创造飞轮效应，强化我们业务基本面的持续改善。在取得优异业绩的同时，我们将监控合适的机遇并进行选择性战略投资，以进一步推动下一阶段的增长。我们感谢大家的支持，并期待共同创造巨大价值。现在，让我把时间交给军来介绍我们的财务表现。
Jun Wang
感谢龚先生，大家好。正如龚先生刚才提到的，我们在多个关键财务指标上录得有史以来最好的第二季度业绩，例如总收入和当期会员服务收入，而利润和自由现金流依然保持强劲。此外，我们的资产负债表健康状况进一步改善。现在，让我带大家了解关键数据。总收入同比增长17%至78亿元人民币，创下第二季度业绩的历史新高。我们在所有业务板块均实现了两位数的年度收入增长。会员服务收入继续作为最强劲的增长引擎，收入超过49亿元人民币，同比增长15%。在线广告业务加速增长，收入达到15亿元人民币，同比增长25%，这得益于品牌广告和效果广告的双重增长，其中效果广告是主要驱动力，品牌广告贡献较小。内容分发收入和其他收入也分别同比增长15%和16%。 接下来看成本和费用。我们的收入成本同比增长10%，其中内容成本同比增长7%。这主要是由于本季度推出的原创剧集和综艺节目数量增加所致。总运营费用同比增长11%，主要由于销售及管理费用增加。我们投入了更多营销资源，因为我们相信这可以放大我们内容的影响力，增加订阅用户吸引力，并增强原创内容产品带来的强劲势头。 再看利润和现金流。非GAAP运营收入达到7.86亿元人民币，同比增长129%，连续6个季度保持正值。自由现金流达到8.72亿元人民币，连续4个季度保持正值。本季度，作为我们负债管理举措的一部分，我们回购了总计1.336亿美元本金的2026年到期的可转换优先票据。此外，计息债务总额环比显著下降。截至第二季度末，公司拥有现金、现金等价物、受限现金、短期投资以及计入预付款项和资产中的长期受限现金总计61亿元人民币。 总而言之，第二季度业绩再次表明，我们在实现高质量增长方面取得了坚实进展，并且我们具备良好条件，能够在长期为利益相关方创造更大价值。有关第二季度的详细财务数据，请参阅我们投资者关系网站上的新闻稿。现在，我们将开放问答环节。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自中金公司的张雪晴。请提问。
Xueqing Zhang
我的问题与会员业务相关。[听不清]过去两个季度稳定增长。那么，会员服务的长期市场前景如何？我们应该如何看待今年下半年及更长期的会员服务展望？
Chang You
谢谢。我们将邀请负责[听不清]业务的龚先生来回答这个问题。
Yu Gong
我们的会员业务发展在不同阶段有不同的重点和策略。在初始建立和快速增长阶段，主要目标是最大化订阅用户数量，专注于扩大用户基础。当用户基础达到一定规模时，例如2019年我们的用户基础首次在市场上突破1亿人民币，根据市场状况和我们自身的策略调整，我们的目标转向了基于会员收入。因此不再纯粹只关注会员数量。我们的会员收入由用户基础、订阅者生命周期和ARM（每用户平均收入）决定。我们的目标不仅是关注当前季度的收入，而是实现会员收入的长期和实质性增长，以更长远的视角进行业务规划，并提升会员业务的整体健康度。未来，我们将继续坚持之前提到的策略。首先，我们将继续鼓励订阅者进行长期订阅。增加长期订阅者的比例，我们已经看到年度订阅者的规模和占比持续增长，我们希望这一趋势能够延续。其次，我们将继续系统性地提升会员忠诚度，特别是通过增强长期订阅者的价值感知。我们已经实施了一系列措施，例如：第一，我们为长期订阅者提供折扣价格和特权，强化会员理解越早、越长期订阅越好的理念。我们推出了包含会员积分系统的会员忠诚度计划，该计划有利于长期忠诚的订阅者。我们相信这将提高用户留存率，并使平台能够从延长的订阅生命周期中获得中长期收入。例如，我们最近推出的莲花快递包裹项目，这是我们会员积分系统的一次有意义的应用升级。在为期8天的活动中，超过600万订阅者使用他们的会员积分来获取该快递包裹服务。总体而言，我们相信随着会员价值感知的提升，会员忠诚度和留存率自然会提高，从而推动ARM和会员收入的长期增长。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行证券的Lei Zhang。请提问。
Lei Zhang
我们看到今年夏天一位关键的长视频玩家推出了多部内容，表现良好。因此，我想了解我们应该如何看待不断变化的用户参与度？从内容角度，我们应该如何看待我们的竞争优势？同时，我们注意到线下娱乐实际上出现了强劲复苏，尤其是电影。这对我们的业务是否产生了任何影响或带来了益处？
Chang You
我们将邀请我们的首席内容官王晓辉先生来回答这个问题。
Xiaohui Wang
对于今年夏天，我们看到行业在公共内容供应方面有所改善，无论是网络剧还是线下院线电影。所有这些实际上都在争夺用户的注意力。我们也欣喜地看到长视频行业的繁荣发展。我们相信随着内容质量的提升，行业活力已被激活，我们认为市场繁荣对所有人都有利。在此背景下，凭借高质量的原创内容驱动，我们在网络剧领域保持了领先地位。在整体剧集市场份额以及独家市场份额方面，我们已经连续六个季度引领行业。第二季度我们再次通过了考验，这展示了我们在内容业务上的优势和可持续性。众所周知，内容行业是一个长期业务。长期成功的关键在于持续生产和供应高质量内容的能力。在核心剧集类别中，由于较长的制作周期特性，我们在这一领域的竞争优势在本季度难以被超越。此外，核心市场参与者正在建立不同的差异化优势，专注于原创内容和独家内容。因此，内容差异化得到了显著改善，竞争环境也更加良性和理性。我们相信我们在内容业务上的优势是可预见且可持续的，这得益于四大支柱的支持：成熟且不断改进的内容生产机制、强大的运营能力、领先的技术能力以及我们顶尖的行业人才。未来，我们将继续坚定坚持创新、优质内容、多元化，并通过创新和研究不断寻求新的突破。同时，在确保项目质量的前提下，我们将精心规划生产，确保长期稳定地供应多样化的优质内容。关于线下娱乐的复苏，一方面，我们将继续专注于我们的优势，集中精力于线上内容的生产和运营。另一方面，线上院线电影的复苏将有利于在线视频平台。第二窗口的电影供应将恢复并增加。
Operator
我们今天的下一个问题将来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
请问管理层能否与我们分享对今年下半年整体品牌广告市场前景的看法？您是否观察到广告主预算情绪有任何重大转变，以及IT是否会调整您的广告策略？
Chang You
我们将邀请品牌广告业务高级副总裁吴刚来回答这个问题。
Gang Wu
IT整体广告业务一直处于持续复苏态势，品牌广告在第二季度实现反弹，同比增长且环比增长。经济复苏需要时间才能反映在品牌广告市场上，我们对今年下半年的品牌广告市场持谨慎乐观态度。因为我们认为IT是中国互联网行业中用户质量最高、消费能力强且用户付费意愿强的平台之一。因此，我们是广告主提升品牌影响力不可或缺的选择。我们看到广告主对我们内容和创新产品的认可度不断提高。内容营销的优质内容主要由顶级剧集和综艺节目驱动，广告主对我们的创新广告产品表现出强烈的偏好和接受度。在当前宏观环境下，不同行业的广告主根据战略愿景和长期市场观点制定相应的广告策略，其中具有前瞻性战略视野的某些品牌广告主可能会增加广告支出，抓住市场机遇开拓市场。从具体行业来看，我们对食品饮料行业、化妆品和个人护理行业以及交通运输行业（包括新能源汽车）持乐观态度。
Operator
我们今天的下一个问题将来自高盛的林肯·孔。请提问。
Lincoln Kong
谢谢管理层回答我的问题。我的问题是关于效果广告定价。我们看到上半年效果广告持续[难以辨认]，您如何看待该业务下半年的前景？
Chang You
谢谢林肯。我将邀请我们的首席技术官文峰来回答这个问题。
Wenfeng Liu
效果广告收入已连续五个季度保持同比增长，且增速持续加快，其在总广告收入中的占比持续提升，在第二季度达到历史新高。预计下半年效果广告业务将继续强劲增长，受益于我们提升的市场能力，吸引来自互联网服务、电商和游戏等重点行业的更多广告预算。同时，我们相信随着算法优化和生成式AI对效果广告的支持，将带来更出色的表现和更高的变现效率。未来，我们认为效果广告主将更加关注成本效益和广告表现，力求实现额外转化并最大化投资回报。展望未来，我们将继续加强广告创意、内容个性化和互动性。我们还将利用生成式AI等新技术降低广告制作成本，提升广告投放效率，以适应不断变化的市场和用户需求。从广告行业角度看，对于今年下半年，我们对不同行业持积极展望，例如传统电商平台、直播电商、文化娱乐、港口旅游以及生活方式食品行业。
Operator
我们的下一个问题来自里昂证券的Maggie Ye。请提问。
Maggie Ye
感谢管理层回答我的问题。注意到公司本季度产生了非常强劲的经营现金流和自由现金流，并已回购可转换债券。能否请您分享更多关于公司债务水平管理以及未来几个季度财务资源规划的想法？
Chang You
我们将邀请我们的首席财务官Jun先生回答这个问题。
Jun Wang
考虑到时间关系，我将直接用英语回答这个问题。我认为这是我们经常收到的问题，也是投资者群体持续向我们提出的询问，我们的回答非常直接明了。首先，我们正在积极持续改善我们的资本结构。我们仍在尽一切努力使我们的资产负债表更加健康和稳健，这是我们正在做的事情。其次，我认为在我们的框架内，有两件事至关重要。第一件也是最重要的事情，实际上是持续产生可观的自有现金流。请记住，产生可观的现金流意味着自然的去杠杆化，无论我们是否进行债务回购。这确实是关键所在，也是我们在过去几个季度中为取得的进展感到自豪的地方。第二件事是制定一套严肃而全面的选择方案，以确定我们能为股东创造最大利益的最佳方式。这套选择方案不仅包括债务回购，还包括探索投资机会以获得安全回报。正如我们所知，外部环境变化非常快，利率上升实际上为公司利用自有现金流提供了回报机会。综上所述，我认为我们的总体原则保持不变。我们探索每一个为利益相关者创造价值的机会，包括股东和支持我们的债务持有人，但绝不会以牺牲业务安全性为代价。
Operator
本次问答环节到此结束。现在，我将把话筒交还给管理层进行结束致辞。
Chang You
感谢各位今天参与本次电话会议，如果您有任何进一步问题，请随时向我们提问。谢谢大家，我们下个季度再见。
Operator
本次电话会议现已结束。感谢您参加今天的演示，您现在可以挂断电话了。