Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加爱奇艺2021年第一季度财报电话会议。（接线员提示）请注意，今天的会议正在录音。（接线员提示）现在，我将会议交给今天的主讲人，爱奇艺投资者关系总监刘帆女士。请开始。
Fan Liu
谢谢主持人。大家好，感谢参加爱奇艺2021年第一季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.iQIYI.com上查阅。今天参加会议的有：创始人、董事兼首席执行官龚宇先生；首席财务官王晓东先生；首席内容官王晓晖先生；以及会员业务高级副总裁杨向华先生。我代表龚宇先生，将简要总结我们今天早些时候发布的股东信，随后由晓东介绍财务数据和业绩指引。在准备好的发言之后，晓晖和向华将加入龚宇先生和晓东的问答环节。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容。除非适用法律要求，爱奇艺不承担更新任何前瞻性陈述的义务。接下来，我将以简要总结我们的股东信来开始本次电话会议。您可能已经注意到，我们今天早些时候发布了一封股东信。这是自公司首次公开募股以来，龚宇先生首次以这种形式与股东沟通。在这封信中，龚宇先生分享了他对在线视频行业、其竞争格局以及我们内容战略的一些思考。首先谈谈行业动态和我们的竞争优势。从用户心智的角度来看，视频内容可以分为美食、娱乐和兴趣类视频，其中爱奇艺主要专注于后两者。我们的爱奇艺应用专注于娱乐视频，而我们的随刻应用则专注于兴趣类视频。娱乐视频市场具有极高的进入壁垒，包括规模经济、对行业及其人才的整体理解，以及行业的资本密集型性质。凭借我们的技术和数据库赋能、对行业的了解以及与关键内容人才的关联，爱奇艺已确立了稳固的领导地位。对于兴趣类视频，我们将继续投资随刻，并期望它能为核心娱乐业务做出贡献。接下来，关于我们应对当前挑战的方法。尽管我们目前在会员业务方面面临一些挑战，但我们仍然坚信这项业务具有巨大潜力。两个支持数据：第一，截至2021年第一季度末，累计付费账户数已超过4.9亿；第二，第一季度，日均享有会员权益的订阅会员月平均数已达到近1.6亿。对于会员业务的波动性，我们认为缺乏高质量内容是主要原因。我们认为解决方案在于提高我们的自制产能和视频制作的工业化。建立足够且高效的自制工作室是提升我们内容质量的重要前提。我们在两年内已建立了超过50个自制工作室。这些内部工作室大多专注于原创剧集和综艺节目，少数专注于电影和动画。由于我们自制工作室的产能仍远远不足，我们将继续扩大自制产能，并实现自制工作室类型的多样化。通过这些自制工作室，我们可以汇聚内容制作行业的优秀人才，并获得更多优质IP和作品。视频制作的工业化包括行业规则的重构和智能化生产技术。得益于新技术的发展，我们的智能制作系统和工具正在逐步完善。这使我们能够增强对制作进度、内容质量和财务风险的可控性，并进一步降低成本、提高效率。现在，我想请晓东介绍第一季度的最新情况。
Xiaodong Wang
大家好。我们以稳健的季度开启了新的一年。第一季度我们的收入环比和同比均实现增长，超出了我们之前的指引。此外，在最近几个季度收入相对稳定的情况下，我们的内容成本得到了有效控制，亏损持续收窄。我们通过持续推出优质内容继续引领市场。根据QuestMobile的数据，2021年第一季度我们的月活跃用户、日活跃用户和月度使用时长均位居行业第一。 就我们的会员业务而言，截至2021年3月31日，我们拥有1.053亿订阅用户，本季度净增360万。会员服务收入环比增长12%，达到43亿元人民币。订阅用户增长受到几个因素的推动。首先，我们的头部内容，特别是优质剧集表现非常出色。例如，我们的头部剧集《赘婿》在春节期间成为爆款。其次，用户在春节等重大节假日期间在长视频上花费了更多时间，推动了我们平台整体流量的增长。第三，我们在节假日期间推出了各种创新的营销举措。 除了整体会员增长外，我们会员服务收入的环比增长还归因于两个因素：第一，用户付费意愿增强。第二，2020年11月实施的头部定价调整推动了ARPU增长，这在行业内得到了用户的良好接受。同时，我们努力扩大我们的总可寻址市场，为爱奇艺极速版推出了新的VIP计划，并扩大了海外业务。 尽管我们预计订阅用户数量短期内仍会有波动，但我们对我们会员业务的中长期发展保持信心。这基于我们对优质内容的专注，以及我们原创内容生态系统和自制能力的持续提升。 接下来谈谈广告业务。本季度，整体广告市场持续复苏。我们的在线广告服务收入同比增长25%。尽管第一季度是我们广告业务的传统淡季，但我们仍实现了可观的环比和同比增长。与2020年第四季度的趋势类似，增长主要归因于强劲的内容营销收入。我们的内容营销收入在主要综艺节目和剧集的推动下实现了良好增长。第一季度，内容营销收入约占我们品牌广告收入的64%，这是过去几个季度的峰值。这再次验证了广告主对我们优质内容的认可。 接下来是内容方面。我们在剧集、综艺、动漫、儿童及其他内容类别中，在头部内容总数和观看量方面继续引领行业。在剧集方面，我们独播的古装剧《赘婿》上线后迅速成为爆款。其在主题和风格上的创新为打造优质古装剧提供了全新思路，这将对我们未来的制作产生影响。在原创电影方面，我们的原创电影《扫黑·决战》已在院线上映，票房突破3亿元人民币，并在各平台获得高评分。 对于第二季度，我们储备的关键剧集包括《小舍得》、《骊歌行》、《生活家》、《叛逆者》、《狮子山下的故事》等。《小舍得》和《骊歌行》已于4月播出，受到用户好评。我们持续推广短剧剧场品牌，计划于今年5月20日推出主打浪漫内容的品牌。我们还将在今年晚些时候在迷雾剧场推出新内容。在动漫方面，即将播出的新内容包括《只好背叛地球了》、《有药》第二季以及轻动画《仙尊奶爸当赘婿3》等。 尽管未来几个月我们的内容排期存在一些预期的不确定性，但我们相信，我们多元化的内容储备，特别是自制剧，将减轻其影响。随着爱奇艺十多年的发展，我们坚信长视频作为一种娱乐形式是不可替代的。同时，通过持续的技术创新赋能内容生产，我们将有能力提高爆款率，创造更大的商业价值，并拓展下一代娱乐的想象空间。我们也期待为所有股东带来更多好消息。 现在让我回顾一下我们第一季度的关键财务亮点。第一季度，总收入达到80亿元人民币。会员业务继续是我们最大的业务支柱，占总收入的54%。我们的广告业务显著反弹，同比增长25%。内容分发业务和其他业务均实现了同比稳健增长。我们的收入成本同比下降10%，主要原因是内容成本同比下降9%。下降主要是由于版权内容成本的下降。我们的GAAP运营亏损率连续第四个季度同比收窄16%，至13%。截至2021年3月31日，公司拥有现金、现金等价物、受限现金和短期投资共计133亿元人民币。 详细的财务数据，请参阅我们投资者关系网站上的新闻稿。对于2021年第二季度，我们预计总收入将在72.1亿元人民币至76.5亿元人民币之间，同比下降3%至同比增长3%。该预测反映了爱奇艺当前和初步的看法，可能会发生变化。我现在将开放问答环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。
Thomas Chong
我的问题是关于中国的监管环境。我们应该如何看待长视频相关的监管规定？另一方面，我们应该如何看待我们的短视频战略？我指的是随刻的中视频战略，以及能否分享任何关键绩效指标数据，那将非常有帮助？
Tim Gong Yu
[外语] 过去两年，正如您可能观察到的，监管强度基本保持稳定。您可以观察到在某些特定时期之前，例如即将到来的7月1日，会有加强的监管或政策指导和管理。这将在短期内直接影响我们的内容管线，当然也会带来一些不确定性。对于随刻应用，我们目前没有非常量化的关键绩效指标。过去一年，我们已经能够找到随刻的价值主张，即基于兴趣的视频社区。包括用户互动在内的所有方面，仍处于升级过程中。在内容社区生态系统方面，仍然远未令人满意。我们仍需在这方面努力。直到年底前达到相当令人满意的水平之前，我们不会进行大规模推广。在用户数据方面，短期内不会快速增长。我们内部仍将进行非常精细的评估。
Operator
下一个问题来自高盛的Piyush Mubayi。
Piyush Mubayi
我的第一个问题涉及内容成本支出，本季度在控制方面看起来相当稳健。我想知道您能否谈谈对今年剩余时间的预期，以及这些水平是否会随着我们展望今年剩余时间而继续改善？这是第一个问题。第二个问题是，当我们现阶段观察ARPU时，随着竞争对手加入你们提高定价或提高有效ARPU的行列，您认为这个数字在今年剩余时间随着更高价格的推出可能会达到什么水平？您预计这会走向何方？第三个问题是，您过去曾谈到进军国际市场。您能否简要介绍一下您可能达到的规模以及现阶段所处的位置？
Xiaodong Wang
我是晓东。我来回答第一个关于内容成本的问题。然后我会让香华评论ARPU趋势和海外业务。关于内容成本，我相信我们今年投入的总内容成本将在未来几个季度继续优化，这意味着内容成本占收入的比例——你们肯定会继续看到内容成本下降的趋势。但正如我们之前讨论过的，我认为我们在考虑的是，短期内，我们正在考虑将原创内容扩展到不同类别，包括电影和动画，这可能会给总内容成本带来一些短期波动。从更长期来看，随着爆款率的提高，我认为正如我们之前讨论过的，即使从绝对美元金额的角度来看，内容成本的总支出也将在未来几年继续优化。谢谢。
Tim Gong Yu
[外语] 我们实际上非常欢迎同行效仿我们的做法。关于详细信息，我将转交给香华提供详细信息。
Xianghua Yang
[外语] 好的。正如你们所知，我们实际上在去年11月调整了定价。本季度，在ARPU增长方面，无论是环比还是同比，都增长了约10%，我们预计这一趋势将持续。我们的国际业务仍处于非常早期的阶段，并且确实处于快速增长阶段。关于该业务的未来方向，我认为东盟地区将是我们关注的主要区域。
Tim Gong Yu
[外语] 我们国际业务的当前策略仍然非常审慎。我们谨慎地看待机会。这里的主要担忧是我们没有足够的内部原创内容，特别是在电视剧和综艺节目方面。产能远远不足。这更多是海外扩张的情况，因为就内容而言，它实际上具有很强的区域特色。在电影和动画的制作能力方面也是如此。在产能和多样性方面也远远不足。因此，我们将继续增加内部制作的扩展产能。特别是在收购内容方面，收购内容的边际成本仍然太高。所以主要方法仍然是增强内部制作能力。我想补充一点，总体而言——自IPO以来，我们的财报电话会议主要关注本季度和下一季度。这相当短期。我们一直未能有机会讨论我们的长期战略或主题观点。所以这次是我们自IPO以来第一次使用股东信与股东沟通。我理解我们的大多数分析师还没有时间真正阅读股东信。我想强调的是，这里的主要挑战实际上不是短视频或其他娱乐形式在抢占我们的时间。我们最大的挑战仍然是我们平台上的内容本身。在授权内容方面，在电视剧类别中，正如您所知，卫星电视内容已经大幅缩减。这导致我们平台可以获得的内容也面临同样的问题。在电影类别中，由于COVID-19疫情爆发以及好莱坞电影播出规则的变化，我们平台上的电影内容供应也出现短缺。由于卫星电视电视剧内容的缩减，我们需要专注于内部制作能力，以满足这个市场中更广泛受众的需求，因为他们需要更多我们类别的内容。因此，我们需要增加对内部工作室数量的投资。此外，我们需要增加对电影和动画类别的预算或投资。我们想与大家分享一些数据。在会员观看时间方面，60%的时间花在电视剧上。在视频观看量或用户流量方面，第一类别是电视剧，第二是电影，而动画和综艺节目仍然远少于前两者。除了增加内部工作室数量外，我们还需要提高视频制作的工业化规模。这个解决方案意味着要利用技术优势。这包括三个部分。首先，我们需要通过某些商业智能技术增加财务和用户流量的预测能力。其次，我们需要利用人工智能或其他技术来系统化视频制作系统，以降低成本并提高效率。第三，我们需要利用智能工具来降低成本并提高在线效率。过去几年，我们已经在视频制作工业化方面开发了某些功能或工具，但我们未能将这项工作系统化。我们希望在接下来的1到3年内改进这一点。总而言之，增加内部工作室数量是我们最重要的支撑支柱。
Operator
下一个问题来自瑞银的刘志静。
Zhijing Liu
我有两个问题。自去年以来，我们看到订阅用户增长出现更大波动。我们如何缓解这种波动性？其次，我们预计下半年将有更多原创内容推出，短期内能否期待内容质量显著提升？
Tim Gong Yu
[外语] 我们会员订阅用户波动性的主要原因是我们平台内容不足。我们清楚地观察到，如果我们有优质内容，就会有用户涌入我们的平台。如果我们没有优质内容，用户会迅速离开。这是一个非常明显的现象。因此，关键解决方案是提升内容质量，这将是下半年的主要工作。我建议您查看我们的应用程序。我们有一个新功能叫做即将上线的新内容，包括已确定上线日期的内容，也包括一些上线日期不确定的内容。如果您现在查看我们的功能，您会发现我们有78部新作品将在未来几个季度推出。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。
Eddie Leung
只有三个简短问题。第一个是关于龚博士对原创内容评论的后续问题。我想知道，在未来的年度支出中，有多少预算用于原创内容？第二个问题是关于所谓的大屏战略。想知道智能电视的用户指标是否有任何更新？最后，我们注意到大约两个月前收购了一个巧克力品牌。想知道这背后的理由是什么？
Tim Gong Yu
[外语] 好的。那么我将把内容成本的问题转交给晓东。我先回答Connect TV的问题。关于Connect TV，如果我们剔除季节性波动因素，Connect TV上的用户使用时长和用户流量仍在稳步增长。就用户使用时长而言，Connect TV已经超过了移动端。我所说的移动端包括手机和平板电脑。目前，我们没有非常权威的第三方数据，但我相信就日活跃用户和月活跃用户而言，Connect TV仍然小于移动端。但就每日使用时长而言，电视端高于移动端。我们认为这种趋势将持续下去。长远来看，电视端在用户使用时长方面可能贡献我们总使用时长的60%至70%。我需要补充一点，Connect TV在会员和PVOD变现方面具有更充足的潜力，这仅仅是因为Connect TV拥有更好的用户体验。用户在付费意愿方面也高得多。关于您之前提到的巧克力公司，叫做每日黑巧。这不是并购，也不是整合业务投资。这只是少数股权投资。自我们投资以来，每日黑巧的总估值已经翻了一倍多。
Xiaodong Wang
我是晓东。我认为，如果将原创内容视为总内容成本，大约在30%左右。但如果你看不同类别，情况各不相同。对于剧集类别，超过40%。对于综艺节目，我认为有时超过90%。因此，在接下来的几个季度，我们不会增加这两个类别的渗透率。但我认为重点将是质量，我们将提高这两个类别原创内容的质量。在接下来的一年里，我认为我们将尝试了解如何将原创内容策略扩展到其他类别，包括电影和动画。正如我们之前所说，我们将在这两个类别中进行一些小规模实验。总的来说，我认为明年你仍会看到原创内容在总内容成本中的占比有所增加。但正如我们之前披露的，原创内容的理想或稳定水平，如果你看原创内容与授权版权的比例，大约在40%到60%之间。
Operator
您的最后一个问题来自瑞士信贷的Alex Xie。
Alex Ko
我的第一个问题是关于爱奇艺极速版的新VIP项目，请您分享一下它与原有VIP项目有何不同？这将如何帮助你们渗透到低线城市？其次，请您分享一下《青春有你3》事件后，新规对真人秀节目的影响？或者这会影响你们未来来自真人秀的广告收入吗？
Tim Gong Yu
[外语] 我们很抱歉未能播出《青春有你》的最后一集。正如我们已经注意到，北京市广播电视局发布了新的指导意见，规定不能通过购买商品或购买会员计划进行投票。这意味着未来的投票将只能是免费的。至于对我们广告收入的影响，我们仍在内部评估中。爱奇艺极速版应用主要面向低线城市用户，其用户界面相比主应用更加简化。在爱奇艺极速版的会员计划方面，这类会员可能需要观看某些广告形式。但在会员定价上，它远低于我们主应用的会员价格。正是因为这类订阅用户为内容付费的意愿不高，所以我们希望通过某些运营策略来渗透这一市场。
Operator
我现在将电话交回管理层进行结束语。
Fan Liu
感谢大家参加我们的电话会议。我们期待在下个季度与各位交流。谢谢。谢谢。再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接了。