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2021年第4季度财报电话会议 - 2022年3月1日

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Introduction

[公司提供的更新版文字记录]：

Operator

大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加爱奇艺2021年第四季度及全年财报电话会议。[接线员提示]请注意，今天的会议正在录音。[接线员提示]现在，我将会议交给今天的第一位发言人，公司投资者关系总监张悠女士，她将宣读开场白和安全港声明。请开始。

Unidentified Company Representative

谢谢接线员。大家好，感谢各位参加爱奇艺2021年第四季度及全年财报电话会议。公司业绩已于今日发布，可在公司投资者关系网站ir.iqiyi.com上查阅。今天参加会议的有：创始人、董事兼首席执行官龚宇先生；首席财务官王晓晖先生；首席内容官王晓晖先生；首席技术官刘文峰先生；首席营销官王薇薇女士；会员业务高级副总裁段有桥先生；以及电影及海外业务高级副总裁杨向华先生。龚宇先生将简要介绍公司业务运营和亮点，随后王晓晖先生将介绍财务情况。在准备好的发言之后，王晓晖、刘文峰、王薇薇、段有桥和杨向华将加入龚宇先生和王晓晖先生，参与问答环节。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。除适用法律要求外，爱奇艺不承担更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我将会议交给龚宇先生。请开始。

Yu Gong

大家好，感谢各位今天参加我们的会议。2021年对爱奇艺来说是独特的一年。一年前，我们在致股东信中向投资者表示，爱奇艺的核心价值在于制作和分发优质娱乐内容。我们相信优质长视频内容是人类的基本需求，而爱奇艺已在这一领域建立了坚实的领导地位。我们兑现了承诺。过去一年，尽管宏观环境动荡，我们仍持续季度推出爆款内容，包括《赘婿》、《风起洛阳》和《谁是凶手》等，根据第三方数据，我们在各项用户指标上继续保持第一。今天，我们希望股东们认识到，爱奇艺正在引领中国长视频行业开启新篇章，这涉及多项结构性变化。市场竞争从数量转向质量，运营重点从市场份额转向业务效率。行业内所有参与者现在都采取更平衡的方法，从而实现更高的业务效率、盈利能力和积极的社会影响。这些变化是积极的，是包括爱奇艺在内的行业领导者的共识，将有助于整个行业实现长期可持续增长。这些结构性变化也带来了近期效益，使爱奇艺在第四季度表现健康。例如，我们主动放弃了投资回报率低、价值创造有限的项目。同时，我们在投资非核心业务和回报周期长的项目上更加审慎。我们的组织变得更加精简灵活。我们比以往任何时候都更专注于核心业务，从而显著提升了成本和运营效率。2021年第四季度的初步成果非常令人鼓舞。衡量我们业务表现的关键指标——非GAAP运营亏损，同比大幅下降45%，环比下降52%，超出我们的预期。这些变化带来的效益将延续到第四季度之后。我们预计2022年第一季度非GAAP运营亏损将进一步显著收窄。我们的目标是在2022年全年实现非GAAP运营盈亏平衡，并希望尽快实现季度非GAAP运营盈亏平衡。我们相信我们正朝着实现目标的方向正确前进。我们将继续通过内容创新、制作精细化、视频制作工业化和多元化变现方式，提高运营效率，改善多元化内容组合的质量。我们坚信优质长视频内容是人类的核心需求之一。通过执行短期战略和我们在行业中积累的丰富经验，我们将继续制作和提供更多高质量、多元化的优质内容，以长期扩大会员和用户基础。现在让我们来看看2021年第四季度和全年的业务板块表现。先从会员业务开始。我们的核心业务战略仍专注于推动会员服务增长的三个方面：第一，提高每会员平均收入（ARM）；第二，改善付费会员留存率；第三，继续吸引新会员并重新激活不活跃会员。第四季度，我们的会员收入同比增长7%，2021年全年会员收入较去年略有增长，主要受ARM改善推动。第四季度，月度ARM为人民币14.16元，同比增长14%，环比增长4%。ARM的改善主要归因于为用户提供更多优质服务、创新运营举措的成功、高效的推广努力以及2020年11月成功实施的价格调整。例如，我们为12月推出的多部备受期待的内容推出了创新营销活动，如原创剧集《风起洛阳》和迷雾剧场的《谁是凶手》，为会员带来独家福利。受益于去年迷雾剧场的成功，《谁是凶手》的会员收入创下了所有迷雾剧场剧集的历史新高。在本季度前两个月，我们面临内容排期的不确定性，许多重点剧集被推迟到季度末。第四季度日均总订阅会员数为9700万，而2020年第四季度为1.027亿，2021年第三季度为1.047亿。自12月以来，我们推出了多部优质内容，目前订阅用户数已回到理想水平。尽管本季度日均订阅用户数出现环比波动，但我们高兴地看到大屏设备上的订阅用户增长保持良好势头。用户在电视设备上的使用时长持续增加，显示通过大屏分发内容的价值日益增长。这一趋势为我们在大屏上提供了更大的变现潜力。未来，我们将继续通过精细化运营策略改善付费订阅用户的获取和留存。同时，大屏渗透将成为我们业务持续增长的另一个驱动力。接下来看海外业务。我们的海外业务在用户基础和收入方面取得了显著进展，同比增长显著。我们海外平台的影响力持续增强，使海外用户对东方文化有了更广泛的认知。首先，用户基础实现爆发式增长，2021年平均日活跃用户数较去年增长三倍。我们在泰国看到了最佳增长势头，年增长率近700%。同时，许多其他地区的增长率超过100%，如东南亚国家、美国、韩国和澳大利亚。其次，海外平台的整体收入增长也令人鼓舞。第四季度会员收入环比增长超过40%，全年增长超过80%。第四季度广告收入环比增长约10%，全年增长超过100%。第三，持续推出的热门内容成功获得海外用户认可，推动了我们持续扩大用户基础的能力快速增长。年内，包括原创和授权剧集、原创综艺在内的各类中国大陆内容在14个国家进入趋势排行榜前列，包括马来西亚、泰国、日本、韩国和美国。最后，我们继续提升平台能力，扩大与当地合作伙伴的合作。我们在北美推出了适用于亚马逊Fire TV和Roku TV的应用，也登陆了许多电视设备，如三星、海信和LG电视。年内，我们还推出了海外广告平台，以扩大与海外品牌广告主和代理商的合作。未来，我们将继续专注于通过利用爱奇艺主应用的优质内容和持续提升运营效率，扩大用户基础和收入规模。我们正努力最大化海外平台的变现能力。接下来看广告业务。本季度广告收入同比下降10%，主要由于品牌广告下降。品牌广告下降主要归因于：第一，第四季度前两个月缺乏热门内容，包括剧集和综艺；第二，整体宏观环境疲软。尽管品牌广告下降，但我们高兴地看到迷雾剧场的广告收入在2021年翻了一番，凸显了我们垂直剧场模式战略的成功和重要性。对于2022年，我们的目标是获取更多关键客户并增加其收入贡献，这得益于持续的内容创新和成功剧集的续集开发。效果广告收入在本季度同比和环比均实现稳定增长。爱奇艺极速版是主要驱动力。爱奇艺极速版的运营指标显著提升，特别是广告库存因流量强劲增长而增加。效果广告的年度增长也得益于我们持续优化算法带来的广告产品改进。接下来看内容方面。我们经历了动荡，面临许多直接影响年内内容发布的不确定性，尤其是在第四季度的前两个月。随着我们对最新行业政策的深入理解，我们能够更好地把握内容制作和排期的边界。因此，我们主动管理流程，增强了应对内容排期不确定性的韧性。我们在第四季度末推出了多部优质内容。整体内容成本优化是我们近期运营战略的首要方面。对于第四季度，内容相关成本比率持续改善，正如我们上次电话会议中介绍的。这一比率有效反映了我们投资内容的运营效率。截至目前，第四季度该比率同比改善超过20个百分点，因为低效内容数量同比和环比均有所减少。同时，我们利用智能生产技术提高了数据分析和预测能力，从而提升了内容成功率。我们相信我们拥有一支具备最佳行业专业知识的内容专业团队，通过执行上述举措，我们内容团队的整体质量将进一步提升。现在，让我们回顾本季度和2021年的重点内容。本季度，根据云合数据，我们在行业新上线剧集数量上排名第一，并在综艺、动漫和动画的市场份额方面保持领先地位。2021年全年，我们在电影、剧集、综艺、动漫和动画的市场份额均排名第一，新上线剧集数量在行业中最高。第一，对于剧集，我们专注于丰富和多元化IP变现能力。例如，我们正在构建爱奇艺华夏古城宇宙IP系列，开发基于中国传统文化的内容，通过多元化原创制作向全球用户展示丰富的中国文化历史。我们推出了该系列的首部作品——原创电视剧《风起洛阳》，立即在观众中引起热议。《风起洛阳》的热度指数在开播第二天突破9000，成为我们平台上达到如此高指数评分的顶级热门剧集之一。未来，我们预计将在同一概念下开发一系列作品，扩展为IP系列。对于迷雾剧场第二季，多部作品在第四季度首播，进一步增强了其在观众中的品牌影响力。迷雾剧场系列的变现能力已成为我们会员服务的重要增长驱动力，《谁是凶手》在所有剧集中创造了最高的会员收入。这一成功也吸引了更多广告预算到我们的平台，并展示了在垂直剧场模式下与广告主合作的极大灵活性。第二，对于综艺节目，我们继续探索新类型，并获得了行业专业人士和观众的好评。第四季度，我们的原创制作《一年一度喜剧大赛》在综艺类用户使用时长上保持稳固的第一名。第三，对于电影，我们在本季度继续建设云影院，旨在进一步扩大变现可能性，建立新的在线电影发行生态系统。例如，我们部分原创电影仅通过PVOD模式在线发行，初步成果令人鼓舞。2021年，我们共推出了9部PVOD模式电影，其中我们的原创电影《东北恋哥》在第四季度推出，是年度观看量和收入贡献第二高的PVOD电影。2021年全年，我们在云影院推出了涵盖喜剧、动作、悬疑、惊悚等不同类型的多元化电影。云影院为电影发行提供了一个开放公平的平台，显著增加了优质内容的供应，并为有才华的内容创作者提供了更好的曝光机会，从而实现了电影制作方和我们平台的双赢。对于动漫和动画，我们在第四季度也取得了实质性成功。我们在爱奇艺华夏古城宇宙IP系列中推出了动画《风起洛阳之神机少年》，这是展示我们多元化IP变现战略的良好范例。其热度指数在开播13小时内突破4000，位居我们平台榜首。展望2022年，第一，对于剧集。我们将继续提升内容组合的质量，特别是我们的优质原创制作，并为我们的内容生态系统建立竞争壁垒。关键是增强品牌意识，探索垂直内容的品牌价值，并通过制作多季剧集和垂直剧场模式下的短剧系列来延长内容生命周期。我们将继续推进爱奇艺华夏古城宇宙IP系列的成就。我们现在有三个垂直剧场，为用户提供差异化的内容和服务，即悬疑主题的迷雾剧场、爱情主题的恋恋剧场，以及新推出的喜剧主题的哈哈剧场。我们最近于1月28日推出了《人世间》，这是我们今年的首部重点剧集，根据最新的云合数据，其在有效播放量方面保持领先地位。第二，对于综艺节目，我们将保持在这一类型的领导地位，并专注于我们经验丰富的类别，如推理类竞技游戏、喜剧、音乐和恋爱，我们将进一步创新和开发体育及表演竞赛类节目，以满足最新的用户需求。第三，对于电影，我们将升级原创电影的项目规模和类型数量，相比2021年有所增加。我们预计将有6至9部原创电影进行院线发行。第四，对于动漫和动画，我们将继续通过制作系列化作品来培育和发展我们的IP。例如，我们的原创动漫《鹿战队》是首部在尼克儿童频道播出的中国原创动画，立即成为热门，并已进入多季开发。接下来，看产品和服务。第四季度，爱奇艺极速版在各项运营指标上表现突出，特别是峰值日活跃用户数在此期间达到500万。爱奇艺极速版帮助我们渗透到低线城市，我们观察到爱奇艺极速版与我们主应用的用户重叠度较低，且这种重叠持续下降。爱奇艺极速版上库内内容的消费量更高，显示这两个应用之间的用户行为存在差异。至于我们的兴趣社区随刻，它继续改善和丰富我们的内容生态系统。2021年全年，随刻贡献了我们平台用户使用时长的约17%。兴趣视频是我们内容生态系统中非常重要的组成部分。由于随刻上的内容成本相对较低，它在一定程度上缓解了我们的成本压力。此外，随刻产生的流量促进了效果广告库存的增长，推动了收入增长。我们希望用户生成的短视频能够吸引关注并推动相应长视频的消费，为我们的在线视频生态系统创造闭环。第四季度的特别事项。本季度，我们优化了组织结构，创建了更扁平的组织结构，帮助我们更专注于核心业务，提高运营效率。因此，第四季度记录了一次性遣散成本。通过优化组织结构，我们组建了更精英的团队，使我们能够更好地专注于核心业务并提高运营效率。总结来说，我们已经看到了成本优化和组织调整的初步积极效果。尽管过去一年充满动荡，我们仍保持了市场领导地位，同时显著改善了业务表现。我们将继续丰富和提升多元化内容组合的质量，精细化剧场模式运营，改善内容投资效率，培育增长社区文化的内容生态系统。此外，我们旨在通过爱奇艺极速版、大屏和海外业务举措，继续提高在不同地域和用户群体中的渗透率，从而使我们的基本面持续改善。再次强调，我们的目标是在2022年全年实现非GAAP运营盈亏平衡，并尽快实现季度非GAAP运营盈亏平衡。我们有强烈的信心，并期待在2022年为大家带来更好、更健康的爱奇艺。现在，我将请王俊先生介绍我们的财务情况。

Jun Wang

谢谢，Tim。现在让我带大家回顾一下我们第四季度的关键财务数据。本季度，我们首次引入了非GAAP经营亏损的概念。我们相信这将有助于股东更好地理解和跟踪我们的业务表现。首先从收入开始，第四季度我们的总收入达到74亿元人民币，考虑到宏观逆风，这是一个稳健的表现。我们的会员服务收入同比增长7%，主要受会员ARM（每会员平均收入）增长的推动。我们第四季度的ARM同比增长14%，环比增长4%。我们预计这一势头将持续下去。接下来看成本和费用。通过之前解释的各项举措，第四季度收入成本较去年同期减少了2.77亿元人民币，这是我们经营亏损收窄的主要贡献因素。另一方面，我们的运营费用也减少了1.25亿元人民币，同比下降6%，其中包含一次性遣散费用。因此，我们第四季度的非GAAP经营亏损显著减少，从9.41亿元人民币降至5.16亿元人民币，同比下降45%，节省了4.25亿元人民币。与上一季度相比，非GAAP经营亏损也环比收窄了5.57亿元人民币，降幅达52%。展望2022年第一季度，我们预计与2021年第四季度相比，GAAP和非GAAP经营亏损都将进一步显著改善。这同样得益于我们在成本优化和效率提升方面的举措。我们的目标是2022年全年实现非GAAP经营盈亏平衡，并尽早实现季度非GAAP经营盈亏平衡。截至2021年12月31日，公司拥有现金、现金等价物、受限现金和短期投资共计44亿元人民币。详细的财务数据请参阅我们投资者关系网站上的新闻稿。现在我将开放问答环节。

Operator

谢谢。[接线员指示] 第一个问题来自花旗银行的Alicia Yap。请提问。

Alicia Yap

你好。谢谢。[外语] 感谢回答我的问题。我的问题与成本和盈利能力相关。看起来贵公司在过去几个季度成功收窄了亏损率。管理层能否详细说明公司是如何有效降低经营亏损的？我的意思是，您提到了全年盈亏平衡的时间框架。这是否表明贵公司甚至可能在第二季度或第三季度就能实现盈利？谢谢。

Yu Gong

[外语] 在第四季度，我们主动调整了运营策略，重点优化成本并提升运营效率，以整体降低运营亏损。结果非常令人鼓舞，我们还优化了组织架构，这将有助于降低员工成本，同时打造更扁平化的运营模式和更精英的团队，帮助我们专注于爱奇艺的核心业务，并提升整体运营效率。在内容方面，我们更加聚焦于头部优质精品内容，在这方面，我们不会减少头部内容的数量，但会利用内容相关成本比率来帮助我们识别表现不佳的内容，并主动削减这些内容的投资。总体而言，我们的投资、采购和运营流程将得到优化，以全面提升运营效率。我们还建立了一个推广机制，专注于提升片库内容的收入表现。这提高了内容组合的利用率，也为广告侧创造了更多库存，同时延长了内容生命周期并增加了订阅收入。更重要的是，我们一直在谈论的视频工业化，无论是从短期、中期还是长期来看，都是我们领域的核心重点。我们将继续推动工业化，因为它为内容生产和运营创造了效率。[外语] 所以，整个前提是保持稳定的收入表现，同时保持稳定的市场份额和流量，我们将降低员工成本，并努力减少内容成本和营销费用。[外语] 好的。那么，对于第四季度，正如各位投资者将看到的，我们降低了内容成本和运营费用，并将非GAAP运营亏损收窄了约5亿元人民币。这些积极影响将在未来几个季度持续释放。关于您提到的盈亏平衡时间表，首先我想说明，我们致力于实现年度目标。我们的年度目标是努力在2022年全年实现非GAAP运营盈亏平衡，并尽快在季度层面实现非GAAP运营盈亏平衡。是的。主持人？

Operator

感谢提问。下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请讲。

Thomas Chong

[外语] 感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于长视频市场的竞争格局。管理层是否看到2022年我们需要预见的任何变化？第二个问题更多是关于内容制作和采购方面。我们未来是否会变得越来越理性？最后，在政策或监管环境方面，我们是否看到行业变得更加稳定？我们应该预期未来会出台哪些政策？谢谢。

Yu Gong

[外语] 好的。关于在线视频行业的整体竞争格局，我们认为正在进入一个新篇章。在这个篇章中，我们更注重效率方面，希望减少运营亏损并提高盈利能力。这与之前的竞争格局有所不同。之前由于各种原因，主要参与者更关注内容数量而非质量等。我们认为现在的运营重点回归到运营效率，这比市场份额驱动的方面要健康得多。在内容方面，我认为内容制作，无论是原创制作，都与授权内容有很大不同。总体而言，行业内的竞争应该相对缓和。为什么？因为这个过程比授权内容的采购过程要长得多。在整个过程的各个环节中，我们有多个关键节点可以把握。这为我们提高原创制作的整体质量提供了更多灵活性。第三，关于政策，目前我们认为相对稳定。随着我们对整个在线视频监管和行业监管环境有了更好的理解，我们知道了内容制作和内容排播的边界。因此，整体预测能力有所提高。这将有助于我们的订阅用户增长以及广告收入方面。[外语] 在过去两三年中，我们的战略重点一直是扩大原创制作规模并提高制作能力。因此，在2022年，大家将看到我们的原创制作能力和供应量相比以前显著增加。我认为我们现在拥有行业领先的团队，并且有大量具有高度竞争力的原创制作项目正在筹备中。[外语] 谢谢。

Operator

感谢您的提问。下一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。请提问。

Eddie Leung

[外语] 我的问题是关于会员增长。去年我们看到增长有所放缓，可能与监管和内容问题有关。想了解一下今年和未来会员增长的前景如何？谢谢。

Yu Gong

[外语] 好的。关于我们的整体会员订阅用户，我们看到在整体会员数量增长方面面临一些相对压力，这有几个不同方面的原因。首先是COVID疫情的影响，其次是监管环境的不确定性，第三是我们整体的视频制作能力。因此，所有这些负面因素都会对我们的整体会员增长产生一定影响。其次，我认为对于整体在线视频——长视频而言，用户使用时长确实在减少，这是市场的相对真实情况，但我们想强调在线视频行业的重要性，我们认为长视频是人类的核心需求，其重要性是不可替代的。我认为对于整个中国在线视频市场以及用户而言，市场正在变得更加成熟，这对整个行业来说是积极的影响和正面因素。第三，关于大屏幕，我们看到iPad、车载屏幕以及智能显示屏的数量正在增加。不同屏幕有不同的用户行为。例如，对于手机，最常用的功能是通讯。而对于大屏幕，我认为最常用的功能是视频观看体验。因此总体而言，这是非常积极的影响或因素，将推动未来潜在的收入增长、订阅用户增长以及我们之前提到的ARM（每用户平均收入）。最后，关于知识产权保护，我们在这方面看到了更好的改善，特别是对于长视频的知识产权保护。因此，所有这些都将是有益因素，有助于我们未来整体收入的增长。谢谢。

Operator

感谢您的提问。由于时间限制，我现在将把电话交还给管理层进行结束发言。

Unidentified Company Representative

感谢您今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时联系我们。谢谢。

Operator

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开线路了。