Operator
感谢各位的等待，欢迎参加爱奇艺2024年第四季度及全年财报电话会议。所有参会者目前处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员说明] 现在我将会议交给公司投资者关系总监张悠女士。请开始。
Chang You
谢谢接线员。大家好，感谢各位参加爱奇艺2024年第四季度及全年财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.iqiyi.com上查阅。今天参加电话会议的有：创始人、董事兼首席执行官龚宇先生；首席财务官王俊先生；首席内容官王晓晖先生；会员业务高级副总裁段有桥先生；以及电影及海外业务高级副总裁杨向华先生。龚宇先生将简要概述公司业务运营和亮点，随后王俊先生将介绍财务数据。在准备好的发言之后，管理层团队将参与问答环节。在开始之前，请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异，潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。爱奇艺不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。现在我将交给龚宇先生。请开始。
Yu Gong
大家好，感谢各位今天参加我们的会议。自11月下旬以来，我们观察到多项业务指标出现显著反弹，包括订阅会员净增量和用户使用时长，同时根据云合数据，我们在总剧集市场份额方面的领先地位得到巩固。这得益于我们顶级内容的强劲回归。仅在三个月内，我们两部广受欢迎的剧集《我们刑警》和《漂白》的iQIYI热度指数均突破10,000，进一步巩固了我们在悬疑类型中无可匹敌的领导地位。我们还加强了优质女性向内容的供应，这也是我们的关键内容类别之一，《月...[听不清]》热度指数超过9,500，《冬日之忆》热度指数超过9,000。除了优质长视频内容的强势回归，我们在微短剧领域也取得了突破。目前我们的片库已拥有超过10,000部作品。我们还改进了产品以提升用户体验。此外，我们升级了广告投放系统，以更有效地变现微短剧不断增长的流量。所有这些努力都带来了用户基础的快速增长，我们对未来充满期待。除了运营改善，我们也受到消费者对优质视频内容态度健康复苏的鼓舞，这体现在春节期间电影票房创历史新高。这一趋势增强了我们对长视频内容质量的信心，我们对未来一年的长视频行业持乐观态度。进入2025年，我们旨在通过提升内容质量和份额来增加会员收入。我们还计划通过扩大广告库存来拓展广告收入，这将受益于微短剧业务的增长。这两大要素将共同成为推动我们收入增长的增长引擎。现在让我们深入了解核心业务板块的细节。首先是长视频，这是我们内容生态系统的基石。根据云合数据，我们在核心剧集类别中保持了领导地位，在第四季度和2024年全年均获得了最高的总观看市场份额。这得益于我们在多个类型中备受赞誉的剧集的卓越表现。在第四季度，我们在悬疑类型的主导地位依然无可挑战。值得注意的是，《我们刑警》成为第15部突破iQIYI热度指数10,000的剧集，并创下了我们平台2024年的最高纪录。此外，新剧如《[外语]》和另一部《[外语]》也获得了观众的高度赞誉。我们令人兴奋的内容阵容不仅限于第四季度，值得注意的是，我们的旗舰剧《[外语]》在发布仅六天内热度指数就突破了10,000。它也是首部集数较少却达到如此高点的剧集。在第四季度，对于优质女性向内容，我们在稳定内容发布节奏和吸引观众方面取得了巨大进展，例如《[外语]》。其中值得注意的是亚洲定制剧《财富之牙[外语]》，它成功吸引了新会员订阅。此外，现代剧《冬日恋歌》因其创新的悬疑与爱情融合而受到好评，iQIYI热度指数峰值超过9,000。展望未来，我们致力于进一步完善针对女性观众的亚洲定制剧和现代剧的生产线和发布时间安排。转向电影领域。根据云合数据，在第四季度，我们在自制和合作电影观看量方面保持了领先地位。表现突出的是我们的原创制作《寒风》，它是本季度我们平台上表现最佳的喜剧电影。其他值得注意的发行，如《上游》、《[听不清]生死之战》、《[外语]》也在第四季度iQIYI热度榜上占据了领先位置。在动画方面，第四季度我们国产动画的制作能力持续提升，《天穹传说[听不清]》保持了其在观众中的受欢迎度。我们还通过独家新IP如《都市奇迹[外语]》进一步丰富了内容供应。对于日本动画，我们在平台上独家发布了《龙珠Daima[外语]》，获得了积极反馈。展望2025年，我们致力于提升长视频的制作和管理。我们的主要目标是创作卓越内容，提升其商业潜力，同时优化制作和分发流程以提高效率。对于剧集，我们将专注于提高生产线的稳定性和顶级优质内容的份额。我们旨在加强在现实主义和悬疑题材方面的领导地位，同时提升吸引女性观众的优质内容，这些内容已显示出强劲势头。像《漂白》这样的高评分剧集表现良好，我们还将发布来自光与影的作品，包括《破影[外语]》、《正当防卫[外语]》、《以命换命[外语]》和《低智商犯罪》主演张[听不清]。我们强大的阵容还包括备受期待的女性向剧集《月，拥抱者[外语]》、《[听不清]第二季[外语]》和《神树之恋[外语]》已经发布，并在女性观众中获得了强烈反响，更多引人入胜的作品即将推出。对于综艺，我们的战略以可见性为中心。我们致力于最大化经典IP的商业价值，同时探索创新的新节目。对于旗舰多季IP，我们的强大阵容包括《成为农民[外语]》、《鹰第五季》、《中国新说唱2025》和《脱口秀大会2[外语]》。我们还将推出几个全新的IP，包括《绽放之旅[外语]》、《在亚洲[外语]》和《最伟大的秀[外语]》。值得注意的是，《绽放之旅》于一月发布，迅速获得约8,000的IP热度指数峰值，同时位居云合排行榜榜首。对于喜剧[外语]，基于去年《脱口秀大会》的成功，我们在春节期间推出了衍生节目《下班快乐》，进一步增强了IP的影响力。对于电影，优质内容是我们的首要重点，尤其是能够产生高票房的原创院线电影。2025年，我们的原创电影《冬夏[外语]》将冲击票房。观众还可以在我们的电影频道欣赏院线大片，包括《[外语]燃烧的星星》、《[外语]火锅艺术家》和《断臂南极章鱼[外语]》。我们还计划提高网络电影的制作能力。在动画领域，我们准备扩大持久多样的作品集，并将资源投入到高质量的国产动画中。我们的目标是提高原创作品的质量和财务表现。即将推出的主要作品包括《超级立方体[外语]》、《超越神域[外语]》、《装配魔法公主[外语]》以及备受喜爱的儿童动画续集，包括《[外语]》和《小魔女DoReMi第四季[外语]》。接下来是微短剧。我们在短短三个月内取得了令人兴奋的里程碑。首先，我们成功改进了我们的应用。现在，iQIYI主应用中的微短剧主要采用订阅模式，而iQIYI极速版应用则采用广告模式支持微短剧。其次，我们基本完成了后端系统的建设，特别是内容推荐和广告能力。这不仅提升了观看体验，也解锁了新的变现机会。此外，我们的微短剧片库已迅速扩展到超过10,000部作品，覆盖了市场上95%的主要微短剧内容提供商。这个庞大且多样化的内容组合为我们下一阶段的发展铺平了道路。最近的节目可能增加了我们在第四季度的用户基础和微短剧观看时长，预计这些积极趋势将持续。值得注意的是，12月我们平台出现了首部单月广告收入超过100万元人民币的微短剧。进入下一阶段，我们旨在完善产品和服务供应，通过成熟的推荐算法优化广告系统以吸引更广泛的新广告主，用新鲜和片库内容拓宽内容目录，并培育iQIYI原创微短剧生态系统，以提供稳定的高质量内容流。接下来是会员服务。第一季度会员收入为41亿元人民币，同比和环比均有所下降，主要原因是该季度前两个月内容供应较轻。然而，自11月下旬以来，如前所述，我们观察到内容供应的强劲回归，推动了会员业务的显著好转。具体来说，我们改进了长视频内容，并为会员引入了改进的微短剧，旨在提高会员留存率和吸引新订阅者。此外，我们保持了优质内容的紧凑供应，并加强了推广力度，让订阅者对新发布内容充满期待，从而增强他们对平台的忠诚度。除了内容增强，我们将会员服务分为两大类。一类针对个人，另一类针对家庭。两类都包括基础服务层级和高级服务层级。此外，家庭类别还设有我们的顶级服务层级，即卓越计划。该计划授予额外特权，包括无限访问提供我们优质内容提前观看的快速通道、最多可在八台支持设备上登录的机会，以及参与重大线下活动的机会。这种分类从多个方面有益于会员业务。第一，它简化了会员计划的结构，使其定位清晰。第二，它满足了更广泛的用户需求和用户群体，从追求价值的个人到渴望更多高级福利的用户。第三，它有效解决了未经授权的硬件共享问题。在第一季度，为了提供改进的账户共享解决方案，我们引入了实际会员功能。此外，我们的支持基础计划订阅量持续上升，尤其是在低线城市用户和年轻人群中。为了进一步提升我们提供的价值，我们还推出了更多联合会员选项，这些选项受到了会员的欢迎。展望2025年，我们的战略重点是建立一个更好地服务大众的会员业务。我们还打算优化会员服务，简化运营并改善分销渠道。此外，我们旨在提升iQIYI会员品牌和关联标准，最终提升会员的价值体验。接下来是广告业务。本季度收入达到14亿元人民币，环比增长7%，与前期相比，同比降幅收窄。品牌广告收入实现两位数环比增长。这主要是由我们的优质剧集产生的两位数品牌广告收入增长所驱动。2025年，我们旨在通过多元化收入流和探索新的创新广告机会来发展品牌广告业务。我们计划完善客户服务，这将有助于留住现有广告主，并吸引来自食品饮料、化妆品和个护以及通信等行业的新客户。我们还将关注医疗保健、家居装饰和旅游等新兴行业。此外，我们旨在增加顶级客户的艺术性，并探索在微短剧和广告主定制节目中的机会。效果广告同比和环比均持续增长。这主要是由于主要电商公司的运营改进以及对互联网服务行业客户提供的强劲服务所驱动。值得注意的是，电商购物节期间的收入贡献同比增长超过40%，互联网服务季度收入同比增长超过30%。为了保持这一势头，我们正在增强技术和平台能力，以在电商、互联网服务和视频游戏等行业中从顶级客户那里获得更大的预算份额。我们将继续利用AI进行视频制作，并扩大客户基础以提高变现效率。我们对微短剧在2025年可能带来的增量广告库存也感到兴奋。接下来是技术和产品。我们继续推进视频业务的工业化，从而提高运营效率。我们的智能生产管理系统已成为制作团队管理现场各项任务的重要工具，为他们提供了先进的生产工具和管理能力。在第一季度，我们进一步增强了系统，纳入了高效的生产供应管理能力。关于虚拟制作，我们提升了技术以突破内容创作的边界。我们的项目《财富之牙》和《我的旅程》都因其出色的虚拟制作应用而获得了多项享有盛誉的行业奖项。同时，我们在数字资产收集方面取得了令人印象深刻的进展。全年，我们从数百部剧集、真人秀、电影和动画中积累了庞大的数字资产库。它被认为是中国领先的收藏之一。我们现在正在将这些资产应用于新的视频产品，并扩展到线下体验。展望未来，我们将目光投向更广泛的应用，包括内容创作、IP增值服务和沉浸式虚拟现实体验。此外，我们一直在内容制作和运营中扩展AI应用。AI的影响在完善我们的项目评估过程中尤为显著，为评估近5,000个剧本和小说提供了宝贵的见解。此外，AI在角色设计和基于剧本角色描述的选角阶段提供了帮助，简化了创作流程。最后，对于我们在中国大陆以外地区的业务表现，我们在第四季度保持了稳健的表现，总收入和会员服务收入均实现同比和环比增长。值得注意的是，来自香港、英国、泰国和澳大利亚的会员收入同比增长超过30%。订阅会员日均数量也同比和环比增长，其中香港和泰国同比增长超过50%。我们原创内容的受欢迎度持续增强。《财富之歌》是我们海外平台2024年表现最佳的中国剧集，其泰语配音版在泰国观看量排名中位居榜首。此外，我们的首部原创海外综艺节目《星光》的成功超越了我们的平台，在众多东南亚国家的当地谷歌综艺节目排名中位居榜首。此外，泰剧已成为我们国际平台上受欢迎的内容类别，仅次于中国剧集。受此趋势鼓舞，我们计划增加对原创泰语制作的投入。我们一直专注于通过特定活动扩大我们的国际品牌知名度。上个季度，我们举办了首届iQI海外大会，这创下了中国视频平台在泰国举办的最全面、最成功的新闻发布会的基准，艺术家参与度极高。展望2025年，我们在海外的主要重点将是推动收入扩张。我们计划增强免费剧集供应，并提高区域内容的变现能力。在亚洲，特别是东南亚建立影响力后，我们准备将足迹扩展到中东、拉丁美洲和巴西。我们的方法包括加强与电信合作伙伴的合作，寻求创新的合作机会，并加大营销力度以提升我们的品牌和内容影响力。总之，我们以一系列重塑和创新结束了这一年，成功推动了我们的业务，为2025年奠定了坚实的基础。我们相信，优质长视频的强劲回归，加上我们在微短剧方面的持续创新，将成为2025年实现目标的增长引擎。现在让我交给Jun，他将介绍我们的财务表现。
Jun Wang
感谢龚先生，大家好。正如龚先生之前提到的，在优质内容的驱动下，与2024年11月相比，我们的主要运营业绩出现了显著反弹。现在让我们来看一下第四季度的关键数据。第四季度总收入为66亿元人民币，同比下降14%。会员服务收入达到41亿元人民币，同比下降15%，主要原因是内容排期较轻。然而，正如龚先生刚才提到的，从2024年11月下旬至今，优质内容出现了强劲反弹。在线广告方面，收入同比下降13%至14亿元人民币，这主要是由于品牌广告业务减少，部分被效果广告业务的增长所抵消。内容分发收入达到4.066亿元人民币，同比下降20%，主要原因是爱奇艺投资的院线电影分发收入减少以及易货交易减少，部分被现金交易收入的增加所抵消。其他收入同比下降10%至6.702亿元人民币。接下来看成本和费用。内容成本为34亿元人民币，同比下降9%，主要得益于我们内容策略的改进以及本季度内容排期较轻。总运营费用为13亿元人民币，同比下降5%，主要原因是营销支出更加审慎。再看利润和现金流。非GAAP运营收入为4.059亿元人民币，对应利润率为6%。经营活动产生的净现金总额为5.19亿元人民币，已连续11个季度保持正数。截至第四季度末，我们的现金、现金等价物、短期投资以及计入预付款项和其他资产的长期受限现金约为45亿元人民币。详细财务数据请参阅我们投资者关系网站上的新闻稿。现在我将开放问答环节。
Operator
谢谢。[接线员指示] 第一个问题来自中金公司的张雪晴。请提问。
Xueqing Zhang
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我们注意到爱奇艺自今年年初以来推出了许多剧集。展望2025年，你们的内容管线中这些剧集的质量如何？其中有多少有潜力成为爆款？谢谢。
Chang Yu
谢谢雪晴。我们将邀请我们的首席内容官王晓晖先生来回答这个问题。请讲。
Xiaohui Wang
[外语] 我们在2025年取得了良好开局，1月推出的新一季剧场剧《测试》在短短六天内爱奇艺热度指数突破10,000。这对我们来说是一个里程碑，因为这不仅是今年首部热度破万的剧集，也是爱奇艺剧场剧，更是我们首部集数有限的剧集达成这一里程碑。我们2025年的主要目标是提升优质长视频内容的质量和份额，同时确保更高的稳定性并延续年初的强劲势头。在最重要的领域如剧集品类，今年计划发布的顶级优质剧集数量较去年显著增加。我们还将专注于打造更紧凑的叙事节奏，以更好地适应当前社会情绪和用户偏好的变化。对于悬疑剧和女性向内容这两大主要节目支柱，今年我们将继续保持我们在悬疑和犯罪类型中的绝对领先优势。今年，剧场剧除了已上线的《测试》外，还有多部作品计划推出，如《破影》、《正当防卫》、《以命换命》、《低智商犯罪》、《绝境》和《暗流之下》。[外语]
Chang You
在女性向内容和市场季播剧方面，我们将通过《最好的事》、《亭中恋》、《狐妖小红娘：剑与挚爱》、《梦中梦》、《筑梦》和《唐朝诡事录第三季》等上线作品，进一步加强我们的内容供给和持续编排。
Xiaohui Wang
[外语]
Chang You
此外，我们将继续保持在现实主义题材领域的投入。储备项目包括《多么美好》、《如何诞生》、《八千里路云和月》、《淘金》、《孤独老城》。
Xiaohui Wang
[外语]
Chang You
谢谢。
Operator
下一个问题来自美国银行证券的Lei Zhang。请提问。
Lei Zhang
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我想进一步了解你们在短剧领域的最新进展？我们在2025年对短剧有什么战略规划吗？
Yu Gong
[外语]
Chang You
我们的CEO实际上正在回答这个问题。首先，他想澄清一下他在开场白中提到的微短剧定义。对于微短剧，我们将其定义为竖屏格式，时长1-3分钟。这是我们重点关注的领域。而横屏微短剧，与我们具有优势的长视频内容较为相似，所以这是不同的领域。我们大约在一个季度前决定投资微短剧业务，原因有两个方面。首先，当前用户更倾向于快节奏内容，注意力持续时间更短，并且他们更喜欢在碎片化时间消费内容。这是第一个原因。从行业和市场角度来看，2024年微短剧市场规模虽然第三方数据估计不一，但我们认为应该会超过2024年中国电影票房。对于2025年，我们预计春节期间电影票房会有所反弹，但我们仍然认为微短剧市场在2025年仍将超过中国电影票房。我们的微短剧业务实际上已经成功完成了第一阶段设定的目标，在用户产品转型、内容组合和系统开发三个领域取得了显著成果。目前，我们的微短剧内容库已超过10,000部，达到了与行业领先微短剧平台相当的水平。我们能在如此短时间内取得如此显著进展有两个原因。首先，我们的团队拥有非常成熟的IT团队、技术团队、产品团队和运营团队，这些团队都有超过10年的经验。虽然微短剧是一个新类型，但我们可以从长视频经验中复制很多专业知识。这是第一个原因。第二个原因是我们与行业及行业资源有着深厚的联系，特别是与内容提供商。我们过去与大多数内容提供商有过合作或现有合作关系。以上两个原因帮助我们在短时间内取得了这样的进展。对于我们的主应用爱奇艺，定位仍然是专注于长视频数字内容和基于订阅的收入模式。对于爱奇艺极速版，我们迅速改版了这个应用，现在优先发展微短剧，并采用广告模式支持。就用户使用时间而言，微短剧的时长份额现在已接近动画、卡通等内容的规模。在爱奇艺极速版中，微短剧时长份额是第二大内容类型，仅次于长视频内容。我快速介绍一下下一阶段的关键重点。首先，我们将专注于引入领先的微短剧内容到爱奇艺。第二是建立爱奇艺原创微短剧生态系统。在春节期间，我们已经推出了不少作品。接下来的两个任务是希望增加微短剧广告库存和增强微短剧的变现能力，我们计划探索更多来自应用领域的广告预算和新的广告形式。最后但同样重要的是，我们将尝试增加在用户增长方面的投资，希望能吸引更多用户来到爱奇艺观看微短剧。
Yu Gong
谢谢。
Operator
下一个问题来自高盛集团的Lincoln Kong。请提问。
Lincoln Kong
[外语] 首先，感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于会员业务。关于近期内容表现，以及像半卡或星钻会员额外内容等措施对会员业务的影响，以及2025年全年的战略规划？谢谢。
Chang Yu
谢谢Lincoln，我将邀请会员业务高级副总裁段友桥先生来回答这个问题。请讲。
Youqiao Duan
[外语] 自2024年11月下旬以来，优质剧集的持续编排实际上推动了会员业务达到一个转折点，导致订阅会员数量显著增加。我们实际上推出了2024年的几项关键举措。我们将会员服务重新划分为两个主要类别：个人版和家庭版。个人版实际上有两种不含大屏访问权限的方案。家庭版则有三种含大屏访问权限的方案。会员权益和福利分为三个层级：基础版、标准版和高级版。重新分类后的新会员体系实际上让追求高性价比或优质体验的用户都能找到适合自己需求的产品。第二，我们加强了对密码共享的打击力度，同时推出了实际账户服务作为授权共享解决方案，有效扩大了会员基础并提高了会员留存率。我们做的第三点是增强了会员福利。为S钻石会员新增的福利——限时免费提前观看提供优质内容大结局的
Operator
您的下一个问题来自CLSA的Maggie Ye。请提问。
Maggie Ye
[外语] 刚才我们听到海外市场在会员收入和订阅会员方面都表现出令人鼓舞的业绩。能否请您介绍一下2025年我们海外业务的核心战略？谢谢。
Chang You
谢谢，Maggie。我们邀请海外业务高级副总裁杨向华先生来回答这些问题。请讲。
Xianghua Yang
[外语]
Chang You
2025年我们在中国大陆以外业务的整体战略是在保持盈利能力的同时追求收入快速增长。
Xianghua Yang
[外语]
Chang You
过去几年，我们聚焦于包括东南亚、香港、澳门和北美在内的几个市场，并取得了令人满意的发展。对于2025年，我们为不同市场制定了不同的战略。
Xianghua Yang
[外语]
Chang You
对于早期进入的市场，如泰国、马来西亚和北美，我们的目标是实现利润和收入的双增长。
Xianghua Yang
[外语]
Chang You
对于新开拓的市场，如印度尼西亚和韩国，2025年的重点是收入增长。
Xianghua Yang
[外语]
Chang You
与此同时，我们也在为业务的长期增长做好充分准备，我希望在2025年能够进入新市场，例如中东、西班牙语拉丁美洲地区以及巴西。
Xianghua Yang
[外语]
Chang You
在内容方面，我们将在2025年加强节目剧集制作，相比去年推出的内容，2025年的内容实际上更符合海外观众的偏好。
Xianghua Yang
[外语]
Chang You
就本土剧集和本土内容而言，经过多年努力，我们实际上积累了一些经验，我们将继续在泰国和马来西亚等市场进行投资，这将成为我们未来用户增长的重要支撑。
Xianghua Yang
[外语]
Chang You
在内容推广、广告投放以及与电信运营商和其他渠道的合作方面，我们的核心方法是至少体现内容价值，因此在2025年，我们将在这些领域和更多市场增加投资。
Xianghua Yang
[外语]
Chang You
总体而言，对于2024年的海外业务，在会员增长和收入方面都保持了相对高速的增长。自2024年12月以来，随着高质量内容的持续推出，我们业务的整体增长速度甚至比2024年更快，这让我们对2025年的收入增长更有信心。谢谢。
Operator
问答环节到此结束。现在我将话筒交还给管理层进行结束致辞。
Chang You
感谢各位今天参与本次电话会议。如有任何问题，请随时联系我们。谢谢大家，下个季度再见。
Operator
今天的会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接了。