Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加蔚来公司2019年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给主持人，公司投资者关系高级总监魏女士。请开始，魏女士。
Jade Wei
谢谢，Annie。大家晚上好，早上好。欢迎参加蔚来2019年第一季度财报电话会议。公司的财务和运营业绩已于今天早些时候在新闻稿中发布，并公布在公司投资者关系网站上。今天参加会议的有创始人、董事长兼首席执行官李斌先生，首席财务官谢东萤先生，以及财务副总裁王先生。谢东萤先生正从美国通过电话加入我们。在继续之前，请各位注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。还请注意，蔚来的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。请参阅蔚来的新闻稿，其中包含未经审计的非GAAP指标与可比GAAP指标的调节表。现在，我将会议交给我们的首席财务官谢东萤先生。谢先生，请开始。
Louis Hsieh
谢谢Jade。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。2019年第一季度，蔚来交付了3,989辆ES8，这是我们高性能高端电动SUV，超出了公司此前3,500至3,800辆的交付目标。随后在4月份交付了1,124辆ES8，截至2019年4月30日，累计总交付量达到16,461辆。与2018年第四季度相比，由于去年底为应对电动汽车补贴削减而加速交付，以及围绕中国新年假期的季节性因素，我们在第一季度经历了需求疲软。此外，我们注意到ES8订单放缓，这在中国新年后变得明显，并在本季度进一步恶化。我们预计第二季度结束时交付量将环比下降，主要原因是：(1) 对持续中美贸易战的宏观经济担忧，(2) 中国汽车市场整体持续疲软，年初至今批发汽车销量同比下降15%，零售汽车销量同比下降12%，以及(3) 超出预期的电动汽车补贴削减，将ES8补贴从2018年的67,500元人民币降低40%至40,500元人民币。补贴将从2019年6月26日起进一步减少至11,520元人民币。此外，我们认为本季度ES6对ES8订单产生了一定程度的蚕食效应，ES6在本季度已在蔚来中心提供。ES6是一款更运动、价格更低约90,000元人民币的SUV。我们预计这种更具挑战性和不确定性的销售环境将抑制环比需求，并反映本季度ES8销售的持续疲软。鉴于这些具有挑战性的销售背景和宏观经济环境，公司已开始采取措施控制成本并优化运营效率。Nick稍后将在电话会议上详细说明，但我们成本控制努力的一些早期成果已反映在第一季度数据中。研发支出环比下降28.8%，销售、一般及行政支出环比下降32.2%。这些初步努力为我们提供了长期可持续优化业务所需的跑道。我们预计未来几个季度将看到更多效率提升。此外，作为优化运营效率的更大规模重组计划的一部分，我们做出了艰难但必要的决定，将全球员工人数从2018年底的9,834人减少4.5%至2019年4月30日的9,390人。现在我想向大家更新我们对ES8和ES6的销售预期。4月份交付了1,124辆ES8，2019年前四个月ES8总交付量达到5,113辆。转向我们的ES6，我们的第二款量产车型，一款五座高性能高端电动SUV，我们很高兴地宣布，截至今天，第一辆准备交付给外部用户的ES6已下线。按计划，6月份将生产更多ES6，首批交付将送达蔚来用户。自最近的上海车展以来，ES6获得了媒体和潜在客户的广泛积极反馈。我们在5月启动的ES6试驾活动的早期评价预示着持续积极的势头。目前我们有超过12,000辆ES6预订单作为不断增长的渠道，其中超过5,000辆是在上海车展过去五个半周内新增的。当我们的用户首次有机会接触和感受ES6时，我们相信随着越来越多新的潜在用户开始亲身体验ES6，从驾驶座到上路行驶，该车辆的竞争性功能和价格将转化为增加的市场需求。现在，通过优化效率、控制成本和管理现金流的视角，我想提供更多关于我们如何处理某些业务决策的具体信息，这些决策涉及我们的服务网络。从蔚来中心开始，蔚来中心和蔚来快闪店对我们的直销模式很重要。目前我们在中国12个城市拥有15家蔚来中心。此外还有17家蔚来快闪店分布在另外17个城市。未来，我们将把重点转向较小的蔚来快闪店或类似类型。蔚来快闪店需要较少资本，并在成本方面提供更大灵活性。我们相信，中国蔚来中心和蔚来快闪店的总数为我们的销售和市场渗透计划提供了必要的支持和覆盖，近期将增加有限数量的新设施。对于蔚来服务中心，截至2019年4月，我们在全国主要城市拥有14家。我们在全国还有另外100家授权服务中心，形成了全面的网络覆盖。授权服务中心（ASCs）代表与现有一级4S经销商合作伙伴的合作。我们有一个专门的团队选择、培训和认证ASCs成为我们网络的一部分。为支持2019年的销售目标，我们将专注于轻资产的ASCs以扩展我们的服务覆盖。转向蔚来能源，目前我们在全国有125个蔚来电池换电站，我们认为这将在现阶段为用户提供足够的覆盖。通过持续分析用户位置数据，我们可以灵活部署这些资源并调整位置，以更充分地优化这个能源解决方案网络的效率。对于蔚来移动充电车，目前我们有大约500辆在路上，可以轻松支持我们当前的用户以及2019年预期的未来用户。目前，约80%的蔚来用户安装了家用充电桩，这仍然是对我们用户和公司最高效、最具成本效益的能源解决方案。我们在最近的上海车展上推出了我们的快充站，快充桩数量仍然较少。我们将仅根据车辆和服务需求的激增来安装未来的快充桩。4月份，我们向中国其他电动汽车品牌用户开放了一键加电服务网络。通过这个项目，中国的第三方电动汽车车主能够使用我们的蔚来一键加电服务。这将促进该服务的增长，提高运营效率，并在电动汽车大众中扩大蔚来的品牌知名度。另外，我想简要更新我们正在进行的一些举措。在上海车展上，公司展示了ET7的预览版，这是一款高性能高端电动轿车。最近，公司决定使用未来的蔚来平台2.0（NP2）设计和开发ET系列，NP2是蔚来的新一代产品平台，具有L4级自动驾驶能力。我们将在未来提供ET系列发布时间的更新。同时，公司计划利用ES8和ES6的平台技术更高效地创建新车型设计，并预计在2020年推出第三款车型。我们将继续投资于产品和技术的研发，特别是NP2。在此过程中，我们将寻求与汽车和技术领域的合作伙伴建立战略研究联盟。我们期望这种合作能够通过利用优势和资源，持续提升我们车辆和平台的技术。近期发展方面，首先，我们非常高兴地宣布，蔚来已与北京亦庄国际投资发展有限公司（亦庄国投）签署框架协议，亦庄国投是一家总部位于北京经济技术开发区（BDA）的投资公司。根据该协议，公司将在BDA设立一个实体作为蔚来中国，并将某些业务和资产注入该实体。亦庄国投将通过其关联实体或与第三方共同向蔚来中国投资高达100亿元人民币，以换取少数股权。此外，预计亦庄国投将帮助蔚来建设或寻找第三方合作伙伴为蔚来的下一代车辆建设新的制造设施。我们将继续共同努力签署这项投资的具有约束力的最终协议。其次，2018年4月，公司与蔚来资本、广汽新能源汽车和广汽集团共同成立了合资公司广汽蔚来，主要从事电动汽车及零部件开发、销售和服务。蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌担任广汽蔚来的董事长。大约一周前，广汽蔚来发布了其新品牌合创，并计划今年推出首款车型。我们期望与广汽蔚来进行战略合作，并利用彼此在技术、供应链和服务网络方面的优势。第三，ES6制造协议，2019年4月，我们与江淮汽车就ES6签订了制造合作协议，这基本上是对我们现有ES8制造协议的补充。我们将继续按每辆车向江淮支付制造费用，并补偿江淮经审计的运营亏损。更多详情请参阅几小时前在我们投资者关系网站上发布的收益新闻稿。说到这里，我现在将电话会议交给我们的财务副总裁王先生，以提供本季度的财务细节。Nick，请开始。
Nick Wang
谢谢，Louis。现在我将回顾我们2019年第一季度的部分财务业绩。考虑到本次电话会议的时间长度，我在此仅讨论财务亮点，并建议听众参考我们在线发布的财报新闻稿以获取更多细节。 2019年第一季度，我们的总收入为人民币16亿元，或2.431亿美元，较2018年第四季度下降52.5%。我们的总收入由两部分组成：汽车销售和其他销售。2019年第一季度的汽车销售额为人民币15亿元，或2.288亿美元，较2018年第四季度下降54.6%。汽车销售额较2018年第四季度下降的原因在于，为应对2019年中国电动汽车补贴减少的预期，我们在2018年第四季度加速了ES8的交付，以及2019年第一季度围绕中国新年假期的季节性放缓。 2019年第一季度的其他销售额为人民币9600万元，或1430万美元，较2018年第四季度增长76.4%。其他销售额较2018年第四季度增长主要归因于2019年第一季度来自NIO Life商品和服务的收入增加。 2019年第一季度的销售成本为人民币19亿元，或2.757亿美元，较2018年第四季度下降45.9%。销售成本较2018年第四季度下降主要受本季度ES8交付量减少的推动。 2019年第一季度的毛利率为负13.4%，而2018年第四季度为正0.4%，主要受本季度汽车毛利率下降的驱动。更具体地说，2019年第一季度的汽车毛利率为负7.2%，而2018年第四季度为正3.7%。汽车毛利率下降主要受本季度ES8交付量减少的驱动。 2019年第一季度的研发费用为人民币11亿元，或1.607亿美元，较2018年第一季度增长55.4%，较2018年第四季度下降28.8%。剔除非GAAP股权激励费用后，研发费用为人民币10亿元，或1.559亿美元，较2018年第一季度增长52.7%，较2018年第四季度下降30.0%。研发费用较2018年第四季度下降主要归因于2018年第四季度为支持ES6（我们于2018年12月推出的5座高性能高端电动SUV）的频繁测试研发阶段而产生的较高设计和专业费用。 2019年第一季度的销售、一般及行政费用为人民币13亿元，或1.967亿美元，较2018年第一季度增长71.5%，较2018年第四季度下降32.2%。剔除非GAAP股权激励费用后，销售、一般及行政费用为人民币12亿元，或1.839亿美元，较2018年第一季度增长67.6%，较2018年第四季度下降32.4%。销售、一般及行政费用较2018年第四季度下降主要归因于营销和促销活动减少以及外包专业服务支出减少。 2019年第一季度的经营亏损为人民币26亿元，或3.900亿美元，较2018年第一季度增长78.8%，较2018年第四季度下降24.1%。剔除股权激励费用后，非GAAP调整后经营亏损为人民币25亿元，或3.722亿美元，较2018年第一季度增长75.7%，较2018年第四季度下降24.4%。 2019年第一季度的股权激励费用为人民币1.196亿元，或1780万美元，较2018年第一季度增长184.0%，较2018年第四季度下降15.6%。股权激励费用较2018年第四季度下降主要归因于与某些董事和高管相关的股权激励费用减少。 2019年第一季度，我们的净亏损为人民币26亿元，或3.909亿美元，较2018年第一季度增长71.4%，较2018年第四季度下降25.1%。剔除股权激励费用后，2019年第一季度调整后非GAAP净亏损为人民币25亿元，或3.731亿美元，较2018年第一季度增长68.2%，较2018年第四季度下降25.5%。 2019年第一季度归属于蔚来普通股股东的净亏损为人民币26亿元，或3.952亿美元，较2018年第一季度下降32.8%，较2018年第四季度下降24.6%。剔除股权激励费用及可赎回非控制性权益增值至赎回价值部分后，按非GAAP基础计算的调整后归属于蔚来普通股股东的净亏损为人民币25亿元，或3.727亿美元。 2019年第一季度，基本和稀释后每ADS净亏损均为人民币2.56元，或38美分。剔除股权激励费用及可赎回非控制性权益增值至赎回价值部分后，非GAAP调整后基本和稀释后每ADS净亏损均为人民币2.42元，或36美分。 截至2019年3月31日，我们的现金及现金等价物、受限现金和短期投资余额为人民币75亿元，或11亿美元。 2019年1月1日，公司采用了"ASC 842租赁"准则，并使用额外的过渡方法在采用日首次应用这一新租赁准则。使用权资产和租赁负债已在公司合并财务报表中确认。 现在谈谈我们的业务展望：对于2019年第二季度，公司预计交付量将在2,800至3,200辆之间，较2019年第一季度下降约19.8%至29.8%。这一展望包含了2019年6月计划交付的数百辆ES6。公司还预计第二季度总收入将在人民币11亿元至13亿元之间，或1.69亿美元至1.93亿美元之间。这将较2019年第一季度下降约20.7%至30.5%。 我们的准备发言到此结束。现在我将把电话转交给接线员，以便进行问答环节。
Operator
接线员：谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员说明] 第一个问题来自瑞士信贷的王斌。请提问。
Bin Wang
您好。非常感谢您回答我的问题。我有三个问题。第一个是关于ES6订单的问题。您之前提到在过去5.5周内获得了大约5,000个订单。但在2018年业绩电话会议上，您提到截至3月初已有7,000个订单，这中间大约有12个月的时间，似乎在这段时间内ES6没有收到太多订单，您能解释一下为什么在那段时间内ES6订单不多吗？这是第一个问题。第二个问题是关于您最近宣布的蔚来中国。我想知道具体的安排，假设在电话会议中提到的将是蔚来公司与亦庄国投之间的另一个合资企业，以及将注入这个蔚来中国资产的详细情况？第三个问题，您能否确认全年销量指引是否发生变化，我记得您全年销量指引是40,000辆，其中超过20,000辆是ES6，您能提醒我们您的全年整体指引吗？谢谢。
Louis Hsieh
您好，王斌，我是Louis。我来回答第一和第三个问题，让William和Nick回答第二个问题。关于第一个问题，我们之前有大约7,000多个ES6预订单，但别忘了这些订单是可退款的。所以，在5月——我的意思是，在上海车展前的那一个月，也有大约一千多（具体数字我记不清了）人退订了他们的订单。所以我们说的是从4月17日或18日上海车展开始到昨天的新订单。这五个半周内，但别忘了也有订单取消的情况。所以这是一个动态目标。但看到ES6发布仅5.5周就获得5,000个新预订单，这非常令人鼓舞。显然，媒体和汽车杂志对ES6给予了非常好的评价和评论。关于第三个问题，关于指引，我们之前设定的全年目标——你知道我最近几个月一直在告诉人们是35,000到40,000辆。补贴减少对我们造成了影响。记住，ES8的补贴从67,000元下降到不足40,000元，很快将降至11,000元。再加上贸易战和疲软的环境，我认为目前我们还没有准备好给出任何全年目标数字，我想等到ES6发布后看看它的爬坡情况。所以，我们将在ES6发布后的几个月内，能够更好地给出全年目标数字——这是非官方的，但可以作为目标数字。然后William和Nick，你们想回答亦庄国投的问题吗？
William Li
[外语] 王斌，感谢您的提问。关于我们最近宣布的与亦庄国际投资发展公司（即亦庄资本）的框架协议，实际上亦庄资本正在通过第三方合作伙伴及其关联实体向我们注入约100亿元人民币，以换取蔚来汽车的少数股权。同时，蔚来将在北京经济技术开发区亦庄设立蔚来中国。因此，我们将把部分主要业务迁移至蔚来中国，但蔚来公司仍将保持对蔚来中国的大部分控制权，且蔚来中国将纳入我们的合并报表。蔚来中国将成为我们人民币融资的重要渠道和工具，因为通过在纽约证券交易所上市，我们拥有面向美国投资者的多元化融资渠道。通过蔚来中国，我们可以实现人民币融资渠道的多元化。拥有这两大融资渠道，我认为将有助于我们支持第二代平台的未来发展。目前团队正与亦庄就最终协议的细节进行磋商，许多细节有待完善，我们将及时向各位更新相关进展。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的王磊。请提问，您的线路已接通。
Lei Wang
好的，感谢接受我的提问。我的第一个问题也是关于蔚来中国。如果亦庄成为蔚来中国的少数股东并决定注入新资金，蔚来可以从亦庄获得哪些支持？蔚来是否仍会在北京保留制造设施？您是否倾向于未来也考虑或转向自主制造？这是第一个问题。第二个问题是关于如何刺激销售，如果需求持续疲软，您是否有其他计划来刺激销售？第三个问题是关于蔚来与江淮汽车的合资企业，未来是否能为蔚来产生现金流？蔚来与江淮蔚来之间有哪些协同效应？谢谢。
Louis Hsieh
好的。William，在Eve翻译后，您想回答这三个问题吗？
William Li
好的。[外语] 关于您的第一个问题，我们与亦庄国投签订的框架协议主要是——正如多次提到的，亦庄国投将协助我们寻找第三方合作伙伴，为下一代平台产品建设制造设施。但在近期，我们将维持目前与江淮汽车（JAC）的联合制造模式，因为这种制造合作在管理和投资方面具有很高的效率。当然，我们不会排除建立自有制造设施的任何机会，但对于这100亿元人民币的融资或资产筹集，更多是用于研发和用户网络需求。[外语] 关于您第二个关于ES6销量的问题，实际上我们已经启动了全球媒体试驾和全国用户试驾活动，并从这些参与者和参与者那里获得了大量积极反馈和评价。因此，在接下来的几个月里，我们将积极开展线上线下市场活动，让更多人了解和欣赏我们的产品。我们将为潜在用户组织更多试驾活动，同时也会寻求扩大销售渠道。当然，直销仍将是我们的首要任务之一，但同时，我们将尝试寻找机会，通过合作伙伴站点展示我们的产品，让更多人了解我们的品牌。对于ES6，我们相信与奥迪Q5、奔驰GLC和宝马X3相比，ES6是一款非常强大和有竞争力的产品，实际上ES6与这些车型不相上下。如果您查看2019年前四个月ES8的销量，您会发现ES8在所有七座豪华SUV中销量排名第一，实际上ES8今年前四个月的销量已经超过了XC90，并且ES8的销量确实超过了特斯拉Model X。而ES6将进入更广阔的五座SUV市场，在这个竞争中，我们相信ES6将超越其他产品，甚至包括燃油车。[外语] 关于您第三个关于广汽与蔚来合资公司的问题，我们刚刚在杭州发布了广汽蔚来新品牌HYCAN，他们将于明年推出产品。这对双方来说都是非常重要的长期战略合作伙伴关系。因此，我们可以在研发、供应链和服务网络方面发挥各自的优势，并利用协同效应，我们对这种可持续的长期合作伙伴关系充满信心。短期内我们可能看不到立即的回报，但我们相信长期来看，这对双方都将是非常好的合作伙伴关系。[外语] 此外，关于HYCAN，实际上HYCAN的价格区间将略低于蔚来产品的价格区间。因此，通过这个平台或合资公司，并不意味着蔚来将直接通过这个平台销售我们的产品。事实上，我们希望在这个竞争激烈的平台上利用其成本效率，从而进入更广阔的市场。这是蔚来扩大市场影响力的另一种途径。
Lei Wang
好的。非常感谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自Wolfe Research的Dan Galves。请讲。
Dan Galves
谢谢回答我的问题。第一个问题与ES8的竞争动态有关。随着补贴预计在6月进一步下调，您认为这款产品可能会出现预购吗？也许您可以谈谈ES8与哪些车型竞争，以及它在竞争力和市场份额方面的表现如何。第二个问题是关于现金消耗的，您能否帮助我们了解第一季度的现金消耗情况，能否提供资本支出和营运资本方面的详细信息，更重要的是，一旦ES6上市，未来几个季度的现金消耗前景如何，我们是否应该预期未来现金消耗会显著降低？谢谢。
Louis Hsieh
William，您想回答ES8竞争格局的问题吗？Nick，您可以回答现金消耗的问题——关于研发和资本支出方面。William？
William Li
好的。[外语]关于ES6竞争力的问题——抱歉——实际上是ES8，抱歉ES6，对不起是ES8，它不仅针对高端电动SUV市场。它还瞄准所有高端六座和七座SUV细分市场，包括电动车和汽油车。因此，我们在这个细分市场的竞争对手包括沃尔沃的[indiscernible]和特斯拉的Model X。短期内，补贴减少可能会对我们的竞争力产生一些影响，但我们有其他优势，包括我们的高性能、我们的摩擦利用、我们的用户网络，以及我们的用户可以享受购买电动车10%的购置税折扣。在北京或上海等城市，他们还能享受车牌申请和使用的优惠政策。因此，凭借其他优势，我们将帮助抵消补贴减少的影响。我们相信ES8在这个细分市场仍然会是一款非常强大和有竞争力的产品。谢谢。
Nick Wang
关于现金消耗的问题，我认为在第一季度，我们实际上有超过40亿元人民币的现金流出，但需要特别说明的是，这是因为我们在12月份交付了超过7,000辆，而第一季度我们只交付了大约一半。所以存在巨大的营运资金缺口。很多付款也发生在一月和二月。因此，营运资金将占据其中很大一部分。此外，如果看我们的费用项目，如研发以及销售和管理费用，这些也占了相当大的比例。总体而言，展望未来，我们认为现金消耗率将逐季度下降，原因有几个。第一，随着ES6的推出，我们将带来更多销量，相应地，营运资金将有助于改善我们的现金流。第二，随着我们LOP（精益运营计划）的推出，本质上可以称之为内部组织优化计划。我们将削减成本，减少不必要的开支，包括通过重新平衡产品组合来削减战略开支，以及平衡自营网络支出与寻求渠道战略联盟，从而显著降低开支。此外，在人员和日常运营方面，我们发布了新政策，并将严格的思维模式灌输给员工。这使得精益运营的理念不仅体现在数字上，也反映在每位员工的思想中。
Louis Hsieh
嘿，Dan，我是Louis。我们预计第二季度的现金消耗会稍高一些。但到了第三和第四季度，一旦ES6开始交付，我们预计现金消耗将相对快速地下降。
Dan Galves
好的。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的分析师Fei Fang。请提问。
Fei Fang
大家好，William、Louis、Nick、Jade。感谢回答我的问题。能否更新一下ES6的配置和规格？我们是否仍计划安装811 NCM电池？另外，Level 2.5自动驾驶功能是否会在发布时准备就绪？鉴于当前环境，您是否看到从供应商那里降低零部件价格的机会？如果有，您认为主要在哪些方面，比如电池、电机、逆变器还是其他部件？谢谢。
Louis Hsieh
谢谢，Fei。William，您想谈谈ES6的规格以及当前降价的可能性吗？
William Li
是的。[外语]关于811 NCM电池包，实际上它正按我们的计划进行。因此它将在7月份提供给我们的用户，实际上在我们的验证中已经通过，811 NCM电池包表现出强劲的性能。所以我们对此相当有信心。至于我们与CATL（我们的电池固体供应商）的合作关系，实际上我们与CATL有一个长期的成本降低框架。因此，从今年第三和第四季度开始，我们将在电池包方面见证显著的成本降低。基于我们的产量假设，在这个框架下，您将通过这一点见证成本降低。谢谢。
Operator
谢谢。
Fei Fang
这非常有帮助。
Louis Hsieh
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自...
Louis Hsieh
Dan，我是Louis。抱歉，我是Louis Hsieh。关于您询问的ES6规格，与奔驰EQC、I-Pace、特斯拉Model 3、Model X和Model S等车型相比非常有竞争力。它的0-60英里加速非常快，仅需4.7秒。续航里程更长，达到500多公里，配备84千瓦时电池。因此，它的性能、通信、服务等各方面都应该非常有竞争力，甚至更好，而且其价格低于所有这些车型，包括Model 3。所以我们认为这是一款价格非常有竞争力的汽车。它看起来运动感十足，线条锐利，并且配备了丰富的便利设施。
Operator
谢谢。我们的最后一个问题来自德意志银行的Yen Min[ph]。请提问。
Unidentified Analyst
您好，[听不清]。感谢回答我的问题。我有两个简短的问题。我的第一个问题是关于未来新产品。正如Louis刚才提到的，似乎我们将在2020年ET系列之前推出另一款车型。能否请您分享这一决策背后的考虑，以及这会是另一款SUV车型吗？我们针对的是什么样的市场细分？我的第二个问题是，正如刚才提到的，需求受到年度补贴削减的负面影响。所以想知道是否有机会为ES6和ES8车型增加低价配置来推动需求？谢谢。
Louis Hsieh
William，您想回答这两个问题吗？
William Li
好的。[外语]关于ET7以及我们的新产品，我们在今年的上海车展期间推出了ET预览版，并收到了大量关于这款ET预览版的积极反馈和评价。但实际上，今年早些时候我们决定将ET7放在我们的第二代平台NP2上推出，因为未来几年对于ADUS、AD和智能技术的转型将非常重要。因此，您将看到传感器、计算单元以及车辆电子架构的转型，我们希望见证这一持续进行的转型，这就是为什么我们决定将ET7放在第二代平台上的原因。所以，关于ET7的发布时间，它被稍微推迟了一些。我认为这也是最佳决定——它被推迟到了下一代平台。我相信这对公司、我们的投资者以及用户来说都是一个积极的决策。但同时，我们理解市场期待蔚来推出新产品或新车型。因此，今年早些时候我们决定，在现有平台基础上，我们希望利用现有技术于明年推出一款新车型。目前，我们可能无法与您分享足够的信息，但您知道蔚来在[听不清]开发方面可以相当高效和敏捷。所以您可以期待这款新车型于明年推出。[外语]关于补贴削减后的需求情况，实际上对于我们的ES6和ES8，我们瞄准的是电动SUV和燃油SUV的高端细分市场。ES6和ES8的竞争对手包括许多豪华品牌的高端SUV，即使面对这样的竞争，我们仍然相信我们具有很强的竞争力。我们享有购置税、消费税和关税方面的税收优惠。我们也有强劲的性能表现。我们提供优质的用户服务。我们还在牌照申请和使用方面享有优惠政策。因此，我们相信短期内补贴削减可能会对我们产生一些影响，但从长远来看，我们在这个细分市场确实拥有强劲的市场表现。随着越来越多的人开始欣赏和采用电动汽车，我们相信从长远来看，ES6和ES8将非常具有竞争力。
Unidentified Analyst
谢谢。
Louis Hsieh
谢谢。
William Li
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自瑞银的Paul Gong。请提问。
Paul Gong
是的。谢谢。我有两个问题。第一个是关于蔚来中国这个子公司，其中亦庄国投承诺投资100亿元人民币换取该蔚来实体的少数股权。这是否意味着蔚来公司也承诺向蔚来中国实体投资超过100亿元人民币？如果是的话，这是蔚来以现金形式还是技术形式或其他形式对蔚来中国的投资？或许您可以给我们稍微解释一下？这是我的第一个问题。我的第二个问题是，我注意到资产负债表上权益部分有一个项目——额外实收资本，从419亿元下降到400亿元，本季度减少了19亿元。能否请您解释一下这是什么原因？谢谢。
Louis Hsieh
William，你想谈谈亦庄国投和蔚来中国吗？
William Li
好的。[外语]关于蔚来中国与亦庄国投的合作，实际上这并不意味着我们会向蔚来中国投资超过100亿元人民币来换取更多股权。更准确地说，我们是将蔚来公司现有的业务进行切割，实际上我们的大部分业务包括员工、销售网络都基于中国。我们超过90%的员工都在中国。因此对于这些资产，对于这些现有资产，我们已经进行了高估值评估。这就是我们与蔚来中国的合作方式，我们将利用这些现有资产和业务进行股权融资。谢谢。
Paul Gong
那么，是否可以更简单地理解为：您向北京亦庄国投出让了一些少数股权，他们向该实体投资了100亿元人民币，这实际上是一种通过股权进行的组合融资形式？
William Li
是的。
Louis Hsieh
没错。这实际上是来自亦庄国投及其关联方的投资。是的。
Paul Gong
好的。
Louis Hsieh
我来回答你的第二个问题，Paul。本质上，权益部分减少的19亿元反映并严格关联到我们在1月底、2月初发行的可转换债券。关于这笔债券，我可以稍微详细解释一下。这里面有两个衍生品：一个叫做预付远期合约，另一个叫做额外看涨期权。如果你理解可转换债券的基本结构，初始结构实际上是面值加上30%，即发行时股价的30%溢价。在此基础上，我们实际上增加了额外看涨期权，将行权价从30%提高到100%，因为这大约需要8000万美元。另一个是预付远期资本。本质上，我们使用这笔债务发行所得的部分资金回购了一些股票，本质上是为了让这笔交易更加有吸引力，从而使整个交易顺利完成。因此总体而言，这导致了我们权益头寸减少了19亿元，正如你在我们资产负债表上看到的那样。
William Li
谢谢，保罗。
Paul Gong
好的。谢谢。
Operator
谢谢。由于没有更多问题，现在我将把电话交回公司进行结束语。
Louis Hsieh
感谢各位今天参加我们的电话会议。
William Li
谢谢，下个季度再见。
Nick Wang
谢谢大家。
Operator
谢谢。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。