Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加蔚来公司2020年第一季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给主持人，公司投资者关系总监陈瑞先生。请开始，陈瑞。
Rui Chen
谢谢，Rachel。大家晚上好，早上好。欢迎参加蔚来2020年第一季度财报电话会议。公司的财务和运营业绩已于今天早些时候在新闻稿中发布，并公布在公司投资者关系网站上。今天参加会议的有：创始人、董事长兼首席执行官李斌先生；首席财务官奉玮先生；财务副总裁曲玉女士。在继续之前，请各位注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关风险和不确定性的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，蔚来的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务指标以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。请参阅蔚来的新闻稿，其中包含未经审计的非GAAP指标与可比GAAP指标的调节表。现在，我将会议交给我们的首席执行官李斌先生。李斌，请开始。
William Li
大家好。感谢参加蔚来2020年第一季度财报电话会议。2020年第一季度，蔚来共交付了3,838辆ES8和ES6。从4月份开始，我们的销售和交付已实现稳健复苏。4月份我们共交付了3,155辆ES8和ES6，环比增长105.8%，表现强劲。我们非常自豪的是，自2019年10月以来，全新ES6持续领先，连续7个月成为中国汽车市场最畅销的电动SUV，也是前十名最畅销豪华中型SUV中唯一的电动车型。受COVID-19疫情影响，中国整体乘用车销量同比下滑41%，而我们第一季度的交付量仅较2019年同期下降3.8%。我们逆势增长的表现主要归功于端到端的直销业务流程和基于云的服务体系。我们的产品和服务体系在这次前所未有的疫情中经受住了严峻考验，赢得了市场和用户的广泛认可。4月19日，全新ES8开始向用户交付。该车型拥有超过180项改进，NEDC续航里程最高可达580公里。随着进一步优化和综合竞争力的提升，全新ES8在交付后获得了用户和媒体的一致好评。随着新型冠状病毒疫情在中国得到控制，自4月份以来，我们的业务运营在供应链、制造、销售、服务和研发等各个方面都开始恢复正常。供应链和制造已逐渐从疫情中恢复。与此同时，我们的研发活动正在加速，线下销售网络也在恢复。从4月份开始，我们持续探索创新销售渠道，充分利用线上和线下平台的优势。2020年，我们在24个城市新开了44家蔚来空间。截至目前，我们已在全国76个城市开设了22家蔚来中心和92家蔚来空间。我们将继续开设更多高效灵活的蔚来空间，以增加线下触点和社区存在。自4月下旬以来，我们的每日新增订单率已恢复到疫情前水平。鉴于供应链和生产的正常化，我们有信心在第二季度交付9,500至10,000辆ES8和ES6，创下季度交付量的历史新高。关于毛利率，随着季度交付量的强劲复苏、电池包和其他零部件成本的降低、制造费用和效率的优化以及平均售价的稳步上升，我们预计整体毛利率将大幅改善，今年第二季度车辆毛利率将达到5%以上。自2019年以来，经过公司一系列重组和运营优化举措，我们的整体效率显著提高。2020年第一季度，公司销售、一般及行政费用较2019年第四季度下降45.1%，运营亏损环比减少44.4%。第二季度，销售、一般及行政费用及研发费用将有所增加。但考虑到毛利率的改善，我们仍有信心减少运营亏损。接下来，我想与大家分享第二季度两项重要任务的最新进展。首先，关于电池即服务创新商业模式的进展。众所周知，我们一直致力于基于车电分离的可充、可换、可升级电池服务模式。这可以降低初始购买价格，使用户能够持续升级电池并享受更好的补能体验。蔚来在车辆电池包、换电站和云服务解决方案方面拥有超过1,200项换电相关专利。截至目前，我们已在全国58个城市部署了131座换电站，累计完成超过50万次电池更换。蔚来基于车电分离的创新商业模式赢得了用户和行业的广泛认可。4月份，工业和信息化部、科学技术部、国家发展和改革委员会及财政部及时发布了最新的新能源汽车补贴政策，明确鼓励发展换电技术和基于车电分离的创新商业模式。在新政策下，蔚来是唯一产品价格超过30万元人民币但仍能获得国家电动汽车补贴的高端电动汽车品牌。基于最新公布的政策，我们将加快开发最佳产品和服务解决方案，计划在今年下半年向用户发布。随着时间的推移，我们相信BaaS带来的竞争优势将变得更加明显。最后但同样重要的是，我想与大家分享蔚来中国项目的进展。4月29日，蔚来与一组战略投资者签订了最终协议。根据协议，蔚来将把其在中国的核心业务和资产注入蔚来中国，包括车辆研发、供应链、销售服务以及蔚来能源。战略投资者将向蔚来中国投资总计70亿元人民币。此外，蔚来将向蔚来中国投资42.6亿元人民币。投资完成后，蔚来将持有蔚来中国75.9%的控股权，战略投资者将共同持有剩余的24.1%，蔚来中国将成为蔚来的子公司。对蔚来中国的战略投资是蔚来长期发展的又一个重要里程碑。通过这项投资，蔚来将有充足的资金支持其业务发展，并开辟人民币融资渠道，以增强其在智能电动汽车产品和技术方面的领导地位，并提供超越用户期望的服务。蔚来中国总部落户合肥将使蔚来提高运营效率，并保持长期增长和竞争力。交易正在按计划顺利进行。我们完全有信心在2020年6月底前完成。感谢大家的支持。接下来，我将把电话交给Steven，请他提供本季度的财务详情。Steven，请开始。
Steven Feng
谢谢，William。现在我将回顾我们2020年第一季度的关键财务业绩。考虑到本次电话会议的长度，我建议听众参考我们在线发布的财报新闻稿以获取更多细节。第一季度总收入为人民币13.7亿元或1.938亿美元，环比下降51.8%，同比下降15.9%。总收入环比下降是由于中国COVID-19疫情期间车辆交付量减少所致。我们的总收入由两部分组成：车辆销售和其他销售。第一季度车辆销售额为人民币13.6亿元或1.773亿美元，环比下降53.2%，同比下降18.2%。本季度车辆销售占总收入的92%。第一季度其他销售额为人民币1.154亿元或1640万美元，环比下降29.2%，同比增长21.2%。其他销售额较上季度下降主要归因于家用充电桩安装和配件销售收入的减少，这与2020年第一季度车辆销售下降的情况一致。第一季度销售成本为人民币15.4亿元或2.174亿美元，环比下降50.4%，同比下降16.8%。与2019年第四季度相比，销售成本的下降主要受2020年第一季度ES6和ES8交付量减少的推动。第一季度毛利率为负12.2%，而2019年第四季度为负8.9%，2019年同期为负13.4%。与2019年第四季度相比毛利率下降主要受2020年第一季度车辆利润率下降的推动。具体而言，第一季度车辆利润率为负7.4%，而2019年第四季度为负6.0%，2019年同期为负7.2%。与2019年第四季度相比车辆利润率下降主要受2020年第一季度ES6和ES8生产和交付量减少的推动。第一季度研发费用为人民币5.224亿元，环比下降49.1%，同比下降51.6%。研发费用大幅下降主要归因于COVID-19疫情导致设计和开发活动显著减少。第一季度销售、一般及行政费用为人民币8.483亿元，环比下降45.1%，同比下降35.7%。较2019年第四季度的下降主要归因于2019年末优化销售网络结构产生的一次性费用，以及COVID-19疫情导致营销推广活动显著减少，以及2020年第一季度业务支持职能活动减少。研发费用和销售、一般及行政费用的下降也归因于我们运营优化和成本控制努力带来的运营效率提升。第一季度经营亏损为人民币15.7亿元，环比下降44.4%，同比下降40%。第一季度股权激励费用为人民币3240万元，环比下降36.8%，同比下降72.9%。股权激励费用较2019年第四季度下降主要归因于员工数量持续减少，以及部分股权激励费用此前采用加速法确认的影响。第一季度净亏损为人民币16.9亿元，环比下降40.9%，同比下降35.5%。本季度归属于蔚来普通股股东的净亏损为人民币17.2亿元，环比下降40.5%，同比下降35%。第一季度基本和稀释后每ADS净亏损均为人民币1.66元或0.23美元。剔除股权激励费用和可赎回非控制权益增值至赎回价值的影响，第一季度非美国通用会计准则调整后基本和稀释后每ADS净亏损均为人民币1.60元或0.22美元。截至2020年3月31日，我们的现金及现金等价物、受限现金和短期投资余额为人民币24.0亿元。现在关于业务展望，正如William提到的，对于2020年第二季度，公司预计交付量将在9,500至10,000辆之间，较2020年第一季度增长约147.5%至160.6%，较2019年第二季度增长约167.4%至181.5%。公司还预计2020年第二季度总收入将在人民币33.7亿元至35.3亿元之间，或4.757亿美元至4.991亿美元之间。这将较2020年第一季度增长约145.5%至157.6%，较2019年第二季度增长约123.3%至134.3%。此业务展望反映了公司对当前业务状况和市场环境的初步评估，可能会发生变化。至此，我们的准备发言结束。现在我将把电话转交给接线员，以便进行问答环节。
Rui Chen
接线员，请开始问答环节。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自摩根士丹利的Tim Hsiao。请提问。
Tim Hsiao
大家好，William、Steven、Jade，我是Tim。祝贺你们取得的坚实进展，感谢回答我的问题。我有两个简短的问题：首先是关于大众汽车战略性地收购江淮汽车大量股份。虽然我们知道这笔交易可能发生在母公司层面，不应该对你们目前与江淮的合作产生直接影响，但你们是否担心与江淮的长期合作？或者这会促使蔚来重新考虑产能扩张计划或寻找替代制造伙伴？这是第一个问题。我的第二个问题是关于我们与合肥投资者的协议。根据分享的细节，我认为蔚来中国需要在四年内申请IPO，并在初始投资后五年内完成交易。能否请你们分享更多关于潜在上市的信息，包括当前进展、更新后的时间表以及你们的任何预期或想法？这是我的两个问题。谢谢。
William Li
感谢您的问题。最近，我们确实听到了很多关于大众汽车与江淮汽车深入合作的市场猜测。说实话，我们并不了解太多细节。虽然江淮也就这些猜测发表了一些评论，但如果将有更多汽车制造商落户合肥，我们认为这对我们来说是个好消息，因为这将有利于合肥供应链和产能的发展。我们与江淮的合作是双赢的合作关系。因此，如果江淮将与大众汽车密切合作（我们并不确定），但我们认为这不会影响我们的制造。如果他们将要密切合作，我们认为这对我们与江淮的合作非常有益。关于蔚来中国的问题，从战略角度来看，蔚来中国为蔚来打开了人民币融资渠道。因此，我们很高兴与一组投资者达成最终协议。根据我们的初步研究，我们认为蔚来中国符合在中国上市的要求，但我们将根据市场情况做出动态决策。我们的战略是蔚来公司将在长期内持有蔚来中国的控股权。根据我们之前的新闻稿，蔚来公司拥有蔚来中国项目的赎回权和认股权证。因此，总体而言，蔚来公司可以在长期内持有蔚来中国的控股权。根据我们之前的年度报告，我们拥有对蔚来中国的赎回权和认股权证。
Jade Wei
实际上，如果您参考公司五月初提交的年度报告，我们已经提交了关于蔚来中国战略投资的协议。根据该协议，蔚来公司拥有购买蔚来中国更多股份的认股权证。同时，我们未来对战略投资者的部分持股拥有回购权。
William Li
是的，谢谢Jade。Tim Hsiao，谢谢。
Tim Hsiao
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自瑞士信贷的Bin Wang。请提问。
Bin Wang
谢谢。大家好。我实际上有三个问题。第一个关于订单，如果您记得上次电话会议中您已经提供了过去30天的订单情况。那么现在能否提供过去30天你们收到了多少订单？订单流情况如何？因为四月底没有车辆交付，只是上周你们获得了2,000个订单。所以我想知道过去30天的订单数量是多少？这是第一个问题。第二个问题实际上是关于第二季度的毛利率。您提到车辆毛利率将达到约5%。能否提供整体毛利率的指引，不仅仅是车辆，而是包括所有业务，整体毛利率改善后我们第二季度是否会转为正值？这是我的第二个问题。最后一个问题是关于美国退市的潜在风险。考虑到最近中美关系，自然会有关于所有中国公司面临退市风险的新闻。那么你们是否有替代方案，比如在香港上市，或者你们的蔚来中国是否已经为停止IPO做好了准备？如果你们不得不从美国退市，你们的替代计划是什么？谢谢。
William Li
谢谢您的问题。实际上，自四月底以来，我们的订单增长率已经恢复到疫情爆发前的水平。过去30天我们的订单增长势头实际上相当强劲，因为我们举办了直播活动和其他营销活动。目前，我不能透露过去30天收到的具体订单数量。但我现在可以说的是，订单增长势头非常积极。关于毛利率，我们相信车辆毛利率可以超过5%。但对于整体毛利率，由于我们实施了一系列效率提升和成本控制措施，我们的估计是应该会超过3%。
Steven Feng
谢谢您的问题。我想回答您关于新交易安排对蔚来公司影响的问题。我们注意到一些中国公司已经在美国和英国交易所实现了灵活性，比如阿里巴巴。展望未来，我们将密切关注市场的变化和趋势，并采取最能服务于蔚来公司投资者和股东利益的计划。我认为这就是我们对您问题的回应。
Bin Wang
好的，谢谢。我还有一个关于第一个问题的快速追问。目前，你们实际上是供应不足还是存在产能过剩？这意味着需求非常旺盛，那么最大的月度供应量是多少？现在的最大产能数字是多少？
William Li
事实上，很多用户或者说许多用户一直在等待交付。例如，ES8和ES6的用户，ES6——EC6的用户等待时间会更长。在合肥工厂单班制下，月度产能应该在4,000辆左右，每小时15辆，这意味着工人每天需要工作约10小时。但由于我们供应链中的一些合作伙伴存在产能限制，这些供应链合作伙伴的产能大约在3,400到3,500辆之间。因此，尽管我们自己的合肥工厂还有一些产能，但整个供应链的产能是有限的。我们理解许多用户一直在等待车辆交付。这就是为什么我们希望提升整个供应链系统的产能，这意味着我们的合作伙伴也需要提高他们的生产能力。这需要整个供应链的系统性努力。根据我们的计划，大约在8月和9月，我们应该能够将月度产能提高到4,500到5,000辆左右。总体而言，我们在产能提升方面相当保守。但考虑到需求侧的强劲势头，我们希望在订单增长和产能提升之间取得平衡。
Bin Wang
好的，谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的王磊。请提问。
Lei Wang
谢谢等待。谢谢Steven。我是中金公司的王磊。恭喜交付表现非常强劲。我有两个问题，如果您不介意的话。我们在第一季度实现了历史最低的SG&A和研发费用。我相信这主要归因于疫情爆发。您能提供接下来几个季度的运营费用指引吗？这是第一个问题。第二个问题是关于交易，因为第一季度末，我们的现金及等价物约为24亿元人民币，而我们在2020年6月前显示的总现金约为25亿元人民币。那么我们需要发行新的可比较债券来进行新的私募配售吗？
William Li
[外语]
Stanley Qu
好的。我是Stanley。关于第一个问题，在2020年第一季度，我们已经看到了成本控制措施（包括组织优化和一些重组举措）带来的预期效果。第二季度及之后的费用，我认为将比第一季度环比增加，因为第二季度将有更多的研发和营销活动。但考虑到我们毛利率的改善，我们仍然有信心减少运营亏损，并预计这一趋势将在2020年持续。是的，这就是第一个问题的全部内容。
Steven Feng
好的。关于你的第二个问题，是的，你说得对，我们资产负债表上有24亿元人民币，我们将把这24亿元注入蔚来中国。首先，正如你在我们资产负债表上看到的，我们还有一些之前未使用的现金，可以作为蔚来公司投资的一部分注入蔚来中国。然后我们将密切关注市场，并确定未来的融资计划，以支持我们进一步的现金注入。是的，这就是全部内容。
Lei Wang
关于运营费用的后续快速问题，因为第一季度我们每月运营费用大约为5亿元人民币。接下来几个季度的绝对金额估计是多少，比如7亿元人民币听起来合理吗？或者甚至更低？
Steven Feng
关于运营费用，正如我提到的，我认为第二季度将会增加，因为会有更多的研发和营销活动，是的。但总体而言，运营亏损我认为将继续减少。所以具体数字……
Jade Wei
我认为我们不应该对当前季度的费用绝对金额给出指引。但我们的目标是通过毛利率提升以及控制运营费用带来的效率提升来减少运营亏损。
Lei Wang
好的，完全明白了。谢谢。非常感谢。
Operator
您的下一个问题来自高盛的Fei Fang。请提问。
Fei Fang
您好，祝贺取得强劲业绩。我的第一个问题是关于车辆毛利率。您如何指引第二季度5%之后的车辆毛利率进展？我们是否仍然朝着第四季度达到两位数车辆毛利率的目标前进？这是我的第一个问题。第二个问题是，第一季度以及四月份，有多少车辆是在蔚来中心售出的，有多少是在蔚来空间售出的？
Steven Feng
好的。关于车辆毛利率的第一个问题，我们仍然预计到2020年底毛利率将达到两位数，这得益于电池包等物料成本的进一步降低，以及更多高毛利率产品的销售，还有我们制造成本的持续优化，是的。
William Li
关于第一个毛利率问题，我们仍然希望保持今年年底实现两位数毛利率的指引。目前，我们仍然非常有信心实现这一目标。关于您的第二个问题，我想说的是，目前大部分车辆销售发生在NIO House和线上渠道。这主要是因为NIO House位于那些大城市。但我们相信NIO Space将在未来发挥非常重要的作用，特别是在二线和三线城市的渠道扩张方面，并且将在第三季度在那些低线城市渠道扩张中发挥更大的作用。总体而言，目前70%的车辆销售是通过NIO House和线上触点完成的。
Fei Fang
太好了。谢谢。
William Li
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自美国银行分析师李明勋。请提问。美国银行的李明勋，您的线路现已接通。
Lee Ming
谢谢。大家好，William和管理团队，祝贺取得良好业绩。我有几个问题。我的第一个问题是，你们何时开始交付EC6并确定价格？另外，你们何时开始为车辆配备100千瓦时电池？是否会有有意义的规格变化，例如续航里程改进，以及重量增加或整体重量是否与当前84千瓦时车型保持相似水平？我之所以这样问，是因为我还想知道你们何时开始使用更先进的电芯来封装电池以提高电池密度，这样即使使用更大尺寸的电池，马力也能保持甚至提升。我的第三个问题是关于你们与合肥政府的合作。除了合肥的投资，我相信合肥还会在其他方面，我认为是金融方面，给予你们更多支持。能否详细说明合肥政府的支持和合作？谢谢。
William Li
我们的计划是在9月开始交付EC6，并在第四季度交付100千瓦时电池包。对于电池包，当前电池包将在相同尺寸内进行升级。重量不会改变，但能量密度将得到提升。在这种情况下，这不会影响车辆的性能。这是我们技术开发中的参数和标准之一。这是展示技术能力的重要证明，因为在相同电池包尺寸内，我们可以将电池从70千瓦时升级到84千瓦时。今年，我们将转向100千瓦时电池包。关于我们在合肥与蔚来中国的合作与发展，我们将与合肥政府及其他相关部门合作制定具体政策。我们相信应该能够获得一些优惠和支持政策。
Lee Ming
谢谢，William。抱歉，我还有一个快速问题，可能现在问还为时过早，但对于年底的NIO Day，你们是否会考虑按照之前的指引推出另一款新产品，但发布可能会推迟到2021年或2022年？那么在今年年底，是否没有可能推出轿车或其他新车型？谢谢。
William Li
谢谢你的问题。我理解大家都期待NIO Day和新产品发布。这实际上证明了我们拥有非常高的产品开发和研发效率。因为从2017年的NIO Day开始，我们每年都在NIO Day上发布新产品。当然，我们不想打破这个传统，但此刻我们无法透露具体细节。
Lee Ming
明白了。谢谢，William。
William Li
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Jiajie Shen。请提问。
Nick Lai
大家好，William和Steven。是的，你好。我是摩根大通的Nick Lai，感谢回答我的问题。我知道我们只剩下几分钟时间，所以有两个非常简单的高层次问题。第一个关于现金流，能否详细说明现金流情况，包括流入和流出？您之前提到第一季度我们发行了大约4.35亿美元的商业票据，约合人民币30亿元。但同时，对于中国——蔚来公司的投资，6月份到期的前两期分期付款，我们需要总共投资人民币25亿元，除此之外，每个季度的现金消耗大约在人民币15亿到20亿元之间。所以如果您能提供一些数字或指引，说明季度现金流入情况，我们将非常感激？我们是否可以假设，考虑到所有投资，也许在未来一年内我们可能不需要再去资本市场筹集资金？这是关于自由现金流的问题。第二个简单问题关于销量。我记得2019年我们有大约5,000辆的积压订单。能否给我们更新一下第一季度的这个数字？还有第二季度9,500到10,000辆的交付指引，ES8和ES6的分配比例是否与第一季度相似？最后，关于新车型EC6，我们应该如何看待其销量？是否会与ES6相似或接近？谢谢。
Jade Wei
好的。感谢您的问题。我是Jade。我来回答您的第一个问题。是的，截至第一季度末，我们资产负债表上确实有大约人民币24亿元的现金，这得益于我们在第一季度发行的商业票据，这些资金支持了我们的运营和现金需求。而且，我们目前拥有的其余资金肯定可以从蔚来公司注入蔚来中国，用于分期付款，作为我们在蔚来中国需要进行的投资。至于未来的现金注入计划，我们将密切关注市场，寻找最佳时机和适当的方法来筹集未来资金。我们肯定会获得足够的现金来支持我们未来的业务发展和扩张。这是关于现金方面的情况。关于您的第二个问题，关于订单方面，我想William可以回答一些。
William Li
目前我们无法披露具体的订单积压数量。但根据我们的数据，当前的积压订单应该超过5,000辆，正如您所提到的。关于ES8和ES6的产品组合，由于ES8的起售价比ES6高出110,000元人民币，因此ES6的销量自然高于ES8。但我们在开始交付ES8后，也需要一些时间来提升生产、销售和用户交付能力。根据我们目前的数据，ES8和ES6的比例应该是一二三。这是由于特定的市场细分所致。对于EC6，由于我们尚未公布具体定价，我们还需要一些时间来了解EC6的定价策略应该是什么，以及我们的目标用户群体是谁。因此我们需要了解这些具体信息才能对市场需求有清晰的认识。届时，我们还需要根据产能、竞争格局和产品战略做出动态决策来确定定价。目前我们已经收到了一些意向订单，但由于尚未公布定价，所以目前无法接收不可退款的订单。
Nick Lai
是的，这非常有帮助。谢谢。
William Li
谢谢。
Operator
由于目前没有更多问题，我想将电话会议交还给公司进行结束语。
Rui Chen
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有任何问题，请随时通过我们投资者关系网站上提供的联系方式与我们联系。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。请注意安全。
William Li
谢谢大家。
Steven Feng
谢谢大家。