Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位参加蔚来公司2024年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系主管陈锐先生。陈锐，请开始。
Rui Chen
大家早上好、晚上好。欢迎参加蔚来2024年第四季度及全年业绩电话会议。公司的财务和运营业绩已于今天早些时候在新闻稿中发布，并公布在公司投资者关系网站上。今天参加会议的有创始人、董事长兼首席执行官李斌先生，以及首席财务官曲峥先生。在继续之前，请各位注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会、香港联合交易所有限公司及新加坡交易所证券交易有限公司提交的某些文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，蔚来的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。请参阅蔚来的新闻稿，其中包含未经审计的非GAAP指标与可比GAAP指标的调节表。现在，我将会议交给我们的首席执行官李斌先生。李斌，请开始。
William Li
大家好。感谢参加蔚来2024年第四季度及全年业绩电话会议。第四季度，公司共交付72,689辆智能电动汽车，创下新的季度纪录。12月交付量首次突破30,000辆。2024年全年，公司总交付量达到221,970辆，同比增长38.7%。新品牌继续引领高端细分市场，交付201,209辆，在中国30万元人民币以上纯电细分市场占据40%的市场份额。ONVO品牌在主流家庭市场交付20,761辆。ONVO L60自上市以来市场份额稳步提升，在中国20万至30万元人民币纯电SUV市场排名前三。由于季节性和春节假期影响，1月和2月公司交付27,055辆。我们预计第一季度总交付量将达到41,000至43,000辆，同比增长36%至43%。财务方面，我们在供应链优化和成本控制方面的努力取得了显著成效。蔚来第四季度车辆毛利率提升至14.9%，而ONVO在生产爬坡初期即实现正向车辆毛利率。因此，公司第四季度整体车辆毛利率达到13.1%。同时，我们售后服务的盈利能力持续改善，技术服务收入增长，推动第四季度其他销售实现正向毛利率。现在，我想分享一些关于产品和运营的最新进展。从今年开始，我们的三个智能电动汽车品牌进入新的产品周期。对于高端品牌蔚来，在12月21日的NIO Day上，我们推出了旗舰智能行政轿车蔚来89。作为蔚来十年技术创新的成果，89为高端智能行政电动汽车树立了新标杆。凭借行业领先的技术和独特的体验，它在该细分市场获得了用户的高度认可。限量999辆的首发版在数小时内售罄，签名版需求依然强劲。89将于本月底开始交付。此外，蔚来的[听不清]产品，ET5、ET5T、ES6和EC6将在第二季度推出2025款车型，在设计、驾乘体验和智能驾驶芯片方面进行升级。而且，随着今年下半年另一款重要产品的推出，将进一步丰富产品阵容，巩固蔚来在高端纯电市场的领导地位，同时提升整体盈利能力。对于主流大众市场品牌ONVO，首款产品L60凭借其安全性、空间、同级领先的能效和便捷的补能体验，获得了家庭用户的强烈认可。ONVO的第二款产品L90定位为旗舰大型家庭SUV，将于第二季度发布，第三季度交付。ONVO的第三款产品将在第四季度推出，形成完善的SUV产品线，以满足更广泛的大众市场用户需求。对于高端小型车品牌Firefly，自2024年12月首次亮相以来，Firefly受到了广泛关注，特别是年轻买家和寻求第二辆车的家庭。该品牌计划于4月发布并开始交付，利用蔚来的销售网络快速拓展市场。通过这三个品牌，公司正在构建覆盖15万至80万元人民币的全面产品矩阵，服务于不同的用户群体。随着我们销售和服务网络的扩展，我们将触达更多用户，推动可持续增长。在智能驾驶技术和体验方面，人工智能技术持续推动我们朝着减轻压力和减少事故的愿景前进。我们优先发展基于AI的安全增强功能，行业领先的自动紧急转向功能在速度范围、物体检测和使用场景覆盖方面处于市场领先地位。截至目前，蔚来的智能安全功能已为用户预防了超过340万起潜在事故，AES的发布进一步提升了驾驶安全性。同时，我们在向基于蔚来世界模型NVM的下一代架构切换方面取得了突破。我们将提供覆盖全场景的驾驶、泊车和安全辅助功能。早期体验计划将于4月初开始，随后逐步大规模推送。在全球范围内，蔚来拥有183家NIO House和462家NIO Space，而ONVO在中国拥有449家门店，确保了均衡的销售覆盖。在服务方面，公司运营着388个服务中心和64个交付中心。我们正加大力度提升运营效率，以更好地支持新产品周期，提供卓越的用户体验。截至目前，公司在全球部署了3,245座换电站，包括中国高速公路上的970座换电站，已为蔚来和ONVO用户提供超过6,900万次换电服务。此外，蔚来已建设超过25,000根充电桩和目的地充电桩。换电仍然是蔚来用户长途出行的首选补能方案。在第十个新年假期期间，我们创下单日超过137,000次换电的新纪录，顶级换电站单日换电超过180次。凭借无与伦比的速度和便利性，换电是长途和节假日出行的最佳补能解决方案。这是一个战略性的更新，我们借此强化了在纯电市场的竞争优势，为即将到来的产品周期中三个品牌的销售目标奠定了坚实基础。我们正积极与更多国家和地区的合作伙伴接触，以扩大全球足迹。随着我们全球销售渠道的拓展和Firefly交付的开始，公司正在加速全球扩张，同时为全球用户提供一流的电动汽车解决方案。公司始终致力于社会责任和可持续发展。12月，MSCI将蔚来的ESG评级从A级提升至AA级。此外，Corporate Knights在其2025年全球100家最具可持续性公司榜单中将蔚来评为排名第一的汽车公司。智能电动汽车行业的竞争格局正在快速演变，使得2025年成为市场格局形成的关键一年。今年，凭借三个品牌的九款新车型，公司正在形成全面的产品阵容，同时以技术驱动的成本优化进一步提升了盈利能力。随着全球扩张加速，公司将能够开拓新的收入机会。与此同时，公司正在提升各团队的运营能力和商业意识，确保创造巨大价值和效率。随着各项措施的落实，我们有信心应对公平竞争，实现全年运营目标。感谢大家的支持。接下来，我将把电话会议交给Stanley，介绍第四季度的财务详情。Stanley，请。
Stanley Qu
感谢William。现在我们来回顾2024年第四季度的关键财务业绩。我们的总收入达到197亿元人民币，同比增长15.2%，环比增长5.5%。车辆销售收入为175亿元人民币，同比增长13.2%，环比增长4.7%，主要得益于交付量增加，但部分被产品组合变化导致的平均售价下降所抵消。我们的其他业务板块也表现稳健。其他销售收入为22亿元人民币，同比增长33.8%，环比增长12.7%。年度增长主要来自零部件、配件、售后车辆服务及电力解决方案销售的增加，以及技术研发服务销售的增长。季度环比增长则主要由技术研发服务、二手车以及零部件、配件和售后车辆服务的销售增长驱动。从利润率来看，本季度车辆毛利率为13.1%，而去年第四季度为11.9%，与上季度持平。同比增长主要得益于单位材料成本降低。由于本季度技术研发服务供应增加，以及利润率相对较高的零部件、配件和售后车辆服务销售增长，毛利率转为正值。总体毛利率为11.7%，高于去年第四季度的7.5%和上季度的10.7%。在运营费用方面，研发费用为36亿元人民币，同比下降8.5%，环比增长9.6%。同比下降主要受人员成本及设计和开发成本减少驱动，而环比上升则反映了设计和开发方面的额外投资，部分被人员成本下降所抵消。销售、一般及行政费用为49亿元人民币，同比增长22.8%，环比增长18.7%。同比增长主要由于新品牌和新产品的销售及营销费用增加，以及销售和服务网络扩张带来的人员成本上升。环比增长主要源于同样的销售及营销力度加强，以及一般公司职能的专业服务成本增加。运营亏损为60亿元人民币，同比下降8.9%，环比增长15.2%。利息及投资亏损为2亿元人民币，而2023年第四季度为投资收益14亿元人民币，2024年第三季度为投资收益3亿元人民币，主要由于股权投资公允价值变动。第四季度其他净亏损为5亿元人民币，主要由于本季度人民币兑美元贬值导致的海外人民币相关资产重估损失。净亏损为71亿元人民币，同比增长32.5%，环比增长40.6%。最后，本季度末我们的现金及现金等价物、受限现金、短期投资和长期定期存款总额为419亿元人民币。以上是我们的准备发言。有关我们未经审计的2024年第四季度及全年财务业绩的更多信息和详情，请参阅我们的财报新闻稿。现在我将把电话转交给接线员，开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的Tim Hsiao。请提问。
Tim Hsiao
大家好，我是摩根士丹利的Tim。感谢回答我的问题。我有两个问题，第一个问题是关于成本削减工作，因为市场很多关注点都放在了最新一轮的重组上。所以我想知道管理层预计能实现多少成本节约，以及我们将在接下来的几个季度中何时看到这些贡献开始显现？这是我的第一个问题。谢谢。
William Li
[外语] [口译] 感谢您的提问。关于成本削减方面，实际上自去年起我们已经启动了成本挖掘计划，并且2024年全年我们也按计划推进了成本削减举措。正如您在我们第四季度车辆毛利率中看到的，这已经达到了我们的预期。今年我们将从供应链、研发等多个方面继续推进此类成本削减行动。在这种情况下，我们预计从第二季度开始，我们的车辆毛利率也将持续增长。在费用方面，实际上去年第四季度，随着我们推出新品牌ONVO及其产品，我们已经开始投资和支出用于发展其销售和服务网络，以及品牌相关活动。这些活动和费用将在今年第一季度继续，用于建设新品牌以及销售和服务网络。但同时，从今年第一季度开始，我们已经启动了覆盖研发、供应链、销售以及服务团队的全员综合性成本削减计划。我们称之为CBU或销售业务单元。基本上，我们要求所有团队和员工对公司的运营目标承担责任。我们已经看到研发团队、销售和服务团队在降低成本和提高效率方面自愿采取了一些良好措施和行动。这些行动的结果将从第二季度开始在未来几个季度的资产负债表中体现出来。随着我们在今年下半年继续加强成本控制和费用管理，同时伴随着销量、车辆毛利率以及费用控制的改善，我们有信心在第四季度实现盈亏平衡目标。Katie，请。
Tim Hsiao
谢谢。我的第二个问题是关于ONVO的。我想知道ONVO可以采取哪些行动来重获增长势头？NIO是否会坚持多品牌战略，还是可能将ONVO转变为NIO的[子品牌]以节省成本并提高效率？这是我的第二个问题。谢谢。
William Li
感谢您的提问。关于ONVO，其今年以来的销售表现未达预期，我们也全面审视了其表现的原因。第一个原因是品牌认知度和曝光度。由于ONVO仍是一个新品牌，在品牌认知度方面远低于竞争对手。我们针对ONVO品牌认知度的影响进行了研究，其品牌认知度仅为NIO的三分之一。在这种情况下，随着现有订单积压消耗完毕，我们在获取新订单方面面临更大压力。从今年开始，特别是春节期间及之后，我们采取了一系列措施来加强和提升品牌认知度和曝光度。我们在火车站和公寓楼电梯投放了线下广告，同时加大了社交媒体营销力度以提升曝光度，这些措施在提升ONVO知名度方面已初见成效。 第二个原因是销售网点的覆盖范围。我们一直在扩大ONVO品牌的销售门店覆盖。去年品牌刚推出时，我们在中国约有105家门店，到去年底又新增了100家，目前在中国已有超过400家门店。然而，大多数门店在效率和生产力方面仍处于较新阶段，尚未达到成熟水平。这些新门店需要时间才能开始产生实际效果。我们对运营超过三个月的成熟门店与新开业门店进行了对比，生产力差异可达3倍之多。随着这些新门店逐渐成熟和熟练，我们相信它们将发挥更大作用。因此，正如您所见，我们在去年第四季度和今年第一季度对销售和服务网络进行了投资，虽然面临投资和费用的压力，但我们相信这些资源和网络很快将开始产生效果。 第三个原因与销售团队的成熟度相关。ONVO品牌的销售团队中，60%的成员在公司工作不足三个月。需要时间来培训团队，让销售团队磨练技能以达成交易。随着团队日益成熟，我们看到越来越多的销售顾问能够完成交易。我们也鼓励这些销售顾问主动出击，走出门店积极接触潜在用户，扩大销售漏斗，这将有助于改善订单表现。 从今年来看，新订单数量的月环比趋势稳步增长。我们收到的试驾数量月环比也创下新高，我们相信这些新订单和试驾很快将转化为订单和销量。 第四个原因是ONVO用户的换电站可用性。过去几个月，我们对换电站进行了渐进式改造，确保其与ONVO产品兼容，并为换电站提供更多电池。目前，中国已有超过1,500个换电站可供ONVO用户使用。在产品推出初期，我们面临电池供应短缺的问题，当时每个可用换电站只有一块电池，不足以让ONVO用户体验完整的换电服务。但现在我们为换电提供了更多电池，ONVO用户的换电体验正在改善，也提升了品牌形象。 在许多有更多换电站可供ONVO用户使用的地区，我们实际上看到了更高的ONVO产品销量。结合我们的'Power Up County'计划，我们相信随着低线城市换电站的增加，这将有助于提高ONVO在这些低线城市的渗透率。 有一个非常有趣的数字与您分享：实际上在中国12个地区，ONVO的销量已经超过了NIO。这是我们双品牌协同和战略的良好效果。另一个复合因素是，我们近期的销量主要受到激烈竞争以及品牌负面舆论和公关攻击的影响，这使我们的销量减少了约30%至40%。但即便如此，在这种困难环境下，我们仍然看到L60产品的用户满意度非常高。实际上，L60在所有新产品中拥有最高的用户满意度，我们也看到了相当不错的推荐率。这给了我们对产品未来的信心。 随着我们订单和试驾速度的提升，随着我们进一步加强品牌认知度、扩大销售和服务网络、发展团队及其成熟度、以及提高ONVO用户换电站的覆盖和可用性，我们相信L60的销量将会提升并达到我们的预期。 关于您提到的效率提升和两个品牌之间的协同效应问题。实际上，在售后服务、换电站以及支持功能如财务、人力资源和一些区域功能方面，从一开始就是两个品牌共享的。最近，我们还在一些地区对支持和管理角色进行了进一步调整，尝试让一个团队同时管理两个品牌。在销售和服务管理方面，一个团队管理两个品牌已经显示出良好效果。 至于ONVO的销售网点，ONVO的销售网络将保持独立，与NIO品牌分开，因为这两个品牌针对不同的用户群体，且属于不同的品牌细分市场。最近，我们还推出了一些试点项目，通过激励政策鼓励销售团队也销售另一个品牌的产品。试点项目已经显示出良好效果。
Tim Hsiao
谢谢团队。
Operator
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Bin Wang。请讲。
Bin Wang
[外语] 我的第一个问题是关于你们的[技术困难]毛利率，包括车辆毛利率和整体毛利率。同时，你们提到你们将在——实际上甚至在今年第四季度。那么你们对毛利率和销量的假设是什么？[外语] 我的倒数第二个问题是，之前你们曾指引2025年销量将在第一季度后实现同比翻倍。能否提供销量指引的最新情况？谢谢。
Stanley Qu
[外语] [口译] 感谢您的提问。关于您对车辆毛利率的问题，通常第一季度是南方地区车辆产品的淡季。此外，在第一季度，我们的5系和6系产品正处于代际交替期，它们即将升级为2025款车型，以清理现有代际的库存。蔚来品牌的车辆毛利率也面临压力。至于ONVO品牌，正如William提到的，考虑到摊销和其他因素，ONVO产品今年的销售表现未达预期。我们在管理ONVO产品及其车辆毛利率方面也面临压力和挑战。因此总体而言，公司第一季度的车辆毛利率不会像您根据我们去年第四季度的毛利率表现所预期的那样好。但我们全年的目标仍然是在第四季度实现盈亏平衡。为此，我们也制定了产品毛利率的路线图。对于蔚来品牌，我们希望实现20%的车辆毛利率。对于ONVO品牌，将是15%。关于我们为控制成本和提高车辆毛利率所采取的实际行动，有几项措施。首先是实施更系统化的降本举措，通过使我们的产品更加平台化，提高不同产品之间以及跨品牌的通用性。有几个例子。例如，我们为座椅实施了整体平台战略。现在蔚来品牌和ONVO品牌的产品共享相同的座椅结构。通过这种方式，我们能够将座椅系统的总BOM成本降低10%。第二个例子是关于智能硬件。我们已经标准化了车辆中大多数智能硬件的接口。这样，我们可以进一步降低线束和连接器的成本。单车成本从人民币2,000元降至仅人民币1,000元。第三个例子是关于内部开发的零部件，我们在过去两三年里一直在努力进行内部开发，并且我们也看到了过去两年非常有帮助的降本成果。例如，ET9即将搭载我们的智能驾驶芯片NX9031交付。这款芯片也将应用于我们走量产品5系和6系产品的2025款车型上。这样，与完整的[听不清]解决方案相比，单车成本将降低约人民币10,000元。除了这些降本措施，我们还在采取一些系统性的措施。例如，我们有一个非常能干的团队负责成本管理分析和工程。从2023年开始，我们一直在赋能这个团队。现在该团队直接向我汇报，任何报价，我们提名价格，若超过成本估算结果7.5%，此类提名决策需要升级到EC层面进行联合审批。通过所有这些措施的综合作用，2024年我们成功将BOM成本降低了10%，并且我们将在2025年继续这些努力。第二个主要行动或改善车辆毛利率的第二个主要贡献者将是我们新车型的推出。正如William提到的，今年我们将推出九款新车型，包括全新车型以及年度改款车型。年度改款车型将有助于改善现有车型的整体成本。至于新车型，今年下半年，蔚来品牌将推出ONVO并推出一款主要产品，该产品实际上具有更高的毛利率，以及更提升的品牌和产品定位。这将有助于改善蔚来品牌的整体车辆毛利率。对于ONVO品牌，在第二季度，实际上在4月份，ONVO，他们的第二个品牌，L90，然后在第三季度开始交付这款产品。同时，在第四季度，ONVO将推出另一款产品。ONVO的这两款产品都将瞄准更高的毛利率和更高的细分市场。这也将有助于改善ONVO品牌的整体产品毛利率。因此，结合我们一直在采取的降本行动，以及蔚来产品驱动的毛利率提升，我们将逐步在第四季度以及全年实现我们的毛利率目标。关于您对销量和今年指引的问题。在第一季度，我们的销售指引是实现同比增长36%至43%。因此第一季度交付量同比增长约40%。至于全年，我们的目标仍然相同，即销量比去年翻一番。这背后有几个驱动因素。首先是蔚来汽车效应。正如我们提到的，今年我们将在三个品牌下推出九款蔚来产品。从下周开始，我们将交付ET9。随着这九款新车型的推出和交付，我们将能够填满今年的销量。第二个关键驱动因素是ONVO品牌，因为我们正在改善ONVO的整体销售网络和服务网络，提高团队的成熟度，并加强其品牌知名度。它也将逐渐产生更好的结果。即使它没有完成我们为第一季度设定的销售目标，是的，我们对ONVO品牌的持续改进充满信心。关于销量背后的关键驱动因素的进一步评论是我们换电网络和充电网络的网络效应。如果您查看蔚来品牌的累计销量及其分布，实际上其中一半的销量是由长三角地区的销售贡献的。对于江苏省，我们已经实现了
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞银的Paul Gong。请提问。
Paul Gong
[外语] 感谢回答我的问题。AI和机器人技术在这个财报季一直是非常热门的话题。在您一家同行的财报电话会议上，AI在整个会议中被提及了49次。但我想在这里还没有被提及。能否请您分享一下您对AI自动驾驶、机器人技术等的最新看法？
William Li
[外语] [口译] 感谢您的提问。关于AI技术的应用，蔚来是首家在车内引入AI伴侣的汽车公司。它就是NOMI，深受许多用户的喜爱和好评。对于NOMI来说，它拥有自己的大语言模型能力——NOMI GPT，但除此之外，它也支持第三方大语言模型。因此，NOMI的满意度和互动率都在增长。NOMI也是一个相当盈利的IP，拥有许多受欢迎的周边商品和很高的采用率。除了NOMI上的AI应用外，我们还将AI应用于我们的智能驾驶技术和体验，去年我们推出了蔚来世界模型（NWM），最新的智能驾驶版本发布将基于蔚来世界模型。实际上，我参与了一些内部测试版的试用，可以说我非常期待那个版本。它在主动安全性和整体体验方面都有相当不错的表现。当然，AI是非常重要的基础能力。在AGI、机器人以及AI基础能力方面。但在可预见的未来，对我们来说，我们将主要专注于我们的核心业务，即汽车产品。在这种情况下，AI将更多地成为实现更好产品体验以及更好业务和管理的推动者，因为AI本身是我们全栈能力的一部分，并且在我们业务的各个方面都无处不在。正如许多人在谈论汽车产品如何成为AI智能体一样，我相信公司本身也在转变为AI智能体。但在短期内，我们的主要关注点仍然是我们的核心业务以及我们的运营目标。但这里需要补充一点，蔚来资本投资了许多AI公司，特别是行业领先的AI公司。在这种情况下，我们与AI领域的前沿技术以及优秀的创始团队保持着密切联系。在公司内部，我们也有能力出众的AI人才从事相关工作。谢谢，Paul。
Paul Gong
是的。抱歉，我的第二个问题。我的第二个问题是关于车型投放节奏的。我认为公司目前同时有八款车型在售。今年新车型推出后，这个数字将增加到十几款。考虑到各车型之间的相互蚕食效应，而且有同行已经证明即使只有单一车型也能实现销量目标。我们是否应该考虑更加专注于打造一些爆款车型，淘汰一些不太受欢迎的车型，从而更加聚焦？您认为每个品牌最理想的车型数量是多少？
William Li
[外语] [口译] 感谢提问。由于我们现在拥有蔚来、乐道和萤火虫三个品牌，我们针对这三个品牌的整体产品策略和产品组合也会有很大不同，这取决于它们各自的细分市场和品牌定位。对于蔚来品牌，我们基本上会保持现有的产品线，覆盖从30万元到80万元的价格区间。它将涵盖个人、家庭和商务细分市场。随着ET9的交付，我们正在完善这个品牌在高端市场从30万元到80万元价格区间的覆盖。对于高端市场用户来说，他们实际上更关心车辆产品的个性化和独特身份。如果你看看宝马和奔驰等其他高端品牌，它们实际上在其产品线中提供40、50款产品。所以对于这个细分市场，用户更关心产品的差异化和个性。至于乐道品牌，我们会更加谨慎地控制产品线中的车型数量。今年，我们将在乐道品牌下推出两款新产品。加上L60，到今年年底产品线中将有三款产品，我们不会大幅增加或扩大现有产品组合，而是将其控制在合理范围内。至于萤火虫品牌，它是一个高端小型车品牌。在这种情况下，没有必要提供太多不同的产品。所以我们整体策略是为不同品牌制定差异化的产品组合和产品线，但总体上保持三个品牌相对稳定和合理的产品线。但对于每个车型，也会强调其亮点和目标用户群体。
Paul Gong
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自汇丰银行的丁雨倩。请提问。
Yuqian Ding
[外语] 第一个问题是关于现金状况、供应链视角以及潜在融资。我们看到我们的净现金状况在250亿元人民币以上。但考虑到季度间的波动性，供应链采取更为保守的视角，这种持续性是否需要额外融资？无论是债务还是股权融资。能否就此提供更多说明？[外语] 第二个问题是关于资本支出指引。能否看到今年更新后的资本支出指引的细分？我们讨论了对换电网络的投入承诺。但既然我们与宁德时代签署了合作协议，能否利用这种合作关系进行一些资本支出建设？我们能否预期今年的资本支出会逐渐减少？谢谢。
William Li
[外语] [口译] 感谢您的提问。关于您第一个关于现金储备的问题。截至2024年底，我们的现金头寸为491亿元人民币。在第一季度，由于我们看到销量环比下降，我们确实经历了经营现金流出。然而，正如我们介绍过的，今年将是我们产品发布的关键一年。随着我们在第二季度开始看到反弹，我们也将看到经营现金流的显著改善。此外，正如我们之前介绍的，从今年第一季度开始，我们进行了一系列调整和精简活动。这也将体现在我们从第二季度开始的业绩和财务表现中。总体而言，我们将谨慎管理现金流，确保我们的资源能够支持持续增长和发展。关于您第二个关于融资的问题，我们有多种选择——我们有多种融资渠道，无论是美国资本市场、人民币资本市场、公开或私募，我们都将根据公司运营以及市场变化来规划我们的融资需求和活动。关于资本支出的问题。正如我们提到的，今年我们将推出重要产品。在这种情况下，我们已经与供应链合作伙伴一起在模具和生产设备方面进行了资本支出。同时，随着我们推出新产品，我们的第三工厂也将根据整体生产计划投入运营。因此，我们今年的资本支出将高于去年，但我们仍将采取非常谨慎的措施和方式来管理投资节奏和现金头寸，确保对支出有很好的控制。关于换电站的资本支出。从去年开始，在换电网络扩张方面，我们已经开始采用一个原则，即尽可能利用换电合作伙伴的资源。去年，我们宣布了
Yuqian Ding
谢谢，Rui Chen。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行的Ming-Hsun Lee。请提问。
Ming
[外语] 第一个问题是关于你们的自动驾驶技术规划。你们计划何时推出端到端模型？未来，你们考虑在汽车中使用[听不清]芯片，还是会在所有NIO品牌车型中使用你们的
William Li
[外语] [口译] 感谢您的提问。实际上，去年我们已经将端到端解决方案应用于主动安全功能。不同公司可能有不同的优先级，我们当然在技术应用方面进行排名。对我们而言，我们认为安全最为重要。这就是为什么我们首先在主动安全功能中实施了端到端模型，并且我们确实看到安全水平每周环比提升了40%。因此，它在为用户提供更安全的出行方面发挥着非常重要的作用。至于基于端到端解决方案的城市道路Navigate On Pilot Plus功能，我们也已开始小规模测试和内部测试，并计划在完成一系列准备工作和审批申请后，于4月底向用户发布。关于智能驾驶芯片的使用。ET9将首发我们自主研发的智能驾驶芯片。它采用先进的NX9031制造工艺。在ET9之后，我们2025年款的5系和6系车型也将推出并搭载自主研发的智能驾驶芯片。因此，所有未来的新车型都将配备这款自研芯片。至于ONVO品牌，目前它使用Orin-X芯片来实现智能驾驶功能，目前没有计划使用[听不清]。
Ming
谢谢。我的下一个问题是关于运营费用，因为在过去几个季度，我们看到您的毛利率持续环比改善。但对于运营费用，您是否有最新的指引和新计划？例如，过去William提到稳定的研发费用将是每年130亿元人民币？您能对这个数字提供任何新的更新吗？另外，对于销售和营销费用？您是否有任何目标比率，是的，运营费用比率的目标？谢谢。
William Li
[外语] [口译] 感谢您关于运营支出的提问。在研发资金和费用方面，今年我们将继续保持相同的研发费用强度水平，每季度非GAAP基础下约30亿元人民币。当然，正如William提到的，今年我们推出了CBU机制，更加强调高回报和高产出的项目。在这种情况下，我们也将优化项目立项和审批流程，确保研发费用合理且高效。关于销售及管理费用，今年第一季度我们确实面临更大的管理挑战，因为Q1通常是销售淡季，整体销量不高。在这种情况下，销售及管理费用占销售收入的比例较大。此外，在本季度，我们仍在建设和扩展销售服务网络，并提升ONVO品牌的销售团队能力。因此，ONVO的销售及管理费用也较高。但正如我们介绍的，我们将采取一系列措施来提高团队效率和生产力，精简非一线销售职能，整合NIO和ONVO品牌之间的部分销售职能，并利用NIO网络进行萤火虫品牌的销售。通过这些措施，我们预计更好的结果将在未来几个季度的财务表现中体现。随着我们销量增长并逐步实现第四季度盈亏平衡目标，您将看到销售及管理费用占销售收入的比例变小。届时，您也将看到这些措施在销量提升以及人员和费用效率改善方面的效果。
Ming
[外语] 谢谢。我的问题问完了。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的邢畅。请提问。
Xing Chang
[外语] 我的问题是关于其他销售——其他收入。我们可以看到在第四季度，其他销售的毛利率已经转正，达到1.1%。能否请您详细说明一下这背后的原因？
William Li
[外语] [口译] 感谢您的提问。关于其他销售的毛利率，主要包括三个方面：售后服务收入、电力服务收入以及我们向供应链合作伙伴和关联方提供的技术服务收入。在第四季度，我们的其他销售实现了正毛利率。这主要是因为我们持续提升了售后服务的效率。当然，就换电服务或整体电力服务而言，由于我们仍在推进设施和基础设施网络的超前部署，从电力角度来看，亏损实际上并未显著收窄。去年第四季度其他销售能够实现正毛利率，主要得益于我们向合作伙伴和关联方提供的技术服务收入。去年第四季度这部分收入约为2.2亿元人民币，但此类收入更多是基于项目性质的，并且与我们向他们提供服务的节奏和进度相关。因此，未来也会有类似的收入，但从这个角度来看，它不会成为经常性的定期收入。2025年，随着我们车辆保有量的持续增加，我们也预见到售后服务效率将持续提升。至于电力网络，由于我们仍在超前部署换电站，如果排除技术服务，售后服务与电力服务的综合毛利率仍将面临轻微亏损。就技术服务而言，如果我们能够达成重大交易或取得重大进展，或许会给本次电话会议带来一些好消息。
Xing Chang
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Tina Hou。请提问。
Tina Hou
感谢管理层回答我的问题。我有一个简短的问题。关于我们的长期展望，比如到2030年，我们是否仍维持之前的销量和利润率展望？能否请您再次说明一下我们的销量规模目标，以及整体毛利率和营业利润率？谢谢。
William Li
[外语] [口译] 目前，公司仍在努力争取在今年第四季度实现盈亏平衡。如果我们设定更长期的未来展望，我们认为对于智能电动汽车公司或整个汽车行业而言，要在竞争中保持相对竞争优势，年销量200万辆、毛利率20%、净利润率7%至8%，这将是一个智能电动汽车公司长期生存的基准线。谢谢Tina。
Tina Hou
哦，谢谢。谢谢William。
Operator
谢谢。由于目前没有更多问题，我将把电话会议交还给公司进行结束致辞。
Rui Chen
非常感谢大家今天参与我们的会议。如果您还有进一步的问题，请随时通过我们网站上的联系方式联系NIO的投资者关系团队。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。