Operator
各位好，欢迎参加360金融2019年第一季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的演示结束后将有机会提问。[接线员提示] 请注意，本次活动正在录音。现在我将会议转交给投资者关系主管George Shao。请开始。
George Shao
大家好，欢迎参加我们2019年第一季度的财报电话会议。我们的业绩已于今天早些时候发布，可以在我们网站的投资者关系部分找到。今天与我一同参加电话会议的有：我们的首席执行官徐军先生、总裁吴海生先生、首席财务官吴江先生、副总裁郑岩先生以及总法律顾问张帆先生。在我们开始准备好的发言之前，我想提醒大家注意公司关于今天电话会议的安全港声明。除了任何历史信息外，本次电话会议讨论的材料可能包含前瞻性陈述。这些陈述基于我们当前的计划、估计和预测，因此您不应过度依赖它们。前瞻性陈述包含固有的风险和不确定性。我们提醒，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括其注册声明。此外，本次电话会议还将讨论某些非公认会计准则财务指标。请参阅我们的业绩公告，其中包含非公认会计准则指标与最直接可比的公认会计准则指标的对账表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提到的所有数字均以人民币计。那么，现在我将电话转交给我们的首席执行官徐先生。
Jun Xu
好的。谢谢乔治，也感谢大家今天参加我们的电话会议。我们很高兴报告又一个强劲的季度，我将从四个方面介绍业务情况。首先，我们在增长方面不断创下新纪录。我们发放了410亿元人民币贷款，未偿还余额达到530亿元人民币，进一步扩大了我们在该领域的领先地位。我们继续大力投资未来。我们新增了350万有信用额度的用户和220万关注者，这两项都创下了公司新纪录。未来几年我们将继续执行增长战略。我们在中国消费贷款市场的份额不到1%，增长空间巨大。新客户获取的投资回报率仍然非常有吸引力。我们不想成为小众参与者。我们的目标是成为领先平台，为大多数有借款需求的中国家庭提供服务。我们相信，在我们这个行业，增长是领先平台的特权而非选择。这要求平台具备大规模获取新客户的能力、确保充足资金供应以及同时管理好信用风险的能力。因此，在过去18个月里，我们看到市场集中度越来越高。我们预计领先平台将继续以高于行业平均水平的速度增长。其次，我将谈谈我们的信贷质量。尽管增长加快，我们仍在信贷质量方面保持行业领先地位，截至2019年3月31日，90天以上逾期率为0.94%。我们关注的最终指标——年化批次损失率，继续保持在预期范围内并领先行业。根据我们为大多数有借款需求的中国家庭提供服务的长期目标，并利用我们改进的信用风险管理技能，我们主动将服务扩展到具有不同风险调整回报的用户。虽然这些近优质客户群体的核销率较高，但通过更高的APIs和风险成本抵消效应后，能产生更高的风险调整回报。除了服务更多近优质客户外，我们还在努力提高超优质客户群体的活跃度和效率。我们为此专门成立了一个团队，确保为最佳客户提供更量身定制的额度和定价。我们希望这将成为未来另一个重要的增长来源。第三，我将评论一下资金状况。第一季度我们大幅增加了资金合作伙伴数量。新增的大部分是全国性金融机构，可以在全国范围内开展业务。从目前情况看，我们今年的资金需求已被全国性金融机构覆盖数倍。通过内部压力测试，即使传闻中关于区域性银行在全国范围内发放贷款的限制立即生效，我们的资金可得性和资金成本也不会受到不利影响。我们很高兴地报告，2月1日我们在上海证券交易所发行了首单ABS，资金成本约为5%。第一季度，我们在上海和深圳证券交易所获得了2019年100亿元人民币此类证券的发行额度。得益于中国刺激性的金融和流动性环境，我们观察到与金融机构合作伙伴的资金成本呈下降趋势，并相信这将在第二季度和今年剩余时间转化为明显的资金成本降低。最后，我想评论一下向金融科技平台转型的战略。第一季度我们承担信用风险的贷款比例显著上升。我们预计今年剩余时间这一比例将进一步大幅增加。第一季度我们向银行、消费金融公司和其他贷款平台推荐了超过300万客户，在这些业务中我们不承担任何信用风险。我们推出了四款金融科技产品，涵盖信用评分、借款倾向评分、信用需求评分和黑名单检查。这是我们向第三方贷款机构开放能力的一部分。目前有15家机构正在测试这些产品，包括工商银行等银行。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官Alex Wu，请他介绍财务状况更新。
Jiang Wu
谢谢，Jun。希望各位已经有机会看过我们的财报发布了。所以我会尽量简短地发表评论，以便有更多时间进行问答环节。正如Jun刚才提到的，我们的总收入同比增长了235%，营业利润增长了303%，非GAAP营业利润增长了335%，净利润增长了340%，非GAAP净利润增长了382%。因此，我们不仅在快速增长，而且随着业务规模的扩大，我们正在获得更多的运营杠杆效应。 进一步分解来看，我们的总净收入主要由贷款促成服务驱动，与2018年第一季度相比增长了248%。这一增长主要是由于我们平台促成的贷款发放量增加，与去年同期相比增长了179%，与上季度相比增长了25%。 在成本结构方面，主要包括三个项目：贷款发放与服务、销售与营销以及一般及行政费用。鉴于报告中披露的所有数据，让我为您提供更多细节信息。 运营和服务费用（显然不包括股权激励）占收入的比例为10.6%，而上季度为14.1%；一般及行政费用（不包括股权激励）占收入的比例为2.4%，而上季度为2.7%。这体现了我们不断提高的运营效率。 而销售与营销费用（不包括股权激励）占收入的比例为34.3%，而上季度为30.1%。这一比例的增加是因为我们将销售与营销费用更多地视为长期投资，因为每个新客户加入我们的平台后，将持续为我们的业务做出贡献。 在利润率方面，我们第一季度的非GAAP营业利润率为46.2%，较去年第一季度的35.6%有了显著改善。我们第一季度的净利润率为35.8%，高于去年同期的27.3%。在非GAAP基础上，当我们剔除之前提到的股权激励后，我们第一季度的净利润率上升至39.3%。这个数字再次表明，随着业务增长，我们不仅获得了更大的规模经济效益，而且我们在精简运营和提高效率方面付出了艰苦努力。 最后，转向资产负债表，我们的总现金为34亿元人民币，包括现金、受限现金和预付给第三方的保证金。与2018年底相比，我们的总现金增加了20%，这为我们不断增长的业务和日常运营提供了坚实的基础。 我想指出的另一个项目是我们的贷款应收款项。这一数字从年底的8.88亿元人民币跃升至今年第一季度的19亿元人民币。这主要是因为我们增加了与信托公司的合作，并发行了ABS以多元化我们的资金来源，正如Jun刚才提到的。我们确实计划在未来发行更多ABS。 总而言之，我们相信我们拥有非常稳健的财务表现，这为我们业务扩张提供了充足的缓冲和重要的火力。说到这里，我将结束我们的准备发言，现在很乐意回答各位的问题。
Operator
[操作员说明] 今天第一个问题来自摩根士丹利的Jerry Xu[谐音]。请提问。
Unidentified Analyst
管理层好。感谢回答我的问题。我主要有三个问题。第一个是关于现金管理，注意到第一季度现金余额减少了1.06亿元人民币，管理层是否预计未来几个季度会进一步下降？或者公司是否有内部规定的现金比率，比如占总贷款余额的百分比之类的？第二个问题是关于费率。我们计算的费率显示第一季度有所改善，正如管理层提到的，这是由于更高的促成服务费和贷后服务费等。我想问的是，产品定价、资金成本或信贷成本是否有任何变化？第三个是关于客户获取方面，我们注意到第一季度有7亿元人民币的销售和营销费用，想了解管理层对未来客户获取的展望，包括成本和获客渠道方面。谢谢。
Jun Xu
好的。关于现金状况，Alex，你来回答这个问题好吗？
Jiang Wu
好的。谢谢Joey。这是个很好的问题，实际上我们想澄清一下。正如我在发言中提到的，看我们的现金状况时，应该关注三个项目。第一个是现金及现金等价物。第二个是受限现金。第三个是预付给第三方担保公司的保证金。基本上这三个项目都是我们的现金。它们被归入不同类别只是因为我们的业务性质——粗略来说，每100美元贷款发放，我们需要向合作机构存入约5美元作为某种保证金。所以过去一个季度现金状况并没有减少，实际上总额增加了20%。只是大部分现金流入了受限现金和预付给第三方担保公司的保证金。希望这能回答你的问题。
Unidentified Analyst
是的。
Jun Xu
关于费率、定价、资金成本和信贷成本，总体而言，与上一季度相比，定价和资金成本保持相当稳定。信贷成本实际上较上一季度有所改善，并且低于我们对第一季度的预期。因此综合来看，我们看到年化利率保持稳定，资金成本正如我之前提到的呈下降趋势，我们希望在第二季度和今年剩余时间能看到一些显著的数字。信贷成本方面，将保持稳定并远低于我们的内部预算。接下来请我们的总裁海生回答您关于客户获取的问题。
Jun Xu
我们的总法律顾问范先生将为吴先生翻译。
Haisheng Wu
我们身处一个巨大的消费信贷市场。我们潜在用户可能达到10亿。而目前我们仅获得了超过1000万用户。坦率地说，我们认为自己仍处于发展的早期阶段。正如我们CEO提到的，我们的增长空间是巨大的。我们的投资回报率和客户留存率看起来非常不错。我们相信当前在营销上的支出是对未来的长期投资。至于我们对新客户获取成本的展望，我认为我们未来的支出将与我们刚才提到的对未来信念保持一致。关于新渠道，我们正在利用现有渠道的基础上探索不同的新渠道。我们保持非常开放的心态，目前正在探索几个新渠道，其中一些看起来非常有前景。例如，我们在[indiscernible]和腾讯渠道的试验已经变得非常有效。同时，我们也在电商平台进行探索。
Operator
我们的下一个问题来自华兴资本的张江。请提问。
Jiang Zhang
大家好。晚上好，祝贺本季度取得好成绩。我有两个问题。第一个是关于机构资金合作伙伴的构成。其中，有多少是国家级机构，有多少是区域性金融机构？我的第二个问题是，能否提供更多关于ABS产品的细节，并让我们了解在未来两到三年内你们希望达到什么样的规模？谢谢。
Jun Xu
好的，谢谢。关于机构资金方面，我们关注的不是实际构成，而是关注所有与我们合作的资金合作伙伴中，有多少是国家级机构，有多少是区域性机构。正如我之前所说，从目前情况看，我们今年的资金需求被国家级机构的建议多次覆盖，我们的资金成本相对较低。因此，除非中国整体金融和流动性状况发生剧烈变化，我们对今年剩余时间的资金可得性和资金成本持相当乐观的态度。正如我之前提到的，资金成本呈下降趋势，我们将在未来报告中提供实际数据。关于ABS方面，今年我们已获得上海和深圳证券交易所批准发行100亿元人民币的ABS。同时，我们也在讨论ABN，ABN是另一种在银行间市场发行的ABS形式。因此，今年我们预计至少发行100亿元人民币，未来我们希望使ABS变得更加重要。随着我们的资产在机构投资者中知名度提高，ABS作为一种资金来源，我们预计在未来两到三年内将变得更加重要。
Jiang Zhang
好的，太好了。非常感谢大家。再次祝贺。
Jun Xu
谢谢。
Operator
[操作员说明] 我们今天的下一个问题来自花旗银行的Daphne Poon。请提问。
Daphne Poon
您好，感谢回答我的问题。首先，我想跟进一下销售和营销费用的问题。如果我们按每个新用户来计算，根据我们的计算，现在每个新用户的获取成本已接近200元人民币。我想知道，您认为这更多是行业趋势（由于竞争加剧），还是因为本季度你们采取了更积极的客户获取策略？第二个问题是关于历史违约率。如果我们看2018年第二季度队列的历史损失率，我们发现曲线上升得更陡峭一些，而贷款期限实际上相当稳定。我想知道，我们应该如何解读这一点，或者背后是否有特定原因？最后是关于[听不清]上季度我们讨论过中小企业贷款的新举措，比如与银行合作，想知道在这方面是否有任何进展更新？谢谢。
Jun Xu
好的，我先回答前两个问题，然后请我们的CFO Alex回答您的第三个问题。关于客户获取成本，是的，确实有所上升。这在我们预算范围内，也符合我们观察到的市场整体获客成本上升的趋势。特别是今年，随着行业资金状况改善，我们在流量方面的竞争更加激烈。但再次强调，如果看投资回报率，我们对这类支出仍然非常非常乐观。而且就单位客户获取成本而言，这实际上低于我们的内部预算。关于违约率，这并不是我们的风险恶化，而是由我们投资组合结构变化驱动的，正如我提到的，随着我们对信用模型获得更多信心和经验，我们增加了接近优质客户的比例，他们的定价接近36%年化利率。正如我所说，虽然他们的坏账率略高，但年化利率足以抵消这种影响。所以，如果看相同的定价队列，正如我之前提到的，与上一季度相比，第一季度的信贷成本实际上有所改善。Alex？
Jiang Wu
让我来谈一下。在过去一个季度，我们仍在测试这款产品，目前我们主要专注于现有借款人，我们会观察他们的行为特征，判断他们更偏向中小企业还是个人客户。这是我们当前的关键试点产品。与此同时，我们正在尝试寻找更多应用场景，熟悉不同场景特点，帮助特定场景中的中小微企业提升商业能力。鉴于季度报告中未披露具体数据，我们无法透露任何细节。但我们可以说的是，在这些小型企业中，中小企业业务正朝着正确方向发展。当产品足够成熟能够展示其独立数据时，我们会提供更多更新信息。
Operator
[接线员说明] 由于目前没有更多问题，我们的问答环节到此结束。现在请将会议交还给邵乔治先生进行结束致辞。
George Shao
好的。今天的电话会议到此结束。感谢大家参加本次会议。如果您有任何进一步问题，请随时直接联系我们。谢谢大家。
Jun Xu
谢谢。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。