Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加360数科2022年第二季度业绩电话会议。请注意，今天的会议正在录音。现在，我将电话会议转交给投资者关系总监董女士。董女士，请开始。
Mandy Dong
谢谢。大家好，欢迎参加我们2022年第二季度业绩电话会议。我们的业绩报告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站上查阅。今天与我一同参会的有我们的首席执行官兼董事吴海生先生；首席财务官兼董事徐祚立先生；以及首席风险官郑彦先生。在开始准备好的发言之前，我想提醒大家注意我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于本次电话会议。我们可能会基于当前计划、估计和预测提及前瞻性陈述。此外，本次电话会议包含对某些非公认会计准则指标的讨论。请参阅我们的业绩新闻稿，了解非公认会计准则与公认会计准则指标之间的调节表。最后，除非另有说明，所有提及的数字均以人民币计。现在，我将电话会议转交给我们的首席执行官吴海生先生。
Wu Haisheng
大家好。我非常高兴地向大家报告又一个强劲的季度。第二季度，总贷款发放和撮合交易量达到983亿元人民币，同比增长11%。未偿还贷款余额达到1605亿元人民币，同比增长28%。尽管面临上海封控和多地疫情反复的宏观环境波动，我们依然取得了稳健的业绩，这再次证明了我们在面对逆境时的运营韧性和风险管理能力。在监管方面，平台经济整改工作有了进一步进展。最近的监管会议都发出了明确信号，表明改革已进入收尾阶段。展望未来，监管机构将重点通过常态化监管推动行业健康可持续发展。随着监管环境逐渐稳定，我们看到了更清晰的指引。7月28日，中共中央政治局会议为下半年经济工作定调。政策制定者承诺促进平台经济健康有序发展，完成整改工作并实施常态化监管。在8月1日人民银行召开的后续会议上，央行指出主要平台整改取得显著进展，并将督促相关公司完成整个整改项目，将其纳入更加规范、透明、可预期的常态化监管。这将促进平台经济在创造就业和提振消费方面的增长。我们已根据监管要求完成了大部分整改工作，目前处于常态化数据报送阶段。关于征信机构报告，我们已经向监管机构提交了执行计划，并在此后根据监管机构的反馈和指导与他们保持密切对话。我们已开始与其他业务合作伙伴共同实施我们的计划。7月，银保监会发布了关于加强商业银行互联网贷款业务管理、提升金融服务质量和效率的通知，即14号文。该文件与此前的指导方针保持一致，包括2021年的24号文和2020年的9号文，并将过渡期延长一年至2023年6月30日。此外，该文件再次确认了商业银行与相关方在互联网贷款业务中的合作模式。我们已在日常运营中落实了该通知的具体要求。第二季度，尽管面临宏观经济多重逆风和意外疫情反复，我们仍坚持年初制定的战略。在这个极度波动的市场中，我们成功执行了运营策略，在资金、产品风险管理、客户基础以及技术升级方面取得了重大进展。在资金方面，我们进一步优化了融资结构。本季度，我们新增了10家合作银行，包括主要城商行和农商行，这些银行的管理资产规模超过1万亿元人民币，使我们的资金供应更加充裕。得益于资金供应改善和资产支持证券发行的恢复，我们信用驱动贷款的融资成本在岸基础上下降了21个基点。自第二季度初以来，我们共发行了33亿元人民币的资产支持证券，平均融资成本为5%。在产品方面，我们持续优化产品组合并降低了平均价格。这标志着我们完全符合24%的监管要求。在客户获取方面，本季度我们通过扩大智能营销RTA（即实时API模型）的覆盖范围，持续升级用户基础。我们进一步增加了高质量用户数量并提升了整体用户质量。精准定向的覆盖率从第一季度的50%提高到第二季度的近100%。在线上广告渠道中，获得授信额度的高质量用户数量较第一季度增长了51%。纵观所有客户获取渠道，高质量用户的信贷审批率环比提升了约20%。同时，我们持续提升定向客户获取的效果。一方面，我们不断升级用户质量筛选模型；另一方面，我们扩大了媒体合作伙伴网络进行联合建模，并引入了新的合作伙伴，如Price Deck。对于现有合作伙伴，如百度，我们持续升级模型。在其他方面，我们通过升级智能营销平台优化了用户获取的成本效率。我们还接入了新的用户获取资源，如百度开屏应用和全量RTA资源。第二季度，我们迅速调整了风险策略以应对疫情反复，包括获取更高质量的客户并逐步切断高风险用户。我们还完成了风险模型的主要升级，以进一步利用用户数据。因此，新发放贷款的风险表现良好。新客户的首期还款逾期率（day one delinquency rate）从第一季度的3.56%降至第二季度的3.01%，首期还款逾期30天率在第二季度为0.25%。与此同时，我们现有贷款组合的逾期率从3月份的5.11%逐渐下降至6月份的4.71%。这种积极趋势持续到7月份，逾期率进一步降至4.64%。现有贷款组合的M1回收率从3月份的85.2%上升至6月份的86.9%。尽管受到疫情影响，我们第二季度的整体资产质量有所改善，尤其是新发放贷款。这反映了我们调整措施的有效性以及应对疫情相关挑战的能力。如果今年剩余时间宏观经济环境稳定，我们预计我们的风险管理策略将带来资产质量的进一步改善。在技术升级战略方面，第二季度我们维持了55.7%的贷款发放和撮合通过轻资本模式和其他技术解决方案完成。长期来看，我们计划将领先技术模块化，开发更多产品，更好地服务各类金融机构。此外，中国信息通信研究院（CAICT）将我们列为首批入选业务安全倡议（BSI）的企业之一，其他入选企业包括中国移动、百度集团等。这是对我们业务安全管理和技术能力的充分肯定。第二季度，我们在全市封控等极端疫情情况和多重宏观波动中，凭借强大的运营和财务业绩顺利度过。展望第三季度，我们将对宏观经济环境和疫情发展保持警惕。同时，我们看到政策环境日益稳定，行业生态系统更加健康。我们将保持审慎的运营策略，持续升级技术和客户基础，并完成整改任务。
Alex Xu
好的。谢谢大家。谢谢海生。早上好。欢迎参加我们第二季度的业绩电话会议。正如海生所讨论的，我们在宏观经济视角相当具有挑战性的时期又交出了一份稳健的季度业绩。本季度初，上海及全国其他地区的疫情封控明显削弱了消费者信心，并改变了许多人的消费模式。自6月封控解除以来，我们观察到消费者信贷需求有所复苏；尽管复苏步伐预计将是渐进和温和的。尽管受到疫情和整体疲软宏观环境的影响，我们在整个季度和全年持续推动整体资产质量的稳步改善。随着风险模型的优化和高质量新借款人的贡献，整体首日逾期率自今年年初以来，即使在4月和5月疫情封控高峰期，也逐月环比下降。第二季度为4.9%，而第一季度为5.2%，并在7月进一步下降至4.6%。特别是第二季度新借款人的首日逾期率远低于4%，表明其质量明显优于现有借款人。30天回收率在第二季度保持稳定在86%左右。疫情封控在4月和5月初严重阻碍了我们的催收运营。30天回收率在4月达到本轮周期的最低点，低于85%。随后开始复苏，到7月已超过87%，为今年迄今为止的最高点。同样，我们看到新借款人的表现明显优于现有借款人。对于新借款人，第二季度30天回收率超过90%。这些风险指标继续支持我们当前的用户获取策略，该策略专注于市场的高质量细分领域。第二季度总净收入为42亿元人民币，而第一季度为43亿元人民币，去年同期为40亿元人民币。信贷驱动服务收入保持稳定，为29亿元人民币，而第一季度为29亿元人民币，去年同期为24亿元人民币。同比增长主要得益于贷款量的增长和贷款平均期限的延长，这足以抵消贷款平均价格下降带来的负面影响。资本密集型助贷业务的收入分成率实际上较第一季度略有改善，同样是由于贷款期限延长。平台服务（资本轻型）收入为12亿元人民币，而第一季度为14亿元人民币，去年同期为16亿元人民币。同比和环比下降主要是由于资本轻型贷款助贷业务量和平均价格的下降。本季度，资本轻型贷款助贷及其他技术解决方案合计约占贷款总量的56%。鉴于具有挑战性的微观环境，我们有意增加了通过其他技术解决方案处理的贷款比例，以进一步缓解今年迄今的潜在风险。此类服务通常与常规资本轻型贷款助贷具有不同的商业条款。总体而言，从长远来看，我们将继续追求技术驱动的商业模式，并期望资本轻型及其他技术解决方案最终成为我们业务的重要组成部分。本季度，我们发起和/或助贷的贷款平均内部收益率（IRR）价格进一步下降至22%至23%之间，完全符合24%的利率上限要求。我们预计未来几个季度的定价将相对稳定。第二季度销售和营销费用环比增长约11%，主要原因是高质量用户获取的增加。具体而言，如果我们排除后端费用，通过第三方流量渠道获取一个360新信贷额度用户的平均成本增长大致与新信贷额度平均规模的增加保持一致。因此，每美元新信贷额度的平均成本环比保持相对稳定。一如既往，我们将继续使用生命周期投资回报率和用户终身价值作为关键指标，以确定用户获取策略的节奏和范围，确保我们运营的可持续性和盈利能力。尽管由于高质量新用户的新贷款贡献，我们贷款组合的整体风险状况在第二季度继续改善，但微观不确定性和疫情对现有用户旧贷款的影响仍然明显。因此，我们继续采取审慎的方法计提潜在信用损失的拨备。本季度助贷业务或有负债的新增拨备约为13亿元人民币。凭借强劲的运营业绩和资本轻型模式的稳定贡献，我们的杠杆比率（定义为风险承担贷款余额除以股东权益）在第二季度达到历史低点4.0倍，而一年前为4.8倍。我们预计杠杆比率在短期内将保持相当稳定，直到未来资本轻型及其他技术解决方案贡献在业务中占据更大份额。第二季度我们从运营中产生11亿元人民币现金，而第一季度为14亿元人民币。运营现金流的环比下降部分是由于一些与疫情相关的时间安排问题，因为上海在第二季度末逐步重新开放，金融系统内的一些业务和行政程序仍未像正常情况那样高效运行，因此导致从部分金融机构合作伙伴处收取应收账款出现一些延迟。第二季度总现金及现金等价物为114亿元人民币，而第一季度为98亿元人民币。非受限现金在第二季度约为70亿元人民币，而第一季度为62亿元人民币。一如既往，我们现金的很大一部分通常会在正常业务过程中用于支持与机构合作伙伴的保证金。随着我们继续从运营中产生健康的现金流，我们相信我们当前的现金状况足以支持业务增长、投资关键技术、满足潜在的监管要求以及回报股东。根据我们董事会去年批准的股息政策，我们宣布了第二季度每股美国存托凭证（ADS）0.18美元的季度股息。现金股息约占我们第二季度收益的20%。最后，关于我们对2022年的展望，正如我们之前讨论的，我们认为2022年对该行业来说将是相当具有挑战性的一年。随着参与者适应新的监管环境，同时，疫情的反复爆发以及相关的防控措施给本已疲软的宏观经济增添了额外的不确定性。因此，我们希望采取审慎的方法来规划业务并缓解潜在风险。在目前这个时间点，我们希望保持全年贷款量指导在4100亿至4500亿元人民币之间不变，同比增长15%至26%。我们将这个过渡年视为进一步优化运营、加强技术平台和升级客户基础的机会，为未来的增长奠定更坚实的基础。一如既往，该预测反映了公司当前和初步的看法，可能会发生重大变化。至此，我想结束我们的准备好的发言。主持人，我们现在可以回答一些问题了。
Operator
我们的第一个问题来自中金公司的姚力。请提问。
Yao Lee
好的，我来翻译这部分。在当前宏观经济和疫情不确定性的背景下，我们看到大多数零售信贷服务提供商和金融机构普遍面临一定压力，例如客户提前还款增加、定价调整后获客挑战等。因此我想知道，在这些不确定性背景下，我们的银行合作伙伴与我们合作的意愿是否有任何变化？资金成本、获客成本以及我们潜在客户的实际需求是否有变化？如果存在某些挑战，我们的计划是什么，我们将如何克服这些挑战？谢谢管理层。
Zheng Yan
是的，姚力，我来回答你的问题。首先，你的观察是正确的。由于宏观经济的影响，金融机构确实面临一些压力。然而，得益于我们在市场中积累的第一信誉，以及我们的消费贷款业务。第二，金融机构来自其他资产成本的压力实际上在第二季度，我们的高质量消费贷款资产受到金融机构的高度需求，这反映在我们已经讨论过的资金成本下降上。在7月和8月，我们看到资金成本进一步下降的趋势。关于你的第二个问题，在获客活动方面，由于疫情封锁线下活动，我们的客户提款活动在一定程度上受到较大影响。得益于我们采取的一系列应对措施，我们应用了更精准的目标客户定位，用户的提款活动正在回升。我们在第二季度做了大量工作，预计将在第三季度看到这些工作结出果实。
Operator
下一个问题是来自杰富瑞的Thomas Chong。
Thomas Chong
感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于我们的中小企业战略，考虑到当前的宏观背景，我们是否会放缓中小企业业务以及线下销售团队的扩张步伐？我的第二个问题是关于平均交易规模。考虑到宏观经济环境的不确定性，我们是否看到借款人的交易规模在降低，他们变得更加谨慎？谢谢。
Zheng Yan
是的。关于中小企业业务：自然，相比我们的消费贷款业务，我们对这项业务采取了更为审慎的态度，发出了更多警示信号。我们已经收紧了这项业务的信贷标准。正如您所见，第二季度中小企业业务的总贷款发放/撮合额大幅下降。这是第一点。第二点，关于客户获取渠道，对于外部渠道（我们控制力较弱），我们缩减了业务规模，更多地专注于通过直销团队获取客户。
Thomas Chong
翻译中...
Zheng Yan
是的Thomas，关于客户消费健康岗位受疫情影响的观点是正确的。不过，我们采取了一些应对措施。第一，我们收紧了信贷标准。这意味着我们的审批通过率降低了。第二，我们更加关注高质量客户，他们能为业务带来更多价值。这两项措施共同作用，使得我们的单笔交易规模保持相对稳定。
Alex Xu
好的。Thomas，我再补充几点。一是关于中小企业，正如海生提到的，如果你看我们的财报，本季度授予中小企业的新信贷额度约为49亿元人民币，实际发放或促成给中小企业的贷款约为78亿元人民币。与上一季度相比，当时的贷款规模略高于100亿元人民币。这就是相关数据。但我想强调的是，当我们谈论中小企业时，我们指的是狭义定义的中小企业。也就是说，这是真正的中小企业，而不是某些参与者所说的更广义定义的中小企业。这一点很重要。其次，关于单笔交易规模，例如我们看到的Q2平均提款额，环比增长了约5%。这只是对海生评论的补充。一旦度过封锁期，我们实际上在消费领域的单笔交易规模方面仍然看到了相当显著的增长。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自瑞银的Alex Ye。
Alex Ye
我的问题主要关于你们的科技费率展望。在财报中你们提到，本季度平均内部收益率（IRR）为22%至23%，并预计未来将保持稳定。你们还提到融资成本正在改善，信贷表现也在稳定。所以我想知道，我们是否可以预期你们的takeaway在未来会稳定或改善？谢谢。
Alex Xu
好的，Alex。我来回答你的问题。总的来说，你是对的。考虑到我们已经达到了基于监管指导方针的定价目标，因此我们认为在今年剩余时间里，定价下行趋势不会太大。基于此，整体费率（take rate）可能会更加稳定。如果要说有什么变化的话，甚至可能会有一些改善，但当然，你还需要考虑其他因素，其中最重要的是微观环境，这会产生比往常更大的影响。如果我们有一个相对稳定的微观环境，那么我们可以假设费率将保持稳定甚至略有改善。但如果微观层面出现一些意外情况，那就另当别论了。关于资金成本，正如海生提到的，第二季度是6.8%。目前我们大约在6.5%。考虑到当前货币供应相当充裕，在降低资金成本方面可能还有一些空间。可能还有一些空间，但总的来说，从我们的建模角度来看，我们保守地认为，你可以建模一个相当稳定的费率，如果你想稍微增加一些，那也是可以的。
Operator
下一个问题。来自摩根士丹利的Richard。
Unidentified Analyst
我的问题主要是关于当前中国的竞争环境。考虑到360数科也瞄准低风险客群，基本上与银行等机构的目标客户存在重叠。那么目前的竞争格局是怎样的？
Wu Haisheng
是的，你说得对。在我们降低平均产品价格后，与您提到的其他机构（如银行）的目标市场重叠度确实有所增加。然而，我们并没有看到与他们直接正面竞争的情况。有几个原因。第一，消费贷款市场是一个多层次的大市场。例如，银行有10%利率的产品，也有15%利率的产品。正如我们之前讨论的，我们的价格区间在22%到23%。第二，我们相信不同的公司可以凭借其独特的竞争力生存和发展。例如，蚂蚁集团拥有其独特的生态系统。对我们来说，我们没有任何电子商务平台或电子商务生态系统。因此，我们可以与市场上的所有平台合作，覆盖全谱系的客户群体。
Operator
下一个问题来自里昂证券（CLSA）。
Unidentified Analyst
我的问题更多是关于资产质量。管理层刚才提到，展望下半年，我们将看到整体风险指标的改善。我的问题是，我们如何看待这种改善的路径？是渐进的、波动的，还是显著的？特别是考虑到最近许多城市出现的COVID疫情反复。另外，我们预计90天逾期率何时会回升？是的，这就是我的问题。谢谢。
Wu Haisheng
好的。我们的风险管理团队在第二季度与其他团队密切合作，进行了多项调整。首先，通过RTA的全面覆盖和模型持续优化，提升了新获客客户的质量。我们最高质量客户的数量相比第一季度已经翻倍。其次，在提升中国人民银行征信报告的数据挖掘方面，我们成立了联合项目组，从征信报告中提取了18,000个有效变量，覆盖了多个模型的优化，包括竞品报价探索、高质量客户识别、不良客户识别、职业模型、收入与负债模型等。同时，我们对信用表现较差的客户评估更加审慎。第三，我们在运营端改善了对高质量客户的资源配置，包括定价、信用额度和促销活动。通过这些措施，新交易的信用表现得到了改善。我们看到，第二季度的FTD 30天逾期率相比第一季度下降了约20%，并且在7月和8月保持了下降趋势。随着学术研究的深入，我们可以看到更低的利率，这真正体现了我们团队和资产的韧性。目前，上述部分措施的效果尚未完全体现，因为一些措施仍在试点中，我们需要观察长期表现。因此，随着这些措施的全面采用，我们非常有信心在未来保持稳定的风险表现。至于90天逾期率，第三季度将会更低。由于我们更关注30天逾期率，7月份已经达到最低水平，我们未来的目标将是维持在2.5%至3%之间。希望这能解答您的问题。
Operator
这是问答环节的结束。现在我将话筒交还给管理层进行总结。
Alex Xu
好的。再次感谢您参加我们的电话会议。如果您有任何其他问题，请随时通过线下方式联系我们。谢谢。