Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加奇富科技2024年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示]。请注意，今天的活动正在录音中。现在，我将电话会议转交给资本市场高级总监季凯伦女士。凯伦，请开始。
Karen Ji
谢谢接线员。大家好，欢迎参加奇富科技2024年第四季度业绩电话会议。我们的业绩公告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站上查阅。今天与我一同参会的有：我们的首席执行官吴海生先生；首席财务官徐祚立先生；以及首席运营官郑彦先生。在开始之前，我想请大家参考我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出某些前瞻性陈述。此外，本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参考我们的业绩公告，其中包含非公认会计准则财务指标与公认会计准则财务指标的调节表。另外请注意，除非另有说明，本次电话会议中提到的所有数字均以人民币计值。在开始之前，我们想告知各位，今天我们首席执行官准备好的发言将使用AI生成的声音以英语进行。现在，我将电话会议转交给吴海生先生。请开始。
Haisheng Wu
大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。2024年对我们公司来说是卓越的一年。尽管面临宏观经济逆风，我们专注于推动高质量发展和业务演进，持续创下新的季度里程碑，以强劲的势头收官。随着我们的商业模式逐渐向平台模式转变，我们的组织能力也随之升级。展望未来，我们将采取更加开放和协作的方式，进一步吸引和赋能我们的用户和合作伙伴，增强业务的健康和韧性。截至2024年底，我们的平台累计赋能了162家金融机构，为超过5600万用户提供了授信额度。 在整个2024年，我们保持了审慎的态度，优化风险管理并提升运营效率。在第四季度，代表我们整体贷款组合30天催收后逾期率的C2M2指标进一步环比下降，达到年内最低水平，接近历史最佳水平。随着风险指标趋于稳定，我们通过差异化的风险和定价策略增强了满足用户需求的能力。我们平台上的总贷款促成和发放量已连续两个季度增长，第四季度贷款量环比增长9%至人民币899亿元。下半年贷款量恢复正增长，较上半年增长约15%。 随着运营效率持续改善，我们第四季度的盈利能力创下历史新高，非GAAP净利润同比增长71.5%至人民币19.7亿元，非GAAP每股稀释ADS净利润同比飙升91.3%至人民币13.7元。尽管面临宏观经济逆风，我们全年持续改善业绩，并通过业务的持续演进和增强超越了市场预期。 2024年，随着我们的收费率持续改善，全年非GAAP净利润同比增长44%，达到历史最高的64.2亿元人民币。此外，我们成功执行了4.1亿美元的股票回购，回购了年初约12%的股份。这也促进了2024年非GAAP每股稀释ADS净利润的改善，同比增长55.7%至人民币42.4元。随着盈利能力和资本配置效率的持续改善，我们2024年的ROE进一步提升至27.9%，显著优于中国大多数金融服务和互联网公司。 现在我将带您了解我们在2024年取得的进展。首先，我们仍然致力于推动高质量增长。我们通过主动多元化获客渠道提升了用户获取效率。2024年新增借款人数量同比增长16.2%，而每个授信用户的平均获客成本下降了5.3%，反映出用户获取效率的显著改善。值得注意的是，我们的嵌入式金融业务新增了18个渠道，新增授信用户增长超过26%，嵌入式金融渠道的贷款量显著增长98%，通过该细分市场获取的用户现在占比41%。随着在合作伙伴平台上用户画像准确性的提高，信贷成本和运营效率进一步改善，推动ROA较去年提升约2.48个百分点。 此外，我们的嵌入式金融模式进一步扩大了覆盖范围，现已覆盖中国大多数领先的互联网流量平台，渗透率也在提高。同时，我们深化了与金融机构的合作，利用其自有流量和我们的精准用户识别能力以及差异化风险策略，与他们的现有客户群互动，扩展我们的信贷产品供应。随着我们扩展到更多渠道并加强在各个平台的存在，我们预计2025年嵌入式金融业务的贷款量将保持快速增长势头。 此外，我们正在发展智能营销能力。我们部署的图形中74%和视频中27%现在由AIGC技术生成，用户触达效率提高了25.1%，每个授信用户的平均成本降低了约10%。此外，随着40%的广告投放现在实现自动化，我们实现了比手动投放高9%的投资回报率。 其次，2024年我们的资产质量显著改善，这得益于我们为优化贷款组合和优先考虑高质量增长而实施的果断举措。我们通过整合AI增强信用数据分析，升级了申请评分卡（A Scorecard）。这使我们能够将风险指标降低回目标水平，并为持续改进奠定基础。在贷后流程中，我们通过使用大语言模型升级催收评分卡（C Scorecard）进行用户通信数据的实时分析，并完善合作伙伴管理和案件分配策略，提高了整体催收效率。 在下半年，尽管市场需求温和复苏，我们保持了审慎的风险策略，专注于差异化用户运营，推动风险指标进一步改善。第四季度，我们的D1逾期率同比下降0.21个百分点，而30天催收率提高了3.23个百分点。这种稳健的资产质量为我们2025年的战略规划奠定了坚实基础，随着优化后的风险策略现已稳固到位，我们预计未来几个季度风险表现将保持稳定。 受益于有利的利率环境和稳健的资产质量，我们在资金端保持了谈判优势，并推动全年资金成本持续下降。我们今年的ABS发行量增长21.6%至152亿元人民币，进一步优化了资金结构。我们还发行了首只获得AAA国际评级的国内交易所交易ABS，吸引了多家国际机构投资者的认购，并扩大了我们的全球融资渠道。我们在ABS发行方面的领导地位使我们在融资方面具有明显的竞争优势。2025年，我们计划加大ABS发行力度，提高ABS在融资组合中的份额。尽管今年利率不确定性略有上升，但我们有信心在未来一年推动资金成本适度下降。 2024年全年，我们轻资本业务的贷款量占比提高了约10个百分点至53%。我们是率先采用这种模式的先行者，现在与行业同行相比拥有最高的比例，这是我们强大资产质量和精准资产配置能力的直接结果。我们灵活的资产结构确保我们的贷款组合在市场周期中保持更强的韧性。过去一年，通过引入风险偏好更多样化的资金合作伙伴，我们增强了服务各类贷款细分市场的能力，并进一步优化了资产配置策略。这推动了轻资本模式下ROA的持续改善。 我们的技术解决方案业务在2024年达到了有意义的规模。我们继续增强和升级我们的信用科技解决方案Focus Pro，以满足金融机构的多样化需求。全年我们新增了11家合作伙伴机构，总数达到16家，其中11家已上线我们的平台。Focus Pro模式下的贷款量在2024年以17%的复合月增长率增长。通过与合作伙伴的广泛接触，我们看到金融机构对AI驱动解决方案的强劲需求。为此，我们计划开发一个AI+银行代理平台，帮助银行解决核心业务流程中的痛点，提高运营效率。我们期待在未来几个季度分享有关这一计划的更多更新。 AI深深植根于我们的DNA，赋能我们运营的每个阶段。过去一年，AI推动了整个业务的显著效率提升，从贷款催收和电话营销中的AI副驾驶模型，到使用AIGC技术自动化开发营销材料，再到协助开发人员编码。随着大语言模型日益成熟，Deepseek显著提高了推理效率，未来我们将分配更多资源用于AI在信贷场景中的应用。 首先，风险管理是我们业务的基石。我们从超过2亿用户中获得了宝贵的见解，并开发了超过2400个模型，拥有59万个数据维度。仅在2024年，我们就迭代了超过670次模型。我们相信Deepseek将彻底改变风险管理中数据挖掘和分析的方式，使我们从单一模型过渡到多模态方法，并推动数据维度的指数级增长。其强大的推理能力将使我们能够进一步增强用户画像，提高端到端风险识别的准确性。 其次，我们全力致力于推进我们的AI+战略。我们计划构建一个代理平台，利用AI代理的记忆、规划和协作能力，赋能核心贷款流程。这个平台将从根本上重塑我们的运营方式，提高效率，同时释放团队更大的潜力，创造更多业务价值。我们已经组建了一个专门的团队来执行这一战略，并预计在未来1到2年内，我们1/3的核心业务流程将由这个代理平台驱动。这一举措已经在我们的金融机构合作伙伴中获得了强烈反响，我们相信AI+银行将成为我们技术解决方案业务未来的关键支柱。 2024年下半年，我们看到宏观经济环境边际改善，信贷需求温和复苏。2025年政府工作报告强调了对支持科技创新、促进消费和推进AI倡议（包括大语言模型的广泛应用）的承诺。我们将继续观察这些举措对我们业务的影响。 从长远来看，我们的愿景是成为一家全球受尊敬的金融科技公司。为实现这一愿景，我们正在执行'一个核心、两个翅膀'战略，其中国内信贷业务作为核心，技术解决方案业务和国际扩张作为两个翅膀。这一战略将使我们能够持续扩展业务边界，在更大规模上推动数字普惠金融。 展望2025年，我们保持谨慎乐观，预计我们的核心信贷业务将保持高质量发展，而我们的技术解决方案业务将通过AI+战略扩大与银行合作的深度和广度。对于国际扩张，我们将保持审慎态度，专注于监管环境稳定和基础设施坚实的市场。我们将从小处着手，快速行动，并在推进过程中持续迭代。我们期待在未来分享我们旅程的更多更新。 2024年，我们进一步优化资本配置以提升股东回报，以显著超出市场预期的速度执行了股票回购计划。我们2024年的股息和回购分别为2.8亿美元和4.1亿美元，股东总回报达到2023年GAAP净利润的100%。截至2024年底，我们已回购总计2450万美元的ADS，并已开始执行2025年高达4.5亿美元的新回购计划。我们对公司的未来充满信心，并致力于为股东创造长期价值。 展望未来，我们将继续通过定期股票回购和股息，优先考虑高效的资本配置和股东价值创造。接下来，我将把电话会议交给Alex。
Alex Xu
谢谢海生。大家早上好，晚上好。欢迎参加我们的第四季度财报电话会议。随着微观环境开始出现用户活动适度改善的初步迹象，我们以强劲的第四季度结束了这一年。我们持续优化运营、提高效率和管理风险敞口的努力，带来了健康的财务业绩和运营指标。第四季度总净收入为人民币44.8亿元，而第三季度为人民币43.7亿元，去年同期为人民币45亿元。第四季度信贷驱动服务（资本密集型）收入为人民币28.9亿元，而第三季度为人民币29亿元，去年同期为人民币32.5亿元。同比下降主要是由于表外贷款大幅下降，尽管表内贷款和其他增值服务贡献强劲。在季节性融资环境下，总体融资成本环比保持稳定。第四季度平台服务（资本轻型）收入为人民币15.9亿元，而第三季度为人民币14.7亿元，去年同期为人民币12.5亿元。同比增长主要是由于ICE和其他增值服务的强劲贡献，完全抵消了资本化贷款促成服务的下降。2024年全年，平台服务约占我们总贷款量的53%和年末贷款余额的58%。我们预计该比例在近期将大致保持稳定。本季度，我们发起和/或促成的贷款平均内部收益率为21.3%，而上一季度为21.4%。展望未来，我们预计未来几个季度的定价将围绕这一水平波动。销售和营销费用环比增长25%，但同比下降5%。环比增长主要是由于客户活动增加和典型的第四季度季节性因素。第四季度我们新增了约169万信用额度用户，而第三季度为158万。我们将继续根据宏观条件适时调整新用户获取的节奏，并进一步多元化用户获取渠道，提高用户参与度和留存率。同时，我们也将继续专注于重新激活现有用户群，因为历史上重复借款人贡献了我们业务的绝大部分。第四季度90天逾期率为2.09%，而第三季度为2.7%。首日逾期率为4.8%，而第三季度为4.6%。30天回收率为88.1%，而第三季度为87.4%。另一个关键风险指标C-M2（代表30天回收后的未偿还逾期率）在贷款量增加的情况下环比略有改善至0.57%。我们对当前的风险敞口感到满意，并预计未来几个月风险指标将相对稳定。在当前宏观条件和地缘政治不确定性的背景下，我们继续采取审慎的方法计提拨备以应对潜在的信贷损失。第四季度风险承担贷款的新增拨备总额约为人民币20.7亿元，而第三季度为人民币16.3亿元。新增拨备的增加主要是由于风险承担贷款量环比增加以及拨备计提比率提高。第四季度前期拨备转回约为人民币10.2亿元，而第三季度为人民币9.1亿元。拨备覆盖率（定义为总未偿还拨备除以90至180天未偿还风险承担贷款余额）在第四季度达到617%，创历史新高，而第三季度为482%。第四季度非公认会计准则净利润为人民币19.7亿元，而第三季度为人民币18.3亿元。盈利能力的显著改善主要是由于有利的年末税务调整。第四季度非公认会计准则每份美国存托凭证完全摊薄净收益为人民币13.66元，而第三季度为人民币12.35元，去年同期为人民币7.14元，强劲的盈利增长和积极的股票回购创造了显著的每份美国存托凭证收益增长。第四季度实际税率为1.0%，而我们典型的实际税率约为15%。低于正常水平的实际税率主要是由于预提所得税拨备调整带来的收益，因为第四季度预提所得税率降至5%。凭借稳健的运营业绩和资本化模式贡献的提高，我们的杠杆比率（定义为风险承担贷款余额除以股东权益）在第四季度为2.4倍，接近历史低点，我们预计近期杠杆比率将围绕这一水平波动。第四季度我们从运营中产生约人民币30.5亿元现金，而第三季度为人民币23.7亿元。运营现金流的环比增长主要是由于更好的运营业绩和较低的税款支付。第四季度现金及现金等价物和短期投资总额为人民币103.6亿元，而第三季度为人民币97.7亿元。随着我们继续从运营中产生强劲现金流，我们将进一步优化资本配置，以支持我们的业务计划并回报股东。在第四季度，我们总计在公开市场回购了约310万份美国存托凭证，总金额约为1.07亿美元（含佣金），平均价格为每股美国存托凭证34.5美元。因此，我们已基本完成了2024年3月12日宣布的3.5亿股回购计划。此外，2024年11月19日，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，将在2025年1月1日开始的12个月内回购价值高达4.5亿美元的美国存托凭证。截至2025年3月14日，根据新的股票回购计划，我们已在公开市场总计购买了约220万份美国存托凭证，总金额约为8600万美元（含佣金），平均价格为每股美国存托凭证39.7美元。积极执行我们的股票回购计划体现了管理层对公司未来的信心和承诺，管理层打算进一步利用股票回购来加速每份美国存托凭证收益的增长。根据我们当前的股息政策，董事会已批准2024年下半年每股A类普通股股息0.35美元或每股美国存托凭证股息0.70美元，分别支付给截至2025年4月23日营业时间结束（香港时间/纽约时间）登记在册的A类普通股和美国存托凭证持有人。我们打算在半年度的基础上逐步增加每股美国存托凭证的股息。最后，关于我们的业务展望，虽然我们开始看到用户活动边际改善的一些初步迹象，但我们将继续对2025年的业务规划采取审慎态度，并专注于提高运营效率。对于2025年第一季度，公司预计将产生非公认会计准则净利润在人民币18亿元至19亿元之间，同比增长49%至58%。该展望反映了公司当前和初步的看法，可能会有重大变化。至此，我想结束我们的准备好的发言。主持人，我们现在可以回答一些问题。
Operator
[操作员说明]。您的第一个问题来自摩根士丹利的Richard Xu。
Richard Xu
[外语]。我有两个问题。第一，关于人工智能，管理层能否讨论一下我们在哪些领域看到最大的潜力来整合Deepseek和其他AI模块，以及可以实现何种效率提升，目前有何进展？第二，自去年9月以来，显然有一些政策支持。目前我们是否看到信贷需求有所恢复？当前的信贷需求情况如何？2025年的展望如何？信贷前景以及信贷供应（信贷增长前景）是否有任何改善？
Haisheng Wu
好的。Richard，谢谢。关于您第一个关于AI和Deepseek的问题。实际上，这确实是一个目前比较困难的话题。过去一年，我们很高兴看到大语言模型技术取得了巨大进步，特别是在其写作效率方面。我们相信信贷是AI应用的完美场景，因为这个行业拥有强大的数据基础和高度的数字化水平。去年，我们在销售、催收、智能、营销和研发等方面进行了大量AI实践和效率提升工作。例如，我们推出了竞争性系统来赋能我们的催收团队，通过分析历史通话记录，该系统能够有效引导用户意图，并建议如何与用户有效沟通。截至目前，Capella系统在我们催收团队的采用率已达到约84%。每人日均使用次数约为30次。今年，我们将分配更多资源将AI应用于我们的信用评估中，利用AI推理能力来增强我们分析信用报告的能力。一个例子是，在贷款申请过程中使用特征识别时，AI会从图片或视频中识别额外信息，例如用户的闭眼动作或周围环境。这些信息可以与用户提供的身份信息进行交叉验证，以降低欺诈风险。今年，我们将把更大比例的流量投入到端到端的AI驱动风险决策流程中。我们非常期待这次测试的结果。此外，我们全力推进我们的AI+战略。我们计划构建一个交易平台，赋能整个公司。这个AI智能体可以成为我们的数字员工，与我们协同工作。我们已经组建了专门的团队来执行这个AI+战略。到年底，我们预计这个团队将增长到约150人。在未来1年内，我们预计1/3的核心业务流程将由这个智能体平台驱动。我们看到金融机构合作伙伴对我们的引擎平台表现出浓厚兴趣。我们相信AI+银行将使我们的技术解决方案业务更具竞争力。我想说，过去十年我们抓住了移动互联网时代的增长机遇。我们有信心，基于我们的场景、技术和数据，我们也处于抓住AI机遇的良好位置。这是对您第一个问题的回答。关于第二个关于客户需求的问题。是的，我们确实观察到9月21日后用户活动有所改善。例如，第四季度的贷款申请率比第三季度高出10%。在一月份，我们也注意到春节前信用需求出现季节性增长，特别是来自中小企业用户。然后由于假期，二月份信用需求下降，但在三月份出现反弹。基于当前情况，我们预计第一季度贷款量将同比增长超过10%。现阶段，我认为现在判断宏观复苏还为时过早。我们仍希望采取审慎的方法来规划今年的业务。但如果市场环境显著改善，我们将及时调整策略以抓住增长机遇。谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞银的Alex Ye。
Alex Ye
[外语] 那么，我的第一个问题是关于第四季度两个早期催收指标变动的原因，包括首日逾期率和30天回收率，第一季度的最新趋势以及未来展望如何？第二个问题是关于净费率展望，管理层此前给出的全年指引是略高于5%。基于相关业绩以及今年迄今的运营情况，这一指引是否有任何调整？
Yan Zheng
[外语]
Unidentified Company Representative
好的，我来为郑先生翻译。首先，让我解释一下我们内部如何监控风险。我们通常会同时关注首日逾期率和30天回收率，因为单个指标可能因各种原因波动。我们更关注的是C2M2比率，即经过30天催收期后的逾期范围。基于这一指标，我们的风险水平非常非常稳定。关于首日逾期率和回收率相比第三季度略有上升，这主要是由于我们对还款提醒策略进行了优化。我们将早期提醒的覆盖范围减少了约13%，以改善用户体验而不影响损失率。结果，一些高质量用户在到期日当天未还款，但很快便补上了。这就是为什么您会看到首日逾期率和回收率都有小幅上升，但这对我们实际的信贷损失没有产生有意义的影响。我们一月和二月的风险表现与第四季度基本一致，整体风险水平保持稳定。我还想强调，我们并不追求将风险降至绝对最低水平，因为这并不符合公司的最佳利益。目前，凭借可观的费率水平，我们有充足的利润空间来尝试新策略，并在增长与风险之间找到更好的平衡。
Alex Xu
好的。Alex，我来回答你关于收费率的第二部分问题。如你所知，整个2024年，随着我们降低风险以及资金成本持续呈下降趋势（与去年相比），我们的交易费率一直处于稳步改善的趋势。因此，到去年年底，即第四季度，我们的净收费率接近6%。这是去年的趋势。显然，正如你们所知，存在一些一次性因素，例如下半年与上半年之间收入确认的混合变化。但排除所有这些一次性因素后，我认为我们今年看的是一个合理的假设。正如你提到的，我们全年实现了大约5%以上的收费率。总体而言，正如我们的首席风险官刚才提到的，我们在收费率和所有风险指标方面都有足够的缓冲空间，使我们实际上可以在边际上进行一些测试。如果我们看到机会——可能是由宏观环境变化带来的，也可能是由用户活动变化带来的——我们会抓住这个机会，在边际上进行尝试，看看能否在基准情况之上带来增量的边际盈利能力。这将是我们在整个2025年持续推进的过程。最终结果或最终目标是真正在基准情况之上推动更高的总利润。这就是我们看待今年盈利能力和今年收费率的方法。
Operator
您的下一个问题来自华兴资本的Cindy Wang。请提问。
Cindy Wang
[外语]。感谢回答我的问题。我有一个与监管相关的问题。上周，国家金融监督管理总局发布通知，要求金融机构促进消费金融发展，提振中国消费。您如何看待这项新政策对整体行业和公司的影响？谢谢。
Haisheng Wu
好的，Cindy。我很高兴你提到这一点。这对我们行业来说确实是个大消息。我们认为这份文件释放了非常积极的信号。我们深受鼓舞。政府的方向非常明确，即通过鼓励消费信贷行业发展来促进消费。我认为将会有一系列政策来支持这一方向。我们注意到文件中的三个细节。第一，增加消费贷款供给，这意味着在货币政策和流动性方面的支持。第二，鼓励金融机构增加贷款规模并提供公平合理的贷款产品条款，这意味着监管机构将为金融机构提供更灵活的空间。第三，他们强调消费者保护，并为还款困难的用户提供支持。[听不清]监管机构已充分认识到消费金融在促进消费方面的价值。因此，我们预计监管环境将保持相对稳定，为创新和服务客户留出更多空间。谢谢。
Operator
下一个问题来自美国银行证券的Emma Xu。请提问。
Emma Xu
[外语]。那么，我有一个关于资金成本的问题。你们的资金成本是否持续下降？您认为资金成本最低能降到什么水平？
Haisheng Wu
关于资金成本，过去几年我们的资金成本持续下降，甚至比LTR下降得更快。这在一定程度上是由降息推动的，但更多是由消费信贷资产供过于求驱动的。未来如果宏观经济改善，供需状况也会发生变化。我们一直强调金融机构有其运营成本。目前的资金成本已经接近金融机构的底线。因此，进一步下降的空间有限。除了金融机构提供的资金外，我们很大一部分资金来自ABS。今年我们将继续发行更多ABS，进一步优化我们的资金结构。因此，希望我们能够实现整体资金成本的进一步下降。
Alex Xu
是的。我只是——艾玛，我想补充几点。基本上，你可以看到有三个因素真正驱动外部融资成本，还有一个内部因素。两个外部因素中，LPI（贷款市场报价利率）方面很明显，如果你看到LPR下降，或多或少会传导给我们一些。但同时，供需状况也会对融资成本产生影响，特别是如果宏观经济状况变得有点过热，那么你可能会遇到整体资金短缺的环境，这肯定会给我们的融资成本带来一些压力。所以这是两个外部因素。内部因素方面，在ABS（资产支持证券）方面，去年我们做了大约100——抱歉，是150亿，略高于150亿的ABS发行。这比前一年增长了约20%多。我认为至少从我们的规划角度来看，我们今年试图保持这种同比增长速度。如果我们能实现这一目标，从结构角度来看，肯定会帮助我们降低整体融资成本一些。但净额来看，考虑到我们已经处于如此低的水平，所以下行空间仍然相当有限。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自中金公司的李亚达。请提问。
Yada Li
[外语]。管理层好，感谢回答我的问题。我的问题是关于股东回报。我想知道您是否期望为股东创造更多价值，以及如何看待可持续性，未来是否仍有增长潜力？就这些。谢谢。
Alex Xu
好的。谢谢，Yada。我来回答这个问题。过去几年，我们一直非常致力于为股东创造价值。如果看一下2024年，实际派息几乎占到了我们2023年盈利的100%。展望未来，我们一直表示，我们试图在未来几年维持70%以上的派息率。考虑到我们还有一个目标，即大幅缩减股本基数。因此，我们将当前以及可能明年的优先事项放在股票回购方面，目前我们有4.5亿美元的股票回购计划正在执行，即使在第一季度股价大幅上涨的情况下，我们仍然保持非常一致的节奏执行当前的4.5亿美元回购计划。我们打算在今年剩余时间里继续这样做。如果出现机会，我们也可能考虑在未来加速回购计划。在股息方面，鉴于目前的优先事项是回购，我们试图在每半年基础上实现持续增加的每股股息。例如，本季度我们宣布了每ADS 0.70美元的股息，而6个月前只有约0.60美元。所以股息增长率相当显著。考虑到我们正在大幅缩减股本基数，并且我们必须满足董事会授权的至少20%的派息率，您应该预期每股股息数字在未来几次股息支付中会继续增加。从数学上讲，您必须看到未来的每股股息会增加。长期来看，一旦我们实现股票回购目标（可能大约2年后），届时我们将重新考虑回购和股息之间的组合，但这还有一段时间。所以目前，优先事项仍然在回购方面。谢谢。
Operator
谢谢。目前没有更多问题了。我现在将会议交还给管理层进行结束发言。
Alex Xu
好的。谢谢大家参加今天的电话会议。我们非常高效地使会议进行得很快。如果您有任何其他问题，请随时通过线下方式联系我们。谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。