Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加360数科2020年第四季度财报电话会议。请注意，今天的会议正在录音。现在，我将电话会议转交给投资者关系总监Mandy Dole女士。Mandy，请开始。
Mandy Dole
谢谢大家。大家好，欢迎参加我们2020年第四季度及全年财报电话会议。我们的业绩已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站上查阅。今天与我一同参会的有我们的首席执行官兼董事吴海生先生；首席财务官兼董事徐祚立先生；以及首席风险官郑岩先生。
Haisheng Wu
谢谢Mandy。大家好。我非常高兴地向大家报告又一个激动人心的季度，实现了同比增长，再次创下破纪录的业绩，并延续了自2020年第四季度以来的增长势头。第四季度总贷款促成额为人民币690亿元，同比增长29%。未偿还贷款余额同比增长27%至人民币921亿元。总收入为人民币33.4亿元，同比增长39%。非GAAP净利润为人民币13.1亿元，同比增长155%。全年来看，总贷款促成额为人民币2468亿元，超出我们指导范围上限人民币2420亿至2440亿元，超出人民币28亿元。总收入为人民币136亿元，同比增长47%。非GAAP净利润为人民币128亿元，同比增长38%。尽管在受COVID-19疫情影响充满挑战的一年中，我们依然取得了出色的业绩。这充分证明了我们风险管理体系的韧性以及整体运营的效率。我们比以往任何时候都更有信心能够保持可持续且稳健的增长。同时，这些业绩也证明了我们的战略，我们计划多元化客户基础和弹性渠道。我们预计2021年将加速增长。在关键运营和财务指标实现强劲增长的同时，我们整体业务的盈利质量也显著改善。轻资本及其他资本解决方案在第四季度贡献了总贷款促成额的34.1%。最近，固定比例已达到每月超过50%。此外，我们盈利质量的改善表明，我们已成功实现了资本驱动战略升级的里程碑阶段。
Alex Xu
谢谢海生。大家早上好，晚上好。欢迎参加我们的季度业绩电话会议。为了节省时间，我不会在电话会议上详细讨论所有财务项目细节。请参阅我们的业绩公告了解详情。第四季度及进入新年以来，强劲的业务势头持续，消费者信心和经济活动保持稳步上升趋势。我们经历了强劲的信贷消费需求，同时资产质量进一步改善。第四季度总净收入为人民币33.4亿元，而第三季度为人民币37亿元，去年同期为人民币24亿元。信贷驱动服务收入（重资本模式）为人民币25.6亿元，相比第三季度的人民币29.6亿元。环比下降部分原因是撮合量结构变化，因为轻资本模式的贡献显著增加；以及费率下降，因为我们在第四季度将平均利率从第三季度的25.9%降至25.3%，这是在8月下旬最高法院裁决后进行的。然而，我们预计利率将在2021年逐步有所恢复，因为根据最高法院最新的司法解释，4倍LPR利率上限不再适用于机构贷款。信贷驱动服务收入还受到一次性重新评估提前还款折扣的负面影响。平台服务收入（轻资本模式）为人民币7.82亿元，相比第三季度的人民币7.48亿元。如果您还记得，第三季度有一笔人民币1.5亿元的一次性冲回，涉及某些贷款的风险表现与业绩基准之间的差额，这是根据我们与合作伙伴之间的收入分成协议设置的。除了第三季度的这笔冲回费用外，进行同类比较，第四季度平台服务收入的环比增长约为33%。增长主要得益于轻资本模式下更高的交易量，以及ICE模式贡献的改善，同时平台服务的底层费率在第四季度也有所提升。2020年全年，平台服务收入增长约80%，因为轻资本模式占总交易量的百分比贡献几乎翻了一番。
Operator
谢谢。首先，我们有华兴资本的Jacky Zuo。Jacky，请提问。
Jacky Zuo
那么让我翻译一下我的问题。首先，恭喜取得强劲业绩。我有三个问题要问。第一个是关于我们的贷款指引。我们给出了非常强劲的全年指引，只是想了解指引背后的逻辑。我们是否预期销售营销预算会增加？小微企业贷款贡献了多少？第一季度至今的运行率是多少？第二个问题是关于客户获取渠道。想了解在渠道方面，与领先互联网平台的合作、线下销售以及传统线上流量渠道各占多少比例？第三个问题是关于我们的费率。我惊讶地发现，在重资本模式下，我们第一季度的费率略低。我看到可能是受较低年化利率和逾期付款影响。我想了解费率较低的原因以及2021年的展望如何？谢谢。
Haisheng Wu
非常感谢Jacky的提问。我来回答前两个问题，我们的CFO Alex Xu将尝试回答您的第三个问题。关于第一个问题，我们贷款指引的基本面，我们在制定这个指引时考虑了过去几年我们成功实现了稳健增长，同时考虑了宏观经济环境和行业政策对整个行业发展的影响。这就是我们制定24%至36%年度贷款发放指引的依据。
Haisheng Wu
首先，关于现有客户获取渠道，即线上流量渠道，今年我们将在保持获客成本稳定的同时大幅提升技能水平。如果以整个市场为基准，正如我们一些同行披露的CPS成本，我们在这方面拥有非常强的竞争优势。 第二点，正如我在发言中提到的，今年我们将在嵌入式金融客户获取渠道上投入更多精力，得益于去年的投入，今年这一渠道将迎来快速增长，新客户贡献将达到30%。 今年增长战略的第三个驱动力是中小企业贷款。增长来自两部分：第一部分是我们现有客户基础中高质量个人消费者的转化；第二部分是新获取的中小企业客户。这两部分合计将贡献今年总贷款余额的约10%。 第四个增长驱动力来自风险管理SaaS服务产品。正如发言中提到的，我们正在扩大与KCB的合作，并将此类智能风险管理服务推广到越来越多的金融机构。 关于客户获取渠道的多样化：第一是线上流量获客；第二是嵌入式金融获客，这两者今年将贡献30%；第三是线下团队，目前基础线下团队贡献15%的新客户获取。除此之外，中小企业假设和窄渠道将成为额外渠道。 我们的首席财务官Alex Xu将回答您的第三个问题。
Alex Xu
好的，谢谢海生。我想就之前关于客户获取成本的问题补充一点说明。我们的一些同行披露了他们的CPS成本，我们采用相同的逻辑和方法来计算。我们的成本大约比这个数字低40%，这只是关于客户获取成本的一个小补充。关于第四季度的收费率，是的，第四季度的收费率，特别是在资本密集型业务方面，主要受到三个（或者说两个）主要因素的影响。首先确实是利率上限导致费率降低，正如我在准备好的发言中提到的，我们降至25.3%，而第三季度为25.9%，这对资本密集型业务的收费率造成了影响。另一个更像是偶发性项目。如果您还记得，2019年11月左右，监管机构发布了一项规定或要求，基本上允许客户提前还款而不产生任何实质性罚金。因此，我们开始与行业内的其他公司一起改变我们的做法。但在当时，当我们进入2020年第一季度和第二季度时，我们并不确切知道这种提前还款会产生多少影响。因此，从财务规划或会计角度来看，我们必须做出最佳估计。当时的估计是提前还款折扣率约为12%，我们需要等待这批特定客户的完整贷款周期结束后，才能完全了解折扣的实际影响。一旦进入第四季度，请记住我们的平均贷款期限约为九个月，所以当我们进入第四季度时，我们看到了整批客户的完整表现。那时我们意识到实际的提前还款率或折扣率高于之前季度的估计。因此，从会计角度来看，我们需要基本上计提一笔费用来反映实际的还款折扣率。第四季度的这笔费用金额约为1.7亿至2.8亿元人民币。所以我认为这是对收入的一次性冲击。第三个对收入的整体影响实际上是结构变化，即资本轻型业务贡献增加而资本密集型业务贡献减少。我们做了一个粗略计算。对于资本密集型模式下每10美元的促成贷款，我们大约能在底线获得3美元。但如果我们想在底线获得相同的3美元，我们只需要6美元的资本轻型促成贷款。所以，如果你快速计算一下，如果你希望2021年实现30%的盈利增长，你只需要10%的收入增长就能达到这个目标。这只是因为结构变化将在今年持续，而且实际上相当快。这就是为什么我在准备好的发言中要求所有分析师和投资者调整你们的财务模型。它正逐渐转向一种更以资本轻型业务驱动的模式，相对于较低的成交量增长，收入增长相对较慢，但利润率改善驱动着与成交量增长相当的盈利增长。
Jacky Zuo
非常清楚。谢谢，海生
Alex Xu
谢谢。
Operator
谢谢，Jacky。接下来我们有来自摩根士丹利的徐。徐，请提问？
Richard Xu
基本上有两个问题。首先，关于利率环境的清晰度，我想知道利率会反弹多少，考虑到仍然存在一些窗口指导等因素，利率的适当水平应该是多少？其次，关于贷款量增长，长期思考是什么？我认为监管层也在关注消费信贷增长的节奏，长期来看更可持续的适当节奏应该是怎样的？谢谢。
Haisheng Wu
谢谢，Richard的问题。我来回答你的第一个问题。是的，在2020年底最高法院新规出台后，我们在产品层面确实看到利率有了一些小幅反弹。然而，正如你提到的，考虑到整体监管环境以及作为一家具有社会责任的公司，我们打算维持价格的长期下降趋势。是的，这可以从我们的几项新业务举措中体现出来。例如，我们正在探索覆盖更优质核心客户的产品，同时你也看到我们正在进入中小企业贷款业务，这两项新产品相比我们现有的运营产品都具有更低的利率。是的，我们在运营业务时会进行综合考虑。价格只是一个方面。实际上，我们更关注客户的终身价值。是的，考虑到中国不同地区的地理范围多样性和地方监管机构的不同态度，作为贷款促进平台，我们的目的是促进借款人和金融机构之间的需求和供给。有些金融机构对更高定价范围有需求，这就是为什么我们覆盖更广泛价格范围产品的原因。至于你的第二个问题，与已经拥有万亿贷款余额的行业巨头相比，我们仍处于相对早期的发展阶段。因此，在监管机构看来，我们不是他们在反垄断进程中要监管的目标。正如我们在发言中提到的，中小企业贷款是我们今年的重要业务驱动力。这与政府促进为中小企业提供可见性和金融服务的政策非常一致。谢谢。
Operator
谢谢。接下来我们有来自海通证券的Steven Chan。Steven，请提问？
Haitong
我的问题聚焦于两点：第一，现金头寸可能大幅增加，尤其是我们正转向轻资本模式。我认为受限现金的需求可能会减少，如果现金余额因此增加，未来几年我们的计划是什么？我们能否像同行那样，将部分现金用于支付股息？这是第一个问题。第二个问题是，你们目前重返香港租赁市场的计划是什么？谢谢。
Haisheng Wu
我来回答您的第一个问题。关于现金的使用，首要且非常重要的方面是，由于我们仍在积极拓展业务，我们将投资于新的业务领域，例如产品开发成本和新客户获取。长期来看，我们预计这些金融科技参与者将实现平衡的组合：大部分贷款组合将来自轻资本模式，一部分来自传统的贷款撮合模式，同时也会有一部分是客户自有资金支持的贷款。增加自有资产负债表业务有几个原因：第一，它能带来非常高的ROE，约40%。现金的第三个重要用途是一些重大的股权投资。例如，我们看好的互联网保险公司，增长迅速且前景广阔；其次，我们正在积极寻找具有巨大协同潜力的投资目标。现金使用的第三个方面涉及牌照。我们可能需要向小额贷款牌照或担保牌照注入资本，同时也在考虑回购更多牌照。好的。
Alex Xu
好的，海生。基本上，海生已经涵盖了今年支持我们业务增长的现金使用情况，包括获取适当的牌照、在特定牌照下获得充足的注册资本，以及一些潜在的并购活动，尽管大多数、很可能都是规模相对较小的。考虑到所有这些因素，当然我们也在关注运营情况，因为我们预计今年运营将继续产生非常强劲的现金流。在某个时间点，当我们审视现金状况，满足所有这些需求后，如果仍有'某种自由现金'可用，我们并不排除未来进行其他类型的股东回报活动。但目前的首要任务，正如我们一直强调的，是专注于扩大我们的运营，为这个市场做好准备。至于香港上市，我们仍在处理一些技术性问题的解决过程中。如您所知，香港交易所对VIE结构、投票权等方面的要求与美国略有不同。因此我们需要做出一些调整，在某些情况下需要进行一些小的重组以满足这些新要求，我们正在积极推进这些工作。这些过程需要时间，因为其中一些需要政府审批。一旦我们完成这些技术性问题，我们将更加积极地推进正式上市进程。目前仍处于所谓的预A1阶段。我想我们时间快到了。我们可以再回答一个问题。
Operator
谢谢。我们将接受来自CLSA的Ethan的最后一个问题。Ethan，请提问？
Ethan Wang
我的问题是关于你们当前的比率。如果管理层能帮我们将其分解为资本密集型模式和资本轻型模式，以便我们观察趋势，那将很有帮助。谢谢。
Haisheng Wu
我将把这个问题交给我们的首席风险官郑岩。郑岩，请回答。
Yan Zheng
我们上个季度的比率本季度有所改善，并且对于资本轻型模式的临时表现我们正在关注。
Alex Xu
大家好，抱歉，我是Alex。我们听到声音有点断断续续。我将为听众重新翻译一下。基本上，我们目前的D1逾期率标准约为4.8%，这显然是我们公司历史上的最佳水平。然后第一季度30天回收率约为90%。目前我们正在从那个水平继续略有改善。资本轻型与资本密集型之间的区别，根据定义，资本轻型模式我们试图将相对较低质量的资产转移出去。因此资本轻型模式的逾期率略差于资本密集型模式，但基本上没有太大差异。
Haisheng Wu
我想补充一些关于我们资产质量的背景信息。是的，市场投资者会关注风险管理问题，他们会关注逾期率或M1逾期率。然而，我想指出的是，也许您最好结合资产质量运营指标来看我们业务的整体情况。考虑到我们通过客户获取渠道获得了多少客户，然后有多少客户获得了信用额度批准，再加上资产质量指标。简而言之，我们获取了更多客户，拥有更高的批准率，同时仍然保持着非常稳定且卓越的风险管理表现。与一些同行相比，因为他们获取的客户较少，增长率较低，从逻辑上和自然规律上来说，他们的风险管理表现会更好。
Ethan Wang
好的，我明白了，并且会朝着那个平衡点努力。
Alex Xu
好的，我想——谢谢。感谢各位参加本次电话会议。如果您有额外的问题，请随时通过我们的投资者关系团队联系我们，谢谢。祝您有美好的一天。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。