Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加奇富科技2024年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员说明] 请注意，今天的会议正在录音。现在，我将电话会议转交给资本市场高级总监季凯伦女士。凯伦，请开始。
Karen Ji
谢谢Emily。大家好，欢迎参加奇富科技2024年第二季度财报电话会议。我们的财报新闻稿已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站上查阅。今天与我一同参会的有：我们的首席执行官吴海生先生；首席财务官徐祚立先生；以及首席风险官郑岩先生。在开始之前，我想提醒各位参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出某些前瞻性陈述。此外，本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参考我们的财报新闻稿，其中包含非公认会计准则财务指标与公认会计准则财务指标的调节表。另外请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计值。在开始之前，我们希望告知各位，我们首席执行官今天的发言稿将使用人工智能生成的语音以英语进行。现在，我将电话会议转交给吴海生先生。请开始。
Wu Haisheng
大家好。感谢大家今天参加我们的电话会议。尽管自2024年初以来持续面临宏观经济挑战，但我们通过坚持审慎执行和高质量发展战略，实现了稳健的业绩表现。截至第二季度末，我们的平台累计赋能了160家金融机构，并为超过5300万用户提供了授信额度。本季度，我们进一步夯实了业务基础，通过重点关注贷款质量，改善了资产质量和运营效率。这些努力使我们显著提升了风险表现，并创下了过去11个季度以来的最高季度利润，凸显了我们业务的强大韧性。我要感谢我们整个团队追求卓越的持续动力和不断自我发展，这使我们能够在不断变化的市场环境中稳步前行。同时，我们正在构建一个更加开放的生态系统，采用平台化方法为用户和金融机构创造价值，旨在进一步拓展我们的业务边界。 第二季度，我们的收入同比增长6.3%至人民币416亿元，净收入率同比提升超过1个百分点至约4.4%。非GAAP净利润同比增长23%至人民币141亿元。非GAAP每股稀释ADS收益同比增长32%至人民币9.16元。得益于出色的运营成果和高效的资本配置，我们第二季度的ROE继续领先行业同行，达到25.4%。 尽管面临宏观经济逆风，我们的资产质量在第二季度稳步改善。基于对风险的敏锐洞察，我们在过去三个季度主动收紧整体信贷标准，在贷款促成、信贷运营和贷后流程中迭代风险策略，以改善风险指标。新贷款的风险指标自去年11月开始改善，并在今年上半年趋于稳定。在贷款催收方面，我们进一步优化催收资源配置以提升效率，因为线路控制问题已基本解决。整体贷款组合的资产质量在第二季度稳步改善，首日逾期率下降10个基点，而30天回收率环比提升约1.2个百分点。这一风险表现的积极趋势延续到了第三季度。随着风险策略优化到位，我们有信心能够实现下半年的运营和财务目标。 第二季度，金融体系流动性相对充裕，市场利率保持下行趋势。凭借稳健的资产质量，我们在资金端保持了议价能力，进一步降低了成本。我们保持了ABS发行节奏，第二季度发行了人民币460亿元。上半年ABS发行量较去年同期增长30%。总体而言，第二季度资金成本环比再降56个基点，上半年累计下降132个基点。这显著提升了我们重资本业务的收入率。对于下半年，我们预计资金成本将基本保持稳定，并有可能进一步小幅下降。 在用户获取方面，我们专注于获取和留存高价值用户，同时进一步多元化获客渠道并提升效率。第二季度，我们采取了相对审慎的客户获取策略，减少了营销支出。在新授信用户中，单位获客成本环比持平，而高价值用户占比提升了6.8个百分点。我们的获客渠道进一步多元化，嵌入式金融业务的贷款量同比增长超过一倍。来自该渠道的新授信用户占比从第一季度的36.4%提升至第二季度的37.7%。我们还与更广泛的流量平台在嵌入式金融模式下合作，包括电商、O2O和短视频平台。凭借强大的用户画像和风险管理能力，我们赋能这些平台更好地服务多元化用户群体。 此外，我们正在积极探索与金融机构在嵌入式金融模式下的合作。通过共同服务目前金融机构服务不足的现有用户，我们将开辟新的用户获取途径。截至目前，我们已经与多家金融机构建立了初步合作关系。这种合作模式有望显著提升金融机构的服务效率，改善用户体验，并长期促进金融普惠。 我们还在基于用户风险画像和价值构建全面的信用科技服务平台。通过为金融机构提供多样化的产品、服务和合作模式，我们旨在全面促进金融普惠。对于金融机构，我们通过提供更精准的用户画像和根据不同风险偏好和回报偏好的资金资产匹配，提高了审批效率。对于终端用户，我们通过引入更多元化的金融机构和更广泛的价格区间，扩大了服务的广度和深度。我们还通过增加额外福利丰富了用户忠诚度计划，并通过差异化用户运营提升了长期留存率。 通过从贷款促成模式升级到平台模式，我们正在扩大总可寻址市场并延长用户生命周期，使我们能够提升运营效率和长期盈利能力，同时平衡风险。第二季度，我们进一步优化了业务结构，轻资本模式的贡献度更高。ICE模式下的贷款量占比小幅提升至24.6%，贷款量收入率同比提升54个基点。 我们的技术解决方案业务继续稳步推进。上半年，我们与另外7家金融机构建立了合作关系，使金融合作伙伴总数达到12家。我们的奇富数科品牌在银行业获得了广泛认可，现已成为市场第一梯队参与者。截至6月底，我们的端到端技术解决方案累计促成近人民币200亿元银行贷款，未偿余额超过人民币100亿元。上半年贷款量月复合增长率达到14%。在今年新加入的金融合作伙伴中，我们的解决方案将在8月至9月期间与其中5家部署上线，推动该业务的进一步增长。 我们的技术解决方案实现了80%的标准化率，为金融机构提供基于混合部署的运营、风险管理和产品数字化增强。我们还看到技术解决方案与信贷业务之间的协同效应不断增强。通过涵盖技术赋能、联合运营、贷款促成和用户推荐的综合解决方案，我们将进一步深化对金融机构的支持并扩大客户覆盖范围。 我们继续投资前沿技术，重点关注扩大人工智能和大语言模型在金融科技领域的应用，以提升用户体验和改善运营效率。我们升级了效率导向的AI助手系统中超过10个模块，增强了对催收团队工作的监督、总结和分析，以更好地支持主管管理催收团队和案件。目前，在测试阶段，升级后的系统平均仅需5.3秒即可处理1000字的通话。一旦全面推广，我们预计该系统每天可处理约10万通电话。 我们还利用大语言模型增强聊天机器人的能力和沟通效率，丰富脚本种类，使每次通话的平均交流次数增加超过10%，脚本迭代效率提升40%。此外，我们通过持续升级自动语音识别（ASR）技术，加强助手系统的基础能力。通过整合我们专有的QiFusion框架模型，我们在复杂语境下实现了超过93%的语音识别准确率和超过95%的意图识别准确率。QiFusion还创造了行业最低字符错误率的新标杆，使我们成为中国顶级表现者之一。值得注意的是，这一成就获得了全球领先的口语处理科技会议Interspeech 2024的认可。 回顾上半年，我们成功应对了充满挑战的宏观环境，在资产质量和盈利能力方面都取得了显著改善。我们还升级了商业模式，通过差异化策略增强了用户参与度。此外，我们加强了技术解决方案与信贷业务之间的协同效应，巩固了我们的平台地位。展望下半年，我们将保持审慎运营以有效管理风险，同时继续迭代产品和服务，拓展战略合作伙伴关系，构建可持续增长引擎。我们相信，当前的许多举措将在不久的将来继续产生积极成果。 在收益稳步增长的支持下，我们今年迄今主动优化了资本配置，并保持了快速的股票回购节奏。我们的综合派息率领先行业以及大多数中国ADR。展望未来，我们将继续通过大量回购和股息为股东创造价值。接下来，我将把电话会议交给Alex。
Alex Xu
好的。谢谢海生。大家早上好，晚上好。欢迎参加我们第二季度财报电话会议。尽管宏观环境仍然充满挑战，我们在第二季度继续在优化运营、提高效率、降低风险敞口以及实现强劲财务业绩方面取得良好进展。第二季度总净收入为人民币41.6亿元，而第一季度为人民币41.5亿元，去年同期为人民币39亿元。第二季度信贷驱动服务（资本密集型）收入为人民币29.1亿元，而第一季度为人民币30.2亿元，去年同期为人民币27.9亿元。同比增长主要得益于表内贷款的增长以及其他增值服务的贡献，部分被表外贷款的下降所抵消。第二季度表内贷款占总贷款量的28%以上。在我们与金融机构合作伙伴的稳固关系以及新ABS发行的帮助下，整体融资成本环比进一步下降超过50个基点，同比下降超过150个基点。第二季度平台服务（资本轻型）收入为人民币12.5亿元，而第一季度为人民币11.4亿元，去年同期为人民币11.3亿元。同比增长主要得益于ICE和其他增值服务的强劲贡献，大幅抵消了资本轻型贷款撮合业务的下降。总体而言，在我们试图在不确定的宏观环境中在风险承担资产和非风险承担资产之间寻求最佳平衡的过程中，平台服务的贡献进一步增加。第二季度，我们看到资本密集型和资本轻型业务的收入提取率均持续环比改善。本季度，我们发起和/或撮合的贷款平均内部收益率为21.6%，而上一季度为21.5%。展望未来，我们预计定价将围绕这一水平波动。销售和营销费用环比下降12%，同比下降16%，因为我们在不确定的环境中有意控制用户获取的节奏。第二季度我们新增了约130万信用额度用户，而第一季度为145万。获取新信用额度用户的单位成本环比基本持平。我们将继续根据宏观环境适时调整新用户获取的节奏，并进一步多元化我们的用户获取渠道。同时，我们也将继续专注于重新激活现有用户基础，因为历史上重复借款人贡献了我们业务的绝大部分。第二季度90天逾期率为3.4%。该比率是通过将逾期三个月（抱歉，是三个月）的表内和表外贷款未偿余额除以季度末我们平台上所有表内和表外贷款的总未偿余额计算得出。随着我们继续有意识地削减对某些风险承担资产的敞口，第二季度表内和表外贷款的总未偿余额环比减少了约15%。因此，90天逾期率在数学上被夸大了约18%，这有些误导性。此外，正如我们在之前的电话会议中讨论过的，这个指标本质上是向后看的，对于帮助投资者理解我们的资产质量趋势价值不大。我们强烈建议投资者关注关键的领先风险指标，如首日逾期率和30天回收率。第二季度首日逾期率为4.8%，而第一季度为4.9%。第二季度30天回收率为86.3%，而第一季度为85.1%。30天回收率在最近几个月已恢复到与2023年第三季度相似的水平。我们预计这些风险指标在未来几个季度将继续逐步改善。随着微观不确定性持续存在，我们继续采取审慎的方法计提拨备以应对潜在的信用损失。第二季度风险承担贷款的总净拨备约为人民币13.1亿元，而第一季度为人民币13.8亿元。新拨备环比小幅下降主要是由于表外资本密集型贷款量环比下降，而新拨备计提比率环比上升。第二季度前期拨备的回转约为人民币4.8亿元。随着整体投资组合风险指标的改善，我们预计未来几个季度将有额外的拨备回转。拨备覆盖率（定义为总未偿拨备除以90至180天之间的总未偿逾期资产密集型贷款余额）在第二季度为421%，而第一季度为44%。第二季度非GAAP净利润为人民币14.1亿元，而第一季度为人民币12亿元。盈利能力的显著改善主要得益于更好的资产质量和运营效率以及有利的业务组合变化。第二季度的有效税率为33.1%，而我们典型的有效税率约为15%。高于正常水平的有效税率主要是由于本季度与从境内向境外进行大额现金分配（通过股息支付和股票回购计划）相关的约人民币3.8亿元预提所得税拨备。凭借稳健的经营业绩和资本轻型模式贡献的增加，我们的杠杆比率（定义为风险承担贷款余额除以股东权益）在第二季度为2.4%，处于历史低位。我们预计在不久的将来，该杠杆比率将围绕这一水平波动。第二季度我们经营活动产生的现金约为人民币19.6亿元，环比持平。第二季度现金及现金等价物总额为人民币85亿元，而第一季度为人民币83亿元。第二季度非受限现金约为人民币63亿元，而第一季度为人民币53亿元。由于我们将继续从经营活动中产生强劲的现金流，我们认为我们目前的现金状况足以支持我们的业务发展并回报股东。根据我们当前的股息政策，我们的董事会已批准2024年上半年向截至2024年9月27日（香港时间和纽约时间）营业时间结束时登记在册的A类普通股或美国存托凭证持有人派发每股A类普通股0.30美元或每股美国存托凭证0.60美元的股息。这是我们连续第二次提高半年度股息。2024年3月12日，我们宣布了一项新的股票回购计划，将在2024年4月1日开始的12个月内回购价值高达人民币3.5亿美元的美国存托凭证。截至2024年8月13日，我们已在公开市场累计回购了约1070万股美国存托凭证，总金额约为2.11亿美元（含佣金），根据2024年回购计划的平均价格为每股美国存托凭证19.7美元。回购速度明显快于时间表。股票回购计划的积极执行进一步体现了管理层对公司未来的信心和承诺，管理层打算长期持续利用股票回购来实现额外的每股美国存托凭证收益增长。随着当前股票回购计划和股息政策的全面执行，我们正在为股东创造中国ADR中最高的经常性综合收益率。在继续讨论财务展望之前，我想花几分钟谈谈技术解决方案业务。我们于2022年初开始大规模提供其他技术解决方案，为金融机构提供现场部署的风险管理SaaS模块，帮助金融机构合作伙伴改善信用评估结果。第二季度，这些解决方案促成了约人民币225.6亿元的贷款量。然而，即使在两年多的推广之后，这项服务也只产生了微薄的回报，未能达到我们内部的资产回报率目标。因此，我们已决定在2024年底前逐步停止这项服务。该决定对我们整体财务指标的影响微乎其微。同时，自2023年年中以来，我们开始向金融机构提供端到端技术解决方案，涵盖金融机构合作伙伴运营的各个方面。此类产品在全面扩大规模后应能产生满足我们内部标准的更高回报。尽管如此，端到端技术解决方案的推广仍处于早期阶段，第二季度促成了约人民币6.85亿元的贷款量。鉴于上述变化，从2024年第三季度开始，我们将提供关于持续经营业务和拟终止业务的贷款量和贷款余额的备考信息，以更好地反映同比和环比趋势。我们也强烈建议投资者和分析师对各自的财务模型进行必要的调整。最后，关于我们的业务展望，虽然我们开始看到需求出现一些初步的边际改善迹象，但我们将继续采取审慎的态度，并专注于提高2024年下半年运营的盈利能力和效率。同时，过去几个季度业务组合的整体变化也将导致收入确认节奏的变化。因此，我们预计今年剩余时间整体提取率将持续改善。对于2024年第三季度，公司预计将实现非GAAP净利润在人民币15.5亿元至16.5亿元之间，同比增长31%至40%。该展望反映了公司当前和初步的看法，可能会发生重大变化。至此，我想结束我们的准备好的发言。主持人，我们现在可以回答一些问题。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们现在将接受来自摩根士丹利的Richard的第一个问题。请提问。Richard，您的线路已接通，请提问。
Richard Xu
[外语] 我有两个问题。第一个是关于2024年下半年（不包括2025年）的贷款量，以及预期费率是否有任何变化？第二个问题是，显然本季度的利润指引相当强劲，这背后的驱动因素是什么？谢谢。
Wu Haisheng
[外语]
Karen Ji
好的，我来翻译。首先，关于贷款量增长，我们预计下半年贷款量将比上半年有所增长，主要有几个原因。第一，从需求端来看，我们观察到近期信贷需求相对稳定，6月和7月用户活跃度略有提升，APP用户的登录启动率相比5月上升了约7%。第二，从风险端来看，风险矩阵的改善正在按计划进行，第三季度势头持续，这让我们更有信心可以略微放宽过去的比率和信贷额度，以增强现有用户的活跃度。第三，在新客户方面，今年上半年我们已实现渠道多元化并提升了获客效率。新客户质量已显著优化。因此，下半年我们可能会尝试通过多元化渠道投入更多资源吸引新用户。第四，我们的平台战略基本上是与更多金融机构采用多元化合作模式，服务更多样化的用户群体，这将提升我们的客户覆盖率和转化率。总之，今年上半年我们做了大量工作，鉴于需求和风险状况的改善，为我们提供了更多尝试和略微开放的空间。因此，我们相信下半年贷款量将有一定程度的增长。同时，这些工作也为我们的长期增长奠定了基础。
Wu Haisheng
[外语]
Karen Ji
关于费率，我想说明的是，我们第三季度利润增长的主要驱动因素有三个。第一个原因是信贷成本和资金成本在第三季度将继续下降。第二个原因是，通过我们的平台战略，我们不仅提升了用户覆盖，还实现了更好的货币化。第三个原因是，第三季度轻资产业务模式的比例将进一步增加，而轻资产模式的收入确认节奏相对较快，这也是我们第三季度费率上升的一个原因。因此，基于这些原因，我们认为第三季度的费率可能不是一个正常水平，考虑到过去几个季度我们一直在持续改善费率，我们不预期未来费率会持续上升。所以，长期来看，我们认为4%到4.5%是我们可持续费率的相对合理水平。谢谢。
Richard Xu
谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的Emma Xu。Emma，请提问。
Emma Xu
[外语] 首先，祝贺公司在宏观挑战下取得非常强劲的业绩。我们注意到周鸿祎先生已辞任公司董事长兼董事职务，请问这些变动背后的主要考虑是什么？这对公司运营会产生什么影响？
Wu Haisheng
[外语]
Karen Ji
好的，我来翻译。谢谢Emma。周先生辞去公司董事长兼董事职务，主要是出于个人原因。我们也认为公司已成为金融科技领域的成熟企业，希望公司能够更加独立地发展，保持自身的品牌和发展战略。作为我们最大的股东，周先生对公司长期发展非常有信心，过去两年一直在二级市场增持公司股票。根据我们的年报，周先生及其关联方在2023年2月至2024年2月期间增持了158万份ADS，今年窗口期也继续增持。周先生过去并未参与公司的日常运营，因此他的辞职不会对公司运营产生影响。未来，周先生将继续为公司提供宝贵的见解，特别是在战略和人工智能领域。在此，我代表管理团队，衷心感谢周先生在担任董事长期间为公司做出的贡献。谢谢。
Operator
很好。我们的下一个问题来自瑞银的Alex Ye。Alex，请提问。
Alex Ye
[外语] 我们注意到公司自5月中旬发布第一季度业绩以来，进一步加快了股票回购的步伐，这比原定2.5亿元人民币回购额度的一年计划要快。我想了解这背后的考虑是什么？我们是否应该预期公司在今年剩余时间内能够保持这样的回购节奏？谢谢。
Alex Xu
好的。Alex，我来回答这个问题。是的，截至8月13日，我们已从35亿元人民币的授权额度中回购了价值2.11亿美元的股票，这大约完成了回购计划的60%，进度远快于时间表。我们在此期间加速回购的原因，一方面是因为宏观环境仍然相当具有挑战性。另一方面，市场本身仍然严重低估了公司股票的价值。我们希望利用这个机会进行更多回购。这将使我们能够创造额外的每股收益增长，并最终最大化现有股东的价值。既然我们在大约计划时间的三分之一内已经完成了60%，未来我们将根据市场情况继续执行回购计划。如果市场持续低估我们的股权价值，我们可能会继续保持非常活跃的回购节奏，并在预定时间表之前完成当前计划。
Alex Ye
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的李亚达。请提问，亚达。
Yada Li
[外语] 那么我来翻译一下。管理层好，感谢回答我的问题。第一个问题是关于资金成本。平均资金成本下降的主要原因是什么？是ABS保险还是金融机构要求的回报折扣更多？如果分开看这两部分，未来资金成本还有多少下降空间？其次，公司的资产质量已经稳定并改善。看到这一趋势的主要原因是什么？从信用成本的角度来看，当资产质量恢复到正常年份水平时，会有多大程度的优化？以及我们应该以什么样的节奏看到未来的优化？就这些。谢谢。
Wu Haisheng
[外语]
Karen Ji
好的。谢谢，亚达。首先，关于整体资金成本下降的问题，本季度我们资本密集型贷款助贷业务的资金成本显著降低是最重要的驱动因素。ABS成本原本已经相当低，本季度进一步下降。此外，从资金结构角度来看，我们看到ABS比例略有增加。因此，这三个因素共同导致第三季度整体资金成本环比下降了56个基点。展望未来，我们认为资金成本将基本保持稳定，可能略有下降，但进一步下降的空间相当有限。
Wu Haisheng
[外语]
Karen Ji
好的。我来进行翻译。我们的整体风险指标，主要是首日逾期率和30天催收率，在第二季度表现出稳定和改善，主要有三个原因。首先，鉴于宏观经济不确定性，我们在第一季度和第二季度采取了更为审慎的新贷款发放策略，通过大幅优化风险模型和策略，与去年第三季度和第四季度相比，显著提升了新贷款的质量。其次，在第二季度，我们进一步优化了资产和资金商户结构，有选择性地引入了更多能够补充我们风险能力或风险偏好的金融机构。我们与这些金融机构在风险管理方面形成了差异化互补的合作模式，使我们的资产质量更加稳健和坚实。第三，在管理现有贷款余额风险方面，我们在第二季度继续优化贷后运营。例如，通过加强客户还款的提前提醒，我们有效降低了首日逾期率。同时，我们优化了外部催收团队的管理和绩效考核，这也帮助我们提升了催收率。关于下半年，基于当前的风险表现，正如海生刚才提到的，我们可能会在成本比率和信用额度方面适度放宽，以增强现有客户的参与度。同时，我们有明确的管理措施来进一步优化用户基础结构，包括进一步优化信用额度线和定价组合，全面升级客户权益，并优化客户在我们APP产品端的体验。这将增加高质量用户在整体资产组合中的比例。因此，我们相信下半年整体风险表现应该优于上半年，并处于相对稳定的趋势。
Yada Li
谢谢。
Operator
谢谢。我们现在将接受来自华兴资本Cindy Wang的最后一个问题。请提问，Cindy。
Cindy Wang
[外语] 那么，公司在今年上半年保持了相对保守的客户获取节奏。那么，管理层对今年下半年客户决策节奏的看法是什么？CAC会与今年上半年大致相同吗？谢谢。
Wu Haisheng
[外语]
Karen Ji
好的。我来翻译一下。谢谢Cindy。关于您的问题，我们会在下半年相比上半年稍微加快客户获取速度。这是因为我们在上半年为提升盈利能力所做的努力正在见效，让我们更有信心获取新客户。此外，我们正在持续拓展客户获取渠道，使我们的获客方式日益多元化。我们的客户获取不仅限于信息流广告，而是相当多样化。过去几个季度，我们的嵌入式金融模式保持了快速增长，ROA也在持续优化。同时，我们正在拓展另外两个API渠道，如电商、短视频等场景。我们也在探索与银行APP的嵌入式金融模式。我们还将部分高质量休眠用户推荐给银行。所有这些举措都将帮助我们扩大客户覆盖范围或提升贷款规模。换句话说，我们并非单纯追求贷款规模增长，而是追求高质量的贷款增长，从而实现整体业务质量的提升。即使在相似规模下，我们现在的业务质量也显著更优。
Cindy Wang
谢谢。
Operator
谢谢。我们现在已经到达问答环节的尾声。非常感谢大家的所有问题。我现在将会议交还给管理层进行结束发言。
Alex Xu
好的。再次感谢大家参加本次电话会议。如果您有额外问题，请随时通过线下方式联系我们。谢谢。祝您有美好的一天。
Operator
感谢您参与今天的电话会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。