Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加尚德机构2018年第四季度及全年业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进入问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在，我将会议交给今天的主持人——尚德机构投资者关系总监刘莹莹女士。请开始。
Yingying Liu
大家好，感谢各位参加尚德机构2018年第四季度及全年业绩电话会议。在本次电话会议上，我们的首席执行官刘同波将介绍我们的运营表现和战略举措。我们的首席财务官李一鹏将概述我们的财务表现，并提供2019年第一季度的业绩指引。在他们完成准备好的发言后，我们将进入问答环节。在将会议交给管理层之前，我想提醒各位注意尚德机构关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的某些事项属于前瞻性陈述。这些陈述基于当前趋势、估计和预测，因此您不应过度依赖它们。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件。现在，我将电话会议交给我们的首席执行官刘同波先生。
Tongbo Liu
谢谢，莹莹。大家好，欢迎参加尚德机构2018年第四季度及全年财报电话会议。2018年对我们来说是值得纪念的一年。巧合的是，今天正是我们在纽交所上市一周年的日子。感谢大家参加我们第四季度及全年业绩电话会议。2018年，我们对公司进行了多项重大变革。除了在美国公开上市外，我们还优化了业务、提升了品牌形象、服务了更多学员，并推出了更多课程。全年我们致力于通过关注用户体验和课程开发来支持和丰富我们行业领先的品牌。首先，我们继续为学员提供一流的STE项目。我们还将引入新的专有人工智能技术，旨在帮助学员培养更好的学习习惯，并支持我们无与伦比的通过率。重要的是，我们通过提供更广泛的免费试听课程、精选课程来完善营销策略。通过增加更多免费课程，包括研究生、博士后和职业课程，我们相信能够支持我们的长期目标。2018年全年，我们的净收入增长了近104%，达到20亿元人民币，第四季度净收入为5.69亿元人民币，处于我们指引的高端，同比增长65%。这一增长主要得益于2018年学员数量的增长，这源于过去几年新生注册人数的持续增加。在这一年中，我们继续向市场介绍在线STE的优势，特别是我们高质量的继续教育和先进的技术平台。4月，我们达到了一个重要里程碑，启动了免费试听项目。我们开始努力通过移动端和PC端日益多样化的课程来吸引新学员的兴趣。我们拥有支持在线课程的教师人才库。我们的平台现在配备了定制化的人工智能技术，旨在为学员提供个性化选择。我们现在提供免费的入门研讨会，让潜在学员能够亲身体验我们的课程运作方式，以及精选的免费短期课程，为学员提供免费的入门学习机会。我们相信，升级后的免费试听项目（包括入门研讨会和免费短期课程）能够随着时间的推移提高平均总账单金额、转化率和销售效率。这些举措也支持我们强调提升整体用户体验，包括学员对我们[听不清]的感知。此前，我们的主要挑战一直围绕着通过社交营销策略吸引更多学员。随着我们升级的免费试听项目的实施，我们看到了让更广泛人群熟悉尚德平台和我们广泛教育服务的机会。随着我们品牌知名度的提升，我们相信能够接触到更大的潜在学员群体。虽然实现我们期望的长期效果需要时间，但我们已看到这些项目的早期效益迹象。凭借我们的一对多直播模式，我们能够继续扩大课程范围，服务更多学员。同时，我们可以利用我们一流的人工智能技术和行业领先的在线教育平台，构建积极的用户体验，为未来学习奠定基础，并形成用户复购的良性循环。2019年，我们将专注于通过升级免费试听项目（提供更多课程）以及进一步提升用户体验来吸引更多学员。我们致力于为学员提供包容、有效和高效的学习机会。我们在技术前沿推动着易于使用和无缝平台整合的实现。学员在尚德平台上花费的时间越来越多，这表明我们的项目有效，学员正在充分利用这些项目。2018年第四季度参与直播课程的学员总数较2017年第四季度增长了45.8%。更重要的是，第四季度直播课程的平均使用时长同比增长了26.6%。我们的用户参与度也在提高，对在我们平台上学习表现出更大的热情。如果我们看看今年取得的进展，这一飞跃更为显著。2018年学员在线课程总数超过20亿门，而2017年仅为2亿门。相应地，2018年我们的通过率继续远高于行业平均水平，并且每年都在持续提高。我们的最高平均通过率仍然是在江苏省参加STE考试的学员中。2018年，我们在该省的通过率为76.8%，高于2017年的71.9%，我们很高兴能为学员保持这一异常高的教育水平。随着我们进入2019年，新生注册将是关键。我们相信，我们为改善业务前端和后端用户体验所采取的举措、我们的先进技术以及扩展的课程范围将对学员具有吸引力。在线继续教育和职业教育市场巨大且不断发展。我们致力于提供一个完整的在线继续教育生态系统，根据每个学员的学习模式量身定制。我们相信这些举措将有助于培养更多从线下转向线上的学员的在线学习习惯，并在长期内增强尚德的品牌实力。我们创新的在线学习方法，结合我们规模化的一对多直播模式，非常适合支持我们未来的增长。接下来，我想把电话交给我们的首席财务官Steven，让他来介绍我们的财务状况。
Steven Yipeng Li
好的。谢谢，童博。大家好，感谢各位参加本次电话会议。我们很高兴地报告，第四季度我们的收入达到了指引区间的高端，这反映了我们加强品牌认知度和吸引更多学生加入平台举措的有效性。让我带大家回顾一下2018年第四季度及全年的关键财务业绩。所有比较均为同比数据，所有金额均以人民币为单位。2018年第四季度，净收入从2017年第四季度的3.447亿元增长65%至5.688亿元。这一增长主要得益于2018年第四季度学生人数较2017年第四季度有所增加，这源于过去几年新生注册人数的持续增长。营收成本从2017年第四季度的7940万元下降1.1%至2018年第四季度的7850万元。毛利润从2017年第四季度的2.653亿元增长84.8%至2018年第四季度的4.903亿元。2018年第四季度，运营费用为6.997亿元，较2017年第四季度的6.98亿元增长0.2%。销售和营销费用从2017年第四季度的5.173亿元增长2.5%至2018年第四季度的5.301亿元。这一增长主要是由于品牌和营销活动支出的增加，包括对拓宽尚德搜索引擎和移动应用渠道的投资。一般及行政费用从2017年第四季度的1.687亿元下降15.5%至2018年第四季度的1.426亿元。这一下降主要是由于2017年第四季度确认了重大的股份支付费用。产品开发费用从2017年第四季度的1190万元增长125.6%至2018年第四季度的2700万元。这一增长主要是由于本季度员工数量的增加以及支付给尚德课程和教育内容专业人员及技术开发人员的薪酬增加。2018年第四季度净亏损为1.837亿元，而2017年第四季度净亏损为4.278亿元。2018年第四季度基本和稀释每股净亏损为26.68元。截至2018年12月31日，公司拥有现金及现金等价物12.488亿元，短期投资10.286亿元，而截至2017年12月31日，公司拥有现金及现金等价物5.595亿元，短期投资3.531亿元。截至2018年12月31日，公司递延收入余额为32.86亿元。资本支出主要用于购买支持尚德运营所需的建筑物和IT基础设施设备。2018年第四季度资本支出为2.631亿元，而2017年第四季度为3.072亿元。现在，我将介绍2018年全年的一些财务业绩。2018年全年，净收入从2017年的9.702亿元增长103.5%至19.74亿元。这一增长主要得益于2018年学生人数较2017年有所增加，这源于过去几年新生注册人数的持续增长。营收成本从2017年的1.703亿元增长94%至2018年的3.304亿元。这一增长主要是由于我们教职员工薪酬的增加，主要包括教师和导师的薪酬，因为我们持续保留现有教职员工并吸引新教职员工。毛利润从2017年的7.999亿元增长105.5%至2018年的16.436亿元。2018年全年，运营费用为26.725亿元，较2017年的17.276亿元增长54.7%。销售和营销费用从2017年的13.518亿元增长59.3%至2018年的21.528亿元。这一增长主要是由于销售和营销薪酬的增加；以及品牌和营销活动支出的增加，包括对拓宽我们搜索引擎和移动应用渠道的投资。一般及行政费用从2017年的3.429亿元增长29.4%至2018年的4.437亿元。产品开发费用从2017年的3290万元增长131.3%至2018年的7600万元。这一增长主要是由于本季度课程和教育内容专业人员及技术开发人员薪酬的增加。2018年全年净亏损为9.27亿元，而2017年全年净亏损为9.187亿元。2018年全年基本和稀释每股净亏损为147.27元。资本支出主要用于购买支持尚德运营所需的建筑物和IT基础设施设备。截至2018年12月31日和2017年12月31日的年度，资本支出分别为5.184亿元和3.989亿元。对于2019年第一季度，尚德目前预计净收入将在5.5亿元至5.7亿元之间，这相当于同比增长35.3%至40.3%。上述展望基于当前市场状况，并反映了公司对市场及运营状况和客户需求的当前及初步估计，这些均存在重大不确定性。至此，我想开放电话会议进行提问。接线员，请开始？
Operator
是的。谢谢。[接线员指示] 第一个问题来自瑞士信贷的Alex Xie。
Alex Xie
管理层好。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于我们对2019年的展望。管理层对2019年的增长有何预期？推动增长的关键举措是什么？我的第二个问题关于本季度的毛利率。我认为第四季度的毛利率高于前三个季度。管理层能否对此提供一些解释？
Steven Yipeng Li
是的。关于第一个问题，就2019年全年的指引或展望而言，我认为目前公司对2019年全年还没有非常明确的指引或展望。正如我在电话会议中提到的，我们对2019年第一季度的净收入指引将在5.5亿至5.7亿元人民币之间。我认为这是我们目前能提供的指引。然而，对于2019年全年，正如我们CEO在电话会议中提到的，我认为对公司来说最重要的是，我们将继续通过免费试听、介绍研讨会和知识公开项目提供更多课程，让潜在学员有更多在线学习体验，了解所有课程内容、质量。我认为这些是公司的主要目标。我们希望建立更好的品牌知名度，为学生提供更好的内容，而不是急于将这些学生转化为付费学员。因此，就2019年的战略而言，我们将继续从这些角度扩展课程产品。关于你的第二个问题，就2018年第一季度的毛利率而言，我认为这仅比前几个季度略高一些，原因有几个：第一，我们第一季度的净收入持续增长；第二，在控制2018年第四季度教师和导师成本方面，公司在这方面也取得了一些进展。所以，这就是为什么我们的毛利率比前几个季度略高一些。
Operator
谢谢。[接线员指示] 好的。目前没有更多问题，问答环节到此结束。现在，我将会议交还给投资者关系总监刘莹莹女士进行结束致辞。
Yingying Liu
再次感谢大家参加今天的电话会议。我们期待很快再次与大家交流。祝大家日安/晚安。
Operator
谢谢。本次业绩电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。