Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加尚德机构2019年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进入问答环节。今天的电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在，我将会议交给今天的主持人——尚德机构投资者关系总监刘莹莹女士。请开始。
Yingying Liu
大家好。感谢各位参加尚德机构2019年第二季度财报电话会议。在本次电话会议上，我们的首席执行官刘通博先生将介绍我们的运营表现和战略举措。我们的首席财务官李一鹏先生将概述我们的财务表现，并提供2019年第三季度的业绩指引。在他们完成准备好的发言后，我们将进入问答环节。在将会议交给管理层之前，我想提醒各位注意尚德机构关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的某些事项属于前瞻性陈述。这些陈述基于当前趋势、估计和预测，因此您不应过度依赖它们。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件。现在，我将会议交给我们的首席执行官刘通博先生。
Tongbo Liu
感谢莹莹。大家好，欢迎参加尚德机构2019年第二季度财报电话会议。正如我们在前几个季度所概述的，尚德机构正通过多项关键举措，集中精力发展和强化我们的品牌。我很高兴地报告，这些举措推动第二季度总收入达到5.527亿元人民币，符合我们的指引，同比增长14.7%。同时，由于我们采取了坚定且审慎的成本和费用管理方法，第二季度净亏损率大幅收窄至2.3%，而去年同期为56.4%。在第二季度，我们持续推进战略举措，努力创新课程产品并加强品牌知名度。通过这些独特的举措，我们正在建立一个坚实且多元化的基础，以触达高质量的客户群，并吸引更多学生加入我们的在线平台。随着平台可访问性的提高和学生获取方式的多样化，我们努力吸引新学生加入我们的平台。例如，创意营销技术，如扩大免费试听课程，让潜在学生能够亲身体验我们先进的在线和移动学习平台。此外，产品多样化以纳入更多专业证书和硕士导向产品，推出并升级我们的移动应用，以及建立一个学生、教师和导师自由互动的独特学习社区，所有这些都提升了我们课程中心解决方案的实用性和价值。我们的战略举措还包括致力于利用知识进一步升级和区分我们的平台。因此，在我们的一对多直播模式下，我们能够吸引和服务大量学生，同时轻松快速地添加新课程和内容。通过将集成AI技术与我们的在线平台相结合，我们将提供尖端的技术解决方案，并为学生创造用户友好、个性化的体验，从而形成一个忠诚活跃用户的良性循环。接下来，让我详细介绍几项关键战略举措的具体情况。首先，除了我们的STE项目，正如我在之前的财报电话会议上提到的，我们正在加强专注于硕士导向产品的业务。我们的硕士导向产品越来越受欢迎，截至2019年第二季度末，占我们总账单的19.4%，而2018年第二季度末约为5.1%，2018年底为5.5%。这一强劲增长是由中国蓬勃发展的硕士导向教育市场推动的。预计到2019年底，中国硕士申请人数将达到290万，同比增长21.8%，这是过去10年中最快的增长率。尽管硕士申请人数持续上升，但高校一直在收紧项目入学要求，整体项目录取率同比下降。我们认为这是尚德机构的黄金机会，利用这一环境并发挥我们在在线学习管理方面的专业知识。我们正在积极开发专门满足这一细分市场需求的产品和解决方案。例如，自2018年10月以来，除了现有的MBA入学考试和辅导项目，我们还为硕士项目增加了更多类别，并与全球多所大学合作开发了许多专门为中国在线学习者设计的在线国际硕士项目。总体而言，我们相信尚德机构的在线国际硕士项目是市场上最灵活且合理的解决方案。尽管我们构建硕士导向产品组合的努力仍处于早期阶段，需要快速推进，但基于早期的市场反响，我们持乐观态度。我们将继续增强我们的硕士导向产品，以进一步利用这一市场的机会，并努力为那些受时间限制和繁忙生活压力挑战的中国在线学习者提供最好的付费教育产品。其次，我们的专业证书项目也呈现强劲增长，截至2019年第二季度末，占我们总账单的8.6%，而去年第二季度末为6.8%。这一增长部分得益于我们更广泛的课程和学科设置，以满足不断变化的市场对专业认证的劳动力需求。随着教育产品日益多样化，我们正享受着更加均衡的收入结构。第三，我们的移动应用'尚德极速版'，一个于1月推出的免费学习平台，提供多样化课程，面向兴趣广泛、有学习意愿的用户，事实证明非常受欢迎。该应用旨在满足当今在线学习者繁忙生活方式的需求，具有便捷且难以置信的可访问性、更快的交互速度和最低的内存存储要求。极速版不仅拓宽了我们的学科管理范围，深化了内容提供，还作为一个优秀工具，帮助我们建立一个自我开发的技术潜在学生池。截至第二季度末，我们已记录了近100万用户，高于第一季度末的21.5万。用户的快速增长有力地证明了我们产品的市场吸引力。最后，我们继续升级试听项目和定制AI技术，以吸引潜在学生，让他们亲身体验我们的课程如何运作。此外，尚德学生在国家考试期间取得的优异成绩远高于全国平均水平，这对潜在学生来说非常有吸引力。在2019年4月的考试期间，参加考试的尚德学生人数达到14.8万，较2018年10月考试期间增加了1.4万。尚德学生参加的考试总数达到51.5万次，通过率高达63.1%，较2018年10月考试期间进一步提高，并显著高于自学课程全国平均通过率。根据我们的研究数据，2016年中国自学课程的平均通过率，自学学生为43.4%，私立学校学生为35.6%。简而言之，我们相信升级后的试听项目和具有吸引力的通过率将随着时间的推移，带来平均总账单、转化率和销售效率的提升。尽管我们对这些举措对总账单和新学生入学目标的长期影响持乐观态度，但我们也认识到需要积极应对中国宏观经济低迷以及我们行业在学生获取成本方面面临的挑战。为了应对这些不利因素，我们在成本结构、销售和营销活动的时间安排以及运营活动方面继续保持兴趣和审慎，旨在在投资新举措和降低风险之间取得适当平衡。因此，通过我们的审慎方法，本季度净亏损大幅收窄至1290万元人民币，较上季度净亏损1.129亿元下降8.6%。我们正在执行平衡的方法，实施2019年五管齐下的扩张和留存计划，凭借我们一流的技术、高质量的教育内容和一对多模式。我们有信心能够成长并成为中国在线教育行业的市场领导者。接下来，我想请我们的首席财务官Steven来详细介绍我们的财务状况。
Steven Yipeng Li
感谢童博，大家好。感谢各位参加本次会议。如之前提到的，我们很高兴报告第二季度收入符合我们的指引。我们的总账单额和新学生入学人数同比分别下降了43.1%和44%。我们看到需要积极应对中国宏观经济放缓以及我们行业在学生获取成本方面面临的挑战。在此背景下，我们迅速果断地采取了降低运营费用的措施。正如童博刚才提到的，我们第二季度净亏损大幅收窄至人民币1290万元，相比2019年第一季度的亏损人民币1.129亿元和去年第二季度的亏损人民币2.718亿元，同比下降了95.3%。我们相信，稳步专注地执行我们的五维扩张和留存战略，将在长期内改善平均增长率、商业化率和销售效率。现在，让我带您了解第二季度的一些关键财务业绩。2019年第二季度，净收入从2018年第二季度的人民币4.818亿元增长14.7%至人民币5.527亿元。这一增长主要得益于2019年第二季度学生数量的增长，这源于过去几年新学生入学人数的增加。2019年第二季度收入成本从2018年第二季度的人民币8850万元增长8.1%至人民币9570万元，这主要是由于自2018年底以来，与提供保险覆盖的在线教育服务相关的保险费用增加。毛利润从2018年第二季度的人民币3.933亿元增长16.2%至人民币4.57亿元。2019年第二季度，运营费用为人民币4.987亿元，较2018年第二季度的人民币6.883亿元下降27.5%。销售和营销费用从2018年第二季度的人民币5.817亿元下降33%至2019年第二季度的人民币3.897亿元。这一下降主要反映了营销支出的减少，体现了严格的产品和成本管理，以及销售和营销人员费用的减少。一般及行政费用从2018年第二季度的人民币9220万元下降7.9%至2019年第二季度的人民币8490万元。这一下降主要是由于办公费用和专业服务费的减少。产品开发费用从2018年第二季度的人民币1430万元增长68.1%至2019年第二季度的人民币2400万元。这一增长主要是由于本季度尚德产品和技术开发人员数量的增加以及薪酬的支付。2019年第二季度净亏损为人民币1290万元，而2018年第二季度净亏损为人民币2.718亿元。2019年第二季度基本和稀释每股净亏损为人民币1.87元。截至2019年6月30日，公司拥有现金及现金等价物人民币15亿元，短期投资人民币2.699亿元，而截至2018年12月31日，现金及现金等价物为人民币12亿元，短期投资为人民币10.3亿元。截至2019年6月30日，公司递延收入余额为人民币32亿元，而截至2018年12月31日为人民币33亿元。资本支出主要用于购买支持尚德运营所需的建筑物和IT基础设施设备。2019年第二季度资本支出为人民币220万元，而2018年第二季度为人民币9730万元。关于2019年前六个月的关键财务业绩，让我也带您了解详细情况。2019年前六个月，净收入从2018年前六个月的人民币8.882亿元增长25.8%至人民币11亿元。收入成本从2018年前六个月的人民币1.592亿元增长13.8%至2019年前六个月的人民币1.812亿元。毛利润从2018年前六个月的人民币7.29亿元增长28.4%至2019年前六个月的人民币9.358亿元。2019年前六个月，运营费用为人民币11亿元，较2018年前六个月的人民币13亿元下降12.9%。销售和营销费用从2018年前六个月的人民币11亿元下降17.9%至2019年前六个月的人民币8.87亿元。一般及行政费用从2018年前六个月的人民币1.699亿元增长2%至2019年前六个月的人民币1.734亿元。产品开发费用从2018年前六个月的人民币2590万元增长97%至2019年前六个月的人民币5100万元。2019年前六个月净亏损为人民币1.258亿元，而2018年前六个月净亏损为人民币5.17亿元。2019年前六个月基本和稀释每股净亏损为人民币18.38元，而2018年前六个月为人民币91.06元。资本支出主要用于购买支持尚德运营所需的建筑物和IT基础设施设备。2019年前六个月资本支出为人民币330万元，而2018年前六个月为人民币2.45亿元。对于2019年第三季度，尚德目前预计净收入将在人民币5.1亿元至5.3亿元之间，这相当于同比下降1.4%至同比增长2.5%。上述展望基于当前市场状况，反映了公司管理层对市场、运营条件和客户需求的当前和初步估计，这些都可能发生变化。说到这里，我想开放会议进行提问。接线员？
Operator
谢谢。[操作员说明] 今天的第一个问题来自高盛集团的Christine Adoho[音译]。请提问。
Unidentified Analyst
您好。谢谢，Tongbo和Steven。我有三个简短的问题。首先，我认为指引比我们预期的要温和一些。您能否详细说明一下您面临的一些宏观行业趋势，以及需要发生什么情况才能让您重拾信心，重新加大投资力度？其次，您如何看待2019年下半年增长与盈利能力之间的平衡？最后，我认为本季度我们看到非常有效的成本节约措施，您认为还有多少进一步节约成本的空间？谢谢。
Steven Yipeng Li
好的。关于指引的第一个问题，正如我们在电话会议中提到的，这个指引是基于当前市场状况的。我认为我和Tongbo在电话会议中都提到，公司更加注重用户体验，同时我们正在多元化产品组合。我们对STE的依赖越来越少，而面向大师导向的市场和职业教育市场都在增长。所以我认为公司正处于一个转型期。正如我所说，我们的指引是基于管理层当前的最佳估计。第二个关于盈利能力的问题，是的，我们第二季度的净亏损大幅收窄。但正如我们之前提到的，盈利能力不是公司的首要关注点。我们的主要目标仍然是尽可能多地获取市场份额。是的，所以未来基于这个目标，我们仍将为此努力工作。同时，我们也会尽可能控制成本。抱歉，我记不起第三个问题了，您能再重复一遍第三个问题吗？
Unidentified Analyst
好的。我认为是关于未来成本节约空间的问题。您提到，我想您在第二个问题中已经部分回答了？
Steven Yipeng Li
哦！好的。是的。是的。关于成本节约方面，我或许可以补充一点。是的，对于公司来说，我们相信仍有进一步节约成本和销售费用的空间。例如，正如Tongbo提到的销售和营销费用，目前我们仍在扩展免费试听课程和其他新举措。我们相信一旦这些新举措生效，我们将在学生获取成本方面节省更多费用。是的，所以我们可能仍有进一步节约成本和费用的空间。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自高盛集团的Timothy Zhao。请提问。
Timothy Zhao
管理层好，感谢回答我的问题。只有一个快速跟进问题。我认为你们在收入多元化和总账单方面取得了良好——相当不错的进展。能否详细谈谈硕士导向项目和STE与专业认证之间的区别？能否分享更多关于ASP的信息，以及需要多长时间确认收入？谢谢。
Steven Yipeng Li
好的。关于——我想首先强调，硕士导向教育和专业认证市场都有巨大潜力，这就是为什么公司相比以前更加关注这两个细分领域。在硕士导向教育市场和专业认证市场的ASP和服务周期方面，与STE不同，它们的课程有时差异很大。有些课程较长，有些课程相当短，因此很难给出非常精确的服务周期和ASP。但总体而言，相比STE，这些课程往往服务周期较短，特别是硕士导向教育市场的ASP相比STE市场更高。
Timothy Zhao
谢谢。
Operator
[接线员指示] 目前没有更多问题。问答环节到此结束。现在，我将会议交回给投资者关系总监刘莹莹女士进行结束致辞。
Yingying Liu
再次感谢大家参加今天的电话会议。我们期待很快再次与大家交流。祝大家日安/晚安。
Operator
本次财报电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。