Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加尚德科技集团2025年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音中。现在我将会议交给今天的主持人，尚德科技集团投资者关系代表叶宇华女士。请开始。
Yuhua Ye
大家好，感谢各位参加尚德科技集团2025年第三季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在网上公布。您可以通过访问我们的投资者关系网站下载财报新闻稿并注册我们的分发列表。今天电话会议的参会者包括我们的首席执行官刘同波先生和财务代表李航宇先生。管理层将首先进行准备好的发言，会议最后将进行问答环节。在将会议交给管理层之前，我想提醒各位注意尚德科技集团关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含的历史信息外，本次电话会议中讨论的某些事项属于前瞻性陈述。这些陈述基于当前的趋势、估计和预测。因此，您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件。现在，我将会议交给我们的首席执行官刘同波先生。
Tongbo Liu
感谢叶雨华。大家好，欢迎参加尚德科技集团2025年第三季度业绩电话会议。在会议开始前，我想提醒各位与会者，本次财报中引用的财务信息均基于持续经营业务呈现，除特别说明外，所有金额均以人民币计价。我们很高兴看到公司现已进入稳健健康增长阶段。本季度业绩再次证明了我们模式的韧性以及战略路线图的有效执行。我们实现净收入5.23亿美元，同时盈利能力显著加速，净利润同比增长40.5%至1.254亿美元。这一成就验证了我们运营的持久性和稳定性。我们向高利润率、需求驱动的课程类别的战略转型持续带来切实的财务效益。净利率显著扩大至24%，主要归因于收入结构优化和严格的成本管理。现在让我们来看看主要课程项目的表现。我们的学历和学位项目继续发挥稳定的支撑作用，约占总收入的15%。从该板块战略性调配资源使我们能够积极把握更具活力市场的增长机会。转向非学历项目，包括职业认证和兴趣类课程，在第三季度合计约占公司总收入的73%。在该领域，我们持续优化服务并扩展产品线，通过推出针对不同用户群体的新项目来丰富课程内容。这些举措旨在提供引人入胜的互动体验，改善学习成果，最终为用户创造价值。基于这一势头，我们继续深化在最具特色的细分领域之一——老年学习领域的布局。作为该领域的先行者，我们已建立了坚实基础，特别是在艺术教育方面，我们的课程体系和教学深度仍保持领先地位。随着市场演变和竞争加剧，我们已从被动追求规模转向质量驱动增长，确保业务的长期韧性。在最近的一期专题报道中，多位老年学员分享了他们的学习热情和焕发的活力，再次印证了我们让终身学习既充实又具变革性的使命所带来的社会和情感影响。我们还成功为该群体培育了充满活力的私域生态系统，持续展现出卓越的参与度。我们的老年学员不仅将在线学习作为一种生活方式，还通过我们的平台形成了活跃的社交生态系统。课程已成为他们重塑身份和建立连接的桥梁。为进一步丰富这一体验，我们积极推动跨行业的创新合作。上季度，我们与一家领先电视频道合作，共同举办了一场弘扬传统艺术的文化活动。他们赞扬了沉浸式学习之旅让老年学员能够探索中国书法的起源与美感。下季度的项目储备依然强劲，一系列整合式学习和终身赋能计划已在推进中。我们正在农村学校开展公益项目，参与新年博览会，组织合作活动，并筹备春节活动。这些活动旨在帮助老年用户重新发现人生意义，促进社交连接，在生活的各个方面绽放光彩。这种整体性方法不仅激活了我们教育产品的内在价值，也构筑了强大且可持续的竞争壁垒。与线下举措并行的是，我们正通过平台的人工智能驱动转型来提升学习体验。为响应学习者的核心需求——延长课后参与度、防止知识遗忘、确保24/7个性化支持以及弥合日常实践差距，我们推出了两款基于大语言模型的智能助手模型。课程智能助手提供实时强化和精准讲解，而AI代理则通过自然语言交互将知识转化为可操作的见解。随着我们持续推进运营整合，成果令人鼓舞。内部数据显示，AI辅助的自动批改现已覆盖超过17%的作业，将批改效率提升八倍以上，准确率超过95%。这显著减少了教师的重复性工作量，并提升了教学质量。展望未来，成人教育行业正进入由高质量增长驱动的新阶段。对尚德科技集团而言，成功不再仅以规模衡量，而是效率、创新和长期价值的平衡。我们相信，健康的现金流、组织敏捷性和以学习者为中心的产品优势，将继续构成尚德科技集团未来竞争力的核心支柱。感谢各位今天的参与和持续支持。谢谢。我们期待各位的宝贵互动。接下来，我将把会议交给财务总监李航宇，由他详细介绍我们的财务数据。
Hangyu Li
感谢刘同波。大家好。第三季度业绩反映了公司对盈利性增长和卓越运营的关注。本季度净收入同比增长6.5%至5.23亿美元，主要得益于我们兴趣类课程的强劲表现。一个关键亮点是盈利能力的大幅增长。毛利润增长13.1%至4.627亿美元，增速超过收入增长。这与总运营费用减少5.5%共同推动净利润达到1.254亿美元，净利率达到24%。公司资产负债表依然稳健，拥有充足的现金及现金等价物和短期投资。我们还保持了经营活动产生正净现金流的记录，突显了核心业务的健康状况。2025年，兴趣、职业技能和专业认证课程的新生入学人均总账单同比增长11.7%，尽管采取了更为审慎的营销策略，仍反映出稳定的用户获取势头。这一增长表明我们正在吸引更多有承诺的用户，并从每个新用户群体中获得更好的货币化效果。入学人数增长与单位经济效益改善的结合，证明了我们精细化战略的有效性，该战略不仅关注规模，更关注可持续、高质量的增长。展望未来，我们独特地处于人口结构顺风和科技创新交汇点。我们在服务银发经济方面的领导地位，加上盈利且可扩展的模式，为持续为用户和股东创造价值奠定了基础。我们衷心感谢团队和股东们的持续支持。现在让我带您了解2025年的一些关键财务结果。所有比较均为同比，所有数字均为人民币，除非另有说明。2025年，净收入从2024年的4.913亿美元增长6.5%至5.23亿美元。增长主要由于2025年平均服务周期缩短，导致同比收入确认增加。2025年收入成本从2024年的8210万美元下降26.5%至6030万美元。下降主要由于商品销售（如学习材料和书籍）的收入成本下降。2025年毛利润从2024年的4.092亿美元增长13.1%至4.627亿美元。2025年销售和营销费用从2024年的3.03亿美元下降7.7%至2.797亿美元。2025年一般及行政费用从2024年的3450万美元增长4.3%至3600万美元。2025年产品开发费用从2024年的580万美元增长48.2%至870万美元。增长主要由于公司产品开发人员扩张相关的薪酬费用增加。2025年净利润为1.254亿美元，而2024年为8930万美元。2025年基本和稀释每股净收益为18.64美元。截至2025年12月30日，公司拥有6.01亿美元现金、现金等价物和受限现金，以及1.765亿美元短期投资，而截至2024年12月31日，公司拥有5.072亿美元现金、现金等价物和2.76亿美元短期投资。截至2025年9月30日，公司递延收入余额为6.955亿美元，而截至2024年12月31日为9.165亿美元。现在谈谈我们对2025年的展望，尚德科技集团目前预计净收入将在4.4亿美元至4.6亿美元之间，这相当于同比下降4.9%至9%。上述展望基于当前市场状况，反映了公司对市场运营条件和客户需求的当前和初步估计，这些都可能发生变化。接下来，我愿开放电话会议接受提问。
Operator
谢谢。如需提问，请按电话上的11键并等待您的姓名被宣布。如需撤回问题，请再次按11键。为方便今天电话会议的所有参与者，如果您希望用中文向管理层提问，请立即用英文重复您的问题。谢谢。请稍候，我们正在整理问答名单。再次提醒，如需提问，请按11键。如需撤回问题，请再次按11键。再次提醒，提问请按11键。目前，我们显示没有收到任何问题，因此问答环节到此结束。现在，我将会议交还给叶宇华先生进行结束致辞。
Yuhua Ye
再次感谢各位参加今天的电话会议。我们期待很快再次与各位交流。祝大家日安，晚安。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。