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2024年第4季度财报电话会议 - 2025年3月21日

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Operator

女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加尚德机构2024年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，尚德机构投资者关系代表Yuhua。请开始。

Yuhua Ye

大家好，感谢参加尚德机构2024年第四季度及全年业绩电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯服务发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您可以通过访问我们的投资者关系网站下载业绩新闻稿并注册我们的分发列表。今天电话会议的参会者包括我们的首席执行官刘同波先生和财务总监李航宇先生。管理层将首先进行准备好的发言，会议最后将进行问答环节。在将会议交给管理层之前，我想提醒各位注意尚德机构关于今天电话会议的安全港声明。除本文所含历史信息外，本次电话会议中讨论的某些事项属于前瞻性陈述。这些陈述基于当前趋势、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件。现在，我将会议交给我们的首席执行官刘同波先生。

Tongbo Liu

感谢宇华。大家好，欢迎参加尚德教育2024年第四季度及全年业绩电话会议。在会议开始前，我想提醒各位与会者，本次发布中引用的财务信息均基于持续经营业务呈报，所有金额均以人民币计价，除非另有明确说明。第四季度我们实现净收入4.835亿元人民币，净利润5780万元人民币，这是我们连续第15个季度实现盈利。整个财年，我们录得年度收入19.9亿元人民币，净利润3.421亿元人民币，将我们的盈利记录延续至连续四年。这一业绩彰显了我们商业模式的实力和运营韧性，能够有效应对行业动态和宏观经济挑战。尽管全年净收入下降了7.8%，我们也看到了令人鼓舞的增长迹象，包括入学人数的稳步上升，2024年学生入学人数达到约67.5万人的历史新高。成人教育市场本质上具有周期性，经济状况会影响学习者投资自我的意愿。我们较早认识到这一转变，在过去几年中战略性地优化了产品组合，从高价格、长周期的课程转向更易获取的短期项目。这一调整不仅提高了转化率，也确保我们与不断变化的客户偏好保持一致，提升了客户获取效率和整体运营韧性。我们的经营现金流保持强劲，连续第三年实现[听不清]净利润。这一成就不仅反映了学生入学人数的稳定增长，也体现了我们在财务管理上的审慎态度。更重要的是，它赋予我们灵活性，能够在保持应对市场波动的韧性的同时，对关键举措进行再投资。审慎的现金管理不仅是对不确定性的保障，更是一项战略优势，使我们能够有信心地进行投资、快速适应并抓住创造长期价值的机会。随着中国经济复苏和消费者信心回升，我们看到所在行业的增长势头日益增强。作为在线教育的先行者，我们对目标人群不断变化的需求积累了宝贵见解，发掘了新的增长机会。随着市场日益成熟和政策支持力度加大，我们完全有能力利用这些趋势并推动创新。我们相信，我们已建立的基础，加上我们正在探索的新模式，将在未来一年带来积极成果和可持续增长。现在让我们来看看各主要课程项目的表现。2024年，学历/文凭导向的高等教育项目占我们总收入的10%。这一直是我们业务的重要组成部分，但随着我们仔细评估不断变化的人口趋势和教育格局，我们决定减少对该领域的投资，并将重点转向更具长期增长潜力的更有前景的机会。尽管该领域需求保持稳定，我们将继续关注消费者需求，并在必要时进行调整，以顺应不断变化的市场动态。兴趣、职业技能和专业认证备考项目合计占2024年总收入的75.3%，其中兴趣类项目已成为我们业务的核心支柱。过去几年，我们战略性地优先发展这一领域，投入更多资源和精力开发全面的兴趣驱动课程组合。这一重点与更广泛的社会趋势——即超越传统工作相关教育，转向个人实现和成长——保持一致。随着越来越多的人寻求丰富生活和追求职业之外的热情，我们具备独特的优势来满足他们。我们的目标不仅是响应当前趋势，还要预见未来需求，通过提升参与度、加强忠诚度和提供卓越的学习体验来培育长期价值。考虑到更广泛的人口结构变化，特别是老年人口的快速增长，我们对终身学习的重视尤为相关。2025年政府工作报告重申了国家应对人口老龄化、促进银发经济增长的承诺。中国的人口结构变化带来了重大机遇，尤其是在老年教育领域，该领域有望成为我们未来增长的关键驱动力。为把握这一潜力，我们正深化对老年教育的投入，扩展课程产品以更好地服务老年学习者不断变化的需求。根据弗若斯特沙利文2024年中国银发经济发展报告，中国老年兴趣教育领域持续快速扩张，2023年用户达[听不清]，渗透率为24.5%。2019年至2023年间，市场以14.7%的强劲复合年增长率增长，凸显了老年人对终身学习日益增长的需求。我们较早认识到这一趋势，专注于通过引人入胜的教育和社交体验丰富老年人的生活。通过融入艺术、健康养生等深受该人群喜爱的实用科目，我们激发了更高的热情和参与度。除了教育，我们还利用庞大的老年用户基础探索多元化的商业机会，包括电子商务和游学。值得注意的是，我们的游学项目已获得强劲发展势头，将兴趣学习与旅行相结合，创造了独特的价值主张。2004年，我们推出了数十条游学路线，包括美国的音乐之旅、欧洲的油画之旅以及中国的文化遗产之旅。该项目服务了数万名老年客户，并获得了压倒性的积极反馈。将专业课程融入该项目增强了价值主张，带来了更高的毛利率，并促进了整体收入增长。根据弗若斯特沙利文的数据，中国银发旅游市场预计到2028年将达到2.8万亿元人民币，呈现出巨大的增长机会。凭借不断增长的客户基础和扩展的产品组合，我们完全有能力抓住这一日益增长的需求，并进一步加强我们的市场地位。通过多年的直接接触，我们对这一人群的普遍需求获得了宝贵的见解，这些见解超越了表面假设。这种更深层次的理解指导我们优化产品，将社交元素融入课程互动，并设计出既引人入胜又易于获取的教育体验。展望未来，我们仍致力于加强我们在老年教育及银发经济服务领域的领导地位。我们将继续扩展课程产品，引入新的产品类别，并探索符合不断变化的人口结构和市场趋势的创新商业模式。通过这一战略方法，我们不仅有能力抓住未来的增长机会，还能为我们的利益相关者创造持久价值，并为银发经济的更广泛发展做出贡献。为了进一步提升我们的教育产品，我们也在利用尖端技术推动创新。一个关键的里程碑是2025年2月整合了DeepSeek，这增强了我们提供个性化学习体验、优化课程内容和提高运营效率的能力。DeepSeek先进的推理和自主学习能力使我们能够更精准地满足成人学习者的多样化需求，根据他们不同的背景、成长阶段和学习风格进行定制。随着人工智能持续重塑教育，我们仍将专注于保持在这一转型的前沿。进入2025年，我们仍坚定不移地致力于利用技术的力量，理解客户不断变化的需求，并持续改进我们提供的产品和服务。我们的重点将继续是通过深入的市场观察和审慎的方法优化来交付价值。通过这样做，我们不仅能够适应未来，还能推动可持续的长期增长。我们的工作永无止境，但我们相信，我们深思熟虑的战略将引领我们走向持续的成功。我的发言到此结束。接下来，我将把电话交给我们的财务总监李航宇，请他介绍我们的财务状况。

Hangyu Li

感谢童博。大家好。我很高兴分享我们第四季度及全年的业绩，这反映了我们在执行战略方面的韧性和纪律性。过去一年，我们始终专注于可持续增长、提高效率并严格控制成本。全年毛利率和净利率分别保持在84%和17.2%，并且我们连续第三年保持正向经营现金流，这充分证明了我们商业模式的成功。尽管短期内营收面临压力，但2024年全年新生入学人数同比增长9.5%。这主要得益于产品组合的扩展、新增高附加值产品（如研学旅行）以及市场的积极反馈。不断增长的学生基数为我们扩大产品组合、提升学生终身价值提供了保障。这是我们实现可持续发展和保持财务健康的基础。健康的财务状况为我们应对市场波动提供了信心，也是我们管理风险和进行战略调整的基石。每跨越一道成功障碍，我们的团队就会变得更加强大，这赋予我们抓住未来机遇的信心和能力。我们相信，通过坚决执行战略举措，将进一步巩固我们的竞争优势，保持良好发展势头，并为利益相关方创造持久价值。现在让我带大家回顾2024年第四季度的一些关键财务数据。所有比较均为同比数据，除非另有说明，所有金额均以人民币计。2024年第四季度，净营收从2023年第四季度的5.417亿元下降10.8%至4.835亿元。下降主要由于近期几个季度高等教育课程总账单金额的下降，部分被书籍和学习材料等商品销售收入的环比增长所抵消。2024年第四季度营收成本从2023年第四季度的7380万元增长10.8%至8170万元。增长主要由于书籍和学习材料等商品销售成本的增加。2024年第四季度毛利润从2023年第四季度的4.68亿元下降14.1%至4.018亿元。2024年第四季度，运营费用为3.513亿元，较2023年第四季度的3.489亿元增长0.7%。销售和营销费用从2023年第四季度的3.058亿元增长3%至2024年第四季度的3.148亿元。一般及行政费用从2023年第四季度的3550万元下降9.9%至2024年第四季度的3200万元。下降主要由于一般及行政人员薪酬费用的减少。产品开发费用从2023年第四季度的760万元下降41.2%至2024年第四季度的450万元。下降主要由于产品开发人员裁员相关的薪酬费用减少。2024年第四季度净利润为5780万元，而2023年第四季度为1.552亿元。2024年第四季度基本和稀释每股净收益为8.55元。截至2024年12月31日，公司拥有现金及现金等价物5.072亿元，短期投资2.76亿元。截至2024年12月31日，公司递延收入余额为9.165亿元，而截至2023年12月31日为11.139亿元。现在谈谈我们的展望。对于2025年第一季度，尚德机构目前预计净营收将在4.7亿元至4.9亿元之间，这相当于同比下降6.4%至10.2%。上述展望基于当前市场状况，反映了公司对市场、运营决策及客户需求的当前初步估计，所有这些都存在重大不确定性。说到这里，我想把电话会议开放给提问环节。接线员？

Operator

谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 目前我们显示没有提问。因此问答环节到此结束。现在我将会议交还给Yuhua进行结束致辞。

Yuhua Ye

再次感谢各位参加今天的电话会议。我们期待很快再次与各位交流。祝大家日安、晚安。

Operator

本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。 问答环节结束：