Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加尚德机构2025年第一季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音中。现在我将会议交给今天的主持人，尚德机构投资者关系代表Yuhua。请开始。
Yuhua Ye
大家好，感谢参加尚德机构2025年第一季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您可以通过访问我们的投资者关系网站下载财报新闻稿并注册我们的分发列表。今天电话会议的参与者包括我们的首席执行官刘同波先生和财务总监李航宇先生。管理层将首先进行准备好的发言，会议最后将进行问答环节。在将会议交给管理层之前，我想提醒各位注意尚德机构关于今天电话会议的安全港声明。除包含的历史信息外，本次电话会议中讨论的某些事项属于前瞻性陈述。这些陈述基于当前趋势、估计和预测，因此您不应过度依赖这些陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件。现在，我将会议交给我们的首席执行官刘同波先生。
Tongbo Liu
谢谢，雨华。大家好，欢迎参加尚德机构2025年第一季度财报电话会议。在开始之前，我想提醒各位与会者，本次发布中引用的财务信息均基于持续经营业务呈报，所有数字均以人民币计价，除非另有明确说明。2025年第一季度，我们实现净收入4.876亿元人民币，净利润7520万元人民币，这是我们连续第十六个盈利季度，也是今年一个令人鼓舞的开端，增强了我们对2025年全年实现持续增长的信心。尽管净收入保持相对稳定，但我们持续的盈利能力和严谨的执行力反映了我们商业模式的潜在韧性。净利润率达到15.4%，这得益于有效的成本优化和持续运营效率提升。同时，我们的财务基本面依然稳健。本季度是我们连续第七个季度实现正向经营现金流，这建立在稳健执行和审慎现金管理的基础上。展望未来，我们将继续优化业务组合，专注于高利润率、高潜力的领域，以增强结构灵活性和长期韧性。在产品方面，我们继续深化和多元化我们的课程组合。我们优化了核心学科领域，同时扩展到健康养生和生活方式等相邻领域，以满足终身学习者日益多样化的需求。在课程多元化战略的推动下，本季度总入学人数超过179,000（原文如此）[169,000]，同时学员参与度和留存率也得到显著改善。技术也仍然是我们战略的核心。本季度，我们通过嵌入AI工具进一步推进了合作的数字化转型，这些工具提升了课程精准度并增强了学员参与度。现在让我们来看看我们各主要课程项目的表现。2025年第一季度，学位和文凭类高等教育项目贡献了总收入的9.7%。该领域经历了温和的发展轨迹，我们有意识地缩减投资，使我们能够更有效地将资源重新分配到高增长机会上。未来，我们将继续密切关注宏观教育趋势和人口结构变化，确保我们的方法保持敏捷，并能适应不断变化的环境。涵盖兴趣类项目、职业技能发展和专业认证准备的领域，占我们总收入的78.2%，其中兴趣驱动课程已成为基本支柱。释放中老年学习者兴趣学习的全部潜力仍然是核心战略重点。在这一领域，我们坚定不移地追求一个清晰的、面向未来的战略，植根于开放、融合和创新，同时在多个方面深化我们的举措。首先，我们采用了合作伙伴驱动的方法来放大价值创造。随着中国老龄化人口的增长，老年消费市场正吸引着包括消费品牌、医疗服务提供商和传统媒体在内的各行各业的更多参与。这种融合为核心领域的合作带来了重要机遇。继去年与北京电视台成功合作后，本季度我们与湖南卫视的快乐购平台建立了新的合作关系，利用其广泛的消费者覆盖面和品牌影响力。其次，我们进一步加强了我们的超交付模式，以满足老年学习者不断变化的需求。对于这个群体，教育不仅仅是获取知识，同样关乎社会参与和情感满足。为了满足这一需求，我们采用了以线上为主、线下为辅的混合模式，既提供了灵活性，又保证了深度。这种模式在提高学员留存率和满意度方面被证明特别有效。值得注意的是，我们精心策划的将教育内容与文化旅行相结合的研学旅行，因其沉浸式和差异化的价值而受到特别欢迎。同时，我们正在深化跨领域合作，与美术馆和博物馆合作开发具有文化共鸣的体验，进一步加强老年群体的参与度。第三，我们通过自主研发的辅助框架（即Answer, Comment, Supervisor and Study）优化了课程设计，以推动持续增长并确保学员成功。这种双师模式将学术导师和学习辅导员配对，使我们的课程更具可及性、吸引力和结果导向性。利用这种协作学习系统，我们在新生中实现了98%的课程完成率，知识留存率提高了14%，突显了其在提供实质性教育成果方面的有效性。除了学术创新，社会使命仍然是我们战略不可或缺的一部分。每年，我们组织近100场免费的公益兴趣活动，确保老年群体能够获得有意义的学习体验。我们不仅将此视为企业责任的体现，更视为对品牌信任和使命要素的长期投资。近期的政策发展进一步增强了我们的信心。随着政府关注刺激国内消费和扩大包括文化、旅游和教育在内的服务型行业，这与我们的战略方向高度契合。针对社区型和终身学习项目创新的定向举措和财政激励措施证实，我们正处在正确的时间、正确的领域，拥有充足的发展、引领和增长空间。总而言之，这些努力反映了我们对终身学习的全面和前瞻性方法。如今的成人学习者越来越注重价值，寻求优质、沉浸式和社交参与式的体验。这种转变印证了我们早期的定位，并突显了成人学习经济的长期潜力。展望未来，我们将继续提升我们的产品，加强生态系统整合并深化参与度，确保我们在这个不断发展的领域中保持领先地位。尽管宏观经济和地缘政治的不确定性持续存在，但由于我们专注于国内市场，对我们业务的影响有限。尽管如此，我们仍保持警惕，积极管理风险，同时留意新的机遇。展望未来，我们将继续加强核心能力，拓展核心产品，拥抱[技术故障]对价值创造的严谨专注。我们相信，这种方法将为股东带来可持续的长期回报，并为我们的学生提供有意义的学习成果。我的发言到此结束。接下来，我将把电话交给我们的财务总监航宇，请他介绍我们的财务状况。
Hangyu Li
感谢童博。大家好。我很高兴向大家报告我们2025年第一季度的业绩。在本季度，我们成功应对了波动的市场环境，取得了稳健的业绩。我们的毛利率为85.2%，净利率为15.4%，净利润为7520万元人民币。这一稳健开局证明了我们审慎的财务管理和业务的可持续性。我们的共同兴趣和专业认证项目继续成为增长引擎。一系列成功的战略举措支持了平均订单价值增长7.5%，并带来了169,083名新生注册。财务方面，我们连续第七个季度保持正向经营现金流，现金、现金等价物及短期投资总额为7.969亿元人民币。我们健康的财务状况进一步增强了我们应对市场不确定性同时进行战略投资的能力。展望未来，我们将保持高效运营，增强人工智能驱动的成本个性化，并利用终身学习领域的政策红利。尽管近期收入有所下降，但我们相信健康的财务状况和灵活的业务模式将使我们能够抓住中国老龄化驱动的教育市场的长期机遇。现在让我带大家了解2025年第一季度的一些关键财务结果。除非另有说明，所有数字均以人民币计，所有比较均为同比。2025年第一季度，净收入从2024年第一季度的5.232亿元人民币下降6.8%至4.876亿元人民币。下降主要是由于近几个季度高等教育课程的总账单下降，导致高等教育课程的净收入同比下降。2025年第一季度，收入成本从2024年第一季度的7720万元人民币下降6.3%至7230万元人民币。下降主要是由于与包括教师和导师在内的裁员相关的薪酬支出减少。2025年第一季度，毛利润从2024年第一季度的4.461亿元人民币下降6.9%至4.153亿元人民币。2025年第一季度，运营费用为3.411亿元人民币，与2024年第一季度持平。2025年第一季度销售和营销费用为3.004亿元人民币，与2024年第一季度的3.016亿元人民币相比保持相对稳定。一般及行政费用从2024年第一季度的3260万元人民币增长5.9%至2025年第一季度的3450万元人民币。产品开发费用从2024年第一季度的700万元人民币下降11%至2025年第一季度的620万元人民币。下降主要是由于我们产品开发人员裁员相关的薪酬支出减少。2025年第一季度净利润为7520万元人民币，而2024年第一季度为1.127亿元人民币。2025年第一季度基本和稀释每股净收益为11.12元人民币。截至2025年3月31日，公司拥有5.962亿元人民币现金及现金等价物和2.007亿元人民币短期投资，而截至2024年12月31日，公司拥有5.072亿元人民币现金、现金等价物和2.76亿元人民币短期投资。截至2025年3月31日，公司递延收入余额为8.916亿元人民币，而截至2024年12月31日为9.165亿元人民币。现在谈谈我们的展望。对于2025年第二季度，尚德目前预计净收入将在5亿至5.2亿元人民币之间，同比增长1.6%至5.6%。这一展望基于当前市场状况，反映了公司管理层对当前市场运营状况和客户需求的当前和初步估计，这些都可能发生变化。说到这里，我想把电话会议开放给提问环节。接线员？
Operator
[操作员指令] 由于目前没有提问，我将结束本次问答环节。现在，我将会议交还给Yuhua进行结束致辞。
Yuhua Ye
再次感谢各位参加今天的电话会议。我们期待很快再次与各位交流。祝大家日安，晚安。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。