Operator
各位好，欢迎参加灿谷集团2018年第四季度及全年业绩电话会议和网络直播。所有参会者将处于只听模式。[接线员说明]请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给林佳元。请开始。
Lin Jiayuan
[外语] 大家好。欢迎参加我们2018年第四季度及全年业绩电话会议。2018年第四季度，由于宏观经济不确定性，中国新车销量持续下滑。2018年全年汽车销量下降4%，这是过去二十年来首次出现年度下降。尽管行业面临前所未有的低迷，我们在2018年第四季度实现了季度环比收入增长12.4%，达到3.206亿元人民币，2018年全年收入增长3.7%，达到10.9亿元人民币。我们的汽车后市场服务促进业务，特别是保险促进业务，仍然是关键增长动力，在第四季度贡献了我们总收入的13.4%。我们的增长源于我们努力加强汽车贷款促进服务的核心竞争力、扩大经销商网络、提升服务质量、加速后市场服务发展以及深化与战略合作伙伴的合作。现在，我想与大家分享我们第四季度业绩的详细情况以及我们在以下三个领域的增长前景：核心汽车贷款促进业务、后市场服务和新举措。 首先，我们的汽车贷款促进业务继续取得稳健业绩。尽管2018年中国汽车市场下滑，但我们通过丰富和优化产品与服务提升了竞争力。本季度，我们促进了超过10万笔汽车贷款交易，较上一季度增长13.2%。同时，我们继续努力扩大和深化经销商网络。截至2018年底，我们在353个城市拥有超过46,000家注册经销商，经销商基础较上一季度实现环比增长。第四季度，我们还通过与领先金融机构的紧密合作进一步丰富了产品组合。在租赁合作方面，我们推出了低年利率的新贷款产品，以吸引更优质的客户、扩大产品组合、提升客户基础质量并推动核心业务的长期增长。 第四季度，我们保持了在中国新车经销商覆盖方面的市场领导地位，成为中国最大的汽车金融服务平台。到第四季度末，我们将直接覆盖率提高至89%。因此，我们能够进一步改善经销商服务并提高经销商粘性。 其次，我们的后市场服务业务持续增长，创造了4300万元人民币的收入，贡献了总收入的13.4%。第四季度，我们发展了后市场服务以释放全部货币化潜力。随着核心汽车贷款促进业务的稳定增长，我们通过交叉销售成功保持了高附加率，并加速了后市场板块的发展。值得一提的是，我们已成功完成对一家持牌保险经纪公司的收购。如先前宣布，我们于2018年1月开始在汽车贷款支付中促进事故保险，并于2018年4月推出了防盗保障服务。收购持牌保险经纪业务将使我们能够在事故保险和防盗保障的成功基础上，将服务扩展到包括汽车保险和健康保险等高附加值服务，从而将我们的后市场服务业务打造成推动未来增长的重要引擎。 最后，我们深化了与核心战略合作伙伴（包括滴滴出行和工商银行）的合作，继续探索新业务举措的增长潜力。正如我们上季度所述，我们于2018年7月与工商银行建立了战略合作伙伴关系。在第三季度完成系统接口后，我们开始与几家国内主要原始设备制造商谈判，共同在全国范围内推出OEM补贴产品和其他促销服务。这些产品和服务将在达成商业协议后推出。我们对与工商银行合作引领的增长前景充满信心，因为我们可以充分利用工商银行丰富的资本和极具竞争力的成本，结合我们广泛的经销商网络、扎实的服务能力以及在国内汽车市场的深厚专业知识。 接下来谈谈我们与滴滴的合作。第四季度，我们在中国主要网约车城市设立了40家子公司，并在7个城市开始运营。在2018年的最后两个月内，我们在7个城市为持证滴滴司机促进了超过100笔购车交易，并为他们提供了包括金融和保险在内的全面解决方案。此外，滴滴已通过其移动应用程序为有意购车的司机提供访问灿谷服务的权限，从而为公司提供了新车销售促进业务的发展机会。 展望未来，尽管我们预计宏观经济不确定性将持续到2019年，但我们相信我们在服务质量、数据分析和技术创新方面的核心竞争力，加上充足的现金储备，将进一步巩固我们在中国汽车交易服务行业的领导地位。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官张先生，让他更详细地介绍我们的财务业绩。
Michael Zhang
谢谢佳媛，大家好。在开始之前，请注意除非另有说明，所有数字均以人民币计，所有比较均为同比数据。正如佳媛刚才提到的，尽管汽车交易市场停滞不前且中国宏观经济环境充满挑战，我们在2018年第四季度继续实现了健康的环比增长。2018年第四季度收入为3.211亿元人民币，较去年同期的3.113亿元增长3.2%，较2018年第三季度的2.852亿元增长12.6%。我们2018年全年总收入为10.914亿元人民币，较去年增长3.7%。这一增长得益于我们售后市场服务促进业务的稳健表现，该业务在2018年第四季度的收入从2018年第三季度的3900万元增至4300万元。2018年第四季度收入成本为1.588亿元人民币。占收入总额的比例来看，2018年第四季度收入成本从去年同期的47.6%上升至49.4%。这一增长是由于每笔融资交易支付给经销商的平均佣金较高。2018年第四季度销售和营销费用同比下降17.8%，从去年同期的5710万元降至4700万元。占收入总额的比例来看，2018年第四季度销售和营销费用从去年同期的18.3%下降至14.6%。2017年第四季度销售和营销费用较高，主要是由于销售人员在2017年达到绩效目标而获得高额年终奖金。2018年第四季度一般及行政费用为5230万元，占收入总额的16.3%，而去年同期为5780万元，占收入的18.6%。2018年第四季度研发费用从去年同期的1020万元增至1990万元，因为我们继续扩大研发团队，投资产品创新，并增加了薪资福利支出。由于收入成本、一般及行政费用以及研发费用较高，我们2018年第四季度净利润为5200万元，非GAAP调整后净利润为6600万元。2018年第四季度每ADS摊薄净利润为0.37元人民币，每ADS摊薄非GAAP调整后净利润为0.46元人民币。现在来看我们的资产负债表。截至2018年底，我们的现金及现金等价物为29.129亿元人民币，而2017年底为8.033亿元人民币。展望2019年第一季度，我们预计总收入将在3.1亿元至3.13亿元人民币之间。这一预测反映了我们对市场和运营状况的当前初步看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自美国银行的Michael Li。
Michael Li
[外语] 我来自美国银行美林证券。我叫Michael Li。我有两个问题。第一个问题是关于资产质量的。我们看到过去3个月一些消费贷款的资产质量有所恶化。因此，我们想知道灿谷是否也看到了汽车贷款资产质量恶化的趋势，以及是否有关于地理区域和成本类型的更多细节。第二个问题是关于费用比率。那些银行支付给灿谷的费用以及灿谷支付给经销商的费用。
Lin Jiayuan
[外语] 我来回答您的第一个问题。首先，就不良贷款率而言，我们的不良贷款率一直保持在稳定水平。尽管市场汽车销售情况有所变化，实际上我们的预期率基本保持不变，无论是在地理分布还是车型方面。回答您的第二个问题，实际上，银行支付的服务费，也就是抽成率，在灿谷一直保持稳定。事实上，上海银行和工商银行的抽成率相对较高，因为它们的资金成本较低。至于我们支付给经销商的服务费，也就是佣金率，由于市场竞争加剧，佣金率在一定程度上被压低。然而，随着我们继续扩大经销商网络，佣金率开始保持稳定。我想强调的一点是，我们不是通过价格竞争来获取经销商资源。实际上，我们专注于为经销商开发全方位的服务，提升他们的能力，包括融资销售服务和供应链融资服务等。
Michael Zhang
[外语] Michael，我想就第一个问题的回答补充几点。这是关于逾期率和回收率的问题。就逾期率而言，实际上灿谷投入了大量努力来改善贷款服务和催收工作。例如，我们还投资改善了电话催收服务。在过去几个季度，您可以看到我们的指标，比如M1+（30天逾期率），在过去几个季度有所下降。此外，我们认为提高贷款服务能力对于管理回收率（包括M1+和M3+指标）尤为重要。关于M3+（90天逾期率）的另一点是，如果您查看数据，您会发现它也一直保持在稳定水平。
Operator
接下来，我们有高盛的Lucy Li。
Lucy Li
[外语] 我简要翻译一下我的问题。我的问题是关于合作银行的。首先，能否提供主要合作银行的名称？另外与此相关的是，关于地方性商业银行的监管规定，即其贷款不能突破原有版本，这对我们的业务模式是否有任何后果或影响？其次，我们知道与工商银行的合作已经开始。能否了解一下工商银行在过去一个季度做出了什么样的贡献，以及工商银行将如何在2019年和2020年帮助我们的业务？
Lin Jiayuan
[外语] 谢谢，Lucy。我先回答你的第一个问题。关于我们的合作银行，截至2018年底，即2018年12月31日，灿谷已与12家银行建立了合作关系。在资本结构方面，自第四季度以来我们看到了一些轻微变化。具体来说，晋城银行和江南农村商业银行基本保持不变，微众银行按计划推进，上海银行和工商银行略有上升。在我们的合作模式方面，保持不变。事实上，我们仍然为我们的资金合作银行提供贷款促成服务。之前你问到一个问题，即一些地方性商业银行不再被允许在其地理覆盖范围之外发放贷款。关于对我们运营的影响，我的回答是对灿谷没有影响，因为我们的合作银行，例如工商银行，已经是全国性股份制银行，所以对工商银行没有影响。关于江南银行，正如强调的，它是一家农村商业银行。因此关于监管对江南银行的影响，江南银行可以遵循股份制银行允许的做法。所以再次强调，对江南银行没有影响。微众银行实际上是一家互联网银行，所以也不受这些限制。关于上海银行，同样没有影响。晋城银行已经向监管机构提交了文件，被允许在全国范围内开展业务。回答你的第二个问题，关于工商银行对我们业务的贡献。灿谷是第一家与工商银行达成协议、对接工商银行新系统的公司。正如你可能理解的，完成对接需要时间。在第四季度，我们开始与OEM厂商谈判，以便与这些合作伙伴达成协议，从而为我们的客户创建、定制和补贴这一产品。所以再次强调，这项业务的进一步发展需要时间。2019年1月，我们已经开始与本田、东风和马自达开展业务合作，并在他们的ForEx门店推出了我们的产品。本月，我们还将与捷豹路虎一起推出我们的产品。
Operator
我们将继续下一个问题，这个问题来自摩根士丹利的Eddy Wang。
Eddy Wang
[外语] 我的问题是关于低线城市的汽车需求。如果看第一季度，我认为情况相当复杂。基本上，前两个月零售需求相当有韧性，但三月份，可能是受春节影响，需求似乎有些疲软。那么您认为第二季度和今年下半年的需求会如何？您预计今年下半年，特别是低线城市的汽车需求会有强劲复苏吗？
Lin Jiayuan
[外语] 回答您的问题，在2018年第四季度，我们确实看到了同比15%的下降。不过，正如您所说，今年1月份汽车市场确实出现了一定程度的反弹。然而，从长期来看，我们对2019年的汽车市场并不那么乐观。当然，2019年的汽车销量可能会比2018年好一些，但我们预计2019年的销量将持平。此外，在未来几年，我们预计汽车行业参与者将继续进行业务结构调整，改善库存销售以及增加未来销量。因此，我们预计整个行业将继续优化结构——进行自我重组。这包括汽车行业的所有部分，包括制造、营销、融资、保险服务和售后服务。所以，我认为对于行业参与者来说，只有在这场整个行业的转型中找到增加销售的机会，我们才能在未来生存和发展。另外，关于低线城市的发展问题，实际上，我们不能用一刀切的描述来涵盖所有这些城市。对于这些城市，它们的情况非常不同。对于那些经济发展良好的低线城市，实际上汽车销量正在回升，尽管国内原始设备制造商的贡献略有下降。而对于那些经济不繁荣的城市，我们对2019年的表现并不那么乐观。这就是我的全部回答。
Operator
[接线员指示] 此时，我们将结束今天的问答环节。现在请将会议交还给管理层进行任何结束语。
Michael Zhang
谢谢大家。感谢您的时间，我们期待下个季度与您再见。非常感谢。
Lin Jiayuan
谢谢。
Operator
我们也感谢您以及管理层的其他成员今天抽出时间。电话会议现在结束。此时，您可以断开线路。谢谢。保重。祝您有美好的一天。