Operator
大家早上好，晚上好。欢迎参加灿谷公司2022年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议也正在公司投资者关系网站进行直播。今天出席会议的有公司首席执行官林佳元先生和首席财务官张永毅先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。在开始之前，请参阅公司财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于今天的电话会议，因为管理层将做出前瞻性陈述。接下来，我将电话会议交给灿谷公司首席执行官林佳元先生。请您开始发言。
Jiayuan Lin
[外语] 大家好，欢迎参加灿谷2022年第三季度财报电话会议。[外语] 第三季度，由于全国范围内的疫情反复以及复杂的外部经营环境，中国汽车行业的市场状况仍然充满挑战。然而，疫情带来的消费行为变化——消费者转向线上购物——正在重塑整个汽车行业的交易模式。除此之外，过去两个季度发布的[听不清]政策，例如促进新车和二手车销售的措施，不仅提振了行业参与者的信心，也改善了行业秩序，为中国汽车行业的可持续发展和繁荣奠定了坚实基础。[外语] 面对这些不断变化的市场趋势和监管变化，我们在第三季度继续专注于汽车交易业务，并持续实施覆盖新车和二手车市场的双平台战略。我们进一步提升了服务能力，并通过服务标准化增强了供应链粘性，充分利用了我们超过10年的行业专业知识、对下沉市场的深刻洞察以及出色的供应链支持。同时，我们继续通过高利润产品赋能下游中小型经销商，以进一步加强我们平台在客户获取和交付渠道方面的工具性作用。我们在第三季度取得了稳健的运营业绩，总收入达到4.2亿元人民币，其中汽车交易业务收入约为3.5亿元，占总收入的83%以上。[外语] 接下来，我想分享我们第三季度业务表现的一些亮点。[外语] 让我们从新车交易业务开始。对于我们的自营新车，我们扩大了车辆库存，同时在品牌和车型上也实现了多样化。我们与包括广汽三菱、一汽大众和一汽奥迪在内的大型主机厂的持续谈判取得了良好进展。越来越多的主机厂认识到我们在汽车交易方面的深厚行业知识和全方位服务能力，尤其是在下沉市场的价值。此外，我们提升了团队在评估车型和价格方面的技能，使我们能够进一步增加车辆多样性和库存，销售更符合当地需求的汽车，从而增强了我们的本地化竞争优势。关于交易促成服务，我们继续创造和商业化服务以满足经销商需求，并专注于标准化。我们推出了一系列支付功能和产品，以改善经销商在该平台上的体验，增强他们的粘性。[外语] 我们的灿谷好车平台在第三季度稳步推进，截至2022年9月30日，平台上有来自31个省份、305个城市的9350家经销商。我们平台上的自营库存目前包括23个汽车品牌、30个车系的43款车型。2022年前九个月，我们共销售了12,639辆汽车，其中包括7,677辆新能源汽车，导致电动汽车渗透率超过60%。[外语] 除了稳定的高质量新车供应外，我们继续完善为经销商提供的在线产品。我们在10月推出了几款关键的标准化产品，包括保证金担保（中文名称为[听不清]）、无忧换车和维护服务[听不清]以及客户线索生成服务或[听不清]。这些丰富的服务鼓励了经销商在线活动频率和种类的增加，从而形成了新的在线交易行为，并提高了我们平台的粘性。第三季度，我们平台上累计发布的车辆信息和车辆搜索条目环比增长了四倍多，达到近10,000条。值得一提的是，自灿谷好车应用程序在今年第二季度末推出以来，截至9月底，已吸引了超过30万次页面浏览和超过27,000名独立访客。[外语] 我们还在本季度整合了一键连接我们的后市场和汽车金融促成服务。经销商可以轻松地在灿谷好车应用程序上访问我们高效、高质量的后市场和金融服务。谈到后市场服务，我们通过全面的行业（我指的是保险产品矩阵）满足了经销商多方面的保险需求，以汽车保险为中心，辅以定制的非车险产品。[外语] 关于汽车金融促成业务，由于各地区疫情反复，第三季度的逾期率环比略有上升。鉴于我们对未来定性业绩的展望仍持谨慎态度，我们计划收紧风险控制并加强贷后管理。我们相信，通过提高该业务的运营效率和资产质量，我们可以将整体逾期率保持在相对安全的范围内。[外语] 从供应链中断到门店关闭，疫情给中国汽车市场带来了前所未有的波动和不确定性。在此背景下，我们正努力构建一个新的数字化供应链，灿谷好车平台为汽车经销商提供了多样化的解决方案，以满足他们在车源、物流、车辆登记和其他汽车交易相关业务方面的需求。技术赋能的汽车交易平台生态系统不仅可以改善经销商的运营模式，还能显著缓解传统经销商在资金、物流和库存方面的限制。它还可以促进循环汽车市场的技术发展和数字化，同时推动整个汽车行业的业务转型。[外语] 现在谈谈我们在二手车交易业务方面的最新进展。基于灿谷好车平台的运营经验，我们正式推出了灿谷优车微信小程序，为经销商提供更便捷的二手车交易服务。截至第三季度末，灿谷优车小程序已累计获得超过29万次页面浏览和15,000名独立访客，注册经销商超过3000家。[外语] 自营二手车模式是灿谷优车的主要优势之一，也是我们在二手车市场持续探索的重点。得益于我们在下沉城市庞大的经销商网络以及[听不清]的行业经验，我们拥有丰富的高质量二手车来源，例如我们金融促成客户置换的车辆、资产管理部门的回收车辆以及来自主机厂合作伙伴的批发二手车。此外，我们的自营车模式表现出强大的用户粘性和可控的风险。鉴于这些积极因素，我们计划在未来优先推广这种模式。[外语] 我们的高质量二手车源也是灿谷优车与经销商[听不清]的基础，结合我们专业的一对一匹配服务，灿谷优车极大地改善了经销商的交易体验和二手车交易效率。自灿谷优车小程序推出以来，经销商逐渐养成了在线交易行为，他们在平台上的参与度与日俱增。鉴于微信小程序在经销商中日益普及，我们正在开发灿谷优车的网页版，预计在一年内推出，目标是提供更全面、更便捷的服务。[外语] 展望二手车市场的未来，今年早些时候密集发布的利好政策为二手车销售注入了活力。7月初，17个政府部门联合发布了促进二手车交易和流通的措施。例如，自8月1日起，全国范围内取消了符合国五排放标准的二手车跨区域转移限制。自10月1日起，将允许经销商进行临时所有权登记。而从2023年开始，个人二手车交易次数将受到限制。这些措施将带来二手车交易的十大变化，将竞争领域从价格转向质量、服务和用户权益保护。此外，二手车在汽车市场流通中扮演着关键角色。对二手车销售的限制阻碍了车主置换或升级车辆，从而影响了新车销售。因此，促进二手车行业有序健康发展的努力，对于提振新车销售也将具有重要意义。[外语] 简而言之，灿谷优车代表着我们未来发展战略的重要组成部分。我们相信，通过利用我们丰富的行业专业知识和成熟的下沉市场网络，我们可以借助灿谷好车抓住政策驱动的二手车市场机遇，同时为经销商提供更好的产品和服务。与此同时，以我们的经销商为触点，灿谷好车可以将更多高质量的汽车和标准化服务带给我们在下沉市场的广大用户群体。[外语] 在可预见的未来，我们预计零星的疫情反复和复杂的全球宏观经济环境将继续给中国汽车行业带来许多不确定性。面对这种不确定性，我们将保持审慎，始终牢记我们的愿景。同时，我们将利用我们的长期优势，并行发展新车和二手车业务，提升我们的一站式平台服务能力，为主机厂和经销商创造价值，让购车变得简单而愉快。[外语] 接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官张先生，请他回顾公司的财务表现。
Michael Zhang
谢谢，佳媛。大家好，欢迎参加我们2022年第三季度财报电话会议。在开始回顾财务数据之前，请注意除非另有说明，所有数字均以人民币计，所有百分比比较均为同比。我们第三季度的业绩展示了即使在充满挑战的环境中，我们的汽车交易业务也展现出韧性和实力。我们录得总收入4.164亿元，超出此前指引。汽车交易业务贡献收入3.472亿元，继续在我们的平台中发挥重要作用。现在让我们来看看本季度的成本和费用。2022年第三季度总运营成本和费用为6.088亿元，而2021年同期为8.396亿元。2022年第三季度营收成本从2021年同期的6.105亿元下降至3.887亿元。按百分比计算，2022年第三季度总营收成本占比为93.3%，而2021年同期为76.3%。这一变化主要由于汽车交易业务在总收入中占比增加。汽车交易业务通常呈现较高的成本收入比，从而推高了整体比率。2022年第三季度销售和营销费用从2021年同期的4680万元下降至1790万元。占总收入百分比来看，2022年第三季度销售和营销费用占比为4.3%，而2021年同期为5.8%。2022年第三季度一般及行政费用从2021年同期的6400万元下降至5780万元。占总收入百分比来看，2022年第三季度一般及行政费用占比为13.9%，而2021年同期为8%。2022年第三季度研发费用从2021年同期的1740万元下降至1020万元。占总收入百分比来看，2022年第三季度研发费用占比为2.4%，而2021年同期为2.2%。2022年第三季度风险保证负债净亏损为8500万元，而2021年同期为5550万元。风险保证负债净亏损主要由于自2021年以来违约率连续上升。2022年第三季度我们录得运营亏损1.923亿元，而2021年同期为3900万元。2022年第三季度净亏损为1.303亿元，非GAAP调整后净亏损为1.1亿元。按每股计算，2022年第三季度每ADS稀释净亏损为0.96元，同期每ADS稀释非GAAP调整后净亏损为0.81元。接下来看我们的资产负债表，截至2022年9月30日，我们拥有现金及现金等价物7.45亿元，而截至2022年6月30日为12.507亿元。截至2022年9月30日，公司拥有短期投资27亿元，而截至2022年6月30日为21亿元。展望2022年第四季度，我们现在预测总收入将在4.5亿元至5亿元之间。请注意，这一预测反映了我们对市场和运营状况的当前初步看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束，主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
[操作员说明]。我们的第一个问题来自摩根士丹利的Shelley Wang。请提问。
Shelley Wang
[外语] 大家好，我是摩根士丹利的Shelly。我有三个问题。第一个问题是关于您对2023年汽车市场的展望，因为我们预计中国在未来几个月会有一些重新开放政策，我们看到一些限制正在逐步解除。那么您对2023年中国汽车市场有何展望？第二个问题是，能否详细说明您的转型进展？您预计何时完成转型过程，何时实现盈亏平衡？第三个问题是关于二手车市场。我们看到政府出台了许多有利于二手车的政策。那么您对二手车业务有何预期？您对二手车市场有何计划，能否详细说明您将采取哪些具体举措来推动二手车业务？
Jiayuan Lin
[外语] 谢谢，Shelley。我来回答您的三个问题。首先谈谈您关于2023年汽车市场前景的第一个问题。从供应端来看，主机厂正在推出更多样化的新车型，这为消费者提供了更多选择，也刺激了不同细分市场中各类消费群体的汽车消费。然而，由于芯片限制和半导体短缺、生产周期较长以及持续减产，整个汽车市场的产能仍将面临压力。[外语] 在需求端，消费可能因疫情的持续影响而保持疲软。消费者明年的购买行为将很大程度上取决于疫情防控措施以及他们对疫情发展的预期。[外语] 好的。关于您的第二个问题，我们转型计划的进展。我们已在Cango Haoche应用上逐步推出标准化产品，包括可靠的车辆搜索（我们称之为[听不清]）、物流服务和保证金担保（我们称之为[听不清]），以及保险和客户线索生成服务（我们称之为[听不清]）。随着经销商试用这些产品，我们一直在完善这些服务以提升用户体验。此外，基于我们的新车交易商业模式，我们已经验证了二手车业务的可行性，因此我们也一直在投入资源开发二手车交易平台，预计将在年底前推出。[外语] 随着时间的推移，我们整个交易平台的商业逻辑验证证明了业务流程支撑下的业务可行性。我们已经完成了基础设施和后端IT运营支持。我们也开始与主要主机厂进行深度合作。根据我们的数据，汽车交易收入目前约占我们总收入的80%，实际上超过80%。这意味着向汽车交易平台的实质性转型已基本完成。[外语] 下一个里程碑将是商业模式的规模化，我们将在明年努力实现这一目标，同时持续提升其可复制性、可持续性和盈利能力。[外语] 关于您的第三个问题，关于二手车市场，虽然二手车市场正在快速扩张。首先，政府更加重视这一市场，商务部发布的一系列文件鼓励二手车细分市场的发展就证明了这一点。其次，二手车数量的增长将转化为未来更大的二手车存量。即使在疫情期间，二手车市场也保持了稳定增长，因此我们相信二手车市场将在未来很长一段时间内持续扩张。[外语] 谢谢。我的回答到此结束。
Operator
下一个问题来自高盛的Sophia Xu。请提问。
Sophia Xu
[外语] 谢谢。我有两个问题。第一个问题与汽车融资便利化业务相关。根据数据，我们可以看到公司来自汽车贷款的新增收入已经非常小。这是否意味着你们将完全停止租赁业务？为什么决定这样做？另一个相关问题是关于逾期率，我们看到逾期率持续增长。那么你们预计拐点何时会出现？也就是说，你们预计逾期率何时开始下降？我的第二个问题关于经销商网络。正如你们之前提到的，公司目前服务于近50,000家低线市场经销商。那么公司期望达到的经销商网络规模是多少？市场占有率会是多少？
Jiayuan Lin
[外语] 谢谢。我来回答您的两个问题。第一个关于汽车融资便利化业务的问题。[外语] 考虑到当前的宏观经济条件，扩大这项业务实际上可能导致我们的[坏账]率波动，带来显著的现金流压力，甚至威胁公司的生存。因此，这项业务对我们的转型将是一个巨大挑战。所以我们并非完全放弃汽车融资便利化业务，而是主动缩减其规模。实际上，我们已经将这些汽车融资便利化服务整合到我们的好车APP中。[外语] 第三季度，由于疫情影响，我们的逾期率略有上升。根据我们当前的业务发展战略，逾期率在未来一段时间内将保持在当前水平。随着现有贷款的结清，逾期率将降至零，不会出现拐点。[外语] 关于您的第二个问题，即我们在低线市场的经销商网络。[外语] 截至目前，我们的平台共有约12,000家经销商，包括新车经销商和二手车经销商。现阶段，我们专注于通过促销活动将经销商迁移到我们的平台，并培养经销商使用我们APP的习惯，这反过来将推动我们APP功能和用户体验的改进，从而为经销商提供更好的服务。[外语] 谢谢。
Operator
[操作员说明]。下一个问题来自Zacks的Brian Lantier。请提问。
BrianLantier
晚上好，各位。非常感谢召开这次电话会议。很高兴看到业务出现了一些稳定迹象。我认为这是个好消息。第一个问题我想从宏观角度来问，关于公司增加股东价值的方式，你们今年显然已经派发了两次特别股息，而且资产负债表仍然非常强劲。展望未来，公司在管理层和董事会层面如何优先考虑这一点，你们更倾向于通过哪些方式来推动股东价值——研发投资、股票回购、额外股息，或者未来甚至可能进行收购？在这些选项中，你们内部是否有偏好？其次，我们在第三季度后听到很多中国汽车制造商的消息。他们正在提高产量，但我们听说经销商的销售情况略有下降。所以我们听说经销商层面有一些库存积累。想知道您认为这可能对2023年产生什么影响，如果经销商层面存在过剩库存？谢谢。
Jiayuan Lin
[外语] 谢谢，Brian，我来尝试回答您的两个问题。第一个问题实际上是关于我们资本的使用。[外语] 实际上，我们一直致力于最大化股东价值。但怀着这一承诺，我们所有与资本配置相关的决策都是在经过仔细考虑后做出的。[外语] 事实上，我们没有任何特别的偏好。今年我们派发了两次股息，同时还有正在进行的股票回购计划。至于并购和研发投资，这些决策实际上取决于它们与我们业务发展计划的兼容性。如果有合适的机会出现，我们肯定会考虑。也就是说，我们将从整体战略角度规划我们的现金部署，基于公司的业务状况、商业模式发展、我们的支出计划，当然还有外部机会。[外语] 您的第二个问题是关于库存积累和市场需求。[外语] 由于疫情，消费者对未来收入不确定，这导致对预测的需求下降，实际需求受到不确定性的影响。所以我们需要等待，看看这些被压抑的需求是否会在未来释放。我们正在密切关注这一情况。[外语] 值得一提的是，消费者对电动汽车的需求明显在上升。尽管一些内燃机汽车变得更便宜，但消费者仍然对电动汽车有更多需求，而不是内燃机汽车。所以消费者对这些传统内燃机汽车的需求正在下降。[外语] 谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗银行的[indiscernible]。请提问。
Unidentified Analyst
[外语] 谢谢。[听不清]来自花旗。我有两个问题。第一个问题是，刚才林先生提到与几家传统OEM厂商的新合作关系。那么为什么这些OEM厂商选择与灿谷合作？公司的竞争优势是什么？我的第二个问题是关于灿谷优车。您也提到自有二手车是灿谷优车的优势，那么公司是否计划将灿谷优车打造成纯粹的自有车平台。
Jiayuan Lin
[外语] 非常感谢。我喜欢你的两个问题。[外语] 早些时候，我会见了几家OEM厂商，他们都关注对我们竞争优势的认可。[外语] 因为几十年来，我们一直服务于低线市场的中小型经销商。得益于我们的辛勤工作，我们在这些市场建立了强大而丰富的汽车销售专业知识，主要OEM厂商认可我们的能力以及我们在低线市场的深度渗透，他们确实希望利用我们在这些市场的网络来销售他们的车辆。[外语] 除了销售车辆，我们还提供广泛的服务，包括仓储、物流、交付、融资便利和保险。我们还可以根据经销商的具体需求和地理位置定制服务。因此，这样的服务能力在低线市场是独特的，使我们与竞争对手有很大不同，这样的能力已得到OEM厂商和经销商的广泛认可。[外语] 关于你的第二个问题，纯粹的自有模式将是资产重型的，需要大量的现金流和投资，这绝对不是我们想要的。目前我们希望通过自有车辆来验证我们的商业逻辑。我的意思是，通过自有模式吸引更多经销商，这样我们就可以建立一个二手车交易平台，我们称之为灿谷优车。然后我们将通过我们的平台解决这些挑战并提高二手车效率。因此，自有模式将是我们的模式之一，而不是唯一的模式。[外语] 谢谢。
Operator
目前我们没有更多问题了。我现在将交还给管理层进行结束语。
Jiayuan Lin
[外语] 非常感谢。今天的财报电话会议到此结束。