Operator
大家早上好，晚上好。欢迎参加灿谷集团2019年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议也正在公司投资者关系网站上进行直播。今天参加会议的有公司首席执行官林佳元先生；以及公司首席财务官张永义先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。在开始之前，请参阅公司财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于今天的电话会议，因为管理层将做出前瞻性陈述。现在，我将电话会议交给灿谷首席执行官林佳元先生。请开始，先生。
Jiayuan Lin
大家好。感谢各位今天参加灿谷2019年第四季度财报电话会议。尽管面临宏观经济不确定性和中国汽车市场下滑，我们仍以强劲表现收官，在第四季度取得了优异的财务和运营业绩，这得益于业务的稳步增长和扩张。值得注意的是，第四季度总收入增至4.385亿元人民币，同比增长36.6%。本季度的强劲表现体现了我们在以下领域的持续进展：首先，升级汽车贷款助贷服务以巩固市场领导地位；其次，优化交叉销售策略以推动汽车后市场助贷业务增长；第三，加强与核心战略伙伴的现有关系，并寻求新机会以多元化资金来源和收入渠道。 首先，在汽车贷款助贷业务方面，我们实施了一系列举措以巩固市场领导地位。例如，本季度我们专注于扩大经销商网络覆盖范围，新增约1,800家经销商。同时，我们开始积极优化网络效率，因此终止了与约2,000家不符合运营风险和流量生成能力标准的经销商的关系。截至2019年12月31日，公司已覆盖全国363个城市的49,238家经销商。 本季度我们在直营覆盖模式的实施方面也继续取得进展。随着该模式渗透率的提升，我们的销售团队正在增加网络中直营覆盖的经销商数量。目前，我们网络中94.6%的经销商保持直营覆盖。高直营覆盖率结合淘汰表现不佳的经销商，使我们能够标准化并提升整个网络的服务质量。本季度，这些进展帮助促成的金融交易总额增至95.75亿元人民币。 在资金端，我们继续与现有金融合作伙伴密切合作，确保完全符合最新市场法规。除了已建立的合作关系，我们已开始与中国银行、网商银行和平安壹账通等其他金融机构合作。展望未来，我们计划与这些机构合作开发新的融资产品，进一步多元化我们的服务组合。 其次，为加速汽车后市场服务业务的增长，本季度我们积极优化了交叉销售策略。特别是我们的车险助贷业务对引导工作反应良好。例如，本季度我们完成的车险交易数量增至总计10,800笔，环比增长56.8%。这一增长表明我们在中国车险市场建立立足点方面取得了实质性进展。 这些趋势的进一步证据体现在我们汽车后市场服务业务的季度表现上，该业务录得8,960万元人民币收入，占本季度总收入的20.4%。 第三，我们继续加强与战略伙伴的关系。作为首家完全对接工商银行新车购买系统的汽车金融服务平台，我们与工行的合作在本季度继续取得良好进展。截至2019年12月，通过我们与工行合作促成的非补贴贷款总额已超过31亿元人民币。至于OEM认证产品，我们也继续共同努力，预计很快将向市场推出这些产品。 我们与工行关系的成功及其极具吸引力的价值主张，使我们能够与中国汽车行业的关键参与者建立更多合作。例如，11月通过我们与工行的协调，我们开始为特斯拉提供服务。达成协议后，我们迅速在上海所有特斯拉经销商处实施了我们的服务。尽管处于早期阶段，该合作已开始显示出令人鼓舞的成果。基于我们在中国特斯拉客户的积极经验以及电动汽车日益增长的人气，我们对未来与其他电动汽车制造商发展更多合作持乐观态度。 我们也继续加强与OEM的现有合作关系。如前几个季度所述，OEM重视利用我们成熟的经销商网络和更广泛的汽车客户群的机会。通过这样做，OEM不仅能够提升销量，还能多元化其产品供应。这一价值主张在宏观放缓的背景下尤其具有吸引力，在此期间OEM对替代销售解决方案越来越感兴趣。展望未来，我们计划继续探索与OEM在零售、批发、车源采购等领域的进一步合作机会。 关于我们与滴滴的合作更新，我们在第四季度成功为持证滴滴司机促成了737笔购车交易。此外，我们继续为滴滴司机提供完整的汽车解决方案套件，包括车源采购、汽车融资保险产品和运营许可。 总之，2019年，我们面临的宏观经济压力和国内汽车市场低迷的挑战考验了我们助贷商业模式的实力。重要的是，我们成功应对这些不利条件，为我们提供了进一步巩固行业领导地位并在整个行业价值链中扩展汽车助贷服务套件的机会。 现在我想花点时间讨论COVID-19的影响。首先，我们想表达对那些在前线抗击疫情的医护人员的支持。他们对社会的贡献巨大，不会被遗忘。在灿谷，我们将保护员工健康和安全放在首位。因此，我们允许员工远程居家办公，直到卫生部门认为公众可以安全返工。我们还动员采购团队为全国同事及其家人，特别是目前居住在疫情最严重地区的同事，采购和分发口罩及其他防护装备。除了这些物品，我们还为所有员工提供免费的COVID-19个人保险。为确保员工及时了解信息，我们成立了特别支持团队，在疫情期间每天为员工及其家人提供咨询。 我们还实施了一系列措施，帮助平台上的经销商尽快恢复运营。通过与保险公司合作，我们设立了专项基金，为经销商及其家人的特殊健康保险支付相当一部分费用。此外，我们积极收集和分享有关疫情和经销商运营的信息，以保持合作伙伴经销商的更新。 对于客户，我们于2月10日恢复运营（除湖北省外），以确保为客户和经销商提供正常服务。 就业务表现而言，疫情严重干扰了2020年第一季度迄今为止的汽车经销商运营。随着形势发展，我们将继续密切关注汽车市场，评估疫情对我们当前和未来运营的影响。然而，无论短期汽车销售走势如何，我们对商业模式的优势和基本面的健康充满信心。这种信心并非基于盲目信念，而是基于我们的过往记录。例如，在过去一年中，尽管面临前述挑战，我们仍能超越预期并实现两位数增长，这得益于我们成熟的商业模式、领先的市场地位、不断增强的规模经济和优化的运营能力。此外，我们有效的成本控制、正向现金流和充足的现金储备使我们有能力应对暂时挑战并蓬勃发展。 展望未来，我们将继续致力于通过加强经销商网络、扩大合作伙伴基础和多元化服务供应来最大化市场份额。我们相信，中国对汽车的长期需求依然存在。COVID-19可能暂时抑制但不会消除这种需求。一旦疫情得到控制，被压抑的需求增长将会复苏。尽管COVID-19病毒可能延迟中国汽车金融市场的转型和增长，但其向整合发展的进程是不可避免的。正如人们所说，冬天终将过去，春天必将到来。 接下来，我将把电话交给我们的首席财务官张先生，回顾本季度的财务表现。
Yongyi Zhang
谢谢佳媛。大家好，欢迎参加我们2019年第四季度财报电话会议。在我开始回顾本季度财务数据之前，请注意除非另有说明，所有数字均以人民币计，所有百分比比较均为同比。面对宏观经济逆风和国内汽车行业的持续收缩，我们在2019年第四季度保持了增长势头，实现了强劲的财务和运营表现。我们的总收入从2018年同期的3.211亿元增长36.6%至4.385亿元，超出公司指引上限9.6%。我们的场外服务促进业务在第四季度也继续增长，其收入增至8960万元，占总收入的20.4%。2019年第四季度的收入成本增长1.8%至1.572亿元，占总收入的35.9%，而2018年同期为1.545亿元，占总收入的48.1%。因此，2019年第四季度的毛利率从2018年同期的41.9%扩大至64.1%。这一扩张主要归因于一系列成本控制举措的成功实施，以及我们规模经济扩大带来的平均成本降低。2019年第四季度的销售和营销费用从2018年同期的4700万元增长17.5%至5520万元。占总收入的比例来看，2019年第四季度的销售和营销费用从2018年同期的14.6%下降至12.6%。这一下降进一步说明了我们在继续推动收入增长的同时，致力于提高销售和营销效率。2019年第四季度的一般及行政费用从2018年同期的5230万元增长26.3%至6610万元。这一增长主要是由于本季度更高的股权激励费用。占总收入的比例来看，2019年第四季度的一般及行政费用从2018年同期的16.3%下降至15.1%。2019年第四季度的研发费用从2019年同期的1990万元下降至1860万元。占总收入的比例来看，2019年第四季度的研发费用从2018年同期的6.2%下降至4.2%。由于我们强劲的收入增长和成功的成本管理优化，2019年第四季度的运营收入较2018年同期增长231%。2019年第四季度的净利润增长96.8%，而非GAAP调整后净利润较2018年同期增长86.7%。按每股计算，2019年第四季度我们的稀释后每ADS净收益为0.62元人民币，同期稀释后非GAAP调整后每ADS净收益为0.76元人民币。接下来看我们的资产负债表，截至2019年12月31日，我们的现金及现金等价物为20.023亿元，而截至2019年9月30日为18.512亿元。展望2020年第一季度，我们预计总收入将在1.8亿元至2.1亿元之间。请注意，这一预测反映了我们当前对市场和运营状况的初步看法，以及COVID-19疫情带来的市场不确定性，这些都可能发生变化。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的John Cai。
John Cai
你好。我的第一个问题是关于病毒对逾期率和资产质量的影响。我想了解一下我们观察到的逾期率上升了多少？潜在趋势和前景如何？我们看到风险是否会进一步上升？何时会达到峰值？第二个问题关于业务量恢复，今年前两个月我们促成了不到40,000笔融资交易，而去年同期我们促成了大约72,000笔。我想知道三月份的数据是多少？我们预期的恢复趋势如何？也许在第二季度，我们是否有望恢复到正常业务量？谢谢。
Jiayuan Lin
谢谢John的问题。我来回答你的两个问题。首先，关于资产质量，受疫情影响，我们确实看到逾期率有所上升，并已采取一系列措施来控制对资产质量的影响，包括加强催收人员的招聘力度、强化客户服务支持，以及根据银行要求协助申请延期免息还款的客户。目前整体资产质量处于可控状态，我们对保持这一趋势充满信心。关于你的第二个问题，第一季度业务恢复情况，2020年第一季度，我们预计总收入将在1.8亿至2.1亿元人民币之间，较去年同期下降约40%至50%。第二季度的情况取决于疫情控制和合作经销商复工情况。我们的观点是市场将从2020年第二季度开始逐步恢复，但我们认为市场的转折点至少要等到第三季度才会出现。
Yongyi Zhang
John想对您的第一个问题做些补充。我们确实看到逾期率略有上升。我们预计M1+可能在第一季度末达到略高于1%的水平。同时对于M3+，我们预计该比率可能非常接近0.5%。这是基于目前数据的预期。我们可能还需要一两个季度在不良资产作为衡量标准方面做更多工作，以控制资产质量。您知道，由于中国爆发COVID-19疫情，不良资产管理工作的开展不如往常，因为中国各地都处于封锁状态。我们在2月底开始恢复不良资产管理工作。所以我们还需要一些时间，但我们非常有信心能够像以前一样控制和管理信贷资产的质量。由于当前情况，我们已经在2019年第四季度提高了为银行促成的担保贷款的初始拨备。这意味着我们已经提高了初始拨备，以反映当前信贷资产质量的状况。谢谢。
John Cai
谢谢。
Unidentified Company Representative
抱歉，我需要把这个翻译成中文，不好意思。
Operator
谢谢。[接线员指示]好的。由于目前没有更多问题，我想请管理层发表结束语。
Jiayuan Lin
如果没有进一步的问题，我想宣布今天的会议到此结束。感谢大家的参与。
Operator
谢谢。会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开线路了。