Operator
大家早上好，晚上好。欢迎参加灿谷集团2024年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议也正在公司投资者关系网站进行直播。今天出席会议的有公司首席执行官林佳元先生和首席财务官张永义先生。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。在开始之前，请参阅业绩公告中的安全港声明，该声明同样适用于今天的电话会议，因为管理层将发表前瞻性陈述。接下来，我将电话会议交给灿谷集团首席执行官林佳元先生。请您开始发言。
Jiayuan Lin
大家好，欢迎参加灿谷2024年第四季度及全年业绩电话会议。2024年是灿谷的里程碑之年，标志着公司又一个关键的转型与增长阶段，同时迎来了新的发展机遇。自成立以来，灿谷经历了多重挑战，包括宏观经济下行、新冠疫情的影响以及汽车行业的深刻变革。尽管外部环境不断变化，我们始终致力于开发关键市场洞察和灵活的业务策略，确保公司的持续适应能力和韧性。自2021年以来，我们系统性地重构和完善了业务结构，重点加强贷款催收和存量贷款管理，同时战略性地将核心业务从汽车金融转型。通过一系列有效措施，我们降低了融资促成业务的风险，在复杂快速变化的市场环境中保持了竞争优势。截至2024年底，我们的存量贷款余额已从超过400亿元人民币的峰值降至约39亿元人民币，M1+和M3+比率分别为3.24%和1.78%。同时，我们将未覆盖全额坏账准备或全额风险保证责任的信用风险敞口降至10.8亿元人民币。我们的现金、现金等价物及短期投资总额约为25.2亿元人民币，为公司可持续增长和战略举措提供了充足的流动性。与此同时，我们观察到2024年初美国比特币ETF的获批标志着加密货币行业的重要转折点。为此，我们迅速启动了向加密货币领域的战略扩张。鉴于该领域的巨大增长潜力，我们进一步明确了战略方向，聚焦于能源+算力作为未来发展战略的核心。2024年11月，我们在加密货币挖矿领域的扩张中迈出了关键一步。11月6日，灿谷宣布收购总算力为50 EH的Onrack比特币矿机，总购买价格为4亿美元。截至11月15日，我们已接收32 EH的算力，大幅提升了我们的有效算力，使我们成为全球第三大比特币矿商。2024年11月和12月，我们分别以29.8 EH和30.4 EH的有效算力成功挖出363.9枚和569.9枚比特币。在这两个月期间，我们的矿机平均运行算力分别保持在93%和95%，展现了稳健的运营表现。截至2024年12月，我们的比特币总持有量为933.8枚。在比特币挖矿业务的推动下，灿谷2024年第四季度录得总净收入6.7亿元人民币，同比增长超过400%。第四季度净利润为5589万元人民币。2024年全年，公司实现总收入8亿元人民币，净利润3亿元人民币。在积极拓展新加密货币业务的同时，我们在传统汽车业务发展方面也稳步推进。通过线上线下相结合的服务模式，我们为客户提供便捷高效的二手车交易体验。此外，灿谷的二手车出口平台正逐步扩大在国际市场的布局。尽管面临一定的市场挑战，我们相信通过持续优化供应链管理和提升服务质量，我们将增强在海外市场的品牌影响力，为未来扩张奠定坚实基础。展望未来，加密货币挖矿将是我们业务扩张的关键战略重点。随着监管加强和技术更新升级的双重驱动，该行业有望保持结构性增长。灿谷计划深化在三个关键领域的参与：稳步扩大算力以巩固竞争优势，通过智能管理系统优化资产运营效率，以及通过探索能源优化、可扩展且可持续的整合产业生态系统来拓宽价值链。为应对加密货币行业波动，我们建立了全面的市场监测协议和稳健的政策分析机制，以便灵活调整运营策略。通过实施严格的风险控制框架和适应性资源分配，我们能够有效应对监管变化和市场风险，同时抓住技术创新驱动的机遇。这种方法确保了灿谷在加密货币领域持续扩张的增长动力。我们借此机会感谢各位持续的支持与信任。现在，我想请我们的首席财务官张永义分享2024年第四季度及全年的财务见解。
Yongyi Zhang
谢谢，佳媛。大家好，欢迎参加我们2024年第四季度及全年业绩电话会议。在开始回顾财务数据之前，请注意除非另有说明，所有数字均以人民币计值，所有百分比比较均为同比。2024年第四季度总收入为6.68亿元人民币，而2023年同期为1.302亿元。显著的同比增长主要得益于2024年11月推出的新加密货币挖矿业务。2024年第四季度比特币挖矿业务收入为6.53亿元，截至2024年底共挖出并持有933.8枚比特币。2024年第四季度汽车交易相关收入为1500万元，而2023年同期为1.302亿元。现在让我们来看看本季度的成本和费用。2024年第四季度总运营成本和费用为6.455亿元，而2023年同期为1.591亿元。2024年第四季度营收成本从2023年同期的1.109亿元增至5.505亿元。同比增长主要受新加密货币挖矿业务成本推动。占总收入的比例来看，2024年第四季度营收成本占比为82.4%，而2023年同期为85.1%。2024年第四季度销售和营销费用从2023年同期的440万元降至220万元。占总收入的比例来看，2024年第四季度销售和营销费用占比为0.3%，而2023年同期为3.4%。2024年第四季度一般及行政费用从2023年同期的4560万元增至1.279亿元。占总收入的比例来看，2024年第四季度一般及行政费用占比为19.1%，而2023年同期为35%。2024年第四季度研发费用从2023年同期的730万元降至130万元。占总收入的比例来看，2024年第四季度研发费用占比为0.2%，而2023年同期为5.6%。2024年第四季度或有风险保证负债净亏损为460万元，而2023年同期为2220万元。2024年第四季度信贷损失拨备净回收为6610万元，而2023年同期为3120万元。2024年第四季度我们录得2250万元的运营收入，而2023年同期为运营亏损2890万元。2024年第四季度净利润为5590万元，而2023年同期净亏损为1.038亿元。2024年第四季度非GAAP调整后净利润为5920万元，而2023年同期非GAAP调整后净亏损为9920万元。按每股计算，2024年第四季度基本和稀释后每ADS净收益分别为0.54元和0.48元，同期非GAAP调整后基本和稀释后每ADS净收益分别为0.57元和0.51元。2024年全年，我们的总收入为8.045亿元。比特币挖矿业务收入为6.53亿元，截至2024年底共挖出并持有933.8枚比特币。汽车交易相关收入为1.515亿元。总运营成本和费用为6.256亿元。净利润为2.998亿元，非GAAP调整后净利润为3.169亿元。基本和稀释后每ADS净收益分别为2.88元和2.57元。非GAAP调整后基本和稀释后每ADS净收益分别为3.04元和2.72元。接下来看我们的资产负债表。截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为13亿元，而截至2024年9月30日为6.918亿元。截至2024年12月31日，公司短期投资为12亿元，而截至2024年9月30日为31亿元。展望2025年第一季度，作为我们对增长和扩大能力的持续承诺的一部分，我们目标在未来几个月内大幅提高算力。我们正按计划在本季度末前将部署算力增至约50 EH。这一增长预计将受到我们以股份结算的比特币挖矿资产收购完成的推动，这将使我们能够加强竞争优势并提高运营效率。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。请按星号键再按2。我们将稍作停顿以整理参会名单。今天的第一个问题来自中信证券的吴平月。请提问。
Pingyue Wu
大家好，我是林佳媛。第一个问题是，公司对未来增长有何预期？第二个问题是，公司的战略方向是什么？转型后我们还会继续做汽车业务吗？谢谢。
Jiayuan Lin
感谢您的提问。关于您第一个关于未来增长预期的问题，首先，在比特币挖矿方面，让我们以我们32 EH的现金结算算力为基础进行保守计算。基于这个基础，我们预计年产量约为6,000个比特币。我们正处于一项基于股份的交易的最后阶段，将收购额外的18 EH算力。因此，在完成交割后，我们的总算力将达到50 EH，这将显著增加我们预计的比特币年产量。在2025年上半年，我们将优先整合和优化现有算力，以确保最大效率。在下半年，我们将推行算力扩张战略，积极寻找有价值的资产来增加我们的总产能。在传统汽车交易业务方面，我们预计2025年将托管1,500辆二手车，总价值为1,500万美元。关于您第二个关于战略方向的问题，我们的主要重点是扩大挖矿业务，并在算力方面保持行业领先地位。这不仅关乎数字或排名。更重要的是，我们相信规模经济将有助于创造重要的业务增长机会，增强我们吸引顶尖人才的能力，并加强我们的市场竞争力和行业地位。在扩大挖矿业务的同时，我们还将优化现有设施，以最大限度地提高效率和盈利能力。我们仍然致力于投资并积极探索价值链上的新机会，以及寻找可持续的低成本能源解决方案。此外，我们将继续持有比特币，以进一步优化我们的财务模型。同时，我们将继续推动汽车相关业务的进展，特别是二手车出口，旨在成为中国二手车出口的领先门户。我的回答完毕。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛集团的赵爱默生。请提问。
Emerson Zhao
感谢管理层回答我的问题。我有三个问题。第一个问题是，为什么您决定进入比特币挖矿或加密货币挖矿行业？能否详细说明原因？第二个问题是，您的比特币交易会受到监管吗？第三个问题是，公司是否有计划出售您持有的比特币？
Jiayuan Lin
感谢您的提问。我将一并回答您的三个问题。首先，我们为何决定进入这个行业？我们进入比特币挖矿领域是基于对比特币未来潜力的积极展望。过去几年，我们一直在积极探索业务转型的战略机遇。自2021年以来，我们稳步缩减贷款促成业务，并系统性地退出该领域，这大幅提升了我们的流动性。在我们研究和参与光伏电站及新能源储能系统等能源相关项目时，我们发现比特币挖矿是平衡电网负荷、利用剩余电力的有效解决方案，特别是在人工智能发展推动全球算力需求激增的背景下。因此，我们决定抓住机遇，于2024年11月收购了比特大陆Onrack矿机，这为我们带来了行业领先的算力容量，并迅速在该领域建立了强大的市场地位。关于我们的交易监管，这笔4亿美元的交易完全在境外进行，不受中国监管机构的管辖。在整个过程中，我们与监管机构保持了密切沟通。此外，关于我们对比特币持仓的未来计划，鉴于我们对比特币和加密货币未来的乐观展望，我们在可预见的未来策略是挖矿并持有。这也将有助于优化我们的财务模型。然而，我们将根据市场状况保持调整持仓的灵活性，以提升收入并管理杠杆。
Operator
谢谢。下一个问题来自孟清证券的林清，请提问。
Lin Ching
感谢管理层回答我的问题。我有几个问题。第一个问题是，作为这个新行业的参与者，您对比特币价格有何预期？另外，能否更详细地介绍贵公司比特币挖矿业务的策略？第二个问题是，您认为灿谷在比特币挖矿方面的竞争优势是什么？您认为未来会有其他公司加入比特币挖矿的行列吗？我的下一个问题是关于矿机维护和矿场管理。贵公司如何进行这些工作，未来的计划是什么？
Jiayuan Lin
感谢您的提问。我将逐一回答您的问题。关于第一个问题，我们预计比特币在2025年可能交易于90,000至120,000美元区间，这主要受到机构采用增加、监管批准以及战略储备等因素的推动。然而，比特币未来价格自然存在固有的波动性和不确定性。通过已宣布的两笔比特币矿机收购，我们已获得行业领先的算力产能。因此，我们已在行业内建立了稳固的立足点，并为未来在数字经济价值链上下游的扩张奠定了坚实基础。关于第二个问题，灿谷多年来一直是行业内的知名参与者，拥有强大的专业知识和优秀的人才储备。自2021年以来，我们全面重新评估了业务模式，并开始重组以把握新的战略增长机遇。自此，我们在光伏电站和新能源储能系统等能源相关项目中的参与度不断提高，这已成为我们转型的关键组成部分。随着人工智能进步推动全球算力需求激增，我们逐步完善了转型战略，聚焦于'能源+算力'方向。我们对数字货币进行了深入研究，并密切考察了与能源和算力相关的项目。这使我们对行业有了扎实的理解，并增强了我们进行更大规模交易的信心。当然，随着监管环境和市场条件的变化，我们看到越来越多的公司正在探索加密货币挖矿领域的增长机会。然而，加密货币行业存在较高的进入壁垒，包括需要大量资本投入和全面的运营准备。这些都是任何潜在新进入者必须仔细评估的关键因素。关于第三个问题，我们目前与比特大陆合作管理和运营我们的矿机。我们的整体运营和机器性能稳健，平均运行算力和产币量均处于行业内极具竞争力的水平。展望未来，随着算力产能持续扩张，我们计划逐步建立内部运营能力，并组建专门的运营团队。
Operator
谢谢。下一个问题来自国昌证券的Sean Tung。请提问。
Sean Tung
谢谢。我有一个关于2025年算力目标的问题。能否与我们分享贵公司2025年的算力目标是多少？当前的能源效率和电力成本数据如何？公司在优化这些方面有何计划？
Yongyi Zhang
感谢您的提问。当我们完成第二次收购后，按算力计算，我们将成为第二大比特币挖矿公司，仅次于当前行业领导者Mara。如果有更多合适的挖矿资产出现，我们仍对通过额外收购来扩大投资组合持开放态度。目前，我们矿机的平均能耗为21.6焦耳/TH。由于我们的挖矿业务分布在五个国家，电力成本因地区成本差异而有所不同。总体而言，我们的挖矿成本主要包括托管费，其中包含电力和设备折旧。特朗普政府已宣布计划扩大传统能源项目，预计这将给整体能源价格带来下行压力。我们将在续签IDC合同时协商更低的电力成本。同时，我们正在积极探索更具成本效益的能源解决方案，包括中东和澳大利亚的潜在能源项目。谢谢。
Sean Tung
第二个问题是关于每枚比特币的平均挖矿成本。您能否更详细地描述一下您的矿场和矿机情况？
Yongyi Zhang
由于挖矿业务分布在五个国家，我们的电力成本根据当地电网费率波动。第四季度，不包括矿机折旧的比特币平均挖矿成本为每枚67,769.9美元。我们目前运营着超过138,000台矿机，主要来自S90系列，其中近90%为水冷设备。这些矿机中约40%位于美国，分布在多个州，包括南卡罗来纳州、阿肯色州和俄克拉荷马州。其余部分分布在东非、阿曼、巴拉圭和加拿大，形成了多元化的全球布局。谢谢。
Sean Tung
谢谢。我的最后一个问题是关于现金流。在这些战略交易之后，是否仍有足够的现金流来支持您的业务扩张？
Yongyi Zhang
在推进此次战略收购之前，我们全面评估了现金流状况。虽然交易总价值为4亿美元，但只有2.56亿美元将以现金结算，其余部分通过换股收购完成。即使在完成这笔交易后，我们仍有充足的现金和流动性来支持运营。我们正在密切监控现金流，确保有足够的流动性应对各种情况。同时，我们也在积极探索提高资本效率的方法，确保优化财务资源的使用。谢谢。
Sean Tung
谢谢。我的最后一个问题是关于比特币的价格波动。这种波动性会对您的业绩产生重大影响吗？
Yongyi Zhang
我们的策略是开采并持有比特币，因为我们认为比特币的价格波动主要是短期的，并对其长期价值持乐观态度。我们非常有信心比特币将在长期内对公司业绩产生积极影响。同时，从财务安全和流动性角度出发，我们将保持充足的资本储备以管理潜在的价格波动。谢谢。
Operator
谢谢。问答环节到此结束。再次感谢大家今天参加Cango 2024年第四季度及全年业绩电话会议。祝大家有美好的一天，现在可以挂断电话了。谢谢。