Operator
各位女士、先生，大家下午好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加Niu Technologies 2024年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时将提供相关说明。提醒一下，本次电话会议正在录音。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在，我将电话转交给Niu Technologies投资者关系经理Kristal Li女士。李女士，请开始。
Kristal Li
谢谢主持人。大家好。欢迎参加今天讨论Niu Technologies 2024年第一季度业绩的电话会议。财报新闻稿、公司演示文稿和财务数据表格已发布在我们的投资者关系网站上。本次电话会议也正在公司IR网站进行网络直播，会议回放将很快提供。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及风险、不确定性、假设和其他因素。公司的实际结果可能与今天表达的结果存在重大差异。有关风险因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除非法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些非GAAP财务指标的讨论。新闻稿包含非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP财务结果的调节表。今天与我一同参加电话会议的有我们的首席执行官李彦博士和首席财务官周菲女士。现在，我将电话转交给首席执行官李彦。
Yan Li
感谢Kristal，大家好。感谢大家今天参加我们的电话会议。2024年第一季度，我们的总销量为129,000台，同比增长37%。值得注意的是，中国市场销量增长31%至110,000台，而海外市场则实现48%的快速增长，达到19,000台。第一季度总收入为人民币5.047亿元，同比增长21%。2024年第一季度是我们重新调整长期增长轨迹的关键季度。在中国市场，我们继续完善产品策略，专注于高端细分市场。我们通过增强经典系列并扩大其吸引力，加强了竞争性产品组合，以覆盖更多样化的垂直用户群体。本季度的一个关键亮点是NXT车型的成功推出。NXT系列以其创新设计和先进技术为特点，获得了市场的广泛认可。该系列占本季度中国市场总销售收入的25%，凸显了战略聚焦的有效性。受此成功鼓舞，我们承诺坚持这一方法，并对计划在第二季度推出的几款新产品感到兴奋。海外市场已符合我们恢复增长的预期。在微出行领域，我们专注于扩大销售渠道，为今年剩余时间的产品驱动增长奠定坚实基础。我们通过与Best Buy和MediaMarkt等领先零售商合作，增加了零售网点，从而将我们的实体足迹扩展到全球1,200多个地点。对于我们的海外电动轻便摩托车和电动摩托车，我们专注于在欧洲和美国的关键市场探索直销商业模式。我们相信这些战略努力正在为未来几个季度的实质性增长奠定基础。现在让我们更仔细地看看中国市场。我们在第一季度制定了产品开发计划，开展了市场活动，并扩大了销售渠道，所有这些都与我们今年的核心战略保持一致。我们的目标是建立一个专注于高端细分市场、满足多样化用户需求的城市出行品牌。在2月份的产品发布会上，我们推出了NXT系列。该系列延续了我们首款传奇踏板车N1的设计，但通过磁性透明面板、空气动力学线条和增强版标志性光环灯等未来主义元素进行了升级。NXT是该系列中最顶级的踏板车，搭载了迄今为止最先进的技术。市场对NXT系列反响极佳，标志着我们首次尝试以踏板车产品瞄准年轻人群。为了进一步扩大针对Z世代人群的产品线，我们向市场推出了NPlay和UMax。NPlay于3月正式上市，起售价为人民币4,399元，迅速成为年轻大学生中的竞争性产品。借助NXT和NPlay的势头，我们正在推出另一款产品UMax，完善了我们对年轻消费者的产品供应。UMax专为一线至三线城市的年轻骑手设计，顺应生活方式潮流。它采用大型车身设计，既增强了视觉吸引力又提升了骑手舒适度，非常适合动态的城市环境。性能方面，UMax单次充电最大续航里程可达160公里，并包含加速驱动模式以实现快速加速。为了安全和愉快的骑行体验，它配备了TCS（牵引力控制系统），确保在各种城市地形上都能获得安全且适应性强的体验。随着最新产品的加入，我们针对时尚年轻骑手的完整产品线现已为即将到来的销售旺季做好准备。另一个我们旨在通过独特定位产品拓展的目标群体是女性电动踏板车骑手。今年早些时候，我们发布了首款专注于女性的踏板车——升级版U1E。U1E采用了新的配色方案，改进了把手和座椅位置的人体工程学设计，易于使用的智能功能，以及可选配婴儿座椅安装配件。该车型于3月初推出，恰逢国际妇女节活动，尽管上市仅一个月，却占整个季度总销量的12%。借助U1E的势头，我们正在继续扩展专注于女性的踏板车产品线。我们经典M系列产品线的最新成员——MS踏板车，专为满足高端细分市场女性消费者的独特需求而设计。MS踏板车展现了经典简约的美学，采用米白色和薄荷绿的配色方案，营造出优雅简洁的风格，使其在市场上独树一帜。这款踏板车也经过专门设计，以满足女性骑手的独特需求和偏好，例如牵引力控制系统确保平稳的骑行体验，双管车架系统增强稳定性，以及前后盘式制动器提供高级别的安全性。我们还预计在未来几天推出另一款专为女性用户量身定制的产品——O系列。O系列结合了美学设计和独特的人体工程学，以满足女性踏板车骑手的特殊需求。我们计划于7月1日通过与顶级影响者进行直播来发布O系列，我期待在发布后分享更多细节。随着MS和O系列的推出，我们将很快完成针对市场高端女性用户细分市场的产品线。正如我在之前的财报电话会议中提到的，构建针对不同高端细分市场的产品组合是我们今年业务战略的核心组成部分。我很高兴地分享，随着这一战略的实施，我们已经收到了一些初步的积极反馈。现在，随着产品战略的聚焦，我们一直在积极开展持续的营销和品牌活动，以强化我们的品牌形象。最近，我们推出了一项动态营销活动，并在六个主要城市的标志性地标播放了一系列视频，显著提升了我们品牌的高端定位和强大实力。该活动突出展示了NXT——我们尖端的旗舰产品，将其确立为时尚城市通勤者的理想交通工具。NXT旨在与新世代的潮流引领者产生共鸣。展示北京、上海和广州等关键城市中心的视频引起了公众的广泛关注，总浏览量接近2亿次。现在，我们的品牌建设也将围绕新推出的针对特定用户群体的产品线展开。年初，我们宣布与顶级电子竞技战队JD Gaming合作。作为他们的官方电动车合作伙伴，我们的合作范围从品牌活动到产品发布，旨在对Z世代人群产生重大影响，这与我们的产品重点一致。为了进一步提升产品在年轻用户中的存在感，我们与顶级游戏外设品牌Razer合作。去年，我们发布了联名款New Cross-Razer SQi限量版，今年我们将合作关系更进一步，成为Razer的品牌大使。5月，Niu与Razer合作，在各大学举办游戏活动，展示Razer新款联名踏板车。截至目前，该活动已覆盖众多大学，有2,000名参与者。此外，在此期间，我们在社交媒体上产生了广泛的内容，浏览量超过200万次。我们计划在2024年全年开展一系列学生活动，在100多所大学举办活动。现在，为了有效吸引女性人群，我们推出了一系列在线活动，专门介绍为女性用户设计的踏板车。在第一季度，我们通过一位知名影响者主导的直播活动推广升级版U1E踏板车，获得了显著关注，使我们在活动期间成为出行类别的顶级品牌。现在，随着旗舰产品的推出，我们继续开展在线活动。我们与行业内的70多位KOL合作，创作了大约200个高质量内容，在各个平台上产生了8,000万次浏览量。现在，让我转向海外市场。本季度，我们见证了48%的同比增长，主要由微出行领域驱动，其中零增长为63%。微出行领域的增长得益于产品供应的扩展和销售渠道的完善。在产品组合方面，随着去年9月推出KQi Air——一款全碳纤维轻量化高性能电动滑板车，我们现在拥有了全面的产品线。为了在第一季度进一步完善我们的产品供应，我们推出了KQi 300系列，这是广受欢迎的KQi 3系列的增强升级版，专为全城市地形使用而设计。该系列采用双管液压悬架，可在不平坦路面上实现更好的操控，承诺每次充电续航里程可达60公里。起售价699美元的KQi 300系列在预售期间就受到了极大的欢迎。KQi 300将于今年第二季度正式上市，我们相信它将在未来几个月提升销量。现在，凭借我们全面的产品线，自去年下半年以来，我们在进入零售渠道方面取得了重大进展，为增长奠定了坚实的基础。在美国市场，我们已成功入驻800多家Best Buy商店，并正在努力进入其他零售商，如Lowe's、Home Depot、Walmart、Target和Costco。在欧洲，我们的产品已进入德国400多家MediaMarkt商店、法国100多家blanche商店以及西班牙100多家MediaMarkt和Coeur d'Anglais商店。我们与零售合作伙伴密切合作开展营销活动以促进销售，这在第一季度已被证明是有效的。在与德国零售商的一次试点促销活动中，我们在德国的滑板车激活数量同比增长超过300%。为了进一步扩大零售合作伙伴关系，我们正在积极与新的零售经销商推进合作，如法国的Decathlon、意大利的MediaWorld等。通过我们的零售网络特别努力，我们的目标是到2024年底将销售微出行产品的零售足迹扩大一倍。现在，第一季度的电动两轮车领域，我们在美国和欧洲等核心业务市场的产品组合和运营模式都发生了重大转变。上一季度，我们推出了MGT100、RQi和XQi车型，所有这些都引起了相当大的关注，并战略性地填补了市场空白，提供了从50cc到125cc电动两轮车的全面覆盖。XQi最近于今年4月获得了享有盛誉的红点奖，加入了其他几款获得此殊荣的传奇新产品行列。所有这些产品都遇到了暂时的物流延迟，预计它们将在2024年第二季度完全分销到目标市场，与销售旺季完美契合。在本季度，我们对海外业务运营进行了重大调整。在几个关键市场，除了现有的分销商外，我们正在建立本地实体和运营团队，以管理对经销商的直接分销。我们相信这种直接分销给经销商的模式使我们能够更大力地投资于本地品牌建设和营销工作，建立牢固的客户关系，并提高我们对当地市场波动的适应能力。虽然这些运营变革需要时间才能完全实施，并且直接对经销商模式延长了销售和收入确认周期，但我们相信这一战略不仅能在这些本地市场深化根基，还能推动实质性的长期增长。与我们更新的产品供应和销售网络扩张相一致，我们在第一季度的品牌建设也在国际上积极展开。我们专注于通过分享未来几个季度的计划，来增强我们与销售网络（包括分销商和经销商）的品牌联系。为了在第一季度建立和巩固我们的品牌影响力，我们积极参与了主要的行业活动，如拉斯维加斯的AIMEXPO、德国多特蒙德的Motorrader's以及法国里昂的Salon du 2 Roues。这些活动显著提升了我们的品牌知名度。此外，我们举办了一系列NIU Connect活动，面向当地媒体、分销商和零售商，展示和介绍我们的2024年产品线。在第一季度，我们成功在法国和意大利举办了这些活动，汇集了50多家合作伙伴，提供我们新产品的商业和技术信息，并进行试驾。值得注意的是，包括[CleanRight和Moore]在内的当地媒体合作伙伴对我们的产品发表了非常积极的评价。我们计划全年在不同地点继续NIU Connect系列，展示我们在核心区域与合作伙伴建立长期关系的承诺。现在，随着第一季度的结束，我们预计第二季度将继续增长。对于中国市场，增长主要由新产品推出和渠道改善驱动。我们已经见证了第一季度NX系列推出的巨大受欢迎程度，我们正及时在接下来几周完成高端产品线MS和O系列的发布。此外，我们通过实体店和在线平台扩大渠道的综合方法，确保我们在满足客户群多样化需求的同时，扩大市场足迹。我们积极扩大销售渠道，以改善O线城市的线下覆盖，以支持我们的产品。随着新增门店，2024年的关键重点仍然是——通过利用线上到线下的流量组合来提高同店销售额。在第一季度，我们在抖音、天猫、京东和小红书等平台上进行了超过6,000场直播。值得注意的是，新进入的抖音直播平台使我们成为该类别的前三大品牌，这表明我们计划进一步扩展的线上到线下转化模式是成功的。在第二季度，我们有一系列产品发布活动计划，将利用在线直播销售网络，这将成为我们未来几个季度的渠道重点。随着我们进入销售旺季——以及618在线购物节等活动，我们的目标是推动进一步的同店增长。随着产品组合的增强和销售的扩张，我们相信我们在中国市场为今年剩余时间做好了充分准备。然而，我们也观察到第二季度宏观市场趋势疲软，因此我们对第二季度中国市场的潜在增长保持谨慎态度。对于海外市场，我们保持积极展望。在微出行领域，我们预计全年将实现2倍增长，这得益于我们全面的产品组合和已建立的销售网络。KQi 300系列的推出有望在未来几个月提升销量。我们在进入零售渠道方面取得的重大进展，为2024年的增长奠定了坚实基础，我们正在努力进入这些关键市场的其他零售商。现在，在海外摩托车市场，随着产品供应和运营策略的调整，我们有信心在第二季度恢复增长。最近推出的这些新产品引起了相当大的关注，战略性地填补了市场空白。我们预计新产品将在第二季度在目标市场进行分销，与销售旺季保持一致。此外，建立本地实体和运营团队来管理直接对经销商的分销，将使我们能够更大力地投资于本地品牌建设和营销工作。我们现在在我们的直销网络中与超过100家经销商合作，并计划全年持续增加这一数字。总之，我们在产品创新、有针对性的市场活动、稳健的渠道扩张（包括国内和国际）方面的战略重点，使我们为持续增长做好了充分准备。我们有信心在接下来的几个季度提高销售额并实现我们的业务目标。现在，我将把电话转交给我们的首席财务官Fion Zhou来讨论财务情况。
Fion Zhou
谢谢，Yan。大家好。请注意，我们的新闻稿包含了所有您需要的数字和对比数据，我们还在投资者关系网站上上传了Excel格式的数据供您参考。在我回顾财务业绩时，除非特别说明，我指的是第一季度数据，所有货币数字均为人民币。正如Yan刚才提到的，我们第一季度总销量为129,000台，同比增长37%，其中110,000台在中国销售，其余19,000台在海外销售，中国销量中超过50%由本季度推出的新产品贡献。第一季度总收入为5.05亿元人民币，同比增加8,700万元或21%。中国收入为4.45亿元，占总收入的88%。其中，电动滑板车收入为3.93亿元，同比增长28.8%。这一增长主要得益于销量增加，部分被每台滑板车收入下降所抵消。中国电动滑板车平均售价为3,568元，同比下降4.7%，但环比上季度增长11%。平均售价同比下降主要由于高端系列产品组合变化。去年第一季度，我们革命性的高端电动自行车S系列以8,999至9,999元的零售价区间首次上市，贡献了6%的销量。而本季度我们推出了旗舰产品NXT，零售价区间更广，从6,299元到7,999元以及12,499元，合计贡献了本季度销量的26%。海外收入为6,000万元，占总收入的12%。包括摩托车、电动轻便摩托车、电动滑板车和电动自行车在内的滑板车收入为4,900万元，去年同期为5,300万元。下降主要由于电动摩托车和轻便摩托车销量减少，部分被电动滑板车销量增加所抵消。微出行收入约为4,300万元，同比增长10%。海外滑板车平均售价从4,138元降至2,577元。同比下降是因为较低平均售价的电动滑板车（如入门级K1和KU系列）销量增加。但与2023年第四季度相比，平均售价环比增长18%。配件、备件和服务收入为6,300万元，同比增长7%，主要由于中国市场备件销售增加。第一季度毛利率为18.9%，同比下降2.8个百分点，环比下降0.1个百分点。这一下降主要由于海外电动滑板车销售比例增加，以及中国电动滑板车毛利率较低。在中国，我们调整了产品组合，更专注于如前所述的拓宽高端市场价格区间。此外，我们将部分毛利率分配给了分销渠道，进一步降低了公司整体毛利率。关于运营费用，第一季度运营费用为1.65亿元，同比增长4.6%。销售和营销费用为1.05亿元，同比增加3,300万元，主要由于海外业务扩张导致售后服务和租赁费用增加，以及国际市场广告和促销费用上升。研发费用为2,900万元，同比减少600万元，主要由于股权激励和员工成本减少500万元。一般及行政费用为3,100万元，同比减少2,000万元，主要由于坏账准备减少2,000万元。第一季度净亏损为5,500万元，净亏损率为10.9%（按GAAP会计准则），去年同期净亏损为6,000万元，调整后净亏损为4,900万元。关于资产负债表和现金流，季度末现金、受限现金、定期存款和短期投资为11.92亿元，去年同期为8.6亿元。经营现金流入为3,400万元，我们预计经营现金流将保持健康，因为我们对供应商的付款期限超过我们的发票付款期限。第一季度资本支出为2,100万元，同比增加500万元，这主要归因于中国新店开设增加。现在来看业绩指引。我们预计第二季度收入将在9.12亿元至9.55亿元之间，同比增长10%至20%。请注意，这一展望基于截至目前的可用信息，反映了公司当前和初步预期，可能因各种因素的不确定性而发生变化。现在我们可以开始回答大家的问题了。主持人，请开始。
Operator
谢谢。[操作员指示] 我们现在开始第一个问题。请稍候。第一个问题来自中金公司的陈雅婷。请提问。您的线路已接通。陈雅婷的线路现已接通。请开始提问。再次提醒，陈雅婷的线路已接通。请开始提问。
Yating Chen
哦抱歉我静音了。我的第一个问题是关于毛利率。我们看到产品结构环比有所改善，因为高端产品占比环比提升。但毛利率环比没有大幅改善。能否请您解释一下原因？
Fion Zhou
我是Fion。关于毛利率与上季度的比较，实际上存在一个主要差异。如果我们看环比差异，我们改变了销售政策——我们与经销商分享更多毛利率，以重新夺回中国市场并增强他们对二手产品的信心。同时，我们也改变了与经销商的合作方式，过去我们负责所有与零售相关的营销和促销费用。今年，由于我们与经销商分享更多毛利率，我们将减少营销费用和对零售渠道的补贴，以维持健康的贡献利润率或税前营业利润率。这是我们竞争对手的常见做法，我们也认为现在是时候通过改进或新产品在适当的分销渠道中加强我们的销售渠道。所以这是主要差异，如果我们看毛利率的环比变化，以及毛利率的同比变化，正如我刚才解释的，除了我们在中国的销售政策变化外，主要原因是海外电动滑板车销售占比高于去年。
Yating Chen
谢谢。我的第一个问题是关于期间费用，因为第一季度的销售费用仍然较高。那么我们会在第二、第三和第四季度看到销售费用率的下降趋势吗？您能否给我们关于销售费用率的指引？
Fion Zhou
好的。关于销售和营销费用，实际上当我们按细分市场分开来看时，国内市场的SMM费用占收入的比例，本季度已降低了约2%至3%，即占收入比例上升了2-3个百分点。与此同时，我们在国际市场的销售和营销费用仍处于较高水平。正如我刚才解释的那样，我们继续在海外市场投资品牌认知度和渠道建设。这就是为什么这类费用——无论是占收入比例还是每辆滑板车费用——某种程度上像是固定费用。它不能，你知道，它不能随着销量的变化而大幅变动，因为国际市场的销量仍处于相对较低水平。我们预计这类费用，一旦我们的销量能够达到，你知道，超过30万辆到约50万辆时，这些费用占每辆滑板车的比例就会发生变化。届时这类费用每辆滑板车会低得多。这就是销售和营销费用仍处于较高水平的主要原因。我们希望预计今年销售和营销费用占收入的比例将逐季度降低。到目前为止我们看到——它仍在正轨上，在正轨上。所以下个季度，当我们发布财务数据时，整体销售和营销费用占收入的比例将比本季度有所降低，明白吗。
Yating Chen
明白。非常感谢。我的第一个问题是关于2023年的零售门店，我们看到中国零售门店数量有所减少。然而，我们看到我们的销量又开始增长。那么2024年你们对中国零售门店有什么计划？今年我们会增加中国零售门店的数量吗？
Yan Li
是的，我认为是这样的。所以我们正在考虑扩大门店数量。你看今年第一季度，实际上在今年第一季度。我们有数据，门店数量实际上增加了，你知道不到100家——大约是20或30家门店，因为很多门店实际上还在建设中，尚未真正完成建设。所以我们基本上计划在第二季度增加几百家门店。而第三季度和第四季度，我认为第三季度通常是旺季，届时门店增加实际上会较少，但第四季度将继续扩大门店。
Yating Chen
明白。非常感谢。我的最后一个问题是关于我们2024年的销量目标，因为在2023年业绩预告中我们给出了2024年销量的指引，这意味着我们的目标是2024年销售超过100万辆滑板车。那么，目前我们是保持这个目标，还是下调或提高……？
Yan Li
所以，我认为在这一点上，我们仍然保持这个目标。基本上，我们仍然在寻求100万+辆的销量，包括中国以及中国和海外的总和。
Yating Chen
好的。那么您认为——我们将会看到增长更多来自中国市场还是海外市场呢？因为我觉得……？
Yan Li
是的——从增长百分比来看，我认为实际上会更多来自海外市场，因为海外市场的基数较低。去年，海外市场大约为10万台，对吧。所以从增长百分比来看，我预计您实际上会看到更多来自海外市场的增长。但从绝对销量数字的增长来看，您会看到更多来自中国市场的增长。
Yating Chen
好的。谢谢。明白了。感谢您的时间，这就是我所有的问题。
Operator
谢谢。[接线员指示]目前没有更多问题了。那么，我将把电话交回给CEO李岩博士进行结束发言。
Yan Li
好的，谢谢接线员，也感谢大家参加今天的电话会议，感谢你们的支持。我们感谢您的关注，并期待下个季度再次向您汇报我们的进展。谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接了。