电话会

NIU 小牛电动

Niu Technologies

2024年第4季度财报电话会议 - 2025年3月17日

中文翻译
显示英文

Operator

女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加小牛电动2024年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时将提供相关说明。请注意，今天的会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在有请小牛电动投资者关系经理Kristal Li女士发言。李女士，请开始。

Kristal Li

谢谢主持人。大家好，欢迎参加今天讨论小牛电动2024年第四季度及全年业绩的电话会议。财报新闻稿、公司演示文稿和财务数据表格已发布在我们的投资者关系网站上。本次电话会议也在公司IR网站进行网络直播，会议录音将很快提供。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及风险、不确定性、假设和其他因素。公司的实际结果可能与今天表达的结果存在重大差异。有关风险因素的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的公开文件。除非法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些非GAAP财务指标的讨论，新闻稿包含非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP财务结果的调节表。今天与我一同参加电话会议的有我们的首席执行官李彦博士和首席财务官周菲女士。现在，请将电话会议交给首席执行官李彦。

Yan Li

翻译中...

Fion Zhou

谢谢，Yan，大家好。请注意，我们的新闻稿包含了您需要的所有数据和对比信息，同时我们已将Excel格式的数据上传至投资者关系网站，供您方便参考。在我回顾财务业绩时，除非特别说明，我指的是第四季度的数据。所有货币数据如无特别说明，均以人民币计。正如Yan刚才提到的，我们第四季度的总销量为227,000辆，较去年同期增长65%。具体来说，中国市场销量为182,000辆，占总销量的80%；海外市场销量为44,000辆，约占20%。2024年全年总销量为924,000辆，其中中国市场759,000辆，海外市场165,000辆。第四季度总收入为8.19亿元人民币，较去年同期增长71%。按区域细分电动滑板车收入：中国市场电动滑板车收入为6.46亿元人民币，同比增长82%，占总电动滑板车收入的88%。增长主要得益于中国市场销量和单车收入的提升。中国电动滑板车平均售价（ASP）达到3,544元人民币，环比增长15%，同比增长10%。海外电动滑板车收入（包括电动滑板车、电动轻便摩托车和电动摩托车）为8,700万元人民币，占总电动滑板车收入的12%。品牌滑板车平均售价下降至近2,000元人民币，同比下降约10%，主要受电动滑板车销售贡献比例提高的驱动。配件、备件及服务收入为8,600万元人民币，同比增长33%，约占总收入的10%。增长主要得益于中国和国际市场配件备件销售的增加。2024年全年，总收入增长24%至33亿元人民币。中国电动滑板车整体收入同比增长近28%，达到26亿元人民币。海外学校收入增长14%至3.97亿元人民币。海外总收入（包括滑板车和非滑板车业务）贡献了近13%的总收入。让我们看看2024年的平均售价。整体滑板车平均售价从3,323元人民币微降至3,203元人民币。其中，中国滑板车平均售价从3,344元人民币上升至3,377元人民币，主要受高端系列销量占比提升的推动，该系列具有更高的平均售价。海外品牌滑板车平均售价为2,402元人民币，下降25%，原因是海外产品组合的变化，其中电动滑板车约占海外滑板车总销量的98%。第四季度毛利率为12.4%，较去年同期下降6.6个百分点。整体毛利率下降主要受海外产品组合变化和美国25%关税的影响，这两点我们上季度已提及。此外，年末海外假日季促销活动进一步影响了本季度的利润率。这三个因素对海外及整体毛利率均产生了负面影响。然而，中国毛利率较上季度改善了1.5个百分点。2024年全年，我们的毛利率为15.2%，低于去年的21.5%，同比下降6.3个百分点。其中2.6个百分点的下降由海外因素驱动，包括低利润率产品组合、美国25%关税以及假日季平台激励措施。另外3.7个百分点的毛利率下降由国内市场驱动，因为我们持续分配部分利润以支持国内分销合作伙伴。此外，我们的高端铅酸摩托车相比同级别锂离子车型利润率较低。第四季度运营费用为1.93亿元人民币，较去年同期减少5,300万元人民币。销售及营销费用为1.36亿元人民币，较去年减少5,500万元人民币，主要原因是海外市场租金及广告促销活动的减少。研发费用为3,900万元人民币，较2023年第四季度增加300万元人民币，主要由于员工成本和股权激励费用的增加。一般及行政费用为1,800万元人民币，同比减少约100万元人民币，主要由于坏账准备减少了100万元人民币。2024年全年，运营费用为7.5亿元人民币，较2023年下降16%。运营费用占收入比例约为23%。销售及营销费用为4.9亿元人民币，较去年减少600万元人民币，约占收入的15%。研发费用为1.3亿元人民币，较去年减少2,100万元人民币，约占收入的4%。一般及行政费用为1.31亿元人民币，较去年减少约1.14亿元人民币，约占收入的4%。非公认会计准则运营费用为7.27亿元人民币，占收入的22%，而2023年为32%。第四季度，我们净亏损7,300万元人民币，非公认会计准则净亏损6,700万元人民币。全年来看，我们净亏损1.93亿元人民币，非公认会计准则净亏损1.69亿元人民币。转向资产负债表和现金流。年末我们拥有现金、受限现金、定期存款和短期投资共计11亿元人民币。全年经营现金流为流入5,500万元人民币，主要原因是调整非现金项目后实现了净收入。我们第四季度资本支出为3,800万元人民币。全年资本支出为1.2亿元人民币，较去年增加4,100万元人民币，原因是国内市场的门店扩张和模块成本。现在，让我们转向业绩指引。我们预计第一季度收入将在6.31亿元人民币至7.07亿元人民币之间，同比增长25%至40%。正如Yan刚才提到的，2025年销量预计在130万辆至160万辆之间。请注意，此展望基于截至发布日期的可用信息，反映了公司当前和初步的预期，可能因各种因素的不确定性而发生变化。至此，我们现在开放电话会议，回答大家可能提出的问题。主持人，请继续。

Operator

谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自中金公司的陈雅婷。您的线路现已接通。

Yating Chen

您好。我是中金公司的陈雅婷。我有两个问题。第一个问题是，您对2025年电动滑板车的销售目标是多少？考虑到电动滑板车业务实现盈利的困难，您对该业务的长期规划是什么？这是我的第一个问题。

Yan Li

我认为这是个很好的问题。关于电动滑板车，我们预计——去年我们销售了大约16万多台。所以，我们预计2025年增长率大约在30%到50%之间。我认为对于电动滑板车业务，投资者过于担心盈利能力问题。过去几年的问题主要是，第一，实际上是由于预期美国关税较高。正如我们在电话会议中提到的，这个问题从去年开始得到解决，但真正从东南亚制造的首批滑板车进入市场是在今年1月。实际上，关税今年可能从25%提高到45%。所以，所有厂商——或者说所有产品，所有厂商实际上都提高了在美国的零售价格。这实际上为我们提供了良好的利润空间。因此，我们预计电动滑板车业务今年将恢复盈利。

Yating Chen

好的。非常感谢。我的第二个问题是关于国内市场。考虑到您的新产品规划和渠道扩张计划，您对2025年国内市场的平均售价和毛利率有何展望？因为我们看到2024年第四季度的毛利率出现了显著下降。

Fion Zhou

好的。我是Fion。我来回答这个问题。实际上，2025年我们已经完成了第一季度。由于消费市场的趋势，我们的高端或所谓的尊享系列产品在消费者需求中仍然很受欢迎，这意味着零售价——我们的大部分销售额来自零售价超过5000元人民币的产品。这与2024年保持在同一水平。今年，由于我们将推出多个系列的新车型，正如Yan刚才提到的，为了展示我们产品的智能功能和设计优势，我们将在国内两轮车市场保持高端市场参与者的地位。我们预计国内市场的平均售价不会下降，但可能会略有上升，但不会出现大幅增长。目前，我们的尊享系列几乎占国内销售额的70%。因此，在2025年，我们预计高端和大众高端产品系列的集中度将有助于我们在国内市场的平均售价实现小幅增长。谈到国内市场的毛利率，实际上，随着国内市场销量的增长，我们可能会从规模经济中受益，特别是在物料清单成本方面，以及其他生产成本，如员工成本和模块成本的摊销，这些非物料清单成本将有助于提高国内产品的毛利率。我们也在考虑将部分利润让给销售分销合作伙伴，以便他们在2025年重新获得这些毛利，但这仍在决策过程中。随着新门店的持续开设，如果我们成功扩大门店规模，我们将推迟这些利润的回收。但这两个因素都将为毛利率带来上行空间。其中任何一个都将有助于提高国内毛利率。因此，关于平均售价和毛利率，我们预计2025年将产生积极影响。

Yating Chen

感谢您的分享。非常清晰。我们期待公司在2025年的积极变化。非常感谢。我的问题就这些。

Operator

[接线员指示] 下一个问题来自国泰君安证券的[Allen Lee]（音译）。您的线路已接通。

Unidentified Analyst

好的。能听到我说话吗？

Fion Zhou

是的，很清楚。请讲。

Unidentified Analyst

好的。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是，我们已经提供了年度销售指引，显示出较高的增长率。请问您能否提供2025年的预期净利润率指引？公司在未来两三年内能够实现多少净利润率？

Fion Zhou

实际上，2025年对我们来说是一个复苏之年。我们目前还不打算向市场披露净利润数据。但2025年，我们能够实现整体上市公司的盈利。不过，由于我们将按季度发布业绩报告，这个频率足以让投资者跟踪我们的净利润表现。通常，我们会遵循其他美国上市公司的普遍做法。我们只提供销量指引，而非营收指引。营收指引我们会在每个季度提供。

Unidentified Analyst

好的。我的第二个问题是，预计2025年哪个季度公司净利润将从亏损转为盈利？

Fion Zhou

这个问题很好。实际上，第一季度是我们行业的淡季。这个行业季节性很强。对于其他竞争对手来说，第一季度同样也是淡季。我们预计在第二季度实现季度盈利，也就是从4月到6月这三个月，今年我们将获得季度利润。实际上，第二季度每年也是第二个旺季。它通常占全年营收的25%到30%。对于国际市场而言，第二季度无论天气还是物流都恢复正常水平。国内和国际市场在第二季度都步入正轨。因此，我们预计第二季度将实现盈利。

Unidentified Analyst

很好。感谢您回答我的问题。我的问题就这些。

Operator

目前，我没有看到队列中有更多问题。现在请将电话交还给李先生做结束发言。

Yan Li

谢谢主持人，也感谢各位参与今天的电话会议以及对我们的大力支持。我们感谢各位的关注，并期待在下个季度向各位汇报进展。谢谢。

Operator

今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以挂断电话了。