Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加拼多多2019年第四季度财报电话会议。[接线员提示]现在，我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系总监林欣怡女士。谢谢。请开始。
Xin Yi Lim
谢谢，Rachel。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。拼多多的财报新闻稿已提前发布，可在投资者关系网站investor.pinduoduo.com以及通过GlobeNewswire服务获取。在开始之前，我想提醒各位，本次电话会议包含根据经修订的1934年美国证券交易法第21E条以及1995年美国私人证券诉讼改革法案所定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可通过诸如'将'、'预期'等术语及类似表述来识别。此类陈述基于管理层当前的预期和当前市场运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性或因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非适用法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。在今天的电话会议上，我们的首席执行官黄峥将就我们去年的业绩、当前新型冠状病毒疫情的影响以及我们对2020年的展望发表一些总体评论。随后，我们的战略副总裁刘大卫将详细阐述我们的具体战略举措，并带我们回顾截至2019年12月31日的第四季度及财年的财务业绩。现在，我很荣幸地介绍董事长兼首席执行官黄峥先生。黄先生，请开始。
Colin Huang
谢谢，心怡。大家好，感谢各位参加我们2019年第四季度及全年业绩发布会。在开始之前，请允许我首先向受新冠肺炎疫情影响的人们以及奋战在抗疫一线拯救他人的英雄们致以最深切的慰问。我们向你们致敬。近期的事件让我想起一年前在致股东信开头写下的内容：世界正以前所未有的速度变化，好坏变化同时展开，其中许多是预料之中的，有些甚至可能让人感到焦虑或难以置信。2019年是拼多多重要的成长期。我们构建了能力，创新了产品，并持续投资于用户以增强参与度和推动业务规模增长。我们的努力得到了用户的广泛认可，年度活跃买家超过5.85亿，月活跃用户达到4.82亿。感谢用户、商家和合作伙伴的持续支持。我们还跨越了一个新的里程碑：2019年GMV突破1万亿元人民币，同比增长113%。订单量也同比增长77%，达到197亿单。2019年，随着我们构建关键内部系统和基础设施，团队规模扩大到约6000名员工。我们继续执行开放平台战略，优先考虑用户利益，让生态系统中的所有参与者受益。具体而言，我们在C2M和农业领域的采购与供应链管理以及加强知识产权保护方面进行了投资。David稍后将详细阐述这些内容。我很高兴地指出，作为一家公司，我们在2019年实现了规模更大、能力更强的成长，我们更有能力抓住新机遇，应对预期挑战，并承担更大的社会责任。近期的一个挑战就是目前影响全球的COVID-19疫情。这是我们团队经历过的最紧张、最艰难的时期之一。冠状病毒颠覆了我们所熟知的生活，影响了中国的每一个人。在上海，我们感受到与全国人民并肩抗疫的使命感。作为一个为近6亿人提供日常需求的平台，我们承担着巨大的责任和压力，争分夺秒地稳定价格、采购必需品并将其送达急需的人们手中。在中国疫情爆发初期，我们看到日用品和个人防护装备市场陷入严重混乱。由于需求远超供应，价格飙升，而春节假期加剧了这种供需失衡——当时大部分劳动力离岗，大多数企业停业。面对价格飙升，我们感到有责任介入，尽自己的一份力量缓解消费者焦虑并帮助我们的商业伙伴。我们认真思考了能够调动哪些有限资源来有效应对这一局面，最终决定直接补贴这些日用品和防护装备，为稳定价格贡献力量。当然，这些补贴可能会在短期内影响公司的损益和股东回报。作为拼多多的主要股东，核心管理团队自疫情爆发以来就对此进行了深入思考，我们深信这是我们必须做的事情。在这个危机时刻，我们必须履行社会责任，优先考虑消费者的利益，因为没有他们，就没有拼多多。因此，我们继续专注于帮助用户度过这个困难时期。我相信市场，也相信消费者心中自有天平。他们将评判我们在这个时期的表现。在此，我也想借此机会感谢我们的团队在疫情期间的卓越奉献和努力。面对一种前所未闻的疾病，每个人都感到恐惧，我们也不例外。尽管如此，我们的管理团队依然专注于自己的职责，而我们在上海的员工也在假期自愿返岗加入战斗。我们实施了确保员工健康安全的措施，以便所有人都能专注于帮助他人解决因人力减少、物流中断、供应短缺和需求激增带来的问题。我们的团队投入时间和精力支持湖北省及其他受疫情影响严重地区的救援工作。我们采购并捐赠了急需的医疗物资和设备。我们还援助了受疫情影响地区的农业生产者。我们设立了一个新项目，让受影响的生产者更容易在我们的平台上销售农产品，并将他们的商品推荐给感兴趣的消费者。通过这样做，我们帮助确保大多数居家隔离的用户不必担心无法获得优质生鲜产品配送到家。中国正在进行的抗击COVID-19的战斗得到了无数普通人和中小企业的无私奉献支持。这些人默默耕耘，没有光环，远离聚光灯，甚至冒着生命危险。同样，我们很高兴看到许多年轻团队成员在这个特殊时期挺身而出，发挥领导作用。他们展现了[听不清]的核心价值观和对我们平台的承诺，驱动力来自于维护消费者和商家利益的愿望。这些年轻人选择返回岗位，坚守阵地，不知疲倦地工作，而他们本可以选择其他方式。他们为居家等待的数亿用户采购库存商品，为一线医疗队采购防护装备，协调物流，支持商家完成订单，并日复一日耐心应对高于正常水平的用户咨询。这次疫情带来的意外挑战加速了他们的成长和发展。这些年轻人将成为我们组织未来的重要领导者。我期待他们在2020年及以后继续将我们的平台推向新的高度。我很自豪能与我们的团队并肩工作和战斗。正是这种专业奉献精神将确保我们最终回归平静的生活，我们希望看到的是，由于我们在幕后的努力，平台上的消费者能够在日常生活中享受更大的稳定性，并体验到更多的节省和乐趣。这就是拼多多作为一家公司的追求，追求聚光灯永远不会是我们的目标。在这个困难时期，包括拼多多在内的许多公司都可能遭受难以量化的经济损失。与其沉湎于过去，我们必须向前看。作为一家公司，我们最宝贵的资产是我们的人才。我们应该给予更多赞扬和奖励那些不知疲倦地创造价值的团队成员。因此，我们决定提高绝大多数员工的薪酬，而不是让他们承担疫情带来的短期财务影响。我们还计划向在疫情期间付出额外努力服务他人的员工发放短期现金奖金和长期股权激励，以表彰他们对公司价值观的承诺。同时，我们正在补偿那些牺牲家庭时间和利润为数千万家庭提供稳定商品供应的商家，并计划进一步扩大这一计划。持续的冠状病毒疫情也促使我们深化对医学研究的支持。1月，我们与浙江大学合作设立了1亿元人民币基金，支持病毒性感染和呼吸道疾病的防控研究。该基金还将支持重灾区的医疗资源配置，并奖励在抗击冠状病毒疫情中做出重大贡献的医护人员。现在谈谈我们对2020年的展望。今天是中国大部分地区复工满一个月的日子。我们的商家运营和物流已经恢复，并逐渐恢复正常。我们将继续实施补贴计划以支持他们的复苏。疫情造成的干扰将对2020年第一季度的业绩产生负面影响，但我们对长期的预期保持不变，甚至更加乐观。我们观察到疫情期间消费者对数字服务的采用更加广泛，这对中国电子商务的未来是个好兆头。我们看到拼多多上的消费者参与度不断提高，我相信我们的平台为未来做好了更充分的准备。我们计划在2020年继续投资于用户参与度，并乐观地认为今年将是平台快速发展和创新的又一年。现在请David分享我们战略的更多细节并讨论财务业绩。David，请。
David Liu
谢谢Colin。谢谢Colin，大家好。首先让我回顾一下我们在2019年的关键举措，并讨论自疫情爆发以来我们为支持消费者和促进平台中小企业活动复苏所实施的援助措施和举措。从一开始，拼多多就致力于打造一个开放平台，协调商家和合作伙伴的利益，以更好地服务用户，为他们提供更多省钱、更多乐趣的体验。我们的首要任务始终如一，即加深与我们庞大用户群的信任和互动。我们通过以下方式实现这一目标：首先，投资于采购并提供更广泛的产品范围，以具有吸引力的价值让用户毫不犹豫地购买。其次，我们继续通过C2M（消费者直连制造）计划推动农业和制造业上游效率提升，为消费者提供定制化的高质量选择。第三，我们进一步投资于技术和运营，加强知识产权保护计划。我们继续看到用户基础的强劲增长。随着我们进一步扩大覆盖范围并更好地了解用户，我们看到他们的兴趣和需求在不同品类和价格点上如何演变。提升我们采购具有吸引力价格的高质量产品并有效展示的能力，是提升平台购物体验的关键。我们去年第二季度推出的创新百亿补贴计划已成为我们平台的代名词，并证明能有效鼓励用户尝试新的产品品类。该计划也鼓励用户更频繁地在他们的社交网络中分享优惠信息。此外，我们加强了跨境业务，为用户提供从电子产品到化妆品和轻奢品的流行进口产品，直接来自可靠且具有竞争力的货源。我们还与亚马逊合作，在黑色星期五促销期间开设快闪店，直接提供来自其全球商店的1,000种产品。我们继续探索合作伙伴机会和协作模式，为用户提供更具差异化的体验。我们在供应链开发方面的投资使我们能够快速应对COVID-19疫情带来的特殊情况。为支持一线医护人员，我们利用我们的网络采购设备和物资，并向湖北省受影响城市捐赠了超过100万个医用口罩、2万件防护服、20万双医用手套和30吨德国进口消毒剂。截至2月1日，我们为超过8,000万笔订单提供了60亿元人民币的补贴，以稳定这些关键物资的价格并缓解用户的焦虑。在这个困难时期，我们与商家站在一起，帮助他们克服面临的物流和运营挑战尤为重要。因此，我们预留了10亿元人民币资金，为疫情期间履行订单的商家提供每单2至4元的补贴。同时，我们不仅仅满足于为用户采购市场上现有的产品。通过我们的C2M计划，我们寻求更好地将供应链能力与市场需求对齐。我们在2018年12月中旬推出了新品牌计划，目标较为温和，旨在帮助100家中小企业在国内建立品牌。在2019年期间，我们引入了超过900家公司进入该计划的试点阶段，根据用户需求开发、制造和定价定制化商品。共创建了2,200个定制SKU，涵盖家电、数码产品和床上用品等20个品类，累计订单超过1.5亿笔。我们的方法随着时间的推移而演变，从支持单一制造商发展到覆盖中国整个制造业销售链。我们也从仅关注工业品扩展到包含农产品，这一品类一直是我们关注的重点。2019年，我们平台上的农产品GMV达到1,360亿元人民币，同比增长109%。我们连接了平台上销售农产品的586,000家商家与2.4亿购买此类商品的活跃用户，复购率超过70%。去年，由于我们的拼团模式，约1,500个SKU获得了超过10万笔订单。我们的努力直接改善了超过1,200万农民的生活。今年年初，我们的新品牌计划扩展到覆盖江西、福建的130家茶叶生产商，为大众提供优质实惠的茶叶。如您所知，茶叶在中国消费广泛。但消费者往往难以确定他们所支付产品的质量。我们作为平台，能够帮助设定参数并为产品提供更多透明度，从而帮助生产商扩大市场。更广泛地说，在农产品生产方面，我们一直在开发与产品、物流和用户需求相关的技术，并从我们基于机器学习的中央处理系统中获得洞察。这些洞察帮助农民更好地规划种植和交付时间表，并确保我们的用户以优惠价格看到新鲜农产品。截至2019年底，我们的中央处理系统覆盖了中国所有县。在COVID-19疫情期间，我们利用该系统采购并高效地向湖北省的医院交付了超过100吨新鲜农产品。这是四家医院5,000名医护人员一个月的供应量。冠状病毒造成的干扰不仅影响了农民当前的收入，还打乱了他们全年的种植计划。同时，旅行和活动限制可能使许多居民难以及时购买蔬菜和水果。为缓解这种情况，我们于2月10日启动了'助农'计划，使消费者能够直接从约400个农业产区的农民那里购买新鲜农产品，包括230个国家级贫困县，覆盖280,000个SKU。这一在线渠道帮助受常规线下销售渠道关闭影响的农民接触到新的消费者群体。同时，消费者可以获得比当地商店库存更广泛的选择。为了继续建立与用户群的信任，我们在2019年全年投资于防伪技术，并扩大了平台团队，以清除假冒和侵犯知识产权的产品，并帮助用户更好地识别可信赖的商家。我们提升的能力不仅有助于整体用户满意度的提高，还使我们能够在疫情期间发挥更大影响，在这个关键时期保护我们的用户。我们于1月22日启动了应急措施，全天候检查平台上的防疫必需品。在1月23日至2月4日期间，我们阻止了超过50万个问题产品的上架并下架了这些产品，并对超过6,000家问题商家实施了限制性处罚。现在，让我带您了解截至2019年12月31日的季度和财年财务业绩。截至2019年12月31日的过去12个月，我们的年度活跃买家较上一季度末增加了近5,000万，超过5.85亿。与2019年同期相比，我们的年度活跃买家基数增长了40%。我们的月活跃用户较上一季度增加了5,200万，达到4.82亿。这较2018年同期增长了77%。用户参与度的增长是我们先前投资的结果。我们相信，随着这些用户在平台上的成熟，这些活动将有助于长期GMV增长。我们2019年过去12个月的GMV突破了1万亿元人民币大关，同比增长113%。我们持续的GMV增长是由每活跃买家年度支出的持续增长推动的，该支出同比增长53%至1,720元人民币。这一平均数字的增长应结合过去几个季度我们活跃买家基数的快速增长来考虑。这突显了我们的价值主张与用户产生了强烈共鸣，他们留在平台上并随着购买更多满足需求的产品而增加支出。截至2019年12月31日的季度，我们的总收入为108亿元人民币，较去年同期的57亿元人民币增长91%。这一增长的主要驱动力是我们的在线营销服务。本季度在线营销服务收入为97亿元人民币，占总收入的90%。这较2018年同期增长91%，是由我们广告产品需求增长驱动的，因为平台上的用户流量和GMV继续快速扩张。我们其余的收入包括交易服务收入，本季度为11亿元人民币。这较去年同期增长87%。我们继续为高质量商家提供优惠费率，虽然这在短期内影响了变现，但我们相信这将证明我们平台的长期价值。接下来看成本。我们的总收入成本从去年同期的14亿元人民币增长43%至本季度的20亿元人民币。这转化为81%的毛利率，而一年前为75%。总收入成本的增加主要是由于云服务、呼叫中心和商家支持服务的成本增加。本季度总运营费用为109亿元人民币，而2018年同期为69亿元人民币。本季度销售和营销费用从2018年同期的60亿元人民币增长54%至93亿元人民币。这主要是由于在线和线下广告及促销活动的增加，因为我们继续投资于增长用户参与度和用户基础。我们还利用我们的'百亿补贴'和'百亿补贴'计划来推广特定商品。当我们为与亚马逊合作的黑色星期五快闪店这样做时，我们不仅观察到未来产品的高转化率，还看到亚马逊店铺流量的显著增加。在非GAAP基础上，本季度销售和营销费用占收入的比例为84%，而上一季度为89%，去年同期为103%。销售和营销费用占收入比例的变化不仅展示了我们商业模式中潜在的运营杠杆，更重要的是突显了我们在推动业务发展方面的自主权。2020年对我们来说仍将是一个重要的投资年。在接下来的几个季度，我们预计销售和营销费用将保持相当的动态性，当我们看到符合投资回报率要求的机会时，我们将继续投入。一般及行政费用为3.46亿元人民币，较2018年同期的3.22亿元人民币增长7%，主要是由于员工人数增加。研发费用为13亿元人民币，较2018年同期的5.25亿元人民币增长142%。这一增长主要是由于员工人数增加、招聘更多经验丰富的研发人员以及研发相关云服务费用的增加。在非GAAP基础上，我们的研发费用占收入的比例为9%。总结一下，本季度GAAP运营亏损为21亿元人民币，而2018年同期运营亏损为26亿元人民币。非GAAP运营亏损为13亿元人民币，而2018年同期运营亏损为21亿元人民币。归属于普通股股东的净亏损为18亿元人民币，而去年同期净亏损为24亿元人民币。基本和稀释后每ADS净亏损为1.52元人民币，而2018年同期为2.16元人民币。非GAAP归属于普通股股东的净亏损为8.15亿元人民币，而去年同期为19亿元人民币。非GAAP基本和稀释后每ADS净亏损为0.72元人民币，而2018年同期为1.72元人民币。这完成了第四季度的损益表。经营活动产生的净现金流为96亿元人民币，而2018年同期为57亿元人民币，主要是由于在线营销服务收入的增加。截至2019年12月31日，公司拥有333亿元人民币的现金、现金等价物和受限现金。不包括受限现金，我们有58亿元人民币的现金和现金等价物，此外，我们还有353亿元人民币的短期投资。正如Colin提到的，我们预计2020年第一季度业绩将受到冠状病毒疫情的负面影响，考虑到2月大部分时间商业活动暂停以及此后逐渐恢复正常。作为服务近6亿用户的电商平台，我们的首要任务是帮助促进人们生活的恢复和业务运营的平稳恢复。为此，我们将继续为商家和用户提供必要的支持，并寻找机会通过销售和营销投资于用户，以恢复我们的增长轨迹。这结束了我们的准备发言。主持人，我们准备好回答问题了。谢谢。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong先生。请提问。
Thomas Chong
大家好，晚上好。感谢管理层回答我的问题，祝愿大家身体健康、平安。我的第一个问题是关于3月前两周不同产品类别的复苏趋势。管理层能否分享与去年同期相比的趋势情况？第二个问题是关于毛利率。我们注意到第四季度毛利率超过80%。我们应该如何看待未来的毛利率趋势以及2020年的投资领域？最后，我有一个关于销售和营销费用的快速问题。考虑到未来几个季度市场环境将相当动态，我们是否仍应假设营销支出占收入的比例会有所杠杆效应？谢谢。
David Liu
你好，Thomas，感谢提问。关于复苏的问题，我认为现在评估冠状病毒爆发的全面影响还为时过早。在此期间，我们的重点仍然是用户、商家和生态系统合作伙伴。正如之前讨论的，我们计划继续补贴平台上的中小企业商家，并专注于改善用户体验。正如我们提到的，我们相信今天的投资以及支持用户将为股东长期创造价值。不过，我想指出的是，我们在2月底推出了为期三天的
Thomas Chong
明白了。谢谢。
Xin Yi Lim
谢谢，Thomas。操作员，在我们进入下一个问题之前，提醒所有分析师将问题限制在一个，这样我们可以让更多人有机会提问。谢谢。请下一个问题。
Operator
下一个问题来自瑞银的Jerry Liu。请提问。
Jerry Liu
大家好，谢谢。管理层，我想问一下关于长期消费者行为变化的问题。首先，在这次疫情期间，你们是否看到GMV结构的变化，比如是否有更多消费者对平台足够信任而购买水果蔬菜等新品类。其次在供应端，我们看到一些商家面临压力。随着我们从疫情中恢复，你们是否看到任何潜在的结构性变化？例如，也许更多制造商可能会将注意力转向国内市场而非出口？所以我想了解一些长期影响。谢谢。
Colin Huang
当然。随着中国抗击冠状病毒的持续，我想说由于人们长时间待在家里，我们已经看到某些行为变化。我们看到更多用户在危机期间转向拼多多满足日常需求。因此我们第四季度的日活跃用户数相对于去年年底保持得很好——保持良好，我们正在尽力满足用户的需求和要求。就——我想说疫情也鼓励更多用户将更多活动数字化在线进行，包括农产品购买。去年，正如我们提到的，农产品在我们平台上的交易额达到人民币1360亿元，我们已经看到这一趋势在第一季度继续增长。
Xin Yi Lim
好的。请下一个问题。
Operator
下一个问题来自巴克莱的Gregory Zhao。请提问。
Gregory Zhao
管理层好。谢谢回答我的问题。关于用户规模，我们看到过去季度用户增长非常强劲。我想知道你们有什么计划来进一步提升用户参与度，比如一些新功能如直播、游戏或文化功能来进一步增强参与度。第二个问题，关于变现率。隐含的变现率同比保持稳定扩张。想更多了解你们将开发什么样的新广告产品来提高变现能力？谢谢。
David Liu
好的。正如我们讨论过的，我们平台的首要任务是专注于提升用户参与度。因此，我们当然会关注各种新媒体或互动方式。几个月前，应广大商户的强烈要求，我们决定为商户推出直播功能。在推动直播变现之前，我们会先观察进展情况。我还想说，时机可能也起到了作用，因为特殊时期家乡的消费者也更愿意观看直播。通过直播，我们销售了多种农产品。直播的受欢迎程度令人惊讶。最近我们进行的直播邀请了不同农业产区的市长，重点推介当地农产品，我们得到了用户的强烈支持，一天内售出了15吨百香果和超过10吨橙汁。您的第二个问题，我想是关于佣金率的。我们并非以特定的佣金率目标来管理业务。事实上，在过去几个季度，我们的首要任务是引入能够为用户提供更广泛选择、带来更好价值和体验的优质商户。因此，我们继续为商户提供优惠费率，随着平台用户活动的增加，我相信变现自然会随之而来。
Gregory Zhao
谢谢。
Xin Yi Lim
主持人，请下一个问题。请大家每人只提一个问题。谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好，管理层晚上好。感谢回答我的问题。管理层能否详细说明一下，当您说第一季度将受到负面影响时，具体是指什么？能否帮助我们相对地理解这对GMV、活跃买家数以及收入方面的影响？是否存在GMV增长为负或收入增长为负的情况？谢谢。
Colin Huang
如您所知，我们不对GMV或任何财务指标提供指引。因此，我的评论将非常概括。正如我们所看到的，疫情对中国企业、整个行业产生了广泛影响，我们也不例外。春节是电商的季节性淡季，而今年由于劳动力短缺和物流中断，影响时间延长了。我们平台上有许多产品售罄后无法及时补货，其他产品则经历了发货延迟甚至无法配送。话虽如此，我想指出的是，我们的平台一直是一个快速增长的平台。因此，任何挫折都不会改变我们对全年机遇的看法。
Alicia Yap
好的。谢谢。
Colin Huang
我们还要说明，疫情期间电商的广泛采用实际上对整个行业和拼多多来说都是有利的。
Alicia Yap
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
晚上好，谢谢接受我的提问。我想了解第四季度90亿元营销支出中，有多少与新用户补贴相关，多少与现有用户补贴相关？如果管理层能帮助我们了解过去几个季度这一比例的变化情况，那就太好了。谢谢。
Colin Huang
谢谢Natalie的提问。但如您所知，我们不提供此类细分数据。我只能说，我们会根据市场机会动态管理新用户获取以及优惠券和补贴的支出。
Xin Yi Lim
主持人，请下一个问题。
Operator
您的下一个问题来自麦格理的Han Joon Kim。请提问。
Han Joon Kim
好的，谢谢。我想了解去年年底各品类的GMV构成情况，以及今年您希望看到怎样的变化。您多次提到农业，听起来占比接近20%。但除此之外，今年您还希望重点培育哪些品类？谢谢。
Colin Huang
好的。正如我提到的，农业GMV为1360亿元，总GMV为1万亿元，所以实际上大约是13%。总体而言，我们平台上的GMV构成没有变化。服装和快消品仍占GMV的约50%。展望未来，我们的目标不是改变品类构成，而是增加产品供应，实际上我们看到所有行业都有增长机会。
Xin Yi Lim
请下一个问题。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Eddy Wang。请提问。
Eddy Wang
管理层好，谢谢接受我的提问。我有个关于服装品类的快速跟进问题。一些平台提到他们增加了服装品牌的清库存选项。您是否看到我们平台上的服装品牌在3月和今年第二季度有更多清库存的潜力？谢谢。
Colin Huang
我想说的是，在消费行为方面，由于疫情爆发，第一季度消费者的最初关注点主要集中在健康相关产品和设备上，这无疑对他们的非必需消费品支出行为产生了影响。然而，随着中国恢复正常，复苏步伐开始加快，我们看到不同类别的非必需消费品需求持续增长。正如我之前提到的，早在2月份我们进行为期三天的促销活动时，我们在前半小时就售出了20,000支MAC口红。因此，总体而言，我们预计全年的趋势将继续保持相当积极。另外我想指出的是，我们这个平台现在拥有约6亿用户，月活跃用户接近5亿。品牌方越来越多地与我们接洽，希望参与并利用我们的生态系统。
Eddy Wang
谢谢。
Xin Yi Lim
下一个问题。
Operator
下一个问题来自高盛的Piyush Mubayi。请提问。Mubayi先生，您的线路现已接通。
Piyush Mubayi
您好。贵公司在2019年以创纪录的时间突破了1万亿元人民币的GMV大关。哪些品类在当年实现了增长？2020年品类方面的重点领域是什么？去年低线城市与高线城市的组合比例发生了怎样的变化？我们应该如何看待2020年所有这些参数？谢谢。
David Liu
好的。谢谢，Piyush。由于我们不提供不同行业的具体细分数据，我将从趋势角度进行一般性评论。随着我们用户基础的持续增长，从人口角度来看，我们的用户分布并未发生根本性变化。然而，我们看到的是，由于我们与用户之间建立的信任关系，我们获得了更多信心，消费者在我们的平台上购物更加便捷，我们持续观察到他们有越来越多的需求可以通过我们的平台来满足。因此，展望未来，我认为关键在于增加我们产品的多样性，扩大所有品类的产品广度，并提高他们在我们平台上的购买频率，这将有助于提高我们的平均订单价值。具体来说，鉴于我们看到的行为模式，由于在一二线城市观察到的兴趣，我们确实看到电子产品和美妆品类的增长。
Piyush Mubayi
谢谢。我可以再问一个问题吗？我知道您说只能问一个。
Xin Yi Lim
请简短些。
Piyush Mubayi
当我观察贵公司活跃买家的增长速度时，如果继续保持过去两年的平均增速，在10个月内您将赶上市场领导者，并拥有超过7.5亿活跃买家。到那时，您的业务将发生怎样的变化？
David Liu
中国是一个非常大的市场，正如您所知，电商渗透率只有25%左右。所以坦率地说，我认为我们并不那么关注竞争对手在做什么或我们处于什么位置，而是关注如何在我们自己的平台上做得更好。就目前而言，我认为这仍然是关于继续与用户建立信任，继续提高参与度，并继续创造独特、有趣和互动体验的问题。
Xin Yi Lim
是的，我想Colin要补充一下。
Colin Huang
是的，嗯，我认为这是个有趣的问题，也是一个非常好的观察。确实，如果我们继续保持这个速度，用户基数将非常相似甚至超过主要竞争对手。所以——另一方面，我认为这确实是一个我们应该问对方的问题。我的意思是，即使今天仍然有很多关于低线城市用户的新闻稿和讨论，但当我们看到10亿用户基数时，低线城市和一线城市之间有什么区别呢？所以对我来说很有趣的是，人们仍然将用户分为低线城市和一线城市。正如您正确指出的那样，很快，关于低线城市和一线城市的问题本身将变得毫无意义。所以到那时，不仅您的问题对我们有效，而且对市场上的所有参与者都有效。而且——再加上新冠病毒疫情期间这个非常特殊的时期，很多用户行为已经发生了变化。所以我想说，未来两年将是一个非常有趣的时期。
Piyush Mubayi
谢谢。
Xin Yi Lim
请下一个问题。
Operator
您的下一个问题来自美国银行的Joyce Ju。请提问。
Joyce Ju
晚上好，管理层。感谢回答我的问题。实际上我想了解更多关于新冠病毒影响的具体情况。我注意到您提到从需求端来看，有几个品类遭受了需求冲击。但我想知道从供应商端或供应链端，您观察到了什么，比如您的商家面临什么样的挑战，您提到拼多多将投资帮助这些商家恢复业务。平台已经做了什么，未来有什么新的举措？另外从财务角度，我们如何确认这些对中小商家的投资或支持在收入端的影响，即佣金率，或者它们是否会在未来几个季度影响我们的毛利率？非常感谢。
David Liu
感谢您的提问。关于对我们平台商家的影响，我们需要指出，由于中国旅行长期暂停，复工复产、接单生产和制造能力对大多数中国商家都造成了影响，这对中小企业的影响尤为明显。拼多多作为一个平台，具有独特的能力来帮助和支持这些中小企业恢复正常运营。正如我之前提到的，我们已经预留了10亿元人民币资金，用于补贴在此期间完成订单的商家，每单补贴2-4元。从模型角度来看，我们预计这将对平台佣金率产生影响。
Joyce Ju
明白了。谢谢。
Operator
最后一个问题来自汇丰银行的Binnie Wong。请提问。
Binnie Wong
您好，管理层晚上好。感谢回答我的问题。我想接着刚才的话题，我们看到我们的客户基础，即过去12个月的活跃用户数已经接近我们的主要竞争对手。而在ARPU方面，即每位活跃客户的年度消费额，我们仍然存在差距，大约可能是对方的八分之一或七分之一。我们如何看待如何进一步深入客户钱包份额？这是否通过品类扩张来实现？我认为在品类拓展方面，我们已经相当丰富了。那么您认为是否还有增加品类的空间，或者在向上销售方面还有进一步的空间？我们如何实现这一目标？非常感谢。
David Liu
感谢您的问题。首先，我想指出，我们在第四季度新增用户数量几乎是竞争对手的两倍。这对我们的ARPU产生了影响，需要时间来追赶。随着用户在平台上的成熟，我们确实预计他们的年度消费会随着时间的推移而增加。就我们近期的战略而言，我们将继续与用户互动，增加他们的参与度，帮助建立并持续增强他们对平台的信任。Colin，我想您有话要说。
Colin Huang
是的。我的回答会很简短。我认为这只是时间问题。话虽如此，请不要高估我们提升这一指标的速度，但我也认为您不应低估我们在长期内提升这一指标的潜力。所以，是的，答案就是这只是时间问题。请拭目以待。谢谢。
Operator
我们的演示部分已经结束。现在我将会议交还给今天的演讲者进行结束语。
Xin Yi Lim
感谢Colin和David，也感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有任何后续问题，请随时联系投资者关系团队。谢谢，祝您有美好的一天。
Operator
女士们先生们，今天的会议到此结束，感谢您的参与。您现在可以全部断开连接。