Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加拼多多控股有限公司2023年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示]请注意，今天的电话会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人。先生，请开始。
Unidentified Company Representative
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。拼多多控股的业绩报告已于早些时候发布，可在我们的网站investor.pddholdings.com以及GlobeNewswire服务上查阅。在开始之前，我们想提醒各位参考我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于本次电话会议。我们将做出某些前瞻性陈述。此外，本次电话会议将讨论某些非公认会计准则财务指标。请参考我们的业绩报告，其中包含非公认会计准则指标与公认会计准则指标的调节表。今天参加电话会议的有：我们的董事长兼首席执行官陈磊先生；我们的执行董事兼联席首席执行官赵佳臻先生；以及我们的财务副总裁刘珺女士。磊和佳臻将就我们过去一个季度的表现和战略重点发表一些总体评论。珺随后将带我们了解截至2023年12月31日的第四季度及全年的财务业绩。在问答环节，磊和佳臻将用中文回答问题并协助翻译。请注意，英文翻译仅供参考。如有任何差异，应以原始语言陈述为准。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼联席首席执行官陈磊。磊，请开始。
Lei Chen
大家好。感谢各位参加我们2023年第四季度及全年财报电话会议。2023年对拼多多控股而言是重要的一年。我们开启了致力于高质量发展的新征程，与公司战略保持一致，我们推出了一系列赋能商家、提升消费者价值的举措。这些努力得到了用户和商家的良好反响，收获了他们的积极反馈。在消费市场复苏的推动下，我们第四季度总收入达到889亿元人民币，同比增长123%。本季度GAAP净利润为233亿元人民币。过去一年，我们的营收为2476亿元人民币，同比增长90%。2023年，在积极的消费情绪背景下，我们的平台实现了健康复苏。第四季度，我们通过让高性价比、高品质产品更易获得，专注于提升消费者福祉。这通过双11、双12购物节等一系列活动得以实现。我们的目标始终明确：释放未实现的消费潜力，赋能个人追求更高品质的生活。得益于这些努力，我们在第四季度见证了平台消费者参与度的持续增长。2024年，我们将继续加大对优质供应的支持，提升提供高性价比产品和卓越服务的能力。我们将完善供应链洞察和技术能力，帮助制造商降低成本、提高效率，开发更多与消费者产生深度共鸣的产品。我们对既懂农业又懂电商的新一代农民和商家的支持坚定不移。这是我们持续努力促进本地就业、增加农民收入的一部分。通过我们的百亿生态系统计划，我们与优质商家、品牌和中小企业共同成长，构建更可持续的生态系统，这是我们作为科技公司增长的核心。去年，我们继续投资于技术创新，研发费用达到110亿元人民币。这是我们研发费用连续第二年超过100亿元人民币。第四季度，研发费用增长19%，达到29亿元人民币。今年，我们将继续将投资导向高质量发展的新动力。我们致力于推进前沿技术在农业和制造业中的作用。第四季度，我们通过支持农业云倡议和拼多多多多农研科技大赛等项目，强化了农业战略。我们希望鼓励发展更具韧性的数字农业区域，进一步振兴乡村社区。以多多农研科技大赛为例，它为大学生展示农业创新提供了平台。拼多多在过去一年一直是该活动的积极支持者。我们也密切关注技术驱动的农产品上行。例如，拼多多通过零佣金等举措支持特色农产品，为柑橘、五常大米等农产品生产者提供专项计划。我们与特定生产者建立了战略合作伙伴关系，以扩大其市场覆盖范围并提供持续的平台支持。我们还积极履行社会责任。去年12月，当发生地震时，我们迅速捐赠了2000万元人民币。该捐赠用于以优惠价格采购物资和灾后重建。我们对自己为社区做出积极贡献负有责任。至于我们的全球业务，自2022年9月推出以来，我们已拓展至50个国家和地区。作为一个新进入者，我们很高兴能从多样化的全球消费者和市场中学到东西，同时探索技术创新。凭借我们的供应链专业知识，我们致力于帮助每位消费者过上更丰盛的生活，我们始终坚守这一使命。2023年是拼多多控股成立八周年。自成立以来，我们始终紧密围绕我们的核心。我们始终将消费者放在首位，并以开放的心态拥抱创新。在这段旅程中，我们的团队经历了显著的增长和发展，我们看到了有抱负的年轻领导者涌现，准备承担更大的责任。我们公司依靠年轻一代的创造力和活力，这使我们有信心为不断增长的消费者群体创造独特价值。现在，我将把话筒交给我们的联席首席执行官赵佳臻，进一步谈谈我们的高质量发展战略。
Jiazhen Zhao
谢谢，雷总，大家好。我是赵佳臻。感谢大家参加第四季度及2023全年业绩电话会议。2023年是复苏之年，在复苏、受益和创新的指引下，我们积极响应消费复苏政策，汇聚优质产品供给与消费升级需求，为释放消费潜力贡献力量。我们在2023年取得了稳健增长，我们相信这是我们有效的促销活动与整体消费复苏共同作用的结果。[听不清]旨在服务广大且多样化的消费者需求。近年来，通过与用户的互动，我们观察到消费升级需求日益增长。但同时，我们也注意到消费者正以更理性的方式寻求升级。消费升级并非高消费或过度消费，而是以更易获得的价格为用户提供更好的产品和服务，带来更多节省。顺应这一趋势，我们特别注重拓宽平台上优质产品的选择范围，并聚焦于高端消费品类的促销努力，如潮流国货、进口商品和优质产品。例如，通过我们的百亿补贴计划，我们正让享受进口产品变得越来越容易，同时我们也坚定投资支持国货品牌。在去年的双十一期间，我们帮助商家销售更多，我们的用户省更多[拟声]，我们的闪购频道成为超过10万家中小商家的增长引擎。活动结束时，超过40个产品类别的销售额翻倍。这些包括农产品、国货品牌产品和优质进口商品。受益于我们百亿补贴计划的农产品和国货品牌商家数量翻了一番多，在我们专门针对进口产品的全球购频道中，100个品牌中有21个实现了同比增长超过300%。59个商品在双十一期间日销售额超过100万元人民币。这些数字也表明，我们平台的增长是我们为消费者和商家创造价值的结果。2024年将是消费促进之年，遵循'消费者第一'的原则，我们将继续改善平台上提供的产品和服务种类，秉持性价比心智，升级购物体验，提升用户活跃度。因此，我们将能为优质商家提供更多曝光和销售机会，从而加强平台上的正向反馈。2023年被证明是我们迈向高质量发展征程的关键一年，而2024年将是将这一战略落实到运营各个环节的另一个关键年份。我们将加大对高质量消费、供应链和平台生态系统这三大关键领域的投资，以进一步优化我们提供更多节省和更好服务的能力。在高质量消费方面，我们将继续站在消费者的角度思考，紧跟消费需求变化调整产品供给，通过针对节假日、季节和特殊产品类别的定制化促销活动，让消费者更容易以有吸引力的价格满足对高质量产品的需求。除了更多节省，我们还将继续升级服务。我们将推出一系列惠及消费者的举措，加强消费者保护，并进一步改善偏远地区和特权群体的购物体验。在高质量供给方面，自第四季度以来，我们一直在分配平台资源，如流量支持和优惠券，通过一系列促销活动（如专场直播和国货节）帮助制造品牌扩大影响力，我们的商家在平台上取得了巨大进展。国货品牌崛起至行业领先地位需要品牌和我们平台的共同努力。今年，我们将与新兴和成熟的国货品牌合作，继续探索新的市场机会，为消费者带来更好的产品和高质量的购物体验。农业是拼多多的基础，作为中国最大的农业平台，在第四季度，我们继续支持拼多多农研大赛。我们还为参赛团队支持的农业科技产品提供持续的流量支持和其他平台资源。通过这样做，我们的目标是促进研究成果的实际应用，并加速农业生产力的提高。去年，我们的农业云计划深入[听不清]产区，为当地农业商家带来电商培训和一对一咨询。今年，我们将通过农业云计划和智慧农业大赛等项目增加对农业的投资，继续为当地生产者带来数字化解决方案，以提高当地供应链的韧性和竞争力，从而支持乡村振兴和增加农民收入。建设高质量平台生态系统仍将是我们今年的首要任务，通过百亿生态系统计划和平台治理政策，我们将继续营造鼓励高质量供给和服务的环境，推进绿色、健康和现代化的平台生态系统。现在请允许我将话筒交给君，她将为大家更新我们的财务表现。
Jun Liu
谢谢，嘉珍。大家好。现在让我为大家介绍截至2023年12月31日的第四季度及财年财务业绩。从第四季度利润表来看，我们的总收入同比增长123%至889亿元人民币，2020年全年同比增长90%至2476亿元人民币。这主要得益于在线营销服务和交易服务收入的增长。本季度在线营销服务及其他收入为487亿元人民币，较2022年同期增长57%。本季度交易服务收入为402亿元人民币，较2022年同期增长357%。接下来看成本与费用。我们的总收入成本从2022年第四季度的89亿元人民币增长293%至本季度的351亿元人民币。全年总收入成本增长192%至917亿元人民币，主要由于履约费用、支付处理费用、[听不清]及客服中心费用增加。按GAAP计算，本季度总运营费用从2022年同期的218亿元人民币增长44%至314亿元人民币。按非GAAP计算，我们的总运营费用从2022年第四季度的193亿元人民币增至本季度的293亿元人民币。在第四季度，我们继续聚焦于平台高质量发展的关键领域，例如投资于品牌储蓄和研发能力。我们的非GAAP总运营费用占收入比例在第四季度为33%，而2022年同期为48%。2023年全年，非GAAP总运营费用为903亿元人民币，高于2022年的610亿元人民币。具体看各项费用。本季度非GAAP销售与营销费用为262亿元人民币，较2022年同期增长53%。在第四季度，我们加大了对系列年终促销活动的投资，以回馈消费者并增加品牌推广广告。按非GAAP计算，本季度销售与营销费用占收入比例为30%，而2022年同期为43%。全年非GAAP销售与营销费用从2022年的522亿元人民币增至2023年的798亿元人民币。我们的非GAAP一般及行政费用在第四季度为6.745亿元人民币，而2022年第二季度为3.608亿元人民币。年度非GAAP一般及行政费用为18亿元人民币，2023年相比去年10亿元人民币有所增长。按非GAAP计算，第四季度研发费用为24亿元人民币，按GAAP计算为29亿元人民币。2023年全年，我们的GAAP研发费用连续第二年超过100亿元人民币。技术是我们一切工作的核心。我们将继续加强研发能力，推动农业和制造业领域的应用采用，提高供应链效率，并满足消费者对优质产品日益增长的需求，同时保持有吸引力的价格。按GAAP计算，本季度营业利润为224亿元人民币，而2022年同期为91亿元人民币。非GAAP营业利润为246亿元人民币，而2022年同期为116亿元人民币。本季度非GAAP营业利润率为28%，而2022年同期为29%。全年非营业利润从2022年的381亿元人民币增至2023年的658亿元人民币。归属于普通股股东的净利润为季度233亿元人民币，全年600亿元人民币。第四季度，基本每股ADS收益为17元人民币，稀释每股ADS收益为15.83元人民币，而2022年第二季度基本每股ADS收益为7.42元人民币，稀释每股ADS收益为6.52元人民币。归属于普通股股东的非GAAP净利润为季度255亿元人民币，全年679亿元人民币。第四季度，非GAAP稀释每股ADS收益为17.32元人民币，而2022年同期为8.34元人民币。雷总提到2023年是我们迈向高质量发展的第一年，我们对早期成果感到鼓舞。展望未来，虽然我们对新征程感到兴奋，但途中仍存在挑战和不确定性。我们需要做好准备，为平台的长期价值果断投资。我们的财务业绩可能继续波动，过去的表现可能无法作为未来季度的基准。利润表部分到此结束。现在让我转向现金流量表。2023年第四季度经营活动产生的净现金流为369亿元人民币，2023年全年为942亿元人民币，而2022年同期为260亿元人民币，2022年全年为485亿元人民币。截至2023年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及短期投资2172亿元人民币。谢谢。我的准备发言到此结束。
Unidentified Company Representative
谢谢，Jun。接下来，我们将进入问答环节。今天的问答环节，Lei、Jiazhen和Jun将回答分析师的问题。每位分析师最多可以提2个问题。Lei和Jiazhen将用中文回答，为方便起见会协助翻译。接线员，我们现在可以接受提问了。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自美国银行的Joyce Ju。
Joyce Ju
我今天有两个问题。首先，正如管理层在开场白中提到的，从战略角度来看，2023年对拼多多来说是非常重要的一年。回顾2023年第四季度和全年，管理层能否分享一下您如何评价过去一年战略的执行情况？实际结果与团队最初预期相比如何？对于2024年，您的战略重点会有任何重大变化吗？我的第二个问题实际上是关于第四季度的促销活动。我们都知道第四季度是电商平台的旺季。管理层如何评估拼多多在第四季度购物节的表现？能否与我们分享消费者、商家或平台方面有哪些有趣的趋势？另外，您能否也帮助我们稍微理解一下促销季节、季节性因素与您非常强劲的第四季度业绩之间的关系。
Lei Chen
我是陈磊。我来回答您关于战略的问题。正如我们在发言中提到的，2023年标志着我们高质量发展战略的开端。经过专注的执行，我们在建设端、供应端以及平台生态系统内部都看到了积极成果。这进一步坚定了我们对高质量发展的长期承诺。随着我们扩展到多个国家和地区，我们遇到了多样化的消费习惯、文化和快速变化的市场格局。我们坚信消费者对更多节省和更好服务的需求是普遍的。因此，在第四季度，我们继续按照高质量发展战略进行投资。首先，从消费者端来看，我们的首要任务始终是理解和满足消费者需求。在第四季度的旺季期间，我们在不同市场推出了量身定制的促销活动，未来还将推出创新的直接互动营销活动。这些举措让消费者能够轻松提升生活品质并获得节省，使我们的消费者更容易实现高质量消费。这些促销活动的反响是积极的。在供应端，我们继续将平台资源分配给高质量产品和信誉良好的商家，为消费者提供更多优质产品。此外，我们还帮助商家提升销量、提高周转效率、降低运营成本、最小化产品风险，从而降低产品价格，形成良性循环。健康的生态系统是平台可持续发展的基础，我们决心在这方面投入更多努力。我们继续在平台治理方面进行前瞻性投资，利用技术早期识别风险并快速响应。我们在发货保障、知识产权保护和产品合规等问题上进行产品筛选和商家审核，并取得了良好成果。展望未来，我们将继续承担社会责任，为消费者和商家营造有利环境。经过一年的执行，我们很高兴看到高质量发展战略带来的积极变化。未来，我们将坚持战略重点，深化和加强我们的战略，进一步完善平台能力，为消费者和社会提供我们独特的价值。谢谢。
Jiazhen Zhao
我是赵佳臻。让我来回答关于购物节的问题。一如既往，在去年的双十一和双十二期间，我们为消费者提供了直接的价格折扣，以强化我们'多实惠'的心智份额。例如，在去年的双十一期间，我们首次在百亿补贴基础上引入了直接降价——同时我们也扩大了促销活动覆盖的品牌和产品范围。这是为了满足日益增长的升级需求。我们持续的努力获得了积极的反馈。在双十一期间，超过6.2亿消费者从百亿补贴中受益，订单量增长了一倍以上。与此同时，我们很高兴看到我们平台的价值越来越受到商家的认可。参与我们促销活动的商家、品牌和产品数量达到了新的高度。我们的商家与平台共同成长。虽然我们对购物节的结果感到非常满意，但我们的团队实际上选择更多地关注平台能力的持续提升，以及我们如何能够更好地满足消费者全年对优质产品和有吸引力价格的需求。自拼多多8年前成立以来，我们始终专注于核心电商业务。通过耐心地回馈消费者，我们逐渐赢得了积极的用户心智份额。我认为我们今天取得的成果不仅来自过去一个季度的促销活动，也来自我们过去投资的回报。从消费者方面来看，我们持续看到用户信任度的增长。除了服务更多新用户外，我们也在扩大现有用户的消费份额。我们相信这是我们提供更多实惠和更好服务的能力不断增强的结果。这一非常令人鼓舞的趋势增强了我们对高质量发展战略整体方向的信心。从供给侧来看，我们利用技术和规模为中小微商家提供差异化服务。通过这些服务，我们帮助中小微商家扩大市场覆盖范围，同时拓宽了我们平台上的产品选择。通过这样做，我们创造了一个良性循环。展望未来，我们将继续坚定而耐心地投资，为消费者和商家创造长期价值，同时也为我们下一阶段的旅程奠定坚实基础。谢谢。
Unidentified Company Representative
接线员，我们已经准备好回答下一个问题。
Operator
下一个问题来自瑞银的Kenneth Fong。
Kenneth Fong
我的第一个问题是关于拼多多国内业务。管理层能否分享对接下来一年整体消费市场的看法？你们在第一季度看到了哪些新趋势？我的第二个问题是关于股东回报和利润率。在第四季度，尽管竞争加剧且全球业务快速增长，公司仍实现了不错的盈利能力。管理层能否分享对2024年及未来利润率的看法？同时，关于股东回报，我们看到公司拥有非常强劲的资产负债表和现金流，鉴于同行已宣布大幅增加股票回购和股息，我们是否有类似计划？
Jiazhen Zhao
我是嘉臻。我来回答关于消费市场的问题。过去一年，我们明显感受到了中国消费市场的深度和韧性，我们对其未来充满信心。从平台上的活动来看，我们清楚地感受到消费者情绪正在改善，我们期待在更多宏观政策的支持下，这一趋势能够延续到今年。我们看到积极消费趋势背后有许多长期驱动力。首先，消费者对美好生活的渴望为消费增长奠定了坚实基础。其次，我们看到随着技术创新，新的零售形式和商业模式不断涌现，这也推动了零售销售的线上渗透率。这同样支持了行业的发展前景。第三，我们看到大量优质国产品牌和农产品具有巨大潜力。这也为我们的平台提供了更多机会。在这种有利的消费环境下，我们将继续投资以增强服务能力，与更多商家合作服务好消费者，并改善平台生态系统。通过这样做，我们希望为社会创造更大价值。谢谢。
Jun Liu
Ken，我是Jun。让我来回答您关于盈利能力和股东回报的问题。关于盈利能力，我们始终强调虽然我们仍处于发展阶段——但这并非我们的首要任务。考虑到我们当前的发展阶段，我们的战略重点仍然是平台的高质量发展。因此，我们将专注于构建平台的长期价值，这与我们投资者的利益是一致的。过去几年，在我们高质量发展战略的指导下，我们在关键领域进行了投资。例如，我们持续回馈消费者以深化品牌心智份额。我们也持续投入研发，研发投入连续第二年达到人民币100亿元。这些投资已经产生了良好的初步回报。展望未来，我们将继续在有长期投资回报潜力的领域进行决定性的大胆投资。我们的业务执行周期受多种因素影响，可能与我们的财务报告周期不一致。季度盈利能力可能会根据我们识别的不同投资机会而不可避免地波动。因此，第四季度的财务结果可能不能作为未来季度的基准。关于股票回购和股息，您基本上是在询问我们的整体资本配置，这也受到公司发展阶段的影响。每家公司处于不同的发展阶段。对我们而言，我们仍处于投资阶段。因此，我们当前的重点仍然是投资于我们的长期价值。
Operator
您的下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
我的第一个问题是，我们看到贵公司的全球业务在过去一年取得了良好势头。能否请您分享一下对未来全球业务计划的看法？此外，市场也关注公司在合规方面的立场。公司将如何平衡法律合规与业务发展？我的第二个问题是关于国内竞争。过去一年，贵公司的许多主要竞争对手都调整了战略，更加注重价格竞争力，管理层如何看待竞争对手的定位？您是否担心这可能会影响拼多多的市场份额？在如此[难以辨认]的情况下，您如何调整自己的战略？
Lei Chen
Thomas，我是陈磊。让我来回答您关于全球业务的问题。我们对全球业务的愿景是利用我们的供应链和技术能力，将全球各地的优秀商家和高质量产品带给全球消费者，帮助来自不同背景的消费者实现他们的梦想。目前，这项业务还处于相对早期的阶段，面临着许多不确定性和挑战。为了应对这些不确定性，我们必须不断自我完善，以真诚的态度向市场中的消费者学习，我们正在积极寻求技术和运营模式上的更多创新，以增强市场竞争力并克服挑战。正如我之前提到的，尽管市场环境和竞争格局发生了变化，但消费者对更多节省和更好服务的需求是普遍的。因此，我们将致力于将我们的高质量发展战略融入全球运营，并为长期投资做好准备。我们对平台的独特价值充满信心，并欢迎众多合作伙伴加入我们，共同为全球消费者创造更多价值。您还提到了合规性，法律和合规一直是我们业务的基础。这是我们战略规划的重要组成部分，管理团队在这方面付出了大量努力。去年，我们成立了由我本人担任主席的法律与合规委员会，以加强我们在各地区的法律和合规能力。通过持续努力，我们加强了内部合规机制和流程。我们以谦逊的态度，努力跟上最新的行业法律法规，并与我们运营所在国家的监管机构保持沟通与合作。我们的目标是在法律和合规领域达到行业高标准。我们将继续在这一领域进行研究和投资，为我们长期健康发展奠定坚实基础。
Jiazhen Zhao
我是赵佳臻。让我来回答关于[听不清]的问题。正如我们在本次电话会议早些时候提到的，2023年我们看到消费者情绪持续复苏，同时消费者开始越来越关注获得有吸引力的价格。在这种背景下，我们认为看到电商平台加大促销力度并更加关注价格竞争力是正常的。竞争在我们行业中是不可避免的。面对竞争，我们始终专注于理解和满足消费者需求，并持续提升自身能力。过去一年，我们在高质量发展战略上建立了良好势头，我们对整体战略执行充满信心。展望未来，我们将专注于在平台运营的各个方面实施我们的战略。首先，我们将继续深化消费者心智份额，通过为用户提供更多节省来实现这一目标。我们将密切关注消费者需求，针对最受欢迎的产品类别和价格区间推出非常简单直接的促销活动。这是我们需要持续投资的基础。当然，良好的消费者体验不仅仅关乎价格。在服务方面，我们也继续完善从售前咨询、履约、售后服务到消费者保护的整个购物体验。我们的目标是为用户提供安全愉快的购物体验。同时，作为一家科技公司，我们将增加研发投入，以'科技向善'为原则，继续加强我们赋能广大中小企业、推动各行业数字化以及向市场推出更多受欢迎产品的能力。高质量供应是平台生态系统的关键组成部分，对于服务好我们的用户至关重要。从这个角度来看，我们希望研发能进一步推动我们生态系统的积极发展。我们相信，通过专注于这些对长期价值创造至关重要的领域，我们可以在激烈的竞争环境中保持冷静，持续提升自我，为消费者和社会创造更大价值。谢谢。
Unidentified Company Representative
好的。接线员，时间差不多了，我想再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请联系我们的团队，谢谢。下个季度再见。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。