Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加拼多多控股有限公司2024年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。稍后将进行演示，随后是问答环节。[接线员说明]。请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人。先生，请开始。
Unidentified Company Representative
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的会议。拼多多控股的业绩公告已于早些时候发布，可在我们的网站investor.pddholdings.com以及GlobeNewswire服务上查阅。在开始之前，我想提醒各位参考我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出某些前瞻性陈述。此外，本次电话会议将讨论某些非公认会计准则财务指标。请参考我们的业绩公告，其中包含非公认会计准则指标与公认会计准则指标的调节表。今天参加电话会议的有：我们的董事长兼联席首席执行官陈磊先生；我们的执行董事兼联席首席执行官赵佳臻先生；以及我们的财务副总裁刘珺先生。磊和佳臻将就我们过去季度的表现和战略重点发表一些总体评论。珺随后将带我们了解截至2024年12月31日的第四季度及全年财务业绩。在问答环节，磊和佳臻将用中文回答问题，我们将协助翻译。请注意，英文翻译仅供参考。如有任何差异，应以原始语言陈述为准。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼联席首席执行官陈磊先生。磊，请开始。
Lei Chen
大家好。感谢各位参加我们2024年第四季度及财年的业绩电话会议。2024年是推进我们高质量发展战略的关键一年。为驱动平台及供应链生态系统的可持续增长，我们通过一系列举措将平台的高质量发展愿景延伸至供应链趋势，包括作为政策组成部分的费用减免，以及信任与安全更新。我们在平台运营、商家服务、供应链和物流创新方面系统性地实施了前瞻性措施，引领我们的平台进入高质量发展驱动的新阶段。 过去一个季度我们取得了稳定的业绩。第四季度营收达到1106亿元人民币，同比增长24%；2024年全年营收总计3938亿元人民币，同比增长59%，这体现了营收增长的适度放缓。正如前几个季度所提到的，我们重大的生态系统投资培育了快速变化的外部环境，并在短期内加剧了竞争格局。然而，我们对生态系统投资协议的承诺坚定不移，我们相信这些努力将带来可持续的长期回报。 2024年下半年，我们通过几项重大举措加速了高质量发展战略，包括100亿元费用减免计划、促进偏远地区电商服务的物流支持措施，以及高质量商家支持计划。我们很高兴看到这些举措已开始结出硕果。其中，100亿元费用减免计划已帮助超过1000万商家提升运营效率并降低成本，而推广服务反馈计划已开始为符合条件的商家带来显著节省。我们为偏远地区量身定制的物流支持措施推动了订单量两位数增长，并将免费配送服务扩展到这些地区近1亿消费者。高质量商家支持计划的第一阶段支持了大量高质量商家和品牌，覆盖1000个农业产区和工业区，助力它们向高质量发展转型。 同时，我们还成立了商家权益保护委员会，以正式化与商家的沟通渠道。我们已推出升级版上架服务系统，并引入了一系列改进和政府措施，以解决订单纠纷解决等问题。这一举措旨在提升商家的整体营商环境，构建一个惠及所有参与者的良性生态系统。 作为植根农业的平台，我们始终致力于通过持续投资农业技术、供应链创新和培训新一代农民来支持农业产业。过去一年，我们的长期举措如拼多多智慧农业大赛、全球农业创新挑战赛、拼多多学院成长竞赛和农业研究基金已取得令人鼓舞的成果。例如，第四届拼多多智慧农业大赛中的六个理想主义团队通过数字化优化新农田，在产量、效率和能耗方面取得突破，这些创新现已在现实场景中得到应用。 就我们的全球业务而言，为全球消费者提供高质量产品的使命保持不变。在这一愿景指导下，我们将继续专注于供应链活动、服务创新和生态系统发展，同时遵守高合规标准。我们的目标是打造一个服务于全球消费者的经典全球平台和购物环境。 展望未来，高质量发展仍将是2025年我们战略的核心。我们将继续专注于商家和供应链的健康可持续发展。当然，这也是高质量发展战略的体现。我们将致力于加强商家权益保护，加大对高质量商家的支持力度，并拓宽平台上的优质供应。除了供应链投资，我们旨在加速向偏远地区供应高质量产品，从而提升不易到达地区消费者的产品选择，并为消费者、商家和我们服务的社区培育一个共赢的生态系统。 我们将共同推动我们平台及更广泛电商生态系统的可持续发展。现在，我将把话筒交给我们的联席CEO赵佳臻，分享更多关于2025年发展计划的内容。
Jiazhen Zhao
谢谢，雷总。大家好，我是赵佳臻。感谢各位参加我们2024年第四季度及全年业绩电话会议。过去一年，我们持续专注于推进高质量发展战略，推动生态系统升级和供应链转型，为消费者、商家、行业和社会营造互利共赢的环境。在高质量发展战略的持续推进以及宏观经济稳步复苏的支持下，我们在第四季度及整个2024年取得了稳健的业绩表现。自去年以来，我们推出了一系列举措，包括百亿补贴计划和通过全面的商家支持培育优质供给浪潮。我们的举措不仅通过创新的商业模式赋能商家，还通过供应链升级实现赋能。此外，我们的物流支持措施显著提升了新供给至西部地区的效率和质量，为该地区的消费者提供了更多样化的优质产品选择。在第四季度，我们的优质商家支持计划扩展至中国的农业和工业带。这包括以特色产品闻名的地区，如鲁拉安的婚纱礼服、惠东的女鞋、京浦的母婴产品。通过提供贯穿价值链的全面支持，包括定制产品开发、营销、运营和供应链管理，我们培育了一批具有强大创新能力的新一代商家和品牌。这些先行者正引领行业超越同质化竞争，迈向持续的高价值增长。例如，广东省惠东县作为中国女鞋产业的主要生产基地，曾因市场份额问题陷入停滞。去年冬季，当地商家利用我们平台的数据分析能力，为女性消费者打造了一条定制化的时尚产品线。通过传统供应链的转型，一家中型工厂实现了日产量15,000双的突破。这不仅保住了数万个工作岗位，也为优质供应链驱动的转型指明了道路。为扩大这一势头，我们战略性地分配了平台流量资源。例如，百亿补贴计划推出了新的活动，如百亿消费券和超级双省，加速了优质商家的品牌建设。在去年的双十一购物节期间，我们推出了多轮超级双省活动，为优质供给提供超额支持。仅前两轮，订单量就超过了6100万单。从消费者角度看，我们的生态系统投资通过提供更广泛、更优质的产品丰富了他们的生活。这些产品涵盖生鲜、零食、美妆和母婴等多个品类，进一步提升了消费者满意度和信任度。我们也在激活新的消费需求。这些产品在城乡市场都获得了良好反响，为不同群体提供日常必需品，并满足日益细分的需求。春节期间，我们对偏远地区的物流支持管理推动了季节性特色产品的订单，西部地区在多个趋势品类中实现了显著增长。我们在高质量发展方面的长期投资现已开始结出硕果。平台生态系统持续为供需双方创造价值。凭借切实的成果，我们坚定了深化生态系统投资的决定。2025年1月，我们成立了商家权益保护委员会，由我担任主席。该委员会将协调平台各方的努力。我们的目标是全面了解商家需求，系统性地收集反馈，优化他们的体验并完善服务框架，这些都是巩固我们平台生态系统的关键步骤。委员会成立后，我们推出了亲商家举措，如异常订单预警和低价风险提示，同时升级服务以提升商家净交易效率。这些努力辅以精细化的数据和最新工具，旨在优化商家的投资回报。近期，委员会已与商家建立了定期沟通机制，并召开了首届商家圆桌会议。在广泛征求各行业商家意见后，我们推出了四大升级措施，包括不合规预警系统，以加强对商家权益的保护。正如陈磊强调的，2025年我们将加倍努力推进高质量发展战略。我们将利用我们的数字化能力，并加大对供需两端的投资。同时，我们将加速向西部地区输送高质量产品。这将有助于激发各地区经济活力，构建一个商家、行业、消费者和社会共同繁荣的生态系统。现在我将交给军总。他将为大家更新我们第四季度及全年的财务表现。
Jun Liu
谢谢，嘉珍。大家好。现在让我为大家介绍截至2024年12月31日的第四季度及财年财务业绩。从利润表来看，第四季度总收入同比增长24%至1106亿元人民币，2024年全年总收入同比增长59%至3938亿元人民币。这主要得益于在线营销服务和交易服务收入的增长。本季度在线营销服务及订单收入为570亿元人民币，较2023年同期增长17%。本季度交易服务收入为536亿元人民币，较2023年同期增长33%。接下来看成本和费用。本季度总收入成本从2023年第四季度的351亿元人民币增长36%至478亿元人民币。全年总收入成本增长68%至1539亿元人民币，主要由于履约费用和支付处理费用的增加。按GAAP计算，本季度总运营费用从2023年同期的314亿元人民币增长19%至372亿元人民币。按非GAAP计算，本季度总运营费用从2023年第四季度的293亿元人民币增至351亿元人民币。在第四季度，我们继续通过一系列举措投资平台生态系统，包括费用减免、商家支持政策以及信任与安全更新。本季度非GAAP总运营费用占总收入的比例为32%，而2023年同期为33%。2024年全年非GAAP总运营费用为1220亿元人民币，高于2023年的903亿元人民币。具体来看各项费用。本季度非GAAP销售与营销费用为311亿元人民币，较2023年同期增长19%。第四季度期间，我们继续通过促销活动回馈消费者。我们将持续投资营销以增强平台知名度。按非GAAP计算，本季度销售与营销费用占收入的比例为28%，而2023年同期为30%。全年非GAAP销售与营销费用从2023年的798亿元人民币增至2024年的1091亿元人民币。本季度非GAAP一般及行政费用为9.98亿元人民币，而2023年同期为6.74亿元人民币。2024年全年非GAAP一般及行政费用为28亿元人民币，去年为18亿元人民币。按非GAAP计算，第四季度研发费用为30亿元人民币，按GAAP计算为38亿元人民币。我们致力于提升平台的核心技术能力，并将继续增加研发投入，为高质量发展战略奠定坚实基础，推动生态系统升级和供应链转型。按GAAP计算，本季度营业利润为256亿元人民币，而2023年同期为224亿元人民币。非GAAP营业利润为280亿元人民币，而2023年同期为246亿元人民币。本季度非GAAP营业利润率为24%，而2023年同期为28%。2024年全年非GAAP营业利润从2023年的658亿元人民币增至1183亿元人民币。归属于普通股股东的净利润为第四季度274亿元人民币，全年1124亿元人民币。第四季度，基本每股ADS收益为19.76元人民币，稀释每股ADS收益为18.53元人民币，而2023年同期基本每股ADS收益为17元人民币，稀释每股ADS收益为15.83元人民币。归属于普通股股东的非GAAP净利润为第四季度299亿元人民币，全年1223亿元人民币。第四季度非GAAP稀释每股ADS收益为20.15元人民币，而2023年同期为17.32元人民币。本季度，我们在坚定执行高质量发展战略的支持下取得了稳健的财务业绩。展望未来，我们将继续优先投资平台生态系统，作为长期价值创造战略的基石。利润表部分到此结束。现在让我转向现金流量表。第四季度经营活动产生的净现金流为295亿元人民币，2024年全年为1219亿元人民币，而2023年同期为369亿元人民币，2023年全年为942亿元人民币。截至2024年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及短期投资3316亿元人民币。谢谢。我的准备发言到此结束。
Unidentified Company Representative
谢谢，Jun。接下来，我们将进入问答环节。今天的问答环节，Lei、Jiazhen和Jun将回答分析师在线提问。每位分析师最多可提两个问题。Lei和Jiazhen将用中文回答问题，我们会协助翻译。接线员，现在可以开始提问了。
Operator
谢谢。[接线员说明]。第一个问题来自美国银行的Joyce Ju。请提问。
Joyce Ju
我将翻译我的问题。首先，我们注意到在过去两个季度，公司在平台生态系统发展和商家支持方面采取了多项重大举措。正如管理层刚才提到的，公司计划进一步增加这些领域的投资。我们应该如何看待平台生态系统发展的长期目标，以及这将如何推动平台的进一步增长？我的第二个问题是，除了供给侧和商家生态系统投资外，管理层能否也分享一下最近在消费者端做了哪些工作，例如，在过去第四季度电商旺季期间推出了哪些新举措，以及未来消费者端的战略重点是什么？谢谢。
Lei Chen
你好，Joyce。我是陈磊。让我来回答您关于我们平台生态系统的问题。自2024年第二季度以来，为配合平台生态系统高质量发展的总体方向，我们推出了一系列以保护商家权益为核心的措施。例如，千亿降费计划和高品质商家扶持计划等措施有效降低了商家的运营成本。通过利用我们平台的数字技术和资源，我们也帮助制造商投资于产品创新和技术升级，同时拓宽他们的营销渠道。这些举措深化了我们长期以来构建更强大生态系统的努力，并将其延伸至供给侧，推动有意义的供应链升级，这是我们追求高质量发展战略的核心。我们注意到在某些行业中，一些商家面临同质化竞争，这挤压了企业利润，也削弱了创新和投资。作为连接制造商、商家和消费者的平台，我们推出了一系列支持高品质供应商的政策。通过降低费用和简化运营，我们鼓励商家更多地投资于产品和服务。这正引领我们的平台进入质量驱动增长的新阶段。随着供应链的演进和现代化，更多高品质商家和产品不断涌现。这为消费者提供了更多样化、更高质量和更顺畅的购物体验，为消费者带来实实在在的利益，并创建一个长期惠及所有利益相关者的健康生态系统。这就是我们对平台生态系统投资的思考。
Jiazhen Zhao
大家好，我是赵佳臻。我来回答您的第二个问题。我们在供给侧和商家生态方面的举措与我们以消费者为中心的战略相辅相成。我们始终致力于服务消费者，提供更多价值和更优质的服务，这始终是我们的根本。在第四季度的促销活动中，我们升级了超级省钱计划，在百亿补贴的折扣价格基础上叠加了额外的优惠。这不仅为消费者提供了可观的节省，也为品牌带来了新的增长引擎。参与活动的品牌数量和商品数量均达到高位，总订单量实现了重要里程碑。对于双十一大促，我们进一步强化了计划，推出了百亿消费券，进一步强化了我们对消费者利益的关注。同时，我们的百亿供应链投资优先赋能优质商家，并推动了我们在偏远地区的物流工作措施，激发了新的趋势。例如，在今年年货节期间，平台通过提供流量支持和促销计划，加速了年货特产向西部地区的流通。通过对供需两端的投资，我们看到优质供给在触达消费者选择方面激增，提供了更多优质选项，并形成了良性循环。展望未来，我们将继续专注于在消费者端进行长期高质量投资，构建互利共赢的平台生态系统。谢谢。
Joyce Ju
谢谢。
Unidentified Company Representative
主持人，让我们连线下一位分析师。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
谢谢。我有两个问题。第一个问题是，国内电商市场的竞争已经持续加剧了一段时间。管理层能否分享一些关于竞争格局近期发展的见解，以及公司未来是否会调整发展战略？第二个问题是关于我们的全球业务。我们注意到近期全球业务可能面临宏观环境和政策的一些变化。管理层能否分享更多关于这些可能影响公司业务的外部变化，以及公司计划采取哪些应对措施？谢谢。
Jiazhen Zhao
大家好，我是赵佳臻。我来回答关于竞争的问题。我们一直强调，竞争不仅是电商行业的固有特征，也是推动其持续进步的关键动力。我们的主要平台正在积极优化策略和服务，以更好地应对消费者偏好的变化，这一动态凸显了该行业强劲而健康的发展态势。随着行业和技术不断发展，电商平台正在积极探索创新的商业模式和技术应用，以提升用户体验和运营效率。我们密切关注这一发展，并持续优化我们的平台生态系统和服务，以更好地满足消费者需求，贯彻我们的质量驱动战略。我们在消费端、供应端和平台生态系统方面的战略投资已取得切实成果，证明了硬核发展作为可持续增长路径的可行性。多年来，我们建立了有吸引力的品牌声誉和深厚的消费者忠诚度，这仍然是我们的核心优势。同时，我们认识到电商行业进行深刻供给侧转型的必要性。我们目前在商家福利和产业可持续性方面的投资，将随着时间的推移改善消费者体验。通过保障商家权益，我们提升了服务质量和满意度，并丰富了优质供给。这反过来将推动平台生态系统的健康发展。我们将继续通过进行有意义、长期、高质量的投资来强化我们的优势。通过这样做，我们的目标是为消费者提供不断扩大的优质产品范围和顺畅、值得信赖的购物体验。谢谢。
Lei Chen
你好，Alicia。我是陈磊。让我来回答你关于全球业务的问题。对于我们的全球业务，正如我们在最近几个季度讨论过的，外部环境的变化正在加速，竞争依然激烈。此外，可能还会有与我们运营相关的宏观政策变化。针对这种情况，首先，我们将严格遵守法律法规，确保运营完全合规。在此基础上，我们也在积极与市场各方进行沟通，不断完善我们的服务和合规标准。然而，这些外部变化加在一起，不可避免地会给我们的全球业务带来一些挑战。尽管外部环境发生变化，我们仍然非常致力于为全球消费者提供高质量产品。这一点不会改变。我们将专注于业务，投资于供应链改进、服务质量和平台生态系统，同时确保高质量增长并维护合规标准。通过这样做，我们努力进一步深化多年来积累的供应链效率和运营能力的核心优势。此外，我们将继续探索新的商业模式，尝试创新的本地化供应链解决方案，深化市场渗透，引入新的产品类别和服务，并为长期发展构建更稳健、可持续的平台基础设施。我们对高质量可持续发展的承诺同样适用于全球业务。除了提供价格实惠的高质量产品外，我们还旨在满足全球消费者对我们日益增长的期望。正如前几个季度所强调的，我们在整个供应链和平台生态系统中实施了商家支持政策以及信任与安全更新，赋能创新的高质量商家。同时，我们坚决规范违反平台规则、损害消费者利益的商家。这些努力已经开始产生积极效果，我们致力于长期执行这些措施。同时，作为一个不断发展的电商平台，我们意识到全球消费者对企业社会责任的关注度正在上升。我们实际上正在寻求利用我们的技术能力和平台资源，为我们服务的社区创造更大价值的机会。我们已经在全球企业社会责任方面推出了多项举措，并对未来有一些新想法。我们的团队致力于探索这一领域，并采取具体步骤，成为全球范围内负责任的企业公民。我们还有很多可以做的，团队对未来的机会感到非常兴奋。通过长期投资和始终做正确的事情，我们希望加强我们的核心竞争优势，并与商家和全球消费者建立持久可信赖的关系。这就是我对全球业务的思考。
Unidentified Company Representative
主持人，我想我们还有时间再回答一位分析师的问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞银的Kenneth Fong，请提问。
Kenneth Fong
感谢管理层回答我的问题。我们注意到公司近期几个季度的收入增长有所放缓，利润也出现波动。那么我们应该如何看待近期收入和利润的趋势？我的第二个问题是，在过去两个季度，管理层提到了承担更多社会和平台责任。今天管理层也提到了这个话题。能否请管理层分享更多关于公司希望通过平台责任在长期实现什么目标，以及如何平衡这与对股东的责任？谢谢。
Jun Liu
你好，Kenneth。我是Jun。让我回答你关于增长和利润的第一个问题。关于本季度的财务表现，正如之前在准备好的发言中提到的，外部不确定性和激烈竞争影响了我们的短期收入增长。同时，我们在商家支持和平台生态系统开发方面增加的投资可能会造成利润波动。在我们开始这些投资、构建高质量平台生态系统并实现可持续增长的过程中，我们预计收入和利润增长会出现波动。短期的起伏不会动摇我们对长期目标的信心。我们相信，只有通过持续投资和优化，才能打造健康的电商生态系统。目前，我们的努力已经获得了商家的积极反馈，供给侧优化正在推动消费端的新消费趋势，这已经开始形成良性循环。展望未来，我们将继续专注于高质量发展战略，快速而耐心地进行投资，确保长期可持续发展。谢谢。
Jiazhen Zhao
你好Ken，我是赵佳臻。让我来回答你的第二个问题。过去几个季度，我们注意到仅通过短期财务表现或资本回报来评估公司业绩并不符合我们当前的发展阶段。作为新时代的全球化公司，我们正在拥抱创新、适应变革，并在我们运营的地区承担更多社会责任。这与我们对股东的长期责任相一致，也体现了深思熟虑的领导决策。例如，我们近期对优质商家的支持在产品开发、营销、运营和供应链等方面提供了全面支持。我们培育了一批具备产品和技术能力的优质商家，赋能独立创业者简化运营，同时推动供应链转型。此外，我们为偏远地区量身定制的物流支持措施刺激了中国西部地区的订单实现两位数增长，并将全国范围内的免运费服务扩展到近1亿偏远地区消费者。这一战略为商家在中国西部地区开拓了新的订单增长机会，不仅扩大了商家的业务机会，也让不同地区的消费者受益。在农业领域，我们持续致力于通过农业技术投资、供应链创新和下一代农民培训来支持农业产业。这些努力，加上我们当前对优质商家的支持、推动农业现代化、提高供应链效率，同时提升农民收入和创造当地就业机会。总体而言，电商行业正朝着质量、服务、体验和创新方向转变，对平台提出了更高标准。我们关注商家权益、支持优质商家和供应链改革既是成本驱动的，也是针对电商平台日益增长的需求量身定制的。从长远来看，建立一个为所有参与者创造价值的包容性生态系统将为我们实现可持续增长和长期回报奠定基础。谢谢。
Unidentified Company Representative
谢谢佳臻。也感谢大家今天参加我们的会议。我们期待下个季度与大家再次交流。谢谢，祝大家有美好的一天。
Operator
女士们先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接了。