Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加拼多多2022年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员说明] 我必须提醒您，本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人[陈平]先生。先生，请开始。
Unidentified Company Representative
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的会议。我是陈，我将协助主持本次财报电话会议。拼多多的财报新闻稿已提前发布，可在投资者关系网站investor.pddholdings.com以及通过GlobeNewswire服务获取。在开始之前，我想提醒各位参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出某些前瞻性陈述。此外，本次电话会议还将讨论某些非公认会计准则财务指标。请参考我们的财报新闻稿，其中包含非公认会计准则指标与公认会计准则指标的调节表。今天参加电话会议的有：我们的董事长兼首席执行官陈磊；财务副总裁刘军。磊将就我们过去一个季度的表现和战略重点发表一些总体评论。军随后将带我们了解截至2022年9月30日的第三季度财务业绩。在问答环节，磊将用中文回答问题，我将协助翻译。请注意，所有提供的翻译仅供参考。如果原始发言与翻译版本之间存在任何差异，应以原始发言的陈述为准。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官陈磊。磊，请开始。
Chen Lei
谢谢陈总，大家好。感谢各位参加我们2022年第三季度财报电话会议。首先让我简要概述一下我们第三季度的业绩。本季度我们的总收入为355亿元人民币，同比增长65%。在过去的一个季度里，我们与商家合作伙伴紧密合作，服务我们的客户。我们持续为用户提供愉快且实惠的购物体验，以满足他们对高品质和高性价比产品日益增长的需求。 在过去的几个月里，农业、消费电子、美妆等多个产品类别都获得了积极的消费者反馈。许多品牌加入拼多多，为我们的消费者提供最优惠的价格。我们很高兴能持续为消费者创造价值，但同时我们仍有需要改进的地方，当前行业竞争依然激烈。我们需要继续深化价值创造，增加研发投入，以帮助进一步提升供应链效率，支持价格端升级，并促进农业数字化普惠。 上个月我们庆祝了成立七周年，我们非常感谢消费者、商家、农民和社会各界的支持与信任。我们将继续秉持'以人为本、惠及更多、更加开放'的核心价值观，为所有利益相关方创造持久价值。 技术是我们价值创造的核心。从一开始，我们就致力于引入技术来提高供应链效率，并通过数字化为各方创造价值。在过去一年左右的时间里，我们增加了技术投入，专注于通过研发推动创新。我们建立了一支年轻、充满活力、具有强大技术背景的创新团队，我们很高兴看到我们在技术上的投资正在对社会产生积极影响。 在农业领域，我们持续推广数字化农业的整体方法，让越来越多的人能够受益于科技进步。我们的农业方法是利用拼多多的资源创造包容性增长的整体方式，我们希望更多农民采用农业技术来提高生产力，并使他们的耕作实践更加可持续。上季度的丰收节就是这种方法的一个很好的例子。 9月，拼多多推出了专门的活动来支持年度丰收节，作为其独家电商平台模式。在丰收节期间，平台展示了全国超过50万种农产品。我们通过将农民带入数字经济来为他们开拓市场。数百万消费者也使实施农业技术变得更加可行。如果农民有信心消费者会购买他们的产品，他们就更愿意改进作物。 在丰收节期间，我们与中央电视台合作，并邀请了来自中国农业科学院和中国农业大学的教授来推广农业技术。例如，我们推出了一种由研究机构开发的、不易患病的新品种红薯。拼多多平台帮助这种新红薯自然触达更多消费者。这种作物在中国许多地区都有种植，且全年供应。它的成功帮助了许多农民致富。这是一个很好的例子，说明市场需求如何能将更多科研成果从实验室带到田间。 我们致力于利用拼多多平台让消费者发现新的农业产品，以便他们能享受更健康、更有营养的食物。在丰收节上，我们还展示了一系列由中国农业大学培育的、在我们百亿农业计划支持下改良的小麦新品种。这些小麦品种产量更高、品质更好、抗病性更强。 此外，我们继续支持各种活动以促进农业技术的采用。我们的旗舰智能农业竞赛目前正在上海进行，这是一项面向农业研究人员的年度精准农业竞赛，旨在开发实用技术。我们与中国农业大学和浙江大学合作举办此次竞赛，并得到联合国粮农组织中国代表处和浙江省农业科学院的技术支持。今年竞赛的主题是垂直农业。参赛团队将在集装箱内进行生菜生产竞赛，利用光照、作物建模和算法来优化投入变量。前两届的几个参赛团队已经将他们的技术应用于实际农场，并在我们的试点规模上进行推广。我们希望这一举措能激励更多年轻研究人员，将更多研究成果推向市场，支持农业发展。 同样地，我们正在推进农业数字化。我们通过将实体经济企业和制造商直接与终端消费者连接起来，帮助他们升级。我们开创性的团购模式可以通过汇集消费者需求，快速直接地连接供需双方。我们利用数字电商技术缩短产品开发周期，帮助制造商创造更贴近市场需求的产品。这有助于制造商建立自己的品牌。在过去的几年里，我们通过技术帮助孵化了近1000个制造品牌。 自今年年初以来，我们推出了多项活动来支持制造业。例如，今年我们推出了'新匠人'活动，通过电商帮助当地工匠和制造商为他们的产品开拓更大市场。我们已分配专门资源来支持高质量本地产品，并帮助小企业升级品牌。'新匠人'计划现已在全国多个地区开展，帮助当地制造业建立品牌。我们希望利用拼多多平台，让更多未被发现的制造商触达更多潜在买家。增加曝光度也有利于当地社区获得更多收入和就业机会。 随着我们进入运营的第八年，我们对未来依然充满热情和期待。我们是一家年轻的公司，团队充满活力和能量，我们将不断探索通过技术创造积极价值的领域。接下来，君实将带我们了解财务数据。
Liu June
谢谢，雷总。大家好。我将回顾截至2022年9月30日的季度业绩。在损益方面，本季度总收入为人民币355亿元，较2021年同期的215亿元增长65.1%。这主要得益于在线营销服务和交易服务收入的增长。本季度在线营销服务及其他收入为人民币284亿元，较2021年同期增长58.4%。这主要由于第三季度商家活动增加所致。本季度交易服务收入为人民币70亿元，较2021年同期增长102%。 接下来看成本和费用，本季度总收入成本从2021年第三季度的66亿元增至74亿元，增长13%。本季度总运营费用为人民币176亿元，而2021年第三季度为128亿元。我们对某些项目的投资，包括几个农业相关项目，已在第三季度计入，因此我们的总运营费用占总收入的比例从2021年第三季度的59.6%下降至本季度的49.7%。 具体看各项费用，本季度非GAAP销售及营销费用为人民币134亿元，较2021年同期增长39%。按非GAAP计算，本季度销售及营销费用占收入的比例为37.9%，而2021年同期为44.9%。非GAAP一般及行政费用为人民币2.263亿元，而2021年同期为1.781亿元。非GAAP研发费用为人民币21亿元，较2021年同期的19亿元增长15%。增长主要由于员工人数增加以及对更有经验的研发人员的需求。我们致力于提升研发能力，并将加大投入以推动平台创新，以满足不断变化的客户需求，为可持续增长奠定基础。 在农业领域，我们继续深化对农业科技的投资并推广其应用。技术也是提高供应链效率和促进制造业发展的关键。本季度GAAP运营利润为人民币104亿元，而2021年同期运营利润为21亿元。非GAAP运营利润为人民币123亿元，而2021年同期为33亿元。归属于普通股股东的净利润为人民币106亿元，而2021年第二季度为16亿元。基本每股ADS收益为人民币8.38元，稀释每股ADS收益为人民币7.34元，而2021年第三季度基本每股ADS收益为人民币1.31元，稀释每股ADS收益为人民币1.15元。非GAAP归属于普通股股东的净利润为人民币124亿元，而去年同期为31亿元。非GAAP稀释每股ADS收益为人民币8.62元，而2021年第二季度为2.18元。 总之，我们认为第三季度当前的盈利水平是暂时的，不太可能维持。一方面，某些项目的再投资已在上一季度计入。另一方面，我们继续看到用户参与度提升，这推动了收入增长。这表明我们的财务和业务周期并不总是同步。我们计划增加投资，以进一步推动平台创新并加强核心能力。因此，我们认为过去季度的盈利水平不太可能维持。 以上就是2022年第三季度的损益表。现在，让我转向现金流。经营活动产生的净现金流为人民币117亿元，而2021年第二季度为87亿元，主要由于净利润增加和营运资本变动所致。截至2022年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和短期投资共计人民币1,378亿元。谢谢。我的准备发言到此结束。
Unidentified Company Representative
谢谢，Jun。接下来，我们将进入问答环节。在今天的问答环节中，Lei和Jun将回答分析师在电话会议中提出的问题。每位分析师最多可以提两个问题。Lei将用中文回答问题，我将协助翻译Lei的发言以便参考。接线员，我们现在可以开始接听电话会议中的问题了。
Operator
非常感谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员说明] 第一个问题来自美国银行的Joyce Ju。请提问。
Joyce Ju
感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。我的第一个问题是：本季度贵公司的在线营销服务收入增速较上一季度有所加快。第三季度增长重新加速的原因是什么？我们应该如何理解未来的增长势头？第二个问题是：管理层能否分享国际业务的最新进展？您能否分享现阶段的观点或任何收获？目前的发展水平是否符合管理层最初的预期？
Chen Lei
Joyce，让我来回答你的两个问题。关于你第一个关于增长的问题，在第三季度，我们与商家紧密合作，为消费者创造价值。我们持续为消费者带来更多优惠、更多拼多多平台上的短期体验，并采用了包括优惠券和促销活动在内的不同方式，以更好地服务消费者。同时，我们看到消费者对高品质产品的需求正在增长。我们积极努力满足他们的需求。今年，越来越多的品牌开始与我们合作。它们为消费者提供了更多选择，包括农产品、电子产品、家用电器以及化妆品等品类。这些品类获得了消费者的积极反馈，我们感谢消费者对我们的信任。但与此同时，我们也应看到行业竞争依然激烈，消费者的偏好和需求也日益多样化。因此，我们仍有许多需要改进的地方。事实上，我们整体投资活动的影响，对我们的长期竞争力并无益处。因此，未来我们将继续加大投资。我们将投资于更好地理解消费者需求并更好地服务他们。我们还需要继续深入实体经济，投资技术研发，以帮助提升农业和制造业的效率。这些将为长期的高质量发展提供支持。至于你第二个关于我们国际业务的问题，在上个季度的财报电话会议上，我们分享了正在开展的国际化业务。我相信你们中的许多人可能已经注意到，我们在9月推出了国际平台，这项业务才刚刚开始几个月。对于我们的团队来说，国际业务是一个新的探索领域，我们将从消费者的基本需求出发，运用多年来积累的运营和供应链专业知识与经验，努力创造我们独特的价值。同时，我们充分尊重不同市场之间的诸多差异。我们也理解需要不断进行试验，并预计这个过程将充满挑战。因此，我们将保持耐心，与合作伙伴共同努力，为消费者创造长期价值。目前，我们仍处于探索的早期阶段。我们在提供的服务方面还有许多需要改进的地方。我们需要学习并优化。这个过程本身需要时间。但我非常确信，我们在此过程中获得的经验，对我们公司和团队都将非常宝贵。谢谢。那么主持人，我们准备好回答下一个问题了。
Operator
谢谢。下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题与本季度营收增长的主要驱动力有关。如果我们进一步将营收拆分为GMV和佣金率，能否分享这两个因素的趋势？另外，贵平台是否调整了对商家的佣金率政策？然后我还有一个快速的后续问题。我的第二个问题也与第一个相关。除了佣金率政策外，我还想了解关于商家和上游行业的情况。能否也分享一下，贵公司是否有支持措施和政策？管理层能否再次分享在这一领域的进展？谢谢。
Chen Lei
你好，Thomas。首先让我回答你关于我们对制造业和供应链支持的第二个问题。从一开始，我们就利用自身的技术背景帮助提升制造业的效率。我们首创的团队采购模式，通过聚合订单直接连接需求端和供应端。这有助于制造商减少中间环节，帮助他们直接触达消费者。在这个过程中，它帮助品牌创建自己的品牌，制造商也能受益。因此，在过去七年里，拼多多通过技术帮助孵化了近1,000个品牌。我们与许多制造商共同成长。此外，我们还为制造合作伙伴提供覆盖整个价值链的一站式数字化解决方案。为了帮助传统制造商和工厂实现数字化转型，我们与这些制造商合作，进行产品设计和调整。这显著降低了成本，减少了研发和生产过程中的不确定性。我们所做的这一切也帮助消费者以更优惠的价格获得优质产品，在这个过程中为消费者创造价值。这反过来能在消费者、我们的制造合作伙伴以及拼多多平台之间形成良性循环。今年，我们推出了多项专项举措，通过技术支持制造商。这涵盖了许多行业，如消费电器、服装、运动、化妆品、家居护理以及家具。我们将继续在这一领域投入，以提升供应链效率。谢谢。
Liu Jun
谢谢，Thomas。我先回答您关于GMV的第一个问题。在第三季度，我们与商家紧密合作，服务消费者并提升他们的购物体验。随着消费者活动和参与度的增长，我们认为商家实际上是为了增长和机会而来到我们平台的。对于GMV和收入等财务指标，它们主要反映了我们创造的价值。因此，对我们来说，最重要的是不断增加价值创造。我们将继续投资以深化用户参与度，并构建我们的技术能力，这将为我们长期发展奠定基础。谢谢。
Unidentified Company Representative
主持人，我们可以转到下一位分析师。
Operator
谢谢。下一位提问者是来自麦格理的Ellie Jiang。请开始。
Ellie Jiang
让我翻译一下我的问题。首先，管理层能否谈谈最新的行业趋势，包括我们在第四季度至今看到的情况，能否谈谈我们在11月促销期间的表现？我们在11月促销中看到了哪些关键的行业主题？第二个问题是关于海外业务。管理层能否与我们分享这一举措的财务影响？它主要影响哪些财务报表项目？您能否帮助我们量化第三季度的影响？您预计未来会进行何种规模的投资？
Chen Lei
你好，Ellie。让我回答您关于行业趋势的问题。对于这个问题，我们总是从消费者的基本需求出发。我们希望全年每一天都为消费者创造价值。我认为这是行业和我们自身的核心驱动力。我们也充分理解，改善消费者体验和深化他们对我们的信任需要时间，这是一个渐进的过程。对于购物节和促销活动，它们只是我们服务消费者的众多方式之一。我们希望消费者在拼多多购物时能获得更多实惠和乐趣。因此，当我们规划购物节和活动时，我们坚持以消费者为中心，使用简单的规则为消费者提供愉快的购物体验。今年，我们与许多品牌和商家合作，为消费者带来更多优质产品，以满足他们在不同品类和不同消费场景下的多样化需求。同时，如果我们观察行业，我们看到竞争依然激烈，我们需要耐心地在供给侧进行投资。我们需要加大技术和创新投资，以进一步提高整体供应链效率。我们需要支持农业部门和制造业的发展。这本质上将使我们能够更好地满足消费者对优质产品日益增长的需求。谢谢。
Liu Jun
谢谢Ellie。我来回答您关于我们国际业务财务数据的问题。首先，我们的国际业务目前仍处于非常早期的阶段。它仍在不断试错中，我们主要关注如何创造独特价值。我们相信财务指标是我们创造价值的自然结果。正如我刚才提到的，国际业务还非常早期。因此，目前对我们财务数据的影响很小。与业务的其他部分一样，我们会仔细评估投资的回报率。谢谢。
Unidentified Company Representative
主持人，我们可以进入下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞士信贷的Kenneth Fong。请提问。
Kenneth Fong
谢谢管理层回答我的问题。管理层分享了关于农业领域的最新思考和进展。是否有任何正在投入资源的案例或项目？对财务报表的最新财务影响是什么？另外，关于你们的100亿农业计划，有什么最新进展可以分享吗？我的第二个问题是关于盈利能力。我们已经连续六个季度实现盈利。我们也注意到许多同行开始更加关注成本控制和效率提升。那么过去3个季度的盈利能力是否意味着我们已经开始采取类似策略？我们是否应该预期下一季度继续保持类似的盈利水平？谢谢。
Chen Lei
Kenneth，让我先回答您关于农业的问题。我们之前已经分享过，农业是我们的长期战略。我们希望通过技术推动农业发展。对于我们的许多努力，我们仍处于农业战略的早期阶段，但我们已经看到了许多创造价值的领域。我们也很高兴借此机会介绍我们在这一领域的最新进展。首先，我们看到技术背景。我们帮助提高农产品的分销效率。在第三季度，通过丰收节和农业节等专项推广活动，我们覆盖了数千个产区，帮助农民拓宽市场渠道。这也帮助我们的消费者在更短时间内享受到优质农产品。此外，销量也有助于农业技术解决方案的商业化，支持研究工作，并改善商业化进程。例如，在我们的丰收节活动中，我们推出了许多借助农业技术以及我们投入农业资源开发的农产品。我们能够帮助产品快速推向市场，帮助将更多农业技术突破和创新转化为消费品。至于我们的百亿农业计划，我们最近推出了中国农业大学在该计划支持下开发的几个小麦新品种。在农业领域，我们将继续脚踏实地，进行长期耐心的投资，并将更多农业技术成果推向市场。未来，我们将继续与您分享最新进展。谢谢。
Liu Jun
谢谢Kenneth。我来回答您关于盈利能力的第二个问题。首先，我想指出第三季度的高盈利水平不太可能持续。在过去一个季度，我们的一些项目，如我刚才提到的几个农业相关项目，在项目时间表和投资节奏方面受到了影响。因此，我们季度业绩中的费用项目受到了影响，而另一方面，由于商家活动增加，我们的季度收入有所增长。因此，盈利能力部分是由于这种时间差造成的。这表明我们的业务周期和财务报告周期并不总是同步的。我们认为这样的盈利水平可能不可持续。此外，我们仍处于发展阶段，盈利能力不是我们当前的首要任务。我们将继续加大投资，特别是通过技术支持农业和制造业。这可能会导致我们未来盈利能力的波动，第三季度的水平不会持续。谢谢。
Unidentified Company Representative
好的。接线员，时间差不多了。感谢各位今天参加我们的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系投资者关系团队。谢谢大家，祝您有美好的一天。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。大家可以断开连接了。