Operator
女士们、先生们，晚上好、早上好，感谢各位的耐心等待。欢迎参加腾讯音乐娱乐集团2020年第一季度业绩电话会议。今天，您将听到腾讯音乐娱乐集团管理团队的讨论，随后是问答环节。请注意，本次会议正在录音中。现在，我将会议交给今天的主持人Millicent Tu女士。请开始，女士。
Millicent Tu
谢谢主持人。大家好，感谢各位参加今天的电话会议。腾讯音乐今天在股市收盘后公布了季度财务业绩。业绩公告现已发布在我们的投资者关系网站ir.tencentmusic.com以及新闻通讯服务上。今天，您将听到我们的首席执行官彭迦信先生的发言，他将首先概述我们近期的成就和增长战略。随后，我们的首席战略官叶卓东先生将详细介绍我们的运营和业务发展情况。最后，我们的首席财务官胡敏女士将在会议开放提问前阐述我们的财务业绩。在继续之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件、市场条件变化或其他原因而修订或更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，公司今天将讨论非国际财务报告准则指标，这些指标在公司业绩公告和向美国证券交易委员会提交的文件中有更详细的解释，并与国际财务报告准则下报告的最可比指标进行了调节。提醒您，此类非国际财务报告准则指标不应孤立看待，或作为等效国际财务报告准则指标的替代，且其他非国际财务报告准则指标（包括同行业公司）的定义并不统一。现在，我很高兴将会议交给我们的首席执行官彭迦信先生。请开始？
Cussion Pang
谢谢，Millicent。大家好，感谢大家今天参加我们的电话会议。在我们两个月前发布2019年年度业绩之后。尽管我仍然像上次一样戴着口罩，但口罩下我们依然面带微笑，TME的每一位成员都保持着非常积极的心态。这是因为我们真心相信我们所做的一切——我们一直在做的事情对我们的用户和社会非常有价值。
Tony Yip
谢谢，Cussion。大家好。除了Cussion刚才提到的内容，我们还想强调在线音乐和社交娱乐服务中几个令人兴奋的领域。对于在线音乐服务，首先我们持续加强资产配置以推动视频内容丰富化。我们通过升级版酷狗音乐强调了短视频功能。这为用户提供了额外的娱乐维度，同时增加了视频内容创作者在我们平台上的曝光度。这也帮助提升了用户参与度，导致酷狗音乐的日活跃用户渗透率提高，以及升级后用户每日在视频内容上的平均使用时长增加。其次，虽然音乐流媒体过去是一种社交互动较少的体验。我们持续突破界限，通过粉丝计划建立和推广活跃的用户社区。我们邀请了许多艺术家在我们的平台上与粉丝进行个人互动。他们参与在线讨论和歌曲评论，反过来促进了更好的推广效果，并增加了某些歌曲的日播放量。第三，我们持续提升数据分析能力并完善个性化推荐。特别是，个性化播放列表继续获得用户的积极反馈。第一季度，个性化播放列表的日活跃用户渗透率和日均播放量同比增长超过一倍。现在转向社交娱乐服务，虽然其收入增长因COVID-19影响而放缓，但我们的移动月活跃用户和付费用户增长依然强劲，同比分别增长13%和19%。得益于我们为提升用户参与度而采取的增长举措，以及COVID-19期间用户在在线卡拉OK平台上花费更多时间带来的积极影响。
Shirley Hu
谢谢Tony。大家好。2020年第一季度，我们的总收入为人民币63亿元，同比增长10%，主要得益于在线音乐服务收入增长27%以及社交娱乐服务收入增长3%。在线音乐服务收入为人民币20亿元，同比增长27%。这一增长主要得益于音乐订阅业务的持续出色表现，尽管受到COVID-19疫情影响，但广告服务业务的强劲增长部分抵消了转授权收入的下降。音乐订阅收入为人民币12亿元，同比增长70%，主要受订阅用户持续增长和ARPPU改善的推动。订阅用户数量同比增长50%，订阅ARPPU增长13%，反映了付费用户留存和内容付费墙策略的持续成功。社交娱乐服务及其他收入为人民币43亿元，同比增长3%，主要得益于在线K歌和直播服务的增长，尽管受到COVID-19对直播业务中非活跃用户调整以及年度盛典发布时间变更的负面影响。按年计算，付费用户增长19%，体现了我们产品的吸引力。ARPPU下降13%，主要归因于COVID-19的影响，用户为应对不确定性减少了支出。对非活跃用户的调整也对直播业务的ARPPU产生了短期影响。收入成本为人民币43亿元，同比增长70%，主要由于收入分成费用和内容成本增加。2020年第一季度，我们的毛利率为31.3%，较2019年第一季度的35.4%下降4.1个百分点。这主要归因于为应对COVID-19的指导性影响和直播业务活跃用户调整而增加的直播付费用户推广活动导致收入分成费用上升，以及为增强平台竞争力而提高的在线K歌业务收入分成比例。在线音乐业务的毛利率在2020年第一季度有所改善，并预计随着音乐订阅收入的增长而持续提升。总运营费用为人民币12亿元，同比增长12%。2020年第一季度，总运营费用占总收入的比例为18.4%，较2019年第一季度的18.1%略有上升。这一增长主要源于研发人员相关成本的增加，因为我们持续投资研发以扩大产品竞争力、优势和普及创新。销售及营销费用占总收入的比例与2019年第一季度基本持平，这得益于我们对运营效率的持续关注。2020年第一季度，我们的实际税率为12.8%。公司权益持有人应占净利润为人民币9亿元，公司权益持有人应占非经营净利润为人民币11亿元，非国际财务报告准则净利润率为17.5%。截至2020年3月31日，我们的现金及现金等价物和定期存款总额为人民币219亿元，较2019年12月31日的229亿元减少10亿元。余额下降主要由于本季度投资财团以获取环球音乐集团股权所致。总体而言，尽管受到COVID-19影响，我们在2020年第一季度仍实现了在线音乐服务（尤其是音乐订阅）的强劲增长以及社交娱乐业务的健康增长。随着COVID-19疫情在中国得到控制，业务开始恢复正常，我们预计下一计费季度将实现同比增长。从长期来看，我们继续对广阔音乐产业的未来持乐观态度，并对我们正在构建的整体生态系统和产品线充满信心。我们将继续专注于增强和扩展我们的产品及服务，包括长音频内容，同时保持核心内容投资。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
为方便今天电话会议的各位参与者，请每人只提一个问题。如果您有额外问题，可以重新排队。今天第一个问题来自美国银行的Eddie Leung。请讲。
Eddie Leung
我们可以问两个问题吗？第一个是关于将更多歌曲转移到付费墙后的进展。能否谈谈最近的进展以及这方面的前景？第二个问题是关于QQ内潜在推出的直播功能，在扩大用户覆盖范围方面。谢谢。
Tony Yip
当然，谢谢您的问题。关于付费墙，我们曾表示截至2019年底，我们平台付费墙后的内容约占流媒体播放量的10%。内部估计，到今年年底，付费墙内容应占我们流媒体播放量的约20%。截至第一季度末，我们正按计划实现20%的目标。然而，我想强调几点：第一，我们显然对在线音乐订阅收入同比增长70%感到非常满意，这实际上是我们报告历史上最快的增长记录。第一季度我们受到了一些COVID-19的影响，如果没有COVID-19的影响，我们的增长会更快，因为从MAU角度来看，音乐用户（以及付费用户）中，有些用户在家时间异常长时，倾向于消费更多卡拉OK、游戏或视频。另一方面，如果我们将目前未包含在报告MAU数据中的家庭物联网设备（如智能音箱和智能电视）的音乐MAU包括在内，我们的MAU实际上将同比增长3.5%。因此，我们看到平台上家庭设备消费实际上缓解了移动MAU的部分疲软。正如我们之前所说，考虑到我们在音乐MAU方面已经拥有非常大的用户基础，我们的重点仍然是推动用户从免费向付费转化，正如您在当前季度业绩中所见，我们继续取得出色进展。
Cussion Pang
您的第二个问题是关于我们何时计划推出QQ音乐直播业务。根据我们的计划，我们将在今年下半年推出，目标是在6月至7月期间。整个团队正在努力工作，为上线做好准备，因此我们对此领域持乐观态度。今年我们将进行试水，待一切准备就绪后，我认为这将为社交娱乐业务提供进一步的贡献——或许在未来几年内。我还想补充一点，尽管疫情对在线音乐的月活跃用户带来了一些负面影响，但我们仍看到本季度在线移动音乐月活跃用户实现了2%的环比增长。所以我们表现相当不错，并且我们预计在中国疫情得到控制后会有更好的复苏。
Eddie Leung
明白了。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自Stifel的John Egbert。请讲。
John Egbert
在社交娱乐方面，尽管受到COVID-19影响，月活跃用户增长非常强劲，付费用户增长也是如此。我想知道，随着情况逐渐恢复正常，您是否看到任何迹象表明ARPU在5月份趋于稳定？关于酷狗唱唱，我很好奇那里的策略是采用独立应用还是集成应用的方法，以及您认为长格式内容（口语内容方面）的订阅和整体变现策略与音乐有何不同，因为您采取了分离应用的策略。
Cussion Pang
好的，感谢您的提问。关于社交娱乐月活跃用户，是的，我们今年确实取得了非常好的成绩，特别是在疫情期间，更多人居家时间增加，他们需要某种形式的娱乐。因此我们看到非常积极的结果：活跃用户变得更加活跃，甚至一些不太活跃的用户也重新激活了账户并开始试用，还有一些从未使用过我们产品的用户也开始尝试。我们看到整体用户行为实际上正在发生变化。但即使在疫情过后人们开始回归正常生活，我们仍然希望我们的整体应用、用户活跃度能够保持在相对良好的水平，并在未来几个月持续下去。我们目前考虑的是，虽然在疫情期间这有助于我们的总活跃用户增长，但我们看到这会对收入端产生一些影响。收入增长受到影响，首先是因为我们的一些直播主播可能被隔离或居家，这影响了疫情期间的总开播时长。同时，疫情也给整体经济带来了一些负面影响，因此我们用户对直播服务消费的意愿可能会受到轻微影响。但在疫情过后，我们看到目前实际上正在经历复苏阶段。因此我们预计今年剩余时间的收入将继续保持健康增长，您提到的ARPU也将得到改善。
Tony Yip
关于酷狗唱唱，从本季度开始，我们已经将酷狗唱唱的数据纳入我们的月活跃用户数统计中，您在财报中看到的数据已经进行了追溯调整，以确保可比性。正如您所见，尽管酷狗唱唱仍处于非常早期的阶段，但其月活跃用户数实现了规范化增长，从去年的一百万增长超过800%，达到本季度约九百万。这一策略背后的逻辑是，TME在执行多品牌产品战略方面有着良好的记录，能够更有效地覆盖不同的用户群体，酷狗唱唱是在线音乐领域多品牌产品战略的又一个完美例证。这是因为酷狗唱唱使我们能够更好地服务于与酷狗音乐用户画像更匹配的特定用户群体，这与我们在QQ音乐看到的用户特征有所不同。总体而言，本季度社交娱乐月活跃用户数增长非常强劲，但我想补充的是，在COVID-19疫情期间，由于人们倾向于居家并花更多时间在卡拉OK上，我们的月活跃用户数和付费用户在Q1确实获得了一定的提升。因此，在Q2随着用户重返工作岗位，他们可支配时间减少，看到QQ音乐的月活跃用户数回落至略低于Q1的水平将是正常且合理的，而付费用户数在Q2可能会与Q1保持相似水平。但从收入角度来看，正如Cussion所提到的，我们确实预计Q2社交娱乐收入的同比增长将强于Q1。
Cussion Pang
另外，您也提到了我们刚刚推出的酷狗唱唱团队应用的长音频战略。我想对此补充一些评论，因为首先，我们看到长音频是一个战略领域，我们将重点发展。首先，我们的用户基础强大，他们习惯于在我们的平台上收听音乐和享受其他相关内容。对他们来说，花更多时间收听长音频格式的内容将非常自然。我们仅在六个月前开始尝试，已经取得了非常好的成果，这为我们更有信心地开始推广奠定了良好基础。我们不仅在音乐平台上推出新功能，还推出了独立的长音频应用酷狗唱唱。原因在于，尽管我们在四月底才推出，不到一个月时间，但已经收到了用户的良好反馈。我们正在优化产品，同时除了推出新应用外，我们还推出了新的多重订阅计划，配合营销推广和极具吸引力的价格标签。我认为我们也鼓励了市场，并收到了非常积极的反馈。因此，一旦有关于长音频战略的更多更新，我们将在未来与大家分享更多信息。
John Egbert
很好，谢谢。
Operator
我们今天的下一个问题来自汇丰银行的Binnie Wong。请讲。
Binnie Wong
我的第一个问题是，我理解公司正在探索许多新举措、新机会，比如唱唱和TME Live针对UGC内容、新UGC内容。您如何看待我们的货币化计划，即如何计划将这些新机会货币化？以及您是否认为这会对我们现有应用用户产生蚕食效应？这个问题的后续是，您是否认为由于我们将加强自身营销或可能增加今年的开发支出，随着所有这些新举措的推出，这将如何影响我们今年的利润率趋势？谢谢。
Cussion Pang
好的，非常好的问题。我们始终专注于尝试鼓励除了专业内容之外的内容。我们也鼓励用户在平台上创作更多用户生成内容并与朋友分享。让我举个例子，我们几周前刚刚推出了全民K歌的新版本7.0。这个版本的主要重点是，我们更专注于应用程序的可视化。这意味着过去人们使用全民K歌应用时主要是单曲形式，我们称之为音频格式，然后分享给朋友。除此之外，我们还鼓励用户创作基于视频的内容。通过我们创建的非常出色的强大工具，能够帮助用户创作优质内容，让他们很容易制作自己的短视频音乐作品，这就是我们正在做的事情，并且已经取得了很好的效果。我们看到很多人开始创作这类内容，一旦这类内容展示给用户，特别是他们的朋友，你会点赞、观看、消费内容，甚至鼓励用户之间的互动，产生社交网络效应。所以这是我们正在努力的重要方向。这就是为什么我谈到我们正在致力于应用程序的可视化。通过这种产品设计，我们将鼓励用户之间的互动，用户还可以发送虚拟礼物，或者通过KOL短视频，你还可以关注这些KOL的直播，然后我们可以实现货币化，以创造虚拟循环。这就是我们正在努力的方向。关于问题，我认为我们不会损害我们的专业内容，因为我们理解用户有不同的需求。人们需要专业内容，但同时他们也需要来自朋友的内容，这也是TME的魅力所在。我们是一个社交网络，而不仅仅是一个基于数字化专业内容的平台。
Binnie Wong
好的，谢谢Cussion。
Shirley Hu
是的，我也会回答这个问题。是的。关于毛利率方面，我们认为，我们预计今年毛利率将保持稳定，大约回到第一季度水平，因为即使随着COVID-19疫情复苏，我们旧账单的毛利率将会提高。但我们需要投资长音频，下一个产品战略是专注于穿戴IP，因此需要投资内容。所以我们预计今年毛利率将保持稳定。关于运营净利润率，我们认为我们将管理促销费用，管理营销支出，因此我们认为这些费用占收入的比例将与第一季度大致相同。关于行政费用，因为我们需要投资更多新产品和新技术，所以我们将增加研发费用和员工成本，G&A费用将会增加。因此我们预计净利润率相比第一季度将略有下降，但今年仍将保持在合理水平。
Binnie Wong
好的，谢谢。Cussion和Shirley，非常有帮助。谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请讲。
Alex Yao
我有两个问题。第一个是关于将有声书功能引入产品组合，通常行业同行使用有声书作为参与度驱动因素，然后通过有声书为他们的直播业务实现参与度和使用量的货币化。有声书在您的产品组合中是否也起到同样的增长作用，即更多是参与度驱动因素而非货币化驱动因素。第二个关于社交娱乐，收入增长率放缓至3%，您们将其归因于COVID-19的爆发。所以我的问题是，要使收入增长率恢复到20%以上，接下来几个季度需要什么条件？仅仅因为COVID-19的影响，并不意味着您们不需要做任何事情，一旦COVID-19的影响结束，业务就会恢复到正常增长趋势，还是您们需要做一些事情来改变消费者在COVID-19爆发后的行为方式。相关问题是，您能否向我们保证社交娱乐业务在4月与2月和3月的用户行为趋势。谢谢。
Tony Yip
我先回答关于社交娱乐业务的第二部分问题，然后雪莉可以稍后详细谈谈有声书业务。虽然社交娱乐收入同比仅增长3%，这主要是受疫情影响，但我们坚信最困难的时期已经过去，预计第二季度增长率将会恢复。正如我们所说，我们预计第二季度收入同比增长率将强于第一季度。这主要得益于付费用户的有机增长，随着经济重新开放，用户更愿意赠送虚拟礼物，内容供应也恢复正常，正如Cussion之前提到的，我们的直播表演在第二季度将恢复到更正常的水平。因此，大部分增长将主要来自酷狗直播、酷我直播，以及在一定程度上全民K歌的有机增长。正如我们提到的，我们认为社交娱乐业务依然健康稳固。但这并不妨碍我们继续扩大和拓展社交娱乐业务，包括推出QQ音乐直播服务——需要明确的是，我们计划在6月推出QQ音乐直播服务。我们还将继续扩展直播内容类别，我之前提到的游戏、ACG（动画、漫画、游戏）等类别，以及相亲等其他类别。事实上，我们在4月取得了重大进展，宣布与腾讯游戏达成战略合作，允许酷狗直播直播腾讯所有热门游戏。所有这些增长举措将帮助我们在有机增长之外推动进一步增长，更多成效可能会在下半年而非第二季度的数据中显现出来。
Cussion Pang
我来回答问题，首先谈谈您提到的关于有声书功能的问题。您说得完全正确，有声书功能，或者我称之为长音频内容，确实是我们提升用户参与度的驱动力。正如我之前提到的，这对我们的用户来说非常自然，因为他们已经在我们的平台上听音乐，习惯了这种体验，所以很容易转向收听其他形式的内容，比如长音频。因此，这是一种非常自然的延伸，当我们提供这类内容时，将有助于增加用户的使用时长，这在过去六个月我们软启动这项服务的过程中已经得到了验证。我认为这对我们的平台非常健康，因为尽管我们已经拥有庞大的月活跃用户数，我们并不依赖这些长音频功能来获取额外的新用户。当然我们会获得一些新用户，但如果我们能利用这些功能让现有用户更深度参与并增加使用时长，这将成为我们想要实现的首要目标。一旦用户变得更加活跃，我们就有多种方式实现货币化。正如我之前提到的，我们有月度订阅VIP计划，目前我们提供非常有吸引力的价格，鼓励人们在正常的音乐月度订阅之外进行更多消费。我们还有按次付费模式，用户可以为特定的长音频内容付费。未来我们还可以推动更多广告收入，因为正如各位所知，在TME平台上，我们有很大的潜力来获取广告收入。除此之外，正如您提到的，我们还可以让提供长音频内容的KOL们进行直播。我们也看到了音频直播带来的良好效果和反馈。在QQ音乐平台和酷我音乐平台上，我们看到这一趋势正在形成，这也是另一个可以推动业务进一步发展的潜在领域。因此，在长音频领域，我们有很多货币化的方式。所以，我认为这就是为什么我们如此重视这一领域，并将继续在这方面投入更多资源。
Shirley Hu
对于这些新的货币化方式，我们认为需要时间来培养用户习惯。因此，我们预计有意义的收入将从明年开始产生。以上就是我的回答。
Operator
提醒一下，我们要求提问者请将问题限制在一个以内，如果有其他问题，请重新排队。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请开始提问。
Alex Poon
您提到公司整体毛利率将保持稳定。如果我想拆分音乐服务和社交娱乐业务的毛利率，趋势会如何？关于音乐业务毛利率，了解到与三大唱片公司之一的母带协议即将到期？能否就此提供最新情况，以及您希望通过谈判达成什么目标，这将如何影响您的成本结构？此外，新协议是否会对未来其他国内唱片公司、其他音乐厂牌的成本结构产生影响？非常感谢。
Tony Yip
好的，Alex。我先回答关于授权的问题，然后Shirley会回答关于未来利润率的问题。我们正在与三大唱片公司之一进行谈判，正如我们过去所说。我们的重点是达成一个不再采用主授权协议的结果，而是非独家安排。就过去的成本结构而言，显然主要是以固定成本最低保证金驱动的成本结构。我们努力的方向是确保基于收入分成的成本部分比之前的合同更多，而合同中基于固定成本（即最低保证金）的部分比上一份合同更少。因此总体而言，这将比我们之前的情况有所改善。从长远来看，我们相信，从绝对美元角度来看，授权成本显然会随着时间的推移而上升。但相对于我们音乐订阅收入的增长速率，我们有信心能够在音乐业务中看到运营杠杆效应的显现，尽管授权部分成本在增长。我还想提醒大家，我知道大家非常关注我们与三大主要唱片公司的关系，但要知道，五大唱片公司在我们平台上的流媒体播放量占比不到30%，实际上现在甚至更低。因此我们拥有非常多元化的内容供应，这与西方市场非常不同。重要的是，我们正在投资并致力于建设独立音乐人生态系统，即腾讯音乐人平台，正如Cussion提到的，你可以看到上传歌曲数量和平台注册人数翻倍的结果。而且越来越多的这些内容通过腾讯音乐人平台以独家形式授权给我们，这部分增长甚至更快。总体而言，我认为我们的内容组合将非常广泛和全面。它将包括三大唱片公司等顶级厂牌，我们将继续成为他们首选的合作伙伴，并且我们有信心能够达成对双方都合理且有利的结果。但同时，我们也在非常密切地合作，大力投资并扩大我们的内容生态系统，以包括所有这些独立音乐人，这对我们的长期发展非常有利。
Shirley Hu
关于在线音乐业务的毛利率。我们预计毛利率将在长期内逐步改善。主要有两个原因：第一，目前音乐业务的变现率仍处于非常早期的阶段，我们预计音乐收入将快速增长，包括订阅收入、数字销售和广告收入。这是第一个原因。第二，我们将管理版权成本，希望通过部分成本转为收入分成销售，并降低最低保证金。但这需要时间来实现目标。因此我们相信音乐业务的毛利率将在长期内提升。关于社交娱乐业务的毛利率，我们相信下一季度这部分将有所恢复，因为疫情将结束。卡拉OK业务的收入分成比例将略有提高，因此社交娱乐业务的毛利率将小幅提升。但总体而言，与第一季度相比，毛利率将会提高。是的。
Operator
我们的下一个问题来自高盛集团的Wendy Chen。请提问。
Wendy Chen
我的问题是关于COVID-19疫情期间及后续居家办公趋势下音乐行业的变化。我们看到用户消费音乐的方式可能发生变化，一些上游参与者在封锁期间可能受到影响。因此我想了解疫情后进一步推动音乐变现的投资策略。例如，我们是否考虑通过直播演唱会流媒体产品或物联网产品来实现变现？非常感谢。
Cussion Pang
感谢您的提问。实际上您说得对，在COVID-19疫情期间，更多人待在家里，音乐消费模式也与过去不同。坦率地说，我认为我们看到了积极影响，不仅仅是因为现在正在做的事情，而是在大约一两年前我们就开始通过物联网和其他家用电器（如智能电视等）扩展我们的音乐服务覆盖范围。这确实帮助我们奠定了良好基础，让用户能够随时随地便捷地享受音乐。所以我认为我们已经打下了良好基础。因此，即使在COVID-19期间，尽管用户的日常生活模式发生了变化，这会对我们用户的整体活跃度产生一些负面影响，但我们在2020年第一季度仍然表现相当不错，总月活跃用户数实现了环比增长。我认为未来，既然人们已经开始尝试通过物联网或其他平台使用音乐，我认为这种用户活跃度将在未来持续存在。所以我认为这将成为另一个潜在的增长领域，我们将继续建立强大的合作伙伴关系，不仅依靠我们自己，还要与其他物联网制造商以及其他平台合作。我们将继续加强在这一领域的业务。在货币化方面，我认为音乐业务有两种方式：首先，我们在订阅用户增长方面持续获得非常好的积极反馈，实现了70%的增长，创下历史新高，我认为这对我们非常重要，证明我们的做法是正确的方向。目前，我们的付费率为6.5%，我们看到这一比例将继续健康增长，事实上未来还会提高，也许有一天我们能够达到更高的付费率——时机将会到来。第二部分是，我们看到开始为用户提供一些新型的在线娱乐形式，当他们在家里流媒体时。这就是为什么我们在疫情期间推出了TME Live节目。我们已成功举办了五场顶级艺术家的在线音乐会。坦率地说，这并不容易，因为我们不仅仅是让顶级艺术家在家里录制歌曲然后播放，而是安排了大约1.5小时的在线音乐会。这非常不容易安排，但我们已经找到了方法。我们从用户和顶级艺术家如林俊杰和刘若英那里获得了非常好的反馈。他们认为这不仅是一种非常积极的格式，而且向社会传递了非常积极的信息，表明我们在疫情期间团结在一起。但我想说，通过准备这种体验，我们将继续优化我们的TME Live在线音乐会。这不仅仅是简单的在线广播活动，然后让它们变成线下活动。我们需要有更适合年轻一代的新格式，更适合我们在线用户行为的东西，我们正在努力。而且未来，我们也将为这些在线音乐会寻求更多的货币化方式。不仅仅是线上票务，我们可以鼓励更多的虚拟票务，可以促进艺术家和观众之间更多的实时互动，可以安排粉丝活动，可以在在线音乐会期间安排很多以粉丝为中心的活动。所以有很多方式可以实现。即使在COVID-19期间，这对整个世界来说都不是好情况，许多人遭受了痛苦，但我仍然感到鼓舞，因为我们能够使用所有这些创新方式来提供一些新服务，帮助我们的用户保持积极态度，即使待在家里也有多种娱乐方式。所以我看到那里有很多新的商业机会。
Operator
下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
我有一个关于竞争以及与广播公司收入分成的问题。考虑到我们的社交生态系统中拥有更多内容，您能否评论一下我们未来如何引入短视频以及在广播领域与其他同行竞争？此外，考虑到我们预计全年毛利率同比相对稳定，我们应该如何看待与播客主的收入分成比例？谢谢。
Tony Yip
好的，我来回答关于竞争的问题。我之前谈了很多关于在多个应用以及全民K歌上的视频内容丰富化。我要明确一点，我们并不是要成为一个短视频平台。我们正在做的是丰富视频内容格式，以便更好地满足用户需求，因为用户既想消费音乐，也有消费与音乐相关视频内容的需求。过去我们未能满足这一需求，但未来我们希望丰富视频内容类别，从而真正满足用户需求，并以此提高平台参与度和使用时长。除此之外，我想说在视频方面不仅仅是短视频。例如，我们在QQ音乐上有一个名为《MR RADIO》的迷你综艺节目。目前已经——我们刚刚完成了第二季，这是一个非常成功的节目。两季总播放量接近6亿次，而且这都是在我们的平台上。是的，这不是通过外部视频平台播放的。我们吸引了——这基本上是一个电台谈话类节目，但它是视频内容，这两季吸引了超过100组艺人。实际上仅第二季就比第一季高出70%，我们通过这个节目推广了数百首歌曲。用户对此有非常好的积极反馈。所以这是我们在平台上的另一种视频内容丰富形式，不仅仅是短视频，而是大约20分钟时长的内容。同时，我们也在扩展。我们刚才谈了一点PGC（专业生成内容），我们也在扩展UGC（用户生成内容）。例如，在酷狗音乐应用中，在音乐播放页面上，你会越来越多地看到，当你听歌时，系统会自动推荐背景视频、背景短片供你消费。这些视频中，有些是我们投资或参与的各种节目的一部分，有些是合作厂牌参与的，所以我们能获取这些内容，有些则是纯粹的UGC提供。我认为我们正在尝试，但所有这些都以音乐为核心。所以再次强调，这一切都回归到通过让用户在平台上消费以音乐为核心的视频内容，来丰富我们的参与度和使用时长。这样用户就不必为此离开平台去其他平台。至于非音乐核心的内容，那是外部平台要做的事情。
Operator
我们的下一个问题来自麦格理的Alex Ziyang。请提问。
Alex Ziyang
管理层，在当前社交板块下，我们如何看待用户增长与ARPU之间的平衡？展望下半年，随着我们逐渐从COVID-19中恢复，我认为所有指标都显示，像Gains和QQ直播等新功能将如何影响长期的ARPU？谢谢。
Tony Yip
好的。我认为有必要回顾一下第一季度的关键指标，因为这是理解未来的基础。我们看到付费用户数量有所增加，而ARPU（每用户平均收入）同比略有下降，这主要是受疫情影响。在线K歌使用时长的增加推动了MAU（月活跃用户）和付费用户的增长。然而，与直播付费用户相比，这些新增付费用户的ARPU往往较低，因此拉低了整体ARPU水平。同时，受疫情经济影响的直播付费用户消费意愿也有所减弱，所以我们面临这两方面的影响。展望下一季度及未来，随着经济重启和人们重返工作岗位，从在线K歌业务来看，第二季度的付费用户增长显然不会像第一季度那样强劲。因此从总付费用户角度来看，绝对数量可能与第一季度大致持平。相比第一季度可能只有小幅增长，但就单季度而言这完全正常。当然，从第三季度到第四季度我们将实现进一步增长。从ARPU角度来看，随着经济重启和直播付费用户回归，ARPU相比第一季度将实现环比增长。我认为这一趋势将持续下去，这是非常健康的态势。另外需要强调的是，第二季度MAU也会有所正常化，将略低于第一季度水平。但这同样完全正常，因为第一季度疫情推动了K歌MAU的增长。即便如此，MAU仍将保持在非常健康且强劲的水平。
Operator
下一个问题来自瑞银的刘志静。请提问。
Zhijing Liu
我只有一个问题。很高兴看到过去两个季度音乐软件收入持续加速增长。考虑到第一季度软件新增用户增速略有放缓，本轮强劲增长势头是否可持续？谢谢。
Tony Yip
我来回答这个问题。关于第一季度，我之前提到过疫情对音乐月活跃用户的影响，进而也影响了付费用户，因为当用户通常长时间待在家里时，他们倾向于消费更多的卡拉OK、在线游戏或在线视频内容，对吧？但尽管如此，我们的订阅收入仍实现了70%的同比增长，这实际上是我们报告的最快增速。展望第二季度，随着经济重启，我们预计第二季度整体在线音乐收入的同比增长率将比第一季度更强劲，对吧？这将继续由订阅收入的快速增长驱动。关于净增用户，你提到了一些。我们预计第二季度音乐付费用户的净增数量将明显高于第一季度，因此音乐付费用户的同比增长率也将保持在类似第一季度的非常高水平。从ARPU角度来看，让我谈谈音乐ARPU，因为我们看到ARPU同比强劲增长，这是过去几个季度投资的结果，比如去年。例如，我们围绕自动续费订阅计划开展了促销活动。这些自动续费订阅计划的影响是：如果用户勾选自动续费选项，我们提供首月折扣，但首月折扣后价格会恢复正常。这会在短期内略微降低ARPU，但长期会提升ARPU。现在我们正在享受几个季度前这些促销活动带来的好处。正如我们过去所说，我们的货币化仍处于非常早期阶段，付费用户比例仅为6.5%。因此，如果我们能通过保持ARPU平稳来增加订阅用户，我们将优先考虑用户增长而非ARPU。所以，如果未来一两个季度我们看到ARPU环比趋于平稳，我不会感到意外。但同比仍会增长，如果发生这种情况，那基本上是我们再次投入促销资源来投资长期ARPU增长，这对我们来说实际上是非常好的事情。
Cussion Pang
是的，我想补充一点，就是我们月度订阅的留存率。是的，留存率持续增长，我们仍然看到其处于非常健康的状态。一旦留存率继续改善，将进一步帮助我们提升付费比率。
Zhijing Liu
谢谢。
Operator
下一个问题来自T.H. Capital的田厚。请提问。
Tian Hou
关于TME Live，我有个问题。在我观看完演唱会之后，实际上我的团队观看了全部五场演唱会。我对你们的业务感到相当兴奋。因为你们实际上是在现有的广播或音乐服务基础上更进一步，进入了音乐领域的新领域。所以我想知道这是否是你们的持续计划。如果你们有相关的持续发展管道，以及如何实现商业化。每场演唱会可以有数百、数千甚至数百万观众。我认为如果不进行商业化，这真的是资源的浪费。我可以想象腾讯会有大量这类广告需求或资源，如果他们能够设定一些目标。你们实际上可以实现大规模商业化。所以我想了解——未来的战略是什么？如果有发展管道，你们如何实现商业化？谢谢。
Cussion Pang
是的，非常感谢您的提问。我们对目前正在组织的TME Live也感到非常兴奋。您说得完全正确，我们不仅仅是通过移动应用提供音乐服务。我们已经扩大了业务范围，真正致力于打造完整的音乐娱乐生态系统。这意味着我们需要向上游和下游同时拓展，我认为TME Live活动充分展示了我们正在投入大量努力，为我们的用户在表演领域创造精彩的新体验。对于我们正在组织的TME Live活动，首先我们有很多需要学习的地方。这不仅仅是简单地制作线下音乐会并直接转播到线上。我认为我们可以创造许多新形式，这也是TME的一些业务方向。比如社交化，我们如何让用户在享受线上音乐会的同时也能相互交流。这样，粉丝经济才能真正发挥作用。我们可以做很多事情，例如，如果你是林俊杰的粉丝。在音乐会开始前，你可以投票决定林俊杰将在线上音乐会表演哪些歌曲。在线上音乐会期间，你也可以有很多互动。你可以进行各种签到或向你喜爱的偶像发送虚拟礼物。我们还可以为享受线上音乐会的用户安排一些游戏化的方式。所有这些都将成为我们可以采用的变现方法。正如我提到的，在疫情期间安排的五场顶级艺术家线上音乐会对我们来说是一个很好的尝试，我们学到了很多经验，正在积累更多经验并优化我们的商业模式。最令人鼓舞的结果是，不仅我们的用户非常喜欢这些音乐会，艺术家们也感受到了很多潜力，他们也希望与TME合作，在未来安排更多线上音乐会，新形式的线上音乐会。所以，正如我之前提到的，我们不仅是唱片公司的首选合作伙伴，也是艺术家的首选合作伙伴，因为我们共同成长。我们为更好的行业而努力，我们创作更好的音乐，而更好的音乐意味着更多的用户。所以请期待我们，我们将继续探索，我坚信TME Live和这类基于表演的活动将在未来取得更积极的成果。
Tian Hou
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自中国的Alex Lu。请提问。
Unidentified Participant
我有一个问题。考虑到QQ音乐和酷狗的用户群体不同，管理层如何看待QQ音乐直播与当前酷狗直播的区别？在产品设计、内容垂直领域和用户付费模式方面。谢谢。
Tony Yip
当然。我认为在服务正式上线之前，我们能够在不透露太多信息的情况下进行更多讨论。总的来说，正如我们所说，我们试图实现的是延续多品牌产品战略，就像你们看到的我们在音乐领域的多品牌布局，在卡拉OK领域的多品牌布局，以及在酷狗唱唱孵化后看到的盒装产品，还有直播领域的多品牌布局。我认为每个品牌和每个产品都会针对略有不同的用户细分市场。毋庸置疑，我认为QQ音乐内部的直播业务将更能够补充QQ音乐的用户群体。它将更侧重于独立音乐人，QQ音乐与这些音乐人合作非常密切，并将提供更多功能与这些音乐人合作，以更实时和互动的方式推广音乐，所有这些都非常互补，就像我们在音乐领域看到的那样。多产品并不会蚕食市场，实际上帮助我们扩大了覆盖范围，帮助我们更好地覆盖中国的整个人口。中国非常大，有不同的细分市场。因此，通过这种多品牌和多产品战略，我们实际上可以将现有业务扩展到越来越多的用户细分市场，从而拓宽我们的收入增长潜力。
Cussion Pang
而且，在QQ音乐和酷狗音乐之间进行选择的用户也非常少。这就是为什么我认为，当我们在QQ音乐平台上推出直播功能时，这将帮助我们更好地服务用户，更好地服务QQ音乐用户，并且不会蚕食酷狗音乐的直播业务。
Unidentified Participant
谢谢。
Operator
下一个问题来自KeyBanc的Hans Chung。请提问。
Hans Chung
我有几个快速的问题。第一个问题是关于酷狗音乐直播业务的后续问题，我想知道，您对潜在的可触达用户规模以及付费用户的初步看法是什么？这会是类似于我们现在酷狗音乐直播的规模，还是可能更大或更小？第二个问题仍然是关于社交娱乐业务的，想请管理层详细说明一下复苏的进展。我记得你们提到本季度有一些复苏迹象，那么到3月底、4月以及5月初，我们看到的同比增长轨迹是怎样的？与疫情前的水平相比，我们预计收入运行率将达到什么水平？谢谢。
Tony Yip
好的，我想显然我们需要遵守所有与前瞻性声明相关的免责声明。通过我们表示预计第二季度社交娱乐收入增长将强于第一季度，我们这样说是因为我们已经看到4月份和5月部分时间的数据正在复苏。所以这与实际情况相符。我们看到的实际情况与我们所说的是一致的。至于可寻址市场，我认为直播是一个价值数千亿人民币规模的市场。直播业务非常庞大。我们在音乐为中心的直播领域显然有着非常稳固的地位，而且我们已经进入这个领域。目前还没有其他人在这个领域，这仍然只是整个直播市场的一小部分，我们实际上认为我们可以随着整体直播市场的增长而继续扩大音乐为中心直播的市场份额，而整体直播市场是一个巨大的市场。至于是否有一天能达到酷狗直播的规模，我认为短期内不会。我认为公平地说，考虑到酷狗直播已经做了很多很多年，我们需要很多年才能达到那个水平。但我认为潜力肯定是存在的。所以，我想这是最后一个问题。总的来说，就像我们说的，我认为在线音乐方面，我们看到非常积极的势头在持续。我们预计第二季度收入增长可能强于第一季度，这得益于订阅收入的持续快速增长。在社交娱乐收入方面，我们再次预计第二季度增长将快于第一季度。综合以上所有因素，我们预计下季度总收入增长将强于第一季度。所以，让我们把COVID的影响抛在脑后，我们认为最糟糕的时期已经过去，从第二季度开始到下半年，我们将迎来更好的业绩。好的，谢谢大家。
Cussion Pang
非常感谢您的时间。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。如果您有任何进一步的问题，请联系TME投资者关系团队。我们期待下个季度再次与您交流。谢谢，再见。