Operator
女士们、先生们，晚上好、早上好，感谢各位的守候。欢迎参加腾讯音乐娱乐集团2020年第二季度业绩电话会议。今天，您将听到腾讯音乐娱乐集团管理团队的讨论，随后是问答环节。请注意，本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人Millicent T.女士。请开始，女士。
Millicent T.
谢谢主持人。大家好，感谢各位参加今天的电话会议。腾讯音乐今天在股市收盘后公布了季度财务业绩。业绩公告现已发布在我们的投资者关系网站ir.tencentmusic.com以及通过新闻专线服务提供。今天，您将听到我们的执行董事长彭迦信先生的发言，他将首先概述我们近期的动态。随后，我们的首席执行官梁柱先生和首席战略官叶卓东先生将就我们的产品策略、运营和业务发展提供更多见解。最后，我们的首席财务官胡敏女士将在我们开放问答环节前介绍财务业绩。请注意，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向SEC提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件、市场条件变化或其他原因而修订或更新任何前瞻性陈述的义务。还请注意，公司今天将讨论非国际财务报告准则指标，这些指标在公司业绩公告和向SEC提交的文件中有更详细的解释，并与国际财务报告准则下报告的最可比指标进行了调节。提醒您，此类非国际财务报告准则指标不应孤立看待或作为等效国际财务报告准则指标的替代，且其他公司（包括同行业公司）对非国际财务报告准则指标的定义并不统一。现在，我很高兴将会议交给腾讯音乐执行董事长彭迦信。彭先生，请。
Cussion Pang
感谢Millicent。大家好，感谢各位参加我们今天的电话会议。正如我们在7月26日所宣布的，腾讯最近收到了中华人民共和国国家市场监督管理总局（SAMR）发布的行政处罚决定书。我们诚恳接受这一决定，并将继续按照所有监管要求加强我们的运营，推动创新并履行我们的社会责任。为遵守版权许可排他性的要求，我们将在运营上聚焦内容和平台的双轮驱动，为用户提供高质量的产品和服务，并促进创新。我们在这方面已经采取了若干重要措施。具体而言，作为执行董事长，我负责丰富我们的内容生态系统（无论是授权内容还是自制内容），并将我们在音乐行业的能力扩展到为艺术家和用户提供所有附加价值服务和解决方案。我们的首席执行官Ross负责监督我们的平台和产品战略，并负责进一步深化TME与腾讯生态系统的合作关系。Ross稍后将详细阐述这一点。我们将持续深化与数百家音乐厂牌的合作关系，根据新要求扩大我们的授权内容成本基础，并努力为我们多品牌产品组合中的超过6亿音乐用户提供更多更好的内容产品。我们很高兴地报告，我们在多个音乐垂直领域持续取得突破，包括新歌、中国古风、嘻哈以及游戏、电影、电视节目和综艺节目音乐，这体现在歌曲的全面覆盖，特别是对嘻哈综艺节目的全覆盖。我们还通过扩大与领先内容IP的合作，在年轻一代中提升我们的影响力，例如中国古风合集[听不清]和说唱联盟[听不清]等节目，这带来了年轻用户端用户参与度的环比增长。在扩大版权音乐供应的同时，我们也一直与我们的上游价值链、艺术家和其他合作伙伴密切合作，创作和制作更多差异化的内容。例如，我们开始与腾讯在多个业务领域广泛合作。 我也很高兴分享我们在扶持和推广独立音乐人方面取得的进展。在2021年第二季度，通过腾讯音乐人计划，我们的独立艺术家阵容实现了三位数的同比增长，其流媒体播放量也显示出同比和环比的持续强劲增长。音乐人将我们视为可靠的合作伙伴，这得益于我们结构完善的财务激励措施，其中首次包含了针对[听不清]和词曲作者的收入分成机制。他们也为我们基于区块链技术率先加强版权保护的努力所吸引，这有助于音乐人维护版权，而不会给他们带来财务负担。此外，我们在腾讯音乐人计划平台上培养爆款歌曲的能力也显著增强。例如，在发布后的三个月内，我们与QQ音乐、酷我音乐和酷狗音乐的协作加上Python应用插件，歌曲《[听不清]》累计播放量超过10亿次，并激发了众多改编版本。未来，我们将开始为音乐人建立一个涵盖发掘和管理的闭环系统，通过多维度的支持，包括更多的财务奖励、版权保护以及音乐人的教育和培训，所有这些都体现了我们帮助音乐人成长和成功的愿望和决心。我们还升级了平台的推广能力，并进一步发展了我们的艺人及曲目（A&R）能力。例如，我们将艺术家和音乐人与娱乐节目制作人联系起来，并让我们的音乐人如[听不清]等在《[听不清]》和《少年歌行第二季》[听不清]等综艺节目中表演，为他们提供了一个闪耀的新舞台。最后，我们的线上融合线下演出品牌TME Live继续为公司带来新的机遇，其战略重点是全渠道推广和变现。在线上方面，我们每月为顶级艺术家举办概念活动，融入新的互动变现方式，如售票、VIP特权及周边商品，为线上直播演出创造更全面、更沉浸的用户体验。在线下方面，TME Live正在扩大其影响力，计划推出线下活动，包括在北京和上海等关键城市的日常现场演出，以及与腾讯音乐人平台和当地旅游业的合作。我们还与Playhouse合作，组织每周的室内音乐节，将线下派对体验与丰富的线上功能相结合。在介绍了我们在内容方面的重点更新后，我想把电话交给Ross，他将分享更多关于我们平台战略的内容。Ross，请开始。
Ross Liang
谢谢Cussion。大家好。自从我四月份担任CEO以来，我的重点一直是加强我们平台的竞争力，并通过期限化、视频化、社交化和社区建设寻找新的服务收益来源方式。过去几个月，我们在这方面取得了良好进展。基于视频化，我们正在应用共享中间件和架构，这对于进一步提升我们各平台的视频内容供应至关重要。酷狗音乐继续丰富其流媒体页面上的嵌入式MV。我们很高兴地说，其立体声渗透率正在逐季度增长。QQ音乐在8月推出了新版本功能，处于[难以辨识]阶段，拥有更广泛的用例和更多样化的内容。我们预计这些努力将增加视频观看量和用户在我们平台上花费的时间。我们的社交化和社区建设工作包括我们重新启动的举措，所有这些都仍在进行中。第一，我们正在升级QQ音乐中的同步歌单功能，以鼓励朋友间的互动。第二，我们最近推出了普通星球，通过目标匹配更高效地连接有共同音乐品味的用户，激发陌生人之间的联系。第三，我们正在升级在线K歌房，使在线主题更有趣、更具社交参与性。新版本提供更广泛的在线歌唱体验，包括派对规模，从独唱、对唱到团体合唱，以及满足不同需求，如点唱、跟唱、练歌、房间PK和跨房间活动。第四，我们还推出了全民K歌虚拟直播房，提供结合元宇宙直播的新娱乐体验。未来，我们将把元宇宙直播扩展到更多用例，提供更丰富的互动机会和更具想象力的虚拟现实体验。我们还取得了与更广泛的腾讯生态系统更紧密合作的进展，这是支持我们长期前景的另一项战略。在第二季度，我们深化了与微信视频号的合作，这对我们来说是一个重要方面：第一，丰富TME平台和微信视频号上的音乐视频内容；第二，利用微信提升我们的推广兼容性；第三，通过视频流量定位到TME平台，利用私域流量和互动来增加未来全面现代化的空间。作为第一步，QQ音乐首次与微信视频号联手，呈现了'优雅夏日直播'，这是一场以知名音乐人和乐队为特色的在线活动。我们的良好开端将通过音乐人的私域空间加强艺术家与用户之间的互动，这反过来将改善我们每个平台上的音乐内容和互动。我们将进一步利用微信社交网络来提升用户参与度和以音乐为重点的协作。首先，QQ音乐推出了一项新功能，允许用户用正在收听的歌曲更新微信状态，使分享更具动态性和趣味性。其次，用户现在可以从腾讯音乐中选择音乐来自定义微信铃声。通过利用微信翻译的AI技术，QQ音乐现在支持将英文歌曲高质量翻译成中文。最后但同样重要的是，我们与腾讯视频合作，增强了视频内容的曝光度，例如，在发布两周内，知名中国歌手[难以辨识]新发布的专辑《忘我忘时》在社交平台上获得了5亿次播放，其主打歌在QQ音乐上发布。我们期待在未来几个季度分享更多例子。长音频是我们音乐产品和内容组合的有效补充，对用户参与度具有重要价值。在第二季度，我们重组了10亿单位，以进一步简化我们的双管齐下的产品战略。我们继续丰富我们的授权内容，并加速我们的产品和内容多样化。作为NBA中国的官方战略音乐合作伙伴，我们与NBA播客生态系统合作，吸引了广泛的体育品牌寻找享受体育内容的新颖创意方式，这使得长音频在第二季度同比增长超过90%。作为我们行业领先的创新者之一，我们推出了基于区块链技术的NFT数字收藏平台。也许我会坚持为艺术家提供更多机会，以活跃用户、扩大曝光度并解锁变现机会。总之，还有很多工作要做，但我们取得了良好的开端，并且[难以辨识]。现在，我想把电话交给Tony，让他讨论业务亮点和重点领域。Tony，请继续。
Tony Yip
谢谢Ross。大家好。第二季度在线音乐移动端月活跃用户数为6.23亿，尽管部分休闲用户流失导致同比有所下降，但月活跃用户数环比略有上升。在用户参与度方面，核心音乐用户对我们平台的参与度更高。总用户使用时长同比和环比均有所增长。此外，付费用户在订阅我们的服务后，相比订阅前在我们平台上的活跃度更高，这意味着随着我们付费用户基数的增长，不仅提升了整体变现能力，来自这一核心用户群体的平台参与度也会提高。我们继续将服务范围扩展到物联网市场。因此，第二季度我们的物联网月活跃用户数同比增长了43%。作为新的音乐内容消费渠道，物联网增强了我们在用户日常生活中更广泛使用场景下，向更广泛受众有效推出和推广新音乐内容的能力，使我们的服务更加普及和便捷。我们很高兴地报告，在线音乐服务的增长势头在第二季度得以延续。得益于有效的营销以及持续在订阅计划中添加高质量音乐内容的进展，我们在线音乐服务的付费订阅用户数增长至6620万，本季度净增付费订阅用户数达到创纪录的530万。第二季度我们的付费订阅用户比例增长至10.6%，高于去年同期的7.2%。从同比来看，用户留存率持续改善，每付费用户平均收入保持健康，反映出用户为高质量音乐内容付费的意愿不断增强。第二季度广告收入实现了强劲的同比增长，广告收入受益于来自各行各业的广告主池扩大、广告库存和eCPM同比增加，以及优化的应用展示。然而，第二季度的增长低于我们的预期，因为受到了监管机构为改善用户体验而对应用启动闪屏广告的指导影响。我们将继续改进广告的用户体验以符合指导要求，并投资新的广告形式以满足多样化广告主的需求。转向我们的在线音乐产品，我们在多元化的产品组合中进一步细化了产品定位。例如，我们进一步强化了QQ音乐作为年轻时尚品牌的形象。首先，我们继续添加流行和时尚内容，以满足年轻一代对华语亚洲风格音乐、嘻哈、ACG类型以及综艺节目音乐的需求。其次，我们通过线上和线下活动，如校园比赛和毕业典礼，深化了在学校和大学校园的影响力。值得注意的是，2021年QQ音乐毕业音乐会引发了近5亿的社交热议。第三，我们的新功能如同步听和扑通星球将进一步促进用户间的互动。最后，随着我们的扑通社区已成为年轻用户的文化热点，我们正在吸引更多艺术家，例如刚刚在我们平台发布新专辑《未知的我》的流行明星秦昊/石秦。转向我们的社交娱乐服务，由于与其他泛娱乐平台的竞争加剧，月活跃用户数和付费用户数环比均有所下降。对此，Ross之前详细阐述了我们在增强竞争力方面的重点领域，我们期待在未来分享更多进展。对于全民K歌，除了Ross刚才概述的新全民K歌举措外，在第二季度，我们采用技术加入了沉浸式合唱伴奏音效以模拟大型毕业典礼，以及多维评分系统来优化我们的录音工具。这些改进使录制歌曲时的用户体验更加愉悦，从而促进了用户参与度的提高。对于我们的直播服务，在竞争加剧的情况下，我们将稳步遵循最新的行业指导，并坚定致力于为用户和表演者促进健康可持续的生态系统。在这方面，第二季度我们继续取得进展，QQ音乐的直播和品类扩展做出了贡献，为我们的努力增添了信心。通过专用标签页，为QQ音乐带来额外流量，QQ音乐的直播实现了稳健增长，并有望在2021年下半年进一步扩大规模。在品类扩展方面，酷狗直播继续扩大其在中国古风品类的影响力，仅在第二季度就推出了33个主题活动。我们直播的一个亮点是，我们推出了首个跨平台直播活动，以提取TME直播平台的运营协同效应。6月，酷狗直播和全民K歌联合举办了首次跨平台比赛，使直播表演在两个平台上获得更广泛的曝光，并有效触达新的受众群体，有效增加了两个平台的活力。这导致参与主播在活动期间的收入显著提高，吸引了更多付费用户参与，以及更多首次付费用户首次发送虚拟礼物。展望未来，我们计划将成功的活动复制到新的跨平台机会中。接下来，我想请我们的首席财务官Shirley更详细地回顾我们的财务状况。
Shirley Hu
谢谢，Tony。大家好。让我们从财务角度讨论一下我们的业绩。2021年第二季度，我们的总收入为80亿元人民币，同比增长16%，主要得益于在线音乐服务的强劲增长，特别是音乐订阅和广告业务。本季度我们的在线音乐收入为30亿元人民币，同比增长33%。2021年第二季度，我们的音乐订阅收入持续直接增长，收入达到18亿元人民币，同比增长36%。2021年第二季度付费用户净增数为522万，同比增长41%，创下了付费用户净增数的新纪录。这得益于我们在产品内容、销售渠道和有效营销活动方面的持续改进。本季度营销ARPPU为90亿元人民币，而去年同期为93亿元人民币，这是因为本季度我们提供了更有效的促销活动来推动付费用户的收入增长。我们的第二季度广告收入同比增长强劲，但低于我们的预期，因为监管机构为保护用户体验发布的新开屏广告指导方针对我们产生了负面影响。同比增长主要是因为我们与腾讯的合作更加紧密。在供应商方面，我们提供了其他有趣的解决方案来建立客户关系，从而提高了留存率、增强了效率并改善了音乐内容。为遵守新指导方针并减轻其对收入的影响，我们正在投入更多资源探索新的广告形式，如流媒体页面弹出广告和大页面广告等创新产品，以满足多样化广告需求，但这可能需要时间才能见效。社交娱乐服务及其他收入为51亿元人民币，同比增长3%，主要得益于未来直播收入的增长，尽管面临其他泛娱乐平台的竞争。我们正在努力留住现有用户、吸引新用户，并提高从音乐平台到直播平台的转化效率。我们还在改造社交娱乐服务的信任体系和推出更多元化的举措，以保持该业务的稳定收入。此外，音乐平台上的广告收入也将为同比增长做出贡献。然而，如前所述，由于监管机构发布的新指导方针，该业务的增长速度正在放缓，也受到了负面影响。2021年第二季度毛利率为30.4%，同比下降约9%，原因是增加了平台强化的收入分成资源，以及在新产品和内容（如长音频）方面的投资增加。现在来看运营费用。2021年第二季度总运营费用为17亿元人民币，占总收入的21%，而去年同期为19%。销售和营销费用为6.69亿元人民币，同比增长15%。这一增长是由于运营费用增加以及为新产品（如长音频）的促销支出增加，以增强产品的长期定位。一般及行政费用为10亿元人民币，同比增长39%，主要原因是员工数量增加和技术创新。例如，我们正在应用股权激励计划、文化建设和倾听用户反馈，推出了门户计划、夜间直播和虚拟直播间三项举措。此外，收购后的奖励、基于股份的薪酬费用、管理层薪酬以及收购Lazy Audio产生的无形资产摊销约600万元人民币，也导致了本季度一般及行政费用的增加。剔除收购Lazy Audio的影响，一般及行政费用同比增长30.1%。2021年第二季度我们的有效税率为11.5%。净利润为8.71亿元人民币，归属于公司权益持有者的净利润为8.27亿元人民币。非国际财务报告准则净利润为11.6亿元人民币，归属于公司权益持有者的非国际财务报告准则净利润为11.2亿元人民币。非国际财务报告准则净利润率为14.5%。截至2021年6月30日，我们的现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为260亿元人民币，较2021年第一季度减少10亿元人民币，主要原因是股票回购支付。经营活动产生的现金对总额产生了积极影响。展望未来，我们将继续投资于销售、制作、合同和腾讯音乐人计划，以促进在线音乐流媒体行业的创新发展。与我们的投资参与者一起，我们将继续专注于新产品（如长音频）和改造现有产品，以实现长期增长。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示]第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请讲。
Alicia Yap
嗨，管理层早上好。感谢回答我的问题。我想跟进管理层关于监管信号后预期业务运营影响的评论。这更多是您预期的订阅趋势变化，还是更多关于未来付费用户转化的困难？您计划或已经采取了哪些抵消措施来最小化影响？是否有可能通过更高在线广告收入潜力的高级模式来推动增长？谢谢。
Tony Yip
感谢您的问题。我先回答第一部分，然后其他管理层成员可以补充。如您所知，在7月底，监管机构作出了处罚决定，根据该决定，除其他事项外，我们必须在决定之日起30天内实施整改计划，终止独家音乐版权许可安排。我们最近——早些时候接受了该决定，并承诺及时全面遵守所有要求。虽然该决定将对我们的音乐业务产生影响，但值得注意的是，平台上所有可用的音乐将继续为用户提供。我们将专注于按照监管要求加强运营，也将通过产品创新更好地服务用户，正如Ross和Cussion所阐述的那样。我们还将专注于促进音乐人和整个音乐行业的健康发展。我先说到这里，看看管理层其他成员是否有补充。
Ross Liang
是的。我想补充的是，感谢您的问题。我认为TME的关键竞争优势之一是我们实施了双飞轮战略，这意味着我们不仅拥有音乐平台，而且正如您提到的，我们还致力于持续发展我们的内容生态系统，这将使我们能够实现更长期的健康发展，并为用户创造价值。正如您所说，坦率地讲，我们肯定会遵循监管机构的立场，并及时遵守相关规定。我们也看到这对我们的日常运营产生了一些影响，但我认为这不会对我们推动在线订阅产生太大影响。正如您所见，我认为我们仍然保持着良好的发展势头，因为用户已经接受了教育，他们真正看到了音乐的价值，并且只要我们能提供高质量的内容，他们就愿意为音乐付费。因此，我们仍然拥有内容，我们的在线音乐服务将继续健康地发展。此外，正如我提到的，我们继续扩大我们的影响力，并与不同的行业合作伙伴合作，特别是在内容创作方面，不仅在上游的内容制作，我们还在下游开展更多工作，组织越来越多的线上和线下音乐演唱会。这些不仅仅是常规的演唱会，我们还有一些创意和新视频用于与用户的在线互动。因此，我认为双飞轮战略显然将帮助我们在长期内持续创造有价值的用户。
Cussion Pang
[外语] 是的，我们也在与腾讯视频讨论在联合订阅领域的合作。这项工作正在进行中，我们将在下一季度向大家更新进展。
Millicent T.
谢谢。下一个问题？
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请讲。
Alex Poon
感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于独家内容。管理层能否大致分享独家内容驱动的整体流媒体播放量和付费墙后的播放量是多少？目前来自独立音乐人的比例大致是多少，以及这一比例随时间如何变化？这是我的第一个问题。我的第二个问题是关于用户获取，因为从现在开始，我们将拥有更少的独家授权内容。我们预计会在用户获取上投入更多吗？目前我们在获取新用户上花费了多少？除了EC之外，仅就营销而言，我们是否需要增加更多折扣来吸引新用户，以及未来音乐ARPU的趋势将如何？非常感谢。
Tony Yip
大家好。我先回答问题的第一部分，关于ARPU中的获客成本，Shirley稍后会详细说明。从历史上看，我们并未披露各类内容在流媒体份额中的具体占比。但我们平台确实一直拥有独家内容，这些内容既存在于平台本身，也包含在订阅计划中。不过值得注意的是，订阅计划中也包含相当数量的非独家内容。具体到独立音乐人的流媒体份额，这一比例一直在稳步增长。随着越来越多的音乐人加入我们的腾讯音乐人平台，我们计划继续推动这一增长，并致力于支持其发展。随着更多音乐人加入平台，我们能够发掘并与有潜力的新人才紧密合作，共同创作音乐。因此，我认为这也为我们在内容创作领域带来了新的机遇。关于这对订阅用户的影响，我认为需要指出的是，用户经过长期（多年）的教育已经养成了订阅音乐服务的习惯。这是整个行业相对一致的变现模式。从监管角度来看，我们认为监管机构也致力于促进音乐产业的整体健康发展，而拥有可行且长期的变现模式是其中的重要组成部分。因此，我们将继续专注于通过Cussion和Ross提到的内容与平台双飞轮，为用户提供高质量的产品和服务。随着我们增加更多优质内容——无论是授权内容、联合制作内容，还是未来可能增加的原创制作内容——我们都会将这些高质量内容加入订阅套餐，同时为订阅计划增加更多特权，使其成为吸引用户增长的有力产品。截至第二季度，我们继续看到净增用户的健康增长，第二季度净增用户数创下历史新高，同时订阅用户的留存率也持续健康改善。
Cussion Pang
是的。Alex，感谢你的提问。关于腾讯音乐人计划，我想补充一些细节。我认为自2017年推出腾讯音乐人计划以来，我们一直做得非常出色。经过四年的努力，我们已经取得了非常显著的成果。我们看到不仅在歌曲质量或通过我们平台发行的歌曲数量方面，我们确实在为音乐人和音乐创作者创造价值。例如，在IP版权保护方面，我们也有相关的开放平台，可以帮助用户和音乐人通过我们平台分发和注册他们的音乐。然后我们帮助他们通过腾讯生态系统以及其他外部渠道进行分发。此外，我们还致力于帮助音乐人，他们不是孤军奋战，我们努力促进TME与其他专业制作人之间的合作。所以我们努力将他们聚集在一起。最重要的是持续产出高质量的音乐。这是我们将继续坚持的重要方向。同时，我们也始终专注于为音乐人创造价值。我们希望他们努力工作并获得回报。因此，我们也在不断完善我们的收入分成和奖励体系，这让我们平台的年轻一代音乐人能够继续以此为生。经过所有这些努力，我们已经取得了许多成就。我认为我们正处于非常好的进展中。最后但同样重要的是，我想提到TME Live。从那时起，我们举办了这类线上线下音乐会及音乐节，这也让我们的腾讯音乐人开始参与TME Live活动，以及我们的直播活动，比如在线播客等。所以我们有很多可以合作的方向。我坚信这是我们为用户和音乐创作者构建的完整生态系统中，TME的关键竞争优势之一。希望这个回答能够解答你的问题。[外语]
Ross Liang
从平台角度来看用户获取，我们的策略继续采用多产品组合方法，除了QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐三大主要音乐应用以及全民K歌外，我们持续孵化和扩展新产品进入其他细分领域。在每个产品内部，整体策略聚焦于视频化、社交化以及社区建设。例如在酷狗音乐中，他们最近推出了新功能，允许用户上传和生成视频内容，并促进用户在音乐应用内围绕这些视频内容进行互动。同样地，QQ音乐推出了沉浸式全屏视频流，通过提供丰富的视频内容来增强音乐平台。通过这些措施，我们希望获取更多用户。现在，请雪莉继续。
Shirley Hu
是的。我们预计音乐服务部分因素在第三季度相比第二季度将保持稳定，我们将平衡促销活动和订阅用户的快速增长，我们扩大订阅用户数量可以在该季度取得非常好的表现。
Alex Poon
感谢管理层分享全面情况。谢谢。
Operator
下一个问题来自美国银行的Eddie Leung。请继续。
Eddie Leung
早上好。关于毛利率的问题。我们注意到毛利率略有下降。我们理解可能有几个原因，例如你们正在扩展内容。此外，我们也知道从其他一些直播公司来看，行业内对直播主播的收入分成比例可能正在提高。最后，我们也了解到有更多的长音频内容。能否请您就这几个因素如何影响毛利率以及在未来几个季度我们应该如何看待这个问题提供更多细节？谢谢。
Shirley Hu
关于毛利率，您提到我们第二季度毛利率下降的原因，在下一季度，我们预计直播收入分成比例将持续增加，对新产品和内容提供（如长音频）的投资也将增加。这是第一个预期。第二，我们预计社交娱乐业务将面临压力。该业务的毛利率通常较高，因此从社交向音乐的随机组合转变也会对我们的毛利率产生一些负面影响。关于版权许可成本，短期内对我们的成本结构没有非常明显的影响，因为我们认为唱片公司和行业也需要时间来调整其运营。因此我们相信成本结构在近期将保持稳定。实际上从长期来看，我们认为音乐的成本结构将从高额最低保证金转变为对我们毛利率有利。总之，我们相信在接下来的几个季度，我们的毛利率将面临压力。
Ross Liang
是的。或许我可以再补充一些背景信息。关于2021年全年的展望，我们目前预计总收入同比增长率约为10%，其中在线音乐收入增长约30%。我们继续看到在线音乐业务呈现健康的运营杠杆效应。因此，我认为在线音乐业务继续保持良好增长态势。另一方面，由于直播业务的疲软以及Shirley提到的利润率再投资，预计全年社交娱乐收入同比大致持平。在在线音乐业务中，我们继续预期订阅收入将实现强劲的同比增长，付费用户净增继续保持在每季度400万至500万人民币的水平。另一方面，虽然广告收入预计将继续强劲增长，但正如我们在准备好的发言中提到的，由于为改善用户体验而推出的监管指导对业务产生影响，其增长率预计将低于此前预期。在社交娱乐方面，我们看到的直播业务疲软是由于多种因素造成的：宏观经济对付费用户消费行为的影响、与短视频平台在用户和表演者方面的竞争，以及我们为遵守内容安全和小费行为等领域的监管方向而对直播运营进行的保守调整。因此，考虑到所有这些因素，在利润率方面，我们确实预计下半年利润率将进一步承压，这是由于直播表演收入分成带来的成本压力、过去较高利润率收入的疲软，以及我们对新业务和产品的投资。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
大家好，早上好。感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于我们的长期业务趋势，鉴于我们下半年看到疲软，我们是否仍然预期能够实现长期订阅用户目标？我的第二个问题是关于税收影响——您是否预期优惠税率带来的税收影响会对净利润率产生影响？关于这一点，我还想请管理层评论一下我们在音乐应用和广告业务中需要考虑的数据保护和隐私问题。谢谢。
Ross Liang
我来回答这个问题的大部分内容，然后Shirley可以谈谈税务方面。首先，在数据保护方面，我们致力于遵守数据隐私和数据保护领域的相关监管要求。我认为这是公司内部的一个重要优先事项，我们将继续改进运营以实现合规。关于长期增长趋势，尽管直播等部分业务出现短期疲软，我们对业务的长期趋势充满信心。正如我提到的，订阅业务的净广告收入每季度在400万至500万元人民币之间，我们预计这一趋势将持续。我认为值得再次回顾我们的长期战略，即内容和平台的双轮驱动，这是我们持续执行的计划。在内容方面，我们的目标是构建最全面的内容生态系统，涵盖广泛的音乐和音频产品。一方面，我们将继续加强与唱片公司合作伙伴的合作，扩大内容库；另一方面，我们也将与上游内容合作伙伴、艺术家和独立音乐人合作，共同制作差异化内容，甚至自制差异化内容。第三，我们将继续促进独立音乐人的发展，这方面Cussion已经谈了很多，我就不赘述了。第四，我们将深化与腾讯集团在内容制作领域的合作，与腾讯视频、腾讯影业、腾讯游戏、阅文集团等业务共同制作音乐内容，更好地捕捉其现有IP的完整价值。事实上，我们已经与[听不清]等知名艺术家合作，共同制作了二十多首与游戏、电影、文学、漫画IP相关的热门歌曲。正如我们在准备好的发言中提到的，热门电影[听不清]的主题曲也是TME制作的。所以我认为这是我们追求的全面内容生态系统战略。在平台方面，我们旨在加强围绕音乐、音频和社交用户体验的核心竞争力。具体来说，正如Ross提到的，有四个主要领域：第一，在可视化形式上，继续增强所有平台的视频功能。例如，我们在QQ音乐中推出了视频流，这是一种沉浸式的全屏视频流。第二个例子是，我们将继续深化与微信视频号的合作。第二，我们将继续强调社交和社区建设。例如，QQ音乐推出了
Shirley Hu
关于税率问题，我们认为并相信我们的有效税率在未来几个季度将保持稳定，因为在计算我们的有效税率时，我们并未考虑公司有权享有的专业税率案例，直到申请获得批准为止，因此这不会对我们的净利润率产生影响。是的。
Thomas Chong
明白了。谢谢。
Operator
下一个问题来自高盛集团的Piyush Mubayi。请讲。
Piyush Mubayi
谢谢您回答我的问题。Shirley，您谈到了如何改变当前与唱片公司的合同结构。您能否从竞争角度谈谈，在考虑MSG（最小可担保销售额）的情况下，您相对于其他公司的定位如何，以及这可能如何演变？这将非常有帮助。这是我的第一个问题。其次，另一家寻求上市的公司提到了其社交ARPU（每用户平均收入）显著高于贵公司。这是否代表了贵公司的机会？如果是，您将如何利用这一机会？谢谢。
Ross Liang
好的，我先谈谈对比方面。首先，我们想重申，我们只是遵循方向性指引，并将继续与合作伙伴重新谈判我们的授权合同，在一个月内将合同中的独家内容条款改为非独家合同。因此，我们目前正在与他们讨论具体细节。正如我们提到的，这也将涉及关于这一条款的一些细节讨论。所以我们正在就细节进行谈判，我们确实希望及时解决这一问题。另一方面，我们也在与一些之前没有合同的内容合作伙伴进行洽谈，因为他们与其他平台有独家合同。我们将全力致力于为用户带来最优质的音乐，并继续扩大我们的音乐库。除了授权内容外，我们还致力于与合作伙伴进行自主制作和联合制作。在利润率方面和业务方面，我认为自主制作或自制内容将带来更优越的利润率。这也有助于我们继续降低内容成本的回溯影响。那么Shirley，您想谈谈第二个问题吗？
Shirley Hu
好的。
Ross Liang
社交娱乐...
Ross Liang
是的。社交娱乐业务有所增长。我们预计未来几个季度会面临压力，因为我们主动进行了一些调整，我们认为监管机构在这方面会加强监管。因此，我们将改变运营策略，使这一业务在未来更加合规。我们认为，如果我们能够扩大社交娱乐平台的用户基础，比如直播平台和其他业务，实际上是有机会实现自然增长的。我们有机会在明年提升社交娱乐业务的收入。我们有很多方法来增加这一板块的收入，比如可以在平台上优化订单表现，还可以利用我们的公共平台来创造更多收入。因此，我们相信明年社交娱乐收入会有良好表现，收入能够保持稳定，甚至略有增长。
Cussion Pang
[外语] 好的。那么有两点，首先在社交娱乐ARPPU方面，酷狗直播的ARPPU历来较高，而我们认为全民K歌直播的ARPPU历来较低，我们正在积极构建一个中间件架构，将酷狗的能力应用到全民K歌直播上，以提高效率。虽然全民K歌更关注付费用户，但通过构建中间件架构，我们希望提高效率，从而为整体收入创造增加一些价值。其次，我们最近在行业内首次开创了跨平台直播PK竞赛，跨越酷狗直播和全民K歌。具体来说，这在6月份发生，我们举办了首次跨平台竞赛，这为直播表演者提供了接触其他平台观众的机会，从而增加了曝光度。我们看到的结果是参与表演者的收入显著增加，并吸引了更多付费用户参与，甚至包括那些从未在平台上发送过虚拟礼物的用户。他们被吸引首次参与，因此我们希望将这一成功活动复制到更多跨平台机会中。我还要补充一点，在社交娱乐领域，我们针对全民K歌的具体计划是正在进行重大产品改造以提高用户留存率。这次改造的核心是加强全民K歌在唱歌和社交互动方面的核心竞争力。全民K歌将升级在线K歌房，使唱歌更有趣、更具社交参与性。新版K歌房将提供更广泛的唱歌功能，从独唱到对唱，从小团体唱歌到大团体唱歌，以及满足观众需求，允许观众选择他们希望主唱演唱的歌曲，或允许观众与主唱一起合唱，以及实现跨K歌房互动。全民K歌还将很快推出虚拟直播房，开创一种新的娱乐体验，将直播带入类似元宇宙的环境中，在这种环境中，表演者可以选择虚拟形象进行直播，并在这个虚拟环境中与观众互动。因此，未来我们将把这种类似元宇宙的环境扩展到更多用例，提供更丰富的互动机会和更具想象力的虚拟互动体验。
Piyush Mubayi
谢谢，Tony。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Alex Yeo。请提问。
Alex Yeo
早上好。感谢管理层回答我的问题。我想就之前的问题快速跟进几个方面。第一，关于社交娱乐网站使用量疲软的问题，我们是在流失WeSing用户，还是这些用户仍然在酷狗、酷我平台上？我们正在流失他们在平台直播活动上的使用量和时间。第二，Tony，你提到社交娱乐全年收入展望持平，这意味着下半年收入将同比下降。能否帮助我们理解下半年的变现疲软原因？一方面你们提到正在加强变现努力，比如在关键直播平台推出核心服务器PK[ph]计划，但另一方面，如果我没理解错的话，Shirley提到你们正在采取不同策略并适度调整这些平台的变现力度。关于社交娱乐下半年收入疲软的任何说明都会很有帮助。谢谢。
Tony Yip
好的。从我们的社交MAU角度来看，同比下降同时出现在WeSing和直播平台，主要原因是来自其他泛娱乐平台的竞争，比如短视频平台。我们已经讨论过行动计划、产品改造以及我们将采取的措施来更好地留住用户和获取流量。关于社交娱乐下半年收入疲软的问题。正如我提到的，疲软主要与直播收入在下半年的疲软有关。这是三方面因素的结果：第一，宏观经济对付费用户消费行为的影响；第二，持续竞争，特别是来自短视频平台对用户和表现的竞争；第三，我们也在对直播运营进行保守调整，以遵守整个行业面临的更严格监管方向。我认为这些因素的影响显然更大，我们正在通过多项措施来缓解这些影响，比如跨平台竞赛、社交娱乐内部的新功能和新产品改造，但这需要时间才能完全弥补。
Operator
我们现在接近电话会议尾声。现在请今天的主持人Millicent T.女士致闭幕词。请开始，女士。
Millicent T.
感谢各位今天参与我们的会议。如果您有任何进一步问题，请随时联系投资者关系团队。今天的电话会议到此结束，我们期待再次与您交流。谢谢，再见。
Ross Liang
谢谢。
Tony Yip
谢谢各位。
Shirley Hu
谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接了。