Operator
女士们、先生们，晚上好、早上好，感谢各位的参与。欢迎参加腾讯音乐娱乐集团2021年第四季度及全年业绩电话会议。今天，您将听到腾讯音乐娱乐集团管理团队的讨论，随后是问答环节。请注意，本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人，首席战略官叶卓东先生。请开始，先生。
Tony Yip
谢谢主持人。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。TME今天在股市收盘后公布了财务业绩，业绩公告现已发布在我们的投资者关系网站ir.tencentmusic.com以及通过新闻专线服务提供。今天，您将听到我们执行董事长彭迦信先生的发言，他将首先概述我们近期的更新。接下来，我们的首席执行官梁柱先生和我，首席战略官叶卓东，将就我们的产品策略、运营和业务发展提供更多见解。最后，我们的首席财务官胡敏女士将在我们开放问答环节前介绍我们的财务业绩。请注意，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，这些因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、业绩或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均明确受到公司向SEC提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的限制。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件、市场条件变化或其他原因而修订或更新任何前瞻性陈述的义务。请注意，公司今天将讨论非国际财务报告准则指标，这些指标在公司业绩公告和向SEC提交的文件中有更详细的解释，并与国际财务报告准则下报告的最可比指标进行了调节。提醒您，此类非国际财务报告准则指标不应孤立看待或作为等效国际财务报告准则指标的替代，且包括同行业公司在内的所有公司对这些非国际财务报告准则指标的定义并不统一。现在，我很高兴将会议交给TME执行董事长彭迦信。迦信？
Cussion Pang
感谢Tony。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们以坚定的执行力结束了2021年，持续推进我们相互促进的燃料引擎内容与平台战略。随着我们在全年加强泛娱乐内容生态系统并提升内容制作和推广能力，我们进一步多元化业务模式，扩大市场影响力，最重要的是，吸引和留住用户，并全面满足主要利益相关者的需求。我们还致力于持续的产品创新，通过优化用户在音乐娱乐四大支柱——听、看、唱、玩——的体验。最终，这些举措有助于我们公司和音乐行业实现健康发展和繁荣。凭借我们的内容战略以及压缩原创内容制作、减少授权、运营、推广和变现环节，我们正在扩大努力，增加音乐库规模，并强化其质量和竞争力。为培养高质量艺术家和歌曲，并促进原创内容生态系统，我们一直专注于构建更有效的原创内容制作能力，通过开发和实施一系列先进工具和技术，减少原创内容制作和推广中的行业壁垒。例如，我们的5Sing平台为词曲作者和音乐人提供了一个在线社区，供他们配对、交流和交易。在演示阶段，我们的专有预测模型能够通过确定复杂的用户偏好并利用旋律、歌词、声音和节奏，对具有爆款潜力的歌曲进行预测和数据挖掘，从而使原创歌曲制作更具成本效益。此外，我们还开发了多种内容制作推广工具，整合了内部和外部推广资源，为音乐人提供一站式服务。这些先进工具和技术使我们能够有效识别并加大对潜在热门歌曲的支持。值得注意的亮点包括《孤城》在发布后迅速登上中国风类别榜单首位，在社交媒体上引发巨大热议，第四季度播放量近10亿次，以及多首歌曲在同一季度播放量超过1亿次，例如《完美搭档》。与更广泛的腾讯生态系统中的IP进行更深层次的互动也增加了我们原创音乐的影响力。2021年，TME与腾讯泛娱乐生态系统中的46个IP合作，涵盖游戏、动漫、文学、综艺节目、流媒体和电视等领域，制作并发布了117首原创歌曲。第四季度，我们与《英雄联盟：激斗峡谷》合作，推出了业界首个电竞音乐制作训练营，开启了与TJ体育的长期原创内容制作合作。进一步的跨界合作也产生了热门歌曲，例如备受好评的浪漫流媒体剧集的主题曲《》，由演唱，登上了各大榜单榜首，以及游戏《格林之家》的主题曲《》，由演唱。我们还通过腾讯音乐人平台为独立音乐人打造精神家园。截至第四季度末，我们腾讯音乐人平台上的独立音乐人数量达到30万。随着我们从歌曲制作、海内外推广，到艺人及曲目开发、激励计划、演出资源、版权保护和职业培训等端到端服务的持续改进，我们的腾讯音乐人平台已成为许多独立音乐人，尤其是年轻音乐人的首选平台，进一步促进了我们音乐人生态系统的多样性和多元化。首先，腾讯音乐人平台利用强大的内部和外部资源，为音乐人提供丰富的艺术灵感和创作场景。例如，在第四季度，我们与梅赛德斯-奔驰音乐创作倡议
Ross Liang
谢谢Cussion。大家好。接下来谈谈我们的平台战略，在第四季度，QQ音乐、酷狗音乐和酷我音乐都发布了重大版本升级，融入了全新的产品理念，以及优化的运营、UI设计和技术创新。我们利用音乐所蕴含的陪伴感，邀请用户听、看、唱、玩，让他们深度参与这四大音乐娱乐支柱。为加强'听'这一支柱，我们努力通过创新的听歌功能和优化的音质效果，提供更优质的音频体验。微信最新版本允许用户将TME音乐库中的歌曲直接发送给微信好友。我们的'心动微信'功能已被超过500万用户采用，让用户只需一键关注即可收听其他用户正在听的歌曲。此外，我们的互动歌单可由多个用户共同加入、创建和编辑。这些前沿功能让用户突破时空限制，同时将听歌与社交互动动态融合。技术是我们提供听歌体验演进的关键组成部分。我们持续优化QQ音乐的智能推荐功能，帮助用户更高效地发现高质量音乐，第四季度由该功能带来的音乐流媒体播放量同比增长66%就是明证。此外，我们的专利音频处理技术提供了酷炫的多音轨功能，用户可将歌曲分离为可调节的音轨，创造个性化的听歌体验。我们还通过酷狗音乐的场景化音乐优化了垂直运营，针对用户的健康需求如健身和睡眠卫生。我们推出的助眠δ脑波音乐自上线以来播放量已超过2600万次。'看'。我们的第二支柱为用户体验增添了另一个维度，让内容更加难忘。我们通过视频内容满足音乐用户视觉需求的自然扩展，有效提高了音乐发现的效率和准确性，同时提升了用户参与度。第四季度，QQ音乐视频内容的独立访客和视频观看量均保持了超过100%的同比增长。此外，我们的音乐人持续受益于我们与微信视频号的音乐推广合作。我们于10月联合推出了任务制模式，激励独立音乐人创作原创歌曲和视频内容，并于12月为热门歌曲《Love Love》启动了奖励性编辑人才计划。通过与微信视频号的合作，截至2021年底，我们音乐人上传至微信视频号的作品日播放量达到5000万。接下来，对于'唱'这一支柱，我们在最新版本的全民K歌在线K歌房中引入了房间会员制，并新增了视频账号和休闲游戏（如卡拉OK），使整体K歌房体验更有趣、更具社交性，带动了第四季度K歌房使用时长的增长。我们还推出了按需伴唱的在线服务模式，有效调动了平台上的K歌KOL，并奖励他们的歌唱才华。最后，我们推出了适老模式，通过扬声器模式、更简洁的UI设计和更相关的内容来满足老年人的独特需求。我们全面娱乐产品的第四也是最后一个支柱是'玩'，我们预计这将为TME平台解锁一个全新的虚拟互动类别。第四季度，我们推出了中国首个虚拟音乐乐园TMELAND，并于跨年夜在13万平方公里的虚拟派对中举办了首场在线音乐节。参与者蜂拥而至，以全新的3D虚拟形象与朋友和世界知名DJ（如...）一起虚拟狂欢。我们还最近发布了QQ音乐的'M-PETS'和酷狗音乐的'音乐精灵'，为我们的音乐用户提供陪伴。数百万用户已经采用了这些虚拟宠物，表明其在年轻群体中尤其受欢迎。利用我们与强化生态系统的持续连接以及由此拓宽的推广能力，我们吸引了广泛的用户增长，并鼓励他们通过多种方式享受我们的音乐和视频内容，包括但不限于：第一，我们与微信视频号合作直播了TME Live的五月天跨年演唱会，在腾讯生态系统中吸引了总计1400万观众。第二，我们最近还与腾讯游戏合作推出了陈奕迅的《孤勇者》，这是动画《英雄联盟：双城之战》的中文主题曲，在第四季度播放量超过4亿次，登上多个音乐排行榜榜首。第三，在腾讯视频热播剧《雪中悍刀行》播出期间，TME的同名长音频作品日播放量达到140万次，在剧集播出首月协调增长率超过500%。2022年，TME将继续加强与腾讯IP生态系统的合作，并利用其方法论推广更多案例。随着我们持续为用户带来内容和工具的创造性演进，长音频已证明是我们音乐应用组合的有效补充。同样，在培育原创音乐内容的同时，我们正在为播客创作者构建一个涵盖内容制作、推广和变现的闭环系统。在我们的产品客户中，有8个已实现社区播放量1亿的里程碑，展示了我们播客生态系统的力量，包括以娱乐和教育价值著称的儿童读物播客。在内容制作方面，我们推出了首个音频综艺脱口秀，进一步扩大了我们在音频市场的影响力。随着我们持续培育充满活力的播客生态系统并扩大制作以丰富我们差异化的长音频内容供应，第四季度，长音频月活跃用户超过1.5亿，同比增长65%——同比增长率仍高达86%。最后但同样重要的是，我们致力于履行社会责任。第四季度，我们实施了多项慈善倡议，包括发布《听见'听不见'的音乐》慈善专辑，为患有中高频听力障碍的人群录制低频歌曲，以及我们的2021小红花音乐季活动，超过500名音乐人参与创作了2300首慈善歌曲。我们的平台和动态内容战略携手并进，形成了一股强大的力量，让我们的用户沉浸在涵盖平台、节目和最新创新的全面音乐和娱乐体验中。概述到此，我想把电话交给Tony来回顾我们的业务运营。Tony，请开始。
Tony Yip
谢谢Ross。大家好。在第四季度的运营业绩方面，我们的在线音乐月活跃用户数为6.15亿，同比下降1%，这主要是由于休闲用户流失，这些用户被其他泛娱乐平台所服务。第四季度，我们的物联网服务实现了39%的月活跃用户同比增长。这一增长主要归因于我们多样化的内容以及广泛的智能物联网设备，这些持续增强了我们推出和推广新音乐内容的能力。尽管行业逆风对广告和数字专辑销售产生影响，但我们的在线音乐收入在第四季度保持了持续增长，这主要得益于订阅业务的持续增长，第四季度净增500万订阅用户，付费用户渗透率达到12.4%。同时，用户留存率基本保持稳定。第四季度广告收入增长放缓并受到行业调整的负面影响。与此同时，我们继续设计创新的广告解决方案以满足品牌多样化的需求，例如第四季度推出的品牌歌单。我们将继续创新产品组合并多元化变现模式，以更好地服务用户和艺术家。为此，我们推出了艺术家订阅服务，这是一种附加订阅，让用户能够访问特定艺术家的定制视频和音频内容及其他特权，同时帮助艺术家培养忠实的核心粉丝群。此外，在第四季度，我们推出了零售商品，来自日益增多的合作艺术家阵容。第四季度备受追捧的商品包括周杰伦的限量版动作玩偶《音乐之王·周》，以及王源的实体专辑《夏野了》，该专辑售出26万张实体唱片，创造了新的行业纪录，满足了粉丝日益增长的实体专辑收藏需求。在整个2021年，我们加大了在潮流文化前沿建设社区的力度，并通过面向年轻人的产品组合和校园举措强化了品牌形象。我们的先锋应用波点音乐在年轻一代中特别受欢迎。我们在2021年12月将波点音乐升级至2.0版本，该版本采用清新简洁的UI设计，并允许听众通过智能推荐功能滑动浏览基于视频的音乐内容。为满足Z世代的需求，我们还开发了多项校园举措，例如校园音乐人厂牌。以及我们的校园活动'2021校园声量'，通过该活动我们发现了有潜力的校园音乐人如JoSAA和JCTX及其上榜原创歌曲。现在让我们转向社交娱乐服务。在竞争加剧和宏观环境变化的背景下，月活跃用户和付费用户环比下降。虽然在这个环境中经历起伏，我们正在持续推进产品创新并在社交娱乐领域构建更多垂直内容。对于以唱歌为核心的全民K歌，我们正在建立一个内容生成生态系统，使用户参与更容易、更有趣。我们现在为用户提供虚拟舞台背景和头像用于视频录制，以及通过录制声音配合全民K歌提供的半成品视频来创建个性化短视频的选项。我们还改进了核心功能，让即使最害羞的用户也能加入合唱，同时通过不显示面部保持匿名性。这种简化的创作流程在第四季度提高了视频发布率并增加了用户乐趣。在国际扩张方面，我们于2022年3月达成最终协议，收购M&E Mobile Limited的控股权，该公司目前运营日本领先的卡拉OK应用Pokekara，以丰富我们的卡拉OK体验并扩大我们在国际市场的覆盖范围。对于我们的直播服务，为应对日益激烈的竞争，我们计划更加专注于差异化内容提供，通过扩展音频直播内容、培养有才华的音乐主播、举办平台活动以及丰富虚拟互动产品来提升竞争力。我们正在利用直播平台为音乐人提供职业起点，同时为我们提供人才发现和培养的机会。QQ音乐直播通过音频直播为越来越多的音乐人提供发声平台和舞台，这体现在主播和用户数量的持续环比增长上。2021年，共有12,000名音乐人在QQ音乐直播平台进行直播。同时，酷狗直播正在为有潜力的直播主播打造专业培训基地，为他们制定定制化的职业发展方案。第四季度，酷狗直播发现的音乐人发布了64首新歌，总播放量超过10亿次，包括温奕心的《一路生花》和《时光，请慢些走》。我们平台和生态系统的力量也在腾讯音乐直播盛典TMLC中得以展示，这是行业首个跨平台整合直播赛事。它为我们的直播平台带来了两位数的流量增长，创造了6.3亿社交媒体观看量的新纪录。虽然传统直播面临挑战，但我们相信元宇宙重新构想了互动娱乐的新时代。除了我们刚刚提到的虚拟乐园TMELAND和虚拟宠物外，虚拟偶像也是现实与幻想日益融合的另一个领域。我们自创的中国古风虚拟偶像在第四季度成功应用于广泛的跨领域用例，包括与热门游戏、表情包和主题包的合作、会议主持、线下表演等，展示了虚拟IP变现的可行性。总之，我们有效且不断增长的内容和平台战略引擎使我们处于音乐行业持续繁荣的主导地位，因为我们继续吸引和激励用户，同时满足利益相关者的多方面需求。接下来，我想请我们的首席财务官Shirley更详细地回顾我们的财务状况。
Shirley Hu
谢谢，Tony。大家好。接下来，我将从财务角度讨论我们的业绩。2021年第四季度，我们的在线音乐服务收入在音乐订阅业务快速增长的推动下持续增长。社交娱乐业务受到竞争和宏观环境变化的不利影响。我们2021年第四季度的总收入为76亿元人民币，同比下降9%。本季度我们的在线音乐收入为29亿元人民币，同比增长4%。2021年第四季度，音乐订阅业务继续快速增长，收入达19.5亿元人民币，同比增长24%，这得益于我们销售渠道的扩展以及因提供高质量内容和服务而带来的付费用户忠诚度。在线音乐付费用户增长至7620万，同比增长36%，环比净增500万。本季度月度ARPPU为8.5元人民币，去年同期为9.4元人民币，因为我们提供了更有效的促销活动来吸引用户并培养他们的音乐付费习惯。广告收入同比下降，因为我们的广告业务继续受到行业调整的不利影响，但由于季节性因素环比有所增长。我们已经采取了几项措施来减轻影响，例如提高产品质量、增加更多创意增值解决方案（如品牌歌单），并与腾讯更紧密合作以触达更多广告主。这些举措将随着时间的推移产生效果并缓解短期逆风，我们对广告业务的长期前景仍持乐观态度。但授权收入和数字专辑销售也同比和环比下降。社交娱乐服务及其他收入为47亿元人民币，同比下降15%，因为我们面临来自其他泛娱乐平台的激烈竞争以及不断变化的宏观环境。为适应挑战性环境并稳定收入，我们通过扩展音频直播业务来差异化内容供应，并丰富了虚拟互动产品供应，如TMELAND。正如之前讨论的，我们也在扩展WeSing业务的国际版图。第四季度毛利率为28.8%，同比下降3.6%，主要受以下因素影响：首先，WeSing的毛利率下降，因为我们在年内提高了收入分成比例；其次，鉴于音乐订阅收入的持续增长，我们的收入结构发生变化，毛利率通常较低的在线音乐收入占比提高；第三，毛利率相对较低的音频直播收入也增长并占收入比例提高；此外，对新产品和内容供应（如长音频）的投资增加也影响了利润率。现在来看运营费用。2021年第四季度总运营费用为18亿元人民币，占总收入的24%，去年同期为20%。销售及营销费用为7.5亿元人民币，同比下降3%。本季度，我们继续努力管理外部渠道费用并更好地利用内部流量。排除2020年TME盛典（于2021年第一季度举行）的影响，销售及营销费用下降幅度会更大。一般及行政费用为11亿元人民币，同比增长18%，主要由于研发人员数量增加，因为我们投资于产品增强、技术创新和更多元化的产品供应。排除收购Lazy Audio产生的6600万元人民币摊销影响，一般及行政费用将同比增长10%。我们2021年第四季度的有效税率为11.5%。净利润为5.77亿元人民币，2021年第四季度归属于公司权益持有人的净利润为5.36亿元人民币。非国际财务报告准则净利润为8.73亿元人民币，归属于公司权益持有人的非国际财务报告准则净利润为8.32亿元人民币。非国际财务报告准则净利润率为11.5%。截至2021年12月31日，我们的现金、现金等价物、定期存款和短期投资合计余额为247亿元人民币，较2021年第三季度增加2.36亿元人民币。2022年3月，我们以10.5亿元人民币中标获得深圳某地块的土地使用权，首期款项已支付。接下来，我将简要讨论2021年全年业绩。我们2021年总收入为312亿元人民币，同比增长7%。在线音乐服务收入为115亿元人民币，同比增长23%，其中音乐订阅收入是主要贡献者。我们的音乐订阅业务全年快速增长，年收入达73亿元人民币，年增长率为31.9%。社交娱乐服务收入同比下降0.1%，主要由于竞争加剧和宏观环境变化。根据国际财务报告准则和非国际财务报告准则，归属于公司权益持有人的净利润分别为30亿元人民币和41.5亿元人民币。最后，我将以对2022年展望的一些评论结束我的准备发言。2022年，我们的核心音乐业务，特别是音乐订阅和广告业务，预计将增长并实现全年运营盈利。我们正在采取各种措施提高ARPPU，并预计2022年将缓慢复苏。此外，我们严格控制内容成本，并提高了对投资回报率的要求。对于社交娱乐服务，面对竞争和市场环境变化的挑战，我们正在收紧成本控制并调整收入分成比例，以保持健康的毛利率，同时维持收入规模。此外，从公司整体层面，我们专注于核心业务，并采取措施控制高额薪酬和相关成本，提高人员效率，并密切监控各渠道营销费用的投资回报率。最后，在整体市场环境下，我们继续审慎投资新产品和服务，包括长音频和国际业务，重点关注投资回报和未来增长潜力。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
我们的第一个问题来自美国银行的Eddie Leung。您现在可以开始提问。
Eddie Leung
早上好，感谢您回答我的问题。我们注意到第四季度用户基数环比下降。考虑到当前COVID疫情的情况，想请问进入2022年第一季度，您能否分享一下您观察到的流量趋势？此外，能否也谈谈流量或使用情况，不仅仅是用户基数，比如2021年尽管用户增长放缓，但流媒体数量、用户使用时长等指标如何？所以，想了解平台上的这些功能和内容开发是否对现有用户的使用情况产生了影响？谢谢。
Tony Yip
我先来回答，然后Ross可以补充。关于我们的在线音乐月活跃用户，我们看到第四季度同比下降了1%，主要是由于一些休闲用户流失到其他泛娱乐平台。但我想指出的是，在这些音乐月活用户中，QQ音乐实际上实现了月活用户的同比增长，而酷狗音乐和酷我音乐则略有下降。造成这种差异的原因是QQ音乐是我们首个全面完整实施音乐娱乐体验四大支柱（唱、看、听、玩）的旗舰应用，拥有更多社区功能、社交功能，并且更专注于年轻用户群体。因此，我们很高兴看到这些举措开始取得成效。随着我们继续沿着同样的方向优化产品并对酷狗音乐和酷我音乐进行更多产品增强，我们希望在年内能看到月活用户有所改善。
Ross Liang
翻译中...
Tony Yip
谢谢，Ross。我来做一个简要翻译。Ross在谈论我们MAU面临的主要挑战，特别是针对酷狗音乐，主要是因为该应用的历史较长。它有更大的改进空间。特别是今年，我们将专注于智能推荐、优化音乐库运营、拓展更多垂直场景化收听，如运动和睡眠场景，更加关注Z世代和年轻用户群体。通过这些举措，我们希望稳定MAU下滑趋势，总体而言，随着QQ音乐开始看到增长，特别是在iOS用户基础上，鉴于其在年轻用户群体中品牌形象的提升，我们预计这能够在今年剩余时间内稳定音乐MAU。是的。
Eddie Leung
翻译中...
Operator
我们的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。您现在可以提问了。
Alicia Yap
您好。早上好，管理层。感谢回答我的问题。我有一个关于展望的后续问题。考虑到最新的宏观经济环境和竞争态势，管理层能否分享一些关于业务最新趋势的信息——今年第一季度业务表现如何？另外，在整个2022年期间，对于在线音乐增长率和社交娱乐收入增长率，我们应该有怎样的定性预期？具体来说，能否也提供一些关于今年在线广告收入增长预期的信息？谢谢。
Tony Yip
好的。关于我们对第一季度的展望，目前我们预计总收入同比将下降约15%左右。具体而言，直播业务在充满挑战的宏观环境中继续面临竞争。其次，我们正在调整广告业务模式以适应不断变化的环境和行业调整。第三，原有的Massa授权合同已续签为非Massa授权合同，这对今年的转授权收入产生了影响。关于2022年全年，我们目前预计总收入同比将下降约中个位数百分比。虽然上述所有因素仍然适用，但我们预计这些因素将在下半年有所恢复。此外，对于全年，我们预计在线音乐订阅用户数将同比增长约20%。这意味着在线音乐订阅用户的季度平均净增数将在350万至400万之间。现在我们需要理解过去3年的成本情况。我们优先考虑了订阅用户基数的增长而非ARPPU。因此，我们看到ARPPU有所下降。例如，在第四季度，我们的ARPPU同比下降了9%。然而，我们仍然相信订阅服务在长期具有充足的增长潜力，这一观点保持不变。但当我们规划今年时，我们不仅要关注订阅用户增长的数量，还要关注整体收入流的质量。因此，我们将采取更平衡的方法来增长订阅用户，同时保持更稳定的ARPPU。我们还将寻求通过广告收入来补充订阅收入，尽管广告业务面临短期阻力，但我们预计这两项业务在我们的业务中都具备充足的长期增长潜力。通过各种成本管理举措提高效率，我们相信2022年的非IFRS调整后净利润率将与2021年保持一致。特别是，正如Shirley提到的，由于我们核心在线音乐业务（即在线音乐订阅和广告，不包括长音频）的健康增长，我们预计将继续看到利润率改善的趋势，并在运营利润层面实现核心在线音乐业务（不包括长音频）的盈利。
Operator
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。您现在可以提问。
Alex Poon
感谢管理层回答我的问题。我的问题关于我们2022年和2023年的整体净利润率。此前，由于我们的直播业务、社交娱乐业务等高利润率业务增速慢于音乐业务，导致业务结构变化，净利润率下降。考虑到刚才您提到我们正在控制部分收入分成比例和人员编制等，我们应该如何看待2022年的趋势？能否在2022年的某个时间点看到净利润率下降趋势的企稳？谢谢。
Tony Yip
Shirley，您想回答这个问题吗？
Shirley Hu
好的。我们预计2022年净利润率将较2021年保持稳定。在线音乐收入随着付费用户增长和广告业务将继续增长。付费用户每季度将增加350万至400万。我们将在ARPPU和付费用户增长之间寻求平衡，预计贯穿2022年全年。此外，我们正在加强成本控制以提高内容投资回报率。在线音乐业务的毛利率将在2022年持续提升，我们预计音乐业务将在运营层面实现盈亏平衡。社交娱乐收入在2022年将面临压力，主要来自其他平台的竞争和宏观经济因素。我们将控制WeSing的收入分成比例，提高WeSing的毛利率。酷狗和酷我平台的直播业务毛利率也将保持稳定。我们预计所有直播和国际业务将有良好增长，但新业务的收入占比高于视频直播业务，这对毛利率有负面影响。2022年毛利率压力的一个主要原因是收入结构变化：低毛利率收入（如在线音乐、音频直播）逐渐增加，而高毛利率收入（如直播）下降。在运营费用方面，我们将满足RI营销和销售费用要求，并削减无盈利潜力的项目。对于核心业务，我们将控制人员编制及相关成本以改善人员膨胀问题。对于长音频业务，我们将继续投资这一新业务。我们将尝试多种方式拓展长音频的变现能力，并控制长音频的内容成本。我们预计长音频业务将达到盈亏平衡的毛利率水平。因此我们相信，通过采取所有这些措施，我们的净利润率将保持稳定——与2021年相比。从长期来看，我相信到2023年我们可以提高我们的净利润率，是的。
Operator
我们的下一个问题来自汇丰银行的Charlene Liu。您现在可以提问。
Charlene Liu
感谢回答我的问题。实际上，我的问题已经被问过了。我现在没有问题。非常感谢。
Operator
我们的下一个问题将来自瑞银的Wei Xiong。您现在可以提问。
Wei Xiong
好的。谢谢管理层。我想跟进一下在线音乐用户增长这一点，因为我们看到过去一年这个数字一直以你们目标区间的高端持续增长。所以我想了解是什么推动了这种非常强劲的增长？在获取新付费用户方面，您认为哪些渠道最有效？关于付费率，因为我们今年的目标是20%的增长，从更长期来看，付费率是否有目标？我们在这里看到的天花板是多少？谢谢。
Tony Yip
是的。在推动我们订阅用户长期增长方面，实际上有很多工具可以利用。显然，提供优质内容和有吸引力的内容，以及为我们的订阅用户提供高质量的服务非常重要。这包括内容，也包括用户可以访问的特权，这些特权可能包括独家访问数字专辑或TME Live提供的独家内容。此外，我们正在积极拓展多个渠道，并探索与外部合作伙伴以及内部机会的联合会员合作。例如，我们在音乐订阅和长音频模块之间开展交叉销售活动。我们也与外部合作伙伴开展联合活动。除此之外，随着我们的物联网业务达到足够大的规模并继续快速增长，物联网设备的订阅也可以成为我们有效的交叉营销活动。最后，定期的价格促销也是一个重要的推动因素。正如我提到的，我认为重要的是要看到过去几年非常强劲增长的背景显然是我们——是我提到的所有这些因素。在过去三年中，我们更注重订阅用户增长而非ARPU。我们现在处于这样一个阶段：我们认为整个行业，不仅仅是TME，通过更注重服务质量而非价格促销，都将受益。因此，我们看到音乐订阅服务的很多价值，用户会随着时间的推移逐渐认识到。这种方法也将帮助我们为长期发展奠定更坚实的基础，这就是为什么我们寻求在订阅用户增长和ARPPU增长之间取得更好的平衡。
Cussion Pang
我们也将专注于基于广告的商业模式。
Tony Yip
是的。正如Cussion提到的，这是正确的。同时，我们——这种方法将使我们能够更好地管理付费订阅用户的增长与维持非付费免费用户基础之间的平衡，后者仍然是我们用户基础中的绝大多数。为了能够有效地从免费用户基础中产生货币化机会，这种方法也将为我们提供更大的灵活性，以适应预期的竞争格局。新的广告货币化模式的一个例子是，我们目前正在一小部分用户中进行测试：对于免费用户，其中一些人可以选择观看视频广告，以换取解锁订阅服务一段短时间。例如，如果你观看30秒或60秒的广告，你可能能够解锁30分钟或60分钟的时间来享受订阅服务。这样做的好处是，我们将能够从那些可能难以转化为订阅者的免费用户那里产生广告收入。而且，在这些用户体验了高级订阅服务之后，实际上可能会增加他们转化为订阅者的可能性。因此，这可以帮助我们增长广告收入，并随着时间的推移提高免费用户基础的转化率。所以，这是一种良好的平衡，使我们能够进行有效管理。
Cussion Pang
是的，完全正确。我们还观察到一种趋势：当用户打算支付月度订阅费，或者他们打算观看广告并投入一些广告努力以获得享受更高级内容的权利时，他们在我们平台上的活跃度会更高。因此，我们看到我们正在持续提升整体用户质量。而且，正如您在提问环节提到的，我们也将增加用户在内容使用方面的粘性。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。您现在可以提问。
Thomas Chong
您好。早上好。感谢管理层回答我的问题。我想问一下我们今年的并购策略？考虑到我们刚刚完成了一笔对日本某实体的控股权交易。还想了解一下这笔交易将如何影响第一季度收入？我的第二个问题是关于，在新闻稿中我们提到了通过介绍方式回归香港。想了解一下管理层在这方面的考虑以及我们应该预期的时间表。然后我的最后一个问题是关于社交娱乐收入。我们何时可以预期它在未来趋于稳定？谢谢。
Tony Yip
好的。关于并购方面，我们采取非常审慎的资本管理策略。我们一直在寻找有吸引力的并购机会，重点关注那些能产生协同效应、与我们核心业务互补的战略投资机会。最近收购M&E Mobile Limited就符合这一标准。该公司在日本运营领先的在线卡拉OK应用Pokekara，这与我们管理全球最大在线卡拉OK产品的经验非常契合，同时也让我们能够将国际版图扩展到此前尚未涉足的日本市场。 关于香港上市，为了在监管环境变化中为股东提供额外的交易场所和保护，我们已经开始通过介绍上市方式寻求在香港二次上市。需要强调的是，这是直接上市，不发行新股。这样做的目的是让股东能够享受额外上市的好处，同时避免稀释影响。 在时间安排上，我们正在积极推进，但需要获得多项监管批准。我们将继续努力加快进程，如有重大进展，我们将适时发布公告。 最后，关于社交娱乐收入趋势，总体而言，第一季度仍面临一些挑战。季节性因素上，第一季度总是较为困难的季度，因为春节期间许多直播主播休假，导致收入往往较弱。此外，行业税收调整变化实际上增加了许多直播主播的运营成本，因此部分主播需要调整活动水平。 总体而言，我们正努力稳定下滑趋势，我们认为第一季度将是挑战期。但展望2022年剩余时间，我们确实认为将开始看到逐步复苏，以第一季度为低基数。我们推动复苏的举措包括： 1. 继续改造全民K歌的在线K歌房。正如我们在脚本中提到的，我们正在添加卡拉OK农场、卡拉OK小镇等休闲游戏来拓宽收入来源。上一季度我们还提到，我们正在实现更多房间内和跨房间互动。所有这些举措使得我们最近的在线K歌房收入在第四季度实现了同比增长，尽管全民K歌内的传统直播收入有所下降。 2. 第二个主要举措是音频直播，这是我们核心音乐收听体验的补充用例。我们看到用户基数和收入都有强劲增长，我们将继续在中国发展音频直播业务，同时利用我们的专业知识在海外产品中扩展音频直播业务并实现变现，包括全民K歌、新收购的Pokekara以及M&E产品组合。 QQ音乐直播也是音频直播领域的旗舰产品。我们看到收入以强劲的两位数同比增长。用户和表演者收入都在持续增长。2021年全年，我们吸引了12,000名音乐人进行直播。这里正成为音乐人通过直播与粉丝互动的主要平台。我们预计2022年音频直播业务将继续保持良好的两位数同比增长率。 是的，以上就是全部内容。
Cussion Pang
是的，关于并购战略，我想强调的是，我们的战略不仅仅是进行一些财务投资，而是更倾向于投资那些与我们核心业务具有协同效应的公司。正如您提到的Pokekara这个例子，它非常适合我们在WeSing平台上的海外发展。因此，这是我们期待的项目之一。除了平台方面，我们也专注于一些内容投资。在过去3到4年间，我们一直积极参与与多家音乐厂牌联合制作音乐内容。我们也开始投资一些音乐厂牌，建立合资企业。所以，我认为这也是另一个例子，表明我们的并购战略是希望与我们的核心战略共同构建更具协同效应的业务。关于我们拥有非常强劲的现金基础，公司的现金储备约为250亿元人民币。因此，我认为我们将继续充分利用这一优势。当合适的机遇出现时，我们非常乐意进行更多投资，以帮助公司成长并确保长期成功。但再次强调，我们会以审慎的方式进行。
Tony Yip
主持人，我们还有时间回答最后一个问题。
Operator
好的。我们的最后一个问题来自中金公司的张雪晴。您现在可以提问了。
Xueqing Zhang
谢谢。感谢管理层回答这个问题。我的问题与TMELAND相关。我们在去年年底推出了TMELAND。本季度的财报电话会议也是在TMELAND上举行的。那么，管理层能否分享更多关于TMELAND的信息？它如何帮助我们的业务发展，以及管理层如何看待音乐行业在元宇宙中的机遇？谢谢。
Tony Yip
Ross，您想补充说明一下吗？
Ross Liang
翻译中...
Tony Yip
因此，就TMELAND而言，这是我们进入虚拟世界的旗舰元宇宙计划。TMELAND有许多应用场景。首先，我们将把它作为特殊活动的举办场地，比如我们曾在...举办的活动。还将为特定艺人定制特殊场景。因此，我们将与越来越多的艺人合作，为其开发专属场景。我们还将为这些艺人举办音乐会——虚拟音乐会，其中一些可能是虚拟化身音乐会，艺人通过化身沉浸在这个环境中并通过化身进行表演。其次，我们将把TMELAND技术应用于在线K歌房以及虚拟夜店类型的场景，鼓励用户在这个虚拟环境中相互互动。从而挖掘新的用户参与度和变现机会。第三，展望2022年，QQ音乐将升级加入元宇宙功能，用户将拥有自己的个人房间，可以将自己的音乐放入这个虚拟房间，朋友可以前来访问，你们可以一起听音乐，一起演奏乐器。对于艺人，我们也将为这些合作艺人开设虚拟展厅，在这个虚拟世界中展示他们所有的专辑，用户可以进入这个虚拟展厅，在不同的音效下聆听他们所有的音频音乐。因此，我们实际上试图做的是创建一个与当前物理世界和当前2D环境并行的平行世界，但这是一个可以尽可能在虚拟环境中模拟物理世界的平行3D环境。所以，我想——非常感谢大家的所有问题，也感谢大家今天的参与。如果您有额外问题，请随时联系TME投资者关系团队。今天的电话会议到此结束，我们期待下个季度再次与大家交流。谢谢，再见。
Ross Liang
谢谢。
Shirley Hu
谢谢。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。