Operator
女士们、先生们，晚上好、早上好，感谢各位的耐心等待。欢迎参加腾讯音乐娱乐集团2020年第三季度业绩电话会议。今天，您将听到腾讯音乐娱乐集团管理团队的讨论，随后是问答环节。请注意，本次会议正在录音中。现在我将会议交给今天的主持人Millicent T.女士。请开始，女士。
Millicent T.
谢谢，Matt。大家好，感谢各位参加今天的电话会议。腾讯音乐今天在股市收盘后公布了季度财务业绩。业绩公告现已发布在我们的投资者关系网站ir.tencentmusic.com以及通过新闻专线服务。今天，您将听到我们的首席执行官Cussion Pang先生的发言，他将首先概述我们近期的成就。随后，我们的首席战略官Tony Yip先生将详细介绍我们的运营和业务发展情况。最后，我们的首席财务官Shirley Hu女士将在我们开放问答环节前阐述我们的财务业绩。请注意，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，这些因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、业绩或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均明确受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的限制。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件、市场条件变化或其他原因而修订或更新任何前瞻性陈述的义务。还请注意，公司今天将讨论非国际财务报告准则指标，这些指标在公司业绩公告和向美国证券交易委员会提交的文件中有更详细的解释，并与国际财务报告准则下报告的最可比指标进行了调节。提醒您，此类非国际财务报告准则指标不应孤立看待或作为等效国际财务报告准则指标的替代，且其他公司（包括同行业公司）对非国际财务报告准则指标的定义并不统一。现在，我很高兴将会议交给腾讯音乐首席执行官Cussion。Cussion？
Cussion Kar Shun Pang
谢谢，Millicent。大家好，感谢大家参加我们今天的电话会议。第三季度，我们继续通过多种变现模式，在中国在线音乐娱乐服务领域开启机遇，保持健康的发展轨迹。我们的在线音乐服务录得全面出色的表现，而社交娱乐服务则进一步沿着复苏的轨道前进。
Cheuk Tung Tony Yip
谢谢，Cussion。大家好。除了刚才Cussion讨论的关键进展外，在转向讨论我们的在线社交娱乐服务之前，我将先提供在线音乐服务的其他亮点。在产品升级方面，我们持续创新和优化产品，使我们的在线音乐流媒体体验更加视觉化和个性化，从而提升用户满意度。在视频丰富化方面，我们增加了更多以音乐为中心的短视频、MV以及其他UGC内容，这有助于提高Kugou Music的平均使用时长和总视频流。对于QQ Music，用户对视频内容创作更加投入，我们看到每日发布的UGC内容持续增长。我们继续让音乐发现之旅变得更加有趣和沉浸，个性化推荐在我们平台流媒体播放量中的占比不断提高。现在转向社交娱乐服务。总体而言，我们在第三季度继续稳步复苏，收入增长率较今年第二季度有所加快。我们也高兴地看到，由于疫情后用户对直播和在线卡拉OK的消费意愿改善，其ARPPU在同比和环比基础上均有所扩大。我们以音乐为中心的直播服务保持健康增长。关键运营目标有两个：一是增加和维护直播表演的数量和质量，巩固我们在音乐直播内容方面的优势；二是利用我们热门内容和互动功能的优势，发展粉丝经济。截至第三季度末，Kugou Live的直播表演数量同比增长超过40%，独家表演者数量较去年同期也以健康的速度增长。我们正从疫情中恢复，势头良好。由于有效且有针对性的运营举措以及个性化推荐，我们的付费用户在留存率方面实现了连续改善。
Shirley Hu
谢谢，Tony。大家好。接下来，我将从财务角度讨论我们的业绩。总体而言，本季度我们在在线音乐服务，特别是音乐订阅和广告收入方面实现了出色的增长，社交娱乐业务也持续复苏。我们也非常高兴看到毛利率环比有所改善。我们的总收入为76亿元人民币，同比增长16.4%。我们的音乐订阅业务持续快速增长，第三季度收入为15亿元人民币，同比增长55%。按年计算，付费用户和ARPPU分别增长46%和6%，这得益于用户留存率的持续改善以及付费墙策略的有效执行。此外，本季度我们的广告业务实现了显著增长，因为我们发展广告业务的战略重点在本季度已开始显现成效。因此，尽管转授权收入和数字专辑销售有所下降，本季度我们的在线音乐收入仍达到23亿元人民币，同比增长26%。社交娱乐服务及其他收入为56亿元人民币，同比增长12.7%，主要得益于在线K歌和直播业务的增长。ARPPU增长32%，而付费用户同比下降14.6%。本季度，我们大幅发展了广告业务，并在平台上提供了更先进的网络内容，这两者都导致了更高的ARPPU。我们一直专注于货币化能力的提升。发展广告业务，我们的赛车平台是提升平台货币化能力的一种方式。本季度，我们在付费用户数量的增长和发展广告业务之间取得了平衡。此外，我们减少了在吸引新付费用户方面效率较低的激励措施。因此，本季度付费用户数量有所下降。但我们平台的整体货币化能力得到了改善。2020年第三季度，我们的毛利率为32.4%，环比上升1.1%，但较去年同期下降1.6%。同比下降主要是由于对新产品和内容（如长音频和TME Live）的投资增加，这些业务在收入产生方面尚处于爬坡阶段，以及为加强平台竞争力而增加的营收分成费用，与去年同期相比有所上升。毛利率的环比改善是由于流媒体收入分成比例降低，因为我们专注于提高促销活动的效率，并减少了用户消费方面效率较低的激励措施，同时我们的梦想业务有所复苏。在线音乐服务对今年的整体利润率产生了积极影响。随着我们的订阅收入持续增长，以及音乐行业的发展，这一趋势预计将持续。现在，转到运营费用方面，2020年第三季度总运营费用为14亿元人民币，占总收入的18.9%，与去年同期的19%相比保持相对稳定。本季度，我们增加了对新产品和现有产品的促销支出，以增强产品竞争力，并巩固我们在音乐直播领域的优势。此外，我们继续投资于产品增强和技术创新的研发，导致研发相关的员工成本增加。我们的有效税率为9.3%，较上季度的20.8%有所下降，原因是本季度我们在中国的一家运营实体获得了某些税收优惠资格。归属于公司权益持有人的净利润为11亿元人民币。非国际财务报告准则下归属于公司权益持有人的净利润为13亿元人民币，非国际财务报告准则净利润率为17.8%。截至2020年9月30日，我们的现金、现金等价物及定期存款总额为273亿元人民币，较第二季度增加54亿元人民币，这主要是由贷款发行所得款项推动。展望未来，我们将继续专注于货币化能力的提升和多元化，包括发展广告业务，同时保持核心内容投资。正如我们之前所说，我们对更广泛的音乐行业的未来继续保持乐观，并对我们长期构建的整体生态系统和产品线充满信心。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
我们的第一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请开始提问。
Alex Poon
您好，早上好。感谢管理层回答我的问题。祝贺取得非常强劲的业绩。我的第一个问题与音乐净增用户相关。您能否也评论一下总新增用户数？第三季度是否也是历史新高？因为我推测用户留存率同时也在改善。那么总体而言，在总新增用户方面，您能否评论一下——您有多个驱动因素，包括工资单、促销活动、长音频解绑、TME Live、普通社区等，很多因素共同推动了净增用户的整体增长。您能否从整体角度说明，对于每百分比的付费墙后销售，您是否看到了更好的付费用户转化率？所以我想了解，您是否看到了从付费墙后转化的效率出现了更好的拐点？另一个问题是关于双11促销活动。您正在以买一送一的方式提供绿钻年度会员，而去年是半价。您预计今年的付费用户转化会比明年更好吗？第二个问题关于毛利率。您也提到了多个推动毛利率改善的因素，包括广告、订阅以及社交娱乐方面的许可激励。如果我从更长期的角度看第四季度和明年，广告和订阅业务是否应该成为更可持续的毛利率驱动因素？那么我们是否应该预期毛利率改善会从第四季度开始持续环比提升？非常感谢。
Cheuk Tung Tony Yip
感谢您的提问。我先回答您关于净增用户的问题，然后让Shirley回答关于利润率的问题。我们对本季度的净增用户表现非常满意。我们报告了460万的最大季度环比净增用户，并且首次突破5000万订阅用户。这得益于我们过去讨论过的、执行得非常出色的付费墙策略。到今年年底，我们有望超过20%的内容置于付费墙后的目标，这是一个非常强劲的进度。虽然可能会有季度波动，特别是在第四季度，考虑到我们在今年前三个季度相当积极地增加了大量内容，但总体而言，我认为这仍然是一个巨大的长期增长趋势，将在未来几年继续为我们提供顺风支持。因此，我们不会过于关注季度环比的变化。至于其他驱动因素，捆绑销售、促销活动（包括临时促销和折扣）都是非常好的驱动因素。我们确实看到留存率在持续改善，这一趋势自去年年初开始并持续至今。关于您提到的短期促销折扣问题，我认为这些措施在吸引长期订阅用户方面是有效的，这些用户可能选择签约多个月而非单月。虽然看起来首月有折扣，但从长期来看，它们实际上对我们的整体ARPPU是有利的，因为我们能够以完整的ARPPU将他们锁定在后续月份。所以总体而言，这是我们获取新用户的有效方式。现在让Shirley回答利润率问题。
Shirley Hu
好的，我来谈谈利润率问题。第三季度毛利率为32.4%，高于第二季度。这有两个原因：第一，当直播收入从COVID-19中恢复时，我们专注于直播业务的运营效率，减少了刺激用户消费的低效促销活动，从而节省了这部分收入分成费用。第二，订阅收入和广告收入的快速增长对毛利率产生了积极影响。我们认为广告收入的快速增长将持续，这也将对我们的毛利率产生积极影响。我们预计第四季度毛利率将相对稳定，与第三季度相比变化不大。一方面，我们的音乐订阅收入和广告收入增长对毛利率有积极影响；另一方面，我们在第四季度有年度盛典，通常会进行更多促销活动并提供更高的激励措施，这通常会导致更高的收入分成成本。因此总体而言，我们预计第四季度毛利率将相对稳定，与第三季度相比变化不大。
Alex Poon
明白了。非常感谢。再次祝贺出色的业绩。谢谢。
Millicent T.
请提下一个问题。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Binnie Wong。请提问。
Binnie Wong
您好。管理层早上好。感谢回答我的问题。我想了解关于反垄断监管的最新看法，以及相关的潜在监控和政府指导，您认为哪些方面可能会首先影响行业？您如何看待这个问题，或者我们应该预期对TME有什么潜在影响？其次，如果我看净增用户，环比来看，订阅用户端和直播付费用户端都略显疲软。有什么我们可以期待的吗？另外，能否请您评论一下音频或播客方面的音频战略，在潜在货币化方面的考虑？我知道那里已经有订阅收入。但是——我在新闻稿中看到您提到的渗透率从之前的4%提升至11%。能否请您帮助我们更好地理解这三个问题？谢谢。
Cheuk Tung Tony Yip
感谢您的问题。我们也注意到了昨天刚刚发布的新规草案。显然，我们正在评估这一草案。我们一直与政府主管部门保持密切且建设性的沟通渠道，致力于遵守相关法律法规，并为音乐产业的整体健康发展做出贡献。我认为关于监管方面我们能说的就这些。我会让Cussion谈谈长音频播客的问题。
Cussion Kar Shun Pang
是的，当然。首先，我认为我们一直致力于为用户提供更多长音频内容。我们今年才开始这项业务，但已经在长音频方面取得了非常显著的进展。目前我们拥有的内容总量与去年相比实际上实现了三位数的同比增长。最令人鼓舞的结果是，我们看到目前用户渗透率已经达到了总用户基数的11%以上。这意味着这受到了用户的广泛接受，同时我们也看到了非常强劲和健康的增长趋势。我认为长音频确实符合我们的内容战略。因为我们的目标是成为能够为用户提供最佳内容的平台，这不仅限于音乐、音频内容，还包括其他形式的内容。我们还看到，这对用户来说是一种非常自然的方式，不仅可以听音乐，还可以享受不同形式的内容流。我们还看到了很多协同效应，例如与我们现有的音乐合作伙伴，如顶级艺术家或早期崛起的网络KOL，他们不仅提供优质的音乐内容，还能帮助我们创作高质量的长音频。除此之外，我们与中文文学以及其他长音频内容提供商也建立了良好的合作关系。所以我认为我们正处于一个良好的趋势中。目前我们已经专注于扩大用户基数和提高长音频的渗透率。在未来几年，我认为货币化也会随之提升，不仅从订阅的角度，还包括广告机会。因此我们对这方面非常乐观。
Millicent T.
请提下一个问题。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
早上好。感谢回答我的问题。如果可以的话，我有两个问题。第一个是关于整体音乐移动MAU的问题。我认为由于将更多内容置于付费墙后，不可避免地会带来一些压力。但我想知道，随着我们增加更多视频内容以及其他免费内容，是否有任何策略或方法来维持音乐方面更可持续的MAU基础？这更像是一个长期战略问题。其次，一个相关的问题。我们注意到社交娱乐的ARPPU大幅上升。所以想了解这在多大程度上是由于直播和卡拉OK之间的组合变化，以及我们是否应该关注这一趋势的其他原因？谢谢。
Cheuk Tung Tony Yip
好的。关于音乐MAU，考虑到我们在音乐方面拥有非常庞大的用户基础，本季度的小幅下滑属于正常波动。从整体来看，我们非常有信心能够保持在流媒体市场、在线音乐流媒体市场的领导地位。这得益于我们之前谈到的各项努力，包括丰富内容供给、持续进行多项产品改进以及新的业务举措。特别是在内容供给丰富方面，正如您正确指出的，我们的内容供给不仅限于音乐或音频媒体格式，而且正如我们在整个财报电话会议中提到的，我们持续在所有应用中大力投资视频内容，包括官方音乐视频，也包括内容创作者提供的用户生成内容。这些视频内容出现在平台内的多个不同模块中，可能出现在信息流、推荐流中，也可能出现在您听音乐时的播放页面中，还可能通过整个社交社区（如扑通社区）呈现。我认为所有这些努力，再加上例如TME Live这样的新型媒体消费形式——这是行业内真正开创性的尝试，将线下演唱会搬到线上，今年我们已经举办了超过30场线上演唱会，这远超任何线上或线下演唱会组织实体，即使在新冠疫情之前也是如此。所以我认为这些都是我们持续努力的方向，旨在丰富内容供给、强化平台实力，从而长期保持我们的领导地位。关于社交娱乐业务中ARPPU和收入结构的问题，并不是直播收入增长快于虚拟货币收入。事实并非如此。实际上，本季度虚拟货币收入的增速继续快于直播收入。ARPPU上升主要是数学计算的原因，因为ARPPU是通过将社交娱乐总收入除以付费用户数计算得出的。由于我和Shirley提到的，我们在WeSing中进行了多项产品改进，例如推出了首页推荐信息流的新设计，采用全屏信息流，使浏览内容更加沉浸。与此同时，我们还优化了推荐算法，让用户能看到更多样化的内容，而不仅仅是朋友发布的内容。这实际上创造了更多的内容消费需求，我们也看到了这一点。这为我们通过广告变现带来了更多机会，而不是通过朋友间的虚拟礼物赠送变现。因此总体而言，我们认为平台收入持续增长。其中，广告收入增速快于朋友间虚拟礼物赠送收入。这导致了付费用户数的下降，但带来了整体租赁收入的增长。综合考虑这些因素，这就是为什么您在收入方面和ARPPU方面看到了改善，但在付费用户数方面看到了下降。
Millicent T.
谢谢，Eddie。我们可以请下一位提问吗？
Operator
下一位提问来自Stifel的John Egbert。请开始提问。
John Egbert
好的。感谢回答我的问题。祝贺取得的业绩。我想跟进一下广告业务，正如您刚才提到的。听起来广告是推动本季度在线音乐服务增长势头的主要因素。您能否量化广告收入的增长势头，或者告诉我们它对该业务板块的贡献有多大？另外，能否谈谈您对广告产品套件中最近有哪些创新感到兴奋？或者未来有哪些计划可能推动明年的广告增长？还有一个后续问题，您是否进一步考虑过赞助推荐或其他帮助艺术家扩大受众基础的工具，因为看起来您快速增长的独立艺术家群体可能真的会从这类工具中受益。谢谢。
Cheuk Tung Tony Yip
是的，谢谢。广告确实是本季度在线音乐板块非常强劲的增长驱动力，广告收入本季度同比增长超过100%。大约占在线音乐非订阅收入的一半以下。因此它是在线音乐非订阅收入中最大的部分。正如我们过去两个季度所谈到的，今年是我们投资提升广告能力、销售团队、广告产品等的一年。随着整体经济的复苏，以及疫情后整体广告环境的恢复（主要影响上半年），我们开始看到这个机会出现，并且由于过去的投资，我们已经准备好抓住这个机会。我们将继续在多个方面扩大广告增长势头，进入2021年。第一，在我们许多平台上，过去我们在广告变现形式上一直相当保守。过去有很多我们控制的广告库存没有开放。但展望未来，我认为随着需求增加，这将成为我们开放的机会。第二，您将看到我们开始测试某种形式的溢价模式，例如，免费用户将更多地接触广告，而付费用户将减少接触广告。这是我们在2021年计划投资的另一种广告驱动力。
Cussion Kar Shun Pang
是的，完全正确。而且我认为，我们也在为用户创造越来越多的使用场景，让他们随时随地享受音乐。比如在汽车环境中，这对用户来说是非常好的音乐享受场景，同时广告业务也将拥有大量机会。正如我们在准备好的发言中提到的那样，我们谈到了TME Live，我认为这是一个巨大的成功，尤其是在COVID疫情期间。我们看到许多新机会被创造出来，特别是在线上和线下演唱会方面。目前我们专注于线上演唱会。但我们也看到一些其他广告赞助商加入，同时还有其他新形式的广告合作。未来当疫情得到控制时，我认为还有更多协同效应可以创造，比如线上和线下演唱会的协同。这是我们正在关注的重点。TME不仅关注今天的业务，也关注未来的业务。我们专注于创建一个生态系统。因此，不仅在我们一直表现出色的音乐应用方面，我们还需要从生态系统角度做好工作。所以线下、线上的协同，以及不同领域，我认为都有很多机会。因此，广告业务将成为TME未来几年重要的收入来源之一。
Millicent T.
谢谢。请下一个问题。
Operator
我们的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好。管理层早上好，感谢回答我的问题。我有关于社交娱乐中长期机会的问题。考虑到行业发展和用户行为的演变，管理层如何看待社交娱乐的中长期机会？除了您刚才提到的在线广告之外，还有哪些新的变现机会我们可以进一步探索？在面临的挑战方面，我理解公司一直在进行大量产品功能增强以留住用户。您认为在应对挑战方面，哪些领域仍然需要重点关注，特别是在应对其他应用导致用户时间分散的问题上？您对留住和重新吸引用户有多大信心？谢谢。
Cheuk Tung Tony Yip
谢谢。正如我之前提到的，关于社交娱乐业务的月活跃用户数和用户时长（这主要涉及全民K歌，因为其占该业务的大部分），我们在改善平台产品体验方面进行了多项重大投资。我们之前讨论过推荐信息流，这里不再重复。但需要强调的是，我们受到鼓舞的是，我们开始看到这些改进正在转化为全民K歌基础指标的改善。例如，自9月以来，我们的平均每日用户使用时长已开始环比改善。这让我们有信心社交娱乐月活跃用户数将在第四季度触底，并在2021年稳定并开始改善。除此之外，我们还进行了投资，以更好地满足日益增长的远距离社交使用场景需求，例如加强在线歌房中的
Cussion Kar Shun Pang
是的。Tony刚才关于社交方面的观点非常好。我认为，TME始终是我们的竞争优势。这是我们拥有而其他竞争对手所不具备的。这不仅限于社交娱乐方面，在音乐平台也是如此。正如我们提到的，我们谈到了扑通社区，这是我们几个月前刚刚推出的新功能，但已经取得了巨大成功。这些都关乎互动。用户可以在扑通社区中相互交流，分享图片，分享不同内容。他们还可以与艺术家以及其他粉丝社群互动。因此，为用户和艺术家创造一个交流场所对我们来说非常重要。我们还看到另一个领域，就像媒体渠道一样，比如我们提到的Blackpink。他们选择扑通社区作为发布新歌的平台。我们也取得了巨大成功。我认为这是TME应该做的事情，TME应该继续在这方面投资，不仅是在社交娱乐方面，如K歌房或亲友互动，我们还有这种为音乐爱好者和艺术家打造的扑通社区。我认为我们将继续这样做，这将使我们与竞争对手区分开来。
Millicent T.
好的。谢谢。请下一个问题。
Operator
我们的下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
您好。早上好。感谢管理层回答我的问题，并对非常稳健的业绩表示祝贺。回到订阅服务方面，考虑到我们在第三季度看到了非常强劲的净增用户。我们应该如何看待第四季度的净增趋势以及2021年的展望？谢谢。
Cheuk Tung Tony Yip
谢谢。正如我之前提到的，我认为我们并不过度关注季度间净增用户的波动。无论从订阅收入增长还是付费用户增长来看，我们都度过了非常强劲的一年。在付费用户增长以及将内容置于付费墙后方面，我们在前三季度已经相当超前于计划。因此，我认为进入第四季度，虽然净增用户的绝对水平可能不如第三季度强劲，但总体上仍将保持长期增长趋势，并将持续到明年及以后。就展望而言，我们再次对本季度业绩感到非常满意，在线音乐订阅收入继续保持强劲的快速增长，付费率持续改善，广告收入也非常强劲，正如我们之前谈到的，这是我们在前几个季度大量投资的结果，同时我们在实现所有这些目标的同时，利润率还在环比增长。我们相信中国的在线音乐行业仍处于发展的早期阶段，并将继续处于长期趋势中，这将提供大量的货币化机会。作为行业的领先平台，我们将继续按比例从这一长期趋势中受益。就近期而言，进入下一季度，我们预计总收入将继续保持健康的增长，同比增长约在15%左右的中段水平，这一总收入水平是由在线音乐收入的持续强劲增长所推动的，其同比增长速度应与第三季度相似。而社交娱乐收入预计将同比增长约在10%出头的低段水平。展望下一季度之后，这更为重要，鉴于我们的业务正从上半年新冠疫情的影响中，以健康的速度全面复苏，我们对明年总收入增长将继续改善并强于今年的增长率非常乐观。我们将在公布2020年全年业绩时分享更多相关细节。
Millicent T.
谢谢，Tony。那么我们可以请下一位提问者吗？
Operator
我们的下一个问题来自Needham and Company的Vincent Yu。请提问。
Vincent Yu
好的。谢谢管理层接受提问，并祝贺这个出色的季度。我有两个问题，第一个是，我们注意到QQ音乐和快手刚刚完成了专辑全平台活动。那么我们是否应该期待这两个平台未来有更多合作？我们应该如何看待这些合作在激励或转化机会方面的潜力？我的第二个问题是关于付费墙策略，与今年相比，我们是否会在2021年采取更保守的方法，让自然的加速和用户付费行为自然发展？还是我们对2021年的付费墙渗透率有具体的目标？谢谢。
Cheuk Tung Tony Yip
当然。在与外部短视频平台的合作方面，我们一直相当积极主动地与多个视频平台进行全面合作，无论是短视频还是长视频，比如腾讯视频。由于每个平台都有不同的目标受众和略有不同的用户细分，当我们看到机会时，显然会充分利用这一点。关于快手和短视频整体，我们过去曾表示它们是音乐的有益推广渠道。我们将继续利用这一点，利用短视频平台的推广能力来促进音乐和变现机会。在付费墙进展方面，如果回顾2019年，我们在第一年后将大约10%的内容置于付费墙后，到今年年底将达到略高于20%。因此，我认为我们将继续遵循这一路径和节奏，显然我们需要非常谨慎地考虑，以确保在用户体验和变现机会之间取得平衡。因为随着我们不断扩大广告机会，订阅虽然是强劲的增长引擎，但可能不再是唯一的增长引擎。因此，我们还需要平衡其他增长机会，比如广告。除此之外，我们将继续投资新业务，不仅仅是订阅和付费墙，比如TME Live以及Cussion提到的长音频。TME Live在短时间内取得了巨大成功，有标志性的巨星加入演出，比如刘德华、陈奕迅、Jessie J等等。我们已经开始探索TME Live的变现模式。例如，在最近的任贤齐演唱会中，只有付费用户才能观看，不提供免费观看。这是TME Live探索广告之外不同变现模式的一个例子。在长音频形式方面，这实际上是一个非常好的机会，因为根据不同的内容类型，会出现不同的变现机会。例如，如果是连载文学作品，按章节发布，那么我们更容易通过订阅变现；对于其他形式的播客或其他长音频内容，则有机会通过广告变现。因此，我认为我们对所有这些收入增长机会都感到兴奋，我们将继续向前推进。
Millicent T.
谢谢。我们进入下一个问题。
Operator
我们的下一个问题来自瑞银的刘志静。请提问。
Zhijing Liu
感谢管理层回答我的问题，并对强劲业绩表示祝贺。我有两个问题。首先，我们应该如何看待QQ音乐直播流媒体在2021年的收入潜力？它是否会在一年内成为社交收入的主要驱动力？其次，最近监管机构提到的12月直播监管新规会带来什么潜在拖累？谢谢。
Cheuk Tung Tony Yip
好的。关于您提到的监管指引，我们一直致力于遵守所有法律法规。根据我们的内部评估，新指引虽然对直播业务有一定影响，但我们在监管合规方面一直做得相当好。至于QQ音乐直播业务，该业务持续增长。虽然仍处于早期阶段，但其定位非常独特。我们看到越来越多的音乐人加入粉丝直播平台进行直播，将其作为与粉丝连接的渠道。虽然今年的收入贡献尚不显著，但我们预计2021年其增长速度将大幅加快。具体细节将在我们公布全年业绩并提供明年更多指引时进一步说明。
Millicent T.
谢谢。我们将进入下一个问题。
Operator
下一个问题来自KeyBanc的Hans Chung。请讲。
Hans Chung
早上好。感谢回答我的问题。我有几个问题。首先，管理层能否提供一些关于长音频的其他指标？我知道我们在渗透率方面取得了非常好的进展。但平均音频使用时长是多少？另外，内容消费的结构如何？例如，授权内容与用户生成内容的比例是多少？还有，该业务的潜在利润率状况如何？与音乐订阅或社交娱乐业务相比如何？第二个问题是关于社交娱乐业务整体。我们应该如何看待近期到中期的驱动因素，在每付费用户平均收入趋势与付费用户数量之间？似乎付费用户增速有所放缓，但每付费用户平均收入有上升空间。这是否会是未来的趋势？谢谢。
Cheuk Tung Tony Yip
好的。关于长音频指标，正如我们所说，我们继续看到MAU增长非常强劲，从去年不到5%的MAU渗透率，到本季度达到约11.7%。所以如果你计算一下，MAU增长了一倍多，这显然是由内容供应的持续改进、我们的授权作品推动的，授权作品数量同比增长了两倍。虽然目前消费主要与在线文学相关，但我们在过去一个季度也提到，本季度我们已投资增加更多用户生成内容。因此，这将是未来重点关注的领域，尽管目前规模仍然较小。在时间花费方面，我认为可以理解的是，考虑到我们正处于发展这项业务的早期阶段，绝对的时间花费水平尚未达到我们的目标，还有很长的路要走。所以我们在这方面有很大的增长空间。然而，当我们从长音频用户那里获得额外的时间花费时，这些是他们在平台上花费的音乐时间之外的额外时间。它不会蚕食音乐时间花费。因此，我们从这类长音频内容中获得的每一份额外时间花费，都是对我们平台整体实力的增量和增值。关于您提到的社交娱乐未来增长问题，由于产品设计和产品转向更多广告机会，特别是在WeSing中，我们看到ARPPU将继续在收入增长方面贡献更多，相比付费用户而言。
Cussion Kar Shun Pang
是的。当我们谈论社交娱乐业务时，我认为有两个关键工作。第一个正如我们之前提到的，社交元素非常重要。所以，正如Tony和我之前提到的，我们专注于为用户创建在线互动场所。这就是为什么我们大力推动增强朋友和家人K歌房的原因。我想强调的第二个关键点是，我认为内容仍然是王道。但从社交娱乐的角度来看，内容不仅仅是表演，还包括用户生成内容。因此我们需要降低用户生成自己内容的门槛。我们一直在投入大量努力，创建更易用的工具，让他们录制歌曲、创作自己的MV。通过所有这些增强措施，我们可以帮助用户创建更多、更高质量的内容。指标和数字确实给了我们非常积极的反馈。我们看到用户发布的内容数量正在增加。我们还看到，通过UI改进，越来越多的用户正在享受或消费其他用户的内容，同时也改善了用户之间的互动。所以我认为，通过做好这两方面——实际上是两个价值点，一个是社交娱乐方面，另一个是内容方面——我们将能够鼓励并提高用户在我们平台上的参与度，这将使我们在与市场上其他在线服务相比时更具竞争力。
Millicent T.
谢谢。
Shirley Hu
关于长音频的利润率——Shirley发言，是的。关于长音频的利润率，长期来看，我们认为其利润率将与在线音乐和社交娱乐的利润率具有很强竞争力。短期来看，我们需要在内容上投入更多，并在收入方面进行一些推广。因此，我们认为在投资期间，长音频的利润率效应在短期内是负面的。是的。
Millicent T.
谢谢，Shirley。考虑到时间关系，我们将回答队列中的最后一个问题。
Operator
我们的下一个问题来自麦格理的Ellie Jiang。请提问。
Ellie Jiang
谢谢管理层回答我的问题。我想就之前分析师提出的监管问题做一个快速跟进。考虑到我们看到整个领域的监管环境持续收紧，以及考虑到明年中国共产党成立100周年可能出台更多内容控制限制，管理层能否分享对互动媒体领域整体前景的看法，特别是直播方面？另外，关于第四季度，管理层能否分享一些关于我们
Cheuk Tung Tony Yip
好的。在监管方面，正如我们所说，我们一直致力于遵守相关法律法规。音乐领域总体上是我们能够较好地跟上监管要求的领域。到目前为止，我们尚未遇到重大的负面监管事件。我们将继续与监管机构保持密切合作，进行建设性对话，并继续为行业的健康发展做出我们的贡献。这就是我们的承诺。关于您提到的TME Live活动——
Cussion Kar Shun Pang
是的。关于这一点，我再补充一些细节。关于TME，去年我们的年度颁奖典礼取得了巨大成功。我们理解今年面临新冠疫情带来的挑战。实际上，我们的团队正在非常努力地工作，研究如何继续举办今年的TME活动，但形式可能会有所改变。我们当然希望同时举办线上和线下演出，但这真的取决于疫情的发展情况。一旦细节确认，我们将提供更多信息。另外，从年度角度来看，我们讨论的不仅仅是TME。我们还有很多其他新活动，特别是直播或社交娱乐业务方面，比如全民K歌的活动，以及酷狗直播等。我们将继续推进这些活动，特别是线上运营方面，我认为我们会持续进行。从业务角度来看，这不会产生太大影响。但我们当然希望如果能够安排某种形式的线上线下结合活动，那将是更好的音乐表现形式。一旦有具体安排，我们会提供更多细节。
Millicent T.
谢谢Cussion。也感谢各位今天参加我们的会议。如果您有任何进一步问题，请随时联系投资者关系团队。今天的电话会议到此结束，我们期待下个季度再次与各位交流。谢谢大家，再见。
Cheuk Tung Tony Yip
非常感谢。
Cussion Kar Shun Pang
谢谢。
Operator
会议已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。