Operator
女士们、先生们，晚上好，早上好，感谢各位的守候。欢迎参加腾讯音乐娱乐集团2022年第一季度财报电话会议。今天，您将听到腾讯音乐娱乐集团管理团队的讨论，随后是问答环节。请注意，本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人叶卓东先生。请开始，先生。
Tony Yip
谢谢主持人。大家好，感谢各位参加今天的电话会议。TME今天在股市收盘后公布了季度财务业绩，财报新闻稿现已发布在我们的投资者关系网站ir.tencentmusic.com以及新闻通讯服务上。今天，您将听到我们的执行董事长彭迦信先生首先概述我们近期的动态；接下来是我们的首席执行官梁柱先生；而我，叶卓东，作为首席战略官，将就我们的产品策略、运营和业务发展提供补充见解；最后，我们的首席财务官胡敏女士将在我们开放问答环节前阐述我们的财务业绩。在继续之前，我提请各位注意我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。还请注意的是，公司今天将讨论非国际财务报告准则指标，这些指标在公司财报新闻稿和向美国证券交易委员会提交的文件中有更详细的解释，并与最可比的国际财务报告准则指标进行了调节，在此提醒各位，此类非国际财务报告准则指标不应孤立看待或作为等效国际财务报告准则指标的替代。其他非国际财务报告准则指标并非所有公司（包括同行业公司）统一定义。那么，我很高兴将会议交给TME执行董事长彭迦信。迦信？
Cussion Pang
感谢Tony。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。在娱乐选择日益增多、市场格局不断演变的时代，持续竞争优势属于那些能为用户提供差异化体验的企业。基于这一理念，2022年第一季度，我们继续围绕'内容与平台双引擎'战略构建新的专业和个人使用场景及互动，同时扩大努力以增强音乐曲库的规模、巩固其质量和竞争力。与此同时，我们致力于通过基于音乐娱乐四大支柱——即'听、看、唱、玩'——的创新来提升用户体验，为长期成功注入动力，并促进音乐产业的健康发展。 首先，我们始终坚持激发原创内容生产，利用我们技术驱动的制作能力以及调动宣传资源的优势。我们整体内容生态系统的效益日益显现。通过'星耀计划'和'银河计划'，我们赋能原创内容生产，利用技术驱动的解决方案为这些原创作品在demo和单曲发现、制作、发行和推广的各个阶段创造价值。我们原创内容爆款的高命中率得益于我们的中间件平台，该平台整合了：第一，基于算法的歌词、歌曲和demo初步筛选；第二，基于存储了成千上万声音库的AI语音匹配能力；第三，基于实时数据分析的定向推广系统，帮助艺术家和歌曲吸引受众并实现病毒式传播。在这些先进技术的赋能下，我们的艺术家创作出了既优质又符合潮流的作品，满足了广泛的用户需求。第一季度的突出亮点包括《Mirage》和《Drown》，这两首横扫各大音乐榜单的成功作品，单日流媒体峰值均超过1300万。 同时，我们继续完善原创内容曲库，专注于游戏、国风、流行音乐等关键垂直领域。第一季度，我们与腾讯游戏的热门游戏合作，包括《PUBG Mobile》、《王者荣耀》、《英雄联盟：激斗峡谷》等，制作原创主题音乐内容。这些由华晨宇、陈立农、毛不易、黄子韬等顶尖艺人演唱的歌曲已登上各大音乐榜单榜首，并嵌入广告和游戏销售中，进一步推动了我们的收入。此外，一首鼓舞人心的国风热歌《...》成为北京冬奥会期间众多官方媒体的背景音乐选择，产生了超过20亿次浏览的社交媒体热议，并助推其登上TME 12个音乐榜单的榜首。 此外，我们的腾讯音乐人平台持续为音乐人提供系统性支持，使我们能够与处于职业生涯任何阶段、各个方面的音乐人合作，为更多音乐人提供一个向最广泛受众展示才华、激情和音乐的平台。我们一直在坚定地努力优化和升级腾讯音乐人平台的服务，使活跃在我们的平台上不仅成为创作者的偏好，更成为一种习惯。例如，第一季度，我们推出了全新的幕后音乐制作服务，首批邀请了超过50位行业知名专业人士和超过10万名精通作曲、混音、录音等方面的创作者加入，为我们的音乐人提供制作支持。此外，我们加强了平台基础设施，为音乐人提供定制的自助生产力工具包，用于分析数据、举办音乐会以及管理他们的作品目录、个人资料页面和相册。总而言之，这些工具使音乐人能够更高效地创作和推广作品，触达更广泛的受众，最终有助于构建一个建设性且活跃的音乐人生态系统。 其次，腾讯音乐人平台通过一系列创意场景和丰富的线上线下推广资源激励音乐人，帮助他们突破到更大的受众群体。在我们的平台工具包的帮助下，...在发布时登上了趋势榜榜首，累计社交媒体浏览量超过2亿次。我们为歌手和歌曲进行的多样化推广包括顶级综艺节目如《宝藏金曲》、与TMELAND和微信视频号（视频内容）的线上联合活动。线下舞台，如我们的腾讯音乐娱乐盛典（TMEA）和第四舞台，以及一些线下品牌赞助活动，为刘爽提供了额外的演唱机会并释放了他的潜力。 我们为音乐人建立了可持续且多样化的变现模式，帮助他们在专注于磨练技艺的同时获得更好的生活。为此，在过去12个月里，我们从平台向音乐人分配了超过2亿元人民币，支持新一代独立音乐人推动行业向前发展。 丰富我们的内容库并在众多音乐垂直领域建立影响力以增强我们的核心竞争力是另一个重点，这反过来又强化了我们平台作为爱好者首选目的地的声誉，并有利于我们在高价值重度用户中的渗透。国风音乐仍然是我们的强项。第一季度，我们在中国推出了综艺节目《...》，该节目汇集了来自41种不同流派的顶尖中国音乐人和表演者，创作并展示原创音乐作品，从而创造性地将中国传统文化元素与潮流风格相结合。该节目因其积极推广中国文化遗产的努力而获得了广泛赞誉和超过300家媒体的好评。 此外，在第一季度，我们开始将重点扩展到电子、古典和动漫流派。例如，我们通过引入音乐人、厂牌和机构合作伙伴关系来加强电子音乐的运营，并提供包括音乐、音频、歌单、视频等在内的全方位内容。截至第一季度末，全球百大DJ中超过一半已入驻QQ音乐，这不仅使他们能够与中国粉丝进行深入交流，也促进了潮流电子音乐的传播。 最后，基于我们对促进健康可持续行业发展的承诺，TME致力于创建包容性的专业音乐榜单，准确反映和评估中国音乐产业。我们的TME榜单，以及其基于数据的TME Uni Chart和基于专家评审的TME Wave Chart，构成了坚实的音乐评级基础设施。第一季度，我们发布了《TME音乐榜单年度回顾》，该报告通过评级和评价超过1800首歌曲，提供了2021年中国音乐格局的快照，成为中国音乐界最新最热趋势的风向标，并在发布时吸引了包括超过9亿次浏览量在内的社交媒体热议。 因为我们每天都受到能为音乐爱好者、音乐创作者和整个音乐产业带来差异化价值的激励，我们致力于通过赋能赢得每一位参与者的忠诚和奉献。至此，我结束关于我们不断增长的内容能力的进展更新。现在，我想把电话交给Ross，他将分享更多关于我们平台战略的内容。Ross，请开始。
Ross Liang
谢谢Cussion。大家好。接下来谈谈我们的平台战略。第四季度，我们继续激活生态系统，围绕音乐娱乐体验的四大支柱——听、看、唱、玩进行创新。从最细微的细节开始，我们持续打磨产品以满足不同用户群体的多元化需求，努力营造归属感，使我们的产品成为用户日常生活中不可或缺的存在。我们致力于倾听用户核心需求，提供创新且专业的产品功能来提升用户的聆听体验。技术已深深融入我们的企业核心特质，成为我们DNA的一部分。QQ音乐是中国首个推出高级听歌功能的应用，包括数字音乐增强引擎，只需一键即可显著提升音质，以及无缝播放功能，可均衡音乐音量并在连续歌曲播放间提供流畅的音乐聆听体验，尤其适合古典音乐流媒体。这些新功能广受好评，数百万用户已将其融入日常使用。我们还优化了智能推荐过滤器，更贴合用户品味，QQ音乐的推荐渗透率在第一季度末创下新高，同时推荐流媒体量和使用时长均实现强劲的两位数同比增长。此外，我们升级了QQ音乐人气指数，实时更新在线听众人数，扩大了音乐覆盖范围，新增的歌曲信息显著增强了用户的参与感，他们的直接反馈影响着歌曲或艺人的知名度。我们整体多感官娱乐体验的第二支柱是'看'。我们正深化与微信视频号的合作，打造生动的音乐场景并加强音乐推广能力。三月，腾讯音乐人平台在疫情期间举办了一场大型直播慈善音乐会'春不晚'。这是一场8小时不间断的精彩演出，邀请了141组知名艺人，如XXX及其他音乐人阵容。借助微信视频号的推广能力和我们平台的资源调动能力，这场音乐会吸引了数百万观众，活动当天参与音乐人的直播房间观众数增长超过30%。我们自豪地分享，截至第一季度末，我们腾讯音乐人平台上音乐人的微信视频号日视频播放量已超过1亿，环比增长超过70%。除了视频，我们在视觉方面的努力还包括使用图形和其他格式来丰富流媒体内容，音乐共同展示功能和流媒体变现仅是第一季度推出的众多示例中的几个。在'唱'方面，我们率先在行业内推出无需耳机的歌曲调音功能，这是一个易于使用的功能，可显著改善无内置设备录制歌曲的效果。另一个广受用户好评的新功能是我们的云端歌曲混音，帮助在音乐作品上传到云端后仅2分钟内制作出接近录音室质量的歌曲混音。我们还努力扩展音乐娱乐场景，为音乐娱乐体验增添更多趣味性'玩'元素。我们在TMELAND举办了首次电台财报电话会议，并计划在第二季度在这个激动人心的新虚拟音乐游乐场组织更多未来活动，如面部虚拟形象音乐会和定制活动。此外，我们为艺人设立了专属虚拟房间，包括最近为XXX推出的房间，提供沉浸式互动社交场景，粉丝可随时随地收听偶像的数字专辑，同时发布歌曲评论、与其他粉丝交流，并以虚拟形象展示自我灵感。我们自豪地分享，通过在音乐娱乐四大支柱——听、看、唱、玩方面的配对创新，QQ音乐已取得坚实初步成果，其MAU持续同比增长便是明证。基于音乐娱乐生态系统的互补组件，我们继续发展长音频业务，内容日益差异化。我们欣喜地看到，得益于我们庞大的用户基础，中长尾播客在TME生态系统中蓬勃发展并日益受到关注。例如，播客主持人'老师七'在2022年参与TME播客创作中心后，其音频作品《北方时间探险家》发布后一个月内播放量达2300万，并登上TME排行榜首位，为老师七带来显著更高的经济收益，并激励越来越多的中长尾创作者加入我们的播客生态系统。其次，我们通过有声书、艺人参与社区和频道，加强了与热门IP的强大内容运营，特别是在电视剧系列方面。我们成功推广了有声书及相关IP，第一季度亮点包括XXX和XXX。在这些剧集发布期间，TME同名歌曲的长音频产品流媒体价值激增。展望未来，我们将利用会员体系最大化长音频的变现潜力，同时继续优化内容投资回报率和DAU变现效率以提升其盈利能力。在推动业务进展的同时，我们始终致力于履行社会责任，创造更美好的世界，促进创意体验，并通过音乐开创公益新模式。为庆祝第15个世界自闭症日，我们推出了自闭症慈善项目'音乐的形状'，呈现了一系列艺术作品，如我们的首个公益数字单曲《最亮的星》、音乐专辑《银河交响曲》以及'音乐的形状'艺术展，通过线上线下的不同内容和艺术形式跨界融合，让音乐不仅可听，还可视、可珍藏。该项目的全部净收入捐赠给自闭症机构，倡导与这些自闭症群体的社会联系。接下来，我想请Tony回顾我们的业务运营。Tony，请开始。
Tony Yip
谢谢Ross。大家好。就第一季度运营业绩而言，我们的在线音乐月活跃用户数为6.04亿，同比略有下降。尽管有休闲用户流失至其他泛娱乐平台，但我们原创内容制作能力、音乐曲库和创新产品功能方面取得的进展令人鼓舞，这些持续增强了核心用户群体的参与度。我们的物联网服务月活跃用户在第一季度继续实现两位数同比增长，这主要归因于我们整合音乐、歌唱、直播、长视频模块等的综合性物联网娱乐内容。第一季度，我们与小天才智能手表以及蔚来、威马等多家电动汽车制造商合作，在物联网设备上提供卡拉OK功能。由于宏观逆风，我们的在线音乐收入在第一季度同比下降。然而，我们的基本面依然健康，并成功保持了订阅业务的增长势头。第一季度我们实现了400万的净增用户，付费用户渗透率达到13.2%。同时，用户留存率基本保持稳定。对于2022年剩余时间，我们致力于在付费用户增长和每付费用户平均收入之间实现健康平衡，这反映了我们在线音乐业务增长的质量。第一季度，由于疫情对广告业务造成压力，我们继续实施创新、多元的广告解决方案，以释放更多广告收入潜力。为充分利用我们庞大的用户基础，我们正在测试免费听歌模式，用户每观看15秒激励视频广告即可免费听歌30分钟。此外，我们的音乐推广服务和歌单奖励任务，通过精准定位目标受众并提升选定歌曲的播放量和热度（收费服务），均取得了初步成功，日收入流实现强劲增长。我们还积极推进新的商业模式，丰富用户体验和变现途径。第一季度，我们推出了超级VIP会员，这补充了我们现有的两级订阅计划，包含超过50项特权，包括访问更多音乐和音频内容以及数字专辑，月费为30元人民币。此外，第一季度我们继续探索明星艺人与我们音乐宠物、数字藏品和之间的联动。为吸引更多Z世代用户并培育年轻时尚的文化社区，我们进一步深耕校园场景，通过校园音乐人培养计划Vala Campus不遗余力地让更多有潜力的声音被听到。第一季度，我们特别自豪于对女性校园音乐人产生的积极影响，包括获得Vala Campus一等奖学金的中国民谣音乐人陈乔治娜，她基于经典女英雄创作了中国古风原创作品《木兰》。凭借这首歌，陈乔治娜在央视节目《唱出我心》中绽放光彩，展现了女性的勇敢和精神力量。我们还促成了她与知名人士和品牌的合作，如获奖作词人、PUBG Mobile、QQ飞车手游等，制作原创主题曲，帮助她实现加速的专业成长和更广泛的认可。现在让我们转向社交娱乐服务。本季度月活跃用户和付费用户均受到季节性和宏观逆风的影响。面对快速变化的挑战性环境，我们将通过持续的产品创新和社交娱乐领域的新举措（如音频直播、国际扩张和虚拟互动产品）继续提升竞争力。对于全民K歌，为实现让唱歌更有趣、录制更专业的目标，我们提供了创新、易用的功能和工具，提升用户的演唱和演奏体验，并增强用户间的关系。过去几个季度对这些创新演唱和演奏工具的投资开始见效，我们的K歌房使用率和用户停留时间均实现同比和环比改善。面对传统直播服务的竞争，我们将努力创造更具差异化的内容和用户体验。首先，我们继续在垂直内容品类扩展方面取得进展。聚焦银发经济，酷狗直播在3月推出了女神节活动，成功吸引了具有高每付费用户平均收入的女性用户享受我们的音频直播路线。我们的音频直播业务在第一季度实现了两位数同比增长，并将成为我们海外发展战略的关键组成部分，因为国际市场的变现效率更高。我们还通过增加直播教育内容，满足老年人、在线学习和分享需求（如广场舞、书法和中国传统技艺课程），引入了全民K歌的目标用户群体。其次，跨平台协作是我们实现差异化的另一种方式。例如，我们首个实时直播歌唱活动《遇见》，由QQ音乐直播和全民K歌联合主办，将优质卡拉OK内容带入直播。QQ音乐直播稳步推进，主播数量快速增长，第一季度日活跃主播达到创纪录的1万。总之，我们在2022年开局直面挑战，但我们对执行双引擎内容和平台战略充满信心。我们将坚持使我们的生态系统、内容和产品具有差异化且高度专业化，这将帮助我们赢得数亿音乐爱好者的心，并释放面前的巨大机遇。接下来，我想请我们的首席财务官Shirley为大家详细解读财务数据。
Shirley Hu
谢谢，Tony。大家好。接下来我将从财务角度讨论我们的业绩。2022年第一季度，我们的总收入为人民币66亿元，同比下降15%，环比下降20.7%。2022年第一季度，我们的IFRS净利润为人民币6.49亿元，非IFRS净利润为人民币9.39亿元，由于我们专注于运营报表，环比增长8%。2022年第一季度，音乐订阅收入继续保持健康增长，收入达人民币19.9亿元，同比增长18%，这得益于我们扩大销售渠道、付费用户使用高质量内容以及我们提供的服务。在线音乐付费用户增长至8020万，同比增长32%，环比净增400万。本季度每用户平均收入为人民币8.3元，而去年同期为人民币9.3元，因为我们提供了更有效的促销活动来吸引用户。剔除第一季度日历天数较少的影响，ARPPU环比保持稳定，因为我们专注于整体订阅收入的质量增长。广告收入同比下降且环比下降，因为我们的广告业务继续受到投资者调整和季节性的负面影响。我们的广告收入也受到COVID-19疫情爆发和一些主要城市封锁的影响。我们正在积极扩大广告库存、优化展示并推出创新的广告形式来应对这些挑战。虽然我们预计短期内广告增长将继续受到监管和区域COVID-19疫情爆发的阻力影响，但我们对其长期增长潜力仍充满信心，并预计广告收入将在2022年下半年开始复苏。由于与某些音乐厂牌的协议重组，转授权收入也同比下降且环比下降。社交娱乐服务及其他收入为人民币40亿元，同比下降21%，因为我们面临不断变化的宏观环境和其他娱乐平台的激烈竞争。为适应不断变化的环境并稳定收入规模，我们通过丰富互动产品供应和加强跨平台合作来优化内容供应，并且如前所述，我们也在扩大国际业务版图。第一季度毛利率为28%，同比下降3.5%，主要受以下因素影响：首先，鉴于音乐订阅收入的持续增长，我们的收入结构发生变化，毛利率通常较低的在线音乐收入占总收入的比重更高。其次，毛利率相对较低的音频直播收入也增长较快，占总收入的比重更高。此外，广告和转授权收入的下降也影响了毛利率。同时，我们严格控制内容成本并提高投资回报率要求，以及社交娱乐业务的收入分成比例降低，对毛利率产生了环比有利的影响。现在来看运营费用。2022年第一季度总运营费用为人民币13亿元，占总收入的20%，与去年相比相对稳定。剔除收购懒人听书的影响，运营费用占收入的比重同比会略有下降。销售及营销费用为人民币3.3亿元，同比下降51%。本季度，我们采取措施改进对每个推广渠道的密切监控，主要与大型外部推广渠道合作，并利用内部资源吸引用户和推广品牌。一般及行政费用为人民币10亿元，同比增长15%，剔除收购懒人听书带来的约4400万美元影响，一般及行政费用同比将增长10%。增长主要是由于研发人员数量增加，因为我们投资于目标投资、技术创新和更多样化的产品供应。同时，我们一直在密切监控与员工相关的费用，并采取措施改善人员配置，本季度开始实现平衡，导致一般及行政费用环比下降。我们2022年第一季度的实际税率为12.2%，而2021年同期为11.5%。实际税率上升主要是因为我们的一些实体在2021年和2022年享有不同的税收优惠。我们的净利润为人民币6.49亿元，2022年第一季度归属于公司权益持有人的净利润为人民币6.09亿元。非IFRS净利润为人民币9.39亿元，归属于公司权益持有人的非IFRS净利润为人民币8.99亿元。非IFRS净利润率为14.1%。截至2022年3月31日，我们的现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为人民币259亿元，较2021年12月31日增加人民币12亿元。展望未来，我们将继续专注于我们的社区，并投资于新产品和服务，包括平台音频和国际业务，重点关注投资回报和未来增长潜力。同时，我们将继续有效控制与内容相关的成本和销售及营销费用，以提高整体运营效率。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
我们的第一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
我有一个关于封锁和新冠疫情对我们影响的问题。管理层能否分享或详细说明整体腾讯音乐的情况，例如上海长期封锁的影响，对在线音乐使用时长或社交娱乐活跃用户是否有积极影响？具体来说，你们是否看到长音频或播客的用户需求或使用时长出现激增？另外，在消费意愿和消费行为方面是否有任何负面影响？
Tony Yip
好的。在音乐流量方面，由于过去几个季度我们在创新功能上的各种投资，特别是在QQ音乐上，我们实际上没有看到封锁带来的明显负面影响。正如我们在开场发言中提到的，我们实际上看到QQ音乐的月活跃用户数同比增长。至于社交娱乐方面，特别是租赁和在线K歌功能，由于人们在隔离期间花更多时间进行卡拉OK，我们实际上看到在线K歌活动略有增加。然而，在收入方面，广告收入受到了显著影响，因为我们的大量广告客户在主要城市处于封锁状态。同时，这对我们的直播收入也产生了影响，因为主播的活动受到影响，也影响了用户在直播上的消费意愿。
Operator
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。
Alex Poon
我的问题与我们的音乐ARPPU趋势有关。自今年年初以来，我们开始缩减部分促销活动，以平衡净增用户增长和ARPPU增长，同时我们也在推出具有很高ARPPU的新会员计划。那么我们应该如何看待从第二季度、第三季度、第四季度及以后的ARPPU趋势？
Tony Yip
是的。谢谢。我想花点时间谈谈整体订阅收入增长，因为这与ARPPU趋势密切相关。在订阅方面，我们今年订阅收入同比增长的总体目标是实现全年接近20%的增长。实现这一目标有两种方式。之前的方法是专注于每季度350万至400万的净增订阅用户，这相当于从去年年底算起约20%的用户增长。而ARPPU则呈轻微下降趋势。我们未来将实施的新方法是在用户增长和ARPPU之间取得更好的平衡。我们将通过减少促销活动以及我们提到的超级VIP等其他措施来改善ARPPU。因此，我们预计ARPPU将以第一季度为基础在未来有所提升。至于用户数量，由于ARPPU增长更好，我们可以降低季度净增用户数，低于之前讨论的350万至400万范围。但总体而言，仍然能够实现接近20%的订阅收入增长，同时ARPPU改善和用户增长的比例更加健康。
Operator
我们的下一个问题来自中金公司的张雪晴。
Xueqing Zhang
我的问题与腾讯生态系统相关，特别是与微信的合作。我们看到微信上推出了一系列新功能。管理层能否与我们分享合作的关键方向以及哪些功能特别有帮助？另外，我想了解这如何有助于运营数据。
Ross Liang
翻译中...
Tony Yip
考虑到时间关系，我简单花一分钟做个短期展望。我们继续深化与微信的合作，总体目标是让音乐成为社交应用场景的重要组成部分。正如Ross提到的，我们的合作涉及多个领域。包括在微信个人资料中，可以根据你正在听的音乐来更改个人资料。在微信语音通话铃声方面，现在可以使用QQ音乐的音乐进行自定义。在微信聊天时，可以直接分享QQ音乐的音乐。此外，关于视频号，我们在准备好的发言中已经提到，我们看到运营指标（如每日视频观看量）持续快速增长。至于线上演唱会，这也是我们寻求扩大合作的关键领域。我们已经成功举办了多场线上演唱会活动，比如与Leslie Chong、五月天等的合作。而且，这些活动越来越多地包含变现元素，如广告赞助等。总的来说，我们提供了一个非常健康的音乐内容垂直领域，帮助丰富微信视频号的内容生态系统。作为回报，微信为我们提供了非常互补的推广能力，我们也通过艺人合作帮助他们加强这种合作关系。
Cussion Pang
好的。除了我们提到的与微信合作的内容分发和推广能力外，我认为还有更重要的一点是我们在节目开发方面与他们进行非常紧密的合作。例如在线音乐会，我们不仅仅是分发内容，还参与详细的制作工作，确保向用户提供高质量的在线音乐演唱会。这是TME团队以及微信视频号团队的首要任务。我们长期在腾讯的企业体系下，并肩合作，平等协作。我认为我们确实在共同努力创造协同效应。我们期待通过这个平台提供更多高质量的内容。除了视频内容，最高层级的是这些音乐会。我们也在开发长尾内容以及一些具有高潜力的音乐人内容。因此，未来可以期待更多精彩内容，我们还有很多内容即将推出。
Operator
我们的下一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。
Eddie Leung
您能否谈谈对今年剩余时间直播业务的展望，特别是考虑到近期关于主播税收问题以及未成年人保护的监管政策？
Tony Yip
关于全年展望，在上次财报电话会议中，我们曾表示对于2022年全年，我们预计总收入同比将出现下降，降幅约为中个位数。显然，这是在近期多项监管公告（包括您提到的那些）以及最近疫情管控措施影响之前作出的预测。如果没有这些影响，之前的指引显然将继续适用。然而，随着这些近期的疫情管控措施以及最新监管政策（特别是您提到的将于6月生效的直播新规）的实施，我们预计直播收入在今年剩余时间内将受到影响，因为关于打赏排名以及PK（即直播期间的竞赛表演）的新规和限制要到下个月才会生效。目前我们尚无法量化这一影响的具体程度，因为细节将取决于这些限制措施的实际详细执行和实施情况。我们将与监管机构密切合作，以确定如何最好地实现完全合规。为了抵消这些挑战性压力，我们显然将继续投资于构建新的机会以进行缓解。社交娱乐业务线中的这些机会主要集中在音频直播领域，近期宣布的一些限制在音频直播中相对不那么普遍。其次，通过社交娱乐业务的国际扩张，我们在东南亚、日本以及中东地区看到了机会。最后，从长远来看，随着我们通过首创的虚拟音乐乐园TMELAND继续构建元宇宙体验，我们将持续举办更多精彩互动的虚拟活动，开创社交娱乐的新形式。
Operator
我们的下一个问题来自瑞银的Wei Xiong。
Wei Xiong
我的问题是关于利润率。管理层刚才提到了影响我们毛利率的几个因素。那么，我们应该如何看待未来几个季度的毛利率走势？同时，结合我们今年对效率提升的关注，我们在哪些领域仍有进一步节约成本的潜力？这将如何影响今年的净利润率？
Shirley Hu
好的。第一季度毛利率为28%，环比下降0.8%。主要原因是广告收入快速下滑，而广告业务贡献的毛利率较高。第一季度毛利率方面存在一些积极因素。首先，社交和腾讯业务的收入分成比例得到控制并环比下降。其次，为适应新的宏观环境，我们提高了内容投资的回报率要求。我们与部分音乐厂牌重新调整了协议，保持了积极趋势，这对我们的毛利率产生了正面影响。展望2022年，如果我们的社交娱乐收入能够保持稳定，我们预计下一季度毛利率将会提升。我们将专注于提升各业务单元和成本项目的经营效率。在运营成本及费用控制方面，改善运营效率是我们今年的重点项目之一。第一季度我们对销售和营销费用实施了严格控制，同比下降51%。我们将进一步监控各推广渠道的效果，更有效地管理内外部资源，以改善销售和市场费用的使用效率。在高价值账户管理方面，我们将继续投资新产品和新业务，如长音频、国际业务和音乐人计划。我们现在将更加关注提升业务和产品的盈利能力，例如优化组织架构和提高人员效率。展望2022年，我们预计调整后净利润将环比增长，调整后净利率能够达到或超过2021年水平，并且我们的音乐业务在运营层面能够实现盈亏平衡。以上就是全部内容。
Operator
下一个问题来自高盛的Ronald Keung。
Ronald Keung
我想询问订阅业务的定价方面。鉴于ARPPU在过去几个季度环比持续下降。考虑到COVID影响和宏观环境影响，但我们确实认为市场竞争相对理性。我想了解定价趋势展望？我们何时能看到订阅业务ARPPU的稳定？另外，关于长期付费用户目标是否有任何更新？
Tony Yip
是的。正如我之前提到的，我们在订阅收入方面将采取的新方法是更好地平衡用户增长与ARPPU增长。尽管我们第一季度的ARPPU录得环比小幅下降，但这主要是由于第一季度天数较少所致。如果对此进行调整，第一季度与第四季度的ARPPU实际上相当稳定。以第一季度为基础，我们正在积极通过减少价格促销以及其他措施（如捆绑超级VIP等）来提升ARPPU。因此，我们预计ARPPU将以第一季度为基础呈现上升趋势。我们也谈到了用户增长，因为我们的目标是全年订阅收入实现接近20%的增长，随着ARPPU的上升，我们可以将季度净增用户数略低于之前讨论的350万至400万区间。但我们仍然能够实现全年订阅收入接近20%的增长目标。
Cussion Pang
是的。我们对在线音乐订阅业务的强劲增长感到鼓舞，尤其是在宏观逆风环境下。此外，我们目前的订阅率已超过30%，表现相当不错。我认为我们将继续将更多高质量内容纳入订阅计划，这有助于我们，因为我们确实了解到许多用户非常认可音乐内容的价值，因此愿意为此付费。在ARPPU方面，我们也可以通过推出一些新的VIP计划来推动增长，这些计划为用户提供新的特权，价格标签也高于我们现有的常规计划。我们还可以通过多种不同方式推动货币化。例如，我们也可以与不同的商业伙伴合作，开拓新的推广渠道。总体而言，我认为TME的在线音乐订阅业务仍在以非常健康的方式发展。
Operator
我们的下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
考虑到第一季度末我们持有的现金量，以及展望未来的战略，我们应该如何考虑现金使用的优先级？我们是否会在国际市场进行更多并购、股票回购或考虑派发股息？另外，能否也询问一下通过介绍方式在香港上市的进展情况？
Tony Yip
是的。关于我们的现金使用，显然，我认为我们会非常自律和审慎地进行现金管理。我们已经宣布将继续推进，并打算在今年年底前全面完成我们的股票回购计划。截至财报发布前不久的最新日期，自去年3月以来，我们已经在股票回购上花费了超过6.7亿美元。这占我们当前市值的比例相当可观。现阶段，我们没有宣布股息的打算。关于并购，我们将继续保持审慎态度，评估战略机会，包括海外以及国内与我们核心音乐和社交娱乐业务互补的领域。至于香港上市，上个季度我们提到已经开始推进香港二次上市。目前我们正处于积极执行阶段，将努力加快进度，在适当时候获得必要的监管批准。如有重大进展，我们将在那时发布适当的公告。
Operator
我们的下一个问题来自汇丰银行的Charlene Liu。
Charlene Liu
我想询问一下新的广告变现模式。我记得上个季度你们提到了一个免费增值模式，允许用户通过观看广告来解锁音乐订阅服务。能否分享一下这方面的进展，包括用户渗透率以及广告客户的反馈？你们对这个模式的长期收入目标有什么规划吗？
Tony Yip
是的。当然。整体广告业务确实受到了一些影响，这主要是由于近期关于开屏广告的监管规定，以及疫情管控措施。具体来说，我们的大量大型广告客户实际上都位于主要城市。因此，显然，我认为广告收入受到了影响，我们在第一季度看到了同比下滑。然而，如果我们观察广告收入内部的细分品类，我们在部分新的广告形式上看到了积极的势头。您提到的视频激励广告就是一个例子，我们之前也讨论过。我们持续提高新广告产品的渗透率，特别是视频激励广告，它正获得非常积极的增长势头。尽管整体广告环境困难，但这种新形式的收入仍在环比增长。目前它约占我们广告收入的低个位数百分比，但我们预计它会增长，并随着时间的推移成为更有意义的组成部分。长远来看，尽管面临短期挑战，我们确实认为广告业务有很大潜力，并预计在下半年会有所复苏。我们看到某些行业的表现强于其他行业。例如，快消品类等传统消费品继续表现良好，在线游戏也是如此，因为人们在隔离期间花更多时间玩在线游戏。相反，化妆品、电子产品以及电子商务等领域的广告投放则相对疲软。
Operator
我们现在接近本次电话会议的尾声。现在我将把会议交给今天的主持人叶先生（Mr. Tony Yip）作结束发言。
Tony Yip
是的。谢谢大家今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时联系我们的投资者关系团队。今天的电话会议到此结束。我们期待在下个季度再次与各位交流。谢谢大家，再见。
Cussion Pang
谢谢。再见。
Shirley Hu
谢谢。再见。
Operator
本次电话会议现已结束。感谢您参加今天的业绩说明会。您现在可以断开连接。