Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加中国玉柴国际有限公司2018年第二季度电话会议和网络直播。目前，所有参会者均处于只听模式。今天参加电话会议的有：中国玉柴国际有限公司总裁翁明和先生；首席财务官Thomas Phung博士；运营副总裁Kelvin Lai先生；以及投资者关系部Kevin Theiss先生。现在，我将会议转交给Kevin Theiss先生。请开始，先生。
Kevin Theiss
感谢各位今天参加我们的会议，欢迎参加中国玉柴国际有限公司2018年第二季度电话会议和网络直播。在开始之前，我提醒所有听众，在整个电话会议期间，我们可能会做出包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述的声明。诸如'相信'、'预期'、'预计'、'计划'、'目标'、'乐观'、'有信心'、'继续'、'预测'、'打算'、'旨在'、'将'或类似表述旨在识别前瞻性陈述。除历史事实陈述外的所有陈述均可被视为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述，包括但不限于有关公司运营、财务表现和状况的陈述，均基于当前预期、信念和假设，这些可能随时发生变化。公司提醒，这些陈述本质上涉及风险和不确定性，实际结果可能因各种重要因素而有重大差异，例如政府和证券交易所法规、竞争、全球及中国的政治经济和社会状况，包括公司在20-F表格中'风险因素'、'经营业绩'和'业务概览'标题下讨论的因素，以及不时向美国证券交易委员会提交的其他报告中讨论的因素。所有前瞻性陈述仅适用于其作出之日，公司特此声明不承担任何义务来维持或更新截至本次电话会议期间或未来其他时间发布的新闻稿中所含前瞻性信息的性质。翁先生将提供简要概述和总结。然后，Phung博士将回顾截至2018年6月30日的第二季度和六个月财务业绩。之后，我们将进行问答环节。为本次电话会议之目的，截至2018年6月30日的第二季度和六个月财务业绩未经审计，将以人民币和美元呈现。所有财务信息均采用国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则进行报告。翁先生，请开始您的准备发言。
Weng Ming Hoh
谢谢，Kelvin。2018年第二季度，中国GDP增长6.7%，略低于2018年第四季度的6.8%。然而，中国6月份工厂产出增速降至两年低点，且中美贸易战前景带来了一定程度的不确定性。根据中国汽车工业协会（CAAM）报告的2018年第二季度数据，商用车（不包括汽油动力和电动汽车）销量增长10.3%。12个月累计销量增长12.1%，其中重型卡车销量增长15.3%。客车市场下降3.1%，重型和中型客车销量均出现显著下滑。电动客车销量受此影响表现不佳，随后是内燃机客车。我们2018年第二季度的净收入增长3.2%，达到122亿元人民币（约合6.355亿美元），而2017年第二季度为41亿元人民币。2018年第二季度，GYMCL销售的发动机总数增长11.1%，达到100,675台，去年同期为90,638台。我们2018年第二季度发动机销量增长主要得益于卡车销量全面增长，其中重型和中型发动机销量领先，以及农业、工业发动机和[听不清]发电机组等多个非道路市场的增长。我们的非道路发动机销量增长迅速，已成为发动机销售的重要增长点。2018年上半年，我们的发动机销量略有增长，中型和重型卡车发动机及工业发动机销量增加。净收入为85亿元人民币（约合12亿美元），去年同期为86亿元人民币。2018年第二季度，我们的毛利润同比增长6.2%，达到7.69亿元人民币（约合1.162亿美元），毛利率从去年同期的17.8%上升至18.3%。营业利润同比增长12.2%，达到2.745亿元人民币（约合4150万美元），营业利润率从2017年第二季度的6%提高至6.5%。2018年第二季度，我们继续在国际市场保持强劲的发动机销售。GYMCL成为安徽安凯汽车股份有限公司制造的800辆出口至沙特阿拉伯的客车的唯一重型铰接客车发动机供应商。其中600辆客车采用我们的10.2升YC6发动机，其余2200辆客车配备我们更紧凑、轻量化的8.4升YC6L发动机。我们的发动机在沙特阿拉伯客车市场凭借性能、高质量和支持赢得了高端市场地位。2018年第二季度，GYMCL子公司与MTU玉柴动力完成了其在中国玉林市新工厂生产线的建设。该生产线已完工，MTU S4000发动机即将投产。这款高端产品线现正进入中国大马力市场。S4000系列发动机最初将面向中国的发电和油气市场。出口的S4000发动机和[听不清]产品组合为海外市场提供新产品，而国内生产的[听不清]发动机符合CO3排放标准，功率达1400千瓦。MTU玉柴动力是由MTU（[听不清]销售部门）与MTU（增长驱动动力系统子公司）各持股50%组建的合资企业。此外，我们强大的研发能力使我们成为中国首批符合下一阶段排放标准的发动机制造商之一。这为我们提供了获取新订单、赢得新客户的机会，同时我们凭借技术[优势]（Ph）扩大市场份额。[听不清]我们推出了14款符合中国更严格的国六排放标准的新铰接客车，包括10款柴油发动机和4款天然气发动机。我们预计在今年秋季开始销售新车型，高度期待[听不清]全国范围内实施更严格的国六排放标准。2018年第二季度，我们的研发投入增长38.4%，达到1.565亿元人民币（约合2360万美元）。这一增长主要与建设国六和CO4技术及生产工艺相关。2018年上半年，研发投入增长16.3%，达到2.764亿元人民币（约合4180万美元），去年同期为2.376亿元人民币。我们继续注重财务实力，截至2018年6月30日，现金及等价物余额为65亿元人民币（约合9.824亿美元），而2017年底为60亿元人民币。库存下降至20亿元人民币（约合3.051亿美元），2017年底为26亿元人民币。[听不清]我们支付了每股普通股0.73美元的现金股息和每股1.48美元的特别股息，用于截至2017年12月31日的财年。我们通过广泛的产品组合继续在多个市场扩大销量。我们正通过研发投资提升发动机质量和新技术的投入，为未来增长做好准备，以应对即将到来的国六和CO4排放标准的挑战。此外，我们正利用在中国市场的领先地位吸引世界级合作伙伴，为[听不清]客户增加新的可能性。接下来，我想请我们的首席财务官Thomas Phung博士提供更多财务结果的细节。
Thomas Phung
谢谢，翁明。截至2017年6月30日的第二季度及六个月比较数据已根据自2008年1月1日起采用的IFRS 15准则进行重述。与客户合同相关的收入按完全追溯应用法处理。采用IFRS 15的财务影响详见新闻稿末尾附件。现在我来回顾2018年第二季度业绩。2018年第二季度，我们的净收入同比增长3.2%至人民币42亿元（合6.355亿美元），而2017年第二季度为人民币41亿元。2018年第二季度，GYMCL销售的发动机总数为100,675台，去年同期为90,638台，增长11.1%。增长主要得益于卡车和叉车细分市场的发动机销量增加，特别是农业应用领域，但部分被[动力]（语音）细分市场的下降所抵消。此外，与去年同期相比，公司在发电和工业设备应用领域的销售也有所增长。根据中国汽车工业协会（CAAM）报告的数据，2018年第二季度，剔除汽油动力和电动汽车销量，客车销量下降3.1%，而卡车销量增长12.1%。据CAAM统计，2018年第二季度，剔除汽油动力和电动汽车销量，商用车销量较去年同期增长10.3%。毛利润增长6.2%至人民币7.69亿元（合1.162亿美元），而2017年第二季度为人民币7.24亿元。毛利率为18.3%，去年同期为17.8%。增长主要归因于产品组合的变化。其他营业收入为人民币3,370万元（合510万美元），而2017年第二季度为人民币4,860万元。下降主要是由于2018年第二季度外汇重估损失，而去年同期为收益，但部分被2018年第二季度较高的银行利息收入所抵消。研发（R&D）费用增长38.4%至人民币1.565亿元（合7,360万美元），而2017年第二季度为人民币1.13亿元。增长主要源于新发动机相关的较高股票薪酬、咨询费和测试费用。2015年第二季度，公司为开发符合中国国六排放标准的卡车和客车细分市场发动机产品以及相关产品线，产生了较高的研发费用。公司还持续推进提升发动机性能和质量的举措，特别是在排放控制领域。研发费用占收入的比例增至3.7%，而2017年第二季度为2.8%。销售、一般及行政（SG&A）费用下降10.4%至人民币3.718亿元（合5,620万美元），而2017年第二季度为人民币4.148亿元。下降主要源于2018年第二季度较低的保修和运费、坏账准备转回以及直接税费。SG&A费用占收入的比例为6.8%，去年同期为10.2%。营业利润增长12.2%至人民币2.745亿元（合4,150万美元），而2017年第二季度为人民币2.447亿元。营业利润率为6.5%，而2017年第二季度为6.0%。财务成本增至人民币2,960万元（合450万美元），而2017年第二季度为人民币1,650万元。较高的财务成本主要源于借款增加以及与2017年第二季度相比的票据贴现。归属于中国股东的净利润为人民币1.321亿元（合5,000万美元），而去年同期为人民币1.339亿元。基本和稀释每股收益分别为人民币3.23元（合0.49美元），而去年同期为人民币3.29元。2018年第二季度基本每股收益基于加权平均股数40,858,219股计算，稀释每股收益基于加权平均股数40,872,405股计算，而去年同期为40,712,100股。现在，我将回顾2018年前六个月业绩。我们的净收入为人民币85亿元（合13亿美元），而去年同期为人民币86亿元。2018年上半年，GYMCL销售的发动机总数为210,788台，去年同期为210,648台。增长主要源于卡车和非道路细分市场发动机销量增加，特别是工业发动机，但部分被客车细分市场和农业应用领域的下降所抵消。毛利润为人民币16亿元（合2.452亿美元），与去年同期持平。毛利率增至19.0%，而去年同期为18.3%。增长主要归因于产品组合的变化。其他营业收入为人民币8,420万元（合1,270万美元），而去年同期为人民币8,820万元。研发费用为人民币2.764亿元（合4,180万美元），而2017年同期为人民币2.376亿元。公司持续推进开发符合中国国六和CO4排放标准的新发动机，以及提升现有发动机产品组合的能源性能和质量的举措。研发支出占收入的比例在2018年前六个月为3.2%，而去年同期为2.8%。SG&A费用下降至人民币7.317亿元（合1.106亿美元），而去年同期为人民币7.657亿元。下降主要源于较低的保修费用和运费，以及与去年同期相比的应收账款坏账准备转回。SG&A费用占2018年期间净收入的比例为8.6%，而去年同期为8.8%。营业利润增至人民币6.987亿元（合1.056亿美元），而2017年同期为人民币6.749亿元。增长主要源于较高的毛利润和较低的SG&A费用，但部分被较高的研发费用所抵消。营业利润率为8.2%，而去年同期为7.8%。财务成本增至人民币5,210万元（合790万美元），而去年同期为人民币4,330万元，增加约人民币880万元。较高的财务成本主要源于借款增加。归属于中国[听不清]股东的净利润为人民币3.75亿元（合5,670万美元），而去年同期为人民币3.824亿元。基本和稀释每股收益分别为人民币9.18元（合1.39美元）和人民币9.17元（合130万美元），而去年同期基本和稀释每股收益为人民币939万元。2018年六个月的基本每股收益基于加权平均股数40,858,290股计算，稀释每股收益基于加权平均股数40,888,876股计算，而去年同期为40,712,100股。接下来，我们将回顾截至2018年6月30日的资产负债表亮点。现金及银行存款为人民币65亿元（合9.824亿美元），而2017年底为人民币60亿元。[听不清]为人民币83亿元（合13亿美元），而2017年底为人民币70亿元。存货为人民币20亿元（合3.051亿美元），而2017年底为人民币26亿元。应付票据及账款为人民币53亿元（合8.062亿美元），而2017年底为人民币52亿元。短期和长期借款为人民币18亿元（合2.35亿美元），而2017年底为人民币16亿元。主持人，我们已准备好开始问答环节。
Operator
谢谢先生。女士们先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示]。第一个问题来自David Raso。请提问。
David Raso
感谢您的时间。我只是好奇，您如何看待关税形势的发展，以及它如何影响您的订单簿？卡车市场显然我们开始看到疲软，我们已经等待了大约六到七个月。这主要是由于比较基数变高。但我想知道，您能否分析一下卡车费率额外疲软中有多少实际上与对更广泛经济放缓的担忧和关税有关？也许还可以将这个话题延伸到非公路市场，特别是在农业领域对您来说仍然表现强劲，但我也想听听您对关税对非公路市场影响的看法？
Weng Ming Hoh
好的。嗨David，我是Weng Ming。关税不会直接影响我们，因为我们没有向美国销售产品，我们只是向美国销售发动机。这主要是用于国内消费，本季度约50%销往东南亚、中东和拉丁美洲以及[非洲国家]（语音不清）地区。所以我们可能没有直接影响，而且我们的大部分原材料和零部件也是本地采购的。然而，如果中国经济放缓，那肯定会对我们的业务产生间接影响。正如我刚才所说，虽然我们仍然预计重型卡车市场会放缓。但到目前为止，我们还没有看到对我们的业务产生明显影响。因此，确实很难量化围绕经济的不确定性所带来的影响。
David Raso
关于公路市场，在我们讨论非公路市场之前，我知道年初的预期是公路市场会下滑。但在过去三个月里，也许更直接地问，您三个月前对全年公路卡车的预测与今天相比有何变化？
Weng Ming Hoh
年初时，我们预计今年重型卡车市场会放缓。但我的意思是它仍在继续增长。所以我们预计——去年我认为整个市场增长了约110万辆。今年上半年业务仍在增长。因此预计下半年开始放缓。但全年来看，可能会与去年持平或略高，这是我们的假设。至于我之前提到的非公路市场，我们在印度看到了非常强劲的销售，不仅在工业发动机领域，还在[听不清]应用以及船舶和发电领域。所以我们的非公路市场细分领域在第二季度增长相当强劲。
David Raso
那么非公路市场是否没有显示出对中国经济的任何担忧情绪？订单簿[听不清]健康状况良好吗？
Weng Ming Hoh
是的，您说得对。
David Raso
我的最后一个问题是，政府对国六排放标准的承诺是否有任何动摇？我们是否仍然致力于在2020年夏季在城市地区推出，2021年夏季在农村地区推出？这仍然是基本情况吗？
Weng Ming Hoh
是的。
David Raso
如果是这样，我们如何看待成本增加的问题，并考虑潜在的部分或全面预购？
Weng Ming Hoh
好的。我认为政府目前相当坚定地承诺，实际上我们将在适当的时候确认——不久前刚确认。对于汽油发动机，我们将在2019年7月实施，随后是重型卡车等其他部分。显然，我认为国六发动机的成本比我们之前的国五或国四要高一些。是的，我们确实有一些[听不清]。好的。
David Raso
非常感谢。
Operator
[接线员指示]。我们的问答环节现已结束。现在我将把电话交还给何先生。
Weng Ming Hoh
感谢各位参加我们的电话会议。我们期待再次与您交流。再见。
Operator
谢谢您，先生。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以断开连接了。