Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加中国玉柴国际有限公司2020年第一季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员指示]请注意，今天的会议正在录音。现在有请Kevin Theiss先生发言。请开始，先生。
Kevin Theiss
感谢各位今天参加我们的会议，欢迎参加中国玉柴国际有限公司2020年第一季度电话会议和网络直播。今天参加会议的有翁明和先生；以及CYI总裁兼首席财务官Thomas Phung博士。此外，CYI运营副总裁Kelvin Lai先生也出席了会议。在开始之前，我要提醒所有听众，在整个电话会议中，我们可能会做出包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述的声明。相信、预期、预计、计划、目标、乐观、有信心、继续、预测、打算、旨在、将或类似表述旨在识别前瞻性陈述。除历史事实陈述外的所有陈述均可被视为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述，包括但不限于有关公司运营和财务业绩及状况的陈述，均基于当前预期、信念和假设，这些预期、信念和假设可能随时发生变化。公司提醒，这些陈述就其性质而言涉及风险和不确定性，实际结果可能因各种重要因素而有重大差异，例如政府和证券交易所法规、竞争；全球和中国的政治、经济和社会状况，包括公司在20-F表格中
Weng Ming Hoh
谢谢，Kevin。在第一季度，COVID-19疫情对中国经济和汽车行业造成了重大干扰，影响了客户供应商、工人、服务网络及其他汽车相关行业。我们认为，除非出现不可预见的情况，2020年剩余时间的经济状况将会改善。COVID-19疫情加剧了中国本已放缓的经济和汽车市场。经济增长放缓影响了商业信心和工业投资，据报道，2020年第一季度固定资产投资下降了16.1%。此外，国四排放标准第一阶段的实施以及中美之间持续的贸易紧张局势也给中国经济和汽车行业带来了压力。2020年第一季度，中国GDP下降了20%，这是自1992年以来最严重的同比季度下降。政府的全国旅行限制和封锁造成了就业、消费、工业服务和交通运输方面不可避免的中断，影响了2020年第一季度几乎所有的工业生产和供应链分销。失业率在2020年2月上升至6.2%，创历史最高纪录。根据中国汽车工业协会（CAAM）报告的数据，2020年第一季度，不包括汽油动力和电动车辆的商用车销量下降了25.7%，卡车销量下降了25.5%，其中重型卡车销量下降了15.6%，客车销量下降了38%。我们第一季度的运营和财务业绩反映了中国政府为限制COVID-19疫情传播而实施的全国封锁的影响，这导致产品和人员流动的大规模中断。我们的总销量同比下降了33%。2020年第一季度，我们的整体卡车发动机和客车发动机销量下降，但重型卡车销量与市场表现相比仅下降了个位数。2020年第一季度，非道路发动机销量下降，其中农业机械市场发动机销量下降了6.5%。我们的国六排放标准技术在2019年创造了新的机遇，包括与中国重型卡车生产商广西汽车集团以及福田汽车集团就国六合规发动机和技术的产品支持达成战略合作伙伴关系。我们在中国重型卡车发动机市场国六天然气发动机销量的增长与我们国六燃气发动机产品的早期推出直接相关，并且我们也在其他市场继续扩大产品供应。在2020年第一季度，我们的子公司GYMCL推出了一款先进的大功率船用发动机，以满足国内游艇级船舶日益增长的需求。这是一个历史上一直由进口发动机型号主导的细分市场。这款新的大功率船用发动机优化了玉柴YC6MJ发动机的现有设计，采用了针对游艇级发动机需求定制的创新技术。创新技术提高了发动机功率，并减少了YC6MJ船用发动机的卡车发动机驱动方式。2020年第一季度之后，GYMCL宣布其YCA05175-S500发动机已通过欧洲非道路Stage V排放标准，这款玉柴发动机现在可以在欧盟市场销售，用于非道路应用，如工程机械、发电机等。该发动机采用共轨燃油喷射技术，配备先进的柴油氧化催化后处理系统、柴油颗粒过滤器和高效主动选择性催化还原排放控制技术系统，据信优于市场上同类产品。即使在这种旅行环境下，我们仍保持盈利，基本和稀释每股收益为人民币1.49元（0.21美元），而2019年第一季度为人民币4.85元。我们保持了财务实力，截至2020年3月31日，现金及银行存款为人民币48亿元（6.817亿美元），并且我们宣布将于2020年7月31日支付每股普通股0.85美元的现金股息。进入2020年第二季度，中国几乎所有省份和城市的封锁限制都已解除。根据CAAM的数据，4月份，不包括汽油动力和电动车辆的商用车销量同比增长34.4%，其中重型车辆增长62.2%。这一增长明显代表了与COVID-19疫情影响相关的限制措施所压抑的需求。尽管2020年剩余时间的前景可能不太明朗，但我们仍然希望中国及其主要贸易伙伴的经济能够迅速恢复增长。中国中央政府已启动减税、完善法规、制定一些货币政策以刺激国内经济。中美贸易协定的第一阶段已经达成，将有助于改善两国的贸易。在此，我将请Thomas来介绍财务状况。
Thomas Phung
谢谢，翁明。现在让我回顾一下我们2020年第一季度的业绩。2020年第一季度，我们的收入同比下降18.1%至人民币34亿元（合4.812亿美元），而2019年第一季度为人民币42亿元。收入下降主要是由于COVID-19疫情的影响，导致中国实施封锁和旅行限制。根据中国汽车工业协会（CAAM）报告的数据，2020年第一季度，商用车（不包括汽油动力和电动车辆）销量同比下降25.7%。卡车销量下降25.5%，其中重型卡车销量下降15.6%，客车销量下降28.0%。与去年同期相比，玉柴集团（GYMCL）2020年第一季度整体卡车发动机销量下降40.2%，客车发动机销量下降58.4%。然而，玉柴集团的重型卡车发动机销量与去年同期相比仅下降个位数。此外，玉柴集团的工程机械发动机销量在2020年第一季度也有所下降，其中农业机械市场发动机销量较去年同期下降6.5%。毛利润同比下降30.4%至人民币5.299亿元（合7480万美元），而2019年第一季度为人民币7.613亿元。2020年第一季度毛利率为15.5%，而2019年第一季度为18.3%。毛利润和毛利率下降主要归因于COVID-19疫情影响导致的销量下降以及单位生产成本上升。其他营业收入与去年同期持平，为人民币4390万元（合620万美元），2020年第一季度较高的利息收入和较低的外汇远期合约公允价值损失被较高的未实现汇兑损失所抵消。研发费用同比增长5.7%至人民币7600万元（合1070万美元），而2019年第一季度为人民币7190万元。研发费用增加主要是由于持续开发新一代国六和Tier-4发动机产品组合以及改进发动机质量和性能。2020年第一季度，包括资本化开发成本在内的总研发支出为人民币1.224亿元（合1730万美元），占收入的3.6%，而2019年第一季度为人民币1.195亿元，占收入的2.9%。销售、一般及行政费用同比下降11.4%至人民币3.333亿元（合4700万美元），而2019年第一季度为人民币3.761亿元。销售、一般及行政费用占收入的9.8%，而2019年第一季度为9.0%。销售、一般及行政费用下降主要是由于保修费用和外部运费降低，但部分被2020年第一季度较高的贸易应收账款减值损失所抵消。营业利润同比下降53.9%至人民币1.645亿元（合2320万美元），而2019年第一季度为人民币3.573亿元。营业利润率为4.8%，而2019年第一季度为8.6%。下降主要是由于COVID-19疫情的不利影响。财务成本同比增长44.1%至人民币3650万元（合510万美元），而2019年第一季度为人民币2530万元，主要是由于贴现的贸易票据金额增加。2020年第一季度，归属于中国玉柴股东的净利润为人民币6110万元（合860万美元），而2019年第一季度为人民币1.98亿元。基本和稀释每股收益为人民币1.49元（合0.21美元），而2019年第一季度为人民币4.85元。2020年第一季度和2019年第一季度的基本和稀释每股收益均基于平均40,858,290股计算。截至2020年3月31日的资产负债表要点。现金及银行存款为人民币48亿元（合6.817亿美元），而2019年底为人民币64亿元。贸易及票据应收账款为人民币80亿元（合11亿美元），而2019年底为人民币78亿元。存货为人民币46亿元（合6.554亿美元），而2019年底为人民币28亿元。贸易及票据应付账款为人民币70亿元（合9.827亿美元），而2019年底为人民币62亿元。短期借款持平，为人民币21亿元（合2.952亿美元）。现在我将把电话转交给Kevin进行评论，然后我们开始问答环节。
Kevin Theiss
谢谢，Thomas。请注意，由于COVID-19疫情，玉柴国际的管理层正在远程接入本次电话会议。这可能导致回答某些问题时出现轻微延迟。我们对可能带来的不便表示歉意，并感谢您的耐心。那么，主持人，我们已准备好开始问答环节。
Operator
[主持人说明] 第一个问题来自Shah Capital的Don Espey。请提问。
Don Espey
Weng Ming，季度表现不错。我们有几个问题。贵公司2019年自由现金流为1.1亿美元。考虑到天然气发动机销量从第一季度开始回升，我们是否应该假设2020年自由现金流约为1亿美元？
Weng Ming Hoh
目前，考虑到COVID-19疫情的状况，我的意思是，中国在2月份尤其受到疫情影响，又花了一两个月时间才恢复正常资本支出。我认为——世界其他地区仍在应对这一疫情。因此，目前很难提供任何关于自由现金流具体数额的预测。我们相信自由现金流将是正数，我们认为不会出现负数，但这将取决于全年的业绩表现。
Don Espey
好的。能否谈谈玉柴在柴油发动机行业进一步整合中的作用，特别是在中国的情况？
Weng Ming Hoh
是的。如果你看看中国市场上不同的发动机厂商，我认为主要参与者都还在。我认为大多数厂商仍将继续存在。我不认为他们在满足国六排放标准方面会有困难。事实上，我认为许多厂商已经为此做好了准备。所以我不认为行业会出现重大整合。
Don Espey
好的。能否谈谈贵公司天然气发动机、电动动力总成和混合动力卡车业务的增长驱动力？
Weng Ming Hoh
好的。Kelvin，Kelvin Lai，你想回答这个问题吗？
Kelvin Lai
抱歉，抱歉，我没听清楚。是的，我错过了问题的部分内容。你刚才提到的增长驱动力是针对什么应用领域？
Don Espey
天然气发动机、电动动力总成和混合动力卡车业务的增长驱动力。
A
好的。是的。关于天然气发动机，主要是由于重型卡车和拖车的高需求，它们在一些限制区域使用。例如，在码头、港口区域等，那里确实有需求。玉柴和广西玉柴，我们在去年底已经准备好了国六和天然气发动机，用于国六标准的实施。这是主要需求之一。关于电驱动系统，我们目前还没有合适的产品，因为我们的增程器已经准备好商业发布，但仍需要一些时间进行试验。我们的下一代混合动力系统也已准备就绪，但还需要时间进行OEM测试。所以我们目前还没有准备好，现阶段不会进入这个特定细分市场。
Don Espey
好的。合资企业收入在第一季度约为70万美元。我们是否应该预期2020年季度趋势相同或更高？
Weng Ming Hoh
好的。您指的是合资企业和联营公司的损益份额，对吧？现在的情况是，不仅广西玉柴受到COVID-19的影响，合资企业也受到了影响。第一季度可能是最糟糕的季度之一，因为中国基本上实施了封锁，限制了整个商品和人员的流动。基于此，我认为接下来的季度会比第一季度更好。
Don Espey
好的。鉴于政治紧张局势，为什么CYD董事会没有更仔细地考虑在深圳或香港进行第二次上市？
Weng Ming Hoh
是的。我想您上次也问过这个问题，Don。目前，我们没有计划在任何其他市场进行另一次上市。我认为我们仍然更愿意保持在美国证券交易所上市，我们自1994年以来一直在美国证券交易所上市。是的，目前我们没有计划进行另一次上市。
Don Espey
好的。我们的问题就这些。谢谢。
Weng Ming Hoh
谢谢。
Operator
[接线员指示] 目前没有提问。请继续。抱歉，主持人，线路上没有提问。请继续。
Weng Ming Hoh
好的。既然没有提问，我们的问答环节到此结束。我将——感谢大家参加我们的电话会议。我们祝愿各位身体健康，在危机期间请注意安全。我们期待再次与您交流。再见。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。