Operator
大家好，欢迎参加富途控股2023年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示]。今天的电话会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在我将会议转交给今天的主持人，富途CEO办公室主任兼投资者关系负责人袁丹先生。请开始，先生。
Daniel Yuan
谢谢接线员，也感谢大家今天参加我们的2023年第四季度及全年业绩讨论会。今天与我一同参加电话会议的有：董事长兼首席执行官李华先生；首席财务官陈宇先生；以及高级副总裁徐荣先生。提醒一下，今天的电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述代表公司对未来事件的看法，这些事件本质上具有不确定性且超出公司控制范围。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。我们提醒您，许多重要因素可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关潜在风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向SEC提交的文件，包括其年度报告。现在我将电话转交给李华。李华将用中文发言，我将进行翻译。
Leaf Hua Li
感谢各位参加我们今天的业绩电话会议。第四季度，我们新增了超过59,000名付费客户。截至年末，我们的总付费客户数超过170万，同比增长15%，超出我们的指引。这主要是由于四级组织瓣膜在业务总量中的占比提升。新加坡的客户获取在第四季度保持了高速增长。在高利率和市场波动的背景下，货币市场基金继续获得客户的显著关注。12月，我们成为富敦基金管理公司新元计价货币市场基金的首家也是唯一的分销商，这是新加坡零售投资者唯一可获得的T+0新元货币市场基金。我们通过丰富的市场信息、全面的市场数据和互动社交社区，继续在日本提升用户心智份额。第四季度，根据data.ai数据，moomoo应用在日本的平均每日下载量在所有券商中排名前三，超过了野村证券和松井证券。随着市场录得显著涨幅并创下新高，日本客户获取在第一季度也显示出明显的环比增长。我们继续简化开户流程以减少转化漏斗中的流失，并专注于关键投资产品的研发。我们在12月推出了增长账户，即将推出日本股票交易。香港和新加坡的客户也将在第二季度获得日本股票交易权限。由于市场情绪低迷，香港的客户获取有所放缓。随着香港股市的复苏，我们在第一季度已出现反弹。在美国，我们继续优先考虑客户质量而非数量，新付费客户在入金首季的平均资产余额较上一季度增长超过30%。在澳大利亚，我们专注于培育品牌资产和增加新产品，包括现金管理。2月26日，我们在马来西亚启动了经纪业务并获得了显著关注。官方上线一周内，超过30,000名客户涌入我们的平台，这在我们所有国际市场中是增长最快的。得益于过去三年在新加坡的快速市场份额增长，我们从一开始就在马来西亚成功建立了高品牌知名度。我们观察到今年所有市场的付费客户都实现了强劲增长。事实上，今年前两个月我们吸引的付费客户和净资产流入超过了整个第四季度。鉴于年初至今的强劲势头，我们预计2024年将新增35万净付费客户。客户总资产同比增长16%，环比增长4%，达到4,860亿港元。环比增长主要得益于所有地区强劲的净资产流入以及客户持有的美股市值上涨。在新加坡，客户总资产和平均客户资产分别环比增长25%和17%。由于各客户群组的强劲资金流入，平均客户资产超过17,000新元。随着我们持续建立品牌资产，moomoo在新加坡的高净值客户中获得了关注。截至季度末，保证金融资和证券借贷余额环比微增2%。虽然我们看到美股证券融资余额有所上升，但保证金融资余额因客户平仓而下降。总交易额为9,570亿港元，同比和环比均下降12%。第四季度，港股和美股交易额分别环比下降13%和12%。港股情绪疲弱以及美股科技股换手率下降拖累了总交易额。我们在衍生品市场和香港的市场份额增长是一个亮点。第四季度，香港期货和期权交易市场份额分别为8.5%和14.7%。财富管理客户总资产同比增长82%，环比增长11%，达到580亿港元，占总客户资产的12%。客户增加了对货币市场基金和美国国债的配置以获取高收益。因此，债券总持仓环比增长超过60%。我们继续丰富结构性产品，引入了累股期权，这是一种允许客户通过卖出股票头寸获取溢价的产品。我们的企业业务拥有414个IPO分销和投资者关系客户，同比增长24%。第四季度，我们担任了多个备受瞩目的香港IPO的联席账簿管理人，包括极兔速递和优必选。我们在2023年承销了37宗香港IPO，根据Wind数据在所有券商中排名第一。接下来，我想邀请我们的首席财务官Arthur来讨论我们的财务表现。
Arthur Chen
谢谢Leaf和Daniel。在介绍我们的财务表现之前，我想先向大家更新一下我们于2022年3月11日宣布的最新股票回购计划。截至2023年12月31日（该计划的到期日），我们已通过公开市场交易回购了总计110亿美元的美国存托凭证（ADS），总回购金额约为3.65亿美元。我们已经制定了一项新的股票回购计划，该计划授权我们在2025年12月31日之前回购最多5亿美元的ADS。现在请允许我为大家介绍我们的财务表现。除非另有说明，所有数字均为港元。总收入为24亿美元，较2022年第四季度的23亿美元增长4%。2023年全年收入增长31%，达到100亿美元。经纪佣金及手续费收入为9.04亿美元，同比下降14%，环比下降10%。下降主要是由于交易量减少所致。利息收入为13亿美元，同比增长17%，环比下降11%。同比增长主要是由于基准利率上升导致客户现金存款利息收入增加，以及日均保证金余额增加导致融资融券利息收入增加。环比下降主要是由于日均客户现金余额减少导致客户现金存款利息收入下降。其他收入为1.37亿美元，同比增长46%，环比基本持平。同比增长主要归因于基金分销收入增加，部分被企业公关服务收入和承销费收入减少所抵消。我们的总成本为4.33亿美元，较2022年第四季度的3.42亿美元增长27%。经纪佣金及手续费支出为5900万美元，同比下降8%，环比下降6%。下降幅度大致与我们经纪佣金及手续费收入的下降幅度一致，部分被将新加坡交易所股票迁移至我们自清算系统的成本所抵消。利息支出为2.71亿美元，同比增长49%，环比下降6%。同比增长主要是由于与证券借贷业务相关的利息支出增加以及融资融券利息支出增加。环比下降主要是由于与证券借贷业务相关的利息支出减少，部分被融资融券利息支出增加所抵消。处理及服务成本为1.04亿美元，同比增长7%，环比增长21%。增加主要是由于新市场的产品服务费增加以及系统使用费增加。因此，我们的总毛利润为19亿美元，同比基本持平。毛利率为81.7%，而2022年第四季度为85%。营业费用同比增长12%，环比增长3%，达到9.16亿美元。研发费用为3.63亿美元，同比增长9%，环比增长1%。同比增长主要是由于研发人员数量增加，因为我们继续支持国际市场上的新产品推出。销售及营销费用为1.82亿美元，同比增长19%，环比下降14%。同比增长是由于净新增付费客户同比增长41%，部分被客户获取成本降低所抵消。环比下降是由于净新增客户减少以及客户获取成本降低。一般及行政费用为3.7亿美元，同比增长12%，环比增长15%。增加主要是由于一般及行政人员数量增加，部分被专业服务费减少所抵消。因此，营业利润同比下降9%，环比下降22%，至10亿美元。营业利润率从2022年第四季度的49.1%下降至43.1%，主要是由于经营杠杆效应减弱。我们的净利润同比下降9%，环比下降20%，至8.76亿美元。净利润率在第四季度收缩至36.9%，而去年同期为42%。在我们的国际业务中，新加坡是第一个在季度基础上实现盈亏平衡的，即使分摊了总部的成本。随着客户资产持续增长，我们相信新加坡的单位经济效益将保持上升趋势。我们的准备发言到此结束。我们现在想开放电话会议进行提问。主持人，请继续。谢谢。
Operator
[操作员说明]。今天的第一个问题来自华兴资本的Cindy Wang。
Cindy Wang
感谢接听我的电话。我有两个问题。第一个是关于日本账户开户流程改进的进展如何？能否详细说明去年第四季度与今年第一季度至今日本市场新增付费客户的获取情况？以及预计何时会在日本推出股票交易服务？第二个问题是关于新增付费客户。我们看到2024年新增付费客户目标为35万，这非常令人印象深刻。能否按关键市场（包括香港、新加坡、美国、日本等）进行细分？谢谢。
Arthur Chen
谢谢Cindy。我先回答你的第二个问题，第一个问题留给我的同事Daniel。关于我们2024年的新目标，新加坡、香港和澳大利亚这些现有市场的绝对贡献应该与去年相似。因此，增量增长主要来自今年和去年第四季度新进入的市场，如日本、加拿大和马来西亚。谢谢。
Daniel Yuan
你好Cindy，我是Daniel，我来回答你关于日本的问题。在第四季度，我们继续优化账户开户流程，整合流程中的冗余环节和页面，并对关键摩擦点进行迭代改进。因此，我们看到从用户到注册客户再到付费客户的转化率有了显著提升。但与其他国际市场相比，这一转化率仍有很大提升空间，继续优化账户开户黄金流程将是我们今年的重点。关于日本股票交易，是的，我们计划在3月底前向日本客户推出日本股票交易服务。然后在4月或5月，我们将向香港和新加坡的客户推出日本股票交易。谢谢。
Operator
谢谢。今天的下一个问题来自摩根士丹利的Chiyao Huang。
Chiyao Huang
我的问题是关于新加坡的。新加坡的客户数量和客户资产对公司整体的贡献大致是多少？另外想了解2024年在新加坡的战略是什么，新加坡的竞争格局有何变化？考虑到美国市场表现仍然相当不错，新加坡客户在2024年的风险偏好如何演变？他们是否在交易更多股票？谢谢。
Arthur Chen
谢谢Chiyao。我的同事Robin将为你回答这个问题。
Robin Xu
在第四季度，新加坡市场录得非常稳定的客户增长，贡献了本季度总净新增客户约30%。得益于现有客户的持续净资产流入以及更高质量的新客户，新加坡市场的总客户资产和平均客户资产分别实现了25%和17%的环比增长。自我们开展业务以来，总客户资产每个季度都实现了环比增长。平均客户资产已连续六个季度保持上升趋势。截至去年年底，新加坡市场的平均客户资产已超过17,000新元。我们相信，随着我们继续提升品牌知名度、丰富产品线并改善客户服务，moomoo将继续吸引更多高净值个人客户。过去两年中，我们也看到新加坡市场的单位经济效益持续改善。考虑到总部为支持新加坡业务所产生的成本，新加坡子公司在第四季度首次实现盈亏平衡，且今年以来增长势头良好。在客户风险偏好方面——在过去的加息周期中，我们开始推广现金增强产品，即货币市场基金产品。我们根据客户的风险偏好，持续交叉销售不同的投资产品。今年，我们看到新加坡客户对美国股票表现出非常强劲的兴趣。谢谢。
Operator
今天的下一个问题来自中金公司的余凡
Yu Fan
我的第一个问题是关于综合佣金率。我们看到本季度佣金率有所上升，背后的原因是什么？第二个问题是关于客户获取成本。我们看到客户获取成本逐季度下降，背后的原因是什么？您如何看待客户获取成本未来的趋势？
Arthur Chen
谢谢。我来回答这两个问题。关于佣金率，综合佣金率在环比基础上略有上升，主要是由于产品结构变化以及虚拟产品贡献增加。关于客户获取成本，我们进一步优化了不同的营销活动渠道，以控制甚至降低客户获取成本，这在第四季度取得了非常显著的成果。展望未来，基于年初至今的情况，我们预计今年的客户获取成本将比去年有所下降，希望实现10%至20%的同比降幅。谢谢。
Operator
谢谢。今天的下一个问题来自美国银行证券的Emma Xu。
Emma Xu
我有两个问题。第一个是关于其他国际市场的客户质量。您之前提到新加坡客户质量取得了积极进展，但其他国际市场情况如何？您是否也看到平均客户资产的改善？对于香港市场，随着你们向大众市场渗透，客户画像和平均客户资产将如何变化？第二个问题是关于交易速度和交易量。第四季度交易速度降至历史低点，香港交易速度因市场疲软而下降是可以理解的。然而，美国市场在第四季度表现相当不错，但你们的美国交易量也下降了。那么我们应该如何看待市场表现与交易速度之间的关系？我们是否看到第一季度交易速度出现显著反弹？
Arthur Chen
谢谢。我先回答您的第二个问题，第一个问题留给我的同事Daniel。关于交易速度，您说得对。第四季度香港和美国的交易速度都出现了下降。尽管美国股市在第四季度表现非常好，但整个季度都保持着非常强劲的持续上涨趋势。因此，我们的大多数客户实际上采用买入并持有策略来享受上涨行情。而且第四季度美国市场的隐含波动率实际上比第三季度有所下降。所以交易速度的下降——实际上，根据我们的观察，与许多其他美国折扣经纪商的运营指标也是一致的。那么在今年第一季度到目前为止，我们已经看到了非常健康的回升，不仅在美国，香港的交易量和交易速度也都出现了回升。谢谢。
Daniel Yuan
谢谢Emma。我是Daniel，我来回答您关于国际市场资产质量下降的问题。实际上，我们看到平均资产管理规模（AUM）有所改善，不仅在新加坡，也在我们其他国际市场，包括美国、澳大利亚和日本。这主要是因为，我认为富途与其他一些同行不同，我们真正注重高质量增长。AUM净流入是一个关键KPI——对我们所有不同国际区域的营销团队来说都是非常重要的KPI。在第四季度，尽管市场情绪疲软，我们仍看到了非常强劲的AUM流入。在今年前两个月，正如Leaf在开场白中提到的，我们今年前两个月的净资产流入超过了整个第四季度的总和。实际上，超过三分之一的净资产流入来自国际市场。因此，我们预计在国际市场的客户资产将继续保持上升趋势。至于香港，在过去几个季度，我们继续吸引年龄较大的客户，特别是通过我们的线下门店。我们看到这些客户通常拥有更高的平均资产。但由于基数效应较大，这些新客户并没有显著改变香港的整体客户结构。谢谢。
Operator
谢谢。今天的下一个问题来自大和的Leon Qi。
Leon Qi
谢谢回答我的问题。我是Leon Qi。今天我想问两个问题。首先，关于我们在香港的营销和客户获取策略。管理层刚才分享了很多关于新加坡的细节，但我现在对香港感兴趣。考虑到我们现在有越来越多的付费客户基础，管理层认为未来获取新客户将变得越来越困难。我们是否考虑逐渐将重点从客户数量转向平均AUM或客户质量？我们很欣赏管理层刚才谈到的新客户指引——香港2024年新客户指引将与2023年相似。第二个问题是关于美股的自清算。我想确认我们所有的美股交易是否都已经实现自清算。除了对净利息收入的积极影响外，我们是否看到通过使用自清算在交易执行效率方面有任何改善？想知道我们能否与我们在美国的竞争对手，如盈透证券等，进行任何比较。非常感谢。
Arthur Chen
谢谢Leon。我让Leaf回答第一个问题，我来回答第二个问题。
Leaf Hua Li
香港市场是我们的主场，2023年我们继续在年轻客户中保持非常高的渗透率。同时，我们在其他年龄段客户中的渗透率也稳步提升。截至第四季度末，我们在香港35至55岁成年客户中的付费客户渗透率已超过10%。在香港，我们的目标是实现高质量增长，我们专注于获取高质量客户，同时也注重从现有客户吸引净资产流入。这就是为什么在第四季度以及过去市场情绪疲弱时，我们仍持续看到来自香港的非常强劲的净资产流入。展望未来，我们将利用我们全面的产品供应，针对具有不同资产分析和不同投资需求的客户采取不同的运营策略。我们将非常密切地跟踪香港的净资产流入趋势。谢谢。
Arthur Chen
关于第二个问题，您说得对，到目前为止我们已经基本完成了美国自清算。我认为实际上，由于客户访问群体的增加以及日本和马来西亚等新市场的贡献，这次迁移的积极影响将持续显现。在运营效率方面，毫无疑问，在具备自清算能力后，我们的服务停机时间相比之前已显著减少，交易执行在报告等方面也将更加顺畅。谢谢。
Operator
谢谢。[接线员指示]。今天的下一个问题来自摩根大通的Peter Zhang。
Peter Zhang
我的第一个问题是关于利息收入。我们注意到贵公司的利息收入在第一季度环比下降。我们希望了解客户闲置现金和富途存款利率的第四季度趋势是怎样的？另外，我也想了解第一季度客户闲置现金余额的趋势。我的第二个问题是关于运营费用。我想了解富途在2024年的人员增加计划是什么，以及管理层对富途运营费用增长（比如成本收入比趋势）的指引是什么？谢谢。
Arthur Chen
谢谢，Peter。我来回答这两个关于闲置现金的问题。在过去一个季度，闲置现金约占我们客户总资产的10%至15%，今年第一季度到目前为止也出现了类似情况。关于第四季度利息收入的下降，正如我在开场白中提到的，主要是由于证券借贷平均余额的下降，尽管从资产负债表日期来看，保证金和证券借贷余额高于第三季度。对于您下半部分的问题，关于员工人数方面，我们预计将实现中高个位数的员工人数增长。主要将部署在国际市场扩张和进一步加强我们的研发能力方面。遗憾的是，我们没有成本收入比指引。鉴于我们业务的特性，我们的收入波动性很大，由于市场波动性，很难预测。因此我们更关注人员方面，因为这是我们整体成本结构中最大的成本组成部分之一。谢谢。
Operator
谢谢。问答环节到此结束。现在，我将会议交还给Daniel Yuan进行结束致辞。谢谢。
Daniel Yuan
今天的电话会议到此结束。我代表富途管理层，感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我或我们的投资者关系代表。谢谢，再见。
Operator
谢谢，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接。