Operator
各位好，欢迎参加哔哩哔哩2018年第二季度财报电话会议。今天的会议正在录音中。现在，我将会议转交给投资者关系高级总监Juliet Yang。请开始。
Juliet Yang
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含有关公司未来业绩的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。此类陈述并非对未来业绩的保证，并受制于某些风险、不确定性、假设和其他因素。其中一些风险超出公司控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响哔哩哔哩业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，已包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中。除非法律要求，公司不承担更新此前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非GAAP财务指标，仅用于比较目的。关于非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP财务结果的调节表，请参阅今天早些时候发布的2018年第二季度财务业绩新闻稿。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，投资者演示文稿和本次电话会议的网络直播回放将在哔哩哔哩投资者关系网站ir.bilibili.com上提供。今天参加电话会议的哔哩哔哩高级管理层包括：董事会主席兼首席执行官陈睿先生；董事会副主席兼首席运营官李旎女士；以及首席财务官樊欣先生。现在，我将电话转交给樊先生，他将代表陈先生宣读准备好的讲话。
Sam Fan
感谢Juliet，也感谢各位参与今天的第二季度财报电话会议。我很荣幸代表陈先生发表今天的开场致辞。我们对又一个稳健的季度感到自豪，实现了强劲的营收增长和持续的用户扩张。第二季度总收入达到10亿元人民币，同比增长76%。我们的各项核心业务都为这一成绩做出了贡献，游戏、广告、直播和增值服务均实现增长。我们成功的关键在于社区的活跃增长。我们的平均月活跃用户同比增长30%，环比增长760万，在第二季度达到8500万。移动端MAU增长更快，同比增长39%至7100万。第二季度的强劲增长势头延续到夏季，我们在7月实现了创纪录的9800万MAU，超出预期。虽然我们预计8月的新用户获取会受到一些暂时性影响，因为我们的APP从7月26日至8月25日在中国部分应用商店被暂时下架，但我们的整体用户参与度和用户留存率仍然保持高位。我们正在实施内容监控，包括自查和增加内容审核人员数量。我们将继续与相关政府部门密切合作，持续改进业务管理和运营。随着我们的APP于8月25日在所有应用商店全面恢复，我们正在积极探索吸引新用户的方法，并对恢复用户增长势头充满信心。内容仍然是我们业务的基石。我们将继续通过广泛类别的多样化内容来吸引和留住用户。娱乐、生活方式、游戏、动漫和科技是第二季度最受欢迎的五大内容类别。我们的用户平均每天在Bilibili上花费7500万分钟（不包括Bilibili手游时间）。我们庞大的创作者人才库继续成为视频内容创作的驱动力。在第二季度，89%的观看视频来自专业用户生成视频（PUGV）。从今年开始，我们启动了一系列项目，为内容创作者提供更好、更多层次的支持，具体包括针对新晋、中坚和头部创作者的扶持、现金激励和[听不清]。这些举措旨在进一步扩大我们高度忠诚的内容创作者循环，同时支持现有创作者群体，鼓励他们拓展想象力的边界。此外，为了更好地服务占总MAU 84%的移动用户，我们引入了新的移动友好功能，如移动端内容提交以及针对竖屏内容的优化适配。这些努力在第二季度带来了多项同比增长，包括：平均月活跃内容创作者数量增长91%，内容提交量增长131%，粉丝数超过1万的内容创作者数量增长117%。除了PUGV，我们还在通过向社区引入高质量版权内容来加强内容供给，主要集中在动漫和纪录片领域。我们的商业模式使我们不必完全依赖版权内容来吸引用户，而是将其作为补充来增强我们的内容生态系统和变现能力。值得注意的是，我们自制纪录片系列《人生一串》在6月上线后立即获得成功，产生了超过3600万次观看。其他版权内容如动漫和剧集也受到用户欢迎，并成为我们大会员计划的主要驱动力。截至6月底，我们有超过200万大会员订阅用户，这一模式正在发挥作用，我们将在未来几个季度为社区带来更多高质量内容。我们还在扩大在电竞领域的影响力，作为我们平台第三大受欢迎的内容垂直领域，高质量游戏内容，特别是电竞相关内容正在吸引越来越多的用户。截至2017年底，我们成立了Bilibili Gaming（BLG）电竞俱乐部，以及我们的[听不清]，该俱乐部拥有腾讯英雄联盟职业联赛（LPL）14个席位之一。我们还拥有所有LPL比赛的直播权。2018年上半年，我们累计为所有LPL相关直播获得了超过8亿付费观看次数。我们还组建了绝地求生战队和团队，目标是为用户提供更多游戏内容，并巩固我们作为中国主要游戏内容创作者的主导地位。转向我们业务的第二支柱——社区，多年来，我们自然培育了鼓励参与和互动的社区环境。这是我们区别于其他视频平台的最显著特征之一。随着我们改进基于AI和大数据的推荐效率，我们看到参与度持续增长和稳定的留存率。弹幕、Bilibili动态等社交功能使用户能够以更简单、更生动的方式与朋友和喜爱的内容创作者互动。在第二季度，我们的用户平均每天产生超过3.1亿次视频观看和6.4亿次月度互动（包括弹幕、评论、点赞、Bilibili动态帖子）。通过我们100题测试的正式会员数量持续增长，在第二季度达到3800万，同比增长44%，12个月留存率为80%。我们的正式会员比非正式会员更加忠诚和活跃。凭借我们的战略举措、引人入胜的内容和充满活力的社区，我们有信心继续吸引和留住更多用户。在概述之后，我想花点时间回顾一下我们各项核心业务的运营情况。我们的手游收入同比增长31%至7.91亿元人民币，主要由《Fate/Grand Order》（FGO）和《碧蓝航线》的迅速流行推动。FGO的增长继续保持稳定，我们很高兴将在今年9月庆祝该游戏的两周年纪念，随后计划在11月进行重大内容更新。我们还成功与Aniplex续签了FGO的独家授权协议，以便继续为所有玩家提供更多精彩内容。转向我们的新游戏管线，在独家授权游戏方面，除了我们之前讨论过的一些游戏，如《BanG Dream》、《A3!》和《无法触碰的掌心》，我们很高兴地宣布，我们将为用户带来两款更受好评的ACG游戏：《公主连结Re:Dive》[听不清] RPG和一款基于知名IP的激动人心的RPG。鉴于这些游戏在日本取得的成功，我们相信它们在中国也会有出色的表现。此外，我们将独家发行[听不清]，一款基于我们热门动漫的高质量国风手游，并联合发行《英雄传说：闪之轨迹》，一款基于经典IP的RPG。在联合运营游戏方面，我们期待将多款备受期待的ACG游戏推向市场，包括《闪耀暖暖》、《明日方舟》、《航海王》和《Data Live》。我们也很高兴地宣布，我们将在未来几个月内推出《方舟指令》，一款国产ACG游戏。看看我们的广告收入，同比增长132%至9600万元人民币（约1500万美元），这得益于我们具有吸引力的平台、沉浸式内容、用户互动以及高度年轻化的用户群体。我们预计品牌广告将继续增长，同时我们将增加信息流广告，随着我们增加广告位和提高填充率，这一业务已开始显示出早期进展。在第二季度，效果广告收入占我们整体广告收入的三分之一以上。我们相信我们的广告业务仍处于变现的相对早期阶段，具有巨大的增长潜力。我们的直播和增值服务收入同比增长186%至1.9亿元人民币（约2800万美元），占总收入的12%。这些服务有助于支持付费用户数量的持续增长。正如我之前提到的，在第二季度，我们的增长重点是大会员计划，我们的平均月付费用户达到300万，同比增长177%。这些积极趋势继续令人鼓舞，展示了我们的变现潜力。随着今年推进，我们计划推出更多优质内容，并进一步改善我们不断增长的付费用户的体验。质量和社区仍然是我们的核心。多元化和扩张将是我们进一步扩大内容覆盖、触达尽可能多具有不同兴趣用户的主要举措。通过这些方式，我们相信我们可以进一步加强变现能力，同时继续发展业务，为我们的强大用户社区、内容创作者、合作伙伴和投资者创造价值。陈先生的发言到此结束。我现在将简要概述我们2018年第二季度的财务业绩。在第二季度，我们继续看到三大核心业务线的强劲增长。我们的总净收入同比增长76%至10亿元人民币（约1.55亿美元）。随着我们推进变现努力，我们很高兴看到广告、直播和增值服务的收入贡献更加多元化，在2018年第二季度占总收入的21%，而去年同期为14%。营收成本同比增长74%至7.76亿元人民币（约1.17亿美元）。收入分成成本（我们总营收成本的主要组成部分）为4.7亿元人民币（约7100万美元），同比增长84%。毛利润同比增长82%至2.51亿元人民币（约3800万美元）。总运营费用同比增长88%至3.48亿元人民币（约5400万美元）。需要指出的是，第二季度和第三季度是我们获取用户的高峰期。这种季节性特点包括销售和营销支出的增加。考虑到这一点，销售和营销费用为1.28亿元人民币（约1900万美元），同比增长146%。这一增长主要归因于与APP推广相关的渠道和营销费用增加，以及销售和营销人员薪酬的增加。一般及行政费用为9800万元人民币（约1500万美元），同比增长30%。研发费用为1.32亿元人民币（约2000万美元），同比增长108%。这一增长主要是由于工程师人数的增加，反映了我们持续投资于提高生产效率。运营亏损为1.07亿元人民币（约1600万美元），而去年同期亏损为4300万元人民币。所得税费用同比持平，为200万元人民币（约40万美元）。2018年第二季度净亏损总计7000万元人民币（约1100万美元），而去年同期为5000万元人民币。调整后净亏损（主要排除股权激励费用和通过业务收购获得的无形资产摊销费用）为2000万元人民币（约300万美元），而去年同期为4000万元人民币。基本和稀释每股亏损为人民币0.26元。非GAAP基本和稀释每股亏损为人民币0.07元。截至第二季度末，我们拥有现金及现金等价物以及定期存款36亿元人民币（约5.48亿美元），而2017年12月31日为7.65亿元人民币。展望未来，我们的财务目标是通过进一步发展业务来持续提高变现效率。我们目前预计第三季度净收入将在10亿至10.4亿元人民币之间。感谢各位的关注。我们现在将开放问答环节。主持人，请开始。
Operator
谢谢，先生。[操作员说明] 我们的第一个问题来自摩根大通的Alex Yao先生。您的线路已接通。
Alex Yao
我有两个问题。第一个是关于下半年用户增长前景的展望，考虑到你们在7月份用户增长方面做得相当不错，但最近国内和安卓应用的APP下载被暂停了？第二个问题是关于新游戏上线时间表，你们在准备好的发言中谈到了很多新游戏开发，考虑到中国新游戏商业化审批已经暂停了5个月，你们如何看待新游戏上线的时间表？谢谢。
Rui Chen
好的。让我先翻译第一部分。陈先生认为，下半年用户增长趋势展望非常积极，这可以从我们的第二季度业绩、MAU结果以及7月表现中反映出来，我们在7月实现了9800万MAU，这得益于我们内容质量的提升、用户体验的改善以及用户强劲的需求。好的。因此，APP下载的临时暂停会对我们8月的新用户获取产生一定影响，但不会影响我们第三季度整体趋势以及下半年整体用户趋势。所以在7月，尽管由于临时暂停我们少了5天时间，我们仍然实现了9800万MAU，这是一个非常非常好的结果，超出了我们的预期。我们的APP下载已于8月25日在中国所有应用商店全面恢复，我们正在积极探索各种方式和活动来抓住暑假最后一波流量，我们看到效果相当不错。好的。因此我们预测8月MAU肯定会高于6月MAU，第三季度整体月活跃用户平均将超过9000万。根据我们以往的数据，通常第四季度会比第三季度慢一些，但由于夏季的临时暂停以及我们正在实施的其他新用户获取策略，我们认为第四季度MAU应该等于甚至大于第三季度MAU。关于版号许可情况，正如Alex提到的，我们相信这是整个行业面临的临时性问题，我们认为这只是短期延迟。尽管临时暂停对整个行业下半年的游戏发布计划有一定影响，但我们相信中国游戏玩家仍有巨大的积压需求，我们预测一旦问题解决，对新游戏的需求将会增加。关于我们在脚本中讨论的产品线，这些产品线是我们从数千款游戏中挑选出的最高质量作品，我们选择了表现最好的游戏，我们相信所有这些游戏在中国市场都会表现良好，无论是进口游戏还是国产游戏，特别是我们即将授权的日本游戏，它们在日本市场的表现将是其在中国市场表现的强有力保证。在等待期间，我们正在积极准备大量解决方案来提供新游戏，例如，我们将在未来几个月内为我们用户带来已获许可的独家授权游戏《Order》和ACG游戏。包括Alex刚才提到的绿色通道，我们也在积极准备。实际上从今年年初开始，我们一直在准备所有这些审批流程，目前已有4款游戏完成审批。所有这些预审批流程只是在等待版号许可，其中包括《BanG》和《无法触碰的张新》。以上就是陈先生的评论。
Sam Fan
关于用户获取成本和销售营销费用趋势，让我解释一下。总体而言，我们将在第三和第四季度增加支出，这主要是因为夏季通常是我们获取新用户的高峰期。特别是在第三季度，我们将增加支出以追赶APP在所有应用商店恢复后新用户获取的势头，同时我们还将组织一些线下动漫活动，如Bilibili战争，并参加许多非常热门的线下动漫活动，我们还将为9月份FGO（Fate/Grand Order）的二周年庆典做准备。我们预计今年下半年销售营销费用将平均占我们总收入的15%左右，更多预算将集中在第三季度，以确保我们的策略能够奏效。销售营销费用的另一个组成部分是与我们广告业务相关的员工成本，这类成本将随着广告业务的增长而增加。这就是今年下半年销售营销费用的趋势。
Juliet Yang
接线员，请下一个问题。
Operator
谢谢，女士。我们的下一个问题来自麦格理的Marcus Yang。先生，您的线路已接通。
Marcus Yang
感谢管理层回答我的问题。我想就资本移除事件做一个跟进，您能否量化这些事件移除的影响？我的意思是，目前的收入指引显示同比增长37%至40%，如果没有这些事件，情况会如何？另外，从成本和费用角度来看，我理解您可能会增加审计等方面的人员。这是我的第一个问题。我的第二个问题是关于您的广告业务，上次我记得您计划增加应用加载量和ECPM等，这些是否已从第二季度开始贡献收入？或者有任何关于该进展的最新信息？谢谢。
Juliet Yang
Marcus，您介意用中文翻译一下吗？
Rui Chen
总体而言，8月份APP临时下架对新用户获取会有一定影响，但我们认为整体收入增长趋势以及用户增长趋势不会受到这次临时下架的影响。在暂停期间，我们联系了收购审批流程的批准，但加倍审计团队的计划不仅仅是为了应对这次暂停，实际上这与我们的实际业务参与有关。我们的新内容识别正在快速增长，我们原本就计划增加审计团队的人员编制，现在只是加快了这个进程。
Sam Fan
是的。补充两点：第一，我们将把目前的审计团队成员数量翻倍——也就是我们现有审计人员规模，因此我们预计今年下半年相关收入将达到约500万元人民币。第二，正如之前提到的，我们正在8月和9月增加销售和营销团队的投入，以抓住用户获取的增长势头。我想陈先生可以就广告业务方面补充更多细节。
Rui Chen
我们的广告收入增长势头非常积极。正如第二季度财报所示，今年初刚刚推出的效果广告已经贡献了我们广告收入的三分之一以上。关于效果广告业务，我们在3月底和6月初举办了两场大规模的代理商招募大会，这帮助我们招募并增加了代表Bilibili的广告代理商数量。实际上，在第二季度，广告代理商数量环比增长了超过100%。这种增长不仅体现在数量上，我们还在多个行业扩大了覆盖范围，这也促进了我们的转化率和收入增长。我们还在优化算法和策略以提高点击率。正如您所知，要提升效果广告收入，有几个关键指标：广告代理商数量、广告代理商质量、算法和推荐策略以及应用加载量。我们在第二季度主要专注于增加广告代理商数量、提升广告质量以及改进算法和大数据能力，而不是过多增加应用加载量。在品牌广告方面，我们也在扩大客户基础，提升在行业中的品牌影响力。我们认为在第二季度，我们已经为品牌广告主提升了整体战略规划营销和整合营销能力。
Operator
谢谢。问答环节到此结束。现在请管理层进行补充或结束发言。