Operator
各位好，欢迎参加哔哩哔哩2023年第三季度财务业绩及业务更新电话会议。今天的电话会议正在录音。现在，我将会议转交给投资者关系执行董事Juliet Yang。谢谢。请开始。
Juliet Yang
谢谢主持人。在本次电话会议中，我们将讨论业务展望并做出前瞻性陈述。这些评论基于我们截至今日的预测和预期。由于多种风险和不确定性，包括我们在美国证券交易委员会和香港联合交易所最近提交的文件中提及的风险，实际事件或结果可能与今日新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。我们提供的非公认会计准则财务指标仅用于比较目的。这些指标的定义和调节表可在我们今日早些时候发布的新闻稿中找到。提醒一下，本次会议正在录音。此外，投资者演示文稿和本次电话会议的网络直播回放将在哔哩哔哩投资者关系网站ir.bilibili.com上提供。今天参加我们会议的哔哩哔哩高级管理层包括：董事会主席兼首席执行官陈睿先生；董事会副主席兼首席运营官李旎女士；以及首席财务官樊欣先生。现在我将会议转交给樊先生，他将代表陈先生宣读准备好的讲话。
Rui Chen
感谢Juliet，也感谢各位参与我们2023年第三季度财报电话会议，讨论我们的财务和运营业绩。我很荣幸代表陈先生发表今天的开场致辞。我们在第三季度实现的创纪录的承诺增长，证明了我们自主驱动的内容生态系统的力量。这种连续性吸引了更多用户并保持他们的高度参与。值得注意的是，我们的日活跃用户数同比增长14%，突破了1亿大关，在第三季度达到1.03亿。月活跃用户数也增长至创纪录的3.41亿，本季度的日活/月活比率提升至13.2%。同时，我们的用户日均使用时长也达到历史新高的100分钟，用户总使用时长同比增长19%。我们对强劲的用户增长势头及其与货币化努力的直接关联感到鼓舞，改善利润率、收窄亏损并保持增长一直是我们今年的关键目标。在第三季度，我们更高效地利用了不断扩大的流量，将商业化整合到内容生态系统的近轨和产品中，以推动高质量增长。这在我们的广告和增值服务业务中表现明显，分别同比增长21%和70%。此外，我们的毛利润同比增长38%，毛利率上升至25%，高于去年同期的18%，标志着毛利率连续第五个季度改善。我们的目标费用控制措施使总运营费用减少了12%，其中销售和营销费用同比下降19%，一般及行政费用下降8%，研发费用下降6%。因此，在第三季度，我们的调整后运营亏损和调整后净亏损均同比收窄51%。值得注意的是，我们在第三季度实现了产生正经营现金流的重要里程碑，表明我们的业务运营已进入正向循环，并在实现盈利目标方面迈出了一步。2023年是各行业和市场持续变化的一年。为适应新范式，我们正更加专注于核心业务，削减在回报较低领域的支出。在第四季度，我们进一步精简了组织架构，预计到2023年底总员工人数将约为9,000人，而2022年底为11,000人。此外，未来项目计划将继续以投资回报率为重点。通过这些措施，我们将使组织更加灵活，以更好地适应新环境，为哔哩哔哩的长期成功奠定基础。有了这个概述，让我们更详细地看看我们的核心支柱：内容、社区和商业化。从内容和社区开始。代表我们社区质量的关键指标持续上升。我们平台上的日活跃内容创作者数量在第三季度增长了21%。月新增内容投稿量为2100万，同比增长37%。第三季度，更多内容创作者和更广泛的粉丝基础。拥有超过10,000名粉丝的内容创作者数量同比增长36%。每日视频总播放量同比增长26%至47亿，其中竖屏模式视频播放量同比增长45%。正如我提到的，用户在我们平台上的使用时间比以往任何时候都多，用户日均使用时长达到历史新高的100分钟。同时，我们用户之间的月互动量也同比增长18%，达到170亿。截至第三季度末，我们有2.24亿正式会员通过了我们的社区考试，同比增长23%。12个月留存率保持在约80%的强劲水平。我们的内容类别持续扩展，吸引了更多用户，并为内容创作者和平台带来了新的商业机会。自然地，我们的用户和内容创作者进入了新的生活阶段，新兴类别如家居装饰、人际关系、健康养生和汽车等不断涌现。例如，第三季度家居装饰和外观类的新内容投稿量同比增长近19%。与此同时，该类别的内容创作者及其收入，以及来自同一类别的广告收入，都得到了全面提升。同时，我们为内容创作者创造了更多直接货币化机会，第三季度共有168万内容创作者在哔哩哔哩获得收入，较去年同期增长34%。视频和直播电商的采用也为更多创作者实现其商业价值带来了额外渠道。第三季度通过视频和直播电商赚钱的内容创作者数量同比增长超过160%。此外，今年夏天，我们的两个标志性线下活动——Bilibili World和Bilibili Macro Link，吸引了超过20万年轻人聚集在上海体验我们独特的社区文化。显著的参与度突显了哔哩哔哩在年轻一代中的影响力，并为我们带来了更多品牌广告主及增量预算分配。最后，我想谈谈商业化。第三季度总收入为58亿元人民币，与去年同期持平。广告收入和增值服务收入分别同比增长21%和17%，而游戏收入同比下降33%抵消了部分增长。我们对广告和增值服务业务的进展感到鼓舞，其收入增长潜力与日活跃用户增长有直接关联。同时，我们更仔细地审视了游戏业务，并做出了一些调整，以更好地适应新的行业格局。更详细地看。我们不断增长且参与度高的社区是商业化的基础。随着人们花费更多时间并参与更多活动，他们更愿意为哔哩哔哩的内容和服务付费。看看我们的增值服务业务。该期间的增值服务收入同比增长17%至26亿元人民币，主要由我们的直播业务推动。直播与我们视频宇宙的持续整合继续取得成果。更多内容创作者作为主播进入直播领域，进一步丰富了我们的直播内容，并使他们能够获得收入。截至9月底，我们的大会员数量增长至2110万，其中超过18%为年度订阅或自动续费套餐，这突显了我们与品牌建立的信任和忠诚度。在第三季度，我们推出了备受期待的自制动画《时光代理人第二季》，受到了许多新老粉丝的好评。9月，我们在'哔哩哔哩国创发布会'上宣布了68部新的国创动画作品。这些作品都将在未来几年内发布，确保我们大会员喜爱内容的持续供应。转向我们的广告业务。随着我们进一步将销售转化工具整合到跨场景的广告产品中，我们现在更有效地将高质量流量转化为可观的广告收入增长。第三季度，广告总收入同比增长21%，达到16亿元人民币，主要由效果广告推动，同比增长超过40%。值得注意的是，我们强劲的广告收入增长带来了显著的毛利润增长，效果广告的收入贡献更高。第三季度，我们的前五大广告垂直行业是游戏、数码产品和家电、电商、食品饮料以及汽车。尽管第三季度传统上是电商广告的淡季，但我们强化的广告解决方案使我们能够在这个竞争激烈的行业中争取到更大的广告预算份额。在第四季度的双十一购物节期间，我们进一步加强了与电商平台的数据协作，并升级了我们的视频和直播电商产品。双十一购物季期间，我们视频和直播电商产品的总GMV同比增长超过250%。转向我们的游戏业务。总收入为9.92亿元人民币，环比增长11%，同比下降33%。同比下降的原因是2022年夏季发布的《时空猎人3》带来的高基数，以及今年第三季度新游戏表现弱于预期。我们的老牌游戏《碧蓝航线》和《Fate/Grand Order》在此期间保持稳定。2023年8月30日，我们推出了独家授权的ACG题材游戏《赛马娘》。2023年9月8日，该游戏因内容优化暂时从App Store下架，我们正在努力尽快恢复下载访问。游戏行业在过去两年发生了巨大变化。在第四季度初，我们仔细审查了我们的自研游戏项目。我们进一步精简了自研团队，并终止了不符合我们标准的项目。整合这些运营将有助于减少我们未来的研发费用。话虽如此，作为面向年轻一代的视频社区，我们在游戏行业拥有天然优势。我们旨在进一步利用我们不断增长的广告能力来加强我们的游戏发行能力，并有选择地投资于自研，以为我们的用户带来高质量游戏，并为我们的业务合作伙伴创造价值。总之，我们致力于实现今年改善毛利润和减少亏损的财务目标。我们在第三季度实现了毛利润增长38%，调整后运营亏损和调整后净亏损均收窄51%，兑现了这一目标，并将继续沿着这条道路前进。同时，我们坚信优质内容和社区的力量。1亿日活跃用户只是我们建设之路的又一个起点。我们将坚守使命，继续丰富中国年轻一代的平均生活。陈先生的发言到此结束。我现在将简要概述我们2023年第三季度的财务业绩。正如陈先生发言中提到的，我们的财务状况显著改善。在构建社区和视频生态系统的同时，我们继续获得运营杠杆。我们的毛利率连续五个季度提高，调整后净亏损连续五个季度收窄。第三季度总净收入为58亿元人民币，与去年同期持平。按收入流划分的总净收入约为：增值服务占45%，广告占28%，移动游戏占17%，IP衍生及其他业务占10%。我们的收入成本同比下降8%至44亿元人民币，推动毛利润达到15亿元人民币，同比增长38%。我们的毛利率达到25%，高于去年同期的18%。我们预计毛利率将在第四季度继续改善。我们的总运营费用同比下降12%至26亿元人民币。第三季度，我们将销售和营销费用同比削减19%至9.92亿元人民币，而我们的日活跃用户数达到了创纪录的高点。销售和营销费用占总收入的17%，而去年同期为31%。一般及行政费用为4.99亿元人民币，同比下降8%。研发费用为11亿元人民币，同比下降6%。因此，在第三季度，我们的调整后运营亏损和调整后净亏损均同比收窄51%。第三季度我们的调整后净亏损率为15%，较一年前的30%有所改善。值得注意的是，我们在第三季度产生了正经营现金流，表明我们的业务运营已进入正向循环。截至2023年9月30日，我们拥有现金及现金等价物、定期存款和短期投资145亿元人民币或20亿美元。在第三季度，我们以总计1300万美元的现金对价回购了总计1450万美元本金的2026年12月到期票据。截至2023年9月30日，2026年4月到期票据、2027年到期票据和2026年12月到期票据的未偿还本金总额为8.62亿美元。我们相信我们的现金状况足以覆盖所有剩余的、低于预期的GAAP收入所对应的可转换债券。我们现在预计2023年全年收入将在225亿元人民币至235亿元人民币的低端。感谢各位的关注。我们现在想开放电话会议进行提问。主持人，请继续。
Operator
我们现在开始问答环节。[操作员说明] 第一个问题来自中金公司的张雪晴。请提问。
Zhang Xueqing
[外语] 晚上好，管理层。感谢回答我的问题，并祝贺第三季度业绩。我的问题是关于用户增长的。随着交易量在第三季度首次突破1亿大关，用户使用时长也达到历史新高。您如何看待用户增长潜力？最近有媒体报道称，公司内部提出了日活跃用户翻倍的目标。管理层能否分享实现这一目标的路径和时间表？这是否需要增加用户获取费用？谢谢。
Rui Chen
[外语] 我认为在利用率的重大转变中，对于一个优秀的视频产品来说，通过自身不断壮大是一个非常自然的过程。这就是为什么我们在内部讨论用户增长策略时，一直强调提升内容质量、改善用户体验，而不是主要通过用户获取。因此，从去年第二季度开始，我们一直强调用户获取策略的投资回报率。随着我们在销售和营销方面投入减少，我们的日活跃用户实际上在持续增长。这就是为什么我们一直专注于提高运营效率、提升产品能力，并追求商业化与用户增长之间的良性循环。在第三季度，我们的日活跃用户突破了1亿大关。月活跃用户数也创下历史新高。这有力地证明了我们在过去一年中用户增长策略的成功，而这对我们来说只是一个新的开始。我们之所以专注于用户增长，我认为对于所有互联网产品而言，用户基础将是关键竞争优势之一。我们获得的用户基础越大，就会有越多的内容创作者和商业化机会随之而来。对于互联网产品来说，用户基础也是我们商业化的基础。从哔哩哔哩的商业化模式可以看出，广告和直播业务的收入增长与日活跃用户增长有直接关联。第三季度，我们的广告收入和增值服务收入分别同比增长21%和17%。正如您所见，我们已经形成了一种策略，或者说在我们的流量增长与广告和增值服务（特别是直播）收入增长之间形成了良性循环。同时，这两个业务板块增长的收入也有一部分转化为内容创作者的收入，并将在平台上催生更多内容创作。因此，从内容生态系统的角度来看，这对我们整体的内容生态系统也非常积极。目前，我们仍然看到用户规模具有巨大的增长潜力。在进行用户调研时，我发现哔哩哔哩用户具有很强的口碑效应。用户对产品感到满意，会自然地传播并介绍新用户。如果您查看过去一年的数据，我们不仅实现了非常强劲的用户增长，而且在社区增长、视频观看量和内容创作者数量等多项指标上也表现出色。这意味着我们在内容、用户和社区之间实现了良性循环。我相信，随着我们的内容生态系统持续繁荣，哔哩哔哩应该能够吸引越来越多的用户，因为我们认为寻找优质内容和志趣相投的伙伴是人类非常自然的需求。展望未来，我们仍将主要依靠产品改进和内容扩展来推动用户增长，并配合以投资回报率为导向的销售营销，只在投资回报率合理时才进行用户获取。这意味着只获取那些通过用户获取策略能够实现盈利的用户。这是我们中长期用户增长策略。
Rui Chen
[外语] 去年年底，我提出了公司的三个关键目标，即利润率改善、亏损收窄和保持增长。我们希望同时实现这些目标，而不是通过牺牲前两个目标来实现最后一个目标。就这些。谢谢。
Juliet Yang
主持人，请提下一个问题？
Operator
请稍等下一个问题。下一个问题来自瑞穗证券的方伟。请提问。
Fang Wei
[外语] 管理层能否详细阐述本季度广告业务的关键驱动因素，特别是ERS？以及双十一促销活动期间的表现如何？此外，能否更新一下直播电商和短视频电商的进展？最后，我们应该如何预期2024年各业务板块的增长？谢谢。
Rui Chen
第三季度，我们的广告收入同比增长21%。广告收入占总收入的比例从去年同期的23%增长至今年第三季度的28%。这也推动了公司层面的毛利率——毛利润改善。因此，我们在过去两个季度全面介绍了广告业务的关键战略和驱动力，即横向行业解决方案以及中台能力提升。从行业垂直角度来看，尽管第三季度是传统淡季，游戏和电商表现非常强劲，电商广告收入仍同比增长90%。此外，我们一直在积极探索与其他行业的整合解决方案。例如，我们看到汽车和医疗行业表现积极，环比增长20%。展望未来，我们将继续加强这些行业的业绩表现。我们还在平台层面提升了广告效率，在不同场景中释放更多商业价值。特别是，效果广告在第三季度同比增长40%，已成为我们广告业务的主要增长驱动力。关于双十一购物节表现，我们认为整体体验和表现超出了我们的预期。主要电商平台的广告收入同比增长超过80%。我们将继续坚持开放生态战略，并继续深化与头部电商平台的数据协作。例如，由
Juliet Yang
接线员，下一个问题。
Operator
我们将进入下一个问题。下一个问题来自瑞银的Felix Liu。请提问。
Felix Liu
[外语] 让我自己翻译一下。我的问题是关于游戏业务的。我们注意到游戏竞争格局仍然——继续在腾讯，我们的一位同行最近退出了他们的游戏业务。那么您对自己内部游戏研发进展的看法如何？您如何看待未来的游戏业务？以及我们的游戏《Pretty Derby》有什么更新吗？谢谢。首先，我来谈谈《Pretty Derby》。我们非常重视这款游戏，同时也重视用户体验。这就是为什么我们将尽快进行内容微调和技术升级，并将游戏重新上架App Store。我想补充一点，对于已经下载游戏的用户，根据他们的反馈和体验，反馈一直非常积极。正如您提到的，今年游戏市场竞争非常激烈。我认为不仅如此。我们认为整个游戏业务或游戏行业进入了一个新阶段，在这个阶段很难获得新用户，市场变得更加饱和。在过去一年里，我们仍然看到市场玩家数量在增长，成功的关键在于推出高质量的游戏。但在饱和市场中，仅有质量是不够的，除非你拥有顶尖的游戏质量和恰当的时机。[外语] 随着今年接近尾声，我们注意到今年推出的大多数新游戏都没有达到最初的预期。但这些游戏的质量都很好。原因在于这些游戏是在三年前立项的，当时玩家数量仍在增长。他们的目标是打造一款好游戏，不一定是顶级游戏或最具独特性的游戏。三年后，时代已经改变。从用户角度来看，他们会注意到今年有很多新游戏。但它们看起来都差不多，可能只是艺术设计不同。对于那些游戏开发者来说，他们已经陷入了细节的恶性竞争。这种恶性竞争不一定意味着新用户、新收入和新利润。用户不一定需要尝试这些看起来与其他游戏相似的新游戏，因为他们已经有一款他们投入的游戏。所以这并不意味着游戏市场在萎缩或活跃度降低，相反，从B站的数据来看，我们仍然看到玩家非常活跃。我们游戏内容垂直领域的观众，他们的日活跃用户数和花费时间实际上都在大幅增加。他们也密切关注新游戏。但能够真正转化新用户的新游戏，必须非常独特，与市场已有产品有很大不同。说到这里，我们认为时代已经改变。投资新游戏的标准已经改变。现在我们认为新游戏要成功有三个关键标准：一是长期运营能力；二是在细分市场成为顶级产品或成为市场的超级头部产品；最后是关注投资回报率。过去那种模仿型项目立项或恶性竞争的研发投资已经不再有效。这正是我们一直在审查和调整内部开发项目的原因，因为一些项目是基于旧标准建立的，根据新的市场和标准，这些游戏上线后很可能会亏损。这就是为什么我们正在进行这些调整并精简我们的项目。经过这次内部开发游戏的调整后，我们仍然有几款我们认为在当前市场具有竞争力的游戏。我们将非常关注资金投入，并将有限的资源集中在那些能够满足这些新标准的精选游戏上。我们认为我们正在进行的项目调整是正确的。这一举措不仅B站在做，实际上整个行业都在进行，这不一定是一件坏事。我们已经回归到游戏开发的基本面，对于这个行业来说，核心竞争力是创新，真正能够在这个行业取得成功的是那些拥有最出色创意、最具创新性的游戏制作能力的团队。最后，我想强调，B站的平台上有大量年轻用户，年轻玩家在我们的平台上非常非常活跃。B站仍然是中国最受欢迎的游戏视频内容平台，拥有非常高密度的年轻一代用户。而且我们的游戏开发团队也对中国玩家有深刻的感知和理解。我们需要做的是认识到这些优势，并将其转化为游戏开发能力。
Juliet Yang
谢谢主持人，请提下一个问题。
Operator
下一个问题来自美国银行的张磊。请提问。
Zhang Lei
[外语] 感谢管理层回答我的问题，关于利润率的问题。我们注意到毛利率有显著改善。您能给我们一些第四季度的展望吗？您如何看待全年亏损控制目标？以及我们对2024年实现盈亏平衡的目标是否有任何变化？谢谢。
Sam Fan
好的。我是Sam，我来回答这个问题。第三季度，我们的毛利润同比增长38%，毛利率连续五个季度改善至25%。我们预计第四季度毛利率将继续环比改善，因为广告收入对营收的贡献将增加。同时，第三季度我们的非GAAP运营亏损收窄了31%，我们预计第四季度相比第三季度将进一步收窄非GAAP运营亏损。这将帮助我们实现2023年减少30亿元人民币非GAAP运营亏损的初始财务目标。因此，我们保持初始财务目标不变。值得注意的是，第三季度我们的运营现金流已转为正值，表明业务运营进入正向循环。我们预计第四季度将继续产生正向运营现金流。展望2024年，我们将继续推进毛利率改善和亏损收窄的路径。一方面，我们对高利润率业务如广告收入的增长有信心，这将持续贡献毛利润增长，并成为亏损收窄的主要驱动力。另一方面，通过近期的一些结构调整，我们预计包括研发费用在内的运营费用将在2024年进一步下降。综合来看，我认为我们将继续朝着盈亏平衡的目标努力。谢谢。
Juliet Yang
谢谢Sam和管理层。
Operator
感谢各位提问。问答环节到此结束。再次感谢大家参加哔哩哔哩2023年第三季度财务业绩和业务更新电话会议。如果您有任何进一步问题，请联系哔哩哔哩投资者关系执行总监Juliet Yang或Piacante Financial Communications。中国和美国投资者关系的联系方式可在今天的新闻稿中找到。谢谢，祝您有美好的一天。