Operator
女士们、先生们，下午好，欢迎参加哔哩哔哩2019年第四季度及全年业绩电话会议。今天的电话会议正在录音中。现在，我将会议转交给投资者关系高级总监Juliet Yang。请开始。
Juliet Yang
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。这些陈述并非对未来业绩的保证，并受到某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响哔哩哔哩业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中。除非法律要求，公司不承担更新前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层将讨论某些非美国通用会计准则财务指标，仅用于比较目的。有关非美国通用会计准则财务指标的定义以及美国通用会计准则与非美国通用会计准则财务结果的调节表，请参阅今天早些时候发布的2019年第四季度及全年财务业绩新闻稿。提醒一下，本次电话会议正在录音中。此外，投资者演示文稿和本次电话会议的网络直播回放将在哔哩哔哩投资者关系网站ir.bilibili.com上提供。今天参加电话会议的哔哩哔哩高级管理层包括：董事会主席兼首席执行官陈睿先生；董事会副主席兼首席运营官李旎女士；以及首席财务官樊欣先生。现在我将电话会议转交给樊欣先生，他将代表陈睿先生宣读准备好的讲话。
Sam Fan
感谢Juliet。感谢各位参加我们2019年第四季度及全年业绩电话会议。我很荣幸代表陈先生发表今天的开场致辞。2019年是哔哩哔哩转型的一年，我们的内容和用户基础实现了显著且多元化的增长。我们显著增强了娱乐生态系统，并将平台服务扩展到ACG之外。虽然我们仍然是Z世代用户在线娱乐领域的领导者，但我们的平台也开始被认可为面向大众市场的产品，提供吸引不同世代人群的内容。同时，我们继续培育友好、活跃且粘性高的社区，高参与度和留存率使哔哩哔哩在中国快速发展的娱乐行业中成为极其独特且具有竞争力的参与者。2019年期间，我们确认增长是我们的关键战略重点，并将未来两年的MAU目标提升至2021年达到2.2亿。我很高兴地说，我们正朝着实现这一激动人心的目标迈进。我们以强劲的第四季度业绩收官，为我们两年的增长计划奠定了坚实基础。MAU同比增长40%，达到创纪录的1.3亿用户，而2018年第四季度为9300万。移动MAU增长更快，同比增长46%，到第四季度末达到1.16亿用户。与此同时，社区参与度达到历史最高水平。我们的DAU同比增长41%至3800万，高于MAU增长率，用户平均每天在我们的平台上花费77分钟（不包括游戏时间）。这些数据再次证明了我们始终追求的高质量增长。作为我们增长战略和品牌活动的一部分，我们推出了首个新年晚会《2019最美的夜》，以纪念12月31日这个十年之交。这场四小时的娱乐盛会庆祝了中国Z世代的成年，他们正步入20-30岁，深刻影响着我们的社会和主流观念。该活动立即获得成功，迅速成为中国讨论度最高的新年晚会。回放观看次数超过9000万次，产生近300万弹幕，并获得大量媒体报道。晚会的成功不仅体现了我们对年轻人兴趣的深刻理解，也给70后和80后一代留下了深刻印象，为哔哩哔哩打开了更广泛的受众群体。随着我们公司品牌影响力的深远传播，2020年开局良好，特别是我们在更广泛范围内努力提升品牌影响力。随着我们平台在多个世代和大众媒体中的影响力不断增强，我们非常重视社会责任，尤其是在最近的新冠疫情期间。疫情爆发后，我们立即采取行动支持抗疫，包括向湖北武汉捐赠1000万元人民币和医疗物资。我们还认为传播及时准确的信息至关重要。因此，我们与官方媒体央视新闻合作，提供24小时病毒相关新闻和信息。此外，我们已与包括北京大学、上海大学和好未来集团在内的60多所顶尖大学和教育集团合作，推出直播和录播公开课，支持无法离家的学生继续学习。我们还指定了上海市教委指定的直播频道，供K-12学生继续学业。随着疫情发展，我们将继续评估在此期间支持用户的方式。随着春节假期的延长，数亿人留在家中，花更多时间上网。哔哩哔哩已成为许多人线上娱乐的首选。同时，我们看到内容供应量增加，因为人们现在有更多时间创作内容。基于我们平台上用户停留时间的增加和迄今为止看到的用户增长势头，第一季度正成为我们公司历史上最强劲的第一季度之一。我们也在提高将不断增长的用户流量变现的能力。第四季度，付费用户数量同比增长一倍，达到880万。我们的付费率也提高至6.8%，而两年前同期的付费率为1.6%。每MAU收入为15.4元人民币，非GAAP每MAU收入为8.7元人民币，分别较2018年同期增长24%和83%。我们继续看到将更多流量转化为付费用户、将他们带入积极粘性社区的巨大潜力。第四季度总收入也很强劲，再次超出我们指引的上限。第四季度总净收入同比增长74%，达到20亿元人民币，主要由非游戏业务推动。通过我们增加的变现能力和多元化的收入流，我们的毛利率也从第一季度的13.8%大幅提升至第四季度的19.8%。随着2020年的推进，我们预计将继续扩大营收规模和毛利率。在概述了我们主要业务指标的改善后，我想回顾一下我们的一些活动和即将推出的举措，这些举措旨在2020年及以后进一步增长我们的内容、社区和商业化能力。首先，我们来看看我们的内容。PUGV是我们业务的根基和基础。它也是以相对较低成本生成高质量内容的最有效途径。第四季度，PUGV继续是我们不断增长的内容库的主要来源，占总视频观看量的91%。我们日益增长的品牌知名度、友好的社区环境和改进的平台服务继续吸引更多内容创作者加入哔哩哔哩。第四季度，约有100万活跃内容创作者每月上传280万个视频，同比分别增长80%和66%。随着移动设备的发展和5G技术的采用，我们相信视频行业将成为所有行业中最大的受益者之一。特别是哔哩哔哩，有望从5G中受益，5G有可能彻底改变人们生产和消费内容的各种方式。2019年，我们看到内容和内容创作者更加多样化的明显趋势，帮助我们吸引更多具有不同品味的大众受众。虽然我们仍然是游戏和动漫相关内容的明确领导者，但我们继续发展生活方式和娱乐内容。与此同时，我们见证了许多新的明星内容创作者在这些垂直领域的崛起；Vlog、富士和技术在第四季度继续受到欢迎。我们也在积极扩展到其他泛娱乐垂直领域。音乐就是其中之一。凭借其普遍的吸引力，音乐受到所有世代、不同背景人群的欢迎。为了进一步激励我们的内容创作者并丰富我们的音乐内容供应，我们已与腾讯音乐合作，最近还与知名唱片公司索尼音乐合作，为我们不断增长的音乐爱好者观众带来新体验。我们也在探索其他具有普遍吸引力的类别，如名人、时尚、学习和信息，以触达更广泛的受众。我们的智能内容分发继续在我们的内容生态系统中发挥重要作用，以快速的方式展示高质量内容和有才华的内容创作者。随着我们的算法和运营能力的提高，2019年观看量达到1000万的视频数量比2018年增长了近八倍。展示作品和吸引忠实粉丝的动力使哔哩哔哩成为内容创作者的理想平台。我们继续在多个层面支持和鼓励我们的内容创作者。2020年1月，我们在上海举办了哔哩哔哩百大UP主颁奖典礼，庆祝了各个类别中领先内容创作者的杰出成就。我们的现金激励计划继续激励我们的中层内容创作者。截至2019年12月，超过22万名内容创作者加入了我们的计划。高质量和原创内容创作根据用户的积极反馈获得了现金奖励。我们还提供越来越多的线上和线下辅导课程，以及流量支持，帮助新内容创作者成长和繁荣。转向我们的专业生成视频OGV。我们的OGV战略有两个重点。首先，形成IP，其次将访客转化为付费用户。2019年，我们的国创动漫MAU首次超过日漫，使国创动漫成为哔哩哔哩最大的OGV垂直领域。随着观众群体的增长和对新内容的渴望，我们很高兴能为我们的社区带来新的作品和系列。11月，我们结束了年度哔哩哔哩国创发布会，重点介绍了2020年和2021年40部国创动漫的更新和新发布计划。这包括13个项目的更新，如世界知名的科幻系列《三体》，以及27部新作品，包括《天官赐福》、《凡人修仙传》和《仙王的日常生活》。此外，我们看到动漫和我们的漫画业务之间存在显著的协同效应。许多受欢迎的动漫作品也是我们漫画平台上最畅销的电子书。在纪录片和综艺节目方面，我们很高兴看到我们自制IP作品获得关注。第四季度，我们与上海广播电视台合作，联合制作了纪录片《守护解放西》。这部关于上海当地警察的纪录片迅速在年轻人中流行起来。我们与国家地理联合制作的纪录片《未至之境》也在第四季度发布，并获得了观众的积极评价。随着我们社区迎来更多元化的OGV作品，我们正在积累宝贵的IP资产库，同时将我们不断增长的流量转化为付费用户。我们的大会员为付费用户提供额外的独家高级内容，在第四季度继续蓬勃发展。截至12月底，我们有760万有效大会员，同比增长111%。虽然用户增长速度极快，但我们的社区密度并未被稀释。事实上，它继续保持着高参与度、高留存率和紧密联系。第四季度，我们日均视频观看量达7.1亿次，同比增长63%。第四季度，我们的用户每月产生24亿次互动，包括弹幕、评论、点赞和动态发布，同比增长141%。平均每个用户关注34个内容创作者，而去年同期为26个。无与伦比的参与度和用户之间的联系使哔哩哔哩成为中国最独特、最具竞争力的视频社区。我们的正式会员计划也在上升。第四季度末，我们有6800万通过100题考试的正式会员，同比增长50%。这组用户的12个月留存率也保持在约80%的高水平。这继续成为我们用户增长质量的绝佳指标。转向我们的商业化进展，首先看看我们的游戏。第四季度，移动游戏收入同比增长22%至8.71亿元人民币，占总收入的43%。我们继续扩大游戏覆盖范围，涵盖不同类型和玩法。在独家授权游戏方面，《命运-冠位指定》在中国运营的第四年继续保持受欢迎程度。11月，我们还开始运营独家授权游戏《双生视界》，在中国移动游戏市场引起巨大反响。今年1月发布的新国产ACG游戏《大王不高兴》也在发布后受到欢迎。作为我们战略的一部分，我们的联运游戏在2019年也取得了有意义的进展。随着游戏爱好者在我们平台上的聚集密度增加，哔哩哔哩已成为分发ACG或其他高质量游戏的主要渠道。今年，我们的联运游戏项目取得了多项成功，包括《明日方舟》、《战双帕弥什》、《狐妖小红娘》和《碧蓝航线》。我们联运游戏产生的收入现在占我们游戏总收入的25%以上。看看我们的游戏储备，我们有30多款独家授权游戏待发布，其中许多已经获得监管批准。这包括两款令人兴奋的日本角色扮演游戏《公主连结！Re:Dive》和《坎公骑冠剑》，我们计划在第二季度推出。在联运游戏方面，我们继续与领先的游戏开发商合作，为我们的用户带来优质游戏，如《原神》。此外，利用我们在ACG文化方面的专业知识和理解，我们计划将游戏分发扩展到中国大陆以外，进一步增加我们的收入流并扩大全球影响力。转向我们的直播和增值服务业务。我们看到这一细分市场的出色增长，我们相信它们在扩大我们的产品供应和吸引新用户方面具有巨大潜力，特别是在直播领域，它与我们的视频游戏平台和用户基础自然交叉。直播和增值服务收入同比增长183%，第一季度达到5.71亿元人民币。我们的增长是由直播、大会员、猫耳和公司业务的贡献增加推动的。我们继续为直播构建游戏和娱乐内容，我们预计2020年在这方面有相当大的增长空间。中国是世界上最大的游戏市场，电子竞技在年轻一代中越来越受欢迎。观众对优质电竞内容的需求很高，我们准备满足这一需求。我们获得世界知名《英雄联盟》全球总决赛三年独家直播权，使我们处于电竞世界的中心。随着S10赛事在我们的基地上海举办，我们相信我们可以进一步最大化赛事的影响力。在泛娱乐方面，我们已与中国顶级娱乐主持人之一冯提莫签约，她迅速赢得了哔哩哔哩用户的喜爱。凭借顶级内容和我们的新主持人加入，我们现在已经完成了新的直播金字塔，并正在努力发展这部分业务。至于我们的广告业务，我们的社区为广告商提供了相当有吸引力的受众。我们的品牌知名度正在上升，我们继续成为黄金Z世代消费群体的首选平台。凭借这些显著优势，我们相信哔哩哔哩将继续成为广告合作伙伴分配年度预算时的首选。第四季度，尽管宏观环境面临挑战，我们仍看到广告销售增长。广告收入同比增长81%至2.9亿元人民币，这得益于我们提高的品牌知名度和高效的广告产品。第四季度品牌广告的前三大行业垂直领域是游戏、电子商务和食品饮料，效果广告的前三大垂直领域是游戏、教育和电子商务。在我们与卡乐比和T-Mobile在双11和双12购物活动中成功的整合营销计划之后，我们继续深化与阿里巴巴的合作。在年终的哔哩哔哩新年晚会活动中，晚会的广泛成功远远超出了预期，突显了我们对用户的深刻理解以及哔哩哔哩品牌作为广告商主要平台意识的提高。我们期待与阿里巴巴和其他行业领导者进一步合作，展示我们深远平台的优势。总之，我们已经达到了一个激动人心的转折点。我们已经进入了大众市场吸引力的领域。对于2020年，我们的战略依赖于关键的扩张举措，这些举措将扩大我们的内容供应，增长我们的用户基础，并提高我们的商业化能力。同时，我们致力于将我们的社区放在首位，代表和满足我们的用户和内容创作者。我们将继续执行这一战略，目标是为我们的社区和股东创造可持续增长和长期价值。
Sam Fan
陈先生的发言到此结束，我现在将简要概述我们2019年第四季度及全年的财务业绩。我们的总净收入同比增长74%至人民币20亿元，超出我们指引的高端。第四季度，我们的非GAAP收入占总收入的比例接近57%，高于2018年同期的38%。随着超过一半的收入来自多个来源，我们对商业化进展以及这种多元化带来的影响感到满意。我们也在将越来越多的线上流量转化为付费用户。月均付费用户数同比增长100%，在第四季度达到880万。收入成本同比增长68%至人民币16亿元。收入分成成本作为收入成本的关键组成部分，为人民币7.05亿元，较2018年同期增长63%。毛利润同比增长102%至人民币3.98亿元。我们也开始看到多元化收入流带来的运营杠杆效应。随着来自高利润率业务（包括广告和联运游戏）以及来自高级用户的额外收入的贡献增加，我们的毛利率在2019年稳步提升，在第四季度达到19.8%。总运营费用增至人民币8.18亿元，较2018年同期增长68%。销售及营销费用为人民币4.13亿元，同比增长127%。增长主要归因于与Bilibili广告和品牌相关的渠道及营销费用增加，包括线下活动的推广费用（例如2020年跨年晚会活动），以及我们手机游戏的推广费用。增长还归因于销售和营销人员数量的增加，以及与我们电商计划相关的履约成本增加。一般及行政费用为人民币1.6亿元，同比增长6%。研发费用为人民币2.45亿元，同比增长60%。增长主要归因于研发人员数量的增加以及股权激励成本的增加。2019年第四季度净亏损为人民币3.87亿元，而2018年同期为人民币1.91亿元。调整后净亏损（一项非GAAP指标，剔除了股权激励费用及通过业务收购获得的无形资产摊销费用）为人民币3.37亿元，而2018年同期为人民币1.52亿元。基本和摊薄每股净亏损为人民币1.17元。调整后基本和摊薄每股净亏损为人民币1.01元。2019年全年，总收入同比增长64%至人民币68亿元。手机游戏收入增长23%至人民币36亿元。直播和增值服务收入增长180%至人民币16亿元。广告收入增长76%至人民币8.17亿元。电商及其他收入增长403%至人民币7.22亿元。毛利润增长39%至人民币12亿元。2019年净亏损为人民币13亿元，而2018年为人民币5.65亿元。2019年调整后净亏损为人民币11亿元，而2018年为人民币3.77亿元。2019年基本摊薄每股净亏损为人民币3.99元或0.57美元，而2018年为人民币2.64元。调整后基本摊薄每股净亏损为人民币3.30元或0.47美元，而2018年为人民币1.84元。截至2019年12月31日，现金及现金等价物、定期存款以及短期投资为人民币81亿元，而截至2018年12月31日为人民币52亿元。为了进一步发展我们的业务，我们计划通过利用我们庞大且不断增长的流量来提高变现能力。我们也看到进一步扩大多元化收入流并持续提高每MAU收入贡献的好处。长期来看，我们相信我们的变现努力、高付费用户规模以及转化率将带来盈利能力的改善。考虑到这一点，我们目前预计2020年第一季度的净收入将在人民币21.5亿元至22亿元之间。上述展望基于当前市场状况，反映了公司的初步估计，所有这些都可能发生变化，特别是考虑到与冠状病毒发展相关的不确定性。感谢各位的关注。我们现在将开放电话会议接受提问。主持人，请继续。
Operator
好的。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 今天第一个问题来自美国银行的Lei Zhang。请提问。
Lei Zhang
[外语] 我的第一个问题是关于最近的新冠疫情。想请问管理层能否分享您对疫情可能对我们业务影响的看法？与此相关，您能否详细说明第四季度的用户趋势，特别是在人们复工后，是否有用户增长放缓的情况？我们应该如何看待全年的用户目标？谢谢。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
考虑到疫情情况，我们目前预计第一季度总净收入将在人民币21.5亿元至22亿元之间，环比和同比均有显著增长。鉴于我们有多条业务线——不同的业务线，电商业务由于物流延迟，第一季度电商收入的确认会受到一定影响。然而，与其他更依赖于流量增长的业务相比，如直播、游戏等——我们看到延长假期带来的流量增长确实产生了一些积极影响。总体而言，我们认为对整体业务影响不大。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
由于假期延长，人们在家待了一个多月，Bilibili已成为许多人线上娱乐消费的首选平台。到目前为止，无论是用户流量、用户参与度还是使用时长，都超出了我们的预期。因此总体来看，这一趋势相当积极。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
关于您提到的复工后用户是否会下降的问题，答案是用户增长是我们2020年的主要业务重点，我们并不依赖突发事件或新冠疫情这样的特殊场合。我们确实制定了全年详细的计划，以帮助我们实现稳定的用户增长。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
当然，在人们复工后，增长率不会像居家期间那么高，但也不会出现剧烈的波动。
Lei Zhang
好的。谢谢。祝贺今天的业绩。
Operator
下一个问题来自高盛分析师Wendy Chen。请提问。
Wendy Chen
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于用户增长前景。既然我们今年已经实现了1.3亿月活跃用户的目标，我想了解管理层对2020年全年用户增长目标的最新看法。另外，我们今年定位于大众市场吸引力，对于长期用户增长的可寻址市场前景如何？非常感谢。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
正如我们之前向市场传达的，我们设定了2020年用户增长目标为1.8亿，2021年为2.2亿。我们已经做了很多工作——我们付出了大量努力来帮助我们实现这一目标。到目前为止，进展看起来都在正轨上。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
虽然我们对用户增长计划相当乐观，但与此同时，我们也非常重视增长的质量。历史数据也表明，尽管我们处于用户快速增长轨道上，但我们保持了高质量的用户增长以及非常紧密的社区环境。用户使用时长留存率以及互动水平都相当积极，有时甚至比我们的月活跃用户增长更快，这表明了我们用户增长的高质量。这是我们希望全年继续保持的标准。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
与此同时，我们也专注于提升商业化能力。我们看到几个指标呈现非常积极的趋势——付费用户转化率，以及我们与流量相关的业务，如广告收入增长。这些都非常清晰地显示出积极态势：付费用户增长超过一倍，广告收入同比增长81%。所有这些指标都表明，我们在提升商业化能力方面也取得了非常好的进展。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
总而言之，我们非常有信心，在保持用户快速增长趋势的同时，我们将继续维持高质量的增长，保持非常友好和紧密的社区环境，同时提升我们的商业化能力。
Operator
下一个问题来自华兴资本的Alex Liu。请提问。
Alex Liu
[外语] 我的问题是关于广告业务。我们注意到第四季度广告增长非常强劲，第一季度指引也非常稳健。管理层能否分享一些关于第一季度广告业务表现的情况？另外，对于2020年全年，能否分享一些广告业务新举措的最新进展？
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
从历史上看，Bilibili在将用户转化为相关业务方面一直非常强大。我们在许多消费领域都看到了非常强劲的转化，包括我们的游戏、直播和广告业务。因此，我们在2029年所有业务线都实现了非常稳健的增长，我们非常有信心这项业务具有巨大潜力。在第四季度，即使在这种极具挑战性的宏观环境下，我们仍然能够实现81%的广告业务同比增长。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
随着我们品牌知名度的持续提升，我们在广告主中已经产生了相当大的影响力，从一个垂直内容平台转变为触及年轻受众的必投、必备渠道。例如，今年我们看到一些非常明显的趋势，Bilibili已成为许多新产品发布和在线会议等活动的首选平台。我们看到广告主的预算正在随着我们用户的流动而转移。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
从第一季度开始，我们将调整并持续改进我们的广告整体策略，以及定价和效率，以实现可持续增长。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
第三点，也是相当重要的是在技术方面，我们将继续投资以改进和革新我们的算法效率，提升基于效果的广告投放效果，并提高我们的点击率。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
关于您提到的我们与阿里巴巴的合作问题。在2019年，我们在双11和双12购物节期间建立了许多新的项目和合作，[听不清]也独家赞助了Bilibili的跨年晚会，整体效果或多或少超出了我们的预期。到目前为止，我们认为与阿里巴巴的合作关系已经达到甚至超过了我们之前的预期，我们非常期待在2020年深化与阿里巴巴整体电商生态系统的关系。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
实际上，我们已经制定了一套完整的战略，关于如何更好地将Bilibili生态系统与阿里巴巴生态系统在整合营销活动方面进行协作，这包括品牌宣传活动，提高品牌知名度，通过原生广告影响用户的购买决策，并通过效果广告完成交易。在这一战略下，我们可以在2020年将其复制和推广给许多新的广告主。我们相信，我们有很大潜力将阿里巴巴和Bilibili之间的成功案例进一步复制给许多其他新的广告主。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
正如Rui Chen之前提到的，2020年我们业务的主要重点是用户增长。在实现这一目标的同时，增加的流量也将为我们的广告业务提供动力。因此，我们对第一季度和2020年整体广告业务将保持良好增长轨迹充满信心。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
[外语]感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于毛利率趋势。鉴于过去三个季度稳健的毛利率表现，管理层能否评论一下我们应该如何看待2020年的毛利率前景？我的第二个问题是关于我们今年早些时候成功举办的跨年晚会活动。管理层能否评论一下这次成功对我们平台的积极影响？谢谢。
Sam Fan
好的，Thomas。我来回答你的第一个问题，Rui将评论你的第二个问题。是的，你说得对。我们的毛利率在2019年稳步提升，从第一季度的13.8%提高到第四季度的18.1%。未来，我们仍然看到一些进一步利用高付费率和提高每MAU收入的空间，以进一步提高毛利率。这种利用将来自成本组成部分，如品牌认知成本和收入分成成本。我们将在这方面努力，你将在接下来的季度中看到成效。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
因此，新年晚会的成功，嗯，晚会本身既是我们用户增长计划的一部分，也是我们品牌宣传活动的一部分。我们不认为哔哩哔哩新年晚会的成功是一个孤立事件。实际上，这证明了哔哩哔哩对年轻人兴趣的理解。随着我们过去10年积累的理解，这对主流IPOs理念产生了实质性影响。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
因此，哔哩哔哩这次晚会是一个里程碑事件，标志着哔哩哔哩进入了大众市场吸引力的领域。晚会的成功实际上吸引了——晚会的内容实际上吸引了来自不同背景和不同世代的许多用户，让他们从自己的视角、从他们熟悉的视角或内容垂直领域来了解哔哩哔哩。我们认为这是一个相当重要的事件性活动，使哔哩哔哩品牌对更广泛的世代和受众变得更加可及、更加容易接触。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
截至目前，该活动的播放量已超过9000万次。我们已经积累了50亿次媒体曝光，我们认为这有四个主要方面将影响我们的业务。
Carly Li
[外语]
Juliet Yang
首先，它无疑为我们2020年整体用户增长计划奠定了非常坚实的基础。其次，进一步提高了我们在用户中的品牌知名度，让他们对哔哩哔哩是什么以及哔哩哔哩能提供什么有了更清晰的认识。第三，正如我们之前在广告方面提到的，它肯定也产生了非常积极的影响。正如我们所说，腾讯的赞助整体效果超出了他们的预期，也为哔哩哔哩的活动和宣传如何影响和触达更广泛的受众群体树立了很好的榜样。最后但同样重要的是，这再次有力地证明了哔哩哔哩有决心和能力制作高质量内容，并将继续——并且坚定地致力于继续制作更多高质量内容。
Operator
下一个问题来自野村证券的Jialong Shi。请提问。
Jialong Shi
早上好，Rui、Sam和Carly。感谢回答我的问题。[外语]。我的问题是关于竞争格局的。我们看到Bilibili的一些同行，中国互联网同行都在谈论今年要加大对动漫或PUGV内容的投资。我们理解这些同行——同行的这一举动可能显示出这个市场的巨大潜力。但这些新进入者的加入也可能加剧这一细分领域的竞争。所以我有两个问题。首先，我想知道管理层如何看待这可能对公司留住有才华的内容创作者和观众的能力产生的影响？Bilibili是否会在某个阶段被迫支付更多费用来留住一些顶级内容创作者？其次，在竞争更加激烈的环境中，公司维持快速用户增长的策略是什么？Bilibili是否有可能需要增加营销支出才能达到用户增长目标？
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
关于整个视频行业，实际上这是一个快速增长且规模巨大的市场。根据第三方研究数据，目前中国的视频用户已经达到7.5亿，我们认为随着5G技术的普及以及硬件和基础设施的革新，我们预计整体用户数量在未来几年可以从10亿增长到8亿或9亿。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
事实上，视频作为互联网空间的一个垂直行业，实际上是最大的垂直领域之一。过去几年，您一定见证了许多新玩家——视频行业的许多玩家都取得了显著增长，这与市场的扩张有着非常直接的关系。我们不相信一两个新玩家进入这个市场会对这一增长轨迹产生实质性影响或改变。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
好的。很多人过去两年都在问，这对整个行业有什么影响？但事实上，我们能够在获得市场份额的同时保持快速增长。很多人可能会争辩说，短视频和长视频有不同的视角，但我们相信我们实际上是定义PUGV的玩家，我们在PUGV方面拥有最丰富的经验。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
我们一直将PUGC作为我们的主要商业模式至少五年了。过去五年，我们积累了很多经验。实际上，我们在这个赛道上有些孤独，现在有更多玩家开始更加关注这种商业模式。我们认为这是对故事另一面的另一种考验——不同的视角，这意味着这个赛道具有巨大的增长潜力。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
这种商业模式在运营和平台管理方面需要独特的专业知识。因此对于新进入者来说，我认为他们需要经历一个学习过程——至少有一个学习曲线，短期内不会产生结果。
Rui Chen
[外语]
Juliet Yang
所以，关于您提到的更多参与者加入这些垂直领域带来的竞争成本问题，我们认为对于这个行业来说，我们已经度过了需要烧钱获取内容或KOL的阶段。我们已经进入了一个新阶段，竞争焦点在于整体行业布局、业务运营能力，以及内容创作者能否在我们的平台上实现职业目标、能否在我们的平台上增长流量。因此，无论是内容成本还是销售和营销成本，单个成本方面不会有显著影响。
Operator
问答环节到此结束。现在我将会议交还给管理层，请他们做补充或结束发言。
Juliet Yang
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请联系我——Bilibili的高级投资者关系总监Juliet Yang，或TPG投资者关系部。我们在中国和美国的投资者关系联系方式可以在今天的新闻稿中找到。祝大家有美好的一天。