Operator
各位好，欢迎参加哔哩哔哩2022年第二季度财务业绩及业务更新电话会议。今天的会议正在录音。现在，我将会议转交给投资者关系执行总监Juliet Yang。谢谢。请开始。
Juliet Yang
谢谢主持人。在本次电话会议中，我们将讨论业务展望并做出前瞻性陈述。这些评论基于我们截至今日的预测和预期。由于多种风险和不确定因素，包括我们在最近向美国证券交易委员会和香港交易所提交的文件中提及的那些因素，实际事件或结果可能与今日新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。我们提供的非公认会计准则财务指标仅用于比较目的。这些指标的定义及调节表可在今日早些时候发布的新闻稿中找到。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的投资人演示文稿和网络直播回放将在哔哩哔哩投资者关系网站ir.bilibili.com上提供。今天参加我们会议的哔哩哔哩高级管理层包括：董事会主席兼首席执行官陈睿先生；董事会副主席兼首席运营官李旎女士；以及首席财务官樊欣先生。现在我将电话转交给樊欣先生，他将代表陈睿先生宣读准备好的发言稿。
Xin Fan
感谢Juliet，也感谢各位参与我们2022年第二季度业绩电话会议。我很荣幸代表陈先生发表今天的开场致辞。我们在第二季度面临了巨大的逆风。在此期间，我们通过为用户提供改进的产品、扩展内容并实施进一步的成本控制措施来稳定公司。随着上海6月解封，我们相信最严重的影响已经过去。重要的是，我们预计将在下半年恢复运营利润率，同时继续增长用户并收窄净亏损。我们的总月活跃用户在第二季度达到3.06亿的新纪录，同比增长29%，这代表了又一个令人兴奋的里程碑。 虽然我们仍然致力于月活跃用户目标，但我们正在额外关注用户质量，关注日活跃用户和参与度等指标。在第二季度，我们的日活跃用户同比增长33%至8400万，超过了月活跃用户的增长率。这使我们的日/月比率达到27.3%，高于去年同期的26.4%。 日均使用时间为89分钟，较去年同期增加9分钟。更长的用户使用时间和更高的用户活跃度增加了我们的总用户流量，同比增长48%。我们相信我们不断增长的产品矩阵、扩展的内容库和以质量为导向的增长战略将使我们战略性地保持增长势头。 受挑战性宏观环境影响，我们的总净收入为49亿元人民币，第二季度同比增长9%。付费用户同比增长32%至2750万，付费率为9%。 继4月和5月增长放缓后，我们的广告业务在6月解封后强劲反弹。凭借日益受欢迎的广告产品，如Story Mode中的广告，我们的广告收入同比增长10%。我们预计将在下半年继续获得市场份额。 在第二季度，我们还进一步实施了成本控制措施。具体而言，我们削减了销售和营销费用，同比下降16%。销售和营销费用占总收入的百分比从去年同期的31%降至24%。服务器和带宽成本占视频观看量的比例也同比下降37%。 我们为提升组织效率所做的其他调整，包括取消表现不佳的项目并将资源重新分配到核心业务。我们预计对我们损益表的积极影响将在下半年开始显现。 7月，我们还对组织进行了一些关键调整。我们的目标是更符合长期可持续增长。我们已将直播业务与视频平台整合，并进行了组织变革，整合了内容生态系统的商业化努力，创造协同效应并提高效率。 有了这个概述，我想详细介绍我们第二季度在内容、社区和商业化方面的运营情况。我们见证了在线视频领域的多次迭代。我们的平台始终保持扩张性和引领潮流。我们推出的不同格式，如Story Mode、PUGV、直播和智能电视，显著增强了'随时随地观看你喜欢的视频'的信号。 以Story Mode为例。Story Mode是我们最新的垂直领域之一，满足用户移动娱乐需求，能更高效地在更短时间内分发视频。虽然PUGV的视频观看量同比增长53%，但Story Mode的视频观看量同比增长超过400%，为我们的平台带来了增量流量。这是我们在整个下半年持续看到的趋势。此外，Story Mode作为通往不同变现机会（如广告和直播）的入口，呈现出平行的商业前景。 直播的月活跃用户渗透率在我们的用户群中持续增长。7月，我们开始全面整合直播和PUGV生态系统。随着时间的推移，我们预计这两个生态系统的结合将带来更高效的流量执行和分配，并激励更多内容创作者成为直播主播。在第二季度，我们的用户主要倾向于生活方式、游戏、娱乐、ACG和知识类别。我们继续通过不断增长的有才华创作者池积累大量内容。在第二季度，我们每月平均内容提交总量为1320万，同比增长56%。我们的增长源于360万月活跃内容创作者，同比增长50%。 在第二季度，拥有1万粉丝的创作者数量同比增长46%，拥有超过100万粉丝的创作者增长更快，达到58%。值得注意的是，第二季度获得100万粉丝的内容创作者中，超过60%受益于快速增长的Story Mode流量。 我们继续扩展渠道以释放内容创作者的变现潜力。在第二季度，超过110万创作者通过直播、广告计划或现金激励计划获得货币奖励，较去年同期增长97%。 转向我们的社区。我们继续提供与用户产生共鸣的优质内容，以及友好的社区环境。我们在第二季度的用户指标中看到了这一点，取得了令人印象深刻的同比增长。每日视频观看量增长83%至31亿，月度互动量增长73%至125亿。正如我之前提到的，日均使用时间也同比增长9分钟至89分钟。 现在让我们看看我们的商业化努力。推进商业前景是我们今年的主要目标之一。在第二季度，我们继续转化付费用户并提高广告效率以获得更多市场份额，最大化我们高质量的用户基础。 首先看增值服务业务。增值服务净收入为21亿元人民币，同比增长29%。我们在第二季度将更多流量转化为付费用户，主要得益于我们的直播业务，鉴于这是我们视频宇宙的自然延伸，我们在这方面具有独特优势。尽管面临更严格监管的挑战，我们的直播转化率在第二季度保持强劲。 通过整合PUGV生态系统与直播，我们创造了双赢解决方案。第二季度活跃主播数量同比增长107%。我们的直播月活跃用户渗透率持续增长，直播付费用户同比增长近70%。同时，我们通过优化收入分成计划提高了直播的毛利率。第二季度高级会员达到2100万，同比增长19%。我们的大多数用户仍然是年度或自动续订订阅者。 看看我们的广告服务。该板块收入达到11.6亿元人民币，同比增长10%。尽管面临宏观逆风，我们第二季度的前五大垂直领域是游戏、数字和3C产品、护肤和化妆品、电子商务以及食品和饮料。 优化产品供应和转化效率仍然是我们广告业务的战略。在第二季度，我们继续投入资源，通过多样化产品和改进的转化模块扩展广告场景。我们还执行了整合营销活动作为销售策略，以实现更多交叉销售机会。我们4月推出的Story Mode应用也受到了广告商的欢迎。 最后，关于游戏业务。第二季度净收入为10.5亿元人民币。上半年国内市场新游戏内容供应不足是主要挑战。随着国内游戏审批流程恢复正常，我们期待看到进口游戏的审批。尽管如此，我们的游戏战略仍然专注于内部开发，并为国内外市场带来令人兴奋的高质量游戏。 在第二季度，我们自主研发游戏收入贡献了约5%的游戏总收入，主要得益于我们在许多国家和地区成功推出的《Artery Gear》。关于我们的产品线。在国内，我们正在积极申请游戏版号，已有4款游戏获批发布。我们的产品线中有6款游戏，包括2款自主研发游戏，准备在下半年进军海外市场。 作为一家成立13年的公司，我们的用户数量和收入仍在强劲增长，我们预见未来有很长的增长跑道。我们的注意力和资源集中在改善收入和利润上。考虑到这一点，我们计划进一步提高运营效率，收紧支出并加强执行力。我们致力于在下半年提高毛利率并收窄运营亏损。陈先生的发言到此结束。我现在将简要概述我们2022年第二季度的财务业绩和2022年第三季度的展望。 第二季度总净收入为49.1亿元人民币，较2021年同期增长9%。我们的总净收入按收入流细分，移动游戏约占21%，增值服务占43%，广告占24%，电子商务和其他业务占12%。 收入成本同比增长19%至42亿元人民币。收入分成成本作为收入成本的关键组成部分，为21亿元人民币，较2021年同期增长18%。服务器和带宽成本作为相对固定的成本组成部分，环比下降9%。服务器和带宽成本占视频观看量的比例同比下降37%，展示了持续努力和成本节约进展的影响。 我们第二季度的毛利润为7.38亿元人民币，毛利率为15%。我们正在积极收紧成本控制措施并提高运营效率。我们预计毛利率将从本季度开始恢复。 总运营费用为29亿元人民币，较2021年同期增长17%。销售和营销费用为12亿元人民币，同比下降16%。销售和营销费用占总收入的百分比为24%，低于去年同期的31%。同比下降主要归因于移动游戏促销费用减少以及用户获取成本降低。 一般及行政费用为6.26亿元人民币，同比增长44%。增长主要归因于一般人员编制增加、租金费用增加以及与优化组织结构相关的非经常性费用。研发费用为11亿元人民币，同比增长68%。增长主要归因于研发人员编制增加、股权激励费用增加以及与调整某些游戏项目相关的非经常性费用。2022年第二季度净亏损和调整后净亏损分别为20亿元人民币和19.6亿元人民币。 转向我们的资本配置和负债管理。总体而言，截至2022年6月30日，我们回购了总计260万份美国存托凭证，总成本为5360万美元。此外，截至2022年6月30日，我们回购了总计2.75亿美元2026年票据，总成本为1.98亿美元，未来总现金节省为8400万美元。截至2022年6月30日，我们的现金及现金等价物、定期存款和短期投资为249亿元人民币，而2021年12月31日为132亿元人民币。 关于我们计划转换为香港交易所主板[双重]主要上市。关于拟议的转换，我们在2022年6月30日举行的公司年度股东大会上成功获得了所有必要的股东批准。香港交易所也已确认我们的申请，将2022年10月3日定为拟议生效日。我们的努力将扩大我们接触更广泛投资者基础的机会，我们预计将同时保持我们在纳斯达克的上市地位。考虑到这一点，我们目前预计2022年第三季度净收入将在56亿元人民币至58亿元人民币之间。 感谢各位的关注。我们现在想开放电话会议回答您的问题。主持人，请继续。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自美国银行美林证券的Lei Zhang。
Lei Zhang
[外语] 我的问题主要关于利润率状况。我们注意到上半年我们采取了一些成本控制措施，特别是在销售和营销费用方面。那么在其他成本项目上我们是否还有空间？我们应该如何看待下半年毛利率和净利润率的趋势？
Rui Chen
[外语] 让我分享一下关于成本控制和效率提升的一些想法。我们认为这个口号不仅仅是关于成本控制。它不是不花钱，而是更明智地花钱，把钱花在正确的地方。在当前极具挑战性的宏观环境和疫情影响下，各地业务都面临着非常困难的环境。我一直在告诉我们的员工，在这种环境下，我们的业务需要更加专注。专注意味着我们需要将最好的资源分配到核心业务上，在核心领域做到极致优秀。如果是非核心业务，我们应该减少投入，专注于最重要的事情。 什么是我们的核心？视频和增长。而增长不仅仅是用户增长，也包括我们的收入增长。 因此，在今年上半年，我们一直在将所有资源，包括资本，投入到我们的核心领域，即视频业务、用户增长，以及能够帮助我们扩大收入的领域。 尽管宏观环境充满挑战，但我仍然在公司内部强调增长的重要性，因为我们相信增长是我们社区内最重要的优先事项。 Bilibili运营着非常典型的互联网平台业务。我们平台的价值真正来自于用户的价值。 我们重视用户增长，但同时也强调提高用户增长效率和降低用户增长成本。 正如您所见，我们已经实现了新用户获取成本的持续下降。我们的销售和营销费用在第二季度同比下降了16%。销售和营销费用占收入的比例从去年同期的31%降至第二季度的24%。 同时，随着成本下降，我们的用户参与度和用户留存率持续改善。 效率提升也体现在技术方面。本季度，我们优化了技术资源的分配，统一了技术基础设施投资，并将资源集中在解决关键问题上。 例如，在第二季度，我们的日活跃用户同比增长33%。视频观看量同比增长83%。您可能注意到，我们视频的分辨率变得越来越高。我们正在尽一切努力，在技术方面改进算法，使得单位视频观看成本同比下降37%。 我预计，随着今年日活跃用户显著增长，同时用户使用时长也同步增长，我们在服务器和带宽成本上的总投资，总体费用将不会超过去年的支出。这是我们如何利用技术提高效率的完美例证。
Xin Fan
好的。我来回答关于毛利率趋势的问题。我们认为第二季度业绩已经反映了疫情封控的影响。我们预计今年下半年，即第三季度和第四季度，收入将恢复环比增长势头。因此，我们的毛利率将逐步改善，到第四季度达到大约20%左右。正如陈董事长提到的，我们将继续采取严格的费用控制措施。同时，我们预计非GAAP净亏损率也将从第二季度的大约40%收窄至第四季度的大约30%。
Operator
我们的下一个问题来自摩根大通的Daniel Chen。
Daniel Chen
[外语] 我将自己翻译。我的问题是关于用户方面。BILI的MAU本季度已突破3亿。我们还注意到，在第二季度，DAU的增长实际上超过了MAU，而且每用户平均使用时长也增长得相当不错。所以我想知道，这背后的驱动因素是什么？管理层对下半年以及2023年的DAU和MAU指标有何预期？
Rui Chen
[外语]我将分享三点。正如大家所知，全球宏观环境发生了重大变化。然而，我们认为B站的基本面保持不变。以下是支持我们增长的三个要点。首先，视频化是一个全球现象。我们认为视频化运动至少将持续3年。这将不仅支持B站未来1年、2年、3年的增长，而是会持续支持我们。第二点是年轻一代需要他们自己的文化和娱乐内容。我们有一半用户年龄在25岁以下。他们为什么使用B站？因为我们提供的是他们自己的文化和内容产品。第三点是消费升级仍然是消费领域最大的驱动力，而内容消费将是其中的重要组成部分。Z世代、Z+世代更愿意将钱花在精神文化产品、文化消费上。我相信B站正处于这一运动的前沿。这就是为什么这三点支持着我们未来持续可持续的增长。正如您提到的，确实，在过去两个季度，我们的日活跃用户增长率超过了月活跃用户增长率。这是因为我们一直强调将专注于增长质量，即日活跃用户和参与度、使用时长。不仅我们的日活跃用户增长率超过了月活跃用户增长率，我们的每日用户使用时长也连续多个季度实现环比同比增长。我们的每日视频观看量增长了80%以上，用户参与度、多用户参与指标也显著增长。这是一个非常健康的模式：视频观看量和参与度超过了日活跃用户增长，而日活跃用户本身又超过了月活跃用户增长，这意味着社区变得更加粘性和参与度高。除了更明智地使用资金外，我们认为我们的商业模式——内容生态系统驱动的商业模式——更加健康。至于我们的内容类别，不同垂直领域都非常健康。我们传统上强势的动漫、音乐、美食等领域都在健康增长。我们也见证了许多新类别的扩展。因为我们拥有如此健康的生态系统，您可以持续发现新的内容创作者、非常高质量的内容。我们有许多新作品走红。例如，现象级的《二舅》PUGV完美展示了B站如何持续创造高质量内容。您可以在我们的社区中发现非常有才华的内容创作者。其次，我们的多场景、多内容类别方法也帮助我们健康增长。正如您可以从我们平台看到的，PUGV直播、OGV甚至新兴的Story模式，它们都在良好增长。我们正在积极补充这些视频场景，帮助用户更加投入。最后，我想强调我们的月活跃用户目标，即到明年年底达到4亿。我们不会仅仅为了达到一个数字而实现这个目标，而是会更加关注用户增长的质量。正如您所见，我们更加重视日活跃用户的增长。我们希望实现健康可持续的增长。谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Brian Gong。
Brian Gong
[外语] 我将自行翻译。我的问题是关于Story Mode的进展。观看量已显示出强劲增长。管理层能否进一步说明Story Mode的定位和战略？以及Story Mode的进展如何，比如其生态系统和商业化情况？
Rui Chen
[外语] 过去两个季度，我们看到很多关注都集中在Story Mode上。确实，我们在Story Mode扩展流量方面取得了非常出色的成绩。这背后的部分原因是从零开始——我们是从零开始增长的。然而，我想在此强调的是，整体来看——我们的整体流量也在显著增长。Story Mode是我们总流量的增量补充。例如，如果看总VV（视频播放量），我们同比增长了83%。PUGV视频播放量也同比增长超过50%。我们的Story Mode从很低的基数增长了400%。但我想强调的是，这确实是我们生态系统中非常不错的增量流量增长。但别忘了，我们的整体流量也在很好地增长。 我们一直谈论的是多场景、多内容类别的增长策略，而Story Mode正是这一策略的体现。B站的视频生态系统是一个以PUGV为中心的全面、完整、均衡的内容生态系统。连同直播、Story和我们的智能电视应用，所有这些都是我们原始PUGV生态系统的自然延伸，无论是为用户碎片化时间增加新场景，还是让原创内容创作者成为直播主播，这些都源于原始的PUGV生态系统。 至于Story Mode，我们相信它是我们原始内容生态系统非常重要的补充。这个产品满足了用户在碎片化时间的移动娱乐需求，满足了用户观看1-2分钟视频的消遣需求。一天中可能有10次这样的需求。加起来，就会形成相当长的一段时间。 更重要的是，我们相信Story Mode对于提高那些不太活跃用户的参与度非常有益。其中一些用户可能认为B站上的一些视频太长或更难理解。Story Mode的推出正在帮助他们快速适应B站社区，帮助他们理解，让他们快速融入我们的社区。 此外，Story Mode对新加入的内容创作者或粉丝较少的内容创作者非常有益。过去，他们要增长粉丝，必须花费大量时间创作高质量、较长的PUGV内容。现在我们为他们提供了一个新的选择，可以创作更轻松、更短的内容。这些较小的创作汇集起来，将帮助他们更快地增长粉丝。 我们还注意到，Story Mode的推出正在帮助那些原本擅长创作短视频的内容创作者，为他们提供了在B站上增长和扩大影响力的额外机会。在第二季度，我们注意到达到100万粉丝的内容创作者中，60%会受益于Story Mode的流量增长。 最后，我想强调的是，尽管这是更短的竖屏视频，但如果你浏览内容，可以立即看出这是B站特色的高质量视频。Story Mode背后的算法、推荐系统与PUGV算法相同。我们给予相同权重的重视，强调内容质量和用户对内容的积极反馈。 此外，我们的用户非常倾向于在Story Mode内互动。数据显示，在Story Mode中投币的用户比例显著高于Story Mode在总收入中的占比。这意味着我们的用户认可Story Mode视频的质量。我相信，未来肯定会有非常典型、非常流行的Story Mode视频诞生并在该领域走红，也会出现原创的B站Story Mode视频内容创作者。我们已经注意到了这一点。例如，名为[沈辰在五行]的内容创作者，就是Story Mode典型高质量内容创作者的完美例子。
Operator
下一个问题来自中金公司的张雪晴。
Xueqing Zhang
[外语]我将自行翻译。我的问题与广告业务相关。考虑到宏观经济逆风和新冠疫情反复，我们采取了哪些措施来推动广告业务增长？管理层如何看待下半年广告市场的趋势？还有一个关于Story Mode的后续问题。我们已经推出了广告功能。自4月以来Story Mode的广告利用率如何？能否分享更多相关细节？
Ni Li
[外语] 全球宏观经济挑战与中国反复的疫情爆发相结合，不仅对我们的广告行业在短期内造成重大影响，而且将在未来1到2年内产生持久影响。我们注意到预算正在缩减，广告主在考虑投资品牌广告时变得更加谨慎。新兴行业也在挣扎。因此所有这些因素实际上就是现状。与此同时，我们也注意到，具有高用户价值和高转化效率的平台将脱颖而出。然而，与2021年或更早年份相比，开展业务，尤其是广告业务，仍然会更加困难。 在第二季度Bilibili广告业务面临的这一挑战性宏观环境中，我们的业务同比增长了10%。我们是广告领域极少数实现同比增长并取得市场份额增长的公司之一。 为了应对这一变化，我们将采取的措施是：我们相信每一次危机都蕴藏着巨大机遇。面对当前的挑战和机遇，我们提出了未来3年的战略，即以增长为中心；以社区为优先；内容生态与商业化双引擎驱动。这是我们首次将商业化和社区生态置于同等重要的位置。 我们已经在组织结构层面完全整合了直播和视频社区，实现了直播加视频一体化结构。这帮助我们创造了多场景的闭环广告。同时，我们进一步将商业化系统与内容生态系统整合。具体而言，我们创建了两个中台加两个业务中心的结构。 两个中台，两个业务中心。一个是服务于所有商业化努力的大型中台，目标是提高流量变现效率。这将是我们广告业务的基础设施，也将赋能多个收入业务板块。另一个是较小的中台，其主要目的是服务和帮助我们的内容创作者提高他们的收入能力并改善他们的整体收入体验。这两个产品将是投资者熟悉的Sparkle广告平台和直播视频电商产品。上述调整将帮助我们的团队在战略思维和执行层面团结一致，创造一个无障碍、自我强化和积极的循环，刺激我们的内容生态系统、用户增长和业务增长。 我们的广告方法将在今年下半年进一步迭代，但以下两件事将保持不变。一是专注于基础设施。加强算法和数据能力的建设，优化不同场景的实现，帮助提高产品效率。我们还将寻求建立一个基于数据建设的科学营销系统。第二件保持不变的事情是为行业垂直领域提供全面的端到端解决方案，如游戏、电商、快消品和汽车行业等。这样我们就能充分吸收关键客户和不同行业的预算。 关于下半年收入轨迹的趋势，我们确实预计第三季度整体广告收入将同比增长约20%，这得益于广告效率的提升和我们整合营销解决方案的迭代。对于今年下半年，我们确实注意到由于宏观环境，品牌广告主的预算在很大程度上仍然不确定。然而，我们的多场景广告方法，包括Story Mode广告、基于交易的广告，将帮助我们获得新的市场份额。 在第三季度，我们计划与行业合作伙伴进一步开放我们的生态系统。我们已经与电商平台如淘宝、天猫、京东、拼多多建立了初步合作关系。我们将在原生广告中的销售推荐和上下文交易执行等模式上进行积极尝试。未来，我们还将与品牌广告主和消费品公司进行各种合作。短期内，我们相信可以通过像[Sparkle Story]和[Project Takeoff]这样的产品实现收入增长。中长期来看，上述合作将帮助我们建立商业环境和构建我们想要的用户消费行为。这可以帮助我们在不断增长的内容生态系统中创造一个不断增长的商业化环境。 从行业角度来看，我们将保持在领先垂直领域的优势，如游戏、3C和数码产品、食品饮料、护肤和化妆品。其中，我们相信我们在手机游戏、汽车和数码产品领域表现出色。我们看到在今年上半年，我们的手机游戏广告收入同比增长近90%，汽车行业的广告收入同比增长超过110%。
Rui Chen
[外语] 您提到了Story Mode。确实，这是一种新的广告场景，为我们公司带来了增量流量增长。我们也观察到，Story Mode广告的eCPM相比传统的图文广告要高得多。这将有助于我们在短期内提升广告收入。但如果从更长的时间维度来看，从2023年到2024年、2025年，广告业务的增长将主要取决于我们能否建立一个完善的、基于生态系统的、工业化、整合营销解决方案。在当前充满挑战的宏观环境下，我们仍然希望并相信我们的广告收入增长能够像用户和社区增长一样健康可持续。我们也有信心与商业伙伴实现共赢。谢谢。
Operator
谢谢。问答环节到此结束。现在我将会议交还给管理层，请他们做补充或总结发言。
Juliet Yang
再次感谢大家今天的参与。如果您有进一步的问题，请联系我——Bilibili执行投资者关系总监杨洁（Juliet Yang），或TPG投资者关系部。我们在中国和美国的投资者关系联系方式可以在今天的新闻稿中找到。好的，谢谢。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接。